Ինչպե՞ս են ընդհանուր առմամբ աշխատում մեր Forex գործառնությունները:Փաստորեն, մենք չենք գնում կամ վաճառում արժութային զույգեր:

Գործարք կատարելիս մենք գնում ենք արժույթներից մեկը և վաճառում երկրորդը։

Բայց, իհարկե, մենք կարող ենք չունենալ այն արժույթը, որը մենք վաճառում ենք (օրինակ, եթե մենք խոսում ենք խաչաձև զույգերի մասին, ինչպիսիք են , և հաշիվը բացված է ԱՄՆ դոլարով):

Forex շուկայում առևտուրը հնարավոր է միայն սվոպի շնորհիվ:

Ինչ է արժույթի սվոպը

Փոխանակում(փոխանակում) հասկացություն է, որին հաճախ հանդիպում են նրանք, ովքեր աշխատում են շուկայում: Այս երեւույթի էությունը կայանում է նրանում, որ արտարժույթի շուկայում գործարքներ բացելիս մենք միաժամանակ վարկ ենք ստանում և ավանդ դնում։ Առաջին կետով մենք պետք է տոկոս վճարենք, իսկ երկրորդի դեպքում բանկը մեզ արդեն տոկոս է վճարում։

Ինչպե՞ս է իրականում գործում գործարքը:

Պետության կենտրոնական բանկում, որի արժույթը մենք վաճառում ենք, վարկ վերցնել. Համապատասխանաբար դրա վրա տոկոսներ են գանձվում, որոնք մենք պետք է վճարենք։ Ապա, ապառիկով գնված արժույթը փոխանակում ենք ուրիշի հետ (մեր պատվերի համաձայն): Մեր օրինակում մենք ֆունտը փոխում ենք եվրոյի։ Ըստ այդմ՝ եվրո ենք գնում ֆունտով։ Իսկ դա նշանակում է վարկ վերցնել Անգլիայի բանկգնել ընդհանուր արժույթը:

Ինչ վերաբերում է գնման օբյեկտին, այսինքն՝ եվրոյին, ապա արժույթը ձեռքի տակ չենք ստանում, բայց այն մնում է ներսում Եվրոպական կենտրոնական բանկ, իբր ավանդի վրա, որի դիմաց ԵԿԲ-ն մեզանից տոկոս է գանձում։ Արդյունքում սվոպը կախված կլինի տոկոսադրույքների տարբերությունից։ Մեր դեպքում Անգլիայի Բանկն ունի ավելի բարձր, քան ԵԿԲ-ն, համապատասխանաբար, սվոպը բացասական կլինի։ Այլ իրավիճակներում փոխանակումը կարող է դրական լինել: Ամեն ինչ կախված է Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականությունից։

Փոխանակումները նաև հնարավոր են դարձնում Forex առևտուրը, քանի որ այն գոյություն ունի: Առանց սվոփի նման ասպեկտի՝ մենք կարող էինք միայն արժույթներ գնել, բայց ոչ մի կերպ չվաճառել դրանք (ի վերջո, հնարավոր է, որ ավանդի համար անհրաժեշտ արժույթ չունենանք):

Հիմա եկեք սահմանենք, թե ինչ է արժույթի սվոպը: Սա տոկոսադրույքների տարբերությունն է այն կենտրոնական բանկերի միջև, որոնց արժույթը դուք գնում և վաճառում եք: Այս պարամետրի արժեքը կարող է լինել դրական կամ բացասական: Ամեն ինչ կախված է դրույքաչափերից։ Երբեմն ընդհանրապես սվոպ չի լինում, եթե Կենտրոնական բանկում դրույքաչափերը հավասար են։

Արտարժույթի փոխանակում պարզ տերմիններով

- Սրանք գործարքների տեսակներ են, որոնք ներառում են երկու գործարք: Այսինքն, սա սովորական գործողություն չէ, երբ A կողմը արժույթ է վաճառում B կողմին, և այստեղ ավարտվում է նրանց միջև հարաբերությունները: Սվոպ գործարքների ժամանակ A կողմը արժույթը վաճառում է B կողմին: Հետագայում կատարվում է հակադարձ գործողություն, այսինքն՝ B կողմը վաճառում է արժույթը A կողմին:

Կարևոր գործոն են փոխարժեքները, որոնցով իրականացվում է փոխանակումը և տոկոսադրույքները, որոնցով գանձվում են միջնորդավճարներ որոշակի ժամկետով արժույթներ տրամադրելու համար: Սվոփ շուկայում հիմնական խաղացողներն են կենտրոնական բանկերը. Ճիշտ է, կան նաև ներքին գործողություններ։ Դրանք ներառում են գործարքներ կենտրոնական և առևտրային բանկերի միջև:

• Ինչ վերաբերում է արտաքին սվոպ գործարքներին, ապա դրանք իրականացվում են առևտրային բանկերի և այլ երկրների կենտրոնական բանկերի միջև։

Փոխանակման համակարգը պարզեցնելու նպատակով կենտրոնական բանկերը կարող են պայմանավորվել այսպես կոչված փոխանակման գծեր-Սա այն փոխարժեքն է, որը սահմանվում է տարբեր երկրների Կենտրոնական բանկի միջեւ։ Նման պայմանագրերը նախատեսում են նաև ժամկետներ, գործունեության սահմանափակումներ և այլն։ Սովորաբար, նման փոխանակման գծերը գործում են մեկ տարի ժամկետով:

Արտարժույթի սվոպների նպատակը

Կենտրոնական բանկերը արժութային սվոպներով գործարքներ կնքելիս հետապնդում են երկու հիմնական նպատակ՝ փոխօգնություն և առևտրի զարգացում։ Փոխօգնությունը կարող է շատ օգտակար լինել, երբ արտարժույթով բավարար միջոցներ չկան պարտավորությունները մարելու համար: Ինչ վերաբերում է երկրորդ նպատակին, ապա այն թույլ է տալիս երկրներին արտարժույթ ստանալ միջազգային տնտեսական գործունեություն իրականացնելու համար։

Օրինակ բերենք. Ենթադրենք, ամերիկյան ընկերություն փորձում է մուտք գործել բրազիլական շուկա։ Իսկ բրազիլական ընկերությունը, ընդհակառակը, փորձում է մուտք գործել ԱՄՆ շուկա։ Ընդ որում, Բրազիլիայի բանկերը հետաքրքրություն չեն ցուցաբերում օտարերկրյա ընկերություններին վարկավորելու հարցում։ Այս իրավիճակում միակ լուծումը բարձր տոկոսադրույքներով վարկեր ստանալն է։ Միաժամանակ նմանատիպ իրավիճակում է հայտնվել բրազիլական մի ընկերություն։ Նա կկարողանա հույս դնել ԱՄՆ-ում բարձր տոկոսադրույքով վարկի վրա։

Բնականաբար, այս իրավիճակը հարիր չէ ոչ մեկին, ոչ մյուս կողմին։ Ուստի նրանք կարող են իրենց բանկերում միմյանց համար ավելի ցածր տոկոսադրույքներով վարկեր վերցնել։ Դրանից հետո ընկերությունները փոխանակում են դրամական միջոցները (այստեղ է սկսվում սվոպը)։ Համաձայնագիրը ստորագրելուց հետո ընկերությունները իրենց հաշվեկշռում կստանան արտարժույթներ այն փոխարժեքով, որը սահմանված է գործարքի պահին:

Մեկ այլ կարևոր կետ, որի վրա արժե ուշադրություն դարձնել, ընկերությունների կողմից իրենց բանկերում տոկոսավճարներ կատարելու անհրաժեշտությունն է: Արդյունքում վարկերի վճարումները կհավասարեցվեն, և դա արժութային սվոպների կարևոր առավելություններից է։

Նման արժույթի սվոպի անկասկած առավելությունն այն է, որ ընկերությունները վարկեր են վերցնում ավելի ցածր տոկոսադրույքներով (իրականում տեղական ընկերությունները վարկերը վերցնում են ռեզիդենտների համար տոկոսադրույքներով):

Ո՞ր թրեյդերների համար է տեղին փոխանակումը:

Սվոպները գանձվում են միայն այն դեպքում, երբ դիրքերը տեղափոխվում են հաջորդ առևտրային օր: Համապատասխանաբար, դրանք տեղին չեն բոլոր թրեյդերների համար։ Նրանք, ովքեր աշխատում են օրվա ընթացքում, կարող են ընդհանրապես չվճարել նրանցՈւշադրություն. Միջնաժամկետ սպեկուլյանտներն արդեն որոշակիորեն կախված են սվոպից: Բայց եթե պաշտոնը պահվի մի քանի շաբաթ, ապա այս ասպեկտի ազդեցությունն արդյունքի վրա այնքան էլ էական չի լինի։

Ամենից շատ երկարաժամկետ աշխատողները պետք է անհանգստանան կամ. Բայց այստեղ կա մի կետ, որի վրա արժե ուշադրություն դարձնել. Փաստն այն է, որ կենտրոնական բանկերի մեծ մասի միջև տոկոսադրույքների տարբերությունը չնչին է: Սա հատկապես վերաբերում է Մեծ Յոթնյակին: Համապատասխանաբար, սվոփի հաշվեգրման հետ կապված շահույթը կամ վնասը կլինի աննշան:

Իսլամական հաշիվներ

Մյուս կողմից, դիրքի առևտրականները հնարավորություն ունեն ընդհանրապես խուսափել նման գանձումներից։

Կան այսպես կոչված swap-free կամ իսլամական հաշիվներ: Առևտրականները, ովքեր ընտրում են դրանք, կարող են նույնիսկ երկարաժամկետ առևտուր անել առանց որևէ վճարի: Ինչպես արդեն կարող եք կռահել անունից, նման հաշիվները հորինվել են հատուկ իսլամ դավանող մարդկանց համար: Փաստն այն է, որ այս կրոնում չես կարող վաստակել խաղադրույքներով: Համապատասխանաբար, սվոպները թույլ չեն տալիս մուսուլմաններին աշխատել որոշ բրոքերների հետ: Հենց դա էլ ընկերություններին դրդեց բացել հաշիվներ, որոնք չեն նախատեսում գանձումներ հաջորդ օրվա համար գործարքների փոխանցման համար։

Ի դեպ, նման հաշիվներից կարող են օգտվել ոչ միայն իսլամ դավանողները։ Բրոքերները նման սահմանափակումներ չունեն: Ցանկացած թրեյդեր կարող է բացել առանց փոխանակման հաշիվ: Եվ նման հաշիվները շատ տարածված են միջնաժամկետ և երկարաժամկետ հաճախորդների շրջանում:

Լավագույն FOREX բրոքերները

• Ալպարի
• Forex ակումբ

Պրոֆեսիոնալ Forex բրոքերն ունի շատ լայն գործառույթ և ակտիվների հսկայական ցուցակ, ներառյալ բաժնետոմսեր, էներգիա, ֆյուչերսներ, ապրանքներեւ ուրիշներ. Կանոնակարգված FSAև Ռուսաստանում CROFR. Հաշիվ բացելու համար նվազագույն ավանդ $100 .

Բրոքերը տրամադրում է պրոֆեսիոնալ առևտրային հարթակ և լավագույն պայմաններ: Ընդհանուր առմամբ ավելի քան 1000 ակտիվներ: FinmaxFX-ն ապահովում է շատ ցածր միջնորդավճարներ, պատվերի կայծակնային արագ կատարում, Forex շուկայի բոլոր ակտիվները, լծակներ մինչև 1:300:

Պաշտոնական կայք:

Հաճախորդների քանակով և առևտրի ծավալով Ռուսաստանում առաջատարը բրոքերն է: Ընկերությունը զարգացնում է ոչ միայն Forex շուկան, այլ նաև ներդրումային հնարավորություններ, ինչպիսիք են ներդրումները թրեյդերներում, հավատարմագրային կառավարում, ոսկե մետաղադրամներ և արժեթղթեր: Կայքն ունի հսկայական ուսումնական բազա, ամենօրյա վերլուծություններ, ֆինանսական օրացույցներ, վեբինարներ և այլն: 1998 թվականից ի վեր բրոքերը ստացել է բազմաթիվ արժանի մրցանակներ և ունի միջազգային ճանաչում:

Այսպիսով, դուք կարող եք վաստակել ոչ միայն արժութային զույգերով, այլև ամենահայտնի արժեթղթերով և այլ ակտիվներով: Հաշիվ բացելու համար նվազագույն ավանդ $200 .

Արդյո՞ք թրեյդերները պետք է զգուշանան սվոպներից:

Որոշ արտարժույթի թրեյդերներ վախենում են, որ սվոպները կարող են ջնջել իրենց հնարավոր շահույթը: Սակայն իրականում դա հեռու է դեպքից։ Փաստն այն է, որ նույնիսկ գործարքի երկարաժամկետ պահպանման դեպքում նման միջնորդավճարները դժվար թե էականորեն ազդեն վերջնական արդյունքի վրա: Շատ ավելի էական վնաս կարող է առաջացնել ընդլայնվող տարածում:

Ճիշտ է, սվոպներով գումար վաստակելը նույնպես չի հաջողվի նույն պատճառով: Հաշվարկները չափազանց փոքր են ձեր ֆինանսական վիճակը զգալիորեն բարելավելու համար: Հետեւաբար, չպետք է ենթադրել, որ եթե սխալ կանխատեսմամբ դիրք եք բացել, ապա արժույթի դրական սվոպը կփրկի օրը։ Դա կարող է միայն մի փոքր բարելավել ձեր վիճակը և ոչ ավելին:

Եթե ​​սխալ եք գտնում, խնդրում ենք ընդգծել տեքստի մի հատվածը և սեղմել Ctrl+Enter! Շատ շնորհակալ եմ ձեր օգնության համար, դա շատ կարևոր է մեզ և մեր ընթերցողների համար:

Անմիջապես նշում ենք, որ այսօր կան սվոպների մի քանի տեսակներ՝ տոկոս, ապրանքային, վարկ և արժույթ:

Յուրաքանչյուրն ունի իր առանձնահատկությունները, առավելություններն ու թերությունները: Այս հոդվածում մենք չենք դիտարկի բոլոր տարբերակները: Ուշադրություն դարձնենք միայն ամենահայտնին` արժույթի սվոպին:

Ինչ ?

Ֆոնդային շուկայի շատ մասնակիցներ լսել են այս սահմանումը, բայց քչերը գիտեն դրա իմաստը: Արտարժույթի սվոպը երկու արժույթի փոխանակման գործարքների համակցություն է: Երկու գործարքների գումարները նույնն են, բայց արժեքի ամսաթվերը տարբեր են: Եթե ​​դիտարկենք սվոպով տարբերակը, ապա այստեղ արժեքի ամսաթիվը նշանակում է հաջորդ գործարքի ամսաթիվը: Իր հերթին, հակադարձ գործողության ժամանակն ունի այլ անվանում՝ փոխանակման ավարտի ամսաթիվ: Շատ դեպքերում խոսքը գնում է արժույթների առքուվաճառքի գործարքների մասին։ Եթե ​​շուկայի մասնակիցը սկզբում գնում է արժույթ, ապա վաճառում այն, ապա սվոպը կոչվում է «գնել/վաճառել»: Հակադարձ գործարքի դեպքում՝ համապատասխանաբար՝ «վաճառք/գնում» (նախ՝ իրականացվում է արժույթի վաճառք, իսկ հետո՝ գնում): Ամենից հաճախ մեկը (բանկը) ստանձնում է արժույթի սվոպի իրականացումը: Սա կոչվում է «մաքուր փոխանակում»: Լինում են իրավիճակներ, երբ մի քանի բանկեր հանդես են գալիս որպես կոնտրագենտներ, սակայն գործառնությունների պայմանները չեն խախտվում։ Փոխանակման այս տեսակը կոչվում է «կառուցված»:

Արտարժույթի սվոպների տեսակները

Արժույթի սվոպը շատ հետաքրքիր գործիք է, որը պայմանականորեն կարելի է բաժանել երեք հիմնական տեսակի (հաշվի առնելով կատարման պայմանները).

1) Ստանդարտ փոխանակում.Այս սցենարում մոտակա գործարքը , իսկ հաջորդ գործարքը առաջ է.

2) Փոխանակում.Այստեղ ամեն ինչ հակառակն է լինում։ Մոտակա գործարքը կնքվում է ֆորվարդային հիմունքներով (արժեքի ժամանակը ավելի շատ է, քան տեղում): Իր հերթին, հակադարձ ֆորվարդի գործողությունն արդեն իրականացվում է ուշ ֆորվարդի պայմաններով.

3) Մեկ օր (կարճ) փոխանակումարժույթի փոխանակման ամենատարածված տեսակներից մեկն է: Այն ենթադրում է, որ երկու գործողությունների ժամանակը կնվազի հենց տեղում: Օրինակ՝ մի գործողությունը տեղի է ունենում «spot-tom» տեսակի համաձայն, իսկ հաջորդը՝ գործարքի կնքումից հետո երկրորդ օրը։ Շատերը կարծում են, որ արժույթի սվոպները չեն պատկանում փողի շուկային իրենց արտարժութային բնույթի պատճառով: Դա այդպես չէ, նրանք դրա լիարժեք տարրն են։

Արժույթի սվոպների առանձնահատկություններն ու տեսակները դիտարկելուց հետո կարող են հարցեր առաջանալ. «Ո՞ւմ է դա պետք: Ո՞վ է օգտագործում այս գործիքը: Այստեղ կարելի է առանձնացնել շուկայի երեք շահագրգիռ մասնակիցների.

1) բանկեր.Մենք արդեն նշել ենք, որ արժույթի սվոպը ամենից հաճախ գործարք է մեկ կոնտրագենտի հետ, որը բանկն է։ Վերջինս արտարժույթներով գործարքներ է իրականացնում ֆիքսված փոխարժեքով։ Միևնույն ժամանակ, գործառնությունների ռիսկերը նվազագույն են:

2) ֆորվարդային թրեյդերներ.Շուկայի այս մասնակիցները, արժույթով գործարքներ կատարելիս, հետապնդում են մի շարք նպատակներ.

Գործարքի սենյակում կանխիկի կառավարում հաստատել;

Լավ է «եռակցել» տոկոսադրույքների տարբերության վրա.

Իրականացնել արբիտրաժային գործարքներ. Ամենից հաճախ կարող եք հույս դնել տարբեր ֆինանսական գործիքների գների տարբերության վրա.

Տրամադրել ամբողջական սպասարկում շուկայի մասնակիցներին՝ ինչպես արտաքին, այնպես էլ ներքին:

Ինչ վերաբերում է սվոպին, ապա ավելի մոտ գործարքի կատարման ամսաթիվը կոչվում է արժեքի ամսաթիվ, իսկ ավելի հեռավոր հակադարձ գործարքի կատարման ամսաթիվը սվոպի ավարտի ամսաթիվն է (մարման ժամկետը): Արտարժույթի սվոպ գործարքների մեծ մասը կնքվում է մինչև 1 տարի ժամկետով։

Եթե ​​փոխակերպման ամենամոտիկ գործարքը արժույթի (սովորաբար բազային) գնումն է, իսկ ավելի հեռավորը արժույթի վաճառքն է, նման սվոպը կոչվում է. «գնել/վաճառվել»(անգլերեն) գնել և վաճառել փոխանակում) Եթե ​​սկզբում արժույթը վաճառելու գործարք է իրականացվում, իսկ հակադարձ գործարքը արժույթի գնումն է, ապա այս սվոպը կկոչվի. «վաճառվել/գնվել է»(վաճառել և գնել փոխանակում):

Որպես կանոն, արժույթի սվոպ գործարքն իրականացվում է մեկ կոնտրագենտի հետ, այսինքն՝ երկու փոխարկման գործառնություններն էլ իրականացվում են նույն բանկի հետ։ Այս այսպես կոչված զուտ փոխանակում(մաքուր փոխանակում): Այնուամենայնիվ, թույլատրվում է սվոփ անվանել երկու հակադարձ փոխարկման գործարքների համակցություն՝ տարբեր արժեքային ամսաթվերով նույն գումարի համար, որոնք կնքվել են տարբեր բանկերի հետ. կառուցված փոխանակում(ինժեներական փոխանակում):

Փոխանակման գիծ

Փոխանակման տեսակները

Ըստ մարման ժամկետի՝ արժույթի սվոպները կարելի է բաժանել երեք տեսակի.

• Ստանդարտ փոխանակումներ(տեղից) - այստեղ մոտակա արժեքի ամսաթիվը տեղում է, ամենահեռավոր արժեքի ամսաթիվը առաջ է;
• Կարճ մեկ օրվա փոխանակումներ(նախքան տեղում) - այստեղ Swap գործարքում ընդգրկված գործարքների երկու ամսաթվերն էլ ընկնում են տեղում նախորդող ամսաթվերին: Օրինակ՝ Tom/Next գործարքի համար առաջին գործարքը կնքվում է Թոմի արժեքի ամսաթվով (վաղը), իսկ երկրորդ գործարքը կնքվում է հաջորդ (Հաջորդ) աշխատանքային օրը (գործարքի կնքումից հետո երկրորդ աշխատանքային օրը՝ տեղում): )
• Փոխանակումներ առաջ(սփոթից հետո) - դրանք բնութագրվում են երկու ուղղակի գործարքների համակցությամբ, երբ գործարքը, որը ժամանակային առումով ավելի մոտ է, կնքվում է ֆորվարդային պայմաններով (արժեքի ամսաթիվը ավելի ուշ է, քան սփոթը), իսկ հակադարձ գործարքը կնքվում է պայմանով. ավելի ուշ առաջ:

Արտարժույթի սվոպները, չնայած այն բանին, որ դրանք ձևով փոխակերպման գործառնություններ են, բովանդակությամբ դրանք առնչվում են դրամական շուկայի գործառնություններին (MM գործառնություններ):

ֆինանսական մաթեմատիկա

Սվոպի գինը սվոպի ոտքերի դրույքաչափերի տարբերությունն է՝ փոխակերպման գործարքների դրույքաչափերը, որոնք կազմում են սվոպը:

Պարզեցված սվոպը կարող է ներկայացվել երկու հակադիր գործարքների տեսքով (օրինակ՝ ավանդ և փոխառություն), որոնք կողմերի կողմից փոխանակվում են գործարքով համաձայնեցված տոկոսադրույքներով։ Քանի որ ավանդների և վարկերի տոկոսադրույքները հավասար չեն, ապա եթե սվոփի առաջին փուլի գումարների համարժեքները հավասար են, և պայմանական ավանդի գործարքների պայմանները հավասար են, ապա տոկոսավճարները համարժեք չեն լինի: Հենց դրանց տարբերությունն է որոշում սվոպի գինը։

Փոխանակման գինը հաշվարկվում է հետևյալի հիման վրա.

• Տոկոսադրույքների տարբերությունն ըստ փոխակերպման գործարքների արժույթների,
• Փոխանակման մարման ժամկետ՝ սվոպի սկզբի և ավարտի ամսաթվերի տարբերությունը,
• Սվոպի առաջին փուլի տոկոսադրույքը` առաջին փոխարկման գործարքի դրույքաչափը:

Փոխանակման գնի հաշվարկ

Փոխանակման տարբերության հաշվարկ՝ հիմնված տոկոսադրույքների և փոխարժեքների վրա.

Փոխանակեք տարբերությունը, որտեղ թողեք

1. փոխանակման ամսաթվերը և առևտրի ժամկետը (տարիներով).
   • 12/01/2008 և
   • 01.02.2009
   • Օրերի քանակը (տարիներով)
     1. ԱՄՆ դոլար = 62 / 360 = 0,172222222 (Ակտ / 360)
     2. RUB = 31 / 366 + 31 / 365 = 0,16963096 (ակտ / ակտ)
        Օրվա հաշվարկի կոնվենցիայի մանրամասն նկարագրության համար տե՛ս WIKI:EN-ը Օրվա հաշվարկի կոնվենցիայում:
2. դրույքաչափերը և տեղում դրույքաչափերը
   • ԱՄՆ դոլար՝ 2/3
   • RUB: 12/14
   • USD/RUB՝ 29.0000 / 29.0500

Գինը կամ ներսում պարբերություններ -

Փոխանակման տարբերությունը հաշվարկվում է նույն կերպ՝ կամ in պարբերություններ -

Այսպիսով, Բանկը, կլորացնելով դեպի վեր, սվոպը կմեկնարկի հետևյալ կերպ

Փոխանակման տոկոսադրույքի հաշվարկ

Զույգի առաջին արժույթի տոկոսադրույքի հաշվարկ

Հայտնի է գնային արժույթի տոկոսադրույքը.

Արտարժույթի փոխանակում(Արժույթի փոխանակում) արժութային գործարք է, որը միավորում է արժույթի գնումը կամ վաճառքը տեղում հիմունքներով նույն արժույթի միաժամանակյա վաճառքի (կամ գնման) հետ որոշակի ժամկետով պայմաններով, այսինքն՝ երկու հակադիրների համակցություն: նույն գումարներով, բայց տարբեր արժեքային ամսաթվերով:

Կան դասական սվոպ գործառնություններ և դրանց տեսակները՝ օպցիոնի, արժութային տոկոսների սվոպների և այլնի տեսքով: Դասական սվոպները, կախված կատարվող տեղում և ֆորվարդային գործողությունների հաջորդականությունից, բաժանվում են հաշվետվության և արտաքսման: հաշվետվությունարժույթի վաճառքն է տեղում և միաժամանակյա գնումը ֆորվարդային հիմունքներով: Արտաքսել— արտարժույթի գնում տեղում պայմաններով և վաճառք` ֆորվարդային պայմաններով: Եթե ​​արժույթի առք (վաճառքը) իրականացվում է երկու պայմանագրերի հիման վրա «ուղղակի» փոխարժեքով, ապա նման գործողությունը կոչվում է «ֆորվարդ-ֆորվարդ» կամ «ֆորվարդ սվոպ»:

Փոխանակման գործարքի դեպքում կոչվում է գործարքին ավելի մոտ կատարման ամսաթիվ արժեքի ամսաթիվը, իսկ հակադարձ գործարքի հեռահար կատարման ամսաթիվը ժամանակին է փոխանակման ավարտի ամսաթիվը(հասունություն):

Արտաքսման գործողության ընթացքում ստանդարտ սվոպ մուտքը կարող է լինել հետևյալը. 6 մլն ԱՄՆ դոլար/UAH բ/վ սվոփ: Սա նշանակում է, որ որոշակի քանակությամբ ԱՄՆ դոլար գրիվնայով գնվել է տեղում և նույնքան դոլարը վաճառվել է գրիվնայի դիմաց 6 ամսվա ընթացքում ուղղակի փոխարժեքով։ (b / s - գնել և վաճառել - գնել / վաճառել):

Հաշվետվության գործողության ընթացքում (վաճառվել է / գնել - վաճառել և գնել - s / b) մուտքագրումը կարող է լինել հետևյալը. նույն գումարը գնվել է ուղղակի փոխարժեքով » 6 ամսում առաքմամբ։

Կախված պայմանագրի պայմաններից, «swap»-ը բաժանվում է.

1. սովորական (հաշվետվության և արտաքսման գործառնություններ);
2. շաբաթական՝ «swap» s/w (spot-week swap), եթե առաջին գործարքը կատարվում է «spot» պայմաններով, իսկ երկրորդը՝ շաբաթական «forward» պայմաններով.
3. մեկօրյա — «swap» t/n (վաղը-հաջորդ սվոպ), եթե առաջին գործարքն իրականացվում է «վաղը» արժեքի ամսաթվով, իսկ հակառակը՝ «տեղում» տերմիններով.
4. առաջ («առաջ-առաջ»):

Դասական արժույթի սվոպների համար (հաշվետվություն և արտաքսում) օգտագործվում են երկու փոխարժեքներ՝ տեղում և ուղղակի: Վերջինս որոշվում է ստանդարտ մեթոդով` սփոթ տոկոսադրույք գումարած (մինուս) ֆորվարդային մարժա (պրեմիում կամ զեղչ):

Արտարժույթի փոխանակման պայմանագրերը միջբանկային գործարքներ են և շատ ընդհանրություններ ունեն ուղղակի գործարքների հետ: Գործնականում դրանք շատ ավելի հաճախ են օգտագործվում, քան պարզ ֆորվարդային գործարքները:

Վերջին շրջանում արժութային սվոպներն ավելի լայն տարածում ունեն ոչ միայն առևտրային բանկերի, այլ նաև կենտրոնական բանկերի միջև, ինչը կարելի է համարել ազգային արժույթով փոխադարձ վարկավորման վերաբերյալ համաձայնագրեր։ Այդ նպատակով 1969 թվականին ստեղծվեց արժույթների փոխադարձ փոխանակման բազմակողմ համակարգ Բազելի միջոցով սվոփ գործառնությունների կիրառման հիման վրա։ Ուկրաինայի Ազգային բանկի արժույթի սվոպ մեխանիզմը առեւտրային բանկերի հետ կիրառվել է 2009թ. Բանկային ճգնաժամի ժամանակ խթանել վերաֆինանսավորումը և կառավարել արտարժութային ռիսկը: 2011 թվականի մայիսի 30-ից արժութային սվոպները սկսեցին լայնորեն կիրառվել արտարժույթի ներքին շուկայում ինչպես բանկերի, այնպես էլ բանկերի և Կենտրոնական բանկի միջև՝ գրիվնայի համար արտարժույթի վաճառքի պայմանագրեր կնքելու համար՝ այն հետ գնելու պարտավորությամբ։ որոշակի ժամանակահատվածից հետո՝ կանխորոշված ​​փոխարժեքով:

Արտարժույթի սվոպի կիրառման հիմնական նպատակը արտարժույթով երկարաժամկետ պարտավորությունների ֆինանսավորումն է. երկարաժամկետ արժութային ռիսկի հեջավորում; ներդրողի ընտրությամբ արժույթի փոխարինում, որով ստացվում է ներդրումներից եկամուտը. արտահանվող կապիտալի այլ արժույթի փոխակերպման ապահովում.

SWAP գործարքների մասնակիցներ

Արտարժույթի փոխանակման գործարքներն առավել հաճախ իրականացվում են բանկերի կողմից (խոշոր): Նրանք սվոփ շուկայում գերիշխող մասնակիցն են։ Այս դեպքում տեղի է ունենում երկու արժույթների բանկերի փոխանակում` սկզբնական արժույթների գործարքի ավարտին միմյանց վերադարձով: Փոխանակումն իրականացվում է երկու հակառակ արժութային գործարքների տեսքով, որոնք կնքվում են միաժամանակ, բայց արժույթների առաքման տարբեր պայմաններով. SPOT՝ մեկ գործարքի համար և ֆորվարդ՝ մյուսի համար (այս սխեման ներկայացված է Նկար 2-ում): երկու բանկերն էլ իրենց տրամադրության տակ են ստանում SPOT պայմանով գնված արժույթը մինչև դրա վաճառքը ֆյուչերսային գործարքով (6, էջ 78-84):

Բրինձ. 2 Փոխանակման գործողության սխեման

Սվոփ գործառնությունները հարմար են բանկերի համար. նրանք բաց դիրք չեն ստեղծում (գնումը ծածկվում է վաճառքով), ժամանակավորապես տրամադրում են անհրաժեշտ արժույթը՝ առանց դրա փոխարժեքի փոփոխության հետ կապված ռիսկի։

SWAP գործարքներն իրականացվում են հետևյալի միջև.

առևտրային բանկեր (մարկետմեյքերներ)

ուղղակիորեն երկրների կենտրոնական բանկերի միջև

առեւտրային բանկերի եւ երկրի կենտրոնական բանկի միջեւ

Երկրորդ դեպքում դրանք ազգային արժույթներով փոխադարձ վարկավորման պայմանագրեր են։ 1969 թվականից ի վեր Բազելի Միջազգային Հաշվարկների Բանկի միջոցով գործում է արժույթների փոխադարձ փոխանակման բազմակողմ համակարգ, որը հիմնված է սվոպ գործարքների կիրառման վրա, որն օգտագործվում է երկրների կենտրոնական բանկերի կողմից՝ արդյունավետ արժութային ինտերվենցիաներ իրականացնելու համար:

Սվոպի շուկա մասնակիցների մուտքը կարգավորվում է ազգային օրենսդրությամբ (6, էջ 41-50):

Արտարժույթի տոկոսադրույքի սվոպ

Փոխարժութային տոկոսադրույքների սվոպը ներառում է մեկ արժույթով տոկոսավճարների փոխանակում մեկ այլ արժույթով տոկոսավճարների դիմաց:

Միջարժութային տոկոսադրույքների սվոպները սովորաբար ներառում են մայր գումարի փոխանակում: Նշանակալի մայր գումարը փոխանակվում է գործարքի սկզբում, սովորաբար գերակշռող SPOT փոխարժեքով: Տոկոսների վճարումը կատարվում է ֆիքսված, լողացող կամ զրոյական արժեկտրոնային դրույքով: Սվոփի ժամկետի ավարտին մայր գումարը փոխանակվում է հակառակ ուղղությամբ սկզբնական սփոթ փոխարժեքով (5, էջ 8-12):

Փաստորեն, փոխարժութային տոկոսադրույքների փոխանակումը թույլ է տալիս փոխառուին կամ վարկատուին փոխանակել վարկը մեկ արժույթով այլ արժույթով վարկի հետ՝ առանց արժութային ռիսկի: (արժութային ռիսկ չի առաջանում միայն այն դեպքում, եթե սվոպը պահպանվի մինչև դրա գործողության ժամկետը):

Միջարժութային տոկոսադրույքների սվոպը հիմնականում սփոթ գործարք է, որին հաջորդում են արտարժույթի մի շարք ֆորվարդներ:

Արտարժույթի տոկոսադրույքների սվոպների մարման ժամկետը սովորաբար առնվազն մեկ տարի է:

Փոխարժութային տոկոսադրույքների սվոպների օգտագործումը

Օրինակ. JAP-ը ճապոնական բազմազգ ընկերություն է, որը 5 տարվա ընթացքում պետք է հավաքի 100 միլիոն դոլար՝ ԱՄՆ-ում օբյեկտի կառուցումը ֆինանսավորելու համար: JAP-ը կարող է ներքին շուկայում ճապոնական իեն վերցնել ֆիքսված հնգամյա տոկոսադրույքով՝ 1,5%, սակայն ԱՄՆ դոլարի փոխառության արժեքը LIBOR + 0,25% է։ Ենթադրենք, որ ԱՄՆ դոլար/JPY ընթացիկ փոխարժեքը 110.00 է:

11 միլիարդ հավաքագրելու համար JAP-ը թողարկում է 5-ամյա եվրոյեն պարտատոմս՝ 1,5% արժեկտրոնային տոկոսադրույքով։ Գերակշռող սփոթ փոխարժեքով եվրոբոնդի պայմանական մայր գումարը 100 մլն դոլարին համարժեք է, ձեռնարկության շինարարությունը ֆինանսավորելու համար ընկերությանը անհրաժեշտ է դոլար։

Ամերիկյան ABC բանկին անհրաժեշտ է 100 միլիոն դոլարին համարժեք ճապոնական իեն՝ իր գործունեությունը ընդլայնելու համար: Բանկը նախընտրում է միջոցներ հայթայթել ֆիքսված տոկոսադրույքով, որպեսզի վստահ լինի ապագա դրամական հոսքերի վերաբերյալ: ABC-ն կարող է դոլար բարձրացնել ներքին շուկայում LIBOR բնակարանով, սակայն ֆիքսված տոկոսադրույքով հնգամյա յեն վարկը կարժենա 3,5%:

JAP-ը և ABC-ն որոշում են կնքել փոխարժութային տոկոսադրույքների սվոպ, որը թույլ է տալիս նրանց օգտվել իրենց ներքին շուկաներում փոխառության բարենպաստ դրույքներից: Պայմանով, որ երկու կողմերի վարկային վարկանիշները նույնն են, գործարքից ստացված խնայողությունները նրանց միջև կբաշխվեն մոտավորապես հավասար: Աղյուսակում. 1-ում ներկայացված են երկու կազմակերպությունների դիրքորոշումները (7, էջ 69-75):

Աղյուսակ 1. JAP-ի և ABC բանկի դիրքերը

Անհրաժեշտ վարկ ստանալու համար կազմակերպությունները գնում են սվոպ: Երկու կազմակերպություններն էլ պետք է գնահատեն կոնտրագենտի կողմից դեֆոլտի հնարավորության հետ կապված ռիսկերը: Եթե ​​դա տեղի ունենա, ապա տոկոսագումարը չստացած կոնտրագենտը դեռ պարտավոր է վճարումներ կատարել իր հիմքում ընկած վարկի համար:

Մարքեթ ստեղծողների դերը

Փոխարժութային տոկոսադրույքների փոխանակման համաձայնագրեր գրեթե երբեք չեն կնքվում ուղղակիորեն վերջնական օգտագործողների կողմից: Այս գործընթացն ամենից հաճախ ներառում է շուկա ստեղծողին և երկու կապակցված հաճախորդների, ովքեր ցանկանում են մտնել սվոպ, բայց ոչ պարտադիր միմյանց հետ: Օրինակ, ուղղակի սվոպի համաձայնագրի հետ կապված վարկային ռիսկը կարող է ընդունելի չլինել կողմերից ոչ մեկի համար: Մարքեթ մեյքեր բանկը, հանդես գալով որպես միջնորդ, հաճախորդներին առաջարկում է կրկնակի սվոպ, որի դեպքում երկու կողմերն էլ ստանում են տոկոսների վճարման երաշխիք։

Բրինձ. 3.

Միջնորդը ստանում է վարձատրություն, որի չափը կախված է կամ ենթադրյալ մայր գումարի չափից, կամ սվոպում վճարումների համար գնանշված գների տարածումից՝ սվոպի դրույքաչափից, կամ երկուսի վրա։

Հազվադեպ է պատահում, որ շուկա ստեղծողն ունենա հիմնական ակտիվը, որն անհրաժեշտ է սվոպում մայր գումարը փոխանակելու համար: Սովորաբար, բանկը ծածկում է դիրքը փոխարժութային տոկոսադրույքի սվոպում մեկ այլ կոնտրագենտի հետ հակապայմանագրով, որը թույլ է տալիս կառավարել արժութային և տոկոսադրույքի ռիսկերը:

Եթե ​​հակապայմանագրի պայմանները լիովին համընկնում են սկզբնական պայմանագրի պայմաններին, ապա ռիսկը լիովին վերացված է: Այնուամենայնիվ, երկու կոնտրագենտների հետ կապված դեռևս կան վարկային ռիսկեր:

Բանկերը ներկայացնում են սվոպների փոխարժեքներ ընթացիկ սփոթ փոխարժեքների համար 6-ամսյա LIBOR-ի նկատմամբ ԱՄՆ դոլարի դիմաց: Bid and ask գնանշումները սովորաբար առաջարկվում են մի շարք արժույթների համար: Որպես ստորև բերված օրինակ՝ Աղյուսակում: 3, գնանշումներ են տրվում բրիտանական ֆունտ ստեռլինգի համար։

Աղյուսակ 3. Բրիտանական ֆունտ ստեռլինգի գնանշումների օրինակ

Այս գնանշումները նշանակում են, որ, օրինակ, բանկը պատրաստ է կնքել չորս տարվա սվոպ՝ ընթացիկ սփոթ փոխարժեքով հետևյալ պայմաններով.

• ? Բանկը ստանում է բրիտանական ֆունտի 7,52% ֆիքսված տոկոսադրույք (հարց) և ԱՄՆ դոլարով վճարում է լողացող 6-ամսյա LIBOR;
• ? Բանկը բրիտանական ֆունտի գծով վճարում է ֆիքսված տոկոսադրույք (սակարկ) 7,48% և ստանում է LIBOR 6-ամսյա լողացող տոկոսադրույք:

Միավորելով երկու փոխարժութային տոկոսադրույքների սվոպներ՝ շուկա ստեղծողը փաստացի գտնվում է կրկնակի սվոպի մեջտեղում:

Բրինձ. չորս.

ԱՄՆ-ում և ավելի փոքր չափով Մեծ Բրիտանիայում սվոպների տոկոսադրույքները գնանշվում են համապատասխան մարման ժամկետով գանձապետական ​​արժեթղթերի եկամտաբերության վրա:

Օրինակ, շուկա ստեղծողը կարող է 5-ամյա 8.00% գանձապետական ​​սվոպը նշել որպես 70/75 ավելի: Սա նշանակում է, որ 5 տարվա սվոպի դեպքում շուկայագործը պատրաստ է վճարել ֆիքսված տոկոսադրույք՝ 8,70% կամ ստանալ ֆիքսված տոկոսադրույք՝ 8,75%:

Միջարժութային տոկոսադրույքների սվոպները պետք է համեմատվեն համադրելի հիմունքներով, այսինքն՝ նման-ի դիմաց: