Korxonaning o'z kapitali tarkibi va shakllanish manbalari. Annotatsiya: Kompaniyaning o'z kapitalini shakllantirish tamoyillari va manbalari

O'z kapitalining bir qismi sifatida ikkita asosiy komponentni ajratib ko'rsatish mumkin: qo'yilgan kapital, ya'ni mulkdorlar tomonidan korxonaga qo'yilgan kapital; to‘plangan kapital - korxonada dastlab mulkdorlar tomonidan avanslanganidan ortiq miqdorda yaratilgan kapital. Investitsiya qilingan kapital oddiy va imtiyozli aktsiyalarning nominal qiymatini, shuningdek qo'shimcha ravishda to'langan (aktsiyalarning nominal qiymatidan ortiq) kapitalni o'z ichiga oladi. Bu guruhga odatda tekin qabul qilingan qiymatlar kiradi. Investitsiya qilingan kapitalning birinchi tarkibiy qismi balansda ko'rsatiladi Rossiya korxonalari ustav kapitali, ikkinchisi - qo'shimcha kapital (qabul qilingan aksiya mukofoti bo'yicha), uchinchisi - qo'shimcha kapital yoki fond ijtimoiy soha(bepul olingan mulkdan foydalanish maqsadiga qarab).

Yig'ilgan kapital taqsimotdan kelib chiqadigan moddalar shaklida aks ettiriladi sof foyda(zaxira kapitali, jamg'arish fondi, taqsimlanmagan foyda va shunga o'xshash boshqa moddalar). To'plangan kapitalning alohida tarkibiy qismlarini shakllantirish manbai sof foyda bo'lishiga qaramay, uning har bir ob'ektini shakllantirishning maqsadlari va tartibi, yo'nalishlari va ulardan foydalanish imkoniyatlari sezilarli darajada farqlanadi. Ushbu moddalar qonun hujjatlariga, ta'sis hujjatlariga va hisob siyosatiga muvofiq shakllantiriladi.

O'z kapitalini shakllantirishning barcha manbalarini ichki va tashqi qismlarga bo'lish mumkin (2-rasm).

Shakl 2. O'z kapitalini shakllantirish manbalari

O'zlarining shakllanishining ichki manbalarining bir qismi sifatida moliyaviy resurslar asosiy o'rin korxona ixtiyorida qolgan foydaga tegishli bo'lib, u o'z moliyaviy resurslarining asosiy qismini tashkil qiladi, o'z kapitalining ko'payishini va shunga mos ravishda korxonaning bozor qiymatining oshishini ta'minlaydi. Ichki manbalar tarkibida ham ma'lum rol o'ynaydi amortizatsiya ajratmalari, ayniqsa, foydalanilgan o'z asosiy fondlari va nomoddiy aktivlarning qiymati yuqori bo'lgan korxonalarda; ammo ular kompaniyaning o'z kapitali miqdorini oshirmaydi, balki uni qayta investitsiyalash vositasidir. Boshqa ichki manbalar kompaniyaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishda muhim rol o'ynamaydi.

ning bir qismi sifatida tashqi manbalar o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish, asosiy o'rin korxona tomonidan qo'shimcha ulush jalb etish (ustav fondiga qo'shimcha badallar yoki qo'shimcha emissiya va aktsiyalarni sotish orqali) tegishli. Ayrim korxonalar uchun o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi manbalaridan biri bepul bo'lishi mumkin moliyaviy yordam(qoida tariqasida, bunday yordam faqat jismoniy shaxslarga beriladi davlat korxonalari turli darajalar). Boshqa tashqi manbalarga jismoniy shaxslar tomonidan korxonaga bepul berilgan moddiy va nomoddiy aktivlar kiradi. yuridik shaxslar xayriya ishlarida.

Korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish siyosatini ishlab chiqish quyidagi asosiy bosqichlarda amalga oshiriladi:

O'tgan davrda kompaniyaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish tahlili. Ushbu tahlilning maqsadi o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish imkoniyatlarini va uning korxonaning rivojlanish sur'atlariga muvofiqligini aniqlashdir.

Kirish

Har bir korxona, tadbirkor o'z faoliyatini tashkil etar ekan, o'z oldiga maqsad qo'yadi - maksimal daromad olish. Ushbu maqsadga erishish uchun ishlab chiqarish vositalari kerak bo'lib, ulardan samarali foydalanish ishning yakuniy natijasini belgilaydi.

Jamiyatda bozor munosabatlarining rivojlanishi buxgalteriya hisobi va tahlilining bir qator yangi iqtisodiy ob'ektlari paydo bo'lishiga olib keldi. Ulardan biri eng muhim iqtisodiy kategoriya sifatida korxona kapitali va, xususan, o'z kapitalidir.

Korxonaning moliyaviy siyosati keskin raqobat sharoitida uning iqtisodiy salohiyati sur'atlarini oshirishning asosiy momentidir. Korxonaning moliyaviy holatini tavsiflovchi muhim ko'rsatkichlar. O'z kapitalini baholash ularning ko'pchiligini hisoblash uchun asos bo'lib xizmat qiladi.

O'z kapitalini hisobga olish buxgalteriya tizimidagi eng muhim bo'limdir. Bu erda kompaniyaning o'z moliyalashtirish manbalarining asosiy xarakteristikalari shakllantiriladi. Kompaniya o'z kapitalini tahlil qilishi kerak, chunki bu uning asosiy tarkibiy qismlarini aniqlashga va ularning o'zgarishi oqibatlari qanday ta'sir qilishini aniqlashga yordam beradi. moliyaviy barqarorlik korxonalar. O'z kapitalining dinamikasi jalb qilingan va qarzga olingan kapital miqdorini belgilaydi.

Shunday qilib, o'z kapitali korxona faoliyati uchun zarur bo'lgan mablag'larni moliyalashtirishning asosiy manbai hisoblanadi.

Hozirgi vaqtda korxonalarning aksariyati bir yoki bir nechta mulkdorlarga tegishli. Mulkdorlarning mulk huquqini tasdiqlovchi hujjatlarni hisobga olish, shuningdek ular bilan turli operatsiyalar o'ziga xos xususiyatlarga ega bo'lgan buxgalteriya hisobi predmeti hisoblanadi. Bu dissertatsiya mavzusining dolzarbligini tavsiflaydi.

O'z kapitali - mulkchilik asosida korxona egasiga tegishli bo'lgan, ishlab chiqarish jarayonida ishtirok etuvchi va foyda keltiradigan mablag'lar yig'indisidir. Korxonaning o'z kapitali o'z iqtisodiy mazmuni, shakllanish va foydalanish tamoyillari bo'yicha korxona moliyaviy resurslarining turli manbalarini o'z ichiga oladi.

Bu mavzu hozirda davriy nashrlarda ko'plab maqolalarga bag'ishlangan bo'lib, ilmiy adabiyotlar va turli darsliklar sahifalarida chuqur va har tomonlama ochib berilgan.

Ushbu ishning o'rganish ob'ekti - o'z kapitali, uni korxonada shakllantirish zarurati, shuningdek, korxonaning barqaror va uzoq muddatli faoliyati uchun o'z kapitalining ahamiyati.

Tadqiqot predmeti: o'z kapitalini shakllantirish va undan foydalanish jarayoni.

Tadqiqot maqsadi, o'z navbatida, uning aniq vazifalarini belgilaydi, ularning asosiylari:

kompaniyaning o'z kapitali nimadan iboratligini o'rganish;

o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish siyosatini ko'rib chiqish;

o'z kapitalining o'sishi qaysi manbalar hisobidan amalga oshirilayotganligini aniqlash;

kompaniyaning o'z kapitalini tahlil qilish va o'z kapitalini shakllantirish va undan samarali foydalanish bo'yicha tavsiyalar berish.

1 Korxonaning o'z kapitalini shakllantirishning nazariy asoslari

1.1 Korxona kapitalining mohiyati va tasnifi

Boshqalardan ajralgan holda faoliyat yurituvchi, ishlab chiqarish yoki boshqa tijorat faoliyatini amalga oshiruvchi har qanday korxona moddiy va moddiy boyliklar yig‘indisi bo‘lgan ma’lum kapitalga ega bo‘lishi kerak. Pul, uni amalga oshirish uchun zarur bo'lgan huquq va imtiyozlarni olish uchun moliyaviy investitsiya xarajatlari iqtisodiy faoliyat.

Kapital - moddiy boyliklar va pul mablag'lari, moliyaviy qo'yilmalar va tashkilotning tadbirkorlik faoliyati uchun zarur bo'lgan huquq va imtiyozlarni olish uchun xarajatlar to'plami.

Entsiklopedik lug'at kapitalni kapital deb ta'riflaydi - frantsuz tilidan, Eng. kapital, latdan. Capitalis - asosiy) - keng ma'noda - bu daromad keltirishi mumkin bo'lgan hamma narsa yoki odamlar tomonidan tovarlar va xizmatlar ishlab chiqarish uchun yaratilgan resurslar. Ko'proq tor ma'no- bu ishlab chiqarish vositalari (jismoniy kapital) ko'rinishidagi biznesga qo'yilgan daromad manbai. Ko‘p davrlarda ishlab chiqarishda ishtirok etuvchi kapitalning bir qismi bo‘lgan asosiy kapital bilan bir sikl davomida jalb qilingan va to‘liq sarflanadigan aylanma kapitalni farqlash odat tusiga kiradi. Pul kapitali deganda jismoniy kapital olinadigan pul tushuniladi. Iqtisodiyotga, ishlab chiqarishga moddiy va pul resurslarining kapital qo'yilmalari deb tushuniladigan "kapital" atamasi kapital qo'yilmalar yoki investitsiyalar deb ham ataladi.

Korxona kapitali o'zining (ichki) va qarzga olingan (tashqi) manbalari hisobidan shakllantiriladi. Moliyalashtirishning asosiy manbai o'z kapitalidir. Bozor munosabatlarining rivojlanishi korxonaning xo'jalik faoliyatini moliyaviy qo'llab-quvvatlash manbalarining tarkibi va tuzilishidagi sezilarli o'zgarishlar bilan birga keladi. Uning moliyaviy barqarorligini tavsiflovchi asosiy ko'rsatkichlardan biri bu o'z kapitali miqdoridir.

An'anaviy "korxonaning o'z mablag'lari manbalari" tushunchasini almashtirgan bozor iqtisodiyoti sharoitlariga xos bo'lgan ushbu toifa korxona faoliyatini moliyalashtirishning ichki manbalarini iqtisodiy aylanmada ishtirok etadigan tashqi manbalardan aniqroq ajratish imkonini beradi. bank kreditlari, boshqa yuridik va qisqa muddatli va uzoq muddatli kreditlar shaklida shaxslar, turli kreditorlik qarzlari.

Korxona kapitali yoki kapital korxonani tashkil etish va rivojlantirishning asosiy iqtisodiy asosi bo'lib, u o'z faoliyati jarayonida davlat, mulkdorlar va xodimlarning manfaatlarini ta'minlaydi.

Korxona kapitali uning aktivlarini shakllantirishga qo'yilgan pul, moddiy va nomoddiy shakldagi mablag'larning umumiy qiymatini tavsiflaydi.

Xususiy kapital - bu tashkilotning aktivlari (mulklari) va uning majburiyatlari qiymati o'rtasidagi farq sifatida belgilanadigan mulkning sof qiymati. O'z kapitali balansning uchinchi bo'limida aks ettirilgan. Bu mulkchilik asosida korxona egasiga tegishli bo'lgan, ishlab chiqarish jarayonida ishtirok etuvchi va foyda keltiradigan mablag'lar yig'indisidir.

Korxona kapitalining iqtisodiy mohiyatini hisobga olgan holda, quyidagi xususiyatlarni ta'kidlash kerak:

korxona kapitali ishlab chiqarishning asosiy omili hisoblanadi. Ishlab chiqarish omillari (kapital, er, mehnat) tizimida kapital ustuvor rolga ega, chunki u barcha omillarni yagona ishlab chiqarish majmuasiga birlashtiradi;

kapital korxonaning daromad keltiruvchi moliyaviy resurslarini tavsiflaydi. Bunda u qo'yilgan kapital shaklida ishlab chiqarish omilidan ajralgan holda harakat qilishi mumkin;

kapital uning egalari uchun boylik shakllanishining asosiy manbai hisoblanadi. Joriy davrda kapitalning bir qismi o'z tarkibini tark etib, mulkdorning "cho'ntagiga" tushadi, kapitalning to'plangan qismi esa kelgusida mulkdorlarning ehtiyojlarini qondirishni ta'minlaydi;

Korxona kapitali uning bozor qiymatining asosiy o'lchovidir. Unda sifatida harakat qiladi, birinchi navbatda, korxonaning o'z kapitali, uning hajmini belgilaydi sof aktivlar. Shu bilan birga, korxonada foydalaniladigan kapital miqdori bir vaqtning o'zida qo'shimcha foyda keltiradigan qarz mablag'larini jalb qilish imkoniyatlarini tavsiflaydi. Boshqa omillar bilan birgalikda u korxonaning bozor qiymatini baholash uchun asos bo'ladi;

kompaniya kapitalining dinamikasi hisoblanadi eng muhim ko'rsatkich uning iqtisodiy faoliyati samaradorligi darajasi. O'z kapitalining yuqori sur'atlarda o'z-o'zini ko'paytirish qobiliyati korxona foydasini shakllantirish va samarali taqsimlashning yuqori darajasini, ichki manbalar hisobidan moliyaviy muvozanatni saqlash qobiliyatini tavsiflaydi. Shu bilan birga, o'z kapitalining kamayishi, qoida tariqasida, korxonaning samarasiz, foydasiz faoliyati natijasidir.

Korxona kapitali xilma-xilligi bilan ajralib turadi va quyidagi toifalarga tizimlashtirilgan:

mansubligi bo'yicha kompaniya o'z va qarz mablag'larini taqsimlaydi.

Kapital korxonaning o'ziga tegishli bo'lgan va u tomonidan aktivlarning ma'lum bir qismini shakllantirish uchun foydalaniladigan mablag'larining umumiy qiymatini tavsiflaydi. Aktivning ularga qo'yilgan o'z kapitalidan shakllangan ushbu qismi korxonaning sof aktivlarini ifodalaydi. O'z kapitaliga o'zining iqtisodiy mazmuni, shakllanish va foydalanish tamoyillari bo'yicha har xil bo'lgan moliyaviy resurslar manbalari: ustav, qo'shimcha, zahira kapitallari kiradi. Bundan tashqari, xo'jalik yurituvchi sub'ekt tomonidan operatsiyalarni amalga oshirishda hech qanday shartlarsiz boshqarilishi mumkin bo'lgan o'z kapitali tarkibiga taqsimlanmagan foyda kiradi; maxsus maqsadli fondlar va boshqa zaxiralar. Shuningdek, o'z mablag'lariga bepul tushumlar va davlat subsidiyalari kiradi. Ustav kapitalining miqdori ijro etuvchi hokimiyat organlarida ro'yxatga olingan tashkilotning ustavida va boshqa ta'sis hujjatlarida belgilanishi kerak. U ta'sis hujjatlariga tegishli o'zgartirishlar kiritilgandan keyingina o'zgartirilishi mumkin.

Barcha o'z mablag'lari, u yoki bu darajada, tashkilot o'z maqsadlariga erishish uchun foydalanadigan mablag'larni shakllantirish manbalari bo'lib xizmat qiladi.

Qarzga olingan kapital korxonani to'lash sharti bilan rivojlantirishni moliyalashtirish uchun jalb qilingan mablag'lar yoki boshqa mulkiy qiymatlarni tavsiflaydi. Qarz kapitalining manbalarini ikki guruhga bo'lish mumkin - uzoq muddatli va qisqa muddatli. Rossiya amaliyotida to'lov muddati o'n ikki oydan ortiq bo'lgan qarz manbalari uzoq muddatli hisoblanadi. Qisqa muddatli ssuda kapitaliga kreditlar, ssudalar, shuningdek veksellar kiradi - muddati bir yildan kam bo'lgan; kreditorlik va debitorlik qarzlari.

2) investitsiya shaklida korxona ustav kapitalini shakllantirish uchun foydalaniladigan pul, moddiy va nomoddiy shakldagi kapitalni farqlay oladi. Ushbu shakllardagi kapital qo'yilmalarga qonun hujjatlarida yangi korxonalar tashkil etishda, ularning ustav fondlari hajmini oshirishda ruxsat etiladi.

3) investitsiya ob'ekti bo'yicha korxonaning asosiy va aylanma mablag'larini taqsimlash. Asosiy kapital korxona tomonidan foydalaniladigan, uning barcha turdagi aylanma mablag'lariga qo'yilgan kapitalning bir qismini tavsiflaydi. Aylanma mablag'lar uning barcha turdagi aylanma mablag'lariga qo'yilgan qismini tavsiflaydi.

4) mulkchilik turi bo'yicha korxonaning ustav kapitalini shakllantirish jarayonida unga kiritilgan xususiy va davlat kapitalini taqsimlash.

5) faoliyatning tashkiliy-huquqiy shakllari bo'yicha kapitalning quyidagi turlarini taqsimlang: ustav kapitali, ustav kapitali va individual kapital.

6) egasi tomonidan foydalanish xususiyatiga ko'ra iste'mol qilingan va to'plangan kapitalni taqsimlash. Iste'mol kapitali iste'mol maqsadida taqsimlangandan keyin kapital funktsiyalarini yo'qotadi. U iste'mol maqsadlarida amalga oshirilgan korxona mablag'larining chiqib ketishini ifodalaydi (dividendlar, foizlarni to'lash, korxona va uning xodimlarining ijtimoiy ehtiyojlari). Yig'ilgan kapital foydani kapitallashtirish, dividendlarni to'lash va boshqalar jarayonida uning o'sishining turli shakllarini tavsiflaydi.

Korxona faoliyatining yuqori yakuniy natijalarini shakllantirish shartlari ko'p jihatdan foydalaniladigan kapital tarkibiga bog'liq bo'lib, u o'z va qarz mablag'larining nisbati hisoblanadi. moliyaviy resurslar kompaniya tomonidan tadbirkorlik faoliyati davomida foydalaniladi.
Korxona tomonidan foydalaniladigan kapitalning tuzilishi nafaqat moliyaviy, balki uning operatsion va investitsiya faoliyatining ko'p jihatlarini belgilaydi va ushbu faoliyatning yakuniy natijalariga faol ta'sir ko'rsatadi. U aktivlar va o'z kapitalining rentabelligiga (ya'ni, korxonaning iqtisodiy va moliyaviy rentabelligi darajasiga) ta'sir qiladi, moliyaviy barqarorlik va to'lov qobiliyati koeffitsientlari tizimini (ya'ni, asosiy moliyaviy risklar darajasini) belgilaydi va oxir-oqibat daraja nisbatini shakllantiradi. korxonani rivojlantirish jarayonida rentabellik va tavakkalchilik.
moliyaviy asos korxona o'z kapitalini ifodalaydi. Ishlayotgan korxonada u quyidagi asosiy shakllar bilan ifodalanadi (16.1-rasm).

Guruch. 16.1. Korxonaning o'z kapitalining faoliyat ko'rsatish shakllari

O'z kapitalini boshqarish nafaqat uning to'plangan qismidan samarali foydalanishni ta'minlash bilan, balki korxonaning kelajakdagi rivojlanishini ta'minlaydigan o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish bilan ham bog'liq. O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishni boshqarish jarayonida ularni ushbu shakllanish manbalariga ko'ra tasniflash kerak.
O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning ichki manbalarining bir qismi sifatida korxona ixtiyorida qolgan foyda asosiy o'rinni egallaydi. U o'z moliyaviy resurslarining asosiy qismini tashkil qiladi, o'z kapitalining o'sishini va shunga mos ravishda korxonaning bozor qiymatining o'sishini ta'minlaydi. Ichki manbalar tarkibida amortizatsiya ajratmalari ham ma'lum rol o'ynaydi, ayniqsa, o'z asosiy fondlari va nomoddiy aktivlari qiymati yuqori bo'lgan korxonalarda; ammo ular kompaniyaning o'z kapitali miqdorini oshirmaydi, balki uni qayta investitsiyalash vositasidir. Korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishda boshqa ichki manbalar muhim rol o'ynamaydi (16.2-rasm).

Guruch. 16.2. Korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning asosiy manbalarining tarkibi
O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi manbalarining bir qismi sifatida korxona tomonidan qo'shimcha ulush (ustav fondiga qo'shimcha badallar hisobidan) yoki o'z kapitalini (qo'shimcha emissiya va aktsiyalarni sotish orqali) jalb qilish asosiy o'rinni egallaydi. Ayrim korxonalar uchun o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi manbalaridan biri ularga ko'rsatilgan tekin moliyaviy yordam bo'lishi mumkin (qoida tariqasida, bunday yordam faqat turli darajadagi alohida davlat korxonalariga beriladi). Boshqa tashqi manbalarga korxonaga bepul berilgan va uning balansiga kiritilgan moddiy va nomoddiy aktivlar kiradi.
Korxonaning o'z kapitalini boshqarishning asosi o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishni boshqarishdir. Ushbu jarayonni boshqarish samaradorligini ta'minlash uchun korxona odatda o'z moliyaviy resurslarini jalb qilishga qaratilgan maxsus moliyaviy siyosatni ishlab chiqadi. turli manbalar kelgusi davrda uning rivojlanishi ehtiyojlariga muvofiq.
O'z moliyaviy resurslarini shakllantirish siyosati korxonaning umumiy moliyaviy strategiyasining bir qismi bo'lib, uning ishlab chiqarish rivojlanishining o'zini o'zi moliyalashtirishning zarur darajasini ta'minlashdan iborat. Korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish siyosatini ishlab chiqish quyidagi asosiy bosqichlar bo'yicha amalga oshiriladi (16.3-rasm).

Guruch. 16.3 Korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish siyosatini ishlab chiqishning asosiy bosqichlari
O'tgan davrda kompaniyaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish tahlili. Ushbu tahlilning maqsadi o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish imkoniyatlarini va uning korxonaning rivojlanish sur'atlariga muvofiqligini aniqlashdir. Tahlilning birinchi bosqichida o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning umumiy hajmi, o'z kapitalining o'sish sur'atining aktivlarning o'sish sur'ati va korxona sotish hajmiga muvofiqligi, o'z mablag'lari ulushi dinamikasi. oldindan rejalashtirilgan davrda moliyaviy resurslarni shakllantirishning umumiy hajmidagi resurslar o'rganiladi.
Tahlilning ikkinchi bosqichida o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish manbalari ko'rib chiqiladi. Avvalo, o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi va ichki manbalari nisbati, shuningdek, turli manbalardan o'z kapitalini jalb qilish xarajatlari o'rganiladi. Tahlilning uchinchi bosqichida rejalashtirishdan oldingi davrda korxonada shakllangan o'z moliyaviy resurslarining etarliligi baholanadi. Bunday baholash mezoni "korxona rivojlanishining o'zini o'zi moliyalashtirish omili" hisoblanadi. Uning dinamikasi korxonaning rivojlanishini o'z moliyaviy resurslari bilan ta'minlash tendentsiyasini aks ettiradi.
O'z moliyaviy resurslariga bo'lgan umumiy ehtiyojni aniqlash.Bu ehtiyoj quyidagi formula bilan aniqlanadi:

(16.1)

,
bu erda Psfr - rejalashtirish davridagi korxonaning o'z moliyaviy resurslariga bo'lgan umumiy ehtiyoj;
Shaxsiy kompyuter - rejalashtirish davri oxirida kapitalga bo'lgan umumiy ehtiyoj;
USK - uning umumiy miqdoridagi kapitalning rejalashtirilgan ulushi;
SKN - rejalashtirish davri boshidagi o'z kapitali miqdori; Pr - rejalashtirish davrida qayta investitsiya qilish uchun ajratilgan foyda miqdori.
Hisoblangan umumiy ehtiyoj ichki va tashqi manbalardan shakllantirilgan o'z moliyaviy resurslarining zarur miqdorini qoplaydi.
Turli manbalardan o'z kapitalini jalb qilish xarajatlarini baholash. Bunday baholash ichki va tashqi manbalardan shakllanadigan o'z kapitalining asosiy elementlari kontekstida amalga oshiriladi. Ushbu baholash natijalari rivojlanish uchun asos bo'lib xizmat qiladi boshqaruv qarorlari korxonaning o'z kapitalini ko'paytirishni ta'minlaydigan o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning muqobil manbalarini tanlash to'g'risida.
Ichki manbalar hisobidan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilishning maksimal hajmini ta'minlash. O'z moliyaviy resurslarini shakllantirish uchun tashqi manbalarga murojaat qilishdan oldin ularni ichki manbalardan shakllantirishning barcha imkoniyatlari amalga oshirilishi kerak. Korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning asosiy rejalashtirilgan ichki manbalari sof foyda va amortizatsiya ajratmalari yig'indisidan iborat bo'lganligi sababli, bu ko'rsatkichlarni rejalashtirish jarayonida birinchi navbatda ularning turli xil zaxiralar hisobiga o'sishi imkoniyatini ta'minlash kerak.
O'z moliyaviy resurslarini tashqi manbalar hisobidan jalb etishning zarur hajmini ta'minlash.Tashqi manbalardan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilish hajmi ularning bir qismini ichki moliyalashtirish manbalari hisobidan shakllantirish mumkin bo'lmagan qismini ta'minlashga qaratilgan. Agar ichki manbalardan jalb qilingan o'z moliyaviy resurslari miqdori rejalashtirish davrida ularga bo'lgan umumiy ehtiyojni to'liq qondirsa, bu resurslarni tashqi manbalardan jalb qilishning hojati yo'q.
Tashqi manbalardan shaxsiy moliyaviy resurslarni jalb qilish zarurati quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

(16.2)

bu erda SFRVNESH - tashqi manbalardan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilish zarurati;
FSFR - rejalashtirish davrida kompaniyaning o'z moliyaviy resurslariga bo'lgan umumiy ehtiyoj;
SFRVNUT - ichki manbalardan jalb qilinishi rejalashtirilgan o'z moliyaviy resurslari miqdori.
O'z moliyaviy resurslariga bo'lgan ehtiyojni tashqi manbalar hisobidan qondirishni ta'minlash qo'shimcha ustav kapitalini (egalari yoki boshqa investorlarni), qo'shimcha aksiyalar chiqarish yoki boshqa manbalarni jalb qilish orqali rejalashtirilgan.
O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning ichki va tashqi manbalari nisbatini optimallashtirish. Ushbu optimallashtirish jarayoni quyidagi mezonlarga asoslanadi:
o'z moliyaviy resurslarini jalb qilish uchun minimal umumiy xarajatlarni ta'minlash. Agar tashqi manbalardan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilish xarajatlari qarz mablag'larini jalb qilish bo'yicha rejalashtirilgan xarajatlardan oshsa, o'z mablag'larini shakllantirishdan voz kechish kerak;
korxonaning dastlabki ta'sischilari tomonidan boshqarilishini ta'minlash. Uchinchi tomon investorlari hisobidan qo'shimcha kapital yoki ustav kapitalining o'sishi bunday nazoratning yo'qolishiga olib kelishi mumkin.
O'z moliyaviy resurslarini shakllantirish bo'yicha ishlab chiqilgan siyosatning samaradorligi kelgusi davrda korxona rivojlanishining o'zini o'zi moliyalashtirish koeffitsienti yordamida baholanadi. Uning darajasi maqsadga muvofiq bo'lishi kerak.
Korxona rivojlanishining o'zini o'zi moliyalashtirish koeffitsienti quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

(16.3)

bu erda KSF - korxonaning kelajakdagi rivojlanishining o'zini o'zi moliyalashtirish koeffitsienti; SFR - o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning rejalashtirilgan hajmi; ?A - korxona aktivlarining rejalashtirilgan o'sishi.
Shaxsiy moliyaviy resurslarni shakllantirish bo'yicha ishlab chiqilgan siyosatni muvaffaqiyatli amalga oshirish quyidagi asosiy vazifalarni hal qilish bilan bog'liq:
o'z kapitalining alohida elementlari qiymatini ob'ektiv baholashni o'tkazish;
moliyaviy tavakkalchilikning maqbul darajasini hisobga olgan holda korxona foydasini shakllantirishni maksimal darajada oshirishni ta'minlash;
korxonaning samarali foyda taqsimlash siyosatini (dividend siyosatini) shakllantirish;
aksiyalarni qo'shimcha chiqarish (emissiya siyosati) yoki qo'shimcha ustav kapitalini jalb qilish siyosatini shakllantirish va samarali amalga oshirish.
Qarz mablag'larini doimiy jalb qilmasdan korxonaning samarali moliyaviy faoliyati mumkin emas. Qarz kapitalidan foydalanish korxonaning iqtisodiy faoliyati hajmini sezilarli darajada kengaytirishga, o'z kapitalidan samaraliroq foydalanishni ta'minlashga, turli maqsadli maqsadlarni shakllantirishni tezlashtirishga imkon beradi. moliyaviy mablag'lar va pirovardida korxonaning bozor qiymatini oshirish.
Har qanday biznesning asosini o'z kapitali tashkil qilsa-da, iqtisodiyotning bir qator tarmoqlaridagi korxonalarda foydalanilgan qarz mablag'lari miqdori o'z kapitali miqdoridan sezilarli darajada oshadi. Shu munosabat bilan qarz mablag'larini jalb qilish va ulardan samarali foydalanishni boshqarish vazifalardan biridir muhim funktsiyalar moliyaviy menejment korxona xo'jalik faoliyatining yuqori yakuniy natijalariga erishishni ta'minlashga qaratilgan.
Korxona tomonidan foydalaniladigan ssuda kapitali jami uning moliyaviy majburiyatlari hajmini (qarzning umumiy miqdorini) tavsiflaydi. Zamonaviy iqtisodiy amaliyotda bu moliyaviy majburiyatlar quyidagicha farqlanadi (16.4-rasm).
Uzoq muddatli moliyaviy majburiyatlar korxonada foydalanish muddati bir yildan ortiq bo'lgan qarz mablag'larining barcha shakllarini o'z ichiga oladi. Ushbu majburiyatlarning asosiy shakllari uzoq muddatli bank kreditlari va uzoq muddatli ssudalar (soliq krediti bo'yicha qarz; chiqarilgan obligatsiyalar bo'yicha qarz, qaytariladigan asosda ko'rsatilgan moliyaviy yordam bo'yicha qarz va boshqalar) bo'lib, ularning muddati haligacha. kelgan yoki belgilangan muddatda qaytarilmagan.

Guruch. 16.4. Korxonaning moliyaviy majburiyatlari shakllari uning balansida aks ettirilgan

Qisqa muddatli moliyaviy majburiyatlar bir yilgacha bo'lgan qarz kapitalining barcha shakllarini o'z ichiga oladi. Ushbu majburiyatlarning asosiy shakllari qisqa muddatli bank kreditlari va qisqa muddatli qarzlar (kelgusi davrda to'lanishi kerak va o'z vaqtida qaytarilmaydi), korxonaning kreditorlik qarzlarining turli shakllari (tovarlar, ishlar va xizmatlar uchun; berilgan veksellar; olingan avanslar uchun; byudjet va byudjetdan tashqari jamg'armalar bilan hisob-kitoblar uchun; ish haqi bo'yicha; sho''ba korxonalar bilan; boshqa kreditorlar bilan) va boshqa qisqa muddatli moliyaviy majburiyatlar.
Korxonaning rivojlanish jarayonida uning moliyaviy majburiyatlari to'langanligi sababli, yangi qarz mablag'larini jalb qilish zarurati tug'iladi. Korxona tomonidan qarz olish manbalari va shakllari juda xilma-xildir. Korxona tomonidan jalb qilingan qarz mablag'larining asosiy belgilari bo'yicha tasnifi shaklda ko'rsatilgan. 16.5.
Yuqoridagi tasnifni hisobga olgan holda, qarz mablag'larini jalb qilishni boshqarish tashkil etiladi, bu ularni turli manbalardan shakllantirishning maqsadli jarayoni va turli shakllar korxona rivojlanishining turli bosqichlarida ssuda kapitaliga bo'lgan ehtiyojiga muvofiq. Ushbu boshqaruv jarayonida hal qilinadigan vazifalarning xilma-xilligi katta miqdordagi qarz kapitalidan foydalanadigan korxonalarda ushbu sohada maxsus moliyaviy siyosatni ishlab chiqish zarurligini belgilaydi.

Guruch. 16.5. Korxona tomonidan jalb qilingan qarz mablag'larining asosiy belgilariga ko'ra tasnifi

Qarz olish siyosati umumiy moliyaviy strategiyaning bir qismi bo'lib, u eng ko'p ta'minlaydi samarali shakllari va korxonani rivojlantirish ehtiyojlariga mos ravishda turli manbalardan qarz mablag'larini jalb qilish shartlari. Korxona tomonidan qarz mablag'larini jalb qilish siyosatini shakllantirish jarayoni o'nta asosiy bosqichni o'z ichiga oladi (16.6-rasm).
O'tgan davrda qarz mablag'larini jalb qilish va ulardan foydalanish tahlili. Ushbu tahlilning maqsadi korxona tomonidan qarz olish hajmi, tarkibi va shakllarini aniqlash, shuningdek ulardan foydalanish samaradorligini baholashdir.
Tahlilning birinchi bosqichida ko'rib chiqilayotgan davrdagi qarzlarning umumiy hajmining dinamikasi o'rganiladi; ushbu dinamikaning sur'ati o'z moliyaviy resurslari hajmining o'sish sur'ati, operatsion va investitsiya faoliyati hajmi, kompaniya aktivlarining umumiy miqdori bilan taqqoslanadi. Tahlilning ikkinchi bosqichida qarz mablag'larini jalb qilishning asosiy shakllari aniqlanadi, korxona tomonidan foydalanilgan qarz mablag'larining umumiy hajmida shakllangan moliyaviy kredit, tovar krediti va ichki kreditorlik qarzlarining ulushi dinamikada tahlil qilinadi.
Tahlilning uchinchi bosqichida korxona tomonidan foydalanilgan qarz mablag'lari hajmining ularni jalb qilish davriga nisbati aniqlanadi. Ushbu maqsadlar uchun foydalanilgan qarz kapitalini tegishli guruhlash shu asosda amalga oshiriladi, korxonaning qisqa va uzoq muddatli qarz mablag'larining nisbati dinamikasi va ularning foydalanilgan aylanma va aylanma mablag'lar hajmiga muvofiqligi. o‘rganiladi.

Guruch. 16.6. Korxona tomonidan qarz mablag'larini jalb qilish siyosatini ishlab chiqishning asosiy bosqichlari

Tahlilning to'rtinchi bosqichida korxonaning aniq kreditorlari tarkibi va ularni ta'minlash shartlari turli shakllar moliyaviy va tovar (tijorat) kreditlari. Ushbu shartlar moliyaviy va tovar bozori konyunkturasiga muvofiqligi nuqtai nazaridan tahlil qilinadi. Tahlilning beshinchi bosqichida korxonada umumiy qarz mablag'lari va ularning alohida shakllaridan foydalanish samaradorligi o'rganiladi. Ushbu maqsadlar uchun avvalroq muhokama qilingan qarz kapitalining aylanmasi va rentabelligi ko'rsatkichlari qo'llaniladi. Ushbu ko'rsatkichlarning birinchi guruhi tahlil jarayonida o'z kapitali aylanmasining o'rtacha davri bilan taqqoslanadi.
Tahlil natijalari korxonada joriy hajm va shakllarda qarz mablag'laridan foydalanishning maqsadga muvofiqligini baholash uchun asos bo'lib xizmat qiladi.
Kelgusi davrda qarz mablag'larini jalb qilish maqsadlarini belgilash.Bu mablag'lar korxona tomonidan qat'iy maqsadli ravishda jalb qilinadi, bu esa ulardan keyingi samarali foydalanish shartlaridan biridir. Korxonalar tomonidan qarz mablag'larini jalb qilishning asosiy maqsadlari quyidagilardan iborat:
aylanma mablag'larning doimiy qismining zarur hajmini to'ldirish. Hozirgi vaqtda korxonalarning aksariyati shug'ullanadi ishlab chiqarish faoliyati, aylanma aktivlarning ushbu qismini o'z kapitali hisobidan to'liq moliyalashtirish imkoniyatiga ega emas. Ushbu mablag'ning katta qismi qarzdan kelib chiqadi;
aylanma mablag'larning o'zgaruvchan qismini shakllantirishni ta'minlash. Korxona aktivlarni moliyalashtirishning qaysi modelidan foydalanmasin, barcha hollarda aylanma mablag'larning o'zgaruvchan qismi qisman yoki to'liq qarz mablag'lari hisobidan moliyalashtiriladi;
investitsiya resurslarining etishmayotgan hajmini shakllantirish. Bu holda qarz mablag'larini jalb qilishdan maqsad korxonaning individual real loyihalarini (yangi qurilish, rekonstruksiya, modernizatsiya) amalga oshirishni jadallashtirish zarurati; asosiy vositalarni yangilash (moliyaviy lizing) va boshqalar;
o'z xodimlarining ijtimoiy ehtiyojlarini ta'minlash. Bunday hollarda qarz mablag'lari o'z xodimlariga yakka tartibdagi uy-joy qurish, bog' va bog' uchastkalarini tartibga solish va shu kabi boshqa maqsadlarda kreditlar berish uchun jalb etiladi;
boshqa vaqtinchalik ehtiyojlar. Bunda qarz mablag'larini maqsadli jalb qilish tamoyili ham ta'minlanadi, garchi bunday jalb qilish odatda Qisqa vaqt va oz miqdorda.
Qarz olishning maksimal hajmini aniqlash.Ushbu jalb qilishning maksimal hajmi ikkita asosiy shart bilan belgilanadi:
moliyaviy leveragening marjinal ta'siri. O'z moliyaviy resurslari miqdori oldingi bosqichda shakllantirilganligi sababli, foydalanilgan o'z kapitalining umumiy miqdorini oldindan aniqlash mumkin. Unga nisbatan moliyaviy leveraj koeffitsienti (moliyalash nisbati) hisoblab chiqiladi, bunda uning ta'siri maksimal bo'ladi. Kelgusi davrdagi o'z mablag'lari miqdori va hisoblangan moliyaviy leveraj koeffitsientini hisobga olgan holda, o'z mablag'laridan samarali foydalanishni ta'minlash uchun jalb qilingan mablag'larning maksimal miqdori hisoblanadi;
korxonaning etarli moliyaviy barqarorligini ta'minlash. Bu nafaqat korxonaning o'zi nuqtai nazaridan, balki uning mumkin bo'lgan kreditorlari nuqtai nazaridan ham baholanishi kerak, bu esa keyinchalik qarz olish xarajatlarini kamaytiradi. Ushbu talablarni hisobga olgan holda korxona o'z tadbirkorlik faoliyatida qarz mablag'laridan foydalanish chegarasini belgilaydi.
Turli manbalardan ssuda kapitalini jalb qilish xarajatlarini baholash. Bunday baholash korxona tomonidan tashqi va ichki manbalardan jalb qilingan ssuda kapitalining turli shakllari kontekstida amalga oshiriladi. Bunday baholash natijalari korxonaning qarz kapitaliga bo'lgan ehtiyojlarini qondirishni ta'minlaydigan qarz mablag'larini jalb qilishning muqobil manbalarini tanlash bo'yicha boshqaruv qarorlarini ishlab chiqish uchun asos bo'lib xizmat qiladi.
Qisqa muddatli va uzoq muddatli asosda jalb qilingan qarz mablag'lari hajmining nisbatini aniqlash. Qisqa muddatli va uzoq muddatli ssudalarga bo'lgan ehtiyojni hisoblash ulardan kelgusi davrda foydalanish maqsadlariga asoslanadi. Uzoq muddatli (1 yildan ortiq) qarz mablag'lari, qoida tariqasida, o'z asosiy vositalar hajmini kengaytirish va investitsiya resurslarining etishmayotgan hajmini shakllantirish uchun jalb qilinadi. Qisqa muddatli davr uchun qarz mablag'lari ulardan foydalanishning barcha boshqa maqsadlari uchun jalb qilinadi.
Har bir davr uchun qarz mablag'larining zarur miqdorini hisoblash ulardan kelajakda foydalanishning alohida maqsadli yo'nalishlari nuqtai nazaridan amalga oshiriladi. Ushbu hisob-kitoblarning maqsadi uzoq muddatli va qisqa muddatli turlarining nisbatlarini optimallashtirish uchun qarz mablag'laridan foydalanish muddatlarini belgilashdan iborat.
Qarz mablag'larini jalb qilish shakllarini belgilash ularning xo'jalik faoliyatining maqsadlari va o'ziga xos xususiyatlaridan kelib chiqqan holda amalga oshiriladi.Bu shakllar moliyaviy ssuda nuqtai nazaridan farqlanadi; tovar (tijorat) krediti; boshqa shakllar.
Asosiy kreditorlar tarkibi qarz olish shakllari bilan belgilanadi.Korxonaning asosiy kreditorlari odatda uning doimiy yetkazib beruvchilari bo'lib, ular bilan uzoq muddatli tijorat munosabatlari o'rnatilgan, shuningdek tijorat banki uning hisob-kitob va kassa xizmatlarini amalga oshirish.
Shakllanish samarali sharoitlar ssudalarni jalb qilish.Ushbu shartlardan eng muhimi:
kredit berish muddati, uni jalb qilishning hal qiluvchi shartlaridan biri hisoblanadi.Optimal muddat kredit berish muddati hisoblanadi, bu muddat davomida uni jalb qilish maqsadi to‘liq amalga oshiriladi (masalan, ipoteka krediti - investitsiya loyihasini amalga oshirish davri uchun tovar krediti - sotib olingan tovarlarni to'liq sotish muddati va boshqalar uchun).P.).
kredit uchun foiz stavkasi, uchta asosiy parametr bilan tavsiflanadi: shakli, turi, hajmi.
uning miqdorini to'lash tartibi bilan tavsiflangan foizlar miqdorini to'lash shartlari. Ushbu protsedura uchta asosiy variantga qisqartiriladi: kredit olish vaqtida foizlarning butun miqdorini to'lash; foizlarni teng qismlarda to'lash; qarzning asosiy summasini to'lash vaqtida (qarzni to'lashda) foizlarning butun miqdorini to'lash. Boshqa narsalar teng bo'lsa, uchinchi variant afzalroqdir;
qarzning asosiy summasini to'lash shartlari, uni to'lashning ko'zda tutilgan muddatlari bilan tavsiflanadi. Ushbu shartlar uchta asosiy variantga qisqartiriladi: kreditning umumiy muddati davomida qarzning asosiy summasini qisman to'lash; kredit muddati tugagandan so'ng qarzning barcha summasini to'liq to'lash; qarz summasining asosiy yoki bir qismini muddat tugaganidan keyin imtiyozli davr bilan to'lash foydali foydalanish qarz. Ceteris paribus, uchinchi variant korxona uchun afzaldir;
Kreditlardan samarali foydalanishni ta'minlash. Bunday samaradorlik mezoni qarz kapitalining aylanmasi va rentabelligi ko'rsatkichlari hisoblanadi.
Olingan kreditlar bo'yicha o'z vaqtida to'lovlarni ta'minlash. Eng yirik kreditlar bo'yicha ushbu kafolatni olish uchun maxsus qaytarish fondi oldindan zahiraga olinishi mumkin. Kreditga xizmat ko'rsatish to'lovlari to'lov taqvimiga kiritilgan va joriy moliyaviy faoliyatni monitoring qilish jarayonida nazorat qilinadi.
Kapitalni jalb qilishning optimal strategiyasini tanlash uchun moliyalashtirish usuli va kompaniyaning asosiy moliyaviy ko'rsatkichlari o'rtasidagi munosabatni topish kerak. Ushbu muammoni hal qilish uchun kompaniya kapitalining qiymati, tuzilishi va narxi tushunchalarini ko'rib chiqish kerak.

O'z kapitalining bir qismi sifatida ikkita asosiy komponentni ajratib ko'rsatish mumkin: qo'yilgan kapital, ya'ni mulkdorlar tomonidan korxonaga qo'yilgan kapital; to‘plangan kapital - korxonada dastlab mulkdorlar tomonidan avanslanganidan ortiq miqdorda yaratilgan kapital. Investitsiya qilingan kapital oddiy va imtiyozli aktsiyalarning nominal qiymatini, shuningdek qo'shimcha ravishda to'langan (aktsiyalarning nominal qiymatidan ortiq) kapitalni o'z ichiga oladi. Bu guruhga odatda tekin qabul qilingan qiymatlar kiradi. Investitsiya qilingan kapitalning birinchi qismi Rossiya korxonalarining balansida ustav kapitali, ikkinchisi qo'shimcha kapital (qabul qilingan ulush bo'yicha), uchinchisi qo'shimcha kapital yoki ijtimoiy fond (foydalanish maqsadiga qarab) bilan ifodalanadi. bepul olingan mulk).

Yig'ilgan kapital sof foydani taqsimlashdan kelib chiqadigan moddalar (zaxira kapitali, jamg'arish fondi, taqsimlanmagan foyda va shunga o'xshash boshqa moddalar) shaklida aks ettiriladi. To'plangan kapitalning alohida tarkibiy qismlarini shakllantirish manbai sof foyda bo'lishiga qaramay, uning maqsadlari va shakllantirish tartibi, uning har bir moddasidan foydalanish yo'nalishlari va imkoniyatlari sezilarli darajada farqlanadi. Ushbu moddalar qonun hujjatlariga, ta'sis hujjatlariga va hisob siyosatiga muvofiq shakllantiriladi.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning ichki manbalarining bir qismi sifatida korxona ixtiyorida qolgan foyda asosiy o'rinni egallaydi, u o'z moliyaviy resurslarining asosiy qismini tashkil qiladi, o'z kapitalining ko'payishini ta'minlaydi va shunga mos ravishda. , korxonaning bozor qiymatining oshishi. Ichki manbalar tarkibida amortizatsiya ajratmalari ham ma'lum rol o'ynaydi, ayniqsa, o'z asosiy fondlari va nomoddiy aktivlari qiymati yuqori bo'lgan korxonalarda; ammo ular kompaniyaning o'z kapitali miqdorini oshirmaydi, balki uni qayta investitsiyalash vositasidir. Boshqa ichki manbalar korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishda muhim rol o'ynamaydi.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi manbalari doirasida korxona tomonidan qo'shimcha ulush jalb qilish (ustav fondiga qo'shimcha badallar yoki qo'shimcha emissiya va aktsiyalarni sotish orqali) asosiy o'rinni egallaydi. Ayrim korxonalar uchun o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi manbalaridan biri ularga ko'rsatilgan tekin moliyaviy yordam bo'lishi mumkin (qoida tariqasida, bunday yordam faqat turli darajadagi alohida davlat korxonalariga beriladi). Boshqa tashqi manbalarga jismoniy va yuridik shaxslar tomonidan xayriya tariqasida korxonaga bepul berilgan moddiy va nomoddiy aktivlar kiradi.

Korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish siyosatini ishlab chiqish quyidagi asosiy bosqichlarda amalga oshiriladi:

1. Kompaniyaning o'tgan davrda o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish tahlili. Ushbu tahlilning maqsadi o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish imkoniyatlarini va uning korxonaning rivojlanish sur'atlariga muvofiqligini aniqlashdir.

Tahlilning birinchi bosqichida o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning umumiy hajmi, o'z kapitalining o'sish sur'atining aktivlarning o'sish sur'ati va korxona sotish hajmiga muvofiqligi, o'z mablag'lari ulushi dinamikasi. oldindan rejalashtirilgan davrda moliyaviy resurslarni shakllantirishning umumiy hajmidagi resurslar o'rganiladi.

2. O'z moliyaviy resurslariga umumiy ehtiyojni aniqlash.

Ichki manbalar hisobidan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilishning maksimal hajmini ta'minlash.Tashqi manbalardan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilishning zarur hajmini ta'minlash. O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning ichki va tashqi manbalari nisbatini optimallashtirish

Tahlilning ikkinchi bosqichida o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish manbalari ko'rib chiqiladi. Avvalo, o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi va ichki manbalari nisbati, shuningdek, turli manbalardan o'z kapitalini jalb qilish xarajatlari o'rganiladi.

Tahlilning uchinchi bosqichida rejalashtirishdan oldingi davrda korxonada shakllangan o'z moliyaviy resurslarining etarliligi baholanadi. Bunday baholash mezoni "korxona rivojlanishining o'zini o'zi moliyalashtirish omili" ko'rsatkichidir. Uning dinamikasi korxonaning rivojlanishini o'z moliyaviy resurslari bilan ta'minlash tendentsiyasini aks ettiradi.

3. Turli manbalardan o'z kapitalini jalb qilish xarajatlarini baholash. Bunday baholash ichki va tashqi manbalardan shakllanadigan o'z kapitalining asosiy elementlari kontekstida amalga oshiriladi. Bunday baholash natijalari korxonaning o'z kapitalining o'sishini ta'minlaydigan o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning muqobil manbalarini tanlash bo'yicha boshqaruv qarorlarini ishlab chiqish uchun asos bo'lib xizmat qiladi.

4. Ichki manbalar hisobidan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilishning maksimal hajmini ta'minlash. O'z moliyaviy resurslarini shakllantirish uchun tashqi manbalarga murojaat qilishdan oldin ularni ichki manbalardan shakllantirishning barcha imkoniyatlari amalga oshirilishi kerak. Korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning asosiy rejalashtirilgan ichki manbalari sof foyda va amortizatsiya ajratmalari yig'indisi bo'lganligi sababli, birinchi navbatda, ushbu ko'rsatkichlarni rejalashtirish jarayonida ularning turli xil zaxiralar hisobiga o'sishi imkoniyatini ta'minlash kerak. .

Asosiy vositalarning faol qismini jadal amortizatsiya qilish usuli ushbu manbadan o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish imkoniyatini oshiradi. Ammo shuni yodda tutish kerakki, tezlashtirilgan amortizatsiya jarayonida amortizatsiya ajratmalari miqdorining oshishi. ba'zi turlari asosiy vositalar sof foyda miqdorining mos ravishda kamayishiga olib keladi.

5. O'z moliyaviy resurslarini tashqi manbalardan jalb etishning zarur hajmini ta'minlash. O'z moliyaviy resurslarini tashqi manbalardan jalb qilish hajmi ularning ichki moliyalashtirish manbalari hisobidan shakllantirish mumkin bo'lmagan qismini ta'minlash uchun mo'ljallangan. Agar ichki manbalardan jalb qilingan o'z moliyaviy resurslari miqdori rejalashtirish davrida ularga bo'lgan umumiy ehtiyojni to'liq qondirsa, bu resurslarni tashqi manbalardan jalb qilishning hojati yo'q.

O'z moliyaviy resurslariga bo'lgan ehtiyojni tashqi manbalar hisobidan qondirishni ta'minlash qo'shimcha ustav kapitalini (egalari yoki boshqa investorlarni), qo'shimcha aksiyalar chiqarish yoki boshqa manbalarni jalb qilish orqali rejalashtirilgan.

6. O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning ichki va tashqi manbalari nisbatini optimallashtirish. Ushbu optimallashtirish jarayoni quyidagi mezonlarga asoslanadi:

a) o'z moliyaviy resurslarini jalb qilishning minimal umumiy xarajatlarini ta'minlashda. Agar tashqi manbalardan o'z moliyaviy resurslarini jalb qilish xarajatlari qarz mablag'larini jalb qilish bo'yicha rejalashtirilgan xarajatlardan oshsa, o'z mablag'larini bunday shakllantirishdan voz kechish kerak;

b) korxonaning dastlabki ta'sischilari tomonidan boshqaruvning saqlanishini ta'minlashda. Uchinchi tomon investorlari hisobidan qo'shimcha kapital yoki ustav kapitalining o'sishi bunday nazoratning yo'qolishiga olib kelishi mumkin.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirish bo'yicha ishlab chiqilgan siyosatning samaradorligi kelgusi davrda korxona rivojlanishining o'zini o'zi moliyalashtirish koeffitsienti yordamida baholanadi. Uning darajasi maqsadga muvofiq bo'lishi kerak.

O'z kapitali quyidagi asosiy ijobiy xususiyatlar bilan tavsiflanadi:

1. O'z kapitalini ko'paytirish bilan bog'liq qarorlar (ayniqsa, uni shakllantirishning ichki manbalari hisobidan) korxona egalari va boshqaruvchilari tomonidan boshqa xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning roziligisiz qabul qilinganligi sababli jalb qilishning qulayligi.

2. Faoliyatning barcha sohalarida daromad olishning yuqori qobiliyati, tk. undan foydalanganda, uning barcha shakllarida kredit foizlarini to'lash talab qilinmaydi.

3. Korxona rivojlanishining moliyaviy barqarorligini, uzoq muddatda uning to'lov qobiliyatini ta'minlash va shunga mos ravishda bankrotlik xavfini kamaytirish.

Biroq, u quyidagi kamchiliklarga ega:

1. Jozibadorlikning cheklangan hajmi, shuning uchun uning hayotiy tsiklining muayyan bosqichlarida qulay bozor sharoitlari davrida korxonaning operatsion va investitsiya faoliyatini sezilarli darajada kengaytirish imkoniyati.

2. Kapitalni shakllantirishning muqobil qarz manbalariga nisbatan yuqori xarajat.

3. Qarz mablag'larini jalb qilish orqali o'z kapitalining rentabelligini oshirishning foydalanilmagan imkoniyati, chunki bunday jalb qilmasdan korxona faoliyatining moliyaviy rentabellik koeffitsienti iqtisodiy ko'rsatkichdan oshib ketishini ta'minlash mumkin emas.

Shunday qilib, faqat o'z kapitalidan foydalanadigan korxona eng yuqori moliyaviy barqarorlikka ega (uning avtonomiya koeffitsienti birga teng), lekin uning rivojlanish sur'atlarini cheklaydi (chunki u qulay davrlarda zarur qo'shimcha aktivlar hajmini shakllantirishni ta'minlay olmaydi. bozor sharoitlari) va investitsiya qilingan kapitalning daromadliligini oshirish uchun moliyaviy imkoniyatlardan foydalanmaydi.

Xususiy kapitalning iqtisodiy mohiyatiga asoslanib, iqtisodchi Uxina O.I. O'z kapitalining optimal tuzilishi uchun quyidagi mezonlarni ajratib ko'rsatish taklif etiladi:

1. O'z kapitaliga xos bo'lgan himoya funktsiyasini ta'minlash uchun ustav kapitalining miqdori qonun hujjatlarida belgilangan talablarga javob berishi kerak. Bu, birinchi navbatda, tashkil etilgan paytdagi mumkin bo'lgan minimal miqdorga, shuningdek, xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning faoliyati davomida ularning sof aktivlari miqdori ustav kapitalidan kamroq miqdorda saqlanishi sharti bilan bog'liq. Ammo bu bosqichda rus amaliyotida qarama-qarshiliklar paydo bo'ladi.

O'ziga xos tortishish ustav fondi o'z kapitalida shunchalik kichikki, u korxona barqarorligi uchun mezon bo'la olmaydi, tk. asosiy vositalarni qayta baholash qo‘shimcha kapitalda o‘z aksini topadi va bu vaziyatda sof aktivlarni faqat ustav kapitali miqdori bilan emas, balki qo‘shimcha kapital bilan ham solishtirish maqsadga muvofiqdir.

2. Faoliyat yuritayotgan korxonalar etarli miqdorda o'z kapitaliga ega bo'lishi kerak, bu esa korxonaning moliyaviy barqarorligini ta'minlaydi. Bu nafaqat asosiy, balki o'z aylanma mablag'larini ham shakllantirish uchun etarli bo'lishi kerak deb taxmin qilinadi. Bu kapitalning himoya va tartibga solish funktsiyalarini, shuningdek, ishlab chiqarish yo'nalishini o'zgartirish funktsiyasini ta'minlaydi, ya'ni. rivojlanish imkoniyatlari.

3. Daromad olish qobiliyati bilan ifodalangan kapital funktsiyasini amalga oshirish uchun o'z kapitalidan foydalanish samaradorligi mezon bo'lishi mumkin.

Uning to'lanishiga qaramay, kreditni jalb qilish sharti bilan undan samarali foydalanish mumkin. Bu moliyaviy leverage ta'siridan dalolat beradi. Shunga ko'ra, o'z va qarz kapitalining nisbati har bir aniq korxona uchun uning strategiyasi va imkoniyatlaridan kelib chiqqan holda optimal qiymatga ega bo'lishi kerak.

4. Xususiy kapitalning bahosi korxonaning yuqori bahosini, uning moliyaviy barqarorligini ko’rsatadi, shuningdek kapitalning xarid qobiliyatini va uning tartibga solish funktsiyasini amalga oshirish imkonini beradi.

5. Kapital ishlab chiqarish agenti vazifasini bajaradi, kelajakdagi ehtiyojlarga xizmat qiladi. Bundan kelib chiqqan holda, o'z kapitali tarkibiga taqsimlanmagan foydani (yoki ishlab chiqarishni rivojlantirish uchun maxsus fondlarga yo'naltirilgan foydani) kiritish kerak. Bularning barchasi dividend siyosatida aks ettirilishi kerak. Foydani taqsimlashda nisbatlarni aniqlash asosiy masalalardan biridir. Qanday qilib korxona uchun muhim o'z rivojlanishi, va ta'sischilarga dividendlar to'lash, bu korxona narxining oshishiga yordam beradi. Foydani taqsimlashda optimal hajmga erishish korxonaning ichki o'sish sur'atlari asosida mumkin.

6. Himoya va tartibga solish funktsiyalari faqat zahira kapitalining minimal miqdorini yaratishda to'liq amalga oshirilishi mumkin. Bu, ayniqsa, tadbirkorlik va tabiiy-iqtisodiy xavf-xatarlarga duchor bo'lgan qishloq xo'jaligi korxonalari uchun juda muhimdir. Shu bilan birga, Rossiya amaliyotini va zahira kapitalining minimal miqdorini belgilashda yuzaga keladigan qarama-qarshiliklarni hisobga olish kerak, uning miqdori qonun hujjatlarida tartibga solinadigan ustav kapitalining miqdoriga bevosita bog'liq. Shu bilan birga, shuni ta'kidlash kerakki, hozirgi vaqtda ko'pgina ACOlarda ustav kapitalining hajmi juda kichik, ya'ni kutilmagan yo'qotishlar yuzaga kelganda, zahira kapitalining minimal darajasi tegishli bufer qiymatini o'ynamaydi. bu.

Shunday qilib, ratsional kapital tuzilmasini shakllantirish muammosini ko'rib chiqib, ushbu masalaga yondashish orqali optimallik mezonlarini hisobga olgan holda, ko'plab korxonalar moliyaviy barqarorlikning zarur darajasiga erishishi mumkin, degan xulosaga kelish tavsiya etiladi. yuqori daraja rivojlantirish, xavf omillarini kamaytirish, korxona narxini oshirish va ishlab chiqarishni yanada samarali darajaga olib chiqish.

O'z va qarz mablag'lari manbalari o'rtasidagi nisbat ma'lum bir korxonaga moliyaviy resurslarni investitsiya qilish xavfi darajasini tavsiflovchi asosiy tahliliy ko'rsatkichlardan biridir. Eng muhim xususiyatlardan biri moliyaviy holat korxona - bu nuqtai nazardan uning faoliyati barqarorligi Uzoq muddat. U umumiy bilan bog'liq moliyaviy tuzilma korxonalar, uning kreditorlar va investorlarga qaramlik darajasi.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning ichki manbalarining bir qismi sifatida korxona ixtiyorida qolgan foyda asosiy o'rinni egallaydi - u o'z moliyaviy resurslarining asosiy qismini tashkil qiladi.

Amortizatsiya ajratmalari ham korxonaning o'z kapitali miqdorini oshirmasa ham, ichki manbalar tarkibida ma'lum rol o'ynaydi.

Boshqa ichki manbalar korxonaning o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishda muhim rol o'ynamaydi.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi manbalari doirasida asosiy o'rin korxona tomonidan qo'shimcha ulush yoki o'z kapitalini jalb qilish, tekin moliyaviy yordam (qoida tariqasida, bunday yordam faqat alohida davlat korxonalariga beriladi. turli darajalarda).

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning boshqa tashqi manbalariga korxonaga bepul berilgan va uning balansiga kiritilgan moddiy va nomoddiy aktivlar kiradi.

Kompaniyaning o'z kapitalining ko'payishi, birinchi navbatda, o'z moliyaviy resurslarini shakllantirishni boshqarish bilan bog'liq. Ushbu bo'limning asosiy vazifasi kelgusi davrda korxonaning xo'jalik faoliyatini rivojlantirishning o'zini o'zi moliyalashtirishning zarur darajasini ta'minlashdan iborat.

Sof aktivlar deganda tashkilotning hisob-kitob uchun qabul qilingan aktivlari miqdori va hisob-kitob uchun qabul qilingan majburiyatlar miqdori o'rtasidagi farq tushuniladi.

Sof aktivlar qiymatidan kelib chiqib, kapital tarkibi (o'z va qarz mablag'lari nisbati) baholanadi. O'z kapitali ulushining kamayishi korxonalarning kredit qobiliyatining yomonlashishiga olib keladi. Bundan tashqari, turli investorlar (egalari, kreditorlari) tomonidan korxonaga qo'yilgan investitsiyalar rentabelligini hisoblash uchun o'z kapitali va ssuda kapitali ko'rsatkichlari qo'llanilishini hisobga olsak, majburiyatlarning umumiy hajmidagi majburiyatlar hajmini ortiqcha baholash salbiy ta'sir qiladi deb taxmin qilish mumkin. kapitalning "narxi"ni tavsiflovchi ko'rsatkichlarning ob'ektivligi.

Xususiy kapitalning bir qismi sifatida uning alohida tarkibiy qismlarining ulushini ajratib ko'rsatish, shuningdek, uning tarkibi va tuzilishining so'nggi davrlardagi dinamikasini aks ettirish kerak. O'z kapitali moddalarini alohida ko'rib chiqish zarurati ularning har biri korxonaning o'z aktivlarini boshqarish qobiliyatiga huquqiy va boshqa cheklovlarning o'ziga xos xususiyati ekanligi bilan bog'liq.

Keling, korxonaning o'z kapitalining har bir tarkibiy qismini batafsil ko'rib chiqaylik.

Ustav kapitali - ta'sischilarning (mulkdorlarning) korxonani tashkil etish davrida uning mulkiga qo'shgan umumiy hissasining qiymatini aks ettirish. Fuqarolik kodeksiga muvofiq Rossiya Federatsiyasi ustav kapitali aksiyadorlik jamiyatlariga tegishli va boshqalar tijorat tashkilotlari(mas'uliyati cheklangan jamiyatlar, qo'shimcha mas'uliyatli jamiyatlar). Faqat aktsiyadorlik jamiyatlarida (AJ) ustav kapitali aksiyadorlarning mulkiy huquqlarini tasdiqlovchi aktsiyalarda ifodalangan aktsiyalarga bo'linadi. Hozirgi vaqtda ustav kapitalining miqdori ochiq aksiyadorlik jamiyatlari uchun ro‘yxatdan o‘tkazish uchun ta’sis hujjatlari taqdim etilgan sanaga belgilangan eng kam ish haqining 1000 baravari miqdoridan, MChJ va YoAJlar uchun esa eng kam ish haqining 100 baravari miqdoridan kam bo‘lmasligi kerak.)

Tashkilotning ustav kapitalining ko'payishi uning hisobidan ham bo'lishi mumkin o'z manbalari(qo'shimcha kapital, taqsimlanmagan foyda va boshqalar) yoki ishtirokchilarning qo'shimcha badallari orqali.

Ustav kapitalining huquqiy ahamiyati aktsiyadorlik jamiyati birinchi navbatda, uning hajmi aktsiyadorlik jamiyati ega bo'lgan va o'z majburiyatlari bo'yicha oladigan minimal mulkiy javobgarlik chegaralarini belgilab berishidan iborat.

Ustav kapitaliga qo'shimcha ravishda zahira kapitali ham ustav kapitaliga kiritiladi.

Zaxira kapitali qonun hujjatlarida belgilangan tartibda shakllantiriladi va qat’iy belgilangan maqsadga ega. Bozor iqtisodiyoti sharoitida zahira kapitali korxonadan yetarlicha foyda olinmagan taqdirda zararlarni qoplash va uchinchi shaxslarning manfaatlarini himoya qilish uchun yaratilgan sug‘urta fondi vazifasini bajaradi.

Zaxira kapitali yilda yaratilgan albatta aktsiyadorlik jamiyatlari va qo'shma tashkilotlar amaldagi qonunchilikka muvofiq. Boshqa tashkilotlar uni o'z xohishiga ko'ra yaratishi mumkin. Shu bilan birga, zahira kapitalini shakllantirish tartibi qonun bilan belgilanadi. “Aksiyadorlik jamiyatlari to‘g‘risida”gi qonun kuchga kirgandan keyin zahira kapitalining eng kam miqdori ustav kapitalining 15 foizidan kam bo‘lmasligi kerak.

Korxona balansidagi zahira kapitalining miqdori to'g'risidagi ma'lumotlar korxonaning zahira kapitalini uning moliyaviy mustahkamligining zaxirasi deb hisoblaydigan moliyaviy hisobotning tashqi foydalanuvchilari uchun juda muhim yoki muhim bo'lishi kerak. Rivojlangan bozor munosabatlariga ega bo'lgan mamlakatlarda zaxira kapitalining yo'qligi yoki uning qiymatining etarli emasligi korxonaga investitsiya qilish uchun qo'shimcha xavf omili sifatida qaraladi, chunki bu korxonaning foydasi etarli emasligini yoki yo'qotishlarni qoplash uchun zaxira kapitalidan foydalanishni ko'rsatadi.

Qo'shimcha kapital - hozirgi talqinda o'z kapitalining tarkibiy qismi - juda xilma-xil elementlar guruhini birlashtiradi: korxonaning uzoq muddatli aktivlarini qayta baholashdan tushgan summa; tekin olingan qimmatbaho buyumlar; aktsiyadorlik jamiyatining aktsiya mukofoti va boshqalar.

Qo'shimcha kapital shakllantirish manbalarining tarkibi 3-rasmda ko'rsatilgan.

3-rasm - Qo'shimcha kapital shakllantirish manbalarining tarkibi

Jamg'arma fondlari ishlab chiqarishni rivojlantirish va korxonani kengaytirishga yo'naltirilgan sof foyda miqdorini tavsiflaydi. Balansning ushbu moddasi bo'yicha summalar korxona faoliyatining butun davri uchun sof aktivlarining o'sishini ko'rsatadi.

Taqsimlanmagan foyda - soliqlar va boshqa to'lovlar to'langanidan va zaxiralar (fondlar) shakllanganidan keyin qolgan foyda. Iqtisodiy mazmuni bo'yicha taqsimlanmagan foyda zahiralarga shunchalik yaqinki, ular erkin zahira sifatida qaraladi. Zaxira mablag'lari (fondlari) va taqsimlanmagan foyda muayyan mulkka joylashtiriladi yoki muomalada bo'ladi. Ularning qiymati korxona faoliyatining natijasini tavsiflaydi va korxona aktivlari o'z manbalari hisobidan qanchalik ko'payganligini ko'rsatadi.

O'z kapitalining kapital va zahiralarga bo'linishi unchalik nazariy emas amaliy qiymat: bu guruhlarning nisbati va dinamikasiga ko'ra, ular baholaydilar tadbirkorlik faoliyati va korxona samaradorligi.

Maqsadli moliyalashtirish tashkilot tomonidan qat'iy belgilangan maqsadlar uchun olingan mablag'larni o'z ichiga oladi: tadqiqot ishlari, o'qitish, bolalar muassasalarini saqlash va boshqalar.