Արժույթի միջազգային հիմնադրամ (ԱՄՀ)

Միջկառավարական կազմակերպություն, որը ստեղծվել է արտարժութային վարկերի տեսքով ֆինանսական օգնություն տրամադրելու, ինչպես նաև ֆինանսական խորհրդատվություն տրամադրելու նպատակով։

ԱՄՀ-ն ստեղծվել է 1944 թվականի վերջին Բրետտոն Վուդսի կոնֆերանսի ժամանակ, սակայն իրականում սկսել է գործել միայն 1946 թվականին։ Հիմնադրամի ստեղծման նպատակը դրամավարկային և ֆինանսական համակարգի կայունության բարձրացումն է, ինչպես նաև տարբեր երկրների տնտեսությունների միջև առևտրային հարաբերությունների ամրապնդումը։

ԱՄՀ-ի ֆինանսական միջոցները ձևավորվում են այս կազմակերպության անդամ երկրների համակարգված դրամական ներդրումների միջոցով, իսկ քվոտայի չափը որոշվում է տվյալ պետության տնտեսության զարգացման մակարդակով: Նույն պարամետրը ազդում է գումարի առավելագույն չափի վրա, որը կարող է տրվել հիմնադրամի կողմից որպես վարկ տվյալ երկրին: Քվեարկության ժամանակ մասնակից երկիրը ստանում է ձայների քանակն ուղղակիորեն կախված է քվոտայի չափից (ֆոնդին ներդրված գումարի չափից):

Ֆինանսական օգնության տրամադրման առանձնահատկությունները

Գործելով որպես համաշխարհային ֆինանսական համակարգի կայունության երաշխավոր՝ ԱՄՀ-ն օգնություն է տրամադրում այն ​​երկրներին, որոնց տնտեսությունն այս կամ այն ​​պատճառով անկայուն է։ Խորհրդակցությունների և հանդիպումների հետ մեկտեղ ԱՄՀ-ն տրամադրում է ֆինանսական աջակցություն վարկերի տեսքով, որոնք տրվում են 3-ից 5 տարի ժամկետով որոշակի տոկոսով։ Վարկի ամբողջ գումարը բաժանված է որոշակի մասերի՝ տրանշների, ինչը թույլ է տալիս ԱՄՀ-ին ավելի լավ վերահսկել վարկառուի կողմից ստանձնած վարկային պարտավորությունների կատարումը։

Մինչև վարկ տրամադրելը Հիմնադրամի ներկայացուցիչները պետք է ճշտեն երկրում ճգնաժամի սպառնալիքի իրականությունը, ինչի համար վերլուծում են տնտեսական ցուցանիշները՝ գործազրկություն և գնաճ, գներ, հարկային եկամուտներ և այլն։ Վիճակագրական տվյալների արդյունքների հիման վրա կազմվում է հաշվետվություն, որը քննարկվում է ԱՄՀ-ի գործադիր խորհրդի նիստում։ Վարկ տրամադրելու որոշումը կայացվում է Հիմնադրամի մասնակից երկրների ներկայացուցիչների բաց քվեարկության հիման վրա։

Արժույթի միջազգային հիմնադրամի խնդիրն է պահպանել համաշխարհային ֆինանսատնտեսական համակարգի կայունությունը։ Դրա հետ մեկտեղ ԱՄՀ-ին է վստահված նաև միջազգային վճարումների, արժութային պահուստների, գնաճի, պետական ​​ֆինանսների, դրամաշրջանառության և արտարժույթի ռեսուրսների հետ կապված վիճակագրական տվյալների հավաքագրումն ու մշակումը։ Արժույթի միջազգային հիմնադրամի հիմնարար նպատակներն են.

• Միջազգային առևտրի ընդլայնում և համաչափ աճ, որը բարելավում է հիմնադրամի անդամ երկրներից յուրաքանչյուրի տնտեսական ցուցանիշները։
• Միջազգային համագործակցության զարգացում դրամավարկային և ֆինանսական հարաբերությունների ոլորտում խորհրդատվությունների և հանդիպումների միջոցով՝ նպատակ ունենալով լուծել միջազգային արժութային և ֆինանսական խնդիրները.
• Աշխարհի առաջատար արժույթների կայունության պահպանում, տարբեր երկրներում արժեզրկման և այլ բացասական կողմերի կանխարգելում։
• Համաշխարհային տնտեսության զարգացման սահմանափակումներն ու խոչընդոտները վերացնելու համար առևտրային գործարքների միջազգային հաշվարկների բազմակողմ համակարգի ստեղծում։
• Զարգացող տնտեսություններ ունեցող երկրների վճարային հաշվեկշռում անհավասարակշռությունների շտկում՝ հիմնադրամի ընդհանուր միջոցներից վարկեր տրամադրելու միջոցով։

Ներկայումս ԱՄՀ-ն ներառում է ավելի քան 180 պետություն, այդ թվում՝ Ռուսաստանի Դաշնությունը, որը հիմնադրամի անդամ է դարձել 1992 թվականին։ 2005 թվականին Ռուսաստանը ժամանակից շուտ մարեց Արժույթի միջազգային հիմնադրամին ունեցած պարտքը, ինչի շնորհիվ ձեռք բերեց վարկատուի կարգավիճակ՝ միաժամանակ ավելացնելով ներդրման քվոտան և ուժեղացնելով իր ազդեցությունը կազմակերպությունում։

Ձեր ուշադրությանն ենք ներկայացնում Արժույթի միջազգային հիմնադրամի մենագրությունից մի գլուխ, որը մանրամասն վերլուծում է այս ֆինանսական հաստատության ամբողջ անատոմիան և նրա դերը համաշխարհային ֆինանսական սխեմայում:

ԱՄՀ կազմակերպություն

Արժույթի միջազգային հիմնադրամը՝ ԱՄՀ (Արժույթի միջազգային հիմնադրամ, ԱՄՀ), ինչպես Վերակառուցման և զարգացման միջազգային բանկը՝ IBRD (հետագայում՝ Համաշխարհային բանկ), Բրետտոն Վուդսի միջազգային կազմակերպություն է։ ԱՄՀ-ն և ՎԶՄԲ-ն պաշտոնապես պատկանում են ՄԱԿ-ի մասնագիտացված գործակալություններին, սակայն իրենց գործունեության հենց սկզբից նրանք մերժում էին ՄԱԿ-ի համակարգող և առաջատար դերը՝ նկատի ունենալով իրենց ֆինանսական աղբյուրների լիակատար անկախությունը։

Այս երկու կառույցների ստեղծումը նախաձեռնել է Արտաքին հարաբերությունների խորհուրդը՝ ամենաազդեցիկ կիսագաղտնի կազմակերպություններից մեկը, որն ավանդաբար կապված է մոնդիալիստական ​​նախագծի իրականացման հետ:

Նման կառույցների ստեղծման խնդիրը հասունացավ Երկրորդ համաշխարհային պատերազմի ավարտի և գաղութատիրական համակարգի փլուզման մոտենալուն զուգահեռ։ Արդիական դարձավ հետպատերազմյան միջազգային արժութային և ֆինանսական համակարգի ձևավորման և համապատասխան միջազգային ինստիտուտների, մասնավորապես միջպետական ​​կազմակերպության ստեղծման հարցը, որը պետք է կարգավորեր երկրների միջև արժութային և հաշվարկային հարաբերությունները։ Դրանում հատկապես համառ էին ԱՄՆ բանկիրները։

Արժութային և հաշվարկային հարաբերությունները «կարգավորող» հատուկ մարմնի ստեղծման ծրագրեր մշակվել են ԱՄՆ-ի և Մեծ Բրիտանիայի կողմից։ Ամերիկյան ծրագրում առաջարկվում էր ստեղծել «Միավորված ազգերի կազմակերպության կայունացման հիմնադրամ», որի անդամ երկրները պարտավորություն ստանձնեն չփոխել իրենց արժույթների փոխարժեքները և պարիտետները՝ արտահայտված առանց Հիմնադրամի համաձայնության, առանց Հիմնադրամի համաձայնության. ոսկին և հատուկ դրամական միավորը, չսահմանել արժութային սահմանափակումներ ընթացիկ գործառնությունների վրա և չկնքել երկկողմ («խտրական») քլիրինգային և վճարման համաձայնագրեր։ Իր հերթին, Հիմնադրամը նրանց կտրամադրի արտարժույթով կարճաժամկետ վարկեր՝ ընթացիկ վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտը ծածկելու համար։

Այս ծրագիրը ձեռնտու էր Միացյալ Նահանգներին՝ տնտեսապես հզոր տերություն, ապրանքների ավելի բարձր մրցունակությամբ՝ համեմատած այլ երկրների հետ և այն ժամանակվա կայուն ակտիվ վճարային հաշվեկշռով։

Անգլերենի այլընտրանքային պլանը, որը մշակվել է հայտնի տնտեսագետ Ջ. վճարումների մնացորդը, հատկապես Միացյալ Նահանգների և մյուս բոլոր նահանգների միջև: Այս միության շրջանակներում նախատեսվում էր պահպանել փակ արժութային խմբավորումները, մասնավորապես՝ ստերլինգի գոտին։ Բրիտանական կայսրության երկրներում Մեծ Բրիտանիայի դիրքերը պահպանելու համար նախատեսված ծրագրի նպատակն էր ամրապնդել նրա դրամավարկային և ֆինանսական դիրքերը հիմնականում ամերիկյան ֆինանսական ռեսուրսների հաշվին և նվազագույն զիջումներով ԱՄՆ իշխող շրջանակներին: դրամավարկային քաղաքականության.

Երկու ծրագրերն էլ քննարկվել են 1944 թվականի հուլիսի 1-ից հուլիսի 22-ը Բրետտոն Վուդսում (ԱՄՆ) կայացած Միավորված ազգերի կազմակերպության դրամավարկային և ֆինանսական համաժողովում: Համաժողովին մասնակցել են 44 պետությունների ներկայացուցիչներ: Կոնֆերանսում ծավալված պայքարն ավարտվեց Մեծ Բրիտանիայի պարտությամբ։

Համաժողովի եզրափակիչ ակտը ներառում էր Արժույթի միջազգային հիմնադրամի և Վերակառուցման և զարգացման միջազգային բանկի մասին համաձայնագրի հոդվածները (կանոնադրությունը): 1945 թվականի դեկտեմբերի 27-ին Արժույթի միջազգային հիմնադրամի մասին համաձայնագրի հոդվածները պաշտոնապես ուժի մեջ են մտել: Գործնականում ԱՄՀ-ն սկսեց գործել 1947 թվականի մարտի 1-ից:

Այս վերկառավարական կազմակերպության ստեղծման համար գումար են ստացել Ջ.Պ.Մորգանը, Ջ.Դ.Ռոքֆելլերը, Պ.Վորբուրգը, Ջ.Շիֆը և այլ «միջազգային բանկիրներ»։

ԽՍՀՄ-ը մասնակցել է Բրետտոն Վուդսի կոնֆերանսին, սակայն չի վավերացրել ԱՄՀ-ի մասին համաձայնագրի հոդվածները։

ԱՄՀ գործունեությունը

ԱՄՀ-ի նպատակն է կարգավորել անդամ երկրների դրամավարկային հարաբերությունները և արտարժույթով կարճաժամկետ և միջնաժամկետ վարկեր տրամադրել։ Արժույթի միջազգային հիմնադրամն իր վարկերի մեծ մասը տրամադրում է ԱՄՆ դոլարով։ Իր գոյության ընթացքում ԱՄՀ-ն դարձել է միջազգային արժութային և ֆինանսական հարաբերությունները կարգավորող գլխավոր վերպետական ​​մարմինը։ ԱՄՀ-ի ղեկավար մարմինների նստավայրը Վաշինգտոնն է (ԱՄՆ)։ Սա բավականին խորհրդանշական է. ապագայում կերեւա, որ ԱՄՀ-ն գրեթե ամբողջությամբ վերահսկվում է ԱՄՆ-ի և արևմտյան դաշինքի երկրների կողմից, և, համապատասխանաբար, կառավարման և գործառնական առումով՝ ԴՊՀ-ի կողմից։ Ուստի պատահական չէ, որ ԱՄՀ-ի գործունեությունից իրական օգուտը ստանում են նաև այս դերակատարները և, առաջին հերթին, վերը նշված «շահառուների ակումբը»։

ԱՄՀ-ի պաշտոնական նպատակները հետևյալն են.

• «խթանել միջազգային համագործակցությունը դրամավարկային և ֆինանսական ոլորտում».
• «նպաստել միջազգային առևտրի ընդլայնմանը և հավասարակշռված աճին»՝ հանուն արտադրողական ռեսուրսների զարգացման, անդամ պետությունների զբաղվածության և իրական եկամուտների բարձր մակարդակի հասնելու.
• «ապահովել արժույթների կայունությունը, պահպանել կանոնավոր դրամավարկային հարաբերություններ անդամ երկրների միջև և կանխել արժույթների արժեզրկումը՝ մրցակցային առավելություններ ձեռք բերելու համար».
• աջակցել անդամ երկրների միջև հաշվարկների բազմակողմ համակարգի ստեղծմանը, ինչպես նաև արժութային սահմանափակումների վերացմանը.
• անդամ երկրներին տրամադրել ժամանակավոր արտարժույթային միջոցներ, որոնք հնարավորություն կտան «շտկել իրենց վճարային հաշվեկշռում առկա անհավասարակշռությունը»:

Սակայն ԱՄՀ-ի գործունեության արդյունքները բնութագրող փաստերի հիման վրա նրա ողջ պատմության ընթացքում վերակառուցվում է նրա նպատակների այլ, իրական պատկերը։ Նրանք կրկին թույլ են տալիս մեզ խոսել համաշխարհային փողերի յուրացման համակարգի մասին՝ հօգուտ մի փոքրամասնության, որը վերահսկում է Արժույթի համաշխարհային հիմնադրամը։

2011 թվականի մայիսի 25-ի դրությամբ ԱՄՀ անդամ է 187 պետություն։ Յուրաքանչյուր երկիր ունի SDR-ներով արտահայտված քվոտա: Քվոտան որոշում է կապիտալի բաժանորդագրությունների չափը, ֆոնդի ռեսուրսների օգտագործման հնարավորությունները և անդամ պետության ստացած SDR-ների քանակը դրանց հաջորդ բաշխման ժամանակ: Արժույթի միջազգային հիմնադրամի կապիտալը իր ստեղծման օրվանից անշեղորեն աճում է, հատկապես արագորեն աճում են տնտեսապես ամենազարգացած անդամ երկրների քվոտաները (Նկար 6.3):

ԱՄՀ-ում ամենամեծ քվոտաներն են ԱՄՆ-ը (42122,4 մլն SDR), Ճապոնիան (15628,5 մլն SDR) և Գերմանիան (14565,5 մլն SDR), ամենափոքրը՝ Տուվալուն (1,8 մլն SDR): ԱՄՀ-ն գործում է ձայների «կշռված» թվի սկզբունքով, երբ որոշումներն ընդունվում են ոչ թե հավասար ձայների մեծամասնությամբ, այլ խոշորագույն «դոնորների» կողմից (նկ. 6.4):

Միասին ԱՄՆ-ը և արևմտյան դաշինքի երկրներն ունեն ավելի քան 50% ձայն՝ ընդդեմ Չինաստանի, Հնդկաստանի, Ռուսաստանի, Լատինական Ամերիկայի կամ իսլամական երկրների մի քանի տոկոսի։ Որից ակնհայտ է, որ առաջիններն ունեն որոշումների կայացման մենաշնորհ, այսինքն՝ ԱՄՀ-ն, ինչպես և Fed-ը, վերահսկվում է այս երկրների կողմից։ Երբ բարձրացվում են կարևոր ռազմավարական հարցեր, ներառյալ ԱՄՀ-ի բարեփոխումը, վետո ունի միայն Միացյալ Նահանգները:

Միացյալ Նահանգները զարգացած այլ երկրների հետ ԱՄՀ-ում ձայների պարզ մեծամասնություն ունի։ Վերջին 65 տարիների ընթացքում Եվրոպայի երկրները և տնտեսապես բարգավաճ մյուս երկրները միշտ քվեարկել են ԱՄՆ-ի հետ համերաշխության համար։ Այսպիսով, պարզ է դառնում, թե ում շահերից է գործում ԱՄՀ-ն և ում կողմից է իրականացնում իր աշխարհաքաղաքական նպատակները։

ԱՄՀ-ի/ԱՄՀ-ի անդամների համաձայնագրի հոդվածների (կանոնադրության) պահանջները.

Արժույթի միջազգային հիմնադրամին անդամակցելը երկրից պարտադիր կերպով պահանջում է պահպանել արտաքին տնտեսական հարաբերությունները կարգավորող կանոնները։ Համաձայնագրի հոդվածները սահմանում են անդամ պետությունների համընդհանուր պարտավորությունները: ԱՄՀ կանոնադրական պահանջներն ուղղված են առաջին հերթին արտաքին տնտեսական գործունեության, մասնավորապես՝ դրամավարկային և ֆինանսական ոլորտի ազատականացմանը։ Ակնհայտ է, որ զարգացող երկրների արտաքին տնտեսությունների ազատականացումը հսկայական առավելություններ է տալիս տնտեսապես զարգացած երկրներին՝ շուկաներ բացելով նրանց ավելի մրցունակ արտադրանքի համար։ Միևնույն ժամանակ, զարգացող երկրների տնտեսությունները, որոնք, որպես կանոն, ունեն պրոտեկցիոնիստական ​​միջոցների կարիք, մեծ կորուստներ են կրում, ամբողջ արդյունաբերությունը (հումքի վաճառքի հետ չկապված) դառնում է անարդյունավետ և մեռնում։ Բաժին 7.3-ում վիճակագրական ընդհանրացումը թույլ է տալիս տեսնել նման արդյունքներ:

Խարտիան անդամ երկրներից պահանջում է վերացնել արժութային սահմանափակումները և պահպանել ազգային արժույթների փոխարկելիությունը: VIII հոդվածը պարունակում է անդամ պետությունների պարտավորությունները՝ առանց հիմնադրամի համաձայնության, վճարային հաշվեկշռի ընթացիկ գործառնությունների վրա վճարումներ կատարելու սահմանափակումներ չկիրառելու, ինչպես նաև խտրական փոխանակման համաձայնագրերին մասնակցելուց և բազմակի պրակտիկայի չդիմելուց։ փոխարժեքները.

Եթե ​​1978-ին 46 երկիր (ԱՄՀ-ի անդամների 1/3-ը) 8-րդ հոդվածով պարտավորություններ էին ստանձնում՝ կանխելու արտարժույթի սահմանափակումները, ապա 2004-ի ապրիլին արդեն կար 158 երկիր (անդամների ավելի քան 4/5-ը)։

Բացի այդ, ԱՄՀ կանոնադրությունը անդամ երկրներին պարտավորեցնում է համագործակցել հիմնադրամի հետ փոխարժեքի քաղաքականության վարման գործում։ Չնայած կանոնադրության մեջ Ջամայկայի փոփոխությունները հնարավորություն են տվել երկրներին ընտրել փոխարժեքի ցանկացած ռեժիմ, գործնականում ԱՄՀ-ն միջոցներ է ձեռնարկում առաջատար արժույթների համար լողացող փոխարժեք սահմանելու և զարգացող երկրների արժույթները (հիմնականում ԱՄՆ դոլար) կապելու համար: մասնավորապես, այն ներմուծում է արժութային խորհրդի ռեժիմ։ Հետաքրքիր է նշել, որ 2008 թվականին Չինաստանի վերադարձը ֆիքսված փոխարժեքին (Նկար 6.5), որն առաջացրել է ԱՄՀ-ի խիստ դժգոհությունը, բացատրություններից մեկն է, թե ինչու համաշխարհային ֆինանսատնտեսական ճգնաժամն իրականում չազդեց Չինաստանի վրա:

Ռուսաստանն իր «հակաճգնաժամային» ֆինանսատնտեսական քաղաքականության մեջ հետևեց ԱՄՀ-ի հրահանգներին, և ճգնաժամի ազդեցությունը Ռուսաստանի տնտեսության վրա ամենածանրը դարձավ ոչ միայն աշխարհի համեմատելի երկրների համեմատ, այլ նույնիսկ. համեմատած աշխարհի երկրների ճնշող մեծամասնության հետ։

ԱՄՀ-ն մշտական ​​«խիստ հսկողություն» է իրականացնում անդամ երկրների մակրոտնտեսական և դրամավարկային քաղաքականության, ինչպես նաև համաշխարհային տնտեսության վիճակի նկատմամբ։

Դրա համար կանոնավոր (սովորաբար տարեկան) խորհրդակցություններ են անցկացվում անդամ երկրների պետական ​​մարմինների հետ՝ փոխարժեքի քաղաքականության վերաբերյալ: Միաժամանակ անդամ երկրները պարտավոր են խորհրդակցել ԱՄՀ-ի հետ մակրոտնտեսական և կառուցվածքային քաղաքականության հարցերի շուրջ։ Ի լրումն ավանդական վերահսկողության թիրախների (մակրոտնտեսական անհավասարակշռության վերացում, գնաճի նվազեցում, շուկայական բարեփոխումների իրականացում), ԱՄՀ-ն ԽՍՀՄ-ի փլուզումից հետո սկսեց ավելի մեծ ուշադրություն դարձնել անդամ երկրներում կառուցվածքային և ինստիտուցիոնալ փոփոխություններին: Իսկ դա արդեն իսկ կասկածի տակ է դնում «վերահսկողության» ենթարկված պետությունների քաղաքական ինքնիշխանությունը։ Արժույթի միջազգային հիմնադրամի կառուցվածքը ներկայացված է նկ. 6.6.

ԱՄՀ-ի ամենաբարձր ղեկավար մարմինը Կառավարիչների խորհուրդն է, որի անդամ յուրաքանչյուր երկիր ներկայացված է կառավարիչով (սովորաբար ֆինանսների նախարարներ կամ կենտրոնական բանկիրներ) և նրա տեղակալը:

Խորհուրդը պատասխանատու է ԱՄՀ-ի գործունեության առանցքային հարցերի լուծման համար՝ փոփոխել Համաձայնագրի հոդվածները, անդամ երկրներին ընդունել և հեռացնել, որոշել և վերանայել նրանց մասնաբաժինները կապիտալում և ընտրել գործադիր տնօրեններին: Մարզպետները հավաքվում են նիստերում, սովորաբար տարին մեկ անգամ, բայց կարող են ցանկացած ժամանակ հանդիպել և քվեարկել փոստով:

Կառավարիչների խորհուրդն իր լիազորություններից շատերը պատվիրակում է Գործադիր խորհրդին, այսինքն՝ տնօրինությանը, որը պատասխանատու է ԱՄՀ-ի գործերի վարման համար, ներառյալ քաղաքական, գործառնական և վարչական հարցերի լայն շրջանակ, մասնավորապես անդամ երկրներին վարկ տրամադրելը։ և վերահսկել նրանց քաղաքականությունը փոխարժեքի ոլորտում:

1992 թվականից գործադիր խորհրդում ներկայացված են եղել 24 գործադիր տնօրեններ։ Ներկայումս 24 գործադիր տնօրեններից 5-ը (21%) ամերիկյան կրթություն ունեն։ ԱՄՀ-ի գործադիր խորհուրդը հինգ տարի ժամկետով ընտրում է Գործադիր տնօրեն, որը ղեկավարում է Հիմնադրամի աշխատակազմը և ծառայում է որպես Գործադիր խորհրդի նախագահ: ԱՄՀ բարձրագույն ղեկավարության 32 ներկայացուցիչներից 16-ը (50%) կրթություն են ստացել ԱՄՆ-ում, 1-ն աշխատել է անդրազգային կորպորացիայի մեջ, 1-ը դասավանդել է ամերիկյան համալսարանում։

ԱՄՀ-ի գործադիր տնօրենը, ըստ ոչ պաշտոնական պայմանավորվածությունների, միշտ եվրոպացի է, իսկ նրա առաջին տեղակալը միշտ ամերիկացի է։

ԱՄՀ-ի դերը

Արժույթի միջազգային հիմնադրամը անդամ երկրներին արտարժույթով վարկեր է տրամադրում երկու նպատակով. երկրորդ՝ աջակցել մակրոտնտեսական կայունացմանը և տնտեսության վերակազմավորմանը, հետևաբար՝ վարկավորել պետական ​​բյուջեի ծախսերը։

Արտարժույթի կարիք ունեցող երկիրը գնում կամ փոխառություն է վերցնում արտարժույթ կամ SDR՝ համարժեք գումարի դիմաց ներքին արժույթով, որը մուտքագրվում է ԱՄՀ-ի հաշվին իր կենտրոնական բանկում որպես ավանդապահ: Ընդ որում, ԱՄՀ-ն, ինչպես նշվում է, վարկեր է տրամադրում հիմնականում ԱՄՆ դոլարով։

Իր գործունեության առաջին երկու տասնամյակների ընթացքում (1947–1966 թթ.) ԱՄՀ-ն ավելի շատ վարկեր է տրամադրել զարգացած երկրներին, որոնք կազմել են վարկերի գումարի 56,4%-ը (ներառյալ ՄԹ-ի ստացած միջոցների 41,5%-ը)։ Սկսած 1970-ական թթ ԱՄՀ-ն իր գործունեությունը վերակենտրոնացրել է զարգացող երկրների վարկավորման վրա (Գծապատկեր 6.7):

Հետաքրքիր է նշել ժամանակային սահմանափակումը (1970-ականների վերջ), որից հետո ակտիվորեն սկսեց ձևավորվել համաշխարհային նեոգաղութային համակարգը՝ փոխարինելով փլուզված գաղութայինին։ ԱՄՀ-ի միջոցների հաշվին վարկավորման հիմնական մեխանիզմները հետևյալն են.

պահուստային մասնաբաժինը:Արտարժույթի առաջին «մասնաբաժինը», որը անդամ պետությունը կարող է գնել ԱՄՀ-ից քվոտայի 25%-ի շրջանակներում, մինչ Ջամայկայի համաձայնագիրը կոչվում էր «ոսկի», իսկ 1978 թվականից՝ պահուստային մասնաբաժին (պահուստային տրանշ):

վարկային բաժնետոմսեր.Արտարժույթով միջոցները, որոնք անդամ պետությունը կարող է ձեռք բերել պահուստային մասնաբաժնի չափից ավելի, բաժանվում են չորս վարկային բաժնետոմսերի կամ տրանշների (վարկային տրանշներ), որոնցից յուրաքանչյուրը կազմում է քվոտայի 25%-ը: Անդամ պետությունների մուտքը ԱՄՀ վարկային ռեսուրսներ վարկային բաժնետոմսերի շրջանակներում սահմանափակ է. ԱՄՀ-ի ակտիվներում երկրի արժույթի գումարը չի կարող գերազանցել նրա քվոտայի 200%-ը (ներառյալ բաժանորդագրությամբ տրամադրվող քվոտայի 75%-ը): Վարկի առավելագույն չափը, որը երկիրը կարող է ստանալ ԱՄՀ-ից պահուստի և վարկավորման մասնաբաժնի օգտագործման արդյունքում, կազմում է իր քվոտայի 125%-ը։

Stand-by սպասման պայմանավորվածություններ.Այս մեխանիզմը կիրառվում է 1952 թվականից։ Վարկերի տրամադրման այս գործելակերպը վարկային գծի բացումն է։ Սկսած 1950-ական թթ և մինչև 1970-ականների կեսերը։ Սպասման վարկային պայմանագրերն ունեցել են մինչև մեկ տարի ժամկետ, 1977 թվականից՝ մինչև 18 ամիս, հետագայում՝ մինչև 3 տարի՝ վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտի ավելացման պատճառով։

Ընդլայնված ֆինանսավորումԱյն օգտագործվում է 1974 թվականից: Այս հաստատությունը տրամադրում է վարկեր ավելի երկար ժամկետներով (3-4 տարի) ավելի մեծ գումարներով: Սպասվող վարկերի և երկարաձգված վարկերի օգտագործումը` ամենատարածված վարկային մեխանիզմները մինչև համաշխարհային ֆինանսատնտեսական ճգնաժամը, կապված է փոխառության պետության կողմից որոշակի պայմանների կատարման հետ, որոնք պահանջում են իրականացնել որոշակի ֆինանսական և տնտեսական (և հաճախ քաղաքական. ) միջոցառումներ. Միևնույն ժամանակ, պայմանների կոշտության աստիճանը մեծանում է, երբ դուք մի վարկային բաժնետոմսից անցնում եք մյուսին: Վարկ ստանալուց առաջ պետք է պահպանվեն որոշակի պայմաններ:

Եթե ​​ԱՄՀ-ն գտնում է, որ երկիրն օգտագործում է վարկ «ֆոնդի նպատակներին հակառակ», չի կատարում առաջադրված պահանջները, կարող է սահմանափակել իր հետագա վարկավորումը, հրաժարվել վարկի հաջորդ տրանշից։ Այս մեխանիզմը թույլ է տալիս ԱՄՀ-ին արդյունավետ կառավարել փոխառու երկիրը։

Սահմանված ժամկետը լրանալուց հետո փոխառու պետությունը պարտավոր է մարել պարտքը («գնել» ազգային արժույթը Հիմնադրամից)՝ նրան վերադարձնելով միջոցները SDR-ներով կամ արտարժույթով։ Սպանդ-բայ վարկերի մարումը կատարվում է յուրաքանչյուր տրանշի ստացման օրվանից 3 տարվա և 3 ամսվա ընթացքում՝ 5 տարի, երկարաձգված վարկավորման դեպքում՝ 4,5–10 տարի: Իր կապիտալի շրջանառությունն արագացնելու համար ԱՄՀ-ն «խրախուսում է» պարտապանների կողմից ստացված վարկերի ավելի արագ մարումը։

Այս ստանդարտ հնարավորություններից բացի, ԱՄՀ-ն ունի հատուկ վարկավորման հնարավորություններ: Դրանք տարբերվում են վարկերի նպատակներով, պայմաններով և արժեքով: Հատուկ վարկավորման միջոցները ներառում են հետևյալը. Փոխհատուցման վարկավորման գործիքը՝ MCC (փոխհատուցման ֆինանսական հաստատություն, CFF), նախատեսված է վարկավորման համար այն երկրներին, որոնց վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտը պայմանավորված է ժամանակավոր և արտաքին պատճառներով, որոնք իրենց վերահսկողությունից դուրս են: Լրացուցիչ պահուստային գործիքը (SRF) ներդրվել է 1997 թվականի դեկտեմբերին՝ միջոցներ տրամադրելու անդամ երկրներին, որոնք «բացառիկ դժվարություններ» են զգում իրենց վճարային հաշվեկշռում և ընդլայնված կարճաժամկետ վարկավորման խիստ կարիք ունեն՝ արժույթի նկատմամբ վստահության հանկարծակի կորստի պատճառով: առաջացնում է կապիտալի արտահոսք երկրից և նրա ոսկեարժութային պահուստների կտրուկ կրճատում։ Ենթադրվում է, որ այդ վարկը պետք է տրամադրվի այն դեպքերում, երբ կապիտալի արտահոսքը կարող է պոտենցիալ վտանգ ստեղծել ամբողջ համաշխարհային արժութային համակարգի համար։

Շտապ օգնությունը կոչված է օգնելու հաղթահարել վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտը, որն առաջացել է անկանխատեսելի բնական աղետների (1962 թվականից) և քաղաքացիական անկարգությունների կամ ռազմաքաղաքական հակամարտությունների հետևանքով առաջացած ճգնաժամերի (1995 թվականից): Արտակարգ իրավիճակների ֆինանսավորման մեխանիզմը՝ EFM (1995 թվականից) մի շարք ընթացակարգեր է, որոնք ապահովում են հիմնադրամի կողմից վարկերի արագացված տրամադրումը անդամ երկրներին միջազգային կարգավորումների ոլորտում արտակարգ ճգնաժամի դեպքում, ինչը պահանջում է ԱՄՀ-ի անհապաղ օգնությունը:

Առևտրի ինտեգրման աջակցության մեխանիզմը (TIM) ստեղծվել է 2004 թվականի ապրիլին՝ ի պատասխան Առևտրի համաշխարհային կազմակերպության Դոհայի փուլի շրջանակներում միջազգային առևտրի ազատականացման հետագա ընդլայնման վերաբերյալ բանակցությունների արդյունքների հնարավոր ժամանակավոր բացասական հետևանքների մի շարք զարգացող երկրների համար։ . Այս մեխանիզմը նախատեսված է ֆինանսական աջակցություն տրամադրելու այն երկրներին, որոնց վճարային հաշվեկշիռը վատանում է այլ երկրների կողմից առևտրային քաղաքականության ազատականացմանն ուղղված միջոցառումների պատճառով: Այնուամենայնիվ, IPTI-ն ոչ թե անկախ վարկային մեխանիզմ է բառիս բուն իմաստով, այլ որոշակի քաղաքական միջավայր։

Արժույթի միջազգային հիմնադրամի բազմաֆունկցիոնալ վարկերի նման լայն ներկայացվածությունը ցույց է տալիս, որ հիմնադրամն առաջարկում է փոխառու երկրներին իր գործիքները գրեթե ցանկացած իրավիճակում:

Ամենաաղքատ երկրների համար (նրանց համար, որոնց մեկ շնչի հաշվով ՀՆԱ-ն ցածր է սահմանված շեմից), որոնք ի վիճակի չեն վճարել ավանդական վարկերի տոկոսները, ԱՄՀ-ն արտոնյալ «օգնություն» է տրամադրում, թեև արտոնյալ վարկերի մասնաբաժինը ԱՄՀ-ի ընդհանուր վարկերում չափազանց փոքր է (Նկար 6.8): ):

Բացի այդ, ԱՄՀ-ի կողմից որպես «բոնուս» տրամադրվող վճարունակության անուղղակի երաշխիքը վարկի հետ մեկտեղ տարածվում է միջազգային ասպարեզում տնտեսապես ավելի ուժեղ խաղացողների վրա: Նույնիսկ ԱՄՀ-ի փոքր վարկը հեշտացնում է երկրի մուտքը վարկային կապիտալի համաշխարհային շուկա, օգնում է վարկեր ստանալ զարգացած երկրների կառավարություններից, կենտրոնական բանկերից, Համաշխարհային բանկի խմբից, Միջազգային հաշվարկների բանկից, ինչպես նաև մասնավոր առևտրային բանկերից: Եվ հակառակը, ԱՄՀ-ի հրաժարումը վարկային աջակցություն տրամադրելուց երկրին փակում է նրա մուտքը վարկային կապիտալի շուկա։ Նման պայմաններում երկրներն ուղղակի ստիպված են լինում դիմել ԱՄՀ-ին, եթե նույնիսկ հասկանան, որ ԱՄՀ-ի առաջ քաշած պայմանները ողբալի հետեւանքներ կունենան ազգային տնտեսության համար։

Նկ. 6.8-ը ցույց է տալիս նաև, որ իր գործունեության սկզբում ԱՄՀ-ն որպես վարկատու բավական համեստ դեր է խաղացել։ Այնուամենայնիվ, սկսած 1970-ական թթ արձանագրվել է նրա վարկային գործունեության զգալի ընդլայնում։

Վարկի պայմաններ

Հիմնադրամի կողմից անդամ երկրներին վարկերի տրամադրումը կապված է նրանց կողմից քաղաքական և տնտեսական որոշակի պայմանների կատարման հետ։ Այս ընթացակարգը կոչվում էր վարկերի «պայմանականություն»։ Պաշտոնապես ԱՄՀ-ն այս պրակտիկան հիմնավորում է նրանով, որ պետք է վստահ լինել, որ փոխառու երկրները կկարողանան մարել իրենց պարտքերը՝ ապահովելով հիմնադրամի միջոցների անխափան շրջանառությունը։ Փաստորեն, կառուցվել է փոխառու պետությունների արտաքին կառավարման մեխանիզմ։

Քանի որ ԱՄՀ-ում գերակշռում են մոնետարիստական, ավելի լայնորեն նեոլիբերալ, տեսական հայացքները, նրա «գործնական» կայունացման ծրագրերը սովորաբար ներառում են պետական ​​ծախսերի կրճատում, այդ թվում՝ սոցիալական նպատակներով, վերացնելով կամ նվազեցնելով սննդի, սպառողական ապրանքների և ծառայությունների պետական ​​սուբսիդիաները (ինչը հանգեցնում է գների բարձրացմանը։ այդ ապրանքների վրա), անձնական եկամտի հարկերի ավելացում (միաժամանակ բիզնեսի վրա հարկերի նվազեցում), աճի զսպում կամ աշխատավարձերի «սառեցում», տոկոսադրույքների բարձրացում, ներդրումային վարկավորման սահմանափակում, արտաքին տնտեսական հարաբերությունների ազատականացում, ազգային արժույթի արժեզրկում, որին հաջորդում է ներմուծվող ապրանքների արժեւորումը, և այլն:

Տնտեսական քաղաքականության հայեցակարգը, որն այժմ ԱՄՀ-ի վարկեր ստանալու պայմանների բովանդակությունն է, ձևավորվել է 1980-ական թվականներին։ Միացյալ Նահանգների, ինչպես նաև արևմտյան այլ երկրների առաջատար տնտեսագետների և գործարար շրջանակների շրջանակներում և հայտնի է որպես «Վաշինգտոնի կոնսենսուս»։

Այն ներառում է այնպիսի կառուցվածքային փոփոխություններ տնտեսական համակարգերում, ինչպիսիք են ձեռնարկությունների սեփականաշնորհումը, շուկայական գնագոյացման ներդրումը և արտաքին տնտեսական գործունեության ազատականացումը։ ԱՄՀ-ն տնտեսության անհավասարակշռության հիմնական (եթե ոչ միակ) պատճառը՝ փոխառու երկրների միջազգային հաշվարկների անհավասարակշռությունը տեսնում է երկրում գերհամախառն արդյունավետ պահանջարկի մեջ, որը պայմանավորված է առաջին հերթին պետական ​​բյուջեի դեֆիցիտով և ավելորդ ընդլայնմամբ։ Փողի մատակարարում.

ԱՄՀ-ի ծրագրերի իրականացումն ամենից հաճախ հանգեցնում է ներդրումների կրճատման, տնտեսական աճի տեմպերի դանդաղման, սոցիալական խնդիրների սրման։ Դա պայմանավորված է իրական աշխատավարձի և կենսամակարդակի անկմամբ, գործազրկության աճով, եկամուտների վերաբաշխմամբ՝ հօգուտ հարուստների՝ բնակչության ոչ ապահով խմբերի հաշվին, սեփականության դիֆերենցիայի աճով։

Ինչ վերաբերում է նախկին սոցիալիստական ​​պետություններին, ապա ԱՄՀ-ի տեսանկյունից նրանց մակրոտնտեսական խնդիրների լուծմանը խոչընդոտ են հանդիսանում ինստիտուցիոնալ և կառուցվածքային արատները, հետևաբար, վարկ տրամադրելիս հիմնադրամն իր պահանջները կենտրոնացնում է երկարաժամկետ կառուցվածքի իրականացման վրա։ փոփոխություններ իրենց տնտեսական և քաղաքական համակարգերում։

ԱՄՀ-ն շատ գաղափարական քաղաքականություն է վարում. Փաստորեն, այն ֆինանսավորում է ազգային տնտեսությունների վերակառուցումը և ներառումը համաշխարհային սպեկուլյատիվ կապիտալի հոսքերում, այսինքն. դրանց «կապվածությունը» համաշխարհային ֆինանսական մեգապոլիսի հետ։

Վարկային գործառնությունների ընդլայնմամբ 1980-ական թթ. ԱՄՀ-ն անցել է դրանց պայմանականության խստացման կուրս։ Հենց այդ ժամանակ էր, որ ԱՄՀ ծրագրերում կառուցվածքային պայմանների կիրառումը լայն տարածում գտավ՝ 1990-ական թթ. այն զգալիորեն աճել է։

Զարմանալի չէ, որ ԱՄՀ-ի առաջարկությունները ստացող երկրներին շատ դեպքերում ուղղակիորեն հակադրվում են զարգացած երկրների հակաճգնաժամային քաղաքականությանը (Աղյուսակ 6.1), որոնք հակացիկլային միջոցներ են կիրառում. փոխհատուցվում է պետական ​​ծախսերի ավելացմամբ (նպաստներ, սուբսիդիաներ և այլն) ժդ) բյուջեի դեֆիցիտի ընդլայնմամբ և պետական ​​պարտքի ավելացմամբ։ 2008-ի համաշխարհային ֆինանսատնտեսական ճգնաժամի պայմաններում ԱՄՀ-ն աջակցեց նման քաղաքականությանը ԱՄՆ-ում, ԵՄ-ում և Չինաստանում, բայց իր «հիվանդներին» այլ «դեղամիջոց» նշանակեց։ «ԱՄՀ-ի 41 օգնության համաձայնագրերից 31-ը ցիկլային են, այսինքն՝ ավելի խիստ դրամավարկային կամ հարկաբյուջետային քաղաքականություն», ասվում է Վաշինգտոնում գործող Տնտեսական և քաղաքականության հետազոտությունների կենտրոնի զեկույցում:

Այս երկակի ստանդարտները միշտ եղել են և բազմիցս հանգեցրել են լայնածավալ ճգնաժամերի զարգացող երկրներում։ ԱՄՀ-ի հանձնարարականների կիրառումը կենտրոնացած է համաշխարհային հանրության զարգացման մենաբևեռ մոդելի ձևավորման վրա։

ԱՄՀ-ի դերը միջազգային արժութային և ֆինանսական հարաբերությունների կարգավորման գործում

ԱՄՀ-ն պարբերաբար փոփոխություններ է կատարում համաշխարհային արժութային համակարգում։ Նախ, ԱՄՀ-ն հանդես եկավ որպես ԱՄՆ-ի նախաձեռնությամբ Արևմուտքի որդեգրած քաղաքականության վարող՝ ոսկին ապամոնետիզացնելու և նրա դերը համաշխարհային արժութային համակարգում թուլացնելու համար։ Ի սկզբանե ԱՄՀ-ի համաձայնագրի հոդվածները ոսկին կարևոր տեղ էին հատկացնում նրա հեղուկ ռեսուրսներում։ Հետպատերազմյան միջազգային արժութային մեխանիզմից ոսկին հեռացնելու առաջին քայլը 1971 թվականի օգոստոսին Միացյալ Նահանգների կողմից այլ երկրների իշխանություններին պատկանող դոլարով ոսկու վաճառքի դադարեցումն էր։ 1978 թվականին ԱՄՀ-ի կանոնադրությունը փոփոխության ենթարկվեց՝ արգելելու անդամ երկրներին օգտագործել ոսկին որպես իրենց արժույթների արժեքի արտահայտման միջոց. Միաժամանակ վերացվել են ոսկու պաշտոնական դոլարային գինը և SDR միավորի ոսկու պարունակությունը։

Արժույթի միջազգային հիմնադրամը առաջատար դեր է խաղացել անցումային և զարգացող տնտեսություններ ունեցող երկրներում անդրազգային կորպորացիաների և բանկերի ազդեցության ընդլայնման գործում: Այս երկրներին տրամադրելով 1990-ական թթ. ԱՄՀ-ի փոխառու միջոցները մեծապես նպաստել են այդ երկրներում անդրազգային կորպորացիաների և բանկերի գործունեության ակտիվացմանը։

Ֆինանսական շուկաների գլոբալացման գործընթացի հետ կապված՝ գործադիր խորհուրդը 1997թ.-ին նախաձեռնեց ԱՄՀ-ի Համաձայնագրի Հոդվածների նոր փոփոխությունների մշակումը՝ կապիտալի շարժի ազատականացումը ԱՄՀ-ի հատուկ նպատակը դարձնելու, դրանք ներառելու նպատակով: իր իրավասության ոլորտը, այսինքն՝ նրանց վրա տարածել արտարժութային սահմանափակումները վերացնելու պահանջը։ ԱՄՀ-ի ժամանակավոր կոմիտեն 1997 թվականի սեպտեմբերի 21-ին Հոնկոնգում ընդունեց հատուկ հայտարարություն կապիտալի շարժի ազատականացման վերաբերյալ՝ կոչ անելով գործադիր խորհրդին արագացնել փոփոխությունների աշխատանքները՝ «Բրետտոնին նոր գլուխ ավելացնելու համար։ Վուդսի համաձայնագիրը»։ Այնուամենայնիվ, համաշխարհային արժույթի զարգացումը և ֆինանսական ճգնաժամերը 1997-1998 թթ. դանդաղեցրեց այս գործընթացը: Որոշ երկրներ հարկադրված են եղել կապիտալի նկատմամբ վերահսկողություն սահմանել։ Այնուամենայնիվ, ԱՄՀ-ն պահպանում է սկզբունքային մոտեցում կապիտալի միջազգային շարժի սահմանափակումների վերացման հարցում։

2008 թվականի համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի պատճառների վերլուծության համատեքստում կարևոր է նաև նշել, որ Արժույթի միջազգային հիմնադրամը համեմատաբար վերջերս (1999 թվականից) եկել է այն եզրակացության, որ անհրաժեշտ է ընդլայնել իր պատասխանատվության տարածքը. համաշխարհային ֆինանսական շուկաների և ֆինանսական համակարգերի գործունեության ոլորտին։

Միջազգային ֆինանսական հարաբերությունները կարգավորելու ԱՄՀ-ի մտադրության ի հայտ գալը փոփոխություններ առաջացրեց նրա կազմակերպչական կառուցվածքում։ Նախ, 1999 թվականի սեպտեմբերին ձևավորվեց Միջազգային արժութային և ֆինանսական կոմիտեն, որը դարձավ ԱՄՀ-ի ռազմավարական պլանավորման մշտական ​​մարմին համաշխարհային արժութային և ֆինանսական համակարգի գործունեության հետ կապված հարցերի վերաբերյալ:

1999 թվականին ԱՄՀ-ն և Համաշխարհային բանկը ընդունեցին Ֆինանսական հատվածի գնահատման համատեղ ծրագիր (FSAP)՝ անդամ երկրներին տրամադրելու գործիք՝ գնահատելու իրենց ֆինանսական համակարգերի առողջությունը:

2001 թվականին ստեղծվել է կապիտալի միջազգային շուկաների վարչությունը։ 2006 թվականի հունիսին ստեղծվել է Արժութային համակարգերի և կապիտալի շուկաների միացյալ դեպարտամենտը (MSCMD): 10 տարուց էլ քիչ է անցել այն պահից, երբ համաշխարհային ֆինանսական հատվածը ընդգրկվեց ԱՄՀ-ի իրավասության մեջ և նրա «կարգավորման» սկզբից, երբ բռնկվեց պատմության մեջ ամենազանգվածային համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամը։

ԱՄՀ-ն և համաշխարհային ֆինանսատնտեսական ճգնաժամը 2008 թ

Անհնար է չնկատել մեկ հիմնարար կետ. 2007 թվականին այս աշխարհի խոշորագույն ֆինանսական հաստատությունը խորը ճգնաժամի մեջ էր։ Այն ժամանակ գործնականում ոչ ոք ԱՄՀ-ից վարկեր վերցնելու ցանկություն չվերցրեց ու ցանկություն չհայտնեց։ Բացի այդ, նույնիսկ այն երկրները, որոնք ավելի վաղ վարկ են ստացել, փորձել են հնարավորինս արագ ազատվել այդ ֆինանսական բեռից։ Արդյունքում սովորական չմարված վարկերի չափը 21-րդ դարի համար ռեկորդային ցուցանիշ է գրանցել։ նշաններ - 10 միլիարդ SDR-ից պակաս (նկ. 6.9):

Համաշխարհային հանրությունը, բացառությամբ ԱՄՀ-ի գործունեության շահառուների՝ ի դեմս ԱՄՆ-ի և տնտեսապես զարգացած այլ երկրների, փաստացի հրաժարվեց ԱՄՀ մեխանիզմից։ Եվ հետո ինչ-որ բան տեղի ունեցավ. Մասնավորապես, բռնկվեց համաշխարհային ֆինանսատնտեսական ճգնաժամը։ Նոր վարկային պայմանավորվածությունների թիվը, որոնք մինչ ճգնաժամը մոտենում էին զրոյին, ավելացավ հիմնադրամի պատմության մեջ աննախադեպ տեմպերով (Գծապատկեր 6.10):

2008 թվականին սկսված ճգնաժամը բառացիորեն փրկեց ԱՄՀ-ին փլուզումից։ Սա պատահականությո՞ւն է։ Այսպես թե այնպես, 2008 թվականի համաշխարհային ֆինանսատնտեսական ճգնաժամը չափազանց ձեռնտու էր Արժույթի միջազգային հիմնադրամի, հետևաբար նաև այն երկրների համար, որոնց շահերից ելնելով այն գործում է։

2008 թվականի համաշխարհային ճգնաժամից հետո պարզ դարձավ, որ ԱՄՀ-ն բարեփոխման կարիք ունի։ 2010 թվականի սկզբին համաշխարհային ֆինանսական համակարգի ընդհանուր կորուստները գերազանցել են 4 տրիլիոն դոլարը (աշխարհի համախառն ներքին արդյունքի մոտ 12%-ը), որի երկու երրորդը գոյանում է ամերիկյան բանկերի վատ ակտիվներում։

Ի՞նչ ուղղությամբ է ընթացել բարեփոխումը։ Առաջին հերթին ԱՄՀ-ն եռապատկեց իր ռեսուրսները։ 2009 թվականի ապրիլին Լոնդոնի G20-ի գագաթնաժողովից հետո ԱՄՀ-ն ապահովել է լրացուցիչ 500 միլիարդ դոլար լրացուցիչ վարկային պահուստներ՝ ի հավելումն 250 միլիարդ դոլարի, որն արդեն ունի, թեև 100 միլիարդ դոլարից պակաս է ծախսում օգնության ծրագրերի համար: պարզ դարձավ, որ ԱՄՀ-ն ցանկանում է ստանձնել ավելի մեծ լիազորություններ՝ համաշխարհային տնտեսությունն ու ֆինանսները կառավարելու համար։

Միտումն այն է, որ ԱՄՀ-ն աստիճանաբար վերածվի մակրոտնտեսական քաղաքականության վերահսկման մարմնի աշխարհի գրեթե բոլոր երկրներում: Ակնհայտ է, որ նման «բարեփոխման» պայմաններում անխուսափելի են նոր համաշխարհային ճգնաժամերը։

Մենագրության այս գլխում ատենախոսության նյութը Մ.Վ. Դիևա.

Այս հոդվածում կխոսենք Արժույթի միջազգային հիմնադրամի (ԱՄՀ) գործառույթների, աշխատանքի սկզբունքների, ֆինանսավորման և Ռուսաստանի հետ փոխգործակցության մասին։

Ինչի՞ համար են միջազգային հիմնադրամները:

Նրանց հիմնական դերը ֆինանսական և խորհրդատվական աջակցությունն է մասնակից երկրներին տնտեսական զարգացման գործում։

Կայունացման գործում առաջատար դեր ունի Վերակառուցման և զարգացման միջազգային բանկը։ ՎԶՄԲ կամ Համաշխարհային բանկը ներառում է Զարգացման ասոցիացիան և Ֆինանսական կորպորացիան: Կան նաև տարբեր միջազգային բանկեր, որոնք սպասարկում են իրենց տարածաշրջանները՝ ասիական, աֆրիկյան և եվրոպական պետություններ։

ԱՄՀ - ստեղծման պատմություն

ԱՄՀ-ն դրամավարկային կազմակերպություն է, որը գործում է որպես ՄԱԿ-ի մասնագիտացված կառույց։

ԱՄՀ-ն ստեղծվել է 1944 թվականին Բրետտոն Վուդսի համաժողովում։ 1945 թվականի դեկտեմբերին 29 պետություններ ստորագրեցին Հիմնադրամի կանոնադրությունը։

Հիմնադրամի հիմնական խնդիրներն են.

• համաշխարհային առևտրի խթանում;
• փոխարժեքի տատանումների կայունացում;
• օգնություն ԱՄՀ անդամ երկրներին՝ շտկելու իրենց վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտը և այլն։

Մինչ օրս ԱՄՀ-ն ներառում է 188 պետություն։

Ինչպես է ձևավորվում ԱՄՀ կանոնադրական կապիտալը

Սկզբնական կանոնադրական կապիտալը կազմել է 7,6 մլրդ դոլար։ ԱՄՆ. Այժմ ԱՄՀ-ն օգտագործում է սեփական պահուստային և վճարային միջոցները, այսպես կոչված, SDR-ները՝ փոխառության հատուկ իրավունքներ։ Դրանք տպագրված չեն, այլ ներկայացվում են որպես հաշվեկշռի մուտքեր։

SDR-ների միջոցով կարգավորվում է վճարային հաշվեկշիռը, համալրվում են պահուստները, կատարվում են վճարումներ Հիմնադրամի համար։ Այսօր 1 SDR-ի արժեքը կազմում է 1,4 ԱՄՆ դոլար, իսկ ԱՄՀ կանոնադրական կապիտալի մոտավոր արժեքը գնահատվում է 238 մլրդ SDR կամ 327 մլրդ ԱՄՆ դոլար։

Հիմնադրամը համալրվում է պետությունների մուծումներով՝ ըստ սահմանված քվոտաների։ Նրանք որոշում են փոխառության չափը, ինչպես նաև մասնակից երկրի քվեարկության ուժը։

Վճարման կառուցվածքը մոտավորապես այսպիսին է.

1. Գումարի 25%-ը գնում է ԱՄՀ հաշիվներին՝ SDR-ների կամ այլ արտարժույթի տեսքով;
2. Պարտավորությունների 75%-ը մարվում է ազգային արժույթով։

Քվոտաների ռուսական մասնաբաժինը կազմում է մոտավորապես 2,5%: Մեր պետության ձայների տոկոսը ԱՄՀ-ում ընտրողների ընդհանուր թվի մեջ 2,4% է։

ԱՄՀ տրանշ

ԱՄՀ անդամ երկրների կարճաժամկետ կամ երկարաժամկետ վարկավորումն իրականացվում է մասնաբաժիններով՝ տրանշներով։

Ֆինանսավորման չափը կարող է համապատասխանել սովորական վարկային բաժնետոմսերին (քվոտայի առավելագույնը 125%-ը) կամ զգալիորեն ավելանալ։ Պետությունը կարող է ավելացված գումար ստանալ վճարային հաշվեկշռի հետ կապված լուրջ դժվարությունների դեպքում։

Տրանշները վճարվում են յուրաքանչյուր վեց ամիսը, երեք ամիսը, մեկ ամիսը կամ ավելի հաճախ: ԱՄՀ ռեսուրսները պետք է ուղղվեն բարեփոխումներին և մակրոտնտեսական կամ կառուցվածքային ցուցանիշների կայունացմանը։

ԱՄՀ վարկի պայմանները

Վարկավորումն իրականացվում է մի շարք պահանջների առաջադրման հետ մեկտեղ: Հիմնադրամի պայմաններին չկատարելը կարող է հանգեցնել հետագա տրանշների տրամադրման կամ վարկավորման սահմանափակման մերժմանը:

Ամեն նոր տրանշի հետ ԱՄՀ-ի պահանջներն ավելի են կոշտանում. Այս պայմանները կարող են լինել.

• պետական ​​գույքի սեփականաշնորհում;
• կապիտալի ազատ տեղաշարժի ապահովում.
• սոցիալական ոլորտի բյուջեի ծախսերի օպտիմալացում կամ վերացում (առողջապահություն, կրթություն, բնակարանային, հասարակական տրանսպորտ);
• աշխատավարձի կրճատում;
• հարկերի ավելացում և այլն։

Տրանշային համակարգի միջոցով ԱՄՀ-ն կարող է տնտեսական ազդեցություն ունենալ փոխառու երկրի վրա։

Ինչպե՞ս են մարվում ԱՄՀ-ի պարտքերը.

Պարտապան երկրները յուրաքանչյուր վարկային տրանշը մարում են 4-10 տարվա ընթացքում։ ԱՄՀ-ի բարեփոխումների շնորհիվ 2010-2011 թթ. մուտքի սահմանները կրկնապատկվել են. Ավելացվել է նաև աշխարհի ամենաաղքատ երկրներին տրամադրվող վարկերի չափը՝ առանց տոկոս տոկոս վճարելու անհրաժեշտության մինչև 2016թ.-ը ներառյալ։

Ռուսաստանի Դաշնությունը ԱՄՀ-ի անդամ է դարձել 1992 թվականի մայիսին։ Արտաքին գործերի նախարարության տվյալներով՝ 2005 թվականի սկզբին Ռուսաստանը ժամանակից շուտ մարել է Հիմնադրամի նկատմամբ բոլոր վարկային պարտավորությունները՝ մոտավորապես 3,3 միլիարդ դոլարի չափով: ԱՄՆ.

Այսօր Ռուսաստանի Դաշնությունը ձգտում է ինքնուրույն մշակել և իրականացնել տնտեսական ծրագրեր՝ առանց ԱՄՀ-ի ռեսուրսներ ներգրավելու։

Խորհուրդ Sravni.ru-ից՝ կազմակերպության պաշտոնական նորություններին կարող եք հետևել պաշտոնական կայքում։

Արժույթի միջազգային հիմնադրամը (ԱՄՀ) ստեղծվել է 1944 թվականին ԱՄՆ-ի Բրետտոն Վուդսում կայացած համաժողովի ժամանակ։ Նրա նպատակներն ի սկզբանե հայտարարված էին հետևյալ կերպ՝ խթանել միջազգային համագործակցությունը ֆինանսների ոլորտում, ընդլայնել և զարգացնել առևտուրը, ապահովել արժույթների կայունությունը, աջակցել անդամ երկրների միջև հաշվարկներին և նրանց միջոցներ տրամադրել՝ վճարային հաշվեկշռում անհավասարակշռությունը շտկելու համար։ Այնուամենայնիվ, գործնականում Հիմնադրամի գործունեությունը վերածվում է փոքրամասնության ձեռքբերման (երկրներ և որոնք, ի թիվս այլ կազմակերպությունների, վերահսկում են ԱՄՀ-ն: Արդյո՞ք ԱՄՀ-ի վարկերը կամ ԱՄՀ-ն (Արժույթի միջազգային հիմնադրամի վերծանում) օգնել են կարիքավոր երկրներին: Ինչպե՞ս է դա անում: Հիմնադրամի աշխատանքը կազդի՞ համաշխարհային տնտեսության վրա։

ԱՄՀ՝ հայեցակարգի, գործառույթների և խնդիրների վերծանում

IMF նշանակում է Միջազգային Արժույթի Հիմնադրամ, IMF (կրճատման վերծանում) ռուսերեն տարբերակում այսպիսի տեսք ունի՝ Արժույթի միջազգային հիմնադրամ: Սա կոչված է խթանելու դրամավարկային համագործակցությունը՝ իր անդամներին խորհրդատվություն տրամադրելու և նրանց վարկեր տրամադրելու հիման վրա:

Հիմնադրամի նպատակն է ապահովել արժույթների ամուր համարժեքություն: Այդ նպատակով անդամ պետությունները դրանք սահմանել են ոսկով և ԱՄՆ դոլարով` պայմանավորվելով չփոխել դրանք ավելի քան տասը տոկոսով առանց Հիմնադրամի համաձայնության և մեկ տոկոսից ավելի գործարքներ իրականացնելիս չշեղվել այդ մնացորդից:

Հիմնադրամի հիմնադրման և զարգացման պատմությունը

1944-ին ԱՄՆ-ում Բրետտոն Վուդսի կոնֆերանսում քառասունչորս երկրների ներկայացուցիչներ որոշեցին ստեղծել տնտեսական համագործակցության ընդհանուր հիմք՝ արժեզրկումից խուսափելու համար, որի հետևանքը դարձավ երեսունականների Մեծ դեպրեսիան, ինչպես նաև. պատերազմից հետո պետությունների միջև ֆինանսական համակարգը վերականգնելու համար։ Հաջորդ տարի համաժողովի արդյունքներով ստեղծվեց ԱՄՀ-ն։

Համաժողովին ակտիվ մասնակցություն ունեցավ նաև ԽՍՀՄ-ը և ստորագրեց կազմակերպության ստեղծման մասին ակտը, սակայն հետագայում չվավերացրեց այն և չմասնակցեց աշխատանքներին։ Սակայն 1990-ականներին՝ Խորհրդային Միության փլուզումից հետո, Ռուսաստանը և նախկին խորհրդային այլ հանրապետություններ միացան ԱՄՀ-ին:

1999 թվականին ԱՄՀ-ն արդեն ներառում էր 182 երկիր։

Կառավարման մարմինները, կառուցվածքը և մասնակից երկրները

ՄԱԿ-ի մասնագիտացված կազմակերպության՝ ԱՄՀ-ի կենտրոնակայանը գտնվում է Վաշինգտոնում։ Արժույթի միջազգային հիմնադրամի ղեկավար մարմինը Կառավարիչների խորհուրդն է: Այն ներառում է Հիմնադրամի յուրաքանչյուր անդամ երկրի փաստացի ղեկավարը և տեղակալը:

Գործադիր խորհուրդը բաղկացած է 24 տնօրեններից, որոնք ներկայացնում են երկրների խմբեր կամ առանձին մասնակից երկրներ: Ընդ որում, գործադիր տնօրենը միշտ եվրոպացի է, իսկ նրա առաջին տեղակալը՝ ամերիկացի։

Կանոնադրական կապիտալը ձևավորվում է պետությունների մուծումների հաշվին։ Ներկայումս ԱՄՀ-ն ներառում է 188 երկիր։ Վճարովի քվոտաների չափից ելնելով նրանց ձայները բաշխվում են երկրների միջև։

Արժույթի միջազգային հիմնադրամի տվյալները ցույց են տալիս, որ ամենաշատ ձայները պատկանում են ԱՄՆ-ին (17,8%), Ճապոնիային (6,13%), Գերմանիային (5,99%), Մեծ Բրիտանիային և Ֆրանսիային (4,95-ական%), Սաուդյան Արաբիային (3,22%), Իտալիան (4,18%) և Ռուսաստանը (2,74%): Այսպիսով, ԱՄՆ-ն, որպես ամենաշատ ձայներ ունեցող, միակ երկիրն է, որն ունի ԱՄՀ-ում քննարկվող ամենակարևոր հարցերը։ Եվ շատ եվրոպական երկրներ (և ոչ միայն նրանք) պարզապես քվեարկում են այնպես, ինչպես Ամերիկայի Միացյալ Նահանգները։

Հիմնադրամի դերը համաշխարհային տնտեսության մեջ

ԱՄՀ-ն մշտապես հետևում է անդամ երկրների ֆինանսական և դրամավարկային քաղաքականությանը և տնտեսության վիճակին ամբողջ աշխարհում։ Այդ նպատակով ամեն տարի խորհրդատվություններ են անցկացվում պետական ​​կազմակերպությունների հետ փոխարժեքների վերաբերյալ: Մյուս կողմից, անդամ երկրները պետք է խորհրդակցեն Հիմնադրամի հետ մակրոտնտեսական հարցերի շուրջ։

ԱՄՀ-ն վարկեր է տրամադրում կարիքավոր երկրներին՝ առաջարկելով երկրներին, որոնք նրանք կարող են օգտագործել տարբեր նպատակներով:

Հիմնադրամն իր գոյության առաջին քսան տարիներին վարկեր է տվել հիմնականում զարգացած երկրներին, սակայն հետո այդ գործունեությունը վերակողմնորոշվել է դեպի զարգացող երկրներ։ Հետաքրքիր է, որ մոտավորապես նույն ժամանակներից աշխարհում սկսեց ձևավորվել նոր գաղութատիրական համակարգը։

ԱՄՀ-ից վարկ ստանալու երկրների պայմանները

Որպեսզի կազմակերպության անդամ երկրները վարկ ստանան ԱՄՀ-ից, նրանք պետք է կատարեն մի շարք քաղաքական ու տնտեսական պայմաններ։

Այս միտումը ձևավորվել է քսաներորդ դարի ութսունական թվականներին և ժամանակի ընթացքում միայն շարունակում է սրվել:

ԱՄՀ բանկը պահանջում է այնպիսի ծրագրերի իրականացում, որոնք, ըստ էության, տանում են ոչ թե երկրի ճգնաժամից դուրս գալուն, այլ ներդրումների կրճատմանը, տնտեսական աճի դադարեցմանը և ընդհանրապես քաղաքացիների վատթարացմանը։

Հատկանշական է, որ 2007 թվականին ԱՄՀ կազմակերպության սաստիկ ճգնաժամ էր։ Ասում են, որ դրա հետևանքն էր 2008 թվականի համաշխարհային տնտեսական անկման վերծանումը: Ոչ ոք չցանկացավ վարկեր վերցնել կազմակերպությունից, և այն երկրները, որոնք ավելի վաղ ստացել էին դրանք, ձգտում էին ժամանակից շուտ մարել իրենց պարտքերը։

Բայց կար համաշխարհային ճգնաժամ, ամեն ինչ իր տեղն ընկավ, և նույնիսկ ավելին։ Արժույթի միջազգային հիմնադրամը արդյունքում եռապատկել է իր ռեսուրսները և էլ ավելի մեծ ազդեցություն ունի համաշխարհային տնտեսության վրա։

IMF (կրճատում) - Արժույթի միջազգային հիմնադրամ (IMF), կազմակերպություն, որը ստեղծվել է 1944 թվականին Միավորված ազգերի կազմակերպության Բրետտոն Վուդսի կոնֆերանսում՝ ապահովելու միջազգային արժութային և ֆինանսական համակարգի և միջազգային վճարումների համակարգի կայունությունը։ Արժույթի միջազգային հիմնադրամը կոչված է օգնելու երկրներին հաստատել և պահպանել ֆինանսական կայունությունը և կառուցել ու պահպանել ուժեղ տնտեսություններ:

ԱՄՀ նպատակները

• Դրամավարկային ոլորտում համագործակցության խթանում
• Առևտրի ընդլայնում և աճ աշխարհում
• Պայքար գործազրկության դեմ
• ԱՄՀ անդամ երկրների տնտեսական գործունեության բարելավում
• Աջակցություն արժույթների փոխարկելիությանը
• Ֆինանսական խորհրդատվություն
• ԱՄՀ անդամ երկրներին վարկերի տրամադրում
• Աջակցություն պետությունների միջև բնակավայրերի բազմակողմ համակարգի ստեղծմանը

Հիմնադրամի ֆինանսական ռեսուրսները հիմնականում ստացվում են նրա անդամների վճարած գումարներից («քվոտաներ»): Քվոտաները որոշվում են անդամ երկրների հարաբերական չափով: ) անդամ երկրի կողմից ստացված հաջորդ բաշխման ժամանակ:

ԱՄՀ-ն կատարում է իր խնդիրները՝ կարճաժամկետ վարկեր բաժանելով ֆինանսական դժվարություններ ունեցող երկրներին։ Այն երկրները, որոնք միջոցներ են վերցնում Հիմնադրամից, իրենց հերթին համաձայնում են իրականացնել քաղաքականության բարեփոխումներ՝ նման դժվարությունների պատճառները վերացնելու համար: ԱՄՀ վարկերը սահմանափակվում են քվոտաների համամասնությամբ։ Հիմնադրամը նաև արտոնյալ օգնություն է տրամադրում ցածր եկամուտ ունեցող անդամ երկրներին: Արժույթի միջազգային հիմնադրամն իր վարկերի մեծ մասը տրամադրում է ԱՄՆ դոլարով։

ԱՄՀ-ի պահանջներն Ուկրաինային

2010 թվականին Ուկրաինայի ծանր տնտեսական իրավիճակը ստիպեց նրա իշխանություններին դիմել ԱՄՀ-ի օգնությանը։ Իր հերթին Արժույթի միջազգային հիմնադրամն իր պահանջներն է ներկայացրել Ուկրաինայի կառավարությանը, որոնց կատարումից միայն Հիմնադրամը վարկ կտրամադրի երկրին։

• Բարձրացնել կենսաթոշակային տարիքը երկու տարով տղամարդկանց և երեք տարով կանանց համար:
• Վերացնել կենսաթոշակային հատուկ նպաստների ինստիտուտը, որը հատկացվում է գիտնականներին, պետական ​​ծառայողներին, պետական ​​ձեռնարկությունների ղեկավարներին. Սահմանափակել կենսաթոշակները աշխատող թոշակառուների համար. Սահմանել բանակի սպաների կենսաթոշակի անցնելու տարիքը 60-ը.
• Քաղաքային ձեռնարկությունների համար գազի սակագինը բարձրացնել 50%-ով, մասնավոր սպառողների համար՝ կրկնակի. Էլեկտրաէներգիայի արժեքը բարձրացնել 40%-ով.
• Վերացնել նպաստները և 50%-ով բարձրացնել տրանսպորտի հարկերը։ Մի բարձրացրեք կյանքի ծախսերը, նպատակային սուբսիդավորման միջոցով հավասարակշռեք սոցիալական վիճակը.
• Սեփականաշնորհել բոլոր հանքերը և հեռացնել բոլոր սուբսիդիաները։ Չեղարկել բնակարանային և կոմունալ ծառայությունների, տրանսպորտի և այլ բաների նպաստները:
• Սահմանափակել պարզեցված հարկման պրակտիկան. Չեղարկել գյուղական բնակավայրերում ԱԱՀ-ից ազատման պրակտիկան. Դեղատներին և դեղագործներին պարտավորեցնել վճարել ԱԱՀ.
• Չեղարկել գյուղատնտեսական նշանակության հողերի վաճառքի մորատորիումը.
• Նախարարությունների կազմը կրճատել 14-ի.
• Սահմանափակել պետական ​​պաշտոնյաների ավելորդ վարձատրությունը.
• Գործազրկության նպաստները պետք է կուտակվեն միայն նվազագույնը վեց ամիս աշխատելուց հետո: Հիվանդ արձակուրդ վճարեք աշխատավարձի 70%-ի չափով, բայց ոչ կենսապահովման մակարդակից ցածր: Վճարեք հիվանդության արձակուրդը՝ սկսած հիվանդության երրորդ օրվանից

(Այսպիսով, Հիմնադրամը որոշել է Ուկրաինայի համար ֆինանսական հատվածում անհավասարակշռությունը հաղթահարելու ճանապարհը, երբ պետության ծախսերը զգալիորեն գերազանցել են նրա եկամուտները։ Ճի՞շտ է այս ցուցակը, թե՞ ոչ, հայտնի չէ, համացանցում, ինչպես նաև «գետնի վրա», պատերազմ է ընթանում, բայց քանի որ դրանից հետո անցել է 5 տարի, և Ուկրաինան դեռևս չի ստացել ԱՄՀ-ի մեծ վարկ, դա կարող է ճիշտ լինել)

ԱՄՀ-ի ղեկավար մարմինը Կառավարիչների խորհուրդն է, որում ներկայացված են բոլոր անդամ երկրները։ Ըստ Wikipedia-ի՝ Արժույթի միջազգային հիմնադրամի անդամ է 184 պետություն։ Կառավարիչների խորհուրդը հավաքվում է տարին մեկ անգամ: Ամենօրյա գործունեությունը կառավարվում է 24 անդամից բաղկացած Գործադիր խորհրդի կողմից: ԱՄՀ կենտրոն - Վաշինգտոն.

ԱՄՀ-ում որոշումներն ընդունվում են ոչ թե ձայների մեծամասնությամբ, այլ ամենախոշոր «դոնորների», այսինքն՝ արևմտյան երկրները բացարձակ առավելություն ունեն հիմնադրամի քաղաքականության որոշման հարցում, քանի որ նրանք են դրա հիմնական վճարողները։