Ձեռնարկության կազմի սեփական կապիտալը և ձևավորման աղբյուրները. Համառոտ Ընկերության սեփական կապիտալի ձևավորման սկզբունքներն ու աղբյուրները

Որպես սեփական կապիտալի մաս՝ կարելի է առանձնացնել երկու հիմնական բաղադրիչ՝ ներդրված կապիտալ, այսինքն՝ ձեռնարկությունում սեփականատերերի կողմից ներդրված կապիտալ. իսկ կուտակված կապիտալը՝ ձեռնարկությունում ստեղծված կապիտալը, որը գերազանցում է սեփականատերերի կողմից սկզբնապես կանխավճարները: Ներդրված կապիտալը ներառում է սովորական և արտոնյալ բաժնետոմսերի անվանական արժեքը, ինչպես նաև լրացուցիչ վճարված (բաժնետոմսերի անվանական արժեքից գերազանցող) կապիտալը: Այս խումբը սովորաբար ներառում է անհատույց ստացված արժեքներ: Ներդրված կապիտալի առաջին բաղադրիչը ներկայացված է հաշվեկշռում Ռուսական ձեռնարկություններկանոնադրական կապիտալ, երկրորդը` լրացուցիչ կապիտալ (ստացված բաժնետոմսերի պրեմիումի մասով), երրորդը` լրացուցիչ կապիտալ կամ ֆոնդ սոցիալական ոլորտ(կախված անվճար ստացված գույքի օգտագործման նպատակից).

Կուտակված կապիտալն արտացոլվում է բաշխումից առաջացող հոդվածների տեսքով զուտ շահույթը(պահուստային կապիտալ, կուտակային ֆոնդ, չբաշխված շահույթ, նմանատիպ այլ հոդվածներ): Չնայած այն հանգամանքին, որ կուտակված կապիտալի առանձին բաղադրիչների ձևավորման աղբյուրը զուտ շահույթն է, դրա ձևավորման նպատակներն ու կարգը, դրա յուրաքանչյուր կետ օգտագործելու ուղղությունները և հնարավորությունները էապես տարբերվում են: Այս հոդվածները ձևավորվում են օրենսդրության, բաղկացուցիչ փաստաթղթերի և հաշվապահական հաշվառման քաղաքականության համաձայն:

Սեփական կապիտալի ձևավորման բոլոր աղբյուրները կարելի է բաժանել ներքին և արտաքին (նկ. 2):

Գծապատկեր 2. Սեփական կապիտալի ձևավորման աղբյուրները

Որպես սեփական ձևավորման ներքին աղբյուրների մաս ֆինանսական ռեսուրսներՀիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթին, այն կազմում է սեփական ֆինանսական ռեսուրսների գերակշռող մասը, ապահովում է սեփական կապիտալի աճ և, համապատասխանաբար, ձեռնարկության շուկայական արժեքի աճ: Ներքին աղբյուրների բաղադրության մեջ որոշակի դեր է խաղում նաև արժեզրկման նվազեցումներ, հատկապես օգտագործված սեփական հիմնական միջոցների և ոչ նյութական ակտիվների բարձր ինքնարժեք ունեցող ձեռնարկություններում. սակայն դրանք չեն ավելացնում ընկերության սեփական կապիտալի չափը, այլ միայն այն վերաներդրելու միջոց են։ Այլ ներքին աղբյուրներըէական դեր չեն խաղում ընկերության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման գործում.

Որպես մաս արտաքին աղբյուրներըսեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորումը, հիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության կողմից լրացուցիչ բաժնետոմսի ներգրավմանը (լիազորված հիմնադրամին լրացուցիչ ներդրումների կամ բաժնետոմսերի լրացուցիչ արտանետման և վաճառքի միջոցով): Առանձին ձեռնարկությունների համար սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման արտաքին աղբյուրներից մեկը կարող է լինել անհատույց ֆինանսական օգնություն(որպես կանոն, նման օգնությունը տրամադրվում է միայն անհատի պետական ​​ձեռնարկություններ տարբեր մակարդակներում): Այլ արտաքին աղբյուրները ներառում են ֆիզիկական անձանց կողմից ձեռնարկությանը անհատույց փոխանցված նյութական և ոչ նյութական ակտիվները և իրավաբանական անձինքբարեգործության մեջ։

Ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման քաղաքականության մշակումն իրականացվում է հետևյալ հիմնական փուլերով.

Նախորդ ժամանակահատվածում ընկերության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման վերլուծություն. Այս վերլուծության նպատակն է բացահայտել սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներուժը և դրա համապատասխանությունը ձեռնարկության զարգացման տեմպերին:

Ներածություն

Յուրաքանչյուր ձեռնարկություն, ձեռնարկատեր, կազմակերպելով իր գործունեությունը, հետապնդում է նպատակ՝ ստանալ առավելագույն եկամուտ։ Այս նպատակին հասնելու համար անհրաժեշտ են արտադրական միջոցներ, որոնց արդյունավետ օգտագործումը որոշում է աշխատանքի վերջնական արդյունքը։

Հասարակության մեջ շուկայական հարաբերությունների զարգացումը հանգեցրել է հաշվառման և վերլուծության մի շարք նոր տնտեսական օբյեկտների առաջացմանը։ Դրանցից մեկը ձեռնարկության կապիտալն է՝ որպես տնտեսական կարևորագույն կատեգորիա և, մասնավորապես, սեփական կապիտալը։

Ձեռնարկության ֆինանսական քաղաքականությունը առանցքային պահ է շուկայական տնտեսության մեջ նրա տնտեսական ներուժի տեմպերի բարձրացման համար՝ իր կատաղի մրցակցությամբ: Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը բնութագրող կարևոր ցուցանիշներ. Սեփական կապիտալի գնահատումը հիմք է հանդիսանում դրանց մեծ մասի հաշվարկման համար:

Սեփական կապիտալի հաշվառումը հաշվապահական հաշվառման համակարգի ամենակարևոր բաժինն է: Այստեղ ձևավորվում են ընկերության ֆինանսավորման սեփական աղբյուրների հիմնական բնութագրերը։ Ընկերությունը պետք է վերլուծի իր սեփական կապիտալը, քանի որ դա օգնում է բացահայտել դրա հիմնական բաղադրիչները և որոշել, թե ինչպես կազդեն դրանց փոփոխությունների հետևանքները։ ֆինանսական կայունությունձեռնարկություններ։ Սեփական կապիտալի դինամիկան որոշում է ներգրավված և փոխառու կապիտալի չափը:

Այսպիսով, սեփական կապիտալը ձեռնարկության գործունեության համար անհրաժեշտ միջոցների ֆինանսավորման հիմնական աղբյուրն է:

Ներկայումս ձեռնարկությունների մեծ մասը պատկանում է մեկ կամ մի քանի սեփականատերերի։ Սեփականատերերի սեփականության իրավունքը հաստատող փաստաթղթերի հաշվառումը, ինչպես նաև նրանց հետ տարաբնույթ գործառնությունները հաշվապահական հաշվառման առարկա են, որն ունի իր առանձնահատկությունները: Սա բնութագրում է թեզի թեմայի արդիականությունը:

Սեփական կապիտալը սեփականության հիման վրա ձեռնարկության սեփականատիրոջը պատկանող, արտադրական գործընթացին մասնակցող և շահույթ ստանալու միջոցների մի ամբողջություն է: Ձեռնարկության սեփական կապիտալը ներառում է ձեռնարկության ֆինանսական ռեսուրսների տարբեր աղբյուրներ՝ իրենց տնտեսական բովանդակությամբ, ձևավորման և օգտագործման սկզբունքներով:

Այս թեման ներկայումս նվիրված է պարբերականների բազմաթիվ հոդվածներին, այն խորը և համակողմանիորեն բացահայտված է գիտական ​​գրականության և տարբեր դասագրքերի էջերում։

Այս աշխատանքի ուսումնասիրության առարկան սեփական կապիտալն է, ձեռնարկությունում դրա ձևավորման անհրաժեշտությունը, ինչպես նաև սեփական կապիտալի կարևորությունը ձեռնարկության կայուն և երկարաժամկետ գործունեության համար:

Հետազոտության առարկա՝ սեփական կապիտալի ձևավորման և օգտագործման գործընթացը։

Ուսումնասիրության նպատակը, իր հերթին, որոշում է դրա կոնկրետ խնդիրները, որոնցից հիմնականներն են.

ուսումնասիրել, թե ինչից է բաղկացած ընկերության սեփական կապիտալը.

դիտարկել սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման քաղաքականությունը.

որոշել, թե ինչ աղբյուրներից է տեղի ունենում սեփական կապիտալի աճ.

վերլուծել ընկերության սեփական կապիտալը և տալ առաջարկություններ սեփական կապիտալի ձևավորման և արդյունավետ օգտագործման վերաբերյալ:

1 Ձեռնարկության սեփական կապիտալի ձևավորման տեսական հիմունքները

1.1 Ձեռնարկության կապիտալի էությունը և դասակարգումը

Ցանկացած ձեռնարկություն, որը գործում է ուրիշներից մեկուսացված, արտադրական կամ այլ առևտրային գործունեություն ծավալելով, պետք է ունենա որոշակի կապիտալ, որը հանդիսանում է նյութական արժեքների և Փող, ֆինանսական ներդրումային ծախսերը դրա իրականացման համար անհրաժեշտ իրավունքների և արտոնությունների ձեռքբերման համար տնտեսական գործունեություն.

Կապիտալը նյութական արժեքների և դրամական միջոցների, ֆինանսական ներդրումների և ծախսերի մի ամբողջություն է` կազմակերպության ձեռնարկատիրական գործունեության համար անհրաժեշտ իրավունքների և արտոնությունների ձեռքբերման համար:

Հանրագիտարանային բառարանը կապիտալը սահմանում է որպես կապիտալ՝ ֆրանսերենից, անգլ. կապիտալ, լատ. Сapitalis - հիմնական) - լայն իմաստով - սա այն ամենն է, ինչը կարող է եկամուտ ստեղծել կամ մարդկանց կողմից ստեղծված ռեսուրսները ապրանքների և ծառայությունների արտադրության համար: Ավելի շատ նեղ իմաստով- սա բիզնեսում ներդրված եկամտի աղբյուր է՝ արտադրության միջոցների (ֆիզիկական կապիտալի) տեսքով։ Ընդունված է տարբերակել հիմնական կապիտալը, որը արտադրության մեջ ներգրավված կապիտալի մի մասն է բազմաթիվ ցիկլերի ընթացքում, և շրջանառվող կապիտալը, որը ներգրավված և ամբողջությամբ ծախսվում է մեկ ցիկլի ընթացքում։ Դրամական կապիտալը հասկացվում է որպես դրամ, որով ձեռք է բերվում ֆիզիկական կապիտալ: «Կապիտալ» տերմինը, որը հասկացվում է որպես նյութական և դրամական ռեսուրսների կապիտալ ներդրումներ տնտեսության մեջ, արտադրության մեջ, կոչվում է նաև կապիտալ ներդրումներ կամ ներդրումներ։

Ձեռնարկության կապիտալը ձևավորվում է ինչպես սեփական (ներքին), այնպես էլ փոխառու (արտաքին) աղբյուրների հաշվին: Ֆինանսավորման հիմնական աղբյուրը սեփական կապիտալն է։ Շուկայական հարաբերությունների զարգացումը ուղեկցվում է ձեռնարկության տնտեսական գործունեության ֆինանսական աջակցության աղբյուրների կազմի և կառուցվածքի զգալի տեղաշարժերով: Դրա ֆինանսական կայունությունը բնութագրող հիմնական ցուցանիշներից մեկը սեփական կապիտալի մեծությունն է։

Այս կատեգորիան, որը բնորոշ է շուկայական տնտեսության պայմաններին, որը փոխարինել է «ձեռնարկության սեփական միջոցների աղբյուրների» ավանդական հասկացությանը, հնարավորություն է տալիս ավելի հստակ տարբերակել ձեռնարկության գործունեության ֆինանսավորման ներքին աղբյուրները տնտեսական շրջանառության մեջ ներգրավված արտաքին աղբյուրներից: բանկային վարկերի, կարճաժամկետ և երկարաժամկետ վարկերի տեսքով այլ օրինական և անհատներ, տարբեր կրեդիտորական պարտքեր։

Ձեռնարկության կապիտալը կամ կապիտալը ձեռնարկության ստեղծման և զարգացման հիմնական տնտեսական հիմքն է, որն իր գործունեության ընթացքում ապահովում է պետության, սեփականատերերի և անձնակազմի շահերը։

Ձեռնարկության կապիտալը բնութագրում է դրամական, նյութական և ոչ նյութական ձևերով միջոցների ընդհանուր արժեքը, որոնք ներդրվել են նրա ակտիվների ձևավորման համար:

Սեփական կապիտալը գույքի զուտ արժեքն է, որը սահմանվում է որպես կազմակերպության ակտիվների (գույքի) և նրա պարտավորությունների արժեքի տարբերություն: Սեփական կապիտալը արտացոլված է հաշվեկշռի երրորդ բաժնում: Սա ձեռնարկության սեփականատիրոջը սեփականության իրավունքով պատկանող, արտադրական գործընթացին մասնակցող և շահույթ ստացող միջոցների համախումբ է։

Հաշվի առնելով ձեռնարկության կապիտալի տնտեսական էությունը, պետք է նշել այնպիսի բնութագրեր, ինչպիսիք են.

ձեռնարկության կապիտալը արտադրության հիմնական գործոնն է։ Արտադրության գործոնների համակարգում (կապիտալ, հող, աշխատուժ) առաջնահերթ դեր ունի կապիտալը, քանի որ այն միավորում է բոլոր գործոնները մեկ արտադրական համալիրի մեջ.

կապիտալը բնութագրում է ձեռնարկության ֆինանսական ռեսուրսները, որոնք եկամուտ են ստեղծում: Այս դեպքում այն ​​կարող է գործել արտադրության գործոնից մեկուսացված՝ ներդրված կապիտալի տեսքով.

կապիտալը նրա սեփականատերերի համար հարստության ձևավորման հիմնական աղբյուրն է։ Ընթացիկ ժամանակաշրջանում կապիտալի մի մասը դուրս է գալիս իր կազմից և ընկնում սեփականատիրոջ «գրպանը», իսկ կապիտալի կուտակված մասը ապահովում է սեփականատերերի ապագա կարիքների բավարարումը.

Ձեռնարկության կապիտալը նրա շուկայական արժեքի հիմնական չափումն է: Դրանում հանդես է գալիս որպես, առաջին հերթին ձեռնարկության սեփական կապիտալը, որը որոշում է դրա ծավալը զուտ ակտիվներ. Դրա հետ մեկտեղ ձեռնարկությունում օգտագործվող կապիտալի չափը միևնույն ժամանակ բնութագրում է փոխառու միջոցների ներգրավման ներուժը, որոնք ապահովում են լրացուցիչ շահույթ: Այլ գործոնների հետ միասին այն հիմք է հանդիսանում ձեռնարկության շուկայական արժեքը գնահատելու համար.

ընկերության կապիտալի դինամիկան է ամենակարևոր ցուցանիշըիր տնտեսական գործունեության արդյունավետության մակարդակը։ Սեփական կապիտալի բարձր տեմպերով ինքնավճանալու ունակությունը բնութագրում է ձեռնարկության շահույթի ձևավորման և արդյունավետ բաշխման բարձր մակարդակը, ներքին աղբյուրների միջոցով ֆինանսական հավասարակշռությունը պահպանելու նրա կարողությունը: Միաժամանակ, սեփական կապիտալի նվազումը, որպես կանոն, ձեռնարկության անարդյունավետ, ոչ շահութաբեր գործունեության արդյունք է։

Ձեռնարկության կապիտալը բնութագրվում է տարբեր տեսակներով և համակարգված է հետևյալ կատեգորիաների.

ըստ պատկանելության ընկերությունը հատկացնում է սեփական և փոխառու կապիտալը.

Սեփական կապիտալբնութագրում է ձեռնարկության միջոցների ընդհանուր արժեքը, որոնք պատկանում են նրան և օգտագործվում են նրա կողմից ակտիվների որոշակի մաս կազմելու համար: Ակտիվների այս մասը, որը ձևավորվում է դրանցում ներդրված սեփական կապիտալից, ներկայացնում է ձեռնարկության զուտ ակտիվները: Սեփական կապիտալը ներառում է ֆինանսական ռեսուրսների աղբյուրներ, որոնք տարբերվում են իրենց տնտեսական բովանդակությամբ, ձևավորման և օգտագործման սկզբունքներով. լիազորված, լրացուցիչ, պահուստային կապիտալ: Բացի այդ, սեփական կապիտալի կազմը, որը տնտեսվարող սուբյեկտը կարող է շահագործել առանց վերապահումների գործարքներ կատարելիս, ներառում է չբաշխված շահույթը. հատուկ նշանակության ֆոնդեր և այլ պահուստներ: Նաև սեփական միջոցները ներառում են անհատույց մուտքեր և պետական ​​սուբսիդիաներ: Կանոնադրական կապիտալի չափը պետք է որոշվի կազմակերպության կանոնադրությամբ և գործադիր մարմիններում գրանցված այլ բաղկացուցիչ փաստաթղթերով: Այն կարող է փոփոխվել միայն բաղկացուցիչ փաստաթղթերում համապատասխան փոփոխություններ կատարելուց հետո։

Բոլոր սեփական միջոցները, այս կամ այն ​​չափով, ծառայում են որպես կազմակերպության կողմից իր նպատակներին հասնելու համար օգտագործվող միջոցների ձևավորման աղբյուրներ:

Փոխառու կապիտալընկերությունը բնութագրում է միջոցները կամ գույքի այլ արժեքները, որոնք ներգրավվել են ձեռնարկության զարգացման ֆինանսավորման համար վերադարձելի հիմունքներով: Փոխառու կապիտալի աղբյուրները կարելի է բաժանել երկու խմբի՝ երկարաժամկետ և կարճաժամկետ: Ռուսական պրակտիկայում երկարաժամկետ են համարվում այն ​​փոխառու աղբյուրները, որոնց մարման ժամկետը գերազանցում է տասներկու ամիսը։ Կարճաժամկետ փոխառու կապիտալը ներառում է վարկեր, փոխառություններ, ինչպես նաև մուրհակներ՝ մեկ տարուց պակաս մարման ժամկետով. կրեդիտորական և դեբիտորական պարտքեր.

2) ներդրումների ձևով տարբերակել կապիտալը դրամական, նյութական և ոչ նյութական ձևերով, որոնք օգտագործվում են ձեռնարկության կանոնադրական կապիտալը ձևավորելու համար: Այս ձևերով կապիտալ ներդրումները օրենքով թույլատրվում են նոր ձեռնարկություններ ստեղծելիս՝ ավելացնելով դրանց լիազորված միջոցների ծավալը:

3) ըստ ներդրումային օբյեկտի հատկացնել ձեռնարկության հիմնական և շրջանառու միջոցները. Հիմնական կապիտալը բնութագրում է ձեռնարկության կողմից օգտագործվող կապիտալի այն մասը, որը ներդրվում է նրա բոլոր տեսակի ոչ ընթացիկ ակտիվներում: Շրջանառու կապիտալը բնութագրում է դրա այն մասը, որը ներդրված է իր ընթացիկ ակտիվների բոլոր տեսակների մեջ:

4) ըստ սեփականության տեսակի բաշխել մասնավոր և պետական ​​կապիտալը ձեռնարկությունում ներդրված իր կանոնադրական կապիտալի ձևավորման գործընթացում:

5) գործունեության կազմակերպաիրավական ձևերի մասին բաշխել կապիտալի հետևյալ տեսակները՝ բաժնետիրական կապիտալ, բաժնետիրական կապիտալ և անհատական ​​կապիտալ:

6) ըստ սեփականատիրոջ կողմից օգտագործման բնույթի հատկացնել սպառված և կուտակված կապիտալը. Սպառված կապիտալը սպառման նպատակով բաշխումից հետո կորցնում է կապիտալի գործառույթները։ Այն ներկայացնում է ձեռնարկության սպառման նպատակով իրականացվող միջոցների արտահոսքը (շահաբաժինների վճարում, տոկոսներ, ձեռնարկության և նրա աշխատակիցների սոցիալական կարիքները): Կուտակված կապիտալը բնութագրում է դրա աճի տարբեր ձևեր շահույթի կապիտալացման գործընթացում, շահաբաժինների վճարում և այլն:

Ձեռնարկության գործունեության բարձր վերջնական արդյունքների ձևավորման պայմանները մեծապես կախված են օգտագործվող կապիտալի կառուցվածքից, որը հանդիսանում է սեփական և փոխառվածի հարաբերակցությունը: ֆինանսական ռեսուրսներօգտագործվում է ընկերության կողմից իր ձեռնարկատիրական գործունեության ընթացքում.
Ձեռնարկության կողմից օգտագործվող կապիտալի կառուցվածքը որոշում է ոչ միայն ֆինանսական, այլև գործառնական և ներդրումային գործունեության բազմաթիվ ասպեկտներ և ակտիվորեն ազդում է այս գործունեության վերջնական արդյունքների վրա: Այն ազդում է ակտիվների և սեփական կապիտալի եկամտաբերության վրա (այսինքն՝ ձեռնարկության տնտեսական և ֆինանսական շահութաբերության մակարդակի վրա), որոշում է ֆինանսական կայունության և վճարունակության գործակիցների համակարգը (այսինքն՝ հիմնական ֆինանսական ռիսկերի մակարդակը) և, ի վերջո, ձևավորում է աստիճանի հարաբերակցությունը։ ձեռնարկության զարգացման գործընթացում շահութաբերության և ռիսկի մասին:
ֆինանսական հիմքըձեռնարկությունը ներկայացնում է իր սեփական կապիտալը: Գործող ձեռնարկությունում այն ​​ներկայացված է հետևյալ հիմնական ձևերով (նկ. 16.1.).

Բրինձ. 16.1. Ձեռնարկության սեփական կապիտալի գործունեության ձևերը

Սեփական կապիտալի կառավարումը կապված է ոչ միայն դրա արդեն կուտակված մասի արդյունավետ օգտագործման ապահովման, այլ նաև ձեռնարկության հետագա զարգացումն ապահովող սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման հետ։ Սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման կառավարման գործընթացում դրանք պետք է դասակարգվեն ըստ այդ ձևավորման աղբյուրների:
Որպես սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներքին աղբյուրների մաս, հիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթին: Այն կազմում է սեփական ֆինանսական ռեսուրսների գերակշռող մասը, ապահովում է սեփական կապիտալի ավելացում և, համապատասխանաբար, ձեռնարկության շուկայական արժեքի աճ: Արժեզրկման վճարները նույնպես որոշակի դեր են խաղում ներքին աղբյուրների կազմման մեջ, հատկապես այն ձեռնարկություններում, որոնք ունեն իրենց հիմնական միջոցների և ոչ նյութական ակտիվների բարձր ինքնարժեքը. սակայն դրանք չեն ավելացնում ընկերության սեփական կապիտալի չափը, այլ միայն այն վերաներդրելու միջոց են։ Այլ ներքին աղբյուրները էական դեր չեն խաղում ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման գործում (նկ. 16.2.):

Բրինձ. 16.2. Ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման հիմնական աղբյուրների կազմը
Որպես սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման արտաքին աղբյուրների մաս, հիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության կողմից լրացուցիչ բաժնետոմսերի ներգրավմանը (լիազորված ֆոնդին լրացուցիչ ներդրումների միջոցով) կամ սեփական կապիտալի (բաժնետոմսերի լրացուցիչ արտանետման և վաճառքի միջոցով): Առանձին ձեռնարկությունների համար սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ստեղծման արտաքին աղբյուրներից մեկը կարող է լինել նրանց տրամադրվող անհատույց ֆինանսական օգնությունը (որպես կանոն, նման օգնությունը տրամադրվում է միայն տարբեր մակարդակների պետական ​​սեփականություն հանդիսացող ձեռնարկություններին): Արտաքին այլ աղբյուրները ներառում են նյութական և ոչ նյութական ակտիվները, որոնք անհատույց փոխանցվել են ձեռնարկությանը և ներառվել նրա հաշվեկշռում:
Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կառավարման հիմքը սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման կառավարումն է: Այս գործընթացի կառավարման արդյունավետությունն ապահովելու համար ձեռնարկությունը սովորաբար մշակում է հատուկ ֆինանսական քաղաքականություն՝ ուղղված սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավմանը: տարբեր աղբյուրներառաջիկա ժամանակահատվածում դրա զարգացման կարիքներին համապատասխան։
Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման քաղաքականությունը ձեռնարկության ընդհանուր ֆինանսական ռազմավարության մի մասն է, որը բաղկացած է նրա արտադրության զարգացման ինքնաֆինանսավորման անհրաժեշտ մակարդակի ապահովումից: Ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման քաղաքականության մշակումն իրականացվում է հետևյալ հիմնական փուլերի համաձայն (նկ. 16.3.).

Բրինձ. 16.3 Ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման քաղաքականության մշակման հիմնական փուլերը
Նախորդ ժամանակահատվածում ընկերության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման վերլուծություն. Այս վերլուծության նպատակն է բացահայտել սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներուժը և դրա համապատասխանությունը ձեռնարկության զարգացման տեմպերին: Վերլուծության առաջին փուլում սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ընդհանուր ծավալը, սեփական կապիտալի աճի տեմպի համապատասխանությունը ակտիվների աճի տեմպերին և ձեռնարկության վաճառքի ծավալին, սեփական մասնաբաժնի դինամիկան. ուսումնասիրվում են նախապես պլանավորված ժամանակահատվածում ֆինանսական միջոցների ձևավորման ընդհանուր ծավալի ռեսուրսները:
Վերլուծության երկրորդ փուլում դիտարկվում են սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման աղբյուրները: Նախ ուսումնասիրվում է սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման արտաքին և ներքին աղբյուրների հարաբերակցությունը, ինչպես նաև տարբեր աղբյուրներից սեփական կապիտալի ներգրավման արժեքը։ Վերլուծության երրորդ փուլում գնահատվում է նախապլանավորման ժամանակաշրջանում ձեռնարկությունում ձևավորված սեփական ֆինանսական միջոցների բավարարությունը: Նման գնահատման չափանիշը «ձեռնարկության զարգացման համար ինքնաֆինանսավորվող գործոնն է»։ Դրա դինամիկան արտացոլում է ձեռնարկության զարգացմանը սեփական ֆինանսական միջոցներով ապահովելու միտումը։
Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ընդհանուր կարիքի որոշում Այս կարիքը որոշվում է հետևյալ բանաձևով.

(16.1)

,
որտեղ Psfr - ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ընդհանուր կարիքը պլանավորման ժամանակաշրջանում.
PC - կապիտալի ընդհանուր կարիքը պլանավորման ժամանակաշրջանի վերջում.
USK - սեփական կապիտալի պլանավորված մասնաբաժինը դրա ընդհանուր գումարում.
SKN - սեփական կապիտալի գումարը պլանավորման ժամանակաշրջանի սկզբում. Pr - պլանավորման ժամանակաշրջանում վերաներդրումների համար հատկացված շահույթի չափը:
Հաշվարկված ընդհանուր կարիքը ներառում է սեփական ֆինանսական ռեսուրսների պահանջվող չափը, որը գոյանում է ինչպես ներքին, այնպես էլ արտաքին աղբյուրներից:
Տարբեր աղբյուրներից սեփական կապիտալի ներգրավման արժեքի գնահատում: Նման գնահատումն իրականացվում է ներքին և արտաքին աղբյուրներից ձևավորված սեփական կապիտալի հիմնական տարրերի համատեքստում: Այս գնահատման արդյունքները հիմք են հանդիսանում զարգացման համար կառավարման որոշումներսեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման այլընտրանքային աղբյուրների ընտրության վերաբերյալ, որն ապահովում է ձեռնարկության սեփական կապիտալի ավելացում:
Ներքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման առավելագույն ծավալի ապահովում. Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման համար արտաքին աղբյուրներին դիմելուց առաջ պետք է իրացվեն ներքին աղբյուրներից դրանց ձևավորման բոլոր հնարավորությունները։ Քանի որ ձեռնարկության սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման հիմնական պլանավորված ներքին աղբյուրները զուտ շահույթի և ամորտիզացիոն վճարների հանրագումարն են, այդ ցուցանիշների պլանավորման գործընթացում առաջին հերթին անհրաժեշտ է ապահովել դրանց աճի հնարավորությունը տարբեր պահուստների պատճառով:
Արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավման անհրաժեշտ ծավալի ապահովում Արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավման ծավալը նախատեսված է ապահովելու դրանց մի մասը, որը չի կարող գոյանալ ֆինանսավորման ներքին աղբյուրներից։ Եթե ​​ներքին աղբյուրներից ներգրավված սեփական ֆինանսական միջոցների ծավալը պլանավորման ժամանակաշրջանում լիովին բավարարում է դրանց ընդհանուր կարիքը, ապա արտաքին աղբյուրներից այդ միջոցները ներգրավելու կարիք չկա:
Արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցներ ներգրավելու անհրաժեշտությունը հաշվարկվում է հետևյալ բանաձևով.

(16.2)

որտեղ SFRVNESH-ը արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական ռեսուրսներ ներգրավելու անհրաժեշտությունն է.
FSFR - պլանավորման ժամանակաշրջանում ընկերության սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ընդհանուր կարիքը.
SFRVNUT - սեփական ֆինանսական միջոցների չափը, որը նախատեսվում է ներգրավել ներքին աղբյուրներից:
Արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցների անհրաժեշտության բավարարման ապահովումը նախատեսվում է լրացուցիչ բաժնետիրական կապիտալի ներգրավմամբ (սեփականատերեր կամ այլ ներդրողներ), բաժնետոմսերի լրացուցիչ թողարկում կամ այլ աղբյուրներ:
Սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման ներքին և արտաքին աղբյուրների հարաբերակցության օպտիմալացում. Այս օպտիմալացման գործընթացը հիմնված է հետևյալ չափանիշների վրա.
սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման նվազագույն ընդհանուր ծախսերի ապահովումը. Եթե ​​արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավման արժեքը գերազանցում է փոխառու միջոցների ներգրավման պլանավորված ծախսերը, ապա պետք է հրաժարվել սեփական միջոցների նման ձևավորումից.
ձեռնարկության ղեկավարումն իր սկզբնական հիմնադիրների կողմից. Լրացուցիչ սեփական կապիտալի կամ բաժնետիրական կապիտալի աճը երրորդ կողմի ներդրողների հաշվին կարող է հանգեցնել նման վերահսկողության կորստի:
Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման համար մշակված քաղաքականության արդյունավետությունը գնահատվում է՝ օգտագործելով առաջիկա ժամանակահատվածում ձեռնարկության զարգացման ինքնաֆինանսավորման գործակիցը: Դրա մակարդակը պետք է համապատասխանի նպատակին։
Ձեռնարկության զարգացման ինքնաֆինանսավորման գործակիցը հաշվարկվում է հետևյալ բանաձևով.

(16.3)

որտեղ KSF-ը ձեռնարկության ապագա զարգացման ինքնաֆինանսավորման գործակիցն է. SFR - սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման պլանավորված ծավալը. ?Ա - ձեռնարկության ակտիվների պլանավորված աճը.
Սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման մշակված քաղաքականության հաջող իրականացումը կապված է հետևյալ հիմնական խնդիրների լուծման հետ.
սեփական կապիտալի առանձին տարրերի արժեքի օբյեկտիվ գնահատում.
ձեռնարկության շահույթի ձևավորման առավելագույնի ապահովում՝ հաշվի առնելով ֆինանսական ռիսկի ընդունելի մակարդակը.
ձեռնարկության շահույթի բաշխման արդյունավետ քաղաքականության (շահաբաժնի քաղաքականություն) ձևավորում.
բաժնետոմսերի հավելյալ թողարկման (էմիսիոն քաղաքականություն) կամ լրացուցիչ բաժնետիրական կապիտալի ներգրավման քաղաքականության ձևավորում և արդյունավետ իրականացում։
Ձեռնարկության արդյունավետ ֆինանսական գործունեությունը անհնար է առանց փոխառու միջոցների մշտական ​​ներգրավման: Փոխառու կապիտալի օգտագործումը թույլ է տալիս զգալիորեն ընդլայնել ձեռնարկության տնտեսական գործունեության ծավալը, ապահովել սեփական կապիտալի ավելի արդյունավետ օգտագործում, արագացնել տարբեր թիրախների ձևավորումը: ֆինանսական միջոցներև, ի վերջո, բարձրացնել ձեռնարկության շուկայական արժեքը:
Չնայած ցանկացած բիզնեսի հիմքը սեփական կապիտալն է, տնտեսության մի շարք ոլորտների ձեռնարկություններում օգտագործվող փոխառու միջոցների գումարը զգալիորեն գերազանցում է սեփական կապիտալի չափը: Այս առումով փոխառու միջոցների ներգրավման և արդյունավետ օգտագործման կառավարումը մեկն է էական գործառույթներ ֆինանսական կառավարումուղղված ձեռնարկության տնտեսական գործունեության բարձր վերջնական արդյունքների ձեռքբերման ապահովմանը։
Ձեռնարկության կողմից օգտագործված փոխառու կապիտալը ընդհանուր առմամբ բնութագրում է նրա ֆինանսական պարտավորությունների ծավալը (պարտքի ընդհանուր գումարը): Այս ֆինանսական պարտավորությունները ժամանակակից տնտեսական պրակտիկայում տարբերակվում են հետևյալ կերպ (նկ. 16.4).
Երկարաժամկետ ֆինանսական պարտավորությունները ներառում են ձեռնարկությունում գործող փոխառու կապիտալի բոլոր ձևերը, որոնց օգտագործման ժամկետը մեկ տարուց ավելի է: Այս պարտավորությունների հիմնական ձևերն են երկարաժամկետ բանկային վարկերը և երկարաժամկետ փոխառությունները (պարտք հարկային վարկի, թողարկված պարտատոմսերի գծով պարտք, մարման հիմունքներով տրամադրվող ֆինանսական օգնության պարտք և այլն), որոնց մարման ժամկետը դեռևս չի ավարտվել: եկել է կամ չի մարվել սահմանված ժամկետում։

Բրինձ. 16.4. Ձեռնարկության ֆինանսական պարտավորությունների ձևերը, որոնք արտացոլված են հաշվեկշռում

Կարճաժամկետ ֆինանսական պարտավորությունները ներառում են փոխառու կապիտալի բոլոր ձևերը՝ մինչև մեկ տարի մարման ժամկետով: Այս պարտավորությունների հիմնական ձևերն են` բանկային կարճաժամկետ վարկերը և կարճաժամկետ փոխառությունները (երկուսն էլ առաջիկա ժամանակահատվածում մարման ենթակա և ժամանակին չմարված), ձեռնարկության կրեդիտորական տարբեր ձևերը (ապրանքների, աշխատանքի և ծառայությունների համար. թողարկված մուրհակներ, ստացված կանխավճարների, բյուջեի և արտաբյուջետային միջոցների հետ հաշվարկների համար, աշխատավարձի համար, դուստր ձեռնարկությունների հետ, այլ պարտատերերի հետ) և այլ կարճաժամկետ ֆինանսական պարտավորություններ:
Ձեռնարկության զարգացման գործընթացում, քանի որ մարվում են նրա ֆինանսական պարտավորությունները, անհրաժեշտություն է առաջանում ներգրավել նոր փոխառու միջոցներ: Ձեռնարկության կողմից փոխառության աղբյուրներն ու ձևերը շատ բազմազան են։ Ձեռնարկության կողմից ներգրավված փոխառու միջոցների դասակարգումն ըստ հիմնական հատկանիշների ներկայացված է նկ. 16.5.
Հաշվի առնելով վերը նշված դասակարգումը` կազմակերպվում է փոխառու միջոցների ներգրավման կառավարում, որը հանդիսանում է դրանց ձևավորման նպատակային գործընթաց տարբեր աղբյուրներից և տարբեր ձևերձեռնարկության փոխառու կապիտալի կարիքներին համապատասխան իր զարգացման տարբեր փուլերում: Այս կառավարման գործընթացում լուծված խնդիրների բազմազանությունը որոշում է այս ոլորտում հատուկ ֆինանսական քաղաքականության մշակման անհրաժեշտությունը ձեռնարկություններում, որոնք օգտագործում են փոխառու կապիտալի զգալի քանակություն:

Բրինձ. 16.5. Ձեռնարկության կողմից ներգրավված փոխառու միջոցների դասակարգումն ըստ հիմնական հատկանիշների

Փոխառության քաղաքականությունը ընդհանուր ֆինանսական ռազմավարության մի մասն է, որն առավելագույնս ապահովելն է արդյունավետ ձևերձեռնարկության զարգացման կարիքներին համապատասխան տարբեր աղբյուրներից փոխառու կապիտալի ներգրավման պայմաններ։ Ձեռնարկության կողմից փոխառու միջոցների ներգրավման քաղաքականության ձևավորման գործընթացը ներառում է տասը հիմնական փուլ (նկ. 16.6):
Նախորդ ժամանակաշրջանում փոխառու միջոցների ներգրավման և օգտագործման վերլուծություն. Այս վերլուծության նպատակն է բացահայտել ձեռնարկության կողմից փոխառության ծավալը, կազմը և ձևերը, ինչպես նաև գնահատել դրանց օգտագործման արդյունավետությունը:
Վերլուծության առաջին փուլում ուսումնասիրվում է դիտարկվող ժամանակաշրջանում փոխառությունների ընդհանուր ծավալի դինամիկան. Այս դինամիկայի տեմպերը համեմատվում են սեփական ֆինանսական ռեսուրսների քանակի, գործառնական և ներդրումային գործունեության ծավալների, ընկերության ակտիվների ընդհանուր ծավալի աճի տեմպերի հետ։ Վերլուծության երկրորդ փուլում որոշվում են փոխառու միջոցների ներգրավման հիմնական ձևերը, դինամիկայի մեջ վերլուծվում է ձևավորված ֆինանսական վարկի, ապրանքային վարկի և կրեդիտորական ներքին հաշիվների տեսակարար կշիռը ձեռնարկության կողմից օգտագործված փոխառու միջոցների ընդհանուր ծավալում:
Վերլուծության երրորդ փուլում որոշվում է ձեռնարկության կողմից օգտագործված փոխառու միջոցների ծավալների հարաբերակցությունը դրանց ներգրավման ժամանակահատվածի նկատմամբ: Այդ նպատակների համար այս հիման վրա իրականացվում է օգտագործված փոխառու կապիտալի համապատասխան խմբավորում, ձեռնարկության կարճաժամկետ և երկարաժամկետ փոխառու միջոցների հարաբերակցության դինամիկան և դրանց համապատասխանությունը օգտագործված ընթացիկ և ոչ ընթացիկ ակտիվների ծավալին: ուսումնասիրվում են։

Բրինձ. 16.6. Ձեռնարկության կողմից փոխառու միջոցներ ներգրավելու քաղաքականության մշակման հիմնական փուլերը

Վերլուծության չորրորդ փուլում ձեռնարկության կոնկրետ պարտատերերի կազմը և դրանց տրամադրման պայմանները տարբեր ձևերֆինանսական և ապրանքային (առևտրային) վարկեր. Այս պայմանները վերլուծվում են ֆինանսական և ապրանքային շուկայի պայմաններին դրանց համապատասխանության տեսանկյունից: Վերլուծության հինգերորդ փուլում ուսումնասիրվում է ձեռնարկությունում փոխառու միջոցների օգտագործման արդյունավետությունը և դրանց անհատական ​​ձևերը: Այդ նպատակների համար օգտագործվում են ավելի վաղ քննարկված շրջանառության և փոխառու կապիտալի շահութաբերության ցուցանիշները։ Այս ցուցանիշների առաջին խումբը վերլուծության գործընթացում համեմատվում է սեփական կապիտալի շրջանառության միջին ժամանակահատվածի հետ։
Վերլուծության արդյունքները հիմք են հանդիսանում ձեռնարկությունում փոխառու միջոցների օգտագործման հնարավորության գնահատման համար ընթացիկ ծավալներով և ձևերով:
Առաջիկա ժամանակաշրջանում փոխառու միջոցների ներգրավման նպատակների որոշում, այդ միջոցները ձեռնարկության կողմից ներգրավվում են խիստ նպատակային հիմունքներով, ինչը դրանց հետագա արդյունավետ օգտագործման պայմաններից մեկն է: Ձեռնարկությունների կողմից փոխառու միջոցներ ներգրավելու հիմնական նպատակներն են.
ընթացիկ ակտիվների մշտական ​​մասի պահանջվող ծավալի համալրում. Ներկայումս ձեռնարկությունների մեծ մասը զբաղվում է արտադրական գործունեություն, հնարավորություն չունեն ամբողջությամբ ֆինանսավորել ընթացիկ ակտիվների այս մասը սեփական կապիտալի հաշվին։ Այս ֆինանսավորման մեծ մասը գոյանում է պարտքից.
ընթացիկ ակտիվների փոփոխական մասի ձևավորման ապահովում. Անկախ նրանից, թե ձեռնարկությունը ակտիվների ֆինանսավորման ինչպիսի մոդել է օգտագործում, բոլոր դեպքերում ընթացիկ ակտիվների փոփոխական մասը մասամբ կամ ամբողջությամբ ֆինանսավորվում է փոխառու միջոցներով.
ներդրումային ռեսուրսների բացակայող ծավալի ձևավորում. Փոխառու միջոցների ներգրավման նպատակն այս դեպքում ձեռնարկության անհատական ​​իրական նախագծերի (նոր շինարարություն, վերակառուցում, արդիականացում) իրականացումն արագացնելու անհրաժեշտությունն է. հիմնական միջոցների նորացում (ֆինանսական լիզինգ) և այլն;
ապահովելով իրենց աշխատողների սոցիալական կարիքները. Այդ դեպքերում փոխառու միջոցներ են ներգրավվում իրենց աշխատակիցներին անհատական ​​բնակարանաշինության, այգիների և այգեգործական հողամասերի կազմակերպման և նմանատիպ այլ նպատակներով վարկեր տրամադրելու համար.
այլ ժամանակավոր կարիքներ: Այս դեպքում ապահովված է նաև փոխառու միջոցների նպատակային ներգրավման սկզբունքը, թեև նման ներգրավումը սովորաբար իրականացվում է ս.թ. կարճ ժամանակև փոքր քանակությամբ:
Փոխառության առավելագույն ծավալի որոշում Այս գրավչության առավելագույն ծավալը թելադրված է երկու հիմնական պայմանով.
ֆինանսական լծակների մարգինալ ազդեցությունը. Քանի որ սեփական ֆինանսական միջոցների չափը ձևավորվել է նախորդ փուլում, օգտագործված սեփական կապիտալի ընդհանուր գումարը կարող է նախապես որոշվել։ Դրա հետ կապված հաշվարկվում է ֆինանսական լծակի հարաբերակցությունը (ֆինանսավորման գործակից), որի դեպքում դրա ազդեցությունը կլինի առավելագույնը։ Հաշվի առնելով գալիք ժամանակաշրջանում սեփական կապիտալի չափը և ֆինանսական լծակի հաշվարկված հարաբերակցությունը, հաշվարկվում է փոխառու միջոցների առավելագույն չափը՝ սեփական կապիտալի արդյունավետ օգտագործումն ապահովելու համար.
ձեռնարկության բավարար ֆինանսական կայունության ապահովում. Այն պետք է գնահատվի ոչ միայն բուն ձեռնարկության, այլ նաև նրա հնարավոր պարտատերերի տեսանկյունից, ինչը հետագայում կնվազեցնի փոխառության արժեքը: Հաշվի առնելով այս պահանջները՝ ձեռնարկությունը սահմանում է փոխառու միջոցների օգտագործման սահմանափակում իր ձեռնարկատիրական գործունեության մեջ։
Տարբեր աղբյուրներից փոխառու կապիտալի ներգրավման արժեքի գնահատում: Նման գնահատումն իրականացվում է ձեռնարկության կողմից արտաքին և ներքին աղբյուրներից ներգրավված փոխառու կապիտալի տարբեր ձևերի համատեքստում: Նման գնահատման արդյունքները հիմք են հանդիսանում փոխառու միջոցների ներգրավման այլընտրանքային աղբյուրների ընտրության վերաբերյալ կառավարման որոշումների մշակման համար, որոնք ապահովում են ձեռնարկության փոխառու կապիտալի կարիքների բավարարումը:
Կարճաժամկետ և երկարաժամկետ հիմունքներով ներգրավված փոխառու միջոցների ծավալի հարաբերակցության որոշում. Կարճաժամկետ և երկարաժամկետ փոխառությունների անհրաժեշտության հաշվարկը հիմնված է առաջիկա ժամանակահատվածում դրանց օգտագործման նպատակի վրա: Երկարաժամկետ (ավելի քան 1 տարի) փոխառու միջոցները ներգրավվում են, որպես կանոն, սեփական հիմնական միջոցների ծավալն ընդլայնելու և ներդրումային ռեսուրսների պակասող ծավալը ձևավորելու համար: Կարճաժամկետ ժամկետով փոխառու միջոցները ներգրավվում են դրանց օգտագործման բոլոր այլ նպատակներով:
Յուրաքանչյուր ժամանակահատվածում փոխառու միջոցների պահանջվող քանակի հաշվարկն իրականացվում է դրանց ապագա օգտագործման առանձին թիրախային ոլորտների համատեքստում: Այս հաշվարկների նպատակն է սահմանել փոխառու միջոցների օգտագործման ժամկետները՝ դրանց երկարաժամկետ և կարճաժամկետ տեսակների հարաբերակցությունը օպտիմալացնելու համար:
Փոխառության ձևերի սահմանումն իրականացվում է ելնելով դրանց տնտեսական գործունեության նպատակներից և առանձնահատկություններից, այդ ձևերը տարբերակվում են ֆինանսական վարկի համատեքստում. ապրանքային (առևտրային) վարկ; այլ ձևեր.
Հիմնական պարտատերերի կազմը որոշվում է փոխառության ձևերով, ձեռնարկության հիմնական պարտատերերը սովորաբար նրա մշտական ​​մատակարարներն են, որոնց հետ հաստատվել են երկարաժամկետ առևտրային հարաբերություններ, ինչպես նաև. առևտրային բանկիրականացնելով դրա հաշվարկային և կանխիկ ծառայությունները.
Կազմում արդյունավետ պայմաններվարկերի ներգրավում Այս պայմաններից ամենակարևորը ներառում է.
վարկի տրամադրման ժամկետը, որը հանդիսանում է այն ներգրավելու որոշիչ պայմաններից մեկը:Օպտիմալ ժամկետ է համարվում վարկի տրամադրման ժամկետը, որի ընթացքում ամբողջությամբ իրականացվում է այն ներգրավելու նպատակը (օրինակ՝ հիփոթեքային վարկ. ներդրումային նախագծի իրականացման ժամանակահատվածի համար, ապրանքային վարկ՝ գնված ապրանքների ամբողջական վաճառքի ժամանակաշրջանի համար և այլն):
վարկի տոկոսադրույքը, որը բնութագրվում է երեք հիմնական պարամետրերով` ձև, տեսակ, չափ:
տոկոսագումարի վճարման պայմանները, որոնք բնութագրվում են դրա գումարի վճարման կարգով. Այս ընթացակարգը կրճատվում է երեք հիմնական տարբերակի. վարկի տրամադրման պահին տոկոսների ամբողջ գումարի վճարում; տոկոսների վճարում հավասար մասով. տոկոսների ամբողջ գումարի վճարումը պարտքի մայր գումարի վճարման պահին (վարկի մարման ժամանակ). Այլ հավասար պայմանների դեպքում նախընտրելի է երրորդ տարբերակը.
պարտքի մայր գումարի վճարման ժամկետները, որոնք բնութագրվում են դրա մարման նախատեսված ժամկետներով. Այս պայմանները կրճատվում են մինչև երեք հիմնական տարբերակ՝ վարկի ընդհանուր ժամկետի ընթացքում պարտքի մայր գումարի մասնակի մարում. վարկի ժամկետի ավարտից հետո պարտքի ամբողջ գումարի ամբողջական մարում. պարտքի գումարի հիմնական կամ մասի մարումը ժամկետի ավարտից հետո արտոնյալ ժամկետով շահավետ օգտագործումըվարկ. Ceteris paribus, ձեռնարկության համար նախընտրելի է երրորդ տարբերակը.
Վարկերի արդյունավետ օգտագործման ապահովում. Նման արդյունավետության չափանիշը փոխառու կապիտալի շրջանառության և շահութաբերության ցուցանիշներն են։
Ստացված վարկերի գծով ժամանակին վճարումների ապահովում. Ամենամեծ վարկերի համար այս ապահովության նպատակով կարող է նախապես վերապահվել հատուկ վերադարձի ֆոնդ: Վարկի սպասարկման վճարումները ներառված են վճարումների օրացույցում և վերահսկվում են ընթացիկ ֆինանսական գործունեության մշտադիտարկման գործընթացում:
Կապիտալի ներգրավման օպտիմալ ռազմավարություն ընտրելու համար անհրաժեշտ է հարաբերություններ գտնել ֆինանսավորման մեթոդի և ընկերության հիմնական ֆինանսական ցուցանիշների միջև: Այս խնդիրը լուծելու համար անհրաժեշտ է դիտարկել ընկերության կապիտալի ինքնարժեքի, կառուցվածքի և գնի հասկացությունները:

Որպես սեփական կապիտալի մաս՝ կարելի է առանձնացնել երկու հիմնական բաղադրիչ՝ ներդրված կապիտալ, այսինքն՝ ձեռնարկությունում սեփականատերերի կողմից ներդրված կապիտալ. իսկ կուտակված կապիտալը՝ ձեռնարկությունում ստեղծված կապիտալը, որը գերազանցում է սեփականատերերի կողմից սկզբնապես կանխավճարները: Ներդրված կապիտալը ներառում է սովորական և արտոնյալ բաժնետոմսերի անվանական արժեքը, ինչպես նաև լրացուցիչ վճարված (բաժնետոմսերի անվանական արժեքից գերազանցող) կապիտալը: Այս խումբը սովորաբար ներառում է անհատույց ստացված արժեքներ: Ներդրված կապիտալի առաջին բաղադրիչը ռուսական ձեռնարկությունների հաշվեկշռում ներկայացված է կանոնադրական կապիտալով, երկրորդը` լրացուցիչ կապիտալով (ստացված բաժնետոմսերի պրեմիումով), իսկ երրորդը` լրացուցիչ կապիտալով կամ սոցիալական հիմնադրամով (կախված օգտագործման նպատակից: գույքը ստացել է անվճար):

Կուտակված կապիտալն արտացոլվում է զուտ շահույթի բաշխումից առաջացող հոդվածների տեսքով (պահուստային կապիտալ, կուտակային ֆոնդ, չբաշխված շահույթ, այլ նմանատիպ հոդվածներ): Չնայած այն հանգամանքին, որ կուտակված կապիտալի առանձին բաղադրիչների ձևավորման աղբյուրը զուտ շահույթն է, դրա ձևավորման նպատակներն ու կարգը, դրա յուրաքանչյուր հոդված օգտագործելու ուղղությունները և հնարավորությունները զգալիորեն տարբերվում են: Այս հոդվածները ձևավորվում են օրենսդրության, բաղկացուցիչ փաստաթղթերի և հաշվապահական հաշվառման քաղաքականության համաձայն:

Որպես սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներքին աղբյուրների մաս, հիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթին, այն կազմում է սեփական ֆինանսական ռեսուրսների գերակշռող մասը, ապահովում է սեփական կապիտալի ավելացում և, համապատասխանաբար, , ձեռնարկության շուկայական արժեքի աճ։ Արժեզրկման վճարները նույնպես որոշակի դեր են խաղում ներքին աղբյուրների կազմման մեջ, հատկապես այն ձեռնարկություններում, որոնք ունեն իրենց հիմնական միջոցների և ոչ նյութական ակտիվների բարձր ինքնարժեքը. սակայն դրանք չեն ավելացնում ընկերության սեփական կապիտալի չափը, այլ միայն այն վերաներդրելու միջոց են։ Այլ ներքին աղբյուրները էական դեր չեն խաղում ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման գործում:

Որպես սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման արտաքին աղբյուրների մաս, հիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության կողմից լրացուցիչ բաժնետոմսի ներգրավմանը (լիազորված հիմնադրամին լրացուցիչ ներդրումների կամ բաժնետոմսերի լրացուցիչ արտանետման և վաճառքի միջոցով): Առանձին ձեռնարկությունների համար սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ստեղծման արտաքին աղբյուրներից մեկը կարող է լինել նրանց տրամադրվող անհատույց ֆինանսական օգնությունը (որպես կանոն, նման օգնությունը տրամադրվում է միայն տարբեր մակարդակների պետական ​​սեփականություն հանդիսացող ձեռնարկություններին): Արտաքին այլ աղբյուրները ներառում են ֆիզիկական և իրավաբանական անձանց կողմից ձեռնարկությանը անհատույց փոխանցված նյութական և ոչ նյութական ակտիվները որպես բարեգործություն:

Ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման քաղաքականության մշակումն իրականացվում է հետևյալ հիմնական փուլերով.

1. Նախորդ ժամանակահատվածում ընկերության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման վերլուծություն. Այս վերլուծության նպատակն է բացահայտել սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներուժը և դրա համապատասխանությունը ձեռնարկության զարգացման տեմպերին:

Վերլուծության առաջին փուլում սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ընդհանուր ծավալը, սեփական կապիտալի աճի տեմպի համապատասխանությունը ակտիվների աճի տեմպերին և ձեռնարկության վաճառքի ծավալին, սեփական մասնաբաժնի դինամիկան. ուսումնասիրվում են նախապես պլանավորված ժամանակահատվածում ֆինանսական միջոցների ձևավորման ընդհանուր ծավալի ռեսուրսները:

2. Սեփական ֆինանսական միջոցների ընդհանուր անհրաժեշտության որոշում.

Ներքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման առավելագույն ծավալի ապահովում Արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման անհրաժեշտ ծավալի ապահովում. Սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման ներքին և արտաքին աղբյուրների հարաբերակցության օպտիմալացում

Վերլուծության երկրորդ փուլում դիտարկվում են սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման աղբյուրները: Նախ ուսումնասիրվում է սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման արտաքին և ներքին աղբյուրների հարաբերակցությունը, ինչպես նաև տարբեր աղբյուրներից սեփական կապիտալի ներգրավման արժեքը։

Վերլուծության երրորդ փուլում գնահատվում է նախապլանավորման ժամանակաշրջանում ձեռնարկությունում ձևավորված սեփական ֆինանսական միջոցների բավարարությունը: Նման գնահատման չափանիշը «ձեռնարկության զարգացման համար ինքնաֆինանսավորվող գործոն» ցուցանիշն է։ Դրա դինամիկան արտացոլում է ձեռնարկության զարգացմանը սեփական ֆինանսական միջոցներով ապահովելու միտումը։

3. Տարբեր աղբյուրներից սեփական կապիտալի ներգրավման արժեքի գնահատում: Նման գնահատումն իրականացվում է ներքին և արտաքին աղբյուրներից ձևավորված սեփական կապիտալի հիմնական տարրերի համատեքստում: Նման գնահատման արդյունքները հիմք են հանդիսանում ձեռնարկության սեփական կապիտալի աճն ապահովող սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման այլընտրանքային աղբյուրների ընտրության վերաբերյալ կառավարման որոշումների մշակման համար:

4. Ներքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման առավելագույն ծավալի ապահովում. Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման համար արտաքին աղբյուրներին դիմելուց առաջ պետք է իրացվեն ներքին աղբյուրներից դրանց ձևավորման բոլոր հնարավորությունները։ Քանի որ ձեռնարկության սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման հիմնական պլանավորված ներքին աղբյուրները զուտ շահույթի և ամորտիզացիոն վճարների հանրագումարն են, այս ցուցանիշների պլանավորման գործընթացում առաջին հերթին անհրաժեշտ է ապահովել դրանց աճի հնարավորությունը տարբեր պահուստների պատճառով: .

Հիմնական միջոցների ակտիվ մասի արագացված մաշվածության մեթոդը մեծացնում է այս աղբյուրից սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման հնարավորությունը։ Այնուամենայնիվ, պետք է նկատի ունենալ, որ արագացված մաշվածության գործընթացում ամորտիզացիոն նվազեցումների չափի ավելացումը. որոշակի տեսակներհիմնական միջոցները հանգեցնում են զուտ շահույթի չափի համապատասխան նվազմանը:

5. Արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման անհրաժեշտ ծավալի ապահովում. Արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման ծավալը նախատեսված է ապահովելու դրանց այն մասը, որը չէր կարող ձևավորվել ֆինանսավորման ներքին աղբյուրներից: Եթե ​​ներքին աղբյուրներից ներգրավված սեփական ֆինանսական միջոցների ծավալը պլանավորման ժամանակաշրջանում լիովին բավարարում է դրանց ընդհանուր կարիքը, ապա արտաքին աղբյուրներից այդ միջոցները ներգրավելու կարիք չկա:

Արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցների անհրաժեշտության բավարարման ապահովումը նախատեսվում է լրացուցիչ բաժնետիրական կապիտալի ներգրավմամբ (սեփականատերեր կամ այլ ներդրողներ), բաժնետոմսերի լրացուցիչ թողարկում կամ այլ աղբյուրներ:

6. Սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման ներքին և արտաքին աղբյուրների հարաբերակցության օպտիմալացում. Այս օպտիմալացման գործընթացը հիմնված է հետևյալ չափանիշների վրա.

ա) սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման նվազագույն ընդհանուր ծախսերի ապահովման գործում. Եթե ​​արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավման արժեքը գերազանցում է փոխառու միջոցների ներգրավման պլանավորված ծախսերը, ապա պետք է հրաժարվել սեփական միջոցների նման ձևավորումից.

բ) ձեռնարկության սկզբնական հիմնադիրների կողմից ղեկավարման պահպանումն ապահովելու գործում: Լրացուցիչ սեփական կապիտալի կամ բաժնետիրական կապիտալի աճը երրորդ կողմի ներդրողների հաշվին կարող է հանգեցնել նման վերահսկողության կորստի:

Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման համար մշակված քաղաքականության արդյունավետությունը գնահատվում է՝ օգտագործելով առաջիկա ժամանակահատվածում ձեռնարկության զարգացման ինքնաֆինանսավորման գործակիցը: Դրա մակարդակը պետք է համապատասխանի նպատակին։

Սեփական կապիտալը բնութագրվում է հետևյալ հիմնական դրական հատկանիշներով.

1. Ներգրավման հեշտությունը, քանի որ սեփական կապիտալի ավելացման հետ կապված որոշումները (հատկապես դրա ձևավորման ներքին աղբյուրների միջոցով) կայացվում են ձեռնարկության սեփականատերերի և ղեկավարների կողմից՝ առանց այլ տնտեսվարող սուբյեկտների համաձայնությունը ստանալու անհրաժեշտության:

2. Գործունեության բոլոր ոլորտներում շահույթ ստանալու ավելի բարձր կարողություն, tk. այն օգտագործելիս վարկի տոկոսների վճարումն իր բոլոր ձևերով չի պահանջվում:

3. Ձեռնարկության զարգացման ֆինանսական կայունության, երկարաժամկետ հեռանկարում վճարունակության ապահովումը և, համապատասխանաբար, սնանկության ռիսկի նվազեցումը.

Այնուամենայնիվ, այն ունի հետևյալ թերությունները.

1. Ներգրավման սահմանափակ ծավալը և, հետևաբար, ձեռնարկության գործառնական և ներդրումային գործունեության զգալի ընդլայնման հնարավորությունը շուկայական բարենպաստ պայմանների ժամանակաշրջաններում իր կյանքի ցիկլի որոշակի փուլերում:

2. Կապիտալի ձևավորման այլընտրանքային փոխառու աղբյուրների համեմատ բարձր ինքնարժեք:

3. Փոխառու միջոցներ ներգրավելու միջոցով սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը մեծացնելու չօգտագործված հնարավորություն, քանի որ առանց այդպիսի ներգրավման անհնար է ապահովել, որ ձեռնարկության գործունեության ֆինանսական շահութաբերության հարաբերակցությունը գերազանցի տնտեսականը:

Այսպիսով, ձեռնարկությունը, որն օգտագործում է միայն սեփական կապիտալը, ունի ամենաբարձր ֆինանսական կայունությունը (նրա ինքնավարության գործակիցը հավասար է մեկ), բայց սահմանափակում է զարգացման տեմպերը (քանի որ այն չի կարող ապահովել ակտիվների անհրաժեշտ լրացուցիչ ծավալի ձևավորումը բարենպաստ ժամանակաշրջաններում: շուկայական պայմանները) և չի օգտագործում ֆինանսական հնարավորությունները ներդրված կապիտալի եկամտաբերությունն ավելացնելու համար:

Հիմնվելով սեփական կապիտալի տնտեսական էության վրա՝ տնտեսագետ Ուխինա Օ.Ի. Սեփական կապիտալի օպտիմալ կառուցվածքի համար առաջարկվում է առանձնացնել հետևյալ չափանիշները.

1. Սեփական կապիտալին բնորոշ պաշտպանիչ գործառույթն ապահովելու համար կանոնադրական կապիտալի չափը պետք է համապատասխանի օրենսդրական ակտերով սահմանված պահանջներին: Դա առաջին հերթին վերաբերում է ձևավորման պահին հնարավոր նվազագույն չափին, ինչպես նաև այն պայմանին, որ տնտեսական ընկերությունների գործունեության ընթացքում նրանց զուտ ակտիվների չափը պետք է պահպանվի կանոնադրական կապիտալից պակաս չափով։ Բայց արդեն այս փուլում ռուսական պրակտիկայում հակասություններ են առաջանում։

Տեսակարար կշիռը կանոնադրական հիմնադրամսեփական կապիտալում այնքան փոքր է, որ այն չի կարող հանդիսանալ ձեռնարկության կայունության չափանիշ, tk. Հիմնական միջոցների վերագնահատումն արտացոլվում է լրացուցիչ կապիտալում, և այս իրավիճակում ավելի նպատակահարմար է զուտ ակտիվները համեմատել ոչ միայն կանոնադրական կապիտալի, այլև լրացուցիչ կապիտալի հետ։

2. Գործող ձեռնարկությունները պետք է ունենան բավարար չափով սեփական կապիտալ, որը կապահովի ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը: Ենթադրվում է, որ այն պետք է բավարար լինի ոչ միայն հիմնական, այլև սեփական շրջանառու միջոցների ձևավորման համար։ Սա կապահովի կապիտալի պաշտպանիչ և կարգավորիչ գործառույթները, ինչպես նաև արտադրության ուղղությունը փոխելու գործառույթը, այսինքն. զարգացման հնարավորություններ։

3. Եկամուտ ստեղծելու ունակությամբ արտահայտված կապիտալի ֆունկցիայի իրականացման համար չափանիշ կարող է լինել սեփական կապիտալի օգտագործման արդյունավետությունը:

Դրա ամենաարդյունավետ օգտագործումը հնարավոր է վարկ ներգրավելու պայմանով՝ չնայած դրա վճարմանը։ Դրա մասին է վկայում ֆինանսական լծակի ազդեցությունը։ Համապատասխանաբար, սեփական և փոխառու կապիտալի հարաբերակցությունը պետք է ունենա օպտիմալ արժեք յուրաքանչյուր կոնկրետ ձեռնարկության համար՝ ելնելով նրա ռազմավարությունից և հնարավորություններից:

4. Սեփական կապիտալի գինը ցույց է տալիս ձեռնարկության բարձր գինը, նրա ֆինանսական կայունությունը, ինչպես նաև թույլ է տալիս գիտակցել կապիտալի գնողունակությունը և նրա կարգավորիչ գործառույթը։

5. Կապիտալը հանդես է գալիս որպես արտադրության գործակալ՝ սպասարկելով ապագա կարիքները։ Ելնելով դրանից՝ անհրաժեշտ է սեփական կապիտալի կազմում ներառել չբաշխված շահույթը (կամ արտադրության զարգացման հատուկ հիմնադրամներին ուղղված շահույթը)։ Այս ամենը պետք է արտահայտվի դիվիդենտային քաղաքականության մեջ։ Շահույթի բաշխման համամասնությունների որոշումը առանցքային խնդիրներից է։ Ձեռնարկության համար կարևոր է, թե ինչպես սեփական զարգացում, իսկ հիմնադիրներին շահաբաժինների վճարումը, ինչը նպաստում է ձեռնարկության գնի բարձրացմանը։ Շահույթի բաշխման օպտիմալ չափի հասնելը հնարավոր է ձեռնարկության ներքին աճի տեմպերի հիման վրա:

6. Պաշտպանիչ և կարգավորող գործառույթները կարող են ամբողջությամբ իրականացվել միայն պահուստային կապիտալի նվազագույն չափ ստեղծելու դեպքում: Սա հատկապես կարևոր է գյուղատնտեսական ձեռնարկությունների համար, որոնք ենթակա են և՛ ձեռնարկատիրական, և՛ բնական և տնտեսական ռիսկերի։ Միևնույն ժամանակ, պետք է հաշվի առնել ռուսական պրակտիկան և այն հակասությունները, որոնք առաջանում են պահուստային կապիտալի նվազագույն չափը որոշելիս, որի չափն ուղղակիորեն կախված է կանոնադրական կապիտալի չափից, որը կարգավորվում է օրենսդրական ակտերով: Այնուամենայնիվ, հարկ է նշել, որ ներկայումս, ԱՕԿ-ների մեծ մասում, կանոնադրական կապիտալի չափը շատ փոքր է, ինչը նշանակում է, որ չնախատեսված կորուստների դեպքում պահուստային կապիտալի նվազագույն մակարդակը չի խաղում այն ​​բուֆերային արժեքը, որը վերագրվում է. այն.

Այսպիսով, հաշվի առնելով կապիտալի ռացիոնալ կառուցվածքի ձևավորման խնդիրը, նպատակահարմար է եզրակացնել, որ մոտենալով այս հարցին, հաշվի առնելով օպտիմալության չափանիշները, շատ ձեռնարկություններ կարող են հասնել ֆինանսական կայունության պահանջվող մակարդակին, ապահովել. բարձր աստիճանզարգացում, նվազեցնել ռիսկի գործոնները, բարձրացնել ձեռնարկության գինը և արտադրությունը հասցնել ավելի արդյունավետ մակարդակի։

Ֆինանսական միջոցների սեփական և փոխառու աղբյուրների հարաբերակցությունը հիմնական վերլուծական ցուցանիշներից մեկն է, որը բնութագրում է տվյալ ձեռնարկությունում ֆինանսական ռեսուրսների ներդրման ռիսկի աստիճանը: Ամենակարևոր բնութագրիչներից մեկը ֆինանսական վիճակձեռնարկությունը իր գործունեության կայունությունն է՝ հաշվի առնելով երկարաժամկետ. Այն կապված է ընդհանուր ֆինանսական կառուցվածքըձեռնարկությունները, վարկատուներից և ներդրողներից դրա կախվածության աստիճանը։

Որպես սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներքին աղբյուրների մաս, հիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթին. այն կազմում է սեփական ֆինանսական ռեսուրսների գերակշռող մասը:

Ներքին աղբյուրների բաղադրության մեջ որոշակի դեր են խաղում նաև ամորտիզացիոն վճարները, թեև դրանք չեն ավելացնում ընկերության սեփական կապիտալի չափը։

Այլ ներքին աղբյուրները էական դեր չեն խաղում ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման գործում:

Որպես սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման արտաքին աղբյուրների մաս, հիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության կողմից լրացուցիչ բաժնետիրական կամ սեփական կապիտալի ներգրավմանը, անհատույց ֆինանսական օգնությանը (որպես կանոն, նման օգնությունը տրամադրվում է միայն առանձին պետական ​​ձեռնարկություններին. տարբեր մակարդակներում):

Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման այլ արտաքին աղբյուրները ներառում են ձեռնարկությանը անհատույց փոխանցված և նրա հաշվեկշռում ներառված նյութական և ոչ նյութական ակտիվները:

Ընկերության սեփական կապիտալի ավելացումը առաջին հերթին կապված է սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման կառավարման հետ։ Այս գերատեսչության հիմնական խնդիրն է առաջիկա ժամանակահատվածում ապահովել ձեռնարկության տնտեսական գործունեության զարգացման անհրաժեշտ մակարդակի ինքնաֆինանսավորումը։

Զուտ ակտիվների տակ հասկացվում է կազմակերպության հաշվարկման համար ընդունված ակտիվների և հաշվարկման համար ընդունված պարտավորությունների մեծության տարբերությունը:

Ելնելով զուտ ակտիվների արժեքից՝ գնահատվում է կապիտալի կառուցվածքը (սեփական և փոխառու միջոցների հարաբերակցությունը): Սեփական կապիտալի մասնաբաժնի նվազումը հանգեցնում է ձեռնարկությունների վարկունակության վատթարացմանը: Բացի այդ, հաշվի առնելով, որ սեփական կապիտալի և փոխառու կապիտալի ցուցանիշները օգտագործվում են տարբեր ներդրողների (սեփականատերեր, պարտատերեր) ձեռնարկությունում ներդրումների շահութաբերությունը հաշվարկելու համար, կարելի է ենթադրել, որ ընդհանուր պարտավորությունների մեջ պարտավորությունների ծավալի գերագնահատումը բացասաբար կանդրադառնա. կապիտալի «գինը» բնութագրող ցուցանիշների օբյեկտիվությունը։

Որպես սեփական կապիտալի մաս, անհրաժեշտ է ընդգծել դրա առանձին բաղադրիչների մասնաբաժինը, ինչպես նաև արտացոլել վերջին ժամանակաշրջաններում դրա կազմի և կառուցվածքի դինամիկան: Սեփական կապիտալի հոդվածների առանձին դիտարկման անհրաժեշտությունը պայմանավորված է նրանով, որ դրանցից յուրաքանչյուրը հանդիսանում է ձեռնարկության՝ իր ակտիվները կառավարելու ունակության իրավական և այլ սահմանափակումների բնութագրիչ:

Եկեք ավելի մանրամասն քննարկենք ձեռնարկության սեփական կապիտալի յուրաքանչյուր բաղադրիչ:

Կանոնադրական կապիտալը ձեռնարկության սեփականության մեջ հիմնադիրների (սեփականատերերի) ընդհանուր ներդրման արժեքի արտացոլումն է դրա ստեղծման ընթացքում: Քաղաքացիական օրենսգրքի համաձայն Ռուսաստանի Դաշնությունկանոնադրական կապիտալը պատկանում է բաժնետիրական ընկերություններին և այլ առևտրային կազմակերպություններ(սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերություններ, լրացուցիչ պատասխանատվությամբ ընկերություններ): Միայն բաժնետիրական ընկերություններում (ԲԸ) կանոնադրական կապիտալը բաժանվում է բաժնետոմսերի՝ արտահայտված բաժնետոմսերով, որոնք հավաստում են բաժնետերերի սեփականության իրավունքները։ Ներկայումս կանոնադրական կապիտալի արժեքը չպետք է պակաս լինի բաց ԲԲԸ-ների գրանցման համար բաղկացուցիչ փաստաթղթերի ներկայացման օրվա դրությամբ սահմանված նվազագույն աշխատավարձի 1000-ապատիկի չափով, իսկ ՍՊԸ-ների և ՓԲԸ-ների նվազագույն աշխատավարձի 100-ապատիկի չափով:

Կազմակերպության կանոնադրական կապիտալի ավելացումը կարող է լինել կամ նրա հաշվին սեփական աղբյուրները(լրացուցիչ կապիտալ, չբաշխված շահույթ և այլն) կամ մասնակիցների լրացուցիչ ներդրումների միջոցով:

Կանոնադրական կապիտալի իրավական նշանակությունը բաժնետիրական ընկերությունհիմնականում այն ​​է, որ դրա չափը որոշում է բաժնետիրական ընկերության ունեցած և իր պարտավորությունների համար կրող նվազագույն գույքային պարտավորության սահմանները:

Բացի կանոնադրական կապիտալից, պահուստային կապիտալը ներառված է սեփական կապիտալում:

Պահուստային կապիտալը ձևավորվում է օրենքով սահմանված կարգով և ունի խիստ նշանակված նպատակ: Շուկայական տնտեսության պայմաններում պահուստային կապիտալը հանդես է գալիս որպես ապահովագրական հիմնադրամ, որը ստեղծվում է ձեռնարկության կողմից անբավարար շահույթի դեպքում վնասները փոխհատուցելու և երրորդ անձանց շահերը պաշտպանելու համար:

Պահուստային կապիտալը ստեղծվում է առանց ձախողմանբաժնետիրական ընկերություններ և համատեղ կազմակերպություններգործող օրենսդրությանը համապատասխան: Այլ կազմակերպություններ կարող են այն ստեղծել իրենց հայեցողությամբ: Միաժամանակ օրենքով սահմանված է պահուստային կապիտալի ձևավորման կարգը։ «Բաժնետիրական ընկերությունների մասին» օրենքի ուժի մեջ մտնելուց հետո պահուստային կապիտալի նվազագույն չափը չպետք է պակաս լինի կանոնադրական կապիտալի 15%-ից։

Ձեռնարկության հաշվեկշռում պահուստային կապիտալի չափի մասին տեղեկատվությունը չափազանց կարևոր է կամ պետք է լինի ֆինանսական հաշվետվությունների արտաքին օգտագործողների համար, ովքեր ձեռնարկության պահուստային կապիտալը համարում են նրա ֆինանսական հզորության պահուստ: Զարգացած շուկայական հարաբերություններ ունեցող երկրներում պահուստային կապիտալի բացակայությունը կամ դրա անբավարար արժեքը համարվում է ձեռնարկությունում ներդրումներ կատարելու լրացուցիչ ռիսկի գործոն, քանի որ դա ցույց է տալիս կամ ձեռնարկության անբավարար շահույթը կամ պահուստային կապիտալի օգտագործումը կորուստները ծածկելու համար:

Լրացուցիչ կապիտալը, որն իր ներկա մեկնաբանությամբ սեփական կապիտալի բաղադրիչն է, միավորում է բավականին տարասեռ տարրերի խումբ. ձեռնարկության ոչ ընթացիկ ակտիվների վերագնահատումից ստացված գումարը. անհատույց ստացված թանկարժեք իրեր; բաժնետիրական ընկերության բաժնետոմսերի հավելավճար և այլն:

Լրացուցիչ կապիտալի ձևավորման աղբյուրների կառուցվածքը ներկայացված է Նկար 3-ում:

Գծապատկեր 3. Լրացուցիչ կապիտալի ձևավորման աղբյուրների կառուցվածքը

Կուտակային միջոցները բնութագրում են զուտ շահույթի չափը, որն ուղղված է ձեռնարկության արտադրության զարգացմանն ու ընդլայնմանը: Հաշվեկշռի այս հոդվածի գումարները ցույց են տալիս ձեռնարկության զուտ ակտիվների աճը նրա գործունեության ողջ ժամանակահատվածի համար:

Չբաշխված շահույթը հարկերի և այլ վճարումների և պահուստների (միջոցների) ձևավորումից հետո մնացած շահույթն է: Տնտեսական բովանդակության առումով չբաշխված շահույթն այնքան մոտ է պահուստներին, որ համարվում է ազատ պահուստ: Պահուստների (միջոցների) և չբաշխված շահույթի միջոցները տեղաբաշխվում են որոշակի գույքում կամ գտնվում են շրջանառության մեջ: Դրանց արժեքը բնութագրում է ձեռնարկության գործունեության արդյունքը և ցույց է տալիս, թե որքան են ավելացել ձեռնարկության ակտիվները սեփական աղբյուրների հաշվին:

Սեփական կապիտալի բաժանումը կապիտալի և պահուստների այնքան էլ տեսական չէ, որքան գործնական արժեքըստ այդ խմբերի հարաբերակցության և դինամիկայի՝ գնահատում են ձեռնարկատիրական գործունեությունև ձեռնարկության արդյունավետությունը:

Նպատակային ֆինանսավորումը ներառում է կազմակերպության կողմից խստորեն սահմանված նպատակներով ստացված միջոցները՝ հետազոտական ​​աշխատանք, ուսուցում, մանկական հաստատությունների սպասարկում և այլն: