Eigenkapital des Unternehmens Zusammensetzung und Quellen der Gründung. Zusammenfassung: Grundsätze und Quellen der Bildung des Gesellschaftskapitals

Als Teil des Eigenkapitals können zwei Hauptkomponenten unterschieden werden: investiertes Kapital, dh Kapital, das von den Eigentümern in das Unternehmen investiert wird; und akkumuliertes Kapital - das im Unternehmen geschaffene Kapital, das über das hinausgeht, was ursprünglich von den Eigentümern vorgeschossen wurde. Das investierte Kapital umfasst den Nennwert der Stamm- und Vorzugsaktien sowie zusätzlich eingezahltes (über den Nennwert der Aktien hinausgehendes) Kapital. Zu dieser Gruppe gehören in der Regel unentgeltlich erhaltene Werte. Die erste Komponente des investierten Kapitals wird in der Bilanz ausgewiesen Russische Unternehmen genehmigtes Kapital, das zweite - zusätzliches Kapital (in Bezug auf das erhaltene Aktienagio), das dritte - zusätzliches Kapital oder Fonds soziale Sphäre(je nach Verwendungszweck des unentgeltlich erhaltenen Eigentums).

Das angesammelte Kapital spiegelt sich in Form von Posten wider, die sich aus der Ausschüttung ergeben Reingewinn(Reservekapital, Akkumulationsfonds, einbehaltene Gewinne, andere ähnliche Posten). Trotz der Tatsache, dass die Quelle der Bildung einzelner Bestandteile des angesammelten Kapitals der Reingewinn ist, unterscheiden sich die Ziele und Verfahren für die Bildung, Richtungen und Möglichkeiten der Verwendung jedes seiner Posten erheblich. Diese Artikel werden in Übereinstimmung mit der Gesetzgebung, den Gründungsdokumenten und den Rechnungslegungsgrundsätzen gebildet.

Alle Quellen der Eigenkapitalbildung lassen sich in interne und externe unterteilen (Abb. 2).

Abbildung 2. Quellen der Eigenkapitalbildung

Als Teil der internen Quellen der eigenen Bildung finanzielle Resourcen an erster Stelle steht der dem Unternehmen zur Verfügung stehende Gewinn, er bildet den überwiegenden Teil der Eigenmittel, erhöht das Eigenkapital und damit den Marktwert des Unternehmens. Eine gewisse Rolle spielt auch bei der Zusammensetzung interner Quellen Abschreibungen, insbesondere in Unternehmen mit hohen Kosten für gebrauchtes eigenes Anlagevermögen und immaterielle Vermögenswerte; sie erhöhen jedoch nicht die Höhe des Eigenkapitals der Gesellschaft, sondern dienen lediglich der Reinvestition. Sonstiges interne Quellen spielen bei der Bildung der eigenen Finanzmittel keine wesentliche Rolle.

Im Rahmen Externe Quellen Bei der Bildung eigener finanzieller Mittel steht die Gewinnung eines zusätzlichen Anteils durch das Unternehmen im Vordergrund (durch zusätzliche Einzahlungen in den genehmigten Fonds oder durch zusätzliche Ausgabe und Verkauf von Anteilen). Für einzelne Unternehmen kann eine der externen Quellen für die Bildung ihrer eigenen Finanzmittel die Unentgeltlichkeit sein finanzielle Hilfe(In der Regel wird eine solche Unterstützung nur Einzelpersonen gewährt staatliche Unternehmen verschiedene Level). Andere externe Quellen umfassen materielle und immaterielle Vermögenswerte, die von Einzelpersonen und unentgeltlich an das Unternehmen übertragen werden Rechtspersonen in der Nächstenliebe.

Die Entwicklung einer Politik zur Bildung eigener finanzieller Ressourcen des Unternehmens erfolgt in den folgenden Hauptphasen:

Analyse der Bildung der eigenen finanziellen Mittel des Unternehmens in der Vorperiode. Der Zweck dieser Analyse besteht darin, das Potenzial für die Bildung eigener finanzieller Ressourcen und deren Übereinstimmung mit dem Entwicklungstempo des Unternehmens zu identifizieren.

Einführung

Jedes Unternehmen, jeder Unternehmer, der seine Aktivitäten organisiert, verfolgt das Ziel, das Maximum an Einkommen zu erzielen. Um dieses Ziel zu erreichen, werden Produktionsmittel benötigt, deren effektiver Einsatz das Endergebnis der Arbeit bestimmt.

Die Entwicklung der Marktbeziehungen in der Gesellschaft hat zur Entstehung einer Reihe neuer wirtschaftlicher Rechnungslegungs- und Analyseobjekte geführt. Eine davon ist das Unternehmenskapital als wichtigste volkswirtschaftliche Kategorie und insbesondere das Eigenkapital.

Die Finanzpolitik eines Unternehmens ist ein entscheidender Moment, um sein wirtschaftliches Potenzial in einer Marktwirtschaft mit ihrem harten Wettbewerb zu steigern. Wichtige Indikatoren, die die Finanzlage des Unternehmens charakterisieren. Als Berechnungsgrundlage für die meisten dient die Bewertung des Eigenkapitals.

Die Bilanzierung des Eigenkapitals ist der wichtigste Teil des Rechnungswesens. Hier werden die Hauptmerkmale der unternehmenseigenen Finanzierungsquellen gebildet. Das Unternehmen muss sein Eigenkapital analysieren, da dies hilft, seine Hauptkomponenten zu identifizieren und zu bestimmen, wie sich die Folgen ihrer Änderungen auswirken werden finanzielle Stabilität Unternehmen. Die Dynamik des Eigenkapitals bestimmt die Höhe des eingeworbenen und geliehenen Kapitals.

Somit ist Eigenkapital die Hauptfinanzierungsquelle der für das Funktionieren des Unternehmens notwendigen Mittel.

Derzeit befindet sich die Mehrheit der Unternehmen im Besitz eines oder mehrerer Eigentümer. Die Buchhaltung von Dokumenten, die die Eigentumsrechte der Eigentümer bestätigen, sowie verschiedene Operationen mit ihnen sind Gegenstand der Buchhaltung, die ihre eigenen Merkmale aufweist. Dies charakterisiert die Relevanz des Themas der Abschlussarbeit.

Eigenkapital ist eine Reihe von Mitteln, die dem Eigentümer des Unternehmens aufgrund des Eigentums gehören, am Produktionsprozess teilnehmen und einen Gewinn erzielen. Das Eigenkapital des Unternehmens umfasst verschiedene Quellen finanzieller Ressourcen des Unternehmens hinsichtlich ihres wirtschaftlichen Inhalts, ihrer Entstehungsgrundsätze und ihrer Verwendung.

Dieses Thema widmet sich derzeit vielen Artikeln in Zeitschriften, es wird auf den Seiten der wissenschaftlichen Literatur und verschiedener Lehrbücher tief und umfassend offenbart.

Untersuchungsgegenstand dieser Arbeit ist das Eigenkapital, die Notwendigkeit seiner Bildung im Unternehmen sowie die Bedeutung des Eigenkapitals für das nachhaltige und langfristige Funktionieren des Unternehmens.

Forschungsgegenstand: Der Prozess der Bildung und Verwendung von Eigenkapital.

Der Zweck der Studie bestimmt wiederum ihre spezifischen Aufgaben, von denen die wichtigsten sind:

zu untersuchen, woraus das Eigenkapital des Unternehmens besteht;

die Politik der Bildung eigener Finanzmittel zu berücksichtigen;

festzustellen, aus welchen Quellen eine Erhöhung des Eigenkapitals erfolgt;

analysieren das Eigenkapital des Unternehmens und geben Empfehlungen zur Bildung und effektiven Verwendung von Eigenkapital.

1 Theoretische Grundlagen der Eigenkapitalbildung eines Unternehmens

1.1 Wesen und Gliederung des Kapitals des Unternehmens

Jedes Unternehmen, das isoliert von anderen operiert, eine Produktion oder andere kommerzielle Aktivitäten durchführt, muss über ein bestimmtes Kapital verfügen, das eine Kombination aus materiellen Werten und Geld, Finanzinvestitionskosten für den Erwerb von Rechten und Privilegien, die für die Umsetzung erforderlich sind Wirtschaftstätigkeit.

Kapital ist eine Reihe von materiellen Werten und Bargeld, Finanzinvestitionen und Kosten für den Erwerb von Rechten und Privilegien, die für die Geschäftstätigkeit der Organisation erforderlich sind.

Das Enzyklopädische Wörterbuch definiert Kapital als Kapital – von Französisch, Eng. Kapital, von lat. Сapitalis - main) - im weitesten Sinne - das ist alles, was Einkommen oder Ressourcen generieren kann, die von Menschen für die Produktion von Waren und Dienstleistungen geschaffen werden. In mehr engeren Sinne- Dies ist eine in das Unternehmen investierte Einkommensquelle in Form von Produktionsmitteln (Sachkapital). Es ist üblich, zwischen fixem Kapital, das Teil des Kapitals ist, das über viele Zyklen an der Produktion beteiligt ist, und zirkulierendem Kapital, das während eines Zyklus beteiligt und vollständig ausgegeben wird, zu unterscheiden. Unter Geldkapital wird das Geld verstanden, mit dem Sachkapital erworben wird. Der Begriff „Kapital“, verstanden als Kapitalanlage von Sach- und Geldmitteln in der Wirtschaft, in der Produktion, wird auch Kapitalanlage oder Investitionen genannt.

Das Kapital des Unternehmens wird sowohl auf Kosten eigener (interner) als auch geliehener (externer) Quellen gebildet. Die Hauptfinanzierungsquelle ist Eigenkapital. Die Entwicklung der Marktbeziehungen wird von erheblichen Veränderungen in der Zusammensetzung und Struktur der Quellen der finanziellen Unterstützung für die wirtschaftliche Tätigkeit des Unternehmens begleitet. Einer der Hauptindikatoren für die finanzielle Stabilität ist die Höhe des Eigenkapitals.

Diese den Bedingungen einer Marktwirtschaft innewohnende Kategorie, die das traditionelle Konzept der „Quellen der Eigenmittel eines Unternehmens“ ersetzt hat, ermöglicht eine klarere Unterscheidung zwischen internen Quellen zur Finanzierung der Aktivitäten eines Unternehmens und externen Quellen, die am wirtschaftlichen Umsatz beteiligt sind in Form von Bankdarlehen, kurz- und langfristigen Darlehen anderer gesetzlicher u Einzelpersonen, diverse Verbindlichkeiten.

Das Kapital eines Unternehmens oder Kapital ist die wichtigste wirtschaftliche Grundlage für die Gründung und Entwicklung eines Unternehmens, das im Laufe seines Funktionierens die Interessen des Staates, der Eigentümer und des Personals sicherstellt.

Das Kapital eines Unternehmens charakterisiert den Gesamtwert der Mittel in monetärer, materieller und immaterieller Form, die in die Bildung seines Vermögens investiert werden.

Eigenkapital ist der Nettowert des Eigentums, definiert als die Differenz zwischen dem Wert der Vermögenswerte (Eigentum) der Organisation und ihren Verbindlichkeiten. Das Eigenkapital wird im dritten Abschnitt der Bilanz ausgewiesen. Es handelt sich um eine Reihe von Fonds, die dem Eigentümer des Unternehmens auf der Grundlage des Eigentums gehören, am Produktionsprozess teilnehmen und einen Gewinn erzielen.

In Anbetracht des wirtschaftlichen Wesens des Kapitals des Unternehmens sind folgende Merkmale zu beachten:

Das Kapital des Unternehmens ist der Hauptproduktionsfaktor. Im System der Produktionsfaktoren (Kapital, Boden, Arbeit) kommt dem Kapital eine vorrangige Rolle zu, weil es vereint alle Faktoren in einem einzigen Produktionskomplex;

Kapital charakterisiert die Finanzmittel des Unternehmens, die Erträge erwirtschaften. In diesem Fall kann es isoliert vom Produktionsfaktor in Form des investierten Kapitals agieren;

Kapital ist die Hauptquelle der Vermögensbildung für seine Eigentümer. Ein Teil des Kapitals in der laufenden Periode verlässt seine Zusammensetzung und fällt in die "Tasche" des Eigentümers, und der akkumulierte Teil des Kapitals sichert die Befriedigung der Bedürfnisse der Eigentümer in der Zukunft;

Das Kapital eines Unternehmens ist der wichtigste Maßstab für seinen Marktwert. Darin fungiert als, zunächst einmal das Eigenkapital des Unternehmens, das dessen Volumen bestimmt Nettovermögen. Daneben charakterisiert die Höhe des im Unternehmen eingesetzten Kapitals gleichzeitig das Potenzial, Fremdmittel anzuziehen, die zusätzlichen Gewinn bringen. Zusammen mit anderen Faktoren bildet er die Grundlage für die Beurteilung des Marktwertes des Unternehmens;

die Dynamik des Unternehmenskapitals ist der wichtigste Indikator die Effizienz seiner wirtschaftlichen Tätigkeit. Die Fähigkeit des Eigenkapitals, sich in hohem Maße selbst zu vermehren, kennzeichnet den hohen Bildungsgrad und die effektive Verteilung der Gewinne des Unternehmens, seine Fähigkeit, das finanzielle Gleichgewicht durch interne Quellen aufrechtzuerhalten. Gleichzeitig ist die Verringerung des Eigenkapitals in der Regel das Ergebnis ineffizienter, unrentabler Aktivitäten des Unternehmens.

Das Kapital eines Unternehmens zeichnet sich durch eine Vielzahl von Typen aus und wird in folgende Kategorien systematisiert:

nach Zugehörigkeit Die Gesellschaft weist Eigen- und Fremdkapital zu.

Eigenkapital kennzeichnet den Gesamtwert der Mittel des Unternehmens, die ihm gehören und von ihm verwendet werden, um einen bestimmten Teil des Vermögens zu bilden. Dieser aus dem darin investierten Eigenkapital gebildete Teil des Vermögens stellt das Nettovermögen des Unternehmens dar. Das Eigenkapital umfasst Quellen finanzieller Ressourcen, die sich in ihrem wirtschaftlichen Inhalt, ihren Gründungsprinzipien und ihrer Verwendung unterscheiden: genehmigtes, zusätzliches, Reservekapital. Darüber hinaus umfasst die Zusammensetzung des Eigenkapitals, das von einer wirtschaftlichen Einheit bei Durchführung von Transaktionen vorbehaltlos betrieben werden kann, Gewinnrücklagen; Zweckfonds und andere Rücklagen. Zu den Eigenmitteln zählen auch unentgeltliche Einnahmen und Zuschüsse der öffentlichen Hand. Die Höhe des genehmigten Kapitals muss in der Satzung und anderen Gründungsdokumenten der Organisation festgelegt und bei den Exekutivbehörden registriert werden. Es kann nur geändert werden, nachdem entsprechende Änderungen an den Gründungsdokumenten vorgenommen wurden.

Alle Eigenmittel dienen bis zu einem gewissen Grad als Quellen für die Bildung von Mitteln, die von der Organisation zur Erreichung ihrer Ziele verwendet werden.

Geliehenes Kapital Unternehmen charakterisiert die Mittel oder andere Vermögenswerte, die zur Finanzierung der Entwicklung des Unternehmens auf rückzahlbarer Basis angezogen werden. Fremdkapitalquellen können in zwei Gruppen eingeteilt werden – langfristige und kurzfristige. Langfristig sind in der russischen Praxis solche Fremdkapitalquellen, deren Laufzeit zwölf Monate übersteigt. Kurzfristiges Fremdkapital umfasst Kredite, Darlehen sowie Schuldscheindarlehen – mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr; Kreditoren- und Debitorenbuchhaltung.

2) nach Anlageform unterscheiden zwischen Kapital in monetärer, materieller und immaterieller Form, das zur Bildung des genehmigten Kapitals des Unternehmens verwendet wird. Kapitalanlagen in diesen Formen sind bei der Gründung neuer Unternehmen gesetzlich zulässig, wodurch das Volumen ihrer genehmigten Mittel erhöht wird.

3) nach Anlageobjekt Fest- und Betriebskapital des Unternehmens zuweisen. Das Anlagekapital kennzeichnet den Teil des vom Unternehmen eingesetzten Kapitals, der in alle Arten des Anlagevermögens investiert wird. Working Capital charakterisiert den Teil davon, der in alle Arten seines Umlaufvermögens investiert wird.

4) nach Eigentumsart Zuweisung von privatem und öffentlichem Kapital, das in das Unternehmen investiert wird, bei der Bildung seines genehmigten Kapitals.

5) über organisatorische und rechtliche Formen der Tätigkeit folgende Kapitalarten zuordnen: Stammkapital, Stammkapital und Einzelkapital.

6) je nach Art der Nutzung durch den Eigentümer verbrauchtes und angesammeltes Kapital zuweisen. Das konsumierte Kapital verliert nach seiner Verteilung zum Zweck der Konsumtion die Funktionen des Kapitals. Es stellt den Mittelabfluss des Unternehmens dar, der für Konsumzwecke (Ausschüttung von Dividenden, Zinsen, soziale Bedürfnisse des Unternehmens und seiner Mitarbeiter) durchgeführt wird. Das akkumulierte Kapital charakterisiert verschiedene Formen seines Wachstums im Prozess der Kapitalisierung von Gewinnen, Dividendenzahlungen usw.

Die Bedingungen für die Bildung hoher Endergebnisse der Unternehmenstätigkeit hängen weitgehend von der Struktur des eingesetzten Kapitals ab, dh dem Verhältnis von Eigen- und Fremdkapital finanzielle Resourcen von der Gesellschaft im Rahmen ihrer Geschäftstätigkeit verwendet werden.
Die Struktur des von einem Unternehmen eingesetzten Kapitals bestimmt viele Aspekte nicht nur seiner Finanz-, sondern auch seiner Betriebs- und Investitionstätigkeit und wirkt sich aktiv auf die Endergebnisse dieser Tätigkeit aus. Sie beeinflusst die Kapitalrendite und das Eigenkapital (d. h. das Niveau der wirtschaftlichen und finanziellen Rentabilität des Unternehmens), bestimmt das System der finanziellen Stabilitäts- und Solvabilitätskennzahlen (d. h. die Höhe der wichtigsten finanziellen Risiken) und bildet letztendlich das Verhältnis des Grades von Rentabilität und Risiko im Prozess der Unternehmensentwicklung.
finanzielle Grundlage das Unternehmen stellt sein Eigenkapital dar. Bei einem operativen Unternehmen wird es durch die folgenden Hauptformen dargestellt (Abb. 16.1.).

Reis. 16.1. Funktionsweisen des Unternehmenseigenkapitals

Die Verwaltung des eigenen Kapitals ist nicht nur mit der Sicherstellung der effektiven Nutzung seines bereits angesammelten Teils verbunden, sondern auch mit der Bildung eigener finanzieller Ressourcen, die die zukünftige Entwicklung des Unternehmens sicherstellen. Bei der Verwaltung der Bildung eigener finanzieller Mittel sollten sie nach den Quellen dieser Bildung klassifiziert werden.
Im Rahmen der internen Quellen der Eigenmittelbildung steht der dem Unternehmen zur Verfügung stehende Gewinn im Vordergrund. Es bildet den überwiegenden Teil der eigenen Finanzmittel, sorgt für das Wachstum des Eigenkapitals und damit für das Wachstum des Marktwerts des Unternehmens. Abschreibungen spielen auch eine gewisse Rolle bei der Zusammensetzung interner Quellen, insbesondere bei Unternehmen mit hohen Kosten für das eigene Anlagevermögen und immaterielle Vermögenswerte; sie erhöhen jedoch nicht die Höhe des Eigenkapitals der Gesellschaft, sondern dienen lediglich der Reinvestition. Andere interne Quellen spielen bei der Bildung der eigenen Finanzmittel des Unternehmens keine wesentliche Rolle (Abb. 16.2.).

Reis. 16.2. Die Zusammensetzung der Hauptquellen der Bildung der eigenen Finanzmittel des Unternehmens
Im Rahmen der externen Quellen zur Bildung eigener Finanzmittel steht die Gewinnung von zusätzlichem Aktienkapital (durch zusätzliche Einzahlungen in den genehmigten Fonds) oder Eigenkapital (durch zusätzliche Emission und Verkauf von Aktien) durch das Unternehmen an erster Stelle. Für einzelne Unternehmen kann eine der externen Quellen zur Generierung ihrer eigenen finanziellen Ressourcen die unentgeltliche finanzielle Unterstützung sein, die ihnen gewährt wird (in der Regel wird eine solche Unterstützung nur einzelnen staatlichen Unternehmen verschiedener Ebenen gewährt). Andere externe Quellen umfassen materielle und immaterielle Vermögenswerte, die dem Unternehmen unentgeltlich übertragen und in dessen Bilanz aufgenommen werden.
Grundlage der Bewirtschaftung des Eigenkapitals des Unternehmens ist die Bewirtschaftung der Bildung eigener Finanzmittel. Um die Effizienz der Verwaltung dieses Prozesses zu gewährleisten, entwickelt das Unternehmen in der Regel eine spezielle Finanzpolitik, die darauf abzielt, eigene Finanzmittel zu gewinnen verschiedene Quellen in Übereinstimmung mit den Erfordernissen seiner Entwicklung in der kommenden Zeit.
Die Politik der Bildung eigener Finanzmittel ist Teil der gesamten Finanzstrategie des Unternehmens, die darin besteht, das notwendige Maß an Eigenfinanzierung seiner Produktionsentwicklung sicherzustellen. Die Entwicklung einer Politik zur Bildung der eigenen Finanzmittel des Unternehmens erfolgt in den folgenden Hauptphasen (Abb. 16.3.).

Reis. 16.3 Die Hauptetappen bei der Entwicklung einer Politik zur Bildung der eigenen finanziellen Ressourcen des Unternehmens
Analyse der Bildung der eigenen finanziellen Mittel des Unternehmens in der Vorperiode. Der Zweck dieser Analyse besteht darin, das Potenzial für die Bildung eigener finanzieller Ressourcen und deren Übereinstimmung mit dem Entwicklungstempo des Unternehmens zu ermitteln. In der ersten Phase der Analyse das Gesamtvolumen der Bildung von Eigenmitteln, die Übereinstimmung der Wachstumsrate des Eigenkapitals mit der Wachstumsrate des Vermögens und des Umsatzvolumens des Unternehmens, die Dynamik des Eigenanteils es werden die mittel im gesamtumfang der bildung der finanzmittel in der vorgeplanten periode studiert.
In der zweiten Stufe der Analyse werden die Quellen der Eigenmittelbildung betrachtet. Zunächst wird das Verhältnis von externen und internen Quellen zur Bildung eigener Finanzmittel sowie die Kosten für die Beschaffung von Eigenkapital aus verschiedenen Quellen untersucht. In der dritten Stufe der Analyse wird die ausreichende Eigenmittelausstattung des Unternehmens im Vorplanungszeitraum beurteilt. Das Kriterium für eine solche Bewertung ist der „Selbstfinanzierungsfaktor für die Entwicklung des Unternehmens“. Seine Dynamik spiegelt den Trend wider, die Entwicklung des Unternehmens mit eigenen finanziellen Mitteln zu sichern.
Ermittlung des Gesamtbedarfs an Eigenmitteln Dieser Bedarf wird nach folgender Formel ermittelt:

(16.1)

,
wobei Psfr - der Gesamtbedarf an eigenen Finanzmitteln des Unternehmens im Planungszeitraum;
PC - Gesamtkapitalbedarf am Ende des Planungszeitraums;
USK - der geplante Anteil des Eigenkapitals in seiner Gesamthöhe;
SKN - die Höhe des Eigenkapitals zu Beginn des Planungszeitraums; Pr - der Betrag des Gewinns, der im Planungszeitraum zur Reinvestition zugewiesen wurde.
Der errechnete Gesamtbedarf deckt die benötigte Menge an Eigenmitteln, die sowohl aus internen als auch aus externen Quellen erwirtschaftet werden.
Schätzung der Kosten für die Beschaffung von Eigenkapital aus verschiedenen Quellen. Eine solche Beurteilung erfolgt im Zusammenhang mit den wesentlichen Bestandteilen des aus internen und externen Quellen gebildeten Eigenkapitals. Die Ergebnisse dieser Bewertung dienen als Grundlage für die Entwicklung Managemententscheidungenüber die Wahl alternativer Quellen zur Bildung eigener Finanzmittel, die eine Erhöhung des Eigenkapitals des Unternehmens ermöglichen.
Sicherstellung des maximalen Umfangs der Gewinnung eigener Finanzmittel aus internen Quellen. Bevor man sich externen Quellen zur Bildung eigener finanzieller Ressourcen zuwendet, müssen alle Möglichkeiten ihrer Bildung aus internen Quellen verwirklicht werden. Da die wichtigsten geplanten internen Quellen für die Bildung der eigenen Finanzmittel des Unternehmens die Summe aus Nettogewinn und Abschreibungskosten sind, muss bei der Planung dieser Indikatoren zunächst die Möglichkeit ihres Wachstums aufgrund verschiedener Reserven berücksichtigt werden.
Sicherstellung des erforderlichen Volumens der Einwerbung von Eigenmitteln aus externen Quellen Das Volumen der Einwerbung von Eigenmitteln aus externen Quellen soll den Teil sicherstellen, der nicht aus internen Finanzierungsquellen erwirtschaftet werden könnte. Wenn die Höhe der aus internen Quellen eingeworbenen Eigenmittel den Gesamtbedarf an ihnen im Planungszeitraum vollständig deckt, besteht keine Notwendigkeit, diese Mittel aus externen Quellen einzuwerben.
Die Notwendigkeit, eigene Finanzmittel aus externen Quellen zu akquirieren, wird anhand der folgenden Formel berechnet:

(16.2)

wo SFRVNESH die Notwendigkeit ist, eigene Finanzmittel aus externen Quellen zu gewinnen;
FSFR - Gesamtbedarf an eigenen Finanzmitteln des Unternehmens im Planungszeitraum;
SFRVNUT - die Höhe der geplanten Eigenmittel, die aus internen Quellen bezogen werden sollen.
Die Deckung des Bedarfs an Eigenmitteln aus externen Quellen soll durch die Gewinnung von zusätzlichem Aktienkapital (Eigentümer oder andere Investoren), zusätzliche Ausgabe von Anteilen oder andere Quellen sichergestellt werden.
Optimierung des Verhältnisses von internen und externen Quellen zur Bildung von Eigenmitteln. Dieser Optimierungsprozess basiert auf folgenden Kriterien:
Sicherstellung der minimalen Gesamtkosten für die Gewinnung eigener Finanzmittel. Übersteigen die Kosten für die Beschaffung von Eigenmitteln aus externen Quellen die geplanten Kosten für die Beschaffung von Fremdmitteln, sollte auf eine solche Eigenmittelbildung verzichtet werden;
Aufrechterhaltung der Führung des Unternehmens durch seine ursprünglichen Gründer. Das Wachstum von zusätzlichem Eigenkapital oder Grundkapital zu Lasten von Drittinvestoren kann zu einem Verlust dieser Kontrolle führen.
Die Wirksamkeit der entwickelten Politik zur Bildung eigener finanzieller Ressourcen wird anhand des Koeffizienten der Eigenfinanzierung der Unternehmensentwicklung in der kommenden Periode bewertet. Seine Höhe sollte dem Ziel entsprechen.
Der Eigenfinanzierungskoeffizient der Unternehmensentwicklung wird nach folgender Formel berechnet:

(16.3)

wobei KSF der Koeffizient der Selbstfinanzierung der zukünftigen Entwicklung des Unternehmens ist; SFR - das geplante Volumen der Bildung eigener Finanzmittel; ?A - die geplante Erhöhung des Vermögens des Unternehmens.
Die erfolgreiche Umsetzung der entwickelten Politik zur Bildung eigener Finanzmittel ist mit der Lösung der folgenden Hauptaufgaben verbunden:
Durchführung einer objektiven Beurteilung des Werts einzelner Bestandteile des Eigenkapitals;
Gewährleistung der Maximierung der Gewinnbildung des Unternehmens unter Berücksichtigung des akzeptablen finanziellen Risikos;
Gestaltung einer effektiven Gewinnausschüttungspolitik (Dividendenpolitik) des Unternehmens;
Bildung und effektive Umsetzung der Politik der zusätzlichen Ausgabe von Aktien (Emissionspolitik) oder der Gewinnung von zusätzlichem Aktienkapital.
Eine effektive Finanztätigkeit des Unternehmens ist ohne die ständige Anziehung von Fremdmitteln unmöglich. Die Verwendung von Fremdkapital ermöglicht es Ihnen, das Volumen der wirtschaftlichen Tätigkeit des Unternehmens erheblich zu erweitern, eine effizientere Nutzung des Eigenkapitals zu gewährleisten und die Bildung verschiedener Ziele zu beschleunigen finanzielle Mittel und letztlich den Marktwert des Unternehmens steigern.
Obwohl Eigenkapital die Basis jeder Unternehmung ist, übersteigt bei Unternehmen in manchen Wirtschaftszweigen die Höhe der eingesetzten Fremdmittel die Höhe des Eigenkapitals deutlich. In dieser Hinsicht ist die Verwaltung der Attraktivität und effektiven Verwendung von Fremdmitteln eine der wichtige Funktionen Finanzverwaltung darauf abzielt, das Erreichen hoher Endergebnisse der wirtschaftlichen Tätigkeit des Unternehmens sicherzustellen.
Das vom Unternehmen in Anspruch genommene Fremdkapital charakterisiert in seiner Gesamtheit das Volumen seiner finanziellen Verpflichtungen (der Gesamtbetrag der Verschuldung). Diese finanziellen Verpflichtungen in der modernen Wirtschaftspraxis werden wie folgt unterschieden (Abb. 16.4).
Zu den langfristigen Finanzverbindlichkeiten zählen alle Formen von Fremdkapital, die im Unternehmen fungieren und deren Nutzungsdauer mehr als ein Jahr beträgt. Die Hauptformen dieser Verbindlichkeiten sind langfristige Bankdarlehen und langfristige Anleihen (Schulden auf Steuergutschrift; Schulden auf ausgegebenen Anleihen, Schulden auf rückzahlbarer Finanzhilfe usw.), deren Fälligkeit noch nicht eingetreten ist kommen oder nicht innerhalb der vereinbarten Frist zurückgezahlt wurden.

Reis. 16.4. Formen der finanziellen Verbindlichkeiten des Unternehmens, die sich in seiner Bilanz widerspiegeln

Zu den kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten zählen alle Formen von Fremdkapital mit einer Laufzeit von bis zu einem Jahr. Die Hauptformen dieser Verbindlichkeiten sind kurzfristige Bankdarlehen und kurzfristige Kredite (sowohl in der kommenden Periode zur Rückzahlung fällig als auch nicht rechtzeitig zurückgezahlt), verschiedene Formen von Verbindlichkeiten des Unternehmens (für Waren, Arbeiten und Dienstleistungen; z begebene Schuldscheine; für erhaltene Anzahlungen; für Verrechnungen mit dem Haushalt und Sondermitteln; für Löhne; mit Tochterunternehmen; mit sonstigen Gläubigern) und sonstige kurzfristige finanzielle Verpflichtungen.
Im Laufe der Entwicklung des Unternehmens, da seine finanziellen Verpflichtungen zurückgezahlt werden, müssen neue Fremdmittel angezogen werden. Quellen und Formen der Kreditaufnahme durch das Unternehmen sind sehr vielfältig. Die Klassifizierung der vom Unternehmen aufgenommenen Fremdmittel nach den Hauptmerkmalen ist in Abb. 1 dargestellt. 16.5.
Unter Berücksichtigung der obigen Klassifizierung wird die Verwaltung der Beschaffung von Fremdmitteln organisiert, was ein zielgerichteter Prozess ihrer Bildung aus verschiedenen Quellen und in ist verschiedene Formen in Übereinstimmung mit den Bedürfnissen des Unternehmens an Fremdkapital in verschiedenen Phasen seiner Entwicklung. Die Vielfalt der Aufgaben, die im Prozess dieses Managements gelöst werden, bestimmt die Notwendigkeit, eine spezielle Finanzpolitik in diesem Bereich bei Unternehmen zu entwickeln, die einen erheblichen Betrag an Fremdkapital verwenden.

Reis. 16.5. Klassifizierung der vom Unternehmen aufgenommenen Fremdmittel nach den Hauptmerkmalen

Die Kreditpolitik ist Teil der gesamten Finanzstrategie, die das Meiste bereitstellen soll wirksame Formen und Bedingungen für die Gewinnung von Fremdkapital aus verschiedenen Quellen entsprechend den Erfordernissen der Unternehmensentwicklung. Der Prozess der Erstellung einer Richtlinie zur Gewinnung von Fremdkapital durch ein Unternehmen umfasst zehn Hauptphasen (Abb. 16.6).
Analyse der Inanspruchnahme und Verwendung von Fremdmitteln in der Vorperiode. Der Zweck dieser Analyse besteht darin, das Volumen, die Zusammensetzung und die Formen der Kreditaufnahme durch das Unternehmen zu identifizieren sowie die Effektivität ihrer Verwendung zu beurteilen.
In der ersten Phase der Analyse wird die Dynamik des Gesamtkreditvolumens im Betrachtungszeitraum untersucht; Das Tempo dieser Dynamik wird mit der Wachstumsrate der Höhe der eigenen Finanzmittel, des Umfangs der Betriebs- und Investitionstätigkeit und der Gesamtsumme des Unternehmensvermögens verglichen. In der zweiten Phase der Analyse werden die Hauptformen der Aufnahme von Fremdmitteln bestimmt, der Anteil der gebildeten Finanzkredite, Warenkredite und internen Verbindlichkeiten am Gesamtbetrag der vom Unternehmen verwendeten Fremdmittel wird dynamisch analysiert.
In der dritten Stufe der Analyse wird das Verhältnis der Volumina der vom Unternehmen verwendeten Fremdmittel zum Zeitraum ihrer Inanspruchnahme ermittelt. Für diese Zwecke wird auf dieser Grundlage, der Dynamik des Verhältnisses von kurz- und langfristigen Fremdmitteln des Unternehmens und deren Entsprechung zum Volumen des eingesetzten Umlauf- und Anlagevermögens eine entsprechende Gruppierung des eingesetzten Fremdkapitals vorgenommen studiert werden.

Reis. 16.6. Die wichtigsten Phasen bei der Entwicklung einer Politik zur Gewinnung von Fremdmitteln durch ein Unternehmen

In der vierten Phase der Analyse die Zusammensetzung der spezifischen Gläubiger des Unternehmens und die Bedingungen für ihre Bereitstellung verschiedene Formen Finanz- und Warenkredite (Handelskredite). Diese Bedingungen werden unter dem Gesichtspunkt ihrer Übereinstimmung mit den Finanz- und Warenmarktbedingungen analysiert. In der fünften Stufe der Analyse wird die Wirksamkeit der Verwendung von Fremdmitteln im Allgemeinen und ihre individuellen Formen im Unternehmen untersucht. Zu diesem Zweck werden die zuvor erörterten Indikatoren für Umsatz und Rentabilität von Fremdkapital verwendet. Die erste Gruppe dieser Indikatoren wird im Analyseprozess mit der durchschnittlichen Periode des Aktienumschlags verglichen.
Die Ergebnisse der Analyse dienen als Grundlage für die Beurteilung der Machbarkeit der Verwendung von Fremdmitteln im Unternehmen in den aktuellen Volumina und Formen.
Bestimmung der Ziele für die Aufnahme von Fremdmitteln in der kommenden Zeit Diese Mittel werden vom Unternehmen streng zielgerichtet eingeworben, was eine der Bedingungen für ihre spätere effektive Verwendung ist. Die Hauptziele der Beschaffung von Fremdkapital durch Unternehmen sind:
Auffüllung des erforderlichen Volumens des dauerhaften Teils des Umlaufvermögens. Derzeit engagiert sich die Mehrheit der Unternehmen in Produktionstätigkeiten, sind nicht in der Lage, diesen Teil des Umlaufvermögens zu Lasten des Eigenkapitals vollständig zu finanzieren. Ein Großteil dieser Finanzierung stammt aus Schulden;
Sicherstellung der Bildung eines variablen Teils des Umlaufvermögens. Unabhängig davon, welches Vermögensfinanzierungsmodell ein Unternehmen anwendet, wird der variable Teil des Umlaufvermögens in jedem Fall teilweise oder vollständig durch Fremdmittel finanziert;
Bildung des fehlenden Volumens an Investitionsmitteln. Der Zweck der Aufnahme von Fremdmitteln ist in diesem Fall die Notwendigkeit, die Umsetzung einzelner realer Projekte des Unternehmens (Neubau, Umbau, Modernisierung) zu beschleunigen; Erneuerung des Anlagevermögens (Finanzleasing) usw.;
Sicherstellung der sozialen Belange ihrer Mitarbeiter. In diesen Fällen werden Fremdmittel herangezogen, um ihren Arbeitnehmern Darlehen für den individuellen Wohnungsbau, die Einrichtung von Gärten und Gartengrundstücken und für andere ähnliche Zwecke zu gewähren;
andere vorübergehende Bedürfnisse. Auch hier ist der Grundsatz der gezielten Einwerbung von Fremdmitteln gewährleistet, obwohl eine solche Einwerbung in der Regel durchgeführt wird kurze Zeit und in kleinen Mengen.
Bestimmung des maximalen Kreditvolumens Das maximale Volumen dieser Attraktion wird durch zwei Hauptbedingungen bestimmt:
der marginale Effekt der finanziellen Hebelwirkung. Da die Höhe der Eigenmittel bereits im Vorfeld gebildet wird, kann die Gesamthöhe des eingesetzten Eigenkapitals im Voraus bestimmt werden. Im Verhältnis dazu wird die Financial Leverage Ratio (Finanzierungsquote) berechnet, bei der ihre Wirkung maximal ist. Unter Berücksichtigung der Höhe des Eigenkapitals in der kommenden Periode und der berechneten Financial Leverage Ratio wird die maximale Höhe der Fremdmittel berechnet, um eine effiziente Verwendung des Eigenkapitals zu gewährleisten;
Gewährleistung einer ausreichenden finanziellen Stabilität des Unternehmens. Sie sollte nicht nur aus Sicht des Unternehmens selbst, sondern auch aus Sicht seiner möglichen Gläubiger beurteilt werden, was später die Kreditkosten senkt. Unter Berücksichtigung dieser Anforderungen legt das Unternehmen eine Grenze für die Verwendung von Fremdmitteln im Rahmen seiner Geschäftstätigkeit fest.
Schätzung der Kosten für die Beschaffung von Fremdkapital aus verschiedenen Quellen. Eine solche Bewertung erfolgt im Zusammenhang mit verschiedenen Formen von Fremdkapital, das das Unternehmen aus externen und internen Quellen beschafft. Die Ergebnisse einer solchen Bewertung dienen als Grundlage für die Entwicklung von Managemententscheidungen über die Auswahl alternativer Quellen zur Aufnahme von Fremdkapital, die die Deckung des Fremdkapitalbedarfs des Unternehmens sicherstellen.
Ermittlung des Verhältnisses des Volumens der kurzfristig und langfristig eingeworbenen Fremdmittel. Die Berechnung des Bedarfs an kurz- und langfristigen Fremdmitteln richtet sich nach dem Verwendungszweck in der kommenden Periode. Für einen langfristigen Zeitraum (über 1 Jahr) werden Fremdmittel in der Regel herangezogen, um das Volumen des eigenen Anlagevermögens zu erweitern und das fehlende Volumen an Investitionsmitteln zu bilden. Für alle anderen Verwendungszwecke werden kurzfristig Fremdmittel eingeworben.
Die Berechnung der benötigten Fremdmittelhöhe innerhalb der jeweiligen Periode erfolgt im Kontext einzelner Zielbereiche ihrer zukünftigen Verwendung. Der Zweck dieser Berechnungen besteht darin, den Zeitpunkt der Verwendung von Fremdmitteln festzulegen, um das Verhältnis ihrer langfristigen und kurzfristigen Arten zu optimieren.
Die Definition von Formen der Fremdmittelaufnahme erfolgt nach den Zielen und Besonderheiten ihrer wirtschaftlichen Tätigkeit, wobei diese Formen im Rahmen eines Finanzdarlehens unterschieden werden; Warenkredite (Handelskredite); andere Formen.
Die Zusammensetzung der Hauptgläubiger wird durch die Formen der Kreditaufnahme bestimmt.Die Hauptgläubiger des Unternehmens sind in der Regel seine ständigen Lieferanten, mit denen langfristige Geschäftsbeziehungen bestehen, sowie Geschäftsbank Durchführung seiner Abrechnungs- und Bargelddienste.
Formation effektive Bedingungen Zu den wichtigsten dieser Bedingungen gehören:
die Laufzeit für die Gewährung eines Darlehens, die eine der entscheidenden Bedingungen für die Aufnahme ist. Als optimale Laufzeit wird die Laufzeit für die Gewährung eines Darlehens angesehen, während der der Zweck der Aufnahme vollständig verwirklicht wird (z. B. ein Hypothekendarlehen - für den Zeitraum der Durchführung des Investitionsprojekts; Warenkredit - für den Zeitraum des vollständigen Verkaufs der gekauften Waren usw.) P.).
Zinssatz für ein Darlehen, gekennzeichnet durch drei Hauptparameter: Form, Art, Größe.
Zahlungsbedingungen für den Zinsbetrag, gekennzeichnet durch die Reihenfolge der Zahlung seines Betrags. Dieses Verfahren reduziert sich auf drei grundlegende Optionen: Zahlung des gesamten Zinsbetrags zum Zeitpunkt der Kreditvergabe; Zahlung der Zinsen in gleichen Raten; Zahlung des gesamten Zinsbetrags zum Zeitpunkt der Zahlung des Hauptbetrags der Schuld (bei der Rückzahlung des Darlehens). Unter sonst gleichen Bedingungen ist die dritte Option vorzuziehen;
Zahlungsbedingungen für den Hauptbetrag der Schuld, gekennzeichnet durch die vorgesehenen Rückzahlungsfristen. Diese Bedingungen beschränken sich auf drei grundlegende Optionen: teilweise Rückzahlung des Hauptbetrags der Schuld während der gesamten Laufzeit des Darlehens; vollständige Rückzahlung des gesamten Schuldenbetrags nach Ablauf der Darlehenslaufzeit; Rückzahlung des Haupt- oder Teilschuldbetrages mit Nachfrist nach Ablauf der Frist vorteilhafte Verwendung Darlehen. Ceteris paribus ist die dritte Option für das Unternehmen vorzuziehen;
Gewährleistung einer effizienten Verwendung von Krediten. Das Kriterium dieser Effizienz sind die Indikatoren für den Umsatz und die Rentabilität des Fremdkapitals.
Sicherstellung pünktlicher Zahlungen auf erhaltene Darlehen. Für diese Absicherung der größten Kredite kann vorab ein besonderer Rückzahlungsfonds reserviert werden. Darlehenszahlungen sind im Zahlungskalender enthalten und werden im Rahmen der Überwachung der laufenden Finanzaktivitäten überwacht.
Um die optimale Strategie zur Kapitalbeschaffung zu wählen, ist es notwendig, eine Beziehung zwischen der Finanzierungsmethode und den wichtigsten Finanzkennzahlen des Unternehmens zu finden. Um dieses Problem zu lösen, müssen die Konzepte von Kosten, Struktur und Preis des Unternehmenskapitals berücksichtigt werden.

Als Teil des Eigenkapitals können zwei Hauptkomponenten unterschieden werden: investiertes Kapital, dh Kapital, das von den Eigentümern in das Unternehmen investiert wird; und akkumuliertes Kapital - das im Unternehmen geschaffene Kapital, das über das hinausgeht, was ursprünglich von den Eigentümern vorgeschossen wurde. Das investierte Kapital umfasst den Nennwert der Stamm- und Vorzugsaktien sowie zusätzlich eingezahltes (über den Nennwert der Aktien hinausgehendes) Kapital. Zu dieser Gruppe gehören in der Regel unentgeltlich erhaltene Werte. Die erste Komponente des investierten Kapitals wird in der Bilanz russischer Unternehmen durch genehmigtes Kapital dargestellt, die zweite durch zusätzliches Kapital (in Bezug auf erhaltene Aktienprämien) und die dritte durch zusätzliches Kapital oder einen Sozialfonds (je nach Verwendungszweck). unentgeltlich erhaltenes Eigentum).

Das akkumulierte Kapital spiegelt sich in Form von Posten wider, die sich aus der Verteilung des Nettogewinns ergeben (Rücklagenkapital, Akkumulationsfonds, Gewinnrücklagen, andere ähnliche Posten). Trotz der Tatsache, dass die Quelle der Bildung einzelner Bestandteile des angesammelten Kapitals der Nettogewinn ist, unterscheiden sich die Ziele und das Verfahren für die Bildung, die Richtungen und Möglichkeiten der Verwendung jedes seiner Artikel erheblich. Diese Artikel werden in Übereinstimmung mit der Gesetzgebung, den Gründungsdokumenten und den Rechnungslegungsgrundsätzen gebildet.

Als Teil der internen Quellen der Eigenmittelbildung steht der dem Unternehmen zur Verfügung stehende Gewinn im Vordergrund, bildet den überwiegenden Teil der Eigenmittel, sorgt für eine Erhöhung des Eigenkapitals und dementsprechend , eine Steigerung des Marktwerts des Unternehmens. Abschreibungen spielen auch eine gewisse Rolle bei der Zusammensetzung interner Quellen, insbesondere bei Unternehmen mit hohen Kosten für das eigene Anlagevermögen und immaterielle Vermögenswerte; sie erhöhen jedoch nicht die Höhe des Eigenkapitals der Gesellschaft, sondern dienen lediglich der Reinvestition. Andere interne Quellen spielen bei der Bildung der eigenen Finanzmittel des Unternehmens keine wesentliche Rolle.

Im Rahmen der externen Quellen zur Bildung eigener Finanzmittel steht die Gewinnung eines zusätzlichen Anteils durch das Unternehmen im Vordergrund (durch zusätzliche Beiträge in den genehmigten Fonds oder durch zusätzliche Emission und Verkauf von Anteilen). Für einzelne Unternehmen kann eine der externen Quellen zur Generierung ihrer eigenen finanziellen Ressourcen die unentgeltliche finanzielle Unterstützung sein, die ihnen gewährt wird (in der Regel wird eine solche Unterstützung nur einzelnen staatlichen Unternehmen verschiedener Ebenen gewährt). Andere externe Quellen sind materielle und immaterielle Vermögenswerte, die von natürlichen und juristischen Personen als Wohltätigkeitsorganisation unentgeltlich an das Unternehmen übertragen werden.

Die Entwicklung einer Politik zur Bildung eigener finanzieller Ressourcen des Unternehmens erfolgt in den folgenden Hauptphasen:

1. Analyse der Bildung der eigenen finanziellen Mittel des Unternehmens in der Vorperiode. Der Zweck dieser Analyse besteht darin, das Potenzial für die Bildung eigener finanzieller Ressourcen und deren Übereinstimmung mit dem Entwicklungstempo des Unternehmens zu ermitteln.

In der ersten Phase der Analyse das Gesamtvolumen der Bildung von Eigenmitteln, die Übereinstimmung der Wachstumsrate des Eigenkapitals mit der Wachstumsrate des Vermögens und des Umsatzvolumens des Unternehmens, die Dynamik des Eigenanteils es werden die mittel im gesamtumfang der bildung der finanzmittel in der vorgeplanten periode studiert.

2. Ermittlung des Gesamtbedarfs an Eigenmitteln.

Sicherstellung des maximalen Umfangs der Gewinnung eigener finanzieller Ressourcen aus internen Quellen Sicherstellung des erforderlichen Umfangs der Gewinnung eigener finanzieller Ressourcen aus externen Quellen Optimierung des Verhältnisses von internen und externen Quellen zur Bildung von Eigenmitteln

In der zweiten Stufe der Analyse werden die Quellen der Eigenmittelbildung betrachtet. Zunächst wird das Verhältnis von externen und internen Quellen zur Bildung eigener Finanzmittel sowie die Kosten für die Beschaffung von Eigenkapital aus verschiedenen Quellen untersucht.

In der dritten Stufe der Analyse wird die ausreichende Eigenmittelausstattung des Unternehmens im Vorplanungszeitraum beurteilt. Maßstab für eine solche Bewertung ist der Indikator „Selbstfinanzierungsfaktor für die Entwicklung eines Unternehmens“. Seine Dynamik spiegelt den Trend wider, die Entwicklung des Unternehmens mit eigenen finanziellen Mitteln zu sichern.

3. Schätzung der Kosten für die Beschaffung von Eigenkapital aus verschiedenen Quellen. Eine solche Beurteilung erfolgt im Zusammenhang mit den wesentlichen Bestandteilen des aus internen und externen Quellen gebildeten Eigenkapitals. Die Ergebnisse einer solchen Bewertung dienen als Grundlage für die Entwicklung von Managemententscheidungen hinsichtlich der Wahl alternativer Quellen für die Bildung von Eigenmitteln, die das Wachstum des Eigenkapitals des Unternehmens sicherstellen.

4. Sicherstellung des maximalen Volumens der Gewinnung eigener Finanzmittel aus internen Quellen. Bevor man sich externen Quellen zur Bildung eigener finanzieller Ressourcen zuwendet, müssen alle Möglichkeiten ihrer Bildung aus internen Quellen verwirklicht werden. Da die wichtigsten geplanten internen Quellen für die Bildung eigener Finanzmittel des Unternehmens die Summe aus Nettogewinn und Abschreibungskosten sind, muss bei der Planung dieser Indikatoren zunächst die Möglichkeit ihres Wachstums aufgrund verschiedener Reserven berücksichtigt werden .

Die Methode der beschleunigten Abschreibung des aktiven Teils des Anlagevermögens erhöht die Möglichkeit, aus dieser Quelle eigene Finanzmittel zu bilden. Es sollte jedoch berücksichtigt werden, dass die Höhe der Abschreibungsabzüge im Prozess der beschleunigten Abschreibung erhöht wird bestimmte Typen Anlagevermögen führt zu einer entsprechenden Verringerung des Jahresüberschusses.

5. Sicherstellung des notwendigen Volumens der Einwerbung eigener Finanzmittel aus externen Quellen. Das Volumen der Einwerbung eigener Finanzmittel aus externen Quellen ist darauf ausgelegt, den Teil davon bereitzustellen, der nicht aus internen Finanzierungsquellen gebildet werden könnte. Wenn die Höhe der aus internen Quellen eingeworbenen Eigenmittel den Gesamtbedarf an ihnen im Planungszeitraum vollständig deckt, besteht keine Notwendigkeit, diese Mittel aus externen Quellen einzuwerben.

Die Deckung des Bedarfs an Eigenmitteln aus externen Quellen soll durch die Gewinnung von zusätzlichem Aktienkapital (Eigentümer oder andere Investoren), zusätzliche Ausgabe von Anteilen oder andere Quellen sichergestellt werden.

6. Optimierung des Verhältnisses von internen und externen Quellen zur Bildung von Eigenmitteln. Dieser Optimierungsprozess basiert auf folgenden Kriterien:

a) bei der Sicherstellung der minimalen Gesamtkosten für die Gewinnung eigener Finanzmittel. Übersteigen die Kosten für die Beschaffung von Eigenmitteln aus externen Quellen die geplanten Kosten für die Beschaffung von Fremdmitteln, sollte auf eine solche Eigenmittelbildung verzichtet werden;

b) die Erhaltung der Führung des Unternehmens durch seine ursprünglichen Gründer sicherzustellen. Das Wachstum von zusätzlichem Eigenkapital oder Grundkapital zu Lasten von Drittinvestoren kann zu einem Verlust dieser Kontrolle führen.

Die Wirksamkeit der entwickelten Politik zur Bildung eigener finanzieller Ressourcen wird anhand des Koeffizienten der Eigenfinanzierung der Unternehmensentwicklung in der kommenden Periode bewertet. Seine Höhe sollte dem Ziel entsprechen.

Eigenkapital zeichnet sich durch folgende wesentliche positive Eigenschaften aus:

1. Einfache Attraktivität, da Entscheidungen über die Erhöhung des Eigenkapitals (insbesondere durch interne Quellen seiner Gründung) von den Eigentümern und Managern des Unternehmens getroffen werden, ohne dass die Zustimmung anderer Wirtschaftseinheiten eingeholt werden muss.

2. Höhere Fähigkeit, Gewinne in allen Tätigkeitsbereichen zu erzielen, tk. Bei der Verwendung ist die Zahlung von Darlehenszinsen in all ihren Formen nicht erforderlich.

3. Sicherstellung der finanziellen Tragfähigkeit der Unternehmensentwicklung, ihrer Zahlungsfähigkeit auf lange Sicht und dementsprechend die Verringerung des Konkursrisikos.

Es hat jedoch folgende Nachteile:

1. Das begrenzte Anziehungsvolumen und damit die Möglichkeit einer erheblichen Ausweitung der Betriebs- und Investitionstätigkeit des Unternehmens in Zeiten günstiger Marktbedingungen in bestimmten Phasen seines Lebenszyklus.

2. Hohe Kosten im Vergleich zu alternativen Fremdkapitalquellen.

3. Eine ungenutzte Gelegenheit, die Eigenkapitalrendite durch Anziehung von Fremdmitteln zu erhöhen, da es ohne eine solche Anziehung unmöglich ist, sicherzustellen, dass die finanzielle Rentabilitätsquote der Unternehmenstätigkeit die wirtschaftliche übersteigt.

Daher hat ein Unternehmen, das nur sein eigenes Kapital verwendet, die höchste finanzielle Stabilität (sein Autonomiekoeffizient ist gleich eins), begrenzt jedoch das Tempo seiner Entwicklung (weil es die Bildung des erforderlichen zusätzlichen Vermögensvolumens in günstigen Zeiten nicht gewährleisten kann Marktbedingungen) und nutzt keine finanziellen Möglichkeiten zur Steigerung der Rendite auf das investierte Kapital.

Ausgehend vom ökonomischen Wesen des Eigenkapitals hat der Ökonom Ukhina O.I. Es wird vorgeschlagen, folgende Kriterien für die optimale Eigenkapitalstruktur herauszugreifen:

1. Zur Wahrung der dem Eigenkapital innewohnenden Schutzfunktion muss die Höhe des genehmigten Kapitals den in Rechtsakten festgelegten Anforderungen entsprechen. Dies betrifft vor allem den minimal möglichen Betrag zum Zeitpunkt der Gründung sowie die Bedingung, dass im Laufe des Funktionierens von Wirtschaftsgesellschaften der Betrag ihres Nettovermögens auf einem Betrag gehalten werden muss, der geringer ist als das genehmigte Kapital. Aber schon in diesem Stadium treten Widersprüche in der russischen Praxis auf.

Spezifisches Gewicht gesetzlicher Fonds an Eigenkapital ist so gering, dass es nicht als Kriterium für die Nachhaltigkeit des Unternehmens gelten kann, tk. Die Neubewertung des Anlagevermögens spiegelt sich in zusätzlichem Kapital wider, und in dieser Situation ist es zweckmäßiger, das Nettovermögen nicht nur mit der Höhe des genehmigten Kapitals, sondern auch mit zusätzlichem Kapital zu vergleichen.

2. Operative Unternehmen müssen über ausreichendes Eigenkapital verfügen, das die finanzielle Stabilität des Unternehmens gewährleistet. Es wird davon ausgegangen, dass es ausreichen sollte, nicht nur das Haupt-, sondern auch das eigene Working Capital zu bilden. Dadurch werden die Schutz- und Regulierungsfunktionen des Kapitals sowie die Funktion der Änderung der Produktionsrichtung, d.h. Entwicklungsmöglichkeiten.

3. Für die Umsetzung der Kapitalfunktion, ausgedrückt durch die Erzielbarkeit von Erträgen, kann das Kriterium die Effektivität des Eigenkapitaleinsatzes sein.

Seine effektivste Nutzung ist unter der Bedingung möglich, trotz Zahlung einen Kredit aufzunehmen. Dies wird durch die Wirkung der finanziellen Hebelwirkung angezeigt. Dementsprechend sollte das Verhältnis von Eigen- und Fremdkapital für jedes spezifische Unternehmen einen optimalen Wert haben, basierend auf seiner Strategie und seinen Fähigkeiten.

4. Der Eigenkapitalpreis zeigt den hohen Preis des Unternehmens, seine finanzielle Stabilität und ermöglicht es Ihnen auch, die Kaufkraft des Kapitals und seine regulatorische Funktion zu realisieren.

5. Kapital fungiert als Produktionsagent und bedient zukünftige Bedürfnisse. Auf dieser Grundlage ist es notwendig, in die Zusammensetzung des Eigenkapitals einbehaltene Gewinne (oder Gewinne, die an Sonderfonds für die Entwicklung der Produktion gerichtet sind) einzubeziehen. All dies soll in der Dividendenpolitik zum Ausdruck kommen. Die Bestimmung der Anteile an der Gewinnverteilung ist eine der zentralen Fragen. Für ein Unternehmen ist es wichtig, wie eigene Entwicklung, und die Zahlung von Dividenden an die Gründer, die zur Steigerung des Unternehmenspreises beitragen. Das Erreichen der optimalen Größe bei der Gewinnausschüttung ist anhand der internen Wachstumsraten des Unternehmens möglich.

6. Schutz- und Regulierungsfunktionen können nur bei Schaffung einer Mindestkapitalreserve vollständig umgesetzt werden. Dies ist besonders wichtig für landwirtschaftliche Betriebe, die sowohl unternehmerischen als auch natürlichen und wirtschaftlichen Risiken ausgesetzt sind. Gleichzeitig sollte man die russische Praxis und die Widersprüche berücksichtigen, die bei der Bestimmung des Mindestbetrags des Reservekapitals auftreten, dessen Höhe direkt von der Höhe des genehmigten Kapitals abhängt, das in Gesetzgebungsakten geregelt wird. Es ist jedoch anzumerken, dass derzeit in den meisten ACOs die Größe des genehmigten Kapitals sehr gering ist, was bedeutet, dass im Falle unvorhergesehener Verluste die Mindesthöhe des Reservekapitals nicht den zugeschriebenen Pufferwert spielt es.

Angesichts des Problems der Bildung einer rationalen Kapitalstruktur ist es daher ratsam, den Schluss zu ziehen, dass viele Unternehmen durch Herangehen an dieses Problem unter Berücksichtigung der Optimalitätskriterien das erforderliche Maß an finanzieller Stabilität erreichen und sicherstellen können ein hohes Maß Entwicklung, reduzieren Risikofaktoren, erhöhen den Preis des Unternehmens und bringen die Produktion auf ein effizienteres Niveau.

Das Verhältnis zwischen eigenen und geliehenen Finanzierungsquellen ist einer der wichtigsten analytischen Indikatoren, die den Risikograd der Investition von Finanzmitteln in ein bestimmtes Unternehmen charakterisieren. Eine der wichtigsten Eigenschaften Finanzielle Situation Unternehmen ist die Stabilität seiner Aktivitäten im Lichte langfristig. Es ist mit allgemein verbunden finanzielle Struktur Unternehmen, den Grad ihrer Abhängigkeit von Gläubigern und Investoren.

Als Teil der internen Quellen der Eigenmittelbildung steht der dem Unternehmen zur Verfügung stehende Gewinn im Vordergrund - er bildet den überwiegenden Teil der Eigenmittel.

Bei der Zusammensetzung der Eigenmittel spielt auch der Abschreibungsbetrag eine gewisse Rolle, obwohl er die Höhe des Eigenkapitals des Unternehmens nicht erhöht.

Andere interne Quellen spielen bei der Bildung der eigenen Finanzmittel des Unternehmens keine wesentliche Rolle.

Im Rahmen der externen Quellen zur Bildung eigener Finanzmittel gehört die Gewinnung von zusätzlichem Anteils- oder Beteiligungskapital durch das Unternehmen, unentgeltliche finanzielle Unterstützung (in der Regel wird eine solche Unterstützung nur einzelnen Staatsunternehmen gewährt verschiedene Ebenen).

Andere externe Quellen zur Bildung von Eigenmitteln sind materielle und immaterielle Vermögenswerte, die dem Unternehmen unentgeltlich übertragen und in dessen Bilanz aufgenommen werden.

Die Erhöhung des Eigenkapitals der Gesellschaft ist in erster Linie mit der Steuerung der Bildung eigener Finanzmittel verbunden. Die Hauptaufgabe dieser Abteilung besteht darin, das notwendige Maß an Eigenfinanzierung der Entwicklung der Wirtschaftstätigkeit des Unternehmens in der kommenden Zeit sicherzustellen.

Unter Nettovermögen wird die Differenz zwischen dem zur Berechnung angenommenen Betrag des Vermögens der Organisation und dem zur Berechnung angenommenen Betrag der Verbindlichkeiten verstanden.

Anhand des Wertes des Nettovermögens wird die Kapitalstruktur (das Verhältnis von Eigen- und Fremdkapital) beurteilt. Eine Verringerung des Eigenkapitalanteils führt zu einer Verschlechterung der Kreditwürdigkeit von Unternehmen. Da die Kennzahlen Eigen- und Fremdkapital zur Berechnung der Rentabilität von Investitionen in ein Unternehmen durch verschiedene Investoren (Eigentümer, Gläubiger) verwendet werden, ist außerdem davon auszugehen, dass sich eine Überschätzung des Volumens der Verbindlichkeiten in den Gesamtverbindlichkeiten negativ auswirkt die Objektivität von Indikatoren, die den "Preis" des Kapitals charakterisieren.

Als Teil des Eigenkapitals ist es notwendig, den Anteil seiner einzelnen Komponenten hervorzuheben und die Dynamik seiner Zusammensetzung und Struktur in den letzten Perioden widerzuspiegeln. Die Notwendigkeit einer gesonderten Berücksichtigung von Eigenkapitalposten ergibt sich aus der Tatsache, dass jeder von ihnen ein Merkmal von rechtlichen und anderen Beschränkungen der Fähigkeit eines Unternehmens ist, sein Vermögen zu verwalten.

Betrachten wir die einzelnen Bestandteile des Eigenkapitals des Unternehmens genauer.

Genehmigtes Kapital ist die Kostenreflexion des Gesamtbeitrags der Gründer (Eigentümer) zum Eigentum des Unternehmens während seiner Gründung. Nach dem Bürgerlichen Gesetzbuch Russische Föderation Das genehmigte Kapital wird von Aktiengesellschaften und anderen gehalten kommerzielle Organisationen(Gesellschaften mit beschränkter Haftung, Gesellschaften mit zusätzlicher Haftung). Nur in Aktiengesellschaften (JSC) ist das genehmigte Kapital in Aktien aufgeteilt, die in Aktien ausgedrückt werden und die Eigentumsrechte der Aktionäre bescheinigen. Derzeit sollte der Betrag des genehmigten Kapitals nicht geringer sein als das 1000-fache des Mindestlohns, der am Tag der Einreichung der Gründungsdokumente für die Registrierung für offene JSCs festgelegt wurde, und das 100-fache des Mindestlohns für LLCs und CJSCs.)

Eine Erhöhung des genehmigten Kapitals einer Organisation kann entweder auf deren Kosten erfolgen eigene Quellen(zusätzliches Kapital, einbehaltene Gewinne etc.) oder durch zusätzliche Beiträge der Teilnehmer.

Rechtliche Bedeutung des genehmigten Kapitals Aktiengesellschaft besteht in erster Linie darin, dass ihre Größe die Grenzen der Mindestvermögenshaftung bestimmt, die eine Aktiengesellschaft für ihre Verbindlichkeiten hat und trägt.

Neben dem genehmigten Kapital wird das Reservekapital zum Eigenkapital gerechnet.

Das Reservekapital wird gemäß dem gesetzlich festgelegten Verfahren gebildet und hat einen streng festgelegten Zweck. In einer Marktwirtschaft fungiert das Reservekapital als Versicherungsfonds, der geschaffen wurde, um Verluste auszugleichen und die Interessen Dritter im Falle eines unzureichenden Gewinns aus dem Unternehmen zu schützen.

Reservekapital entsteht in ohne Fehler Aktiengesellschaften u gemeinsame Organisationen in Übereinstimmung mit geltendem Recht. Andere Organisationen können es nach eigenem Ermessen erstellen. Gleichzeitig wird das Verfahren zur Bildung von Reservekapital gesetzlich geregelt. Nach Inkrafttreten des Gesetzes über Aktiengesellschaften sollte der Mindestbetrag des Reservekapitals nicht weniger als 15 % des genehmigten Kapitals betragen.

Informationen über die Höhe der Kapitalrücklage in der Bilanz eines Unternehmens sind bzw. sollten für externe Abschlussadressaten, die die Kapitalrücklage eines Unternehmens als Reserve seiner Finanzkraft betrachten, von großer Bedeutung sein. In Ländern mit entwickelten Marktbeziehungen wird das Fehlen von Reservekapital oder sein unzureichender Wert als zusätzlicher Risikofaktor für die Investition in ein Unternehmen angesehen, da es entweder auf einen unzureichenden Gewinn des Unternehmens oder auf die Verwendung von Reservekapital zur Deckung von Verlusten hinweist.

Zusätzliches Kapital - ein Bestandteil des Eigenkapitals in seiner gegenwärtigen Interpretation - kombiniert eine Gruppe ziemlich heterogener Elemente: den Betrag aus der Neubewertung des Anlagevermögens des Unternehmens; unentgeltlich erhaltene Wertsachen; Agio einer Aktiengesellschaft usw.

Die Struktur der Quellen zusätzlicher Kapitalbildung ist in Abbildung 3 dargestellt.

Abbildung 3 - Die Struktur der Quellen zusätzlicher Kapitalbildung

Akkumulationsfonds charakterisieren die Höhe des Nettogewinns, der auf die Produktionsentwicklung und -erweiterung des Unternehmens abzielt. Die Beträge dieses Bilanzpostens zeigen die Zunahme des Nettovermögens des Unternehmens für die gesamte Dauer seines Bestehens

Gewinnrücklagen sind der nach Zahlung von Steuern und sonstigen Abgaben sowie der Bildung von Rücklagen (Fonds) verbleibende Gewinn. Gewinnrücklagen stehen wirtschaftlich so nahe an den Rücklagen, dass sie als freie Rücklagen gelten. Rücklagen (Fonds) und einbehaltene Gewinne werden in ein bestimmtes Vermögen eingebracht oder befinden sich im Umlauf. Ihr Wert charakterisiert das Ergebnis der Unternehmenstätigkeit und gibt an, um wie viel sich das Unternehmensvermögen durch eigene Quellen erhöht hat.

Die Aufteilung des Eigenkapitals in Kapital und Rücklagen ist weniger theoretisch als vielmehr praktischer Wert: Je nach Verhältnis und Dynamik dieser Gruppen bewerten sie Geschäftstätigkeit und Effizienz des Unternehmens.

Gezielte Finanzierung umfasst Mittel, die eine Organisation für genau definierte Zwecke erhält: Forschungsarbeit, Ausbildung, Unterhalt von Kindereinrichtungen und andere.