Die Stärke der Wirkung des Betriebshebels zeigt sich. Bedienhebel. Berechnungsformel. Beispiel in Excel

Der Begriff „Leverage“ kommt aus dem englischen „leverage – the action of a lever“ und meint das Verhältnis von einem Wert zu einem anderen, bei einer leichten Änderung, bei der sich die damit verbundenen Indikatoren stark ändern.

Die häufigsten Hebelarten sind:

• Produktion (operativer) Hebel.
• Verschuldungsgrad.

Alle Unternehmen nutzen in gewissem Umfang finanzielle Hebelwirkung. Die ganze Frage ist, was ein angemessenes Verhältnis zwischen Eigen- und Fremdkapital ist.

Finanzielle Verschuldungsquote(Schulter des finanziellen Hebels) ist definiert als das Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital. Es ist am besten, es nach der Marktbewertung von Vermögenswerten zu berechnen.

Die Wirkung der finanziellen Hebelwirkung wird ebenfalls berechnet:

EGF \u003d (1 - Kn) * (ROA - Zk) * ZK / SK.

• wobei ROA - Gesamtkapitalrendite vor Steuern (Verhältnis des Bruttogewinns zum Durchschnittswert der Vermögenswerte), %;
• SC - der durchschnittliche jährliche Betrag des Eigenkapitals;
• Kn - Steuerkoeffizient in Form eines Dezimalbruchs;
• Tsk - gewichteter Durchschnittspreis des Fremdkapitals, %;
• ZK - die durchschnittliche jährliche Höhe des Fremdkapitals.

Die Formel zur Berechnung des Effekts der finanziellen Hebelwirkung enthält drei Faktoren:

(1 - Kn) - hängt nicht vom Unternehmen ab.

(ROA - Tsk) - die Differenz zwischen der Kapitalrendite und dem Zinssatz für ein Darlehen. Es heißt Differential (D).

(LC/SK) - finanzielle Hebelwirkung (FR).

Sie können die Formel für die Wirkung des finanziellen Hebels auch kürzer schreiben:

EGF \u003d (1 - Kn)? D? FR.

Die Wirkung des Finanzhebels zeigt, um wie viel Prozent die Eigenkapitalrendite durch die Aufnahme von Fremdmitteln gesteigert wird. Der Effekt der finanziellen Hebelwirkung ergibt sich aus der Differenz zwischen der Gesamtkapitalrendite und den Fremdkapitalkosten. Der empfohlene EGF-Wert liegt bei 0,33 - 0,5.

Die Wirkung des finanziellen Hebels besteht darin, dass der Einsatz des Hebels unter sonst gleichen Bedingungen dazu führt, dass das Wachstum des Gewinns vor Zinsen und Steuern des Unternehmens zu einer stärkeren Steigerung des Gewinns je Aktie führt.

Die Wirkung der finanziellen Hebelwirkung wird auch unter Berücksichtigung der Inflationswirkung berechnet (Schulden und Zinsen darauf sind nicht indexiert). Mit steigender Inflation sinken die Kreditkosten ( Zinsen fest) und das Ergebnis ihrer Verwendung ist höher. Wenn die Zinssätze jedoch hoch oder die Kapitalrendite niedrig ist, beginnt die finanzielle Hebelwirkung gegen die Eigentümer zu arbeiten.

Leverage ist ein sehr riskantes Geschäft für Unternehmen, deren Aktivitäten zyklisch sind. Infolgedessen können mehrere aufeinanderfolgende Jahre mit niedrigen Umsätzen stark fremdfinanzierte Unternehmen in den Bankrott führen.

Für mehr Detaillierte AnalyseÄnderungen des Werts der Financial Leverage Ratio und die Faktoren, die sie beeinflusst haben, verwenden die Methodik der 5-Faktoren Financial Leverage Ratio.

Die finanzielle Hebelwirkung spiegelt somit den Grad der Abhängigkeit des Unternehmens von Gläubigern wider, dh das Ausmaß des Risikos eines Zahlungsfähigkeitsverlusts. Darüber hinaus erhält das Unternehmen die Möglichkeit, den „Tax Shield“ zu nutzen, da im Gegensatz zu Dividenden auf Aktien die Höhe der Darlehenszinsen vom Gesamtbetrag des steuerpflichtigen Gewinns abgezogen wird.

Betriebshebel (Betriebshebel) zeigt, wie oft die Veränderungsrate des Verkaufsgewinns die Veränderungsrate des Umsatzes übersteigt. Wenn man den operativen Leverage kennt, ist es möglich, die Veränderung des Gewinns bei einer Veränderung des Umsatzes vorherzusagen.

Es ist das Verhältnis der fixen zu den variablen Kosten eines Unternehmens und die Auswirkung dieses Verhältnisses auf das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (Betriebsergebnis). Der operative Leverage zeigt, wie viel sich der Gewinn ändert, wenn sich der Umsatz um 1 % ändert.

Der Price Operating Leverage wird nach folgender Formel berechnet:

Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P

wo: B - Verkaufserlös.

P - Gewinn aus dem Verkauf.

Zper - variable Kosten.

Zpost - Fixkosten.

Rts - Hebelwirkung des Preises.

Der pH-Wert ist ein natürlicher Bedienhebel.

Die natürliche operative Hebelwirkung wird nach folgender Formel berechnet:

Rn \u003d (V-Zper) / P

In Anbetracht dessen, dass B \u003d P + Zper + Zpost können wir schreiben:

Rn \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P

Die operative Hebelwirkung wird von Managern zum Ausgleich verwendet Verschiedene Arten Kosten und erhöhen die Einnahmen entsprechend. Der operative Hebel ermöglicht es, den Gewinn zu steigern, wenn sich das Verhältnis von variablen und fixen Kosten ändert.

Die Position, dass die Fixkosten bei Änderungen des Produktionsvolumens unverändert bleiben, während die Variablen linear zunehmen, ermöglicht es, die Analyse des operativen Hebels erheblich zu vereinfachen. Aber es ist bekannt, dass echte Abhängigkeiten komplizierter sind.

Mit zunehmendem Produktionsvolumen können die variablen Kosten pro Produktionseinheit sowohl sinken (die Verwendung von progressiven technologische Prozesse, Verbesserung der Organisation von Produktion und Arbeit) und Steigerung (Wachstum der Verluste in der Ehe, Rückgang der Arbeitsproduktivität usw.). Das Umsatzwachstum verlangsamt sich aufgrund sinkender Rohstoffpreise, da der Markt gesättigt ist.

Finanzielle Hebelwirkung und operative Hebelwirkung sind eng verwandte Methoden. Wie bei der operativen Hebelwirkung erhöht die finanzielle Hebelwirkung die Fixkosten in Form hoher Zinszahlungen für ein Darlehen, aber da die Kreditgeber nicht an der Ausschüttung des Unternehmenseinkommens beteiligt sind, werden die variablen Kosten reduziert. Dementsprechend hat eine erhöhte finanzielle Hebelwirkung auch einen zweifachen Effekt: Es sind mehr Betriebseinnahmen erforderlich, um die fixen Finanzkosten zu decken, aber wenn die Kostendeckung erreicht ist, beginnen die Gewinne mit jeder Einheit zusätzlicher Betriebseinnahmen schneller zu wachsen.

Der kombinierte Effekt aus operativer und finanzieller Hebelwirkung wird als Effekt bezeichnet gemeinsamen Hebel und ist ihr Produkt:

Gesamthebel = OL x FL

Dieser Indikator gibt eine Vorstellung davon, wie sich eine Umsatzänderung auf die Änderung auswirkt Reingewinn und Gewinn pro Aktie. Mit anderen Worten, Sie können damit bestimmen, um wie viel Prozent sich der Nettogewinn ändert, wenn sich das Verkaufsvolumen um 1 % ändert.

Somit multiplizieren sich Produktions- und Finanzrisiken und bilden das Gesamtrisiko des Unternehmens.

Daher können sowohl finanzielle als auch operative Hebelwirkung, die beide potenziell wirksam sind, aufgrund der darin enthaltenen Risiken sehr gefährlich sein. Der Trick, oder vielmehr ein geschicktes Finanzmanagement, besteht darin, diese beiden Elemente in Einklang zu bringen.

Mit freundlichen Grüßen, Young Analyst

Definition

Operative Hebelwirkung ( Englisch Grad der operativen Hebelwirkung, DOL) ist ein Koeffizient, der den Grad der Effizienz bei der Verwaltung der Fixkosten und den Grad ihrer Auswirkungen auf das Betriebsergebnis ( Englisch Ergebnis vor Zinsen und Steuern, EBIT). Das Verhältnis zeigt also, wie stark sich das Betriebsergebnis ändert, wenn sich die Höhe der Verkaufserlöse um 1 % ändert. Unternehmen mit einem hohen Verhältnis reagieren empfindlicher auf Änderungen des Verkaufsvolumens.

Hoher oder niedriger Bedienhebel

Der niedrige Wert der Operating Leverage Ratio zeigt den überwiegenden Anteil der variablen Kosten an den Gesamtkosten des Unternehmens an. Daher wird das Umsatzwachstum einen schwächeren Einfluss auf das Wachstum des Betriebsergebnisses haben, aber solche Unternehmen müssen geringere Umsatzerlöse erzielen, um die Fixkosten zu decken. Ceteris paribus sind solche Unternehmen stabiler und weniger empfindlich gegenüber Umsatzänderungen.

Der hohe Wert der Operating Leverage Ratio weist auf die Dominanz der Fixkosten in der Struktur der Gesamtkosten des Unternehmens hin. Solche Unternehmen erhalten eine höhere Steigerung des Betriebsergebnisses für jede Einheit der Umsatzsteigerung, reagieren aber auch empfindlicher auf deren Rückgang.

Es ist wichtig zu bedenken, dass ein direkter Vergleich des operativen Hebels von Unternehmen aus verschiedenen Branchen falsch ist, da Branchenspezifika maßgeblich das Verhältnis von Fixkosten und variablen Kosten bestimmen.

Formel

Zur Berechnung der Wirkung des Operating Leverage gibt es mehrere Ansätze, die jedoch zum gleichen Ergebnis führen.

Im Allgemeinen wird sie als Verhältnis der prozentualen Veränderung des Betriebsergebnisses zur prozentualen Veränderung des Umsatzes berechnet.

Ein weiterer Ansatz zur Berechnung des Operating Leverage Ratio basiert auf dem Grenzgewinn ( Englisch Deckungsbeitrag).

Diese Formel lässt sich wie folgt umformen.

wobei S der Umsatz ist, TVC die gesamten variablen Kosten sind, FC die Fixkosten sind.

Auch der operative Leverage lässt sich als Verhältnis des Deckungsbeitragsverhältnisses ( Englisch Deckungsbeitragsquote) zur operativen Marge ( Englisch Operatives Margenverhältnis).

Die Grenzgewinnquote wiederum wird als Verhältnis von Grenzgewinn zu Verkaufserlös berechnet.

Die Betriebsgewinnquote errechnet sich aus dem Verhältnis von Betriebsertrag zu Umsatzerlösen.

Rechenbeispiel

Im Berichtszeitraum weisen die Unternehmen folgende Kennzahlen auf.

Firma A

• Prozentuale Veränderung des Betriebsergebnisses +20 %
• Prozentuale Umsatzveränderung +16 %

Firma B

• Verkaufserlös 5 Mio.
• Gesamte variable Kosten 2,5 Mio. C.E.
• Fixkosten 1 Mio. CU

Firma B

• Verkaufserlös 7,5 Mio.
• Kumulierter Grenzgewinn von 4 Mio. c.u.
• Betriebsgewinnquote 0,2

Die operative Verschuldungsquote für jedes der Unternehmen wird wie folgt sein:

Nehmen wir an, dass jedes Unternehmen eine Umsatzsteigerung von 5 % hat. In diesem Fall steigt das Betriebsergebnis von Unternehmen A um 6,25 % (1,25 x 5 %), das von Unternehmen B um 8,35 % (1,67 x 5 %) und das von Unternehmen C um 13,35 % (2,67 x 5 %).

Wenn alle Unternehmen einen Umsatzrückgang von 3 % verzeichnen, sinkt das Betriebsergebnis von Unternehmen A um 3,75 % (1,25 x 3 %), das von Unternehmen B um 5 % (1,67 x 3 %) und das von Unternehmen B um 8 % (2,67 x 3 %). ).

Eine grafische Interpretation der Auswirkungen des operativen Leverage auf die Höhe des Betriebsertrags ist in der Abbildung dargestellt.

Wie Sie dem Diagramm entnehmen können, ist Unternehmen B am anfälligsten für einen Umsatzrückgang, während Unternehmen A am widerstandsfähigsten ist. Im Gegensatz dazu weist Unternehmen B bei einem Anstieg des Verkaufsvolumens die höchste Wachstumsrate des Betriebseinkommens auf und Unternehmen A die niedrigste.

Ergebnisse

Wie oben erwähnt, sind Unternehmen mit hoher operativer Hebelwirkung selbst für geringe Umsatzrückgänge anfällig. Mit anderen Worten, ein Umsatzrückgang von wenigen Prozent kann zu einem erheblichen Verlust des Betriebsergebnisses oder sogar zu einem Betriebsverlust führen. Einerseits müssen solche Unternehmen ihre Fixkosten sorgfältig verwalten und Änderungen des Umsatzvolumens genau vorhersagen. Andererseits haben sie bei günstigen Marktbedingungen ein höheres Potenzial für das Wachstum des Betriebsergebnisses.

Es reicht jedoch nicht aus, einfach die Dynamik der vom Unternehmen erhaltenen Einnahmen zu bewerten, da die laufenden Aktivitäten mit ernsthaften Betriebsrisiken verbunden sind, insbesondere dem Risiko unzureichender Einnahmen zur Deckung von Verbindlichkeiten. Daraus ergibt sich die Aufgabe, den Grad des operationellen Risikos zu beurteilen. Es ist zu bedenken, dass jede Änderung des Umsatzes noch deutlichere Änderungen des Gewinns nach sich zieht. Dieser Effekt wird allgemein als Degree Operating Leverage (DOL)-Effekt bezeichnet.

Natürlich führt eine Umsatzsteigerung von beispielsweise 15 % nicht automatisch zu einer Gewinnsteigerung um die gleichen 15 %. Diese Tatsache ist darauf zurückzuführen, dass sich die Kosten unterschiedlich „verhalten“, d.h. das Verhältnis zwischen den einzelnen Komponenten der Gesamtkosten ändert sich, was sich auf das Finanzergebnis des Unternehmens auswirkt.

In diesem Fall sprechen wir über die Aufteilung der Kosten in fixe (Fixed Cost, FC) und variable (Variable Cost, VC) abhängig von ihrem Verhalten in Bezug auf das Produktions- und Verkaufsvolumen.

• Fixkosten - Kosten, deren Gesamtbetrag sich bei einer Änderung des Produktionsvolumens nicht ändert (Miete, Versicherung, Abschreibung der Ausrüstung).
• Variable Kosten - Kosten, deren Gesamtbetrag proportional zum Produktions- und Verkaufsvolumen variiert (Kosten für Rohstoffe, Transport und Verpackung usw.).

Es ist diese im Management Accounting weit verbreitete Kostenklassifizierung, die es uns ermöglicht, das Problem der Gewinnmaximierung durch Reduzierung des Anteils bestimmter Kosten zu lösen. Die Dynamik der Fixkosten kann dazu führen, dass sich der Gewinn stärker verändert als der Umsatz. Die obige Einteilung ist teilweise bedingt: einige Kosten sind gemischter Natur, Fixkosten können sich je nach Gegebenheiten ändern, ansonsten verhalten sich die Kosten pro Leistungseinheit (Stückkosten) anders. genaue Information dies ist in der Fachliteratur zum Management Accounting dargestellt. In jedem Fall unterteilen Sie die Kosten in FC und VC sollte das Konzept des "Relevanzbereichs" verwendet werden. Dies ist ein solcher Bereich der Änderung des Produktionsvolumens, innerhalb dessen das Kostenverhalten unverändert bleibt.

Somit charakterisiert der Effekt der operativen Hebelwirkung die Beziehung zwischen solchen Indikatoren wie Einnahmen ( RS), Kostenstruktur (FC/VK) und Gewinn vor Steuern und Zinszahlungen (EBIT).

In der Tat, DOL ist der Elastizitätskoeffizient, der angibt, um wie viel Prozent sich ändern wird EBIT wenn es sich ändert RS um 1%.

Mit Hilfe des Bedienhebels können Sie bestimmen:

• optimale Proportionen für ein bestimmtes Unternehmen zwischen FC und VK;
• der Grad des unternehmerischen Risikos, d.h. die Rate des Gewinnrückgangs mit jedem Prozent Umsatzrückgang.

Wirklich, DOL fungiert als eine Art „Hebel“, der es Ihnen ermöglicht, das Finanzergebnis entsprechend den angefallenen Kosten zu steigern (auch umgekehrt – bei ungünstiger Kostenstruktur können Verluste zunehmen). Wie mehr Unterschied zwischen zusätzlichen Fixkosten und den damit erzielten Erlösen, desto größer ist die Hebelwirkung.

Beispiel 7.1

Angenommen, es gibt Informationen über das Unternehmen „Z“ für zwei bedingte Berichtszeiträume – 2XX8 und 2XX9.

Der Betriebsgewinn (P r) bis Ende 2XX8 wird sein:

Wenn das Unternehmen plant, den Umsatz im nächsten Jahr um 10 % zu steigern und die Fixkosten unverändert zu lassen, wird der Gewinn in 2XX9 wie folgt sein:

Gewinnwachstumsrate:

Bei einer Umsatzsteigerung von 10 % stieg der Gewinn viel stärker - um 20 %. Dies ist die Manifestation der operativen Hebelwirkung.

Angenommen, Unternehmen Z hat seinen Anteil an abschreibungsfähigen langfristigen Vermögenswerten erhöht, was zu einer Erhöhung von führt FC(aufgrund der Erhöhung der kumulierten Abschreibungen) um 2 %.

Lassen Sie uns bestimmen, wie sich die Gewinnwachstumsrate bei einer solchen Änderung der Kostenstruktur ändern wird.

2XX9:

Berechnungen zeigen, dass die Zunahme FC führt zu einem geringeren Gewinnwachstum. Folglich sollte sich das Finanzmanagement des Unternehmens auf die ständige Überwachung der Fixkostendynamik und angemessener Einsparungen konzentrieren, wodurch der Unternehmer die Möglichkeit erhält, das Finanzergebnis zu beeinflussen. Die fehlende Kontrolle über die Kostenstruktur führt zwangsläufig schon bei einem leichten Absatzrückgang zu erheblichen Verlusten, da bei steigenden Fixkosten das Betriebsergebnis ( EBIT) reagiert sensibler auf Faktoren, die den Umsatz beeinflussen.

Im Zusammenhang mit dem Vorhergehenden können die folgenden Schlussfolgerungen gezogen werden.

• Die Kennzahl des Operating Leverage hängt von der Kostenstruktur des Unternehmens sowie vom erzielten Umsatz (Q) ab.
• Je höher die Fixkosten, desto höher DOL.
• Je höher die Marge (RS - VK), die untere DOL.
• Je höher der erzielte Umsatz Q, desto niedriger DOL.

Um die Frage zu beantworten, wie hoch der Gewinn in Abhängigkeit von der Umsatz- und Umsatzänderung sein wird, wird ein Indikator namens "Stärke der Auswirkungen des operativen Hebels" berechnet.

Methoden zur Berechnung der Aufprallkraft des Betätigungshebels 1

Der operative Leverage hängt mit der Höhe des unternehmerischen Risikos zusammen: Je höher er ist, desto höher ist das Risiko. Der Betriebshebel ist einer der Indikatoren für die Sensitivität des Gewinns gegenüber Änderungen der Verkaufsmenge (Q) oder des Verkaufserlöses ( RS).

Betätigungshebelkraft (Sj):

Ebenso erfolgt die Berechnung anhand des Umsatzvolumens von Produkten (Bauleistungen, Dienstleistungen) in physischer Hinsicht.

Abhängigkeit der Stärke des Aufpralls des Bedienhebels von der Kostenstruktur (S 2):

7.3. Operative Hebelwirkung

• S ist abhängig von Kostenstruktur (FC/VC) und Level Q.
• Der höhere FC, das höhere S.
• Je höher das erreichte Q, desto niedriger das S.

Gehen Sie davon aus, dass der operative Leverage im analysierten Unternehmen 7,0 beträgt. Das bedeutet, dass dieses Unternehmen für jede Umsatzsteigerung von 1 % eine Steigerung des Betriebsgewinns von 7 % erzielt.

BEIM internationale Praxis eine solche Analyse wird als Analyse der Vergütungsquelle interpretiert, die erforderlich ist, um Anleger und Gläubiger für die eingegangenen Risiken zu entschädigen.

Beispiel 7.2

Lassen Sie uns bestimmen, wie hoch die Wachstumsrate des Gewinns sein wird, vorausgesetzt, das Umsatzvolumen steigt um 50%.

Firma A: Tp (.EB1T) = 50 7 = 350%;

Firma "B": T p(EB1T) = 50 3 = 150%.

Mit dieser Technik ist es möglich, für ein Unternehmen Variantenrechnungen mit unterschiedlichen Prognosedaten für die Entwicklung des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (Operating Profit) durchzuführen.

Offensichtlich kann der Einfluss der operativen Hebelwirkung sowohl positiv als auch negativ sein. Zustand positive Auswirkung Operating Leverage ist das Erreichen eines Umsatzniveaus durch das Unternehmen, das alle Fixkosten deckt (Break Even). Daneben ist bei sinkenden Absatzmengen ein negativer Effekt des Operating Leverage möglich, der sich darin äußert, dass der Gewinn umso schneller sinkt, je höher der Fixkostenanteil ist.

Es besteht eine Beziehung zwischen der Stärke des operativen Hebels (S) und der Umsatzrendite des Unternehmens ( ROS):

Je höher der Anteil FC im Umsatz, desto größer ist der Rückgang der Rentabilität des Umsatzes ( ROS) hat ein Unternehmen.

Beeinflussende Faktoren S:

• Fixkosten FC;
• variable Einheitskosten VCPU;
• Stückpreis p.

Unternehmen verwenden gemischtes Schema Unternehmensfinanzierung (mit eigenen und fremden Mitteln in der Kapitalstruktur), sind gezwungen, nicht nur operative, sondern auch finanzielle Risiken zu kontrollieren. In der Sprache der Finanzanalysten heißt das die konjugierte Hebelwirkung(Degree of Combined Leverage, DCL) – ein Indikator für das gesamte Geschäftsrisiko des Unternehmens (Abb. 7.2).

Der konjugierte Effekt zeigt, wie stark sich der Nettogewinn ändert, wenn sich die Einnahmen aus Verkäufen um 1 % ändern. Sie errechnet sich als Produkt aus der Schlagkraft des finanziellen und der Schlagkraft des operativen Hebels (Abb. 7.3). Hängt von der Struktur der Ausgaben und der Struktur der Finanzierungsquellen des Unternehmens ab.

Je größer S, desto empfindlicher reagiert der Gewinn vor Steuern auf die Veränderung der Erlöse aus dem Verkauf von Produkten (Bauleistungen, Dienstleistungen). Der höhere F, desto empfindlicher reagiert der Nettogewinn auf Veränderungen des Ergebnisses vor Steuern, d.h.

Reis.

bei gleichzeitiger Aktion F und S alle kleineren Umsatzänderungen führen zu stärkeren Veränderungen des Jahresüberschusses. Dies ist eine Manifestation des gekoppelten Effekts.

Bei Entscheidungen über die Erhöhung des Fixkostenanteils in der Kostenstruktur des Unternehmens und die Zweckmäßigkeit der Einwerbung von Fremdmitteln ist die Umsatzprognose zu berücksichtigen. Dabei können Sie verwenden

Reis. 7.3. Berechnung der Hebelkraft in Berechnungen, des Wertes des Grenzeinkommens, das die Differenz zwischen Einnahmen und variablen Kosten ist (auch als Beitrag zur Deckung der Fixkosten).

Herleitung der Formel des gekoppelten Effekts bezogen auf den Deckungsbeitrag 1:

wo Q - Verkaufsvolumen; CM - Grenzeinkommen.

Bei einer günstigen Prognose für das Umsatzwachstum empfiehlt es sich, den Anteil der Fixkosten und des Fremdkapitals zu erhöhen, um das Niveau zu erhöhen DCL und erhalten Sie eine Steigerung des Nettogewinns in DCL mal größer als die relative Steigerung des Verkaufsvolumens.

Bei ungünstiger Prognose der Umsatzentwicklung Q empfiehlt es sich, den Anteil der variablen Kosten zu erhöhen, Fixkosten und Fremdkapital zu reduzieren und damit das Niveau zu senken DCL.

Infolgedessen ein relativer Rückgang N1 wenn Q abnimmt, wird es kleiner.

Beispiel 7.3

Das Handelsunternehmen steigerte sein Verkaufsvolumen (Q) von 80 Einheiten. bis zu 100 Einheiten Gleichzeitig änderten sich Finanzierungsstruktur, Kosten und Preise nicht.

Der Verkaufspreis einer Produktionseinheit Р = 20 Rubel.

Fixkosten FC= 600 reiben.

Variable Kosten für 1 Einheit. VC= 5 reiben.

Zinszahlungen Ich= 100 reiben.

Einkommensteuersatz D = 20 %.

Bestimmen Sie, wie sich die Umsatzänderung unter den oben genannten Bedingungen auf den Wert des Nettogewinns des Unternehmens ausgewirkt hat.

	1600 - 400 = 1200
		1500 - 600 = 900
	20 500 = (100)	20 800 = (160)

Der Umsatz stieg um 25 % (2000 - 1600/1600) und der Jahresüberschuss des Unternehmens stieg um 75 % (25 % 3).

Also mit Elementen Managementanalyse im Prozess der Bewertung der Dynamik der Leistungsindikatoren des Unternehmens ermöglicht es Managern, operative und finanzielle Risiken zu minimieren, indem sie das Optimum für diese Phase bestimmen Lebenszyklus Kosten- und Kapitalstruktur.

Die operative Hebelwirkung ist ein Mechanismus zur Verwaltung des Gewinns einer Organisation, der auf der Optimierung des Verhältnisses von festen und variablen Kosten basiert.

Damit können Sie die Veränderung des Gewinns in Abhängigkeit von der Veränderung des Umsatzvolumens vorhersagen.

Die Wirkungsweise der operativen Hebelwirkung manifestiert sich darin, dass jede Änderung der Einnahmen aus dem Verkauf von Produkten immer eine stärkere Änderung des Gewinns erzeugt.

Beispiel:

Der Gewinn wächst immer schneller, wenn die gleichen Verhältnisse zwischen Konstanten und Variablen beibehalten werden.

Wenn die Fixkosten nur um 5 % steigen, beträgt die Gewinnwachstumsrate 34 %.

Wenn Sie das Problem der Maximierung der Gewinnwachstumsrate lösen, können Sie die Erhöhung oder Verringerung nicht nur der variablen, sondern auch der Fixkosten steuern und abhängig davon berechnen, um wie viel % der Gewinn steigen wird.

In praktischen Berechnungen wird der Indikator für die Wirkung des Betriebshebels (die Kraft des Betriebshebels) verwendet. ESM ist eine quantitative Bewertung der Gewinnänderung in Abhängigkeit von der Änderung des Umsatzvolumens. Es zeigt, um wie viel % sich der Gewinn bei einer Umsatzänderung um 1 % ändert. Oder es zeigt, wie oft die Gewinnwachstumsrate höher ist als die Umsatzwachstumsrate.

Die Wirkung des operativen Hebels hängt mit der Höhe des unternehmerischen Risikos zusammen. Je höher sie ist, desto höher ist das Risiko. Denn mit seiner Erhöhung steigt das kritische Umsatzvolumen und der Spielraum der Finanzkraft sinkt.

EOR = = = = 8,5 (mal)

ESM = = = 8,5 (%/%)

Verwenden des Konzepts der operativen Hebelwirkung zum Vergleichen von Kostenzuordnungsoptionen.

Manchmal ist es möglich, einen Teil der variablen Kosten in die Kategorie der festen Kosten zu übertragen (dh die Struktur zu ändern) und umgekehrt. In diesem Fall muss ermittelt werden, wie sich die Umverteilung der Kosten innerhalb einer konstanten Höhe der Gesamtkosten auf die Finanzkennzahlen auswirkt, um Risiken zu bewerten.

ZFP \u003d (Vf - Vkr) / Vf

Lesen Sie auch:

Der operative Leverage ist das Verhältnis zwischen den Gesamteinnahmen eines Unternehmens, den Betriebsausgaben und dem Gewinn vor Zinsen und Steuern. Die Wirkungsweise des operativen (produktionswirtschaftlichen) Hebels äußert sich darin, dass jede Änderung des Verkaufserlöses immer eine stärkere Änderung des Gewinns erzeugt.

Preis operative Hebelwirkung(Pc) wird nach folgender Formel berechnet:

Рц = Umsatz / Gewinn aus Verkäufen

Da der Umsatz = ca. + Zper + Zpost, die Formel zur Berechnung des Price Operating Leverage kann wie folgt geschrieben werden:

Rts \u003d (Inc. + Zper + Zpost) / Appr. = 1 + Sper / Appr. + Zpost/ca.

Natürlicher Bedienhebel(Рн) wird nach folgender Formel berechnet:

Рн = (Vyr.-Zper) / Ca. = (Ac + Zpost)/Ac. = 1 + Zpost/Ink.

Die Stärke (Höhe) der Auswirkung des Betriebshebels (die Wirkung des Betriebshebels, die Höhe des Produktionshebels) wird durch das Verhältnis von Grenzeinkommen zu Gewinn bestimmt:

EPR = Grenzeinkommen / Gewinn aus Verkäufen

Dass. Der operative Leverage zeigt, wie stark sich der Bilanzgewinn des Unternehmens ändert, wenn sich der Umsatz um 1 Prozent ändert.

Der operative Hebel gibt an, wie hoch das unternehmerische Risiko eines Unternehmens ist: Je größer die Auswirkung Produktionshebel desto höher das unternehmerische Risiko.

Der Effekt des Operating Leverage zeigt die Möglichkeit der Kostensenkung durch Fixkosten und damit die Steigerung des Gewinns bei steigendem Umsatz. Daher ist das Umsatzwachstum ein wichtiger Faktor, um Kosten zu senken und Gewinne zu steigern.

Ausgehend von der Gewinnschwelle führt eine Umsatzsteigerung zu einer deutlichen Gewinnsteigerung, da sie bei Null beginnt.

Die anschließende Umsatzsteigerung erhöht den Gewinn im Vergleich zum vorherigen Niveau in geringerem Maße. Der Effekt des operativen Leverage nimmt ab, wenn der Umsatz über das Breakpoint-Niveau steigt, da die Basis, an der die Gewinnsteigerung gemessen wird, allmählich größer wird. Der operative Hebel wirkt in beide Richtungen, sowohl bei Umsatzsteigerungen als auch bei Umsatzrückgängen. Daher wird ein Unternehmen, das in unmittelbarer Nähe des kritischen Punkts tätig ist, einen relativ großen Anteil an der Gewinn- oder Verlustveränderung bei einer gegebenen Umsatzänderung haben.

⇐ Zurück12345678910

Haben Sie nicht gefunden, wonach Sie gesucht haben? Verwenden Sie die Suche:

Lesen Sie auch:

Operative Hebelwirkung ist, dass jede Änderung des Umsatzes zu einer noch stärkeren Änderung des Gewinns führt. Die Wirkung dieses Effekts ist mit der überproportionalen Auswirkung von bedingt fixen und bedingt variablen Kosten auf das Finanzergebnis verbunden, wenn sich das Produktions- und Absatzvolumen ändert.

Je höher der Anteil der Semifixkosten an den Produktionskosten ist, desto stärker wirkt sich der operative Leverage aus.

Die Stärke des operativen Leverage wird als Verhältnis von Grenzgewinn zu Umsatzgewinn berechnet.

Minimaler Gewinn wird als Differenz zwischen dem Erlös aus dem Verkauf von Produkten und dem Gesamtbetrag der variablen Kosten für das gesamte Produktionsvolumen berechnet.

Profitieren Sie von Verkäufen wird als Differenz zwischen dem Erlös aus dem Verkauf von Produkten und der Gesamtsumme der fixen und variablen Kosten für das gesamte Produktionsvolumen berechnet.

Somit zeigt die Größe der Finanzkraft, dass das Unternehmen über eine Marge verfügt finanzielle Stabilität und damit der Gewinn. Aber je geringer die Differenz zwischen Umsatz und Rentabilitätsschwelle ist, desto größer ist das Risiko von Verlusten. So:

· Die Kraft des Einflusses des Bedienungshebels hängt von der relativen Größe der Fixkosten ab;

Die Stärke der Wirkung des Betätigungshebels steht in direktem Zusammenhang mit dem Wachstum des Umsatzvolumens;

Die Schlagkraft des Betätigungshebels ist um so höher, je näher das Unternehmen an der Rentabilitätsschwelle steht;

Die Stärke der Wirkung des Bedienhebels hängt von der Höhe der Kapitalintensität ab;

· Die Wirkungsstärke des operativen Hebels ist umso stärker, je geringer der Gewinn und je höher die Fixkosten sind.

Das unternehmerische Risiko ist mit einem möglichen Gewinnausfall und einer Erhöhung der Verluste aus der betrieblichen (laufenden) Tätigkeit verbunden.

Die Wirkung des Produktionshebels ist einer der wichtigsten Indikatoren für das finanzielle Risiko, da er zeigt, wie stark sich der Bilanzgewinn sowie die wirtschaftliche Rentabilität von Vermögenswerten ändern werden, wenn das Umsatzvolumen oder der Erlös aus dem Verkauf von Produkten (Werke , Dienstleistungen) ändert sich um ein Prozent.

Zeigt die Höhe des unternehmerischen Risikos, also des Gewinnentgangsrisikos, das mit Schwankungen des Umsatzvolumens verbunden ist.

Je größer der operative Leverage-Effekt (je größer der Fixkostenanteil), desto größer das unternehmerische Risiko.

Die Stärke des operativen Hebels wird immer für ein bestimmtes Umsatzvolumen berechnet. Wenn sich der Umsatz ändert, ändern sich auch seine Auswirkungen. Mit dem Bedienhebel können Sie den Grad des Einflusses von Änderungen der Verkaufsmengen auf die Höhe der zukünftigen Gewinne der Organisation abschätzen. Berechnungen des Betriebshebels zeigen, wie viel sich der Gewinn ändert, wenn sich das Verkaufsvolumen um 1 % ändert.

Woher DOL (DegreeOperatingLeverage)- die Stärke des betrieblichen (Produktions-)Hebels; Q- Menge; R- Verkaufspreis je Einheit (ohne Mehrwertsteuer und andere externe Steuern); v- variable Kosten pro Einheit; F- Gesamtfixkosten für den Zeitraum.

Das unternehmerische Risiko ist eine Funktion zweier Faktoren:

1) Volatilität der Produktionsmenge;

2) die Stärke des operativen Hebels (Änderung der Kostenstruktur in Bezug auf Variablen und Konstanten, der Break-Even-Punkt).

Um Entscheidungen zur Bewältigung der Krise zu treffen, ist es notwendig, beide Faktoren zu analysieren, den operativen Leverage in der Verlustzone zu reduzieren, den Anteil der variablen Kosten an der Gesamtkostenstruktur zu erhöhen und dann den Leverage beim Übergang in die Gewinnzone zu erhöhen.

Es gibt drei Hauptmaße für die operative Hebelwirkung:

a) den Anteil der fixen Produktionskosten an den Gesamtkosten oder gleichbedeutend das Verhältnis von fixen zu variablen Kosten,

b) das Verhältnis der Veränderungsrate des Gewinns vor Zinsen und Steuern zur Veränderungsrate des Umsatzvolumens in natürlichen Einheiten;

c) das Verhältnis des Reingewinns zu den fixen Produktionskosten

Jede signifikante Verbesserung der materiellen und technischen Basis hin zu einer Erhöhung des Anteils des Anlagevermögens geht einher mit einer Erhöhung des operativen Verschuldungsgrads und des Produktionsrisikos.

Arten der Dividendenpolitik im Unternehmen.

Dividendenpolitik des Unternehmens ist es, das Verhältnis zwischen den von den Gesellschaftern verbrauchten und den kapitalisierten Teilen des Gewinns zur Erreichung der Unternehmensziele zu wählen. Unter Dividendenpolitik des Unternehmens wird als Mechanismus der Bildung des Gewinnanteils verstanden, der dem Eigentümer gemäß dem Anteil seines Beitrags an der Gesamtsumme gezahlt wird Eigenkapital Unternehmen.

Es gibt drei Hauptansätze zur Gestaltung der Dividendenpolitik eines Unternehmens, die jeweils einer bestimmten Methode für Dividendenzahlungen entsprechen.

1. Konservative Dividendenpolitik – sein vorrangiges Ziel: die Verwendung der Gewinne für die Entwicklung des Unternehmens (Wachstum Nettovermögen, eine Erhöhung der Marktkapitalisierung des Unternehmens) und nicht auf den laufenden Verbrauch in Form von Dividendenzahlungen.

Die folgenden Dividendenzahlungsmethoden entsprechen diesem Typ:

a) Restdividenden-Methodik wird normalerweise in der Gründungsphase der Gesellschaft verwendet und ist mit einer hohen Investitionstätigkeit verbunden. Der Ausschüttungsfonds wird aus dem Gewinn gebildet, der nach Bildung der für die Entwicklung des Unternehmens notwendigen eigenen Finanzmittel verbleibt. Die Vorteile dieser Technik: Stärkung der Investitionsmöglichkeiten, Sicherstellung hoher Entwicklungsraten des Unternehmens. Nachteile: Instabilität der Dividendenzahlungen, die Ungewissheit ihrer Bildung in der Zukunft, was sich negativ auf die Marktpositionen des Unternehmens auswirkt.

b) Methodik der festen Dividendenzahlungen- regelmäßige Zahlung von Dividenden in konstanter Höhe über einen langen Zeitraum ohne Berücksichtigung von Änderungen des Marktwerts der Aktien. Bei hohen Inflationsraten wird die Höhe der Dividendenzahlungen an den Inflationsindex angepasst. Vorteile der Methodik: ihre Zuverlässigkeit, sie schafft ein Gefühl des Vertrauens bei den Aktionären in die Invarianz der Höhe des laufenden Einkommens, stabilisiert die Aktienkurse für Aktienmarkt. Minus: schwache Verbindung mit der Flosse. Unternehmensergebnisse. In Zeiten ungünstiger Marktbedingungen und niedriger Gewinne kann die Investitionstätigkeit auf null reduziert werden.

2. Moderate (Kompromiss-) Dividendenpolitik – Bei der Gewinnausschüttung werden die Dividendenzahlungen an die Aktionäre mit dem Wachstum der eigenen finanziellen Mittel für die Entwicklung des Unternehmens ausgeglichen. Dieser Typ entspricht:

a) Methode zur Zahlung der garantierten Mindest- und Sonderdividende- Zahlung regelmäßiger Fixdividenden, bei erfolgreicher Unternehmenstätigkeit auch eine periodische, einmalige Zuzahlung. Prämiendividenden. Vorteil der Technik: Stimulierung der Investitionstätigkeit des Unternehmens, wenn hohe Verbindung aus finnisch Ergebnisse ihrer Tätigkeit. Die Methode der garantierten Mindestdividende mit Prämien (Prämiendividende) ist am effektivsten für Unternehmen mit instabiler Gewinndynamik. Der Hauptnachteil dieser Technik: bei einer langen Zahlung von min. die Höhe der Dividenden und die Verschlechterung der Finanzlage.

Anlagemöglichkeiten sind rückläufig, der Marktwert der Aktien sinkt.

3. Aggressive Dividendenpolitik sieht eine konstante Erhöhung der Dividendenzahlungen vor, unabhängig von den Finanzergebnissen. Dieser Typ entspricht:

a) Methode der konstanten prozentualen Gewinnausschüttung (oder Methode der stabilen Dividendenhöhe)— Aufbau einer langfristigen normativer Koeffizient Dividendenzahlungen im Verhältnis zum Gewinn (bzw. dem Verhältnis der Gewinnausschüttung zu verbrauchten und kapitalisierten Teilen davon). Der Vorteil der Technik: die Einfachheit ihrer Bildung und eine enge Verbindung mit der Höhe des Gewinns. Der Hauptnachteil dieser Technik ist die Instabilität der Höhe der Dividendenzahlungen pro Aktie, abhängig von der Höhe des erzielten Gewinns. Eine solche Instabilität kann zu starken Schwankungen des Marktwerts von Aktien führen getrennte Perioden. Eine solche Dividendenpolitik können sich nur große Unternehmen mit stabilen Gewinnen leisten. sie ist mit einem hohen wirtschaftlichen risiko verbunden.

b) die Methode der konstanten Erhöhung der Höhe der Dividenden, die Höhe der Dividendenzahlung je Aktie soll einen festen Prozentsatz der Dividendensteigerung gegenüber der Höhe der Vorperiode festlegen. Vorteil: Möglichkeit, durch die Gründung den Marktwert der Gesellschaftsanteile zu steigern positives Bild von potenziellen Investoren. Nachteil: zu hohe Steifigkeit. Wenn die Wachstumsrate der Dividendenzahlungen steigt und der Dividendenausschüttungsfonds schneller wächst als die Höhe des Gewinns, dann nimmt die Investitionstätigkeit des Unternehmens ab. Unter sonst gleichen Bedingungen nimmt auch seine Stabilität ab. Die Umsetzung einer solchen Dividendenpolitik können sich nur zukunftsträchtige, sich dynamisch entwickelnde Aktiengesellschaften leisten.

Operative Hebelwirkung

Unternehmerisches Handeln ist mit vielen Faktoren verbunden. Alle können in zwei Gruppen eingeteilt werden. Die erste Gruppe von Faktoren bezieht sich auf die Gewinnmaximierung. Eine weitere Gruppe von Faktoren ist mit der Identifizierung kritischer Indikatoren in Bezug auf das Volumen der verkauften Produkte, die beste Kombination aus Grenzerlös und Grenzkosten sowie die Aufteilung der Kosten in variable und feste Kosten verbunden. Der Effekt des Operating Leverage ist, dass jede Änderung des Umsatzes immer eine größere Änderung des Ergebnisses erzeugt.

BEIM modernen Bedingungen auf der Russische Unternehmen Fragen der Massenregulierung und Gewinndynamik nehmen einen der ersten Plätze im Management finanzieller Ressourcen ein. Die Lösung dieser Probleme ist im Rahmen des operativen (Produktions-) Finanzmanagements enthalten.

Die Grundlage des Finanzmanagements ist das Finanzwesen wirtschaftliche Analyse, bei der die Analyse der Kostenstruktur im Vordergrund steht.

Es ist bekannt, dass unternehmerische Tätigkeit mit vielen Faktoren verbunden ist, die ihr Ergebnis beeinflussen. Alle können in zwei Gruppen eingeteilt werden. Die erste Gruppe von Faktoren ist mit Gewinnmaximierung durch Angebot und Nachfrage, Preispolitik, Produktrentabilität und Wettbewerbsfähigkeit verbunden. Eine weitere Gruppe von Faktoren ist mit der Identifizierung kritischer Indikatoren in Bezug auf das Volumen der verkauften Produkte, die beste Kombination aus Grenzerlös und Grenzkosten sowie die Aufteilung der Kosten in variable und feste Kosten verbunden.

Variable Kosten, die sich mit Änderungen des Produktionsvolumens ändern, umfassen Rohstoffe und Materialien, Brennstoffe und Energie für technologische Zwecke, zugekaufte Produkte und Halbfabrikate, die Grundlöhne der Hauptarbeiter in der Produktion, die Entwicklung neuer Produkttypen usw Fixe (unternehmensweite) Kosten - Abschreibungen, Miete, Gehälter des Verwaltungs- und Führungsapparates, Darlehenszinsen, Reisekosten, Werbekosten etc.

Die Analyse der Produktionskosten ermöglicht es Ihnen, deren Einfluss auf die Höhe des Verkaufsgewinns zu bestimmen, aber wenn Sie sich eingehender mit diesen Problemen befassen, stellt sich Folgendes heraus:

- Eine solche Aufteilung hilft, das Problem der Erhöhung der Gewinnmasse aufgrund der relativen Reduzierung bestimmter Kosten zu lösen;

- ermöglicht Ihnen die Suche nach der optimalen Kombination aus variablen und fixen Kosten, um den Gewinn zu steigern;

- erlaubt Ihnen, die Kostendeckung und finanzielle Stabilität im Falle einer Verschlechterung der Wirtschaftslage zu beurteilen.

Die folgenden Indikatoren können als Kriterium für die Auswahl der rentabelsten Produkte dienen:

- Bruttomarge pro Produktionseinheit;

- der Anteil der Bruttomarge am Preis einer Produktionseinheit;

– Bruttomarge pro Einheit des begrenzten Faktors.

Betrachtet man das Verhalten von variablen und fixen Kosten, sollte man die Zusammensetzung und Struktur der Kosten pro Leistungseinheit in einem bestimmten Zeitraum und bei einer bestimmten Anzahl von Verkäufen analysieren. So wird das Verhalten der variablen und fixen Kosten bei Veränderung des Produktionsvolumens (Umsatzes) charakterisiert.

Tabelle 16 - Verhalten der variablen und fixen Kosten bei Änderung des Produktionsvolumens (Umsatz)

Die Kostenstruktur ist weniger ein quantitativer als ein qualitativer Zusammenhang. Dennoch ist der Einfluss der Dynamik von variablen und fixen Kosten auf die Bildung von Finanzergebnissen bei einer Änderung des Produktionsvolumens sehr signifikant. Der operative Hebel hängt eng mit der Kostenstruktur zusammen.

Der Effekt des Operating Leverage ist, dass jede Änderung des Umsatzes immer eine größere Änderung des Ergebnisses erzeugt.

Um die Wirkung oder Kraft des Hebels zu berechnen, verwenden Sie ganze Linie Indikatoren. Dies erfordert die Trennung der Kosten in Variablen und Konstanten mit Hilfe eines Zwischenergebnisses. Dieser Wert wird üblicherweise als Deckungsbeitrag, Deckungssumme, Beitrag bezeichnet.

Zu diesen Metriken gehören:

Bruttomarge = Umsatzerlös + Fixkosten;

Beitrag (Deckungsbetrag) = Verkaufserlös - variable Kosten;

Hebelwirkung = (Umsatzerlös - variable Kosten) / Verkaufsgewinn.

Wenn wir die Wirkung des operativen Hebels als Änderung der Bruttomarge interpretieren, können wir anhand ihrer Berechnung die Frage beantworten, wie stark sich der Gewinn durch eine Erhöhung des Volumens (Produktion, Verkauf) von Produkten ändert.

Umsatzänderungen, Leverage-Änderungen. Wenn der Hebel beispielsweise 8,5 beträgt und das Umsatzwachstum bei 3 % geplant ist, steigt der Gewinn um: 8,5 x 3 % = 25,5 %. Wenn der Umsatz um 10 % sinkt, sinkt der Gewinn um: 8,5 x 10 % = 85 %.

Allerdings verändert sich mit jeder Umsatzsteigerung der Hebel und die Gewinne steigen.

Kommen wir zum nächsten Indikator, der sich aus der Betriebsanalyse ergibt – die Rentabilitätsschwelle (oder Break-Even-Punkt).

Die Rentabilitätsschwelle wird als Verhältnis der Fixkosten zum Verhältnis der Bruttomarge berechnet:

Bruttomarge = Bruttomarge / Umsatz

Rentabilitätsschwelle = Fixkosten / Bruttomarge

Der nächste Indikator ist die Marge der Finanzkraft:

Marge der Finanzkraft \u003d Verkaufserlöse - Rentabilitätsschwelle.

Die Größe der Finanzkraft zeigt, dass das Unternehmen über eine Marge an finanzieller Stabilität und damit Gewinn verfügt. Aber je geringer die Differenz zwischen Umsatz und Rentabilitätsschwelle ist, desto größer ist das Risiko von Verlusten. So:

die Stärke des Einflusses des Betätigungshebels hängt von der relativen Größe der Fixkosten ab;

die Stärke des operativen Hebels steht in direktem Zusammenhang mit dem Umsatzwachstum;

die Wirkungsstärke des operativen Hebels ist umso höher, je näher das Unternehmen an der Rentabilitätsschwelle ist;

die Stärke der Wirkung des Betätigungshebels hängt von der Höhe der Kapitalintensität ab;

Die Wirkungsstärke des operativen Leverage ist umso stärker, je geringer der Gewinn und je höher die Fixkosten sind.

Rechenbeispiel

Ausgangsdaten:

Erlöse aus dem Verkauf von Produkten - 10.000.000 Rubel.

Variable Kosten - 8300 Tausend Rubel,

Fixkosten - 1500 Tausend Rubel.

Gewinn - 200 Tausend Rubel.

1. Berechnen Sie die Kraft des Betätigungshebels.

Deckungsbetrag = 1500 Tausend Rubel. + 200 Tausend Rubel. = 1700 Tausend Rubel.

Betätigungshebelkraft = 1700 / 200 = 8,5 mal,

Gehen wir mal davon aus nächstes Jahr Prognostiziert wird ein Umsatzwachstum von 12 %. Wir können berechnen, um wie viel Prozent der Gewinn steigt:

12% * 8,5 =102%.

10000 * 112% / 100 = 11200 Tausend Rubel

8300 * 112% / 100 = 9296 Tausend Rubel.

11200 - 9296 \u003d 1904 Tausend Rubel.

1904 - 1500 = 404 Tausend Rubel

Hebelkraft = (1500 + 404) / 404 = 4,7 mal.

Ab hier steigt der Gewinn um 102 %:

404 — 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Lassen Sie uns die Rentabilitätsschwelle für dieses Beispiel definieren. Für diese Zwecke sollte das Bruttomargenverhältnis berechnet werden. Sie errechnet sich aus dem Verhältnis von Bruttomarge zu Umsatz:

1904 / 11200 = 0,17.

Da wir das Bruttomargenverhältnis von 0,17 kennen, betrachten wir die Rentabilitätsschwelle.

Rentabilitätsschwelle \u003d 1500 / 0,17 \u003d 8823,5 Rubel.

Die Analyse der Kostenstruktur ermöglicht es Ihnen, eine Verhaltensstrategie auf dem Markt zu wählen. Bei der Auswahl rentabler sortimentspolitischer Optionen gibt es eine Regel - die 50:50-Regel.

Kostenmanagement in Verbindung mit der Nutzung des operativen Hebeleffekts ermöglicht Ihnen einen schnellen und umfassenden Umgang mit der Nutzung der Unternehmensfinanzen. Dazu können Sie die 50/50-Regel anwenden.

Alle Produktarten werden je nach Anteil der variablen Kosten in zwei Gruppen eingeteilt. Wenn es mehr als 50 % sind, dann ist es für die jeweiligen Produkttypen rentabler, an der Kostensenkung zu arbeiten. Wenn der Anteil der variablen Kosten weniger als 50 % beträgt, ist es für das Unternehmen besser, die Verkaufsmengen zu erhöhen – dies führt zu einer höheren Bruttomarge.

Durch die Beherrschung des Kostenmanagementsystems erhält das Unternehmen folgende Vorteile:

- die Fähigkeit, die Wettbewerbsfähigkeit von hergestellten Produkten (Dienstleistungen) durch Kostensenkung und Rentabilitätssteigerung zu steigern;

– Entwicklung einer flexiblen Preispolitik, auf deren Grundlage der Umsatz gesteigert und Konkurrenten verdrängt werden;

- Geld sparen u finanzielle Resourcen Unternehmen, erhalten Sie zusätzliche Betriebskapital;

- Bewertung der Effizienz der Unternehmensbereiche, Mitarbeitermotivation.

Der operative Hebel (Produktionshebel) ist eine potenzielle Möglichkeit, den Gewinn des Unternehmens durch Veränderung der Kostenstruktur und des Produktionsvolumens zu beeinflussen.

Der operative Leverage bewirkt, dass jede Änderung des Umsatzes immer zu einer größeren Änderung des Gewinns führt. Dieser Effekt entsteht durch den unterschiedlich starken Einfluss der Dynamik der variablen Kosten und der Fixkosten auf das Finanzergebnis bei Veränderung des Leistungsvolumens. Indem Sie den Wert nicht nur der variablen, sondern auch der Fixkosten beeinflussen, können Sie bestimmen, um wie viele Prozentpunkte sich der Gewinn erhöht.

Die Höhe bzw. Stärke der Auswirkung des Operating Leverage (Degree Operating Leverage, DOL) errechnet sich nach folgender Formel:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

MP - Grenzgewinn;

EBIT - Ergebnis vor Zinsen;

FC - halbfixe Produktionskosten;

Q ist das natürliche Produktionsvolumen;

p ist der Preis pro Produktionseinheit;

v - variable Kosten pro Produktionseinheit.

Mit der Höhe des operativen Leverage können Sie die prozentuale Gewinnänderung in Abhängigkeit von der Umsatzdynamik um einen Prozentpunkt berechnen. In diesem Fall beträgt die Änderung des EBIT DOL%.

Je höher der Anteil der Fixkosten des Unternehmens an der Kostenstruktur ist, desto höher ist der operative Leverage und damit das Geschäfts-(Produktions-)Risiko.

Wenn sich der Umsatz von der Gewinnschwelle entfernt, nimmt der Einfluss des operativen Leverage ab, und im Gegenteil, die Finanzkraft der Organisation wächst. Das Rückkopplung verbunden mit einem relativen Rückgang der Fixkosten des Unternehmens.

Da viele Unternehmen eine breite Palette von Produkten herstellen, ist es bequemer, die Höhe des operativen Hebels mit der folgenden Formel zu berechnen:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT

wobei S der Verkaufserlös ist; VC - variable Kosten.

Die Höhe des operativen Leverage ist kein konstanter Wert und hängt von einem bestimmten, grundlegenden Umsetzungswert ab. Beispielsweise wird bei einem ausgeglichenen Umsatzvolumen der operative Leverage ins Unendliche gehen. Betätigungshebelniveau hat Höchster Wert an einem Punkt knapp über der Gewinnschwelle. In diesem Fall führt bereits eine geringfügige Umsatzänderung zu einer signifikanten relativen Änderung des EBIT. Der Wechsel von null Gewinn zu einem beliebigen Gewinn stellt eine unendliche prozentuale Steigerung dar.

In der Praxis haben diejenigen Unternehmen, die einen großen Anteil an Anlagevermögen und immateriellen Vermögenswerten (immaterielle Vermögenswerte) in der Bilanzstruktur und hohe Verwaltungskosten haben, einen großen operativen Hebel. Umgekehrt ist das Mindestmaß an operativer Hebelwirkung Unternehmen mit einem hohen Anteil an variablen Kosten inhärent.

Wenn Sie also den Wirkungsmechanismus des Produktionshebels verstehen, können Sie das Verhältnis von festen und variablen Kosten effektiv verwalten, um die Rentabilität der Geschäftstätigkeit des Unternehmens zu steigern.

Zurück123456789101112Weiter

MEHR SEHEN:

Der Prozess des Finanzmanagements ist, wie Sie wissen, mit dem Konzept der Hebelwirkung verbunden. Der Hebel ist ein Faktor, bei dem eine kleine Änderung zu einer erheblichen Änderung der Leistung führen kann. Der Bedienhebel nutzt das Verhältnis ʼʼKosten - Produktionsmenge - Gewinnʼʼ, ᴛ.ᴇ. es realisiert in der Praxis die Möglichkeit der Gewinnoptimierung durch Kostenmanagement, das Verhältnis ihrer konstanten und variablen Komponenten.

Die Wirkung des Operating Leverage zeigt sich darin, dass jede Änderung der Kosten des Unternehmens immer auch eine Änderung des Umsatzes und eine noch stärkere Änderung des Gewinns erzeugt.

1. Umsatz aus Produktverkäufen in der aktuellen Periode ist

2. die tatsächlichen Kosten, die zum Erhalt dieser Einnahmen geführt haben,

in folgenden Bänden gebildet:

- Variablen - 7.500 Rubel;

- dauerhaft - 1500 Rubel;

- insgesamt - 9.000 Rubel.

3. Gewinn in der laufenden Periode - 1000 Rubel. (10.000 - 7500-1500).

4. Angenommen, die Erlöse aus dem Verkauf von Produkten werden in der nächsten Periode auf 110.000 (+10 %) steigen.

Dann steigen auch die variablen Kosten nach den Regeln ihrer Bewegung um 10% und betragen 8.250 Rubel. (7500 + 750).

6. Die Fixkosten nach den Regeln ihrer Bewegung bleiben gleich -1500 Rubel.

7. Die Gesamtkosten betragen 9.750 Rubel. (8 250 + 1500).

8. Der Gewinn in dieser neuen Periode beträgt 1.250 Rubel. (11 LLC - 8.250 - 500), das sind 250 Rubel. und 25% mehr Gewinn der Vorperiode.

Das Beispiel zeigt, dass eine Umsatzsteigerung von 10 % zu einer Gewinnsteigerung von 25 % führte. Diese Gewinnsteigerung ist das Ergebnis der Wirkung des operativen (Produktions-)Leverage.

Betätigungshebelkraft- Dies ist ein Indikator, der in der Praxis bei der Berechnung der Gewinnwachstumsrate verwendet wird. Zur Berechnung werden folgende Algorithmen verwendet:

Betriebshebel = Bruttomarge / Gewinn;

Bruttomarge = Umsatz - Variable Kosten.

Beispiel. Wir verwenden die digitalen Informationen unseres Beispiels und berechnen den Wert des Indikators für die Kraft des Aufpralls des Betätigungshebels:

(10 000 — 7500): 1000 = 2,5.

Der resultierende Wert der Schlagkraft des Betätigungshebels (2.5) zeigt, wie oft der Gewinn des Unternehmens bei einer bestimmten Erhöhung (Verringerung) des Umsatzes steigt (sinkt).

Bei einem möglichen Umsatzrückgang um 5 % sinkt der Gewinn um 12,5 % (5 × 2,5). Und bei einer Umsatzsteigerung um 10 % (wie in unserem Beispiel) steigt der Gewinn um 25 % (10 × 2,5) oder um 250 Rubel.

Der Einfluss des operativen Hebels ist umso größer, je höher der Anteil der Fixkosten an den Gesamtkosten ist.

Die praktische Bedeutung der Wirkung des operativen Hebels besteht im Wesentlichen darin, dass durch die Einstellung der einen oder anderen Wachstumsrate des Umsatzvolumens bestimmt werden kann, in welcher Größenordnung die Gewinnhöhe mit der Stärke des sich entwickelnden Betätigungshebels im Unternehmen steigen wird. Unterschiede in der erzielten Wirkung bei Unternehmen werden durch Unterschiede im Verhältnis von fixen und variablen Kosten bestimmt.

Das Verständnis des Funktionsmechanismus des Bedienhebels ermöglicht es Ihnen, das Verhältnis von fixen und variablen Kosten gezielt zu steuern, um die Effizienz der laufenden Aktivitäten des Unternehmens zu steigern. Dieses Management reduziert sich darauf, den Wert der Stärke des Betriebshebels unter verschiedenen Trends auf dem Rohstoffmarkt und in Phasen des Lebenszyklus des Unternehmens zu ändern:

Bei ungünstigen Rohstoffmarktbedingungen sowie in den frühen Phasen des Lebenszyklus eines Unternehmens sollte seine Politik darauf abzielen, die Stärke des operativen Hebels durch Einsparung von Fixkosten zu verringern;

Bei günstigen Marktbedingungen und mit einem gewissen Sicherheitsspielraum dürften Einsparungen bei den Fixkosten deutlich abgeschwächt werden. In solchen Zeiten kann das Unternehmen das Volumen der Realinvestitionen durch Modernisierung der grundlegenden Produktionsanlagen erweitern.

1.2 Die Wirkung der operativen Hebelwirkung. Wesen und Berechnungsmethoden

die Stoßkräfte der Betriebsanalyse

Die Betriebsanalyse arbeitet mit solchen Parametern der Unternehmenstätigkeit wie Kosten, Umsatzvolumen und Gewinn. Sehr wichtig für die Betriebsanalyse hat eine Aufteilung der Kosten in fixe und variable Kosten. Die wichtigsten Werte, die in der Betriebsanalyse verwendet werden, sind: Bruttomarge (Deckungsbetrag), operative Leverage-Stärke, Rentabilitätsschwelle (Break-Even-Punkt), finanzielle Sicherheitsmarge.

Bruttomarge (Deckungsbetrag). Dieser Wert errechnet sich aus der Differenz zwischen Verkaufserlös und variablen Kosten. Sie zeigt, ob das Unternehmen über genügend Mittel verfügt, um die Fixkosten zu decken und einen Gewinn zu erzielen.

Die Kraft des Betätigungshebels. Er errechnet sich aus dem Verhältnis der Bruttomarge zum Gewinn nach Zinsen, aber vor Ertragssteuern.

Die Abhängigkeit der finanziellen Ergebnisse der Geschäftstätigkeit des Unternehmens, ceteris paribus, von Annahmen in Bezug auf Änderungen des Produktions- und Absatzvolumens marktfähiger Produkte, Fixkosten und variabler Produktionskosten, ist Inhalt der Analyse des operativen Hebels.

Die Auswirkung einer Steigerung des Produktions- und Absatzvolumens marktfähiger Produkte auf den Gewinn eines Unternehmens wird durch das Konzept des operativen Hebels bestimmt, dessen Auswirkung sich darin manifestiert, dass eine Änderung des Umsatzes mit einer stärkeren Dynamik einhergeht der Gewinnänderung.

Zusammen mit diesem Indikator wird bei der Analyse der finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten eines Unternehmens der Wert der Wirkung des operativen Hebels (Leverage) verwendet, der der Kehrwert der Sicherheitsschwelle ist:

Oder ,

wobei ESM der Effekt der operativen Hebelwirkung ist.

Der operative Leverage zeigt, wie viel sich der Gewinn ändert, wenn sich der Umsatz um 1 % ändert. Der operative Leverage bewirkt, dass eine Veränderung des Umsatzes (ausgedrückt in Prozent) immer zu einer größeren Veränderung des Gewinns (ausgedrückt in Prozent) führt. Die Stärke des operativen Hebels ist ein Maß für das unternehmerische Risiko eines Unternehmens. Je höher sie ist, desto größer ist das Risiko für die Aktionäre.

Der mit der Formel ermittelte Wert des operativen Hebeleffekts wird weiter verwendet, um die Veränderung des Gewinns in Abhängigkeit von der Veränderung des Umsatzes des Unternehmens vorherzusagen. Verwenden Sie dazu die folgende Formel:

,

wobei D BP - Umsatzänderung in %; D P - Gewinnveränderung in %.

Das Management des Unternehmens Technologiya beabsichtigt, die Verkaufserlöse um 10 % (von 50.000 UAH auf 55.000 UAH) aufgrund des Verkaufswachstums von Elektrogeräten zu steigern, ohne jedoch über den entsprechenden Zeitraum hinauszugehen. Die gesamten variablen Kosten für die Erstversion betragen UAH 36.000. Die Fixkosten betragen 4.000 UAH. Sie können die Höhe des Gewinns in Übereinstimmung mit den neuen Einnahmen aus dem Verkauf von Produkten auf herkömmliche Weise oder mit operativer Hebelwirkung berechnen.

Traditionelle Methode:

1. Der anfängliche Gewinn beträgt 10.000 UAH. (50.000 - 36.000 - 4.000).

2. Die variablen Kosten für das geplante Produktionsvolumen werden um 10% steigen, dh sie werden gleich 39.600 UAH sein. (36.000 x 1,1).

3. Neuer Gewinn: 55.000 - 39.600 - 4.000 = 11.400 UAH.

Bedienungshebelmethode:

1. Die Stärke des Einflusses des Bedienhebels: (50.000 - 36.000 / / 10.000) = 1,4. Das bedeutet, dass eine Umsatzsteigerung von 10 % eine Gewinnsteigerung von 14 % (10 x 1,4) bringen sollte, also 10.000 x 0,14 = 1.400 UAH.

Der Effekt der operativen Hebelwirkung besteht darin, dass jede Änderung des Umsatzes zu einer noch größeren Änderung des Gewinns führt. Die Wirkung dieses Effekts ist mit der überproportionalen Auswirkung von bedingt fixen und bedingt variablen Kosten auf das Finanzergebnis verbunden, wenn sich das Produktions- und Absatzvolumen ändert. Je höher der Anteil an Semifixkosten und Produktionskosten ist, desto stärker wirkt sich der operative Leverage aus. Umgekehrt sinkt bei steigendem Umsatz der Anteil der Semifixkosten und der Einfluss des Operating Leverage.

Die Rentabilitätsschwelle (Break-Even-Point) ist ein Indikator, der das Volumen der Produktverkäufe charakterisiert, bei dem die Einnahmen des Unternehmens aus dem Verkauf von Produkten (Arbeiten, Dienstleistungen) allen seinen Gesamtkosten entsprechen. Das heißt, dies ist das Umsatzvolumen, bei dem die Geschäftseinheit weder Gewinn noch Verlust erwirtschaftet.

In der Praxis werden drei Methoden zur Berechnung der Gewinnschwelle verwendet: Grafik, Gleichungen und Grenzeinkommen.

Mit der grafischen Methode reduziert sich das Finden des Break-Even-Points auf die Erstellung eines umfassenden Zeitplans von "Kosten - Produktionsvolumen - Gewinn". Die Reihenfolge des Auftragens ist wie folgt: Auf dem Diagramm wird eine Linie von Fixkosten gezeichnet, für die eine gerade Linie parallel zur x-Achse gezeichnet wird; Auf der x-Achse wird ein Punkt ausgewählt, dh ein Volumenwert. Um den Break-Even-Punkt zu finden, wird der Wert der Gesamtkosten (fix und variabel) berechnet. Entsprechend diesem Wert wird in der Grafik eine gerade Linie gezeichnet; wiederum wird irgendein Punkt auf der Abszissenachse ausgewählt und dafür die Höhe des Erlöses aus dem Verkauf gefunden. Entsprechend dem gegebenen Wert wird eine Gerade konstruiert.

Direkte Linien zeigen die Abhängigkeit der variablen und fixen Kosten sowie des Umsatzes vom Produktionsvolumen. Der Punkt des kritischen Produktionsvolumens zeigt das Produktionsvolumen, bei dem der Verkaufserlös seinen vollen Kosten entspricht. Nach Bestimmung des Break-Even-Points basiert die Ergebnisplanung auf der Wirkung des operativen (Produktions-)Hebels, also der Finanzkraftspanne, bei der es sich das Unternehmen leisten kann, das Umsatzvolumen zu reduzieren, ohne dass es zu einem Verlust kommt. Am Break-Even-Punkt entsprechen die Einnahmen des Unternehmens seinen Gesamtkosten, während der Gewinn null beträgt. Der dem Break-Even-Punkt entsprechende Umsatz wird als Schwellenerlös bezeichnet. Das Produktionsvolumen (Umsatz) am Break-Even-Punkt wird als Schwellenvolumen der Produktion (Umsatz) bezeichnet. Verkauft das Unternehmen Produkte unter dem Schwellenwert, erleidet es Verluste, bei mehr Umsatz macht es Gewinn. Wenn Sie die Rentabilitätsschwelle kennen, können Sie das kritische Produktionsvolumen berechnen:

Bestand an Finanzkraft. Dies ist die Differenz zwischen dem Umsatz des Unternehmens und der Rentabilitätsschwelle. Die Marge der finanziellen Sicherheit zeigt, wie stark der Umsatz sinken kann, damit das Unternehmen trotzdem keine Verluste erleidet. Die Marge der Finanzkraft wird nach folgender Formel berechnet:

FFP = VP - RTHRESHOLD

Je höher die Einflusskraft des Bedienhebels, desto geringer der Spielraum der Finanzkraft.

Beispiel 2. Berechnung der Aufprallkraft des Betätigungshebels

Ausgangsdaten:

Erlöse aus dem Verkauf von Produkten - 10.000.000 Rubel.

Variable Kosten - 8300 Tausend Rubel,

Fixkosten - 1500 Tausend Rubel.

Gewinn - 200 Tausend Rubel.

1. Berechnen Sie die Kraft des Betätigungshebels.

Deckungsbetrag = 1500 Tausend Rubel. + 200 Tausend Rubel. = 1700 Tausend Rubel.

Betätigungshebelkraft = 1700 / 200 = 8,5 mal

2. Nehmen wir an, dass für das nächste Jahr ein Umsatzwachstum von 12 % prognostiziert wird. Wir können berechnen, um wie viel Prozent der Gewinn steigt:

12% * 8,5 =102%.

10000 * 112% / 100 = 11200 Tausend Rubel

8300 * 112% / 100 = 9296 Tausend Rubel.

11200 - 9296 = 1904 Tausend Rubel

1904 - 1500 = 404 Tausend Rubel

Hebelkraft = (1500 + 404) / 404 = 4,7 mal.

Ab hier steigt der Gewinn um 102 %:

404 - 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Lassen Sie uns die Rentabilitätsschwelle für dieses Beispiel definieren. Für diese Zwecke sollte das Bruttomargenverhältnis berechnet werden. Sie errechnet sich aus dem Verhältnis von Bruttomarge zu Umsatz:

1904 / 11200 = 0,17.

Da wir das Bruttomargenverhältnis von 0,17 kennen, betrachten wir die Rentabilitätsschwelle.

Rentabilitätsschwelle \u003d 1500 / 0,17 \u003d 8823,5 Rubel.

Die Analyse der Kostenstruktur ermöglicht es Ihnen, eine Verhaltensstrategie auf dem Markt zu wählen. Bei der Auswahl rentabler sortimentspolitischer Optionen gibt es eine Regel - die 50:50-Regel.

Kostenmanagement in Verbindung mit der Nutzung des operativen Hebeleffekts ermöglicht Ihnen einen schnellen und umfassenden Umgang mit der Nutzung der Unternehmensfinanzen. Dazu können Sie die 50/50-Regel anwenden.

Alle Produktarten werden je nach Anteil der variablen Kosten in zwei Gruppen eingeteilt. Wenn es mehr als 50 % sind, dann ist es für die jeweiligen Produkttypen rentabler, an der Kostensenkung zu arbeiten. Wenn der Anteil der variablen Kosten weniger als 50 % beträgt, ist es für das Unternehmen besser, die Verkaufsmengen zu erhöhen – dies führt zu einer höheren Bruttomarge.

Die Berechnung der oben genannten Werte ermöglicht uns eine Bewertung der Stabilität unternehmerische Tätigkeit Unternehmen und das damit verbundene unternehmerische Risiko.

Und wenn im ersten Fall die Kette betrachtet wird:

Kosten (Kosten) - Volumen (Verkaufserlös) - Gewinn (Bruttogewinn), was es ermöglicht, die Rentabilität des Umsatzes, den Selbstversorgungsgrad und die Rentabilität der Produktion nach Kosten zu berechnen, dann haben wir bei der Berechnung nach Cashflows ein fast ähnliches Schema:

Geldabfluss - Geldeingang - Nettogeldfluss, (Zahlungen) (Einnahmen) (Differenz), wodurch verschiedene Indikatoren für Liquidität und Zahlungsfähigkeit berechnet werden können.

In der Praxis tritt jedoch eine Situation auf, in der ein Unternehmen kein Geld hat, aber einen Gewinn erzielt, oder es gibt Mittel, aber keinen Gewinn. Das Problem liegt in der zeitlichen Diskrepanz zwischen Materialbewegungen und Zahlungsströmen. In den meisten Quellen der modernen Finanz- und Wirtschaftsliteratur wird das Problem der Liquidität - Rentabilität im Rahmen des Working Capital Managements betrachtet und bei der Analyse der Kostenmanagementprozesse von Unternehmen übersehen.

Obwohl in dieser Perspektive die wichtigsten Engpässe im Funktionieren von inländischen Industrieunternehmen: Disziplin der Zahlung bzw. Nichtzahlung, Probleme der Aufteilung der Kosten in fixe und variable Kosten, Zugang zum Problem der unternehmensinternen Preisbildung, Problem der zeitlichen Abschätzung von Geldeinnahmen und -zahlungen.

Theoretisch interessant ist die Tatsache, dass sich bei Betrachtung des CVP-Modells im Kontext von Cashflows das Verhalten der sogenannten fixen und variablen Kosten komplett ändert. Auf Basis von Vereinbarungen zur Rückzahlung von Verbindlichkeiten und Forderungen wird es möglich, die Höhe der „realen“ statt der voraussichtlichen Rentabilität in kürzeren Zeiträumen zu planen.

Die Verwendung der Betriebsanalyse des Standardmodells wird nicht nur durch die oben genannten Einschränkungen erschwert, sondern auch durch die Besonderheiten der Abschlusserstellung (vierteljährlich, halbjährlich, jährlich). Für das operative Kosten- und Ergebnismanagement reicht diese Frequenz eindeutig nicht aus.

Unterschiede in der Sortimentsstruktur des Unternehmens sind auch der „Flaschenhals“ dieser Art der Kostenanalyse. Angesichts der Schwierigkeit, Mischkosten in fixe und variable Anteile aufzuteilen, der Probleme bei der weiteren Verteilung von zugeordneten und „reinen“ Fixkosten für einen bestimmten Produkttyp, wird die Gewinnschwelle für einen bestimmten Unternehmensprodukttyp berechnet wesentliche Annahmen.

Um zeitnahere Informationen zu erhalten und Sortimentsannahmen zu begrenzen, wird vorgeschlagen, eine Methode zu verwenden, die die Bewegung von Finanzströmen direkt berücksichtigt (Zahlungen für Kostenpositionen und Einnahmen für bestimmte verkaufte Produkte, die letztendlich die Produktions- und Verkaufskosten bilden). Einnahmen).

Die Produktionstätigkeit der meisten Industrieunternehmen wird durch bestimmte Technologien, staatliche Standards und festgelegte Zahlungsbedingungen mit Gläubigern und Schuldnern geregelt. Aus diesem Grund ist es notwendig, die Methodik im Kontext von Cashflow-Zyklen, Produktionszyklen zu betrachten.

Zwischen dem operativen Hebel und dem unternehmerischen Risiko besteht ein direkter Zusammenhang. Das heißt, je größer der operative Leverage (der Winkel zwischen Umsatz und Gesamtkosten), desto größer das unternehmerische Risiko. Aber gleichzeitig gilt: Je höher das Risiko, desto größer die Belohnung.

Niedriger Betriebshebel

Hohe operative Hebelwirkung

1 - Verkaufserlös; 2 - Betriebsgewinn 3 - Betriebsverluste; 4 - Gesamtkosten; 5 - Gewinnschwelle; 6 - Fixkosten.

Reis. 1.1 Niedrige und hohe Hebelwirkung

Der Effekt des operativen Hebels besteht darin, dass jede Änderung des Umsatzes (aufgrund einer Volumenänderung) zu einer noch größeren Änderung des Gewinns führt. Die Wirkung dieses Effekts ist mit dem überproportionalen Einfluss fixer und variabler Kosten auf das Ergebnis der finanziellen und wirtschaftlichen Tätigkeit des Unternehmens verbunden, wenn sich das Produktionsvolumen ändert.

Die Stärke des Einflusses des Bedienhebels zeigt die Höhe des unternehmerischen Risikos, also des Gewinnausfallrisikos bei Umsatzschwankungen. Je größer der operative Leverage-Effekt (je größer der Fixkostenanteil), desto größer das unternehmerische Risiko.

Je höher die Fixkosten des Unternehmens sind, desto höher ist in der Regel das damit verbundene unternehmerische Risiko. Hohe Fixkosten wiederum sind in der Regel darauf zurückzuführen, dass ein Unternehmen über teure Sachanlagen verfügt, die gewartet und regelmäßig repariert werden müssen.

1.3 Drei Komponenten der operativen Hebelwirkung

Die drei Hauptkomponenten der operativen Hebelwirkung sind Fixkosten, variable Kosten und der Preis. Alle von ihnen hängen bis zu einem gewissen Grad mit dem Umsatzvolumen zusammen. Durch deren Veränderung können Manager den Verkauf beeinflussen.

Änderung der Fixkosten

Wenn Manager Fixkostenpositionen erheblich reduzieren können, beispielsweise durch Senkung der Gemeinkosten, kann das minimale Break-Even-Volumen erheblich reduziert werden. Dadurch wird der Effekt der beschleunigten Gewinnveränderung auf einem niedrigeren Niveau zu wirken beginnen.

Reduzierung der Fixkosten um 25% von 200 tr. bis 150 tr. führte zu einer Verschiebung der Gewinnschwelle um 100 Stk. nach links. oder 25% ab 400 Stk. bis 300 Stk. Wie Sie der Abbildung entnehmen können, ist die Reduzierung der Fixkosten ein direkter und effektiver Weg, um das minimale Break-Even-Volumen zu reduzieren, um die Rentabilität des Unternehmens zu steigern.

Variable Kosten ändern

Eine Verringerung der direkten variablen Produktionskosten führt zu einer Erhöhung der Entschädigung, die jede zusätzliche Einheit bringt, was sich wiederum auf die Gewinnsteigerung auswirkt, sowie zu einer Verschiebung der Gewinnschwelle.

Die Reduzierung der direkten variablen Kosten kann durch den Wechsel auf neue, modernere Produktionsmaterialien oder durch die Neuausrichtung auf einen Lieferanten erreicht werden, der kostengünstigere Komponenten anbietet.

1 - neues minimales Breakeven-Volumen

2 - altes minimales Breakeven-Volumen

Wie aus der Abbildung ersichtlich, führte eine Reduzierung der variablen Kosten um 25 % auch zu einer Gewinnsteigerung und einer Verschiebung der Gewinnschwelle um 11 % von 400 Stück. bis zu 356 Stk. Wie wir sehen, fällt diese Verschiebung weniger stark aus als bei gleichem Fixkostenanteil. Der Grund dafür liegt darin, dass die Reduzierung nur einen kleinen Bruchteil der gesamten Produktionskosten betrifft, da in diesem Beispiel die variablen Kosten relativ gering sind.

Preisänderung

Wenn die Änderung der fixen und variablen Kosten in den meisten Fällen vom Management gesteuert wird, dann wird die Preisänderung in den meisten Fällen von der Marktnachfrage diktiert. Eine Änderung des Preises eines Produkts wirkt sich normalerweise auf das Marktgleichgewicht aus und wirkt sich direkt auf das physische Produktionsvolumen aus. Infolgedessen reicht die Analyse von Preisänderungen nicht aus, um die Auswirkungen auf die Gewinnschwelle zu bestimmen, da sich infolge von Preisänderungen auch das Volumen der verkauften Produkte ändert. Mit anderen Worten, eine Preisänderung kann sich überproportional auf die Menge der verkauften Produkte auswirken. Eine Preiserhöhung kann die Gewinnschwelle nach links verschieben, aber gleichzeitig die Menge der verkauften Produkte erheblich reduzieren, was zu einem Gewinnverlust führt. Auch eine Preiserhöhung kann die Gewinnschwelle nach rechts verschieben, aber gleichzeitig das Umsatzvolumen so stark erhöhen, dass der Gewinn sehr stark steigt.

Wie wir sehen können, als Ergebnis der Senkung des Preises der Produkte um 100r. Die Gewinnschwelle hat sich um 100 Stk. verschoben. Nach rechts. Das heißt, um jetzt den gleichen Gewinn wie zuvor zu erzielen, muss das Unternehmen 100 Einheiten verkaufen. zusätzlich. Wie wir sehen können, wirkt sich die Preisänderung auf die internen Ergebnisse aus, aber oft hat sie eine noch größere Auswirkung auf den Markt. Wenn daher unmittelbar nach der Preissenkung auch Wettbewerber auf dem Markt ihre Preise senkten, war diese Entscheidung falsch, da alle einen Gewinnrückgang hatten. Wenn der Vorteil der Absatzsteigerung über einen langen Zeitraum erzielt werden kann, war die Entscheidung, den Preis zu senken, richtig. Daher müssen bei Preisänderungen die Anforderungen des Marktes stärker berücksichtigt werden als die internen Bedürfnisse des Unternehmens.

Leverage ist ein Merkmal der potenziellen Möglichkeit, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern durch Veränderung der Kostenstruktur und des Outputs zu beeinflussen. 1.2. Betriebsanalyse. Die Wirkung des Produktionshebels, die Berechnung der "Rentabilitätsschwelle" und der "Margen der Finanzkraft" Die Grundlage des Finanzmanagements ist die finanzwirtschaftliche Analyse, innerhalb derer der Vordergrund ...

Für den Betrag der latenten Steueransprüche für die Berichtsperiode (ITA), d.h. PE \u003d Gewinn vor Steuern - Laufende Einkommensteuer + SHE - IT. 52. Informationsbasis der Finanzverwaltung Informationssystem FM ist ein funktionaler Komplex, der einen Prozess der kontinuierlichen gezielten Auswahl relevanter informativer Indikatoren bietet, die für die Analyse erforderlich sind, ...