Yrityksen kokoonpanon oma pääoma ja perustamislähteet. Tiivistelmä: Yrityksen oman pääoman muodostuksen periaatteet ja lähteet

Osana omaa pääomaa voidaan erottaa kaksi pääkomponenttia: sijoitettu pääoma eli omistajien yritykseen sijoittama pääoma; ja kertynyt pääoma - yritykseen luotu pääoma, joka ylittää omistajien alun perin maksaman pääoman. Sijoitettu pääoma sisältää kanta- ja etuosakkeiden nimellisarvon sekä lisäksi maksetun (osakkeiden nimellisarvon ylittävän) pääoman. Tähän ryhmään kuuluvat yleensä vastikkeetta saadut arvot. Sijoitetun pääoman ensimmäinen osa esitetään taseessa venäläisiä yrityksiä osakepääoma, toinen - lisäpääoma (saadun ylikurssin mukaan), kolmas - lisäpääoma tai rahasto sosiaalisella alalla(riippuen veloituksetta saadun omaisuuden käyttötarkoituksesta).

Kertynyt pääoma heijastuu voitonjaosta syntyvien erien muodossa nettotulo(varapääoma, kertymärahasto, kertyneet voittovarat, muut vastaavat erät). Huolimatta siitä, että kertyneen pääoman yksittäisten komponenttien muodostumisen lähde on nettotulos, kunkin erän muodostamisen tavoitteet ja menettelytavat, suunnat ja käyttömahdollisuudet vaihtelevat merkittävästi. Nämä momentit on muodostettu lainsäädännön, perustamisasiakirjojen ja laskentaperiaatteiden mukaisesti.

Kaikki oman pääoman muodostuksen lähteet voidaan jakaa sisäiseen ja ulkoiseen (kuva 2).

Kuva 2. Oman pääoman muodostuksen lähteet

Osana sisäisiä lähteitä muodostumisen omia taloudelliset resurssit pääasiallinen paikka on yrityksen käytettävissä oleva voitto, se muodostaa suurimman osan sen omista taloudellisista resursseista, lisää omaa pääomaa ja vastaavasti lisää yrityksen markkina-arvoa. Tietty rooli sisäisten lähteiden koostumuksessa on myös poistovähennykset, erityisesti yrityksissä, joissa käytetyn oman käyttöomaisuuden ja aineettomien hyödykkeiden kustannukset ovat korkeat; Ne eivät kuitenkaan lisää yhtiön oman pääoman määrää, vaan ovat vain keino sijoittaa se uudelleen. Muut sisäiset lähteet ei ole merkittävää roolia yhtiön omien taloudellisten resurssien muodostumisessa.

Osana ulkoisista lähteistä omien taloudellisten resurssien muodostus, pääasiallinen paikka on yrityksen lisäosuuden houkutteleminen (lisäosuuksien kautta valtuutettuun rahastoon tai lisäemissiolla ja osakkeiden myynnillä). Yksittäisille yrityksille yksi ulkoisista omien taloudellisten resurssien muodostumisen lähteistä voi olla vastikkeeton taloudellinen tuki(pääsääntöisesti tällaista apua tarjotaan vain yksittäisille henkilöille valtion yrityksiä eri tasoilla). Muita ulkoisia lähteitä ovat henkilöiden yritykselle vastikkeetta luovuttamat aineelliset ja aineettomat hyödykkeet sekä oikeushenkilöitä hyväntekeväisyydessä.

Yrityksen omien taloudellisten resurssien muodostamista koskevan politiikan kehittäminen tapahtuu seuraavissa päävaiheissa:

Analyysi yhtiön omien taloudellisten resurssien muodostumisesta edellisellä kaudella. Tämän analyysin tarkoituksena on tunnistaa omien taloudellisten resurssien muodostumismahdollisuudet ja sen yhteensopivuus yrityksen kehitysvauhdin kanssa.

Johdanto

Jokainen yritys, yrittäjä, joka järjestää toimintaansa, pyrkii tavoitteeseen - saada mahdollisimman paljon tuloja. Tämän tavoitteen saavuttamiseksi tarvitaan tuotantovälineitä, joiden tehokas käyttö ratkaisee työn lopputuloksen.

Markkinasuhteiden kehittyminen yhteiskunnassa on johtanut useiden uusien taloudellisten laskenta- ja analyysiobjektien syntymiseen. Yksi niistä on yrityksen pääoma tärkeimpänä taloudellisena kategoriana ja erityisesti oma pääoma.

Yrityksen rahoituspolitiikka on keskeinen hetki sen taloudellisen potentiaalin vauhdittamisessa markkinataloudessa, jossa kilpailu on kovaa. Tärkeitä indikaattoreita, jotka kuvaavat yrityksen taloudellista tilaa. Oman pääoman arviointi toimii perustana useimpien niistä laskettaessa.

Oman pääoman kirjanpito on kirjanpitojärjestelmän tärkein osa. Tässä muodostuvat yrityksen omien rahoituslähteiden pääpiirteet. Yrityksen on analysoitava omaa pääomaansa, sillä se auttaa tunnistamaan sen pääkomponentit ja selvittämään, miten niiden muutosten seuraukset vaikuttavat taloudellinen vakaus yrityksille. Oman pääoman dynamiikka määrää houkutetun ja lainatun pääoman määrän.

Oma pääoma on siten yrityksen toiminnan kannalta välttämättömien varojen pääasiallinen rahoituslähde.

Tällä hetkellä suurin osa yrityksistä on yhden tai useamman omistajan omistuksessa. Omistajien omistusoikeuksia vahvistavien asiakirjojen kirjanpito sekä erilaiset toiminnot heidän kanssaan ovat kirjanpidon kohteena, jolla on omat ominaisuutensa. Tämä luonnehtii opinnäytetyön aiheen relevanssia.

Oma pääoma on joukko varoja, jotka kuuluvat yrityksen omistajalle omistusoikeuden perusteella, osallistuvat tuotantoprosessiin ja tekevät voittoa. Yrityksen oma pääoma sisältää erilaisia ​​yrityksen rahoituslähteitä taloudellisen sisällön, muodostumis- ja käyttöperiaatteiden osalta.

Tämä aihe on tällä hetkellä omistettu monille aikakauslehtien artikkeleille, se paljastetaan syvästi ja kattavasti tieteellisen kirjallisuuden ja eri oppikirjojen sivuilla.

Tämän työn tutkimuskohteena on oma pääoma, sen muodostumisen tarve yrityksessä sekä oman pääoman merkitys yrityksen kestävälle ja pitkäjänteiselle toiminnalle.

Tutkimuskohde: oman pääoman muodostumis- ja käyttöprosessi.

Tutkimuksen tarkoitus puolestaan ​​määrää sen erityistehtävät, joista tärkeimmät ovat:

tutkia, mistä yhtiön oma pääoma koostuu;

harkita omien taloudellisten resurssien muodostamispolitiikkaa;

määrittää, mistä lähteistä oman pääoman lisäys tapahtuu;

analysoida yhtiön omaa pääomaa ja antaa suosituksia oman pääoman muodostamisesta ja tehokkaasta käytöstä.

1 Yrityksen oman pääoman muodostuksen teoreettiset perusteet

1.1 Yrityksen pääoman olemus ja luokittelu

Kaikilla muista erillään toimivalla yrityksellä, joka harjoittaa tuotantoa tai muuta kaupallista toimintaa, on oltava tietty pääoma, joka on aineellisten arvojen ja Raha, taloudelliset investointikustannukset sen toteuttamiseksi tarvittavien oikeuksien ja etuoikeuksien hankkimiseksi Taloudellinen aktiivisuus.

Pääoma on joukko aineellisia hyödykkeitä ja käteistä, taloudellisia investointeja ja kustannuksia organisaation liiketoiminnan kannalta välttämättömien oikeuksien ja etuoikeuksien hankkimiseksi.

Encyclopedic Dictionary määrittelee pääoman pääomaksi - ranskasta, Eng. pääoma, lat. Сapitalis - tärkein) - laajassa merkityksessä - tämä on kaikkea, mikä voi tuottaa tuloja tai ihmisten luomia resursseja tavaroiden ja palvelujen tuotantoon. Enemmässä suppea merkitys- tämä on yritykseen investoitu tulolähde tuotantovälineiden (fyysisen pääoman) muodossa. On tapana erottaa kiinteä pääoma, joka on osa tuotannossa useiden syklien aikana mukana olevaa pääomaa, ja kiertopääoma, joka on mukana ja käytetty kokonaan yhden syklin aikana. Rahapääomalla tarkoitetaan rahaa, jolla hankitaan fyysistä pääomaa. Termiä "pääoma", joka ymmärretään aineellisten ja rahallisten resurssien pääomasijoituksiksi talouteen, tuotantoon, kutsutaan myös pääomasijoituksiksi tai investoinneiksi.

Yrityksen pääoma muodostuu sekä omien (sisäisten) että lainattujen (ulkoisten) lähteiden kustannuksella. Päärahoituslähde on oma pääoma. Markkinasuhteiden kehittymiseen liittyy merkittäviä muutoksia yrityksen taloudellisen toiminnan rahoitustuen lähteiden koostumuksessa ja rakenteessa. Yksi tärkeimmistä sen taloudellista vakautta kuvaavista indikaattoreista on oman pääoman määrä.

Tämä markkinatalouden olosuhteille luontainen luokka, joka on korvannut perinteisen "yrityksen omien varojen lähteiden" käsitteen, tekee mahdolliseksi erottaa selkeämmin yrityksen toiminnan sisäiset rahoituslähteet taloudelliseen liikevaihtoon osallistuvista ulkoisista lähteistä. pankkilainojen, lyhyt- ja pitkäaikaisten muiden lain- ja yksilöitä, erilaiset ostovelat.

Yrityksen pääoma eli pääoma on yrityksen perustamisen ja kehittämisen pääasiallinen taloudellinen perusta, joka toimintansa aikana turvaa valtion, omistajien ja henkilöstön edut.

Yrityksen pääoma kuvaa varojen muodostamiseen sijoitettujen rahallisten, aineellisten ja aineettomien varojen kokonaisarvoa.

Oma pääoma on omaisuuden nettoarvo, joka määritellään organisaation varojen (kiinteistön) arvon ja sen velkojen erotuksena. Oma pääoma näkyy taseen kolmannessa osassa. Se on joukko varoja, jotka kuuluvat yrityksen omistajalle omistuksen perusteella, osallistuvat tuotantoprosessiin ja tekevät voittoa.

Ottaen huomioon yrityksen pääoman taloudellisen olemuksen, on huomioitava seuraavat ominaisuudet:

yrityksen pääoma on tärkein tuotannontekijä. Tuotannontekijöiden järjestelmässä (pääoma, maa, työ) pääomalla on ensisijainen rooli, koska se yhdistää kaikki tekijät yhdeksi tuotantokompleksiksi;

pääoma luonnehtii yrityksen tuloja tuottavia taloudellisia resursseja. Tässä tapauksessa se voi toimia erillään tuotantotekijästä sijoitetun pääoman muodossa;

pääoma on omistajiensa tärkein varallisuuden muodostumisen lähde. Osa nykyisen jakson pääomasta poistuu koostumuksestaan ​​ja putoaa omistajan "taskuun", ja pääoman kertynyt osa varmistaa omistajien tarpeiden tyydyttämisen tulevaisuudessa;

Yrityksen pääoma on sen markkina-arvon pääasiallinen mittari. Siinä näyttelee, ensinnäkin yrityksen oma pääoma, joka määrää sen volyymin nettovarallisuus. Tämän lisäksi yrityksessä käytetyn pääoman määrä luonnehtii samalla mahdollisuutta houkutella lainattuja varoja, jotka tarjoavat lisävoittoa. Yhdessä muiden tekijöiden kanssa se muodostaa perustan yrityksen markkina-arvon arvioinnille;

yhtiön pääoman dynamiikka on tärkein indikaattori taloudellisen toimintansa tehokkuutta. Oman pääoman kyky kasvattaa itseään nopeasti luonnehtii yrityksen korkeaa muodostumistasoa ja tuloksen tehokasta jakautumista, sen kykyä ylläpitää taloudellista tasapainoa sisäisten lähteiden kautta. Samalla oman pääoman pieneneminen on pääsääntöisesti seurausta yrityksen tehottomasta, kannattamattomasta toiminnasta.

Yrityksen pääomalle on ominaista monenlaisia ​​​​tyyppejä, ja se on systematisoitu seuraaviin luokkiin:

kuulumisen mukaan yhtiö allokoi omaa ja lainattua pääomaa.

Oma pääoma kuvaa yrityksen omistamien ja sen käyttämien varojen muodostamaan tietyn osan omaisuudesta. Tämä osa omaisuudesta, joka muodostuu niihin sijoitetusta omasta pääomasta, edustaa yrityksen nettovarallisuutta. Oma pääoma sisältää taloudelliselta sisällöltään, muodostus- ja käyttöperiaatteiltaan erilaisia ​​rahoituslähteitä: osake-, lisä-, varapääoma. Lisäksi oman pääoman koostumukseen, jota taloudellinen yksikkö voi varauksetta hoitaa liiketoimia tehdessään, sisältyy kertyneitä voittovaroja; erityisrahastot ja muut rahastot. Lisäksi omat varat sisältävät vastikkeetta saadut tulot ja valtion avustukset. Osakepääoman suuruus on määritettävä organisaation peruskirjassa ja muissa toimeenpanoviranomaisten rekisteröidyissä perustamisasiakirjoissa. Sitä voidaan muuttaa vasta sen jälkeen, kun perustamisasiakirjoihin on tehty asianmukaiset muutokset.

Kaikki omat varat, tavalla tai toisella, toimivat lähteinä niiden varojen muodostukselle, joita organisaatio käyttää tavoitteidensa saavuttamiseen.

Lainattua pääomaa Yritys luonnehtii yrityksen kehittämisen rahoittamiseen hankittuja varoja tai muita omaisuusarvoja takaisinmaksuperusteisesti. Lainapääoman lähteet voidaan jakaa kahteen ryhmään - pitkäaikaiseen ja lyhytaikaiseen. Pitkäaikaisia ​​ovat venäläisessä käytännössä ne lainalähteet, joiden maturiteetti ylittää 12 kuukautta. Lyhytaikainen lainapääoma sisältää luotot, lainat sekä velkakirjat - joiden maturiteetti on alle vuosi; ostovelat ja -saamiset.

2) sijoitusmuodon mukaan erottaa toisistaan ​​rahallinen, aineellinen ja aineeton pääoma, jota käytetään yrityksen osakepääoman muodostamiseen. Pääoman sijoittaminen näissä muodoissa on lain mukaan sallittua uusia yrityksiä perustettaessa lisäämällä niiden valtuutettujen rahastojen määrää.

3) sijoituskohteen mukaan kohdistaa yrityksen kiinteää ja käyttöpääomaa. Kiinteä pääoma luonnehtii sitä osaa yrityksen käyttämästä pääomasta, joka on sijoitettu kaikenlaisiin sen pitkäaikaisiin varoihin. Käyttöpääoma luonnehtii sitä osaa siitä, joka on sijoitettu kaikentyyppisiin sen vaihtoomaisuuteen.

4) omistustyypin mukaan kohdentaa yritykseen sijoitettua yksityistä ja julkista pääomaa sen osakepääoman muodostamisprosessissa.

5) toiminnan organisatorisista ja oikeudellisista muodoista jakaa seuraavat pääomatyypit: osakepääoma, osakepääoma ja henkilöpääoma.

6) omistajan käytön luonteen mukaan kohdentaa kulutettua ja kertynyttä pääomaa. Kulutettu pääoma menettää pääoman toiminnot sen jälkeen, kun se on jaettu kulutustarkoituksiin. Se edustaa yrityksen varojen ulosvirtausta kulutustarkoituksiin (osingot, korot, yrityksen ja sen työntekijöiden sosiaaliset tarpeet). Kertynyt pääoma luonnehtii sen kasvun erilaisia ​​muotoja voittopääomaprosessissa, osingonmaksussa jne.

Yrityksen toiminnan korkean lopputuloksen muodostumisen edellytykset riippuvat pitkälti käytetyn pääoman rakenteesta, joka on oman ja lainatun pääoman suhde. taloudelliset resurssit joita yhtiö käyttää liiketoiminnassaan.
Yrityksen käyttämän pääoman rakenne määrää paitsi taloudellisen, myös sen operatiivisen ja sijoitustoiminnan monia näkökohtia, ja sillä on aktiivinen vaikutus tämän toiminnan lopputulokseen. Se vaikuttaa varojen ja oman pääoman tuottoon (eli yrityksen taloudellisen ja taloudellisen kannattavuuden tasoon), määrittää rahoitusvakausjärjestelmän ja vakavaraisuussuhteen (ts. tärkeimpien rahoitusriskien tason) ja lopulta muodostaa tutkinnon suhteen. kannattavuudesta ja riskeistä yrityksen kehittämisprosessissa.
taloudellinen perusta yritys edustaa omaa pääomaansa. Toimivassa yrityksessä sitä edustavat seuraavat päämuodot (kuva 16.1.).

Riisi. 16.1. Yrityksen oman pääoman toimintamuodot

Oman pääoman hallinta ei liity pelkästään sen jo kertyneen osan tehokkaan käytön varmistamiseen, vaan myös omien taloudellisten resurssien muodostamiseen, jotka varmistavat yrityksen tulevan kehityksen. Omien taloudellisten resurssien muodostusta hallinnoitaessa ne tulee luokitella muodostumisen lähteiden mukaan.
Osana omien taloudellisten resurssien muodostamisen sisäisiä lähteitä pääasiallinen paikka on yrityksen käytettävissä oleva voitto. Se muodostaa suurimman osan sen omista taloudellisista resursseista, lisää omaa pääomaa ja lisää vastaavasti yrityksen markkina-arvoa. Myös poistoilla on tietty rooli sisäisten lähteiden koostumuksessa, erityisesti yrityksissä, joiden oma käyttöomaisuus ja aineettomat hyödykkeet ovat korkeat; Ne eivät kuitenkaan lisää yhtiön oman pääoman määrää, vaan ovat vain keino sijoittaa se uudelleen. Muilla sisäisillä lähteillä ei ole merkittävää roolia yrityksen omien taloudellisten resurssien muodostumisessa (kuva 16.2.).

Riisi. 16.2. Yrityksen omien taloudellisten resurssien muodostumisen päälähteiden kokoonpano
Osana omien taloudellisten resurssien muodostamisen ulkoisia lähteitä pääasiallinen paikka on yrityksen lisäosakepääoman (lisäosuuksien kautta valtuutettuun rahastoon) tai oman pääoman (lisäpäästöjen ja osakkeiden myynnin kautta) houkuttelemiseen. Yksittäisille yrityksille yksi ulkoisista omien taloudellisten resurssien tuottamisen lähteistä voi olla niille myönnetty vastikkeeton taloudellinen apu (sellaista apua tarjotaan pääsääntöisesti vain yksittäisille eritasoisille valtion yrityksille). Muita ulkoisia lähteitä ovat yritykselle vastikkeetta luovutetut ja sen taseeseen sisältyvät aineelliset ja aineettomat hyödykkeet.
Yrityksen oman pääoman hallinnan perusta on omien taloudellisten resurssien muodostuksen hallinta. Tämän prosessin hallinnan tehokkuuden varmistamiseksi yritys yleensä kehittää erityistä rahoituspolitiikkaa, jonka tarkoituksena on houkutella omia rahoitusresurssejaan eri lähteistä tulevan kauden kehittämistarpeidensa mukaisesti.
Omien taloudellisten resurssien muodostamispolitiikka on osa yrityksen kokonaistaloudellista strategiaa, joka koostuu sen tuotannon kehittämisen tarvittavan omarahoitustason varmistamisesta. Yrityksen omien taloudellisten resurssien muodostuspolitiikan kehittäminen tapahtuu seuraavien päävaiheiden mukaisesti (kuva 16.3.).

Riisi. 16.3 Yrityksen omien taloudellisten resurssien muodostuspolitiikan kehittämisen päävaiheet
Analyysi yhtiön omien taloudellisten resurssien muodostumisesta edellisellä kaudella. Tämän analyysin tarkoituksena on tunnistaa omien taloudellisten resurssien muodostumismahdollisuudet ja sen yhteensopivuus yrityksen kehitysvauhdin kanssa. Analyysin ensimmäisessä vaiheessa omien taloudellisten resurssien muodostumisen kokonaisvolyymi, oman pääoman kasvunopeuden vastaavuus omaisuuden kasvuvauhtiin ja yrityksen myynnin volyymiin, oman pääoman osuuden dynamiikka. resursseja taloudellisten resurssien muodostumisen kokonaismäärässä esisuunnittelukaudella.
Analyysin toisessa vaiheessa tarkastellaan omien taloudellisten resurssien muodostumisen lähteitä. Ensinnäkin tutkitaan omien taloudellisten resurssien muodostumisen ulkoisten ja sisäisten lähteiden suhdetta sekä oman pääoman houkuttelemisen kustannuksia eri lähteistä. Analyysin kolmannessa vaiheessa arvioidaan yritykselle ennakkosuunnittelukaudella muodostuneiden omien varojen riittävyyttä. Tällaisen arvioinnin kriteeri on "yrityksen kehittämisen omarahoitustekijä". Sen dynamiikka heijastaa suuntausta tarjota yrityksen kehittämiseen omat taloudelliset resurssit.
Omien varojen kokonaistarpeen määrittäminen Tämä tarve määritetään seuraavalla kaavalla:

(16.1)

,
missä Psfr - yrityksen omien taloudellisten resurssien kokonaistarve suunnittelukaudella;
PC - pääoman kokonaistarve suunnittelujakson lopussa;
USK - suunniteltu osuus omasta pääomasta sen kokonaismäärästä;
SKN - oman pääoman määrä suunnittelukauden alussa; Pr - uudelleensijoittamiseen varatun voiton määrä suunnittelukaudella.
Laskettu kokonaistarve kattaa tarvittavan määrän omia rahoitusvaroja, jotka syntyvät sekä sisäisistä että ulkoisista lähteistä.
Arvio oman pääoman hankinnan kustannuksista eri lähteistä. Tällainen arviointi tehdään sisäisistä ja ulkoisista lähteistä muodostetun oman pääoman pääelementtien yhteydessä. Tämän arvioinnin tulokset toimivat kehityksen perustana johdon päätöksiä koskien vaihtoehtoisten omien taloudellisten resurssien muodostamislähteiden valintaa, mikä mahdollistaa yrityksen oman pääoman korotuksen.
Omien varojen mahdollisimman suuren määrän varmistaminen sisäisistä lähteistä. Ennen kuin käännytään ulkopuolisiin lähteisiin omien taloudellisten resurssien muodostamiseksi, on toteutettava kaikki mahdollisuudet niiden muodostamiseen sisäisistä lähteistä. Koska yrityksen omien taloudellisten resurssien muodostumisen tärkeimmät suunnitellut sisäiset lähteet ovat nettovoiton ja poistojen summa, näiden indikaattoreiden suunnittelussa on ensinnäkin huolehdittava niiden kasvun mahdollisuudesta erilaisten varausten vuoksi. .
Varmistetaan tarvittava määrä omien varojen houkuttelemista ulkoisista lähteistä Omien varojen hankinnan määrä ulkoisista lähteistä on suunniteltu varmistamaan, että niistä osa, jota ei voitaisi tuottaa sisäisistä rahoituslähteistä. Jos sisäisistä lähteistä hankittujen omien varojen määrä kattaa täysin niiden kokonaistarpeen suunnittelukaudella, ei näitä resursseja tarvitse houkutella ulkopuolisista lähteistä.
Tarve houkutella omia rahoitusvaroja ulkopuolisista lähteistä lasketaan seuraavalla kaavalla:

(16.2)

missä SFRVNESH on tarve houkutella omia rahoitusvaroja ulkoisista lähteistä;
FSFR - yrityksen omien taloudellisten resurssien kokonaistarve suunnittelukaudella;
SFRVNUT - sisäisistä lähteistä hankittavien omien varojen määrä.
Ulkopuolisten omien rahoitusresurssien tarpeen tyydyttämisen varmistaminen suunnitellaan houkuttelemalla lisäosakepääomaa (omistajia tai muita sijoittajia), lisäosakeantia tai muita lähteitä.
Omien taloudellisten resurssien muodostumisen sisäisten ja ulkoisten lähteiden suhteen optimointi. Tämä optimointiprosessi perustuu seuraaviin kriteereihin:
omien varojen houkuttelemisesta aiheutuvien vähimmäiskustannusten varmistaminen. Jos omien varojen houkutteleminen ulkopuolisista lähteistä ylittää suunnitellut lainarahoituksen kustannukset, tällaisesta omien varojen muodostamisesta tulisi luopua;
ylläpitää yrityksen johtamista sen alkuperäisten perustajien toimesta. Ylimääräisen oman pääoman tai osakepääoman kasvu ulkopuolisten sijoittajien kustannuksella voi johtaa tällaisen määräysvallan menettämiseen.
Kehitetyn omien taloudellisten resurssien muodostuspolitiikan tehokkuutta arvioidaan tulevan kauden yrityksen kehittämisen omarahoituskertoimella. Sen tason tulee vastata tavoitetta.
Yrityksen kehittämisen omarahoituskerroin lasketaan seuraavan kaavan mukaan:

(16.3)

missä KSF on yrityksen tulevan kehityksen omarahoituksen kerroin; SFR - suunniteltu omien taloudellisten resurssien muodostusmäärä; ?A - yrityksen varojen suunniteltu lisäys.
Kehitetyn omien taloudellisten resurssien muodostamispolitiikan onnistunut toteuttaminen liittyy seuraavien päätehtävien ratkaisemiseen:
osakepääoman yksittäisten osien arvon objektiivinen arviointi;
varmistaa yrityksen voiton muodostumisen maksimointi ottaen huomioon hyväksyttävän taloudellisen riskin tason;
yrityksen tehokkaan voitonjakopolitiikan (osinkopolitiikan) muodostaminen;
osakkeiden lisäannin (antipolitiikka) tai lisäosakepääoman houkuttelemisen politiikan muodostaminen ja tehokas täytäntöönpano.
Yrityksen tehokas taloudellinen toiminta on mahdotonta ilman jatkuvaa lainattujen varojen houkuttelemista. Lainapääoman käytön avulla voit laajentaa merkittävästi yrityksen taloudellisen toiminnan määrää, varmistaa oman pääoman tehokkaamman käytön, nopeuttaa erilaisten tavoitteiden muodostumista. rahoitusvaroja ja lopulta kasvattaa yrityksen markkina-arvoa.
Vaikka kaiken liiketoiminnan perusta on oman pääoman ehtoinen pääoma, useiden talouden alojen yrityksissä käytettyjen lainattujen varojen määrä ylittää merkittävästi oman pääoman määrän. Tässä mielessä lainattujen varojen houkuttelevuuden ja tehokkaan käytön hallinta on yksi niistä olennaiset toiminnot Varainhoito tavoitteena on varmistaa korkean lopputuloksen saavuttaminen yrityksen taloudellisessa toiminnassa.
Yrityksen käyttämä lainapääoma kuvaa sen taloudellisten velvoitteiden kokonaismäärää (velan kokonaismäärää). Nämä taloudelliset velvoitteet erotetaan nykyaikaisessa talouskäytännössä seuraavasti (kuva 16.4).
Pitkäaikaisiin rahoitusvelkoihin sisältyvät kaikki yrityksessä toimiva lainapääoma, jonka käyttöaika on yli vuoden. Näiden vastuiden pääasialliset muodot ovat pitkäaikaiset pankkilainat ja pitkäaikaiset lainat (velka verohyvitykseen; velka liikkeeseen lasketuista joukkovelkakirjoista, velka takaisin maksettavasta rahoitusavusta jne.), joiden maturiteetti ei vielä ole tullut tai sitä ei ole maksettu takaisin säädetyssä ajassa.

Riisi. 16.4. Yrityksen rahoitusvelkojen muodot, jotka näkyvät sen taseessa

Lyhytaikaiset rahoitusvelat sisältävät kaikenlaisen lainapääoman, jonka maturiteetti on enintään yksi vuosi. Näiden vastuiden pääasialliset muodot ovat lyhytaikaiset pankkilainat ja lyhytaikaiset lainat (molemmat maksetaan takaisin tulevalla kaudella ja joita ei ole maksettu ajallaan), yrityksen erilaiset ostovelat (tavaroista, töistä ja palveluista; liikkeeseen lasketut velkakirjat, saadut ennakot, selvitykset budjetin ja budjetin ulkopuolisten rahastojen kanssa, palkat, tytäryhtiöiden kanssa, muiden velkojien kanssa) ja muut lyhytaikaiset taloudelliset velvoitteet.
Yrityksen kehitysprosessissa, kun sen taloudelliset velvoitteet maksetaan takaisin, on tarve houkutella uusia lainattuja varoja. Yrityksen lainanlähteet ja -muodot ovat hyvin erilaisia. Yrityksen houkuttelemien lainattujen varojen luokittelu pääpiirteiden mukaan on esitetty kuvassa. 16.5.
Yllä oleva luokittelu huomioon ottaen on järjestetty lainattujen varojen houkuttelemisen hallinta, joka on tarkoituksenmukainen prosessi niiden muodostamiseksi eri lähteistä ja erilaisia ​​muotoja yrityksen lainapääoman tarpeiden mukaisesti sen eri kehitysvaiheissa. Tämän johtamisprosessin aikana ratkaistujen tehtävien monimuotoisuus määrittää tarpeen kehittää erityistä rahoituspolitiikkaa tällä alueella yrityksissä, jotka käyttävät huomattavaa määrää lainapääomaa.

Riisi. 16.5. Yrityksen houkuttelemien lainattujen varojen luokittelu pääpiirteiden mukaan

Lainauspolitiikka on osa yleistä rahoitusstrategiaa, jonka tarkoituksena on tarjota eniten tehokkaita muotoja ja ehdot lainapääoman houkuttelemiseksi eri lähteistä yrityksen kehittämistarpeiden mukaisesti. Yrityksen lainavarojen houkuttelemista koskevan politiikan muodostamisprosessi sisältää kymmenen päävaihetta (kuva 16.6).
Lainavarojen houkuttelevuuden ja käytön analyysi edellisellä kaudella. Tämän analyysin tarkoituksena on tunnistaa yrityksen lainanoton määrä, koostumus ja muodot sekä arvioida niiden käytön tehokkuutta.
Analyysin ensimmäisessä vaiheessa tarkastellaan lainanoton kokonaisvolyymin dynamiikkaa tarkastelujaksolla; tämän dynamiikan vauhtia verrataan omien taloudellisten resurssien määrän kasvuvauhtiin, toiminta- ja sijoitustoiminnan volyymiin sekä yhtiön varojen kokonaismäärään. Analyysin toisessa vaiheessa määritetään lainattujen varojen hankinnan päämuodot, analysoidaan dynamiikassa muodostuneen rahoitusluoton, hyödykeluoton ja sisäisten velkojen osuutta yrityksen käyttämien lainattujen varojen kokonaismäärästä.
Analyysin kolmannessa vaiheessa määritetään yrityksen käyttämien lainattujen varojen volyymien suhde niiden houkuttelujaksoon. Näitä tarkoituksia varten suoritetaan asianmukainen käytetyn lainapääoman ryhmittely tämän ominaisuuden, yrityksen lyhyt- ja pitkäaikaisten lainattujen varojen suhteen dynamiikan ja niiden vastaavuuden mukaan käytettyjen lyhyt- ja pitkäaikaisten varojen määrään. tutkitaan.

Riisi. 16.6. Yrityksen lainavarojen houkuttelemista koskevan politiikan kehittämisen päävaiheet

Analyysin neljännessä vaiheessa yrityksen tiettyjen velkojien kokoonpano ja niiden tarjoamisen ehdot useita muotoja rahoitus- ja hyödykeluottoja (kaupallisia) Näitä ehtoja analysoidaan siltä kannalta, että ne vastaavat rahoitus- ja hyödykemarkkinoiden olosuhteita. Analyysin viidennessä vaiheessa tutkitaan lainattujen varojen käytön tehokkuutta yleensä ja niiden yksittäisiä muotoja yrityksessä. Näihin tarkoituksiin käytetään aiemmin käsiteltyjä lainapääoman liikevaihdon ja kannattavuuden mittareita. Ensimmäistä ryhmää näistä indikaattoreista verrataan analyysiprosessissa osakepääoman keskimääräiseen kiertoaikaan.
Analyysin tulokset ovat pohjana arvioitaessa lainavarojen käytön kannattavuutta yrityksessä sen hetkisissä määrissä ja muodoissa.
Lainavarojen hankinnan tavoitteiden määrittäminen tulevalla kaudella. Yritys houkuttelee näitä varoja tiukasti kohdistetusti, mikä on yksi niiden myöhemmän tehokkaan käytön edellytyksistä. Yritysten lainavarojen houkuttelemisen päätavoitteet ovat:
vaihto-omaisuuden pysyvän osan vaaditun määrän täydentäminen. Tällä hetkellä suurin osa yrityksistä harjoittaa tuotantotoimintaa, heillä ei ole kykyä rahoittaa täysin tätä osaa vaihto-omaisuudesta oman pääomansa kustannuksella. Suuri osa tästä rahoituksesta tulee velasta;
vaihtuvien varojen muuttuvan osan muodostumisen varmistaminen. Riippumatta siitä, mitä omaisuusrahoitusmallia yritys käyttää, vaihto-omaisuuden muuttuva osa rahoitetaan kaikissa tapauksissa osittain tai kokonaan lainavaroilla;
investointiresurssien puuttuvan määrän muodostumista. Lainattujen varojen houkuttelemisen tarkoitus on tässä tapauksessa tarve nopeuttaa yrityksen yksittäisten todellisten hankkeiden toteuttamista (uusi rakentaminen, jälleenrakennus, modernisointi); käyttöomaisuuden uusiminen (rahoitusleasing) jne.;
työntekijöidensä sosiaaliset tarpeet. Näissä tapauksissa lainattuja varoja houkutellaan lainojen myöntämiseen työntekijöilleen yksityisasuntojen rakentamiseen, puutarha- ja puutarhatonttien järjestämiseen ja muihin vastaaviin tarkoituksiin;
muita tilapäisiä tarpeita. Lainavarojen kohdennetun houkuttelemisen periaate varmistetaan myös tässä tapauksessa, vaikka houkutteleminen yleensä toteutetaan lyhyt aika ja pieninä määrinä.
Lainauksen enimmäismäärän määrittäminen. Tämän vetovoiman enimmäismäärän määrää kaksi pääehtoa:
vipuvaikutuksen marginaalinen vaikutus. Koska omien varojen määrä muodostuu edellisessä vaiheessa, voidaan käytetyn oman pääoman kokonaismäärä määrittää etukäteen. Sen suhteen lasketaan velkaantumisaste (rahoitusaste), jolla sen vaikutus on suurin. Ottaen huomioon tulevan kauden oman pääoman määrä ja laskettu rahoitusomaisuusaste, lasketaan lainattujen varojen enimmäismäärä oman pääoman tehokkaan käytön varmistamiseksi;
riittävän taloudellisen vakauden varmistaminen. Sitä ei tulisi arvioida vain yrityksen itsensä, vaan myös sen mahdollisten velkojien näkökulmasta, mikä alentaa myöhemmin lainakustannuksia. Nämä vaatimukset huomioon ottaen yritys asettaa liiketoiminnassaan rajan lainavarojen käytölle.
Arvio lainapääoman houkuttelemisesta eri lähteistä. Tällainen arviointi suoritetaan yrityksen ulkoisista ja sisäisistä lähteistä houkutteleman eri lainapääoman yhteydessä. Tällaisen arvioinnin tulokset toimivat pohjana johdon päätösten kehittämiselle vaihtoehtoisten lainanlähteiden valinnassa, mikä varmistaa yrityksen lainapääoman tarpeiden tyydyttämisen.
Lyhyellä ja pitkällä aikavälillä hankittujen lainattujen varojen määrän määrittäminen. Lyhyt- ja pitkäaikaisten lainojen tarpeen laskenta perustuu niiden käyttötarkoitukseen tulevalla kaudella. Pitkällä aikavälillä (yli 1 vuosi) lainattuja varoja vedetään pääsääntöisesti lisäämään oman käyttöomaisuuden määrää ja muodostamaan puuttuva investointiresurssivolyymi. Lyhytaikaisesti lainattuja varoja houkutellaan kaikkiin muihin niiden käyttötarkoituksiin.
Tarvittavan lainamäärän laskeminen kullakin jaksolla tehdään niiden tulevan käytön yksittäisten kohdealueiden yhteydessä. Näiden laskelmien tarkoituksena on määrittää lainattujen varojen käytön ajoitus niiden pitkän ja lyhyen aikavälin tyyppien suhteen optimoimiseksi.
Lainavarojen hankinnan muotojen määrittely tapahtuu niiden taloudellisen toiminnan tavoitteiden ja erityispiirteiden perusteella, jotka erotetaan rahoituslainan yhteydessä; hyödyke (kaupallinen) luotto; muita muotoja.
Päävelkojien kokoonpano määräytyy lainan muodon mukaan. Yrityksen päävelkojat ovat yleensä sen pysyvät tavarantoimittajat, joiden kanssa on solmittu pitkäaikaisia ​​kaupallisia suhteita sekä kaupallinen pankki suorittaessaan selvitys- ja käteispalvelujaan.
Muodostus tehokkaat olosuhteet lainojen houkutteleminen. Tärkeimpiä näistä ehdoista ovat:
lainan myöntämisaika, joka on yksi sen saamisen määräävistä ehdoista Optimaalisena laina-aikana pidetään lainan myöntämisaikaa, jonka aikana sen saamisen tarkoitus toteutuu täysin (esim. asuntolaina - investointihankkeen toteutusajalle; hyödykeluotto - ostettujen tavaroiden täyden myynnin ajaksi jne.). P.).
lainan korko, jolle on ominaista kolme pääparametria: muoto, tyyppi, koko.
koron määrän maksuehdot, joille on ominaista sen määrän maksujärjestys. Tämä menettely rajoittuu kolmeen perusvaihtoehtoon: koko koron maksaminen lainan hetkellä; koron maksaminen tasaerissä; koko koron maksaminen velan pääoman maksuhetkellä (lainaa maksettaessa). Jos muut asiat ovat samat, kolmas vaihtoehto on parempi;
velan pääoman maksuehdot, joille on tunnusomaista sen suunnitellut takaisinmaksuajat. Nämä ehdot rajoittuvat kolmeen päävaihtoehtoon: velan pääoman osittainen takaisinmaksu koko laina-ajalta; koko velan takaisinmaksu laina-ajan päätyttyä; velan pääosan tai osan takaisinmaksu lyhennysajalla määräajan umpeutumisen jälkeen hyödyllistä käyttöä lainata. Ceteris paribus, kolmas vaihtoehto on yritykselle parempi;
Lainojen tehokkaan käytön varmistaminen. Tällaisen tehokkuuden kriteerinä ovat lainapääoman liikevaihdon ja kannattavuuden indikaattorit.
Varmistetaan saatujen lainojen oikea-aikainen maksu. Tätä suurimpien lainojen vakuutta varten voidaan varata etukäteen erityinen tuottorahasto. Lainanhoitomaksut sisältyvät maksukalenteriin ja niitä seurataan ajankohtaisen taloustoiminnan seurannassa.
Optimaalisen pääoman hankintastrategian valitsemiseksi on tarpeen löytää suhde rahoitustavan ja yrityksen tärkeimpien taloudellisten indikaattoreiden välillä. Tämän ongelman ratkaisemiseksi on otettava huomioon yrityksen pääoman kustannus-, rakenne- ja hintakäsitteet.

Osana omaa pääomaa voidaan erottaa kaksi pääkomponenttia: sijoitettu pääoma eli omistajien yritykseen sijoittama pääoma; ja kertynyt pääoma - yritykseen luotu pääoma, joka ylittää omistajien alun perin maksaman pääoman. Sijoitettu pääoma sisältää kanta- ja etuosakkeiden nimellisarvon sekä lisäksi maksetun (osakkeiden nimellisarvon ylittävän) pääoman. Tähän ryhmään kuuluvat yleensä vastikkeetta saadut arvot. Ensimmäistä sijoitetun pääoman komponenttia edustaa venäläisten yritysten taseessa osakepääoma, toinen lisäpääoma (saadun ylikurssin mukaan) ja kolmas lisäpääoma tai sosiaalirahasto (käytön tarkoituksesta riippuen). omaisuus vastaanotettu ilmaiseksi).

Kertynyt pääoma näkyy nettovoitonjaosta syntyneinä erinä (varapääoma, kertymärahasto, kertyneitä voittovaroja, muut vastaavat erät). Huolimatta siitä, että kertyneen pääoman yksittäisten komponenttien muodostumisen lähde on nettotulos, kunkin sen pykälän muodostamisen tavoitteet ja menettelytavat, suunnat ja käyttömahdollisuudet vaihtelevat merkittävästi. Nämä momentit on muodostettu lainsäädännön, perustamisasiakirjojen ja laskentaperiaatteiden mukaisesti.

Osana omien taloudellisten resurssien muodostumisen sisäisiä lähteitä pääasiallinen paikka on yrityksen käyttöön jäävä voitto, se muodostaa pääosan sen omista taloudellisista resursseista, lisää omaa pääomaa ja vastaavasti. , yrityksen markkina-arvon nousu. Myös poistoilla on tietty rooli sisäisten lähteiden koostumuksessa, erityisesti yrityksissä, joiden oma käyttöomaisuus ja aineettomat hyödykkeet ovat korkeat; Ne eivät kuitenkaan lisää yhtiön oman pääoman määrää, vaan ovat vain keino sijoittaa se uudelleen. Muilla sisäisillä lähteillä ei ole merkittävää roolia yrityksen omien taloudellisten resurssien muodostumisessa.

Osana omien taloudellisten resurssiensa muodostamisen ulkoisia lähteitä pääasiallinen paikka on yrityksen lisäosuuden houkutteleminen (lisäosuuksien kautta valtuutettuun rahastoon tai lisäemissio ja osakkeiden myynti). Yksittäisille yrityksille yksi ulkoisista omien taloudellisten resurssien tuottamisen lähteistä voi olla niille myönnetty vastikkeeton taloudellinen apu (sellaista apua tarjotaan pääsääntöisesti vain yksittäisille eritasoisille valtion yrityksille). Muita ulkoisia lähteitä ovat yksityisten ja oikeushenkilöiden hyväntekeväisyyteen yritykselle vastikkeetta luovuttama aineellinen ja aineettomat hyödykkeet.

Yrityksen omien taloudellisten resurssien muodostamista koskevan politiikan kehittäminen tapahtuu seuraavissa päävaiheissa:

1. Analyysi yhtiön omien taloudellisten resurssien muodostumisesta edellisellä kaudella. Tämän analyysin tarkoituksena on tunnistaa omien taloudellisten resurssien muodostumismahdollisuudet ja sen yhteensopivuus yrityksen kehitysvauhdin kanssa.

Analyysin ensimmäisessä vaiheessa omien taloudellisten resurssien muodostumisen kokonaisvolyymi, oman pääoman kasvunopeuden vastaavuus omaisuuden kasvuvauhtiin ja yrityksen myynnin volyymiin, oman pääoman osuuden dynamiikka. resursseja taloudellisten resurssien muodostumisen kokonaismäärässä esisuunnittelukaudella.

2. Omien varojen kokonaistarpeen määrittäminen.

Varmistetaan mahdollisimman suuri omien varojen houkutteleminen sisäisistä lähteistä Tarvittava määrä omien varojen houkuttelemista ulkoisista lähteistä. Omien taloudellisten resurssien muodostumisen sisäisten ja ulkoisten lähteiden suhteen optimointi

Analyysin toisessa vaiheessa tarkastellaan omien taloudellisten resurssien muodostumisen lähteitä. Ensinnäkin tutkitaan omien taloudellisten resurssien muodostumisen ulkoisten ja sisäisten lähteiden suhdetta sekä oman pääoman houkuttelemisen kustannuksia eri lähteistä.

Analyysin kolmannessa vaiheessa arvioidaan yritykselle ennakkosuunnittelukaudella muodostuneiden omien varojen riittävyyttä. Tällaisen arvioinnin perusteena on indikaattori "yrityksen kehittämisen omarahoitustekijä". Sen dynamiikka heijastaa suuntausta tarjota yrityksen kehittämiseen omat taloudelliset resurssit.

3. Arvio oman pääoman hankinnan kustannuksista eri lähteistä. Tällainen arviointi tehdään sisäisistä ja ulkoisista lähteistä muodostetun oman pääoman pääelementtien yhteydessä. Tällaisen arvioinnin tulokset toimivat perustana johdon päätösten kehittämiselle vaihtoehtoisten lähteiden valinnassa omien taloudellisten resurssien muodostamiselle, jotka varmistavat yrityksen oman pääoman kasvun.

4. Omien taloudellisten resurssien mahdollisimman suuren määrän varmistaminen sisäisistä lähteistä. Ennen kuin käännytään ulkopuolisiin lähteisiin omien taloudellisten resurssien muodostamiseksi, on toteutettava kaikki mahdollisuudet niiden muodostamiseen sisäisistä lähteistä. Koska yrityksen omien taloudellisten resurssien muodostumisen tärkeimmät suunnitellut sisäiset lähteet ovat nettovoiton ja poistojen summa, näiden indikaattoreiden suunnittelussa on ensinnäkin huolehdittava niiden kasvun mahdollisuudesta erilaisten varausten vuoksi. .

Käyttöomaisuuden aktiivisen osan nopeutettu poistomenetelmä lisää mahdollisuutta muodostaa omat taloudelliset resurssit tästä lähteestä. On kuitenkin pidettävä mielessä, että poistovähennysten määrän kasvu nopeutetussa poistoprosessissa tietyntyyppiset käyttöomaisuus johtaa vastaavaan nettovoiton pienenemiseen.

5. Varmistetaan tarvittava määrä omien varojen houkuttelemista ulkopuolisista lähteistä. Omien varojen houkuttelemisen määrä ulkoisista lähteistä on suunniteltu tarjoamaan se osa niistä, joita ei voitu muodostaa sisäisistä rahoituslähteistä. Jos sisäisistä lähteistä hankittujen omien varojen määrä kattaa niiden kokonaistarpeen suunnittelukaudella, niin näitä resursseja ei tarvitse houkutella ulkopuolisista lähteistä.

Ulkopuolisten omien rahoitusresurssien tarpeen tyydyttämisen varmistaminen suunnitellaan houkuttelemalla lisäosakepääomaa (omistajia tai muita sijoittajia), lisäosakeantia tai muita lähteitä.

6. Omien taloudellisten resurssien muodostumisen sisäisten ja ulkoisten lähteiden suhteen optimointi. Tämä optimointiprosessi perustuu seuraaviin kriteereihin:

a) varmistamalla omien varojen hankkimisesta aiheutuvat vähimmäiskokonaiskustannukset. Jos omien varojen houkutteleminen ulkopuolisista lähteistä ylittää suunnitellut lainarahoituksen kustannukset, tällaisesta omien varojen muodostamisesta tulisi luopua;

b) sen varmistamisessa, että sen alkuperäiset perustajat säilyttävät yrityksen johdon. Ylimääräisen oman pääoman tai osakepääoman kasvu ulkopuolisten sijoittajien kustannuksella voi johtaa tällaisen määräysvallan menettämiseen.

Kehitetyn omien taloudellisten resurssien muodostuspolitiikan tehokkuutta arvioidaan tulevan kauden yrityksen kehittämisen omarahoituskertoimella. Sen tason tulee vastata tavoitetta.

Omalle pääomalle on ominaista seuraavat tärkeimmät positiiviset piirteet:

1. Vetovoiman helppous, koska oman pääoman lisäämiseen liittyvät päätökset (erityisesti sen muodostumisen sisäisten lähteiden kautta) tekevät yrityksen omistajat ja johtajat ilman, että heidän tarvitsee hankkia muiden elinkeinonharjoittajien suostumusta.

2. Parempi kyky tuottaa voittoa kaikilla toiminta-alueilla, tk. sitä käytettäessä ei vaadita lainan koron maksamista sen kaikissa muodoissa.

3. Yrityksen kehityksen taloudellisen kestävyyden, vakavaraisuuden varmistaminen pitkällä aikavälillä ja sitä kautta konkurssiriskin vähentäminen.

Sillä on kuitenkin seuraavat haitat:

1. Vetovoiman rajallinen määrä ja siten mahdollisuus yrityksen operatiivisen ja investointitoiminnan merkittävään laajentamiseen suotuisten markkinaolosuhteiden aikana sen elinkaaren tietyissä vaiheissa.

2. Korkeat kustannukset verrattuna vaihtoehtoisiin lainattuihin pääomanmuodostuksen lähteisiin.

3. Käyttämätön mahdollisuus kasvattaa oman pääoman tuottoa houkuttelemalla lainavaroja, koska ilman tällaista houkuttelua on mahdotonta varmistaa, että yrityksen toiminnan taloudellinen kannattavuus ylittää taloudellisen kannattavuuden.

Yrityksellä, joka käyttää vain omaa pääomaa, on siis suurin taloudellinen vakaus (sen autonomiakerroin on yksi), mutta se rajoittaa kehitysvauhtiaan (koska se ei pysty varmistamaan tarvittavan lisämäärän muodostumista suotuisina aikoina). markkinaolosuhteet) eikä käytä taloudellisia mahdollisuuksia lisätäkseen sijoitetun pääoman tuottoa.

Osakepääoman taloudelliseen olemukseen perustuen ekonomisti Ukhina O.I. Oman pääoman optimaaliselle rakenteelle ehdotetaan nostettavaksi seuraavat kriteerit:

1. Omalle pääomalle ominaisen suojatehtävän varmistamiseksi osakepääoman määrän on täytettävä säädöksissä asetetut vaatimukset. Ensinnäkin tämä koskee perustamishetkellä mahdollista vähimmäismäärää sekä ehtoa, että taloudellisten yhtiöiden toiminnan aikana niiden nettovarallisuuden määrä on pidettävä osakepääomaa pienempänä. Mutta jo tässä vaiheessa Venäjän käytäntöön syntyy ristiriitoja.

Tietty painovoima lakisääteinen rahasto oma pääoma on niin pieni, ettei se voi toimia yrityksen kestävyyden kriteerinä, tk. käyttöomaisuuden uudelleenarvostus heijastuu lisäpääomaan, ja tässä tilanteessa on tarkoituksenmukaisempaa verrata nettovarallisuutta paitsi osakepääoman määrään myös lisäpääomaan.

2. Toimivilla yrityksillä tulee olla riittävä määrä omaa pääomaa, joka varmistaa yrityksen taloudellisen vakauden. Oletetaan, että sen pitäisi riittää muodostamaan paitsi pää-, myös oma käyttöpääoma. Näin varmistetaan pääoman suojaavat ja säätelevät toiminnot sekä tuotannon suunnan muuttamistoiminto, ts. kehitysmahdollisuuksia.

3. Pääoman funktion toteuttamisessa, joka ilmaistaan ​​kyvyllä tuottaa tuloja, kriteerinä voi olla oman pääoman käytön tehokkuus.

Sen tehokkain käyttö on mahdollista lainan saamiseksi sen maksamisesta huolimatta. Tämän osoittaa rahoitusvipuvaikutuksen vaikutus. Näin ollen oman ja lainatun pääoman suhteella tulisi olla optimaalinen arvo kullekin tietylle yritykselle sen strategian ja kykyjen perusteella.

4. Osakkeen hinta ilmaisee yrityksen korkean hinnan, sen taloudellisen vakauden ja mahdollistaa myös pääoman ostovoiman ja sen sääntelytehtävän toteuttamisen.

5. Pääoma toimii tuotannon välittäjänä, joka palvelee tulevia tarpeita. Tämän perusteella oman pääoman koostumukseen on tarpeen sisällyttää kertyneitä voittovaroja (tai tuotannon kehittämiseen tarkoitettuihin erityisrahastoihin suunnattua voittoa). Kaikki tämä pitäisi ilmaista osinkopolitiikassa. Voitonjaon suhteiden määrittäminen on yksi avainkysymyksistä. Yritykselle on tärkeää, miten omaa kehitystä, ja osinkojen maksaminen perustajille, mikä osaltaan nostaa yrityksen hintaa. Voitonjaon optimaalisen koon saavuttaminen on mahdollista yrityksen sisäisten kasvuvauhtien perusteella.

6. Suoja- ja sääntelytoiminnot voidaan toteuttaa täysimääräisesti vain luomalla vähimmäismäärä varapääomaa. Tämä on erityisen tärkeää maatalousyrityksille, jotka ovat alttiina sekä yrittäjä- että luonnon- ja talousriskeille. Samalla tulee ottaa huomioon venäläinen käytäntö ja ristiriidat, jotka syntyvät määritettäessä varapääoman vähimmäismäärää, jonka määrä on suoraan riippuvainen säädöksissä säädetystä osakepääoman määrästä. On kuitenkin syytä huomata, että tällä hetkellä useimmissa ACO:issa osakepääoman koko on hyvin pieni, mikä tarkoittaa, että odottamattomien tappioiden sattuessa varapääoman vähimmäistaso ei täytä puskurin arvoa, joka on osoitettu. se.

Näin ollen rationaalisen pääomarakenteen muodostamisen ongelman huomioon ottaen on suositeltavaa päätellä, että tätä asiaa lähestymällä optimaalisuuskriteerit huomioon ottaen monet yritykset voivat saavuttaa vaaditun taloudellisen vakauden tason, varmistaa korkea tutkinto kehitystä, vähentää riskitekijöitä, nostaa yrityksen hintaa ja nostaa tuotantoa tehokkaammalle tasolle.

Omien ja lainattujen varojen suhde on yksi keskeisistä analyyttisista indikaattoreista, jotka kuvaavat taloudellisten resurssien sijoittamisen riskiä tiettyyn yritykseen. Yksi tärkeimmistä ominaisuuksista taloudellinen tilanne yritys on sen toiminnan vakaus valossa pitkäaikainen. Se liittyy yleiseen rahoitusrakenne riippuvuus velkojista ja sijoittajista.

Osana omien taloudellisten resurssien muodostumisen sisäisiä lähteitä pääasiallinen paikka on yrityksen käytettävissä oleva voitto - se muodostaa suurimman osan sen omista taloudellisista resursseista.

Myös poistoilla on tietty rooli sisäisten lähteiden koostumuksessa, vaikka ne eivät lisää yhtiön oman pääoman määrää.

Muilla sisäisillä lähteillä ei ole merkittävää roolia yrityksen omien taloudellisten resurssien muodostumisessa.

Osana omien taloudellisten resurssien muodostamisen ulkoisia lähteitä pääasiallinen paikka on yrityksen lisäosake- tai osakepääoman houkutteleminen, vastikkeeton taloudellinen apu (tällaista apua tarjotaan yleensä vain yksittäisille valtion yrityksille eri tasoilla).

Muita ulkoisia omien varojen muodostumisen lähteitä ovat yritykselle vastikkeetta luovutetut ja sen taseeseen sisältyvät aineelliset ja aineettomat hyödykkeet.

Yhtiön oman pääoman korotus liittyy ensisijaisesti omien taloudellisten resurssien muodostuksen hallintaan. Tämän osaston päätehtävänä on varmistaa yrityksen taloudellisen toiminnan kehittämisen tarvittava omarahoituksen taso tulevalla kaudella.

Nettovaroilla tarkoitetaan organisaation laskelmiin hyväksytyn varojen määrän ja laskelmaan hyväksyttyjen velkojen määrän erotusta.

Nettovarallisuuden arvon perusteella arvioidaan pääomarakennetta (omien ja lainattujen varojen suhdetta). Oman pääoman osuuden pieneneminen johtaa yritysten luottokelpoisuuden heikkenemiseen. Lisäksi, kun otetaan huomioon, että oman pääoman ja vieraan pääoman indikaattoreita käytetään laskettaessa eri sijoittajien (omistajien, velkojien) yritykseen tekemien sijoitusten kannattavuutta, voidaan olettaa, että velkojen määrän yliarviointi kokonaisveloissa vaikuttaa haitallisesti. pääoman "hintaa" kuvaavien indikaattoreiden objektiivisuus.

Osana pääomaa on tarpeen korostaa sen yksittäisten komponenttien osuutta sekä heijastaa sen koostumuksen ja rakenteen dynamiikkaa viime aikoina. Oman pääoman erien tarkastelun tarve johtuu siitä, että jokainen niistä on luonteenomaista oikeudellisille ja muille rajoituksille, jotka koskevat yrityksen kykyä luovuttaa omaisuudestaan.

Tarkastellaan yksityiskohtaisemmin kutakin yrityksen oman pääoman komponenttia.

Valtuutettu pääoma on kustannusheijastus perustajien (omistajien) kokonaispanoksesta yrityksen omaisuuteen sen luomisen aikana. Siviililain mukaan Venäjän federaatio osakepääoman omistavat osakeyhtiöt ja muut kaupalliset järjestöt(vastuuyhtiöt, lisävastuuyhtiöt). Ainoastaan ​​osakeyhtiöissä (JSC) osakepääoma on jaettu osakkeiksi ilmaistuihin osakkeisiin, mikä todistaa osakkeenomistajien omistusoikeudet. Tällä hetkellä osakepääoman arvo ei saa olla pienempi kuin 1000-kertainen vähimmäispalkka, joka on vahvistettu avoimien JSC-yritysten perustamisasiakirjojen jättämispäivänä, ja 100-kertainen vähimmäispalkka LLC- ja CJSC-yhtiöiden osalta.)

Organisaation osakepääoman korotus voi tapahtua joko sen kustannuksella omia lähteitä(lisäpääoma, kertyneet voittovarat jne.) tai osallistujien lisäosuuksien kautta.

Osakepääoman oikeudellinen merkitys osakeyhtiö koostuu ensisijaisesti siitä, että sen koko määrää osakeyhtiön vähimmäisvarallisuusvastuun rajat ja kantaa sen velvoitteista.

Peruspääoma sisältyy osakepääoman lisäksi omaan pääomaan.

Varapääoma muodostetaan laissa säädetyn menettelyn mukaisesti ja sillä on tiukasti määrätty tarkoitus. Markkinataloudessa varapääoma toimii vakuutusrahastona, joka on perustettu korvaamaan tappioita ja suojelemaan kolmansien osapuolten etuja, jos yrityksen voitto ei riitä.

Varapääoma syntyy vuonna ilman epäonnistumista osakeyhtiöt ja yhteiset järjestöt sovellettavan lain mukaisesti. Muut organisaatiot voivat luoda sen oman harkintansa mukaan. Samaan aikaan varapääoman muodostamismenettelystä säädetään lailla. Osakeyhtiölain voimaantulon jälkeen varapääoman vähimmäismäärän tulee olla vähintään 15 % osakepääomasta.

Tieto yrityksen taseen varapääoman määrästä on tai sen pitäisi olla erittäin tärkeää ulkopuolisille tilinpäätöksen käyttäjille, jotka pitävät yrityksen varapääomaa sen taloudellisen vahvuuden reservinä. Maissa, joissa markkinasuhteet ovat kehittyneet, varapääoman puuttuminen tai sen riittämätön arvo katsotaan lisäriskitekijäksi yritykseen sijoittamisessa, koska se kertoo joko yrityksen riittämättömästä voitosta tai varapääoman käyttämisestä tappioiden kattamiseen.

Lisäpääoma - nykyisen tulkinnan mukaan oman pääoman komponentti - yhdistää joukon melko heterogeenisiä elementtejä: yrityksen pitkäaikaisten varojen uudelleenarvostuksesta peräisin olevan määrän; vastikkeetta saadut arvoesineet; osakeyhtiön ylikurssi jne.

Lisäpääomanmuodostuksen lähteiden rakenne on esitetty kuvassa 3.

Kuva 3 - Pääoman lisämuodostuksen lähteiden rakenne

Kasvurahastot kuvaavat yrityksen tuotannon kehittämiseen ja laajentamiseen suunnatun nettovoiton määrää. Tämän tase-erän määrät osoittavat yrityksen nettovarallisuuden lisäyksen koko sen toiminta-ajalta

Kertyneet voittovarat ovat verojen ja muiden maksujen maksamisen sekä rahastojen (rahastojen) muodostamisen jälkeen jäljelle jäävää voittoa. Taloudellisesti kertyneet voittovarat ovat niin lähellä rahastoa, että niitä pidetään vapaana rahastona. Varastot (varat) ja voittovarat sijoitetaan tiettyyn omaisuuteen tai ovat liikkeessä. Niiden arvo luonnehtii yrityksen toiminnan tulosta ja kertoo kuinka paljon yrityksen varat ovat kasvaneet omien lähteiden vuoksi.

Oman pääoman jakaminen pääomaan ja rahastoihin ei ole niinkään teoreettista kuin käytännön arvoa: näiden ryhmien suhteen ja dynamiikan mukaan he arvioivat liiketoimintaa ja yrityksen tehokkuus.

Kohdennettu rahoitus sisältää varat, jotka organisaatio saa tiukasti määriteltyihin tarkoituksiin: tutkimustyöhön, koulutukseen, lasten laitosten ylläpitoon ja muihin.