Kreditne funkcije MMF-a uključuju. MMF - transkript. Zvanični ciljevi MMF-a

Međunarodni monetarni fond, MMF(eng. Međunarodni monetarni fond, MMF slušajte)) je specijalizovana agencija Ujedinjenih nacija sa sjedištem u Washingtonu, SAD.

MMF funkcioniše po principu „ponderisanog“ broja glasova: sposobnost zemalja članica da utiču na aktivnosti Fonda glasanjem je određena njihovim udelom u kapitalu. Svaka država ima 250 „osnovnih“ glasova, bez obzira na veličinu njenog doprinosa u kapital, i dodatni jedan glas na svakih 100 hiljada SDR iznosa ovog doprinosa. U slučaju da je neka zemlja kupila (prodala) SDR koje je dobila tokom inicijalnog izdavanja SDR-a, broj njenih glasova se povećava (smanjuje) za 1 na svakih 400.000 kupljenih (prodatih) SDR-a. Ova korekcija se vrši ne više od ¼ broja glasova dobijenih za doprinos zemlje kapitalu Fonda. Ovaj aranžman osigurava odlučujuću većinu glasova vodećim državama.

Odluke u Upravnom odboru obično se donose prostom većinom (najmanje polovinom) glasova, a o važnim pitanjima operativne ili strateške prirode, „posebnom većinom“ (odnosno 70, odnosno 85% glasova birača). zemlje članice). Uprkos određenom smanjenju udjela glasova SAD i EU, oni i dalje mogu staviti veto na ključne odluke Fonda, za čije je usvajanje potrebna maksimalna većina (85%). To znači da SAD, zajedno sa vodećim zapadnim državama, imaju mogućnost da vrše kontrolu nad procesom donošenja odluka u MMF-u i usmjeravaju njegove aktivnosti na osnovu vlastitih interesa. Koordiniranim djelovanjem, zemlje u razvoju su također u poziciji da izbjegnu donošenje odluka koje im ne odgovaraju. Međutim, velikom broju heterogenih zemalja teško je postići koherentnost. Na sastanku čelnika Fonda u aprilu 2004. godine, namjera je bila da se "pojača sposobnost zemalja u razvoju i zemalja sa ekonomijama u tranziciji da efikasnije učestvuju u mehanizmu donošenja odluka MMF-a".

Bitnu ulogu u organizacionoj strukturi MMF-a ima Međunarodni monetarni i finansijski komitet(IMFC; eng. Međunarodni monetarni i finansijski komitet). Od 1974. do septembra 1999. godine, njegov prethodnik je bio Privremeni komitet za međunarodni monetarni sistem. Sastoji se od 24 guvernera MMF-a, uključujući iz Rusije, i sastaje se na svojim sjednicama dva puta godišnje. Ovaj komitet je savjetodavno tijelo Odbora guvernera i nema ovlaštenje da donosi političke odluke. Ipak, obavlja važne funkcije: usmjerava aktivnosti Izvršnog vijeća; razvija strateške odluke vezane za funkcionisanje svjetskog monetarnog sistema i aktivnosti MMF-a; Podnosi prijedloge Upravnom odboru za izmjene i dopune Statuta MMF-a. Sličnu ulogu ima i Odbor za razvoj - Zajednički ministarski komitet odbora guvernera Svjetske banke i Fonda (Zajednički odbor za razvoj Svjetske banke - Svjetske banke).

Odbor guvernera delegira mnoga svoja ovlaštenja Izvršno vijeće(eng. Executive board), odnosno direkcija koja je odgovorna za vođenje poslova MMF-a, uključujući širok spektar političkih, operativnih i administrativnih pitanja, posebno davanje kredita zemljama članicama i nadzor njihovog deviznog kursa politike.

Izvršni odbor MMF-a bira na petogodišnji mandat Direktor menadžmenta(inž. generalni direktor), koji vodi osoblje Fonda (od marta 2009. oko 2478 ljudi iz 143 zemlje). Po pravilu predstavlja jednu od evropskih zemalja. Generalni direktor (od 5. jula 2011.) - Christine Lagarde (Francuska), njen prvi zamjenik - John Lipsky (SAD).

Glavni mehanizmi kreditiranja

1. rezervni udio. Prvi dio deviza koji država članica može kupiti od MMF-a u okviru 25% kvote zvao se "zlato" prije Jamajčkog sporazuma, a od 1978. - rezervni udio (Reserve Tranche). Učešće rezerve se definiše kao višak kvote zemlje članice nad iznosom na računu Nacionalnog valutnog fonda te zemlje. Ako MMF koristi dio nacionalne valute zemlje članice za kreditiranje drugih zemalja, tada se udio rezervi takve zemlje u skladu s tim povećava. Neotplaćeni iznos zajmova koje je država članica dala Fondu prema ugovorima o zajmu NHS i NHA predstavlja njenu kreditnu poziciju. Udio rezervi i pozicija zajma zajedno čine "rezervnu poziciju" zemlje članice MMF-a.

2. kreditne dionice. Sredstva u stranoj valuti koja država članica može steći iznad udjela rezerve (u slučaju njenog punog korištenja, MMF-ova sredstva u valuti zemlje dostižu 100% kvote) dijele se na četiri kreditne dionice, odnosno tranše ( Kreditne tranše), koje čine 25% kvote. Pristup zemalja članica kreditnim resursima MMF-a u okviru kreditnih udjela je ograničen: iznos valute zemlje u imovini MMF-a ne može prelaziti 200% njene kvote (uključujući 75% kvote plaćene pretplatom). Dakle, maksimalni iznos kredita koji država može dobiti od Fonda kao rezultat korištenja rezervi i udjela u zajmu iznosi 125% njene kvote. Međutim, povelja daje MMF-u pravo da suspenduje ovo ograničenje. Po tom osnovu, sredstva Fonda se u velikom broju slučajeva koriste u iznosima koji prelaze limit utvrđen statutom. Stoga je koncept "gornjih kreditnih dionica" (Upper Credit Tranches) počeo da znači ne samo 75% kvote, kao u ranom periodu MMF-a, već iznose koji premašuju prvi kreditni udio.

3. Stand-by aranžmani za stand-by kredite(od 1952.) daju državi članici garanciju da, u određenom iznosu iu toku trajanja sporazuma, pod ugovorenim uslovima, zemlja može slobodno primati stranu valutu od MMF-a u zamjenu za nacionalnu. Ovakva praksa odobravanja kredita je otvaranje kreditne linije. Ako se korištenje prvog kreditnog udjela može izvršiti u vidu direktne kupovine deviza nakon odobrenja zahtjeva od strane Fonda, tada se alokacija sredstava prema gornjim kreditnim udjelima obično vrši kroz aranžmane sa zemljama članicama. na standby kredite. Od 1950-ih do sredine 1970-ih, stand-by kreditni ugovori imali su rok do godinu dana, od 1977. godine do 18 mjeseci, pa čak i do 3 godine zbog povećanja deficita platnog bilansa.

4. Produžena kreditna linija(eng. Extended Fund Facility) (od 1974.) dopunjava rezervne i kreditne udjele. Dizajniran je za davanje kredita na duže periode iu većim iznosima u odnosu na kvote nego pod normalnim udjelima u kreditu. Osnova za zahtjev zemlje MMF-u za kreditom u okviru produženog kreditiranja je ozbiljna neravnoteža u platnom bilansu uzrokovana nepovoljnim strukturnim promjenama u proizvodnji, trgovini ili cijenama. Produženi krediti se obično daju na tri godine, po potrebi - do četiri godine, u određenim porcijama (tranšama) u fiksnim intervalima - jednom u šest mjeseci, kvartalno ili (u nekim slučajevima) mjesečno. Glavna svrha stand-by i produženih zajmova je pomoć zemljama članicama MMF-a u implementaciji programa makroekonomske stabilizacije ili strukturnih reformi. Fond zahteva od zemlje zajmoprimca da ispuni određene uslove, a stepen njihove rigidnosti se povećava kako prelazite sa jednog kreditnog udela na drugi. Prije dobijanja kredita moraju biti ispunjeni određeni uslovi. Obaveze zemlje zajmoprimca, koje predviđaju provođenje relevantnih finansijskih i ekonomskih mjera, evidentirane su u „Pismu namjere“ (Letter of intent) ili Memorandumu o ekonomskim i finansijskim politikama upućenom MMF-u. Tok ispunjavanja obaveza od strane zemlje primaoca kredita prati se periodičnom evaluacijom posebnih ciljnih kriterijuma izvršenja predviđenih ugovorom. Ovi kriterijumi mogu biti ili kvantitativni, koji se odnose na određene makroekonomske indikatore, ili strukturni, koji odražavaju institucionalne promene. Ako MMF smatra da zemlja koristi zajam u suprotnosti sa ciljevima Fonda, ne ispunjava svoje obaveze, može ograničiti kreditiranje, odbiti da obezbijedi sljedeću tranšu. Dakle, ovaj mehanizam omogućava MMF-u da izvrši ekonomski pritisak na zemlje zajmoprimce.

Treba imati u vidu da se glasovi pri donošenju odluka o radu Fonda raspoređuju srazmerno doprinosima. Za usvajanje odluka Fonda potrebno je 85% glasova. SAD imaju oko 17% svih glasova. Ovo nije dovoljno za samostalno donošenje odluka, ali vam omogućava da blokirate bilo koju odluku Fondacije. Američki Senat bi mogao usvojiti zakon koji bi zabranio Međunarodnom monetarnom fondu da radi određene stvari, kao što je davanje kredita zemljama. Kako ističe kineski ekonomista profesor Shi Jianxun, preraspodjela kvota nimalo ne mijenja osnovni okvir organizacije i odnos snaga u njoj, američki udio ostaje isti, oni imaju pravo veta: „Ujedinjeni Države, kao i ranije, vodi poredak MMF-a".

MMF daje kredite uz niz zahtjeva - slobodu kretanja kapitala, privatizaciju (uključujući prirodne monopole - željeznički transport i komunalne usluge), minimiziranje ili čak eliminaciju državne potrošnje na socijalne programe - obrazovanje, zdravstvo, jeftinije stanovanje, javni prijevoz, itd. P.; odbijanje zaštite životne sredine; smanjenje plata, ograničavanje prava radnika; povećani poreski pritisak na siromašne, itd. ]

Prema Michel Chosudovsky, [ ]

Programi pod pokroviteljstvom MMF-a od tada su dosljedno nastavili da uništavaju industrijski sektor i postepeno razbijali jugoslovensku državu blagostanja. Sporazumi o restrukturiranju povećali su spoljni dug i dali mandat za devalvaciju jugoslovenske valute, što je teško pogodilo jugoslovenski životni standard. Ovaj početni krug restrukturiranja je postavio temelje za to. Tokom 1980-ih, MMF je periodično propisivao dalje doze svoje gorke "ekonomske terapije", dok je jugoslovenska ekonomija polako klizila u komu. Industrijska proizvodnja pala za 10%

Međunarodni monetarni fond (MMF) je međuvladina monetarna i kreditna organizacija sa statusom specijalizirane agencije UN-a. Cilj fonda je promovisanje međunarodne monetarne saradnje i trgovine, koordinacija monetarne i finansijske politike zemalja članica, davanje kredita za regulisanje platnog bilansa i održavanje deviznih kurseva.

Odluku o stvaranju MMF-a donijele su 44 države na konferenciji o monetarnim i finansijskim pitanjima održanoj u Breton Vudsu (SAD) od 1. do 22. jula 1944. godine. 27. decembra 1945. godine 29 država potpisalo je povelju fonda. Ovlašteni kapital iznosio je 7,6 milijardi dolara.Prve finansijske operacije MMF-a počele su 1. marta 1947. godine.

184 države su članice MMF-a.

MMF ima ovlasti da stvori i stavi na raspolaganje svojim članicama međunarodne finansijske rezerve u obliku "specijalnih prava vučenja" (SDR). SDR - sistem za davanje međusobnih zajmova u uslovnim novčanim jedinicama - SDR-ovima, izjednačenim po sadržaju zlata sa američkim dolarom.

Finansijska sredstva Fonda prvenstveno potiču od pretplata („kvota“) iz zemalja članica MMF-a, koje trenutno iznose oko 293 milijarde dolara. Kvote se određuju na osnovu relativne veličine ekonomija država članica.

Glavna finansijska uloga MMF-a je obezbjeđivanje kratkoročnih kredita. Za razliku od Svjetske banke, koja daje kredite siromašnim zemljama, MMF kreditira samo svoje zemlje članice. Zajmovi Fonda se obezbjeđuju uobičajenim kanalima zemljama članicama u obliku tranši, odnosno dionica, u iznosu od 25% kvote dotične države članice.

Rusija je potpisala sporazum o pristupanju MMF-u kao pridružena članica 5. oktobra 1991. godine, a 1. juna 1992. godine zvanično je postala 165. članica MMF-a potpisivanjem Povelje Fonda.

Rusija je 31. januara 2005. godine u potpunosti otplatila svoj dug Međunarodnom monetarnom fondu uplatom od 2,19 milijardi specijalnih prava vučenja (SDR), što je ekvivalentno 3,33 milijarde dolara. Tako je Rusija uštedjela 204 miliona dolara koje je morala platiti u slučaju otplate duga MMF-u prema rasporedu do 2008. godine.

Vrhovno upravno tijelo MMF-a je Upravni odbor, u kojem su zastupljene sve zemlje članice. Savjet održava svoje sastanke jednom godišnje.

Svakodnevnim poslovanjem upravlja Izvršni odbor od 24 izvršna direktora. Pet najvećih dioničara MMF-a (SAD, UK, Njemačka, Francuska i Japan), kao i Rusija, Kina i Saudijska Arabija, imaju svoja mjesta u odboru. Preostalih 16 izvršnih direktora biraju se na dvogodišnji mandat po grupama zemalja.

Izvršni odbor bira generalnog direktora. Generalni direktor je predsjedavajući odbora i šef osoblja MMF-a. Imenuje se na petogodišnji mandat sa mogućnošću ponovnog izbora.

Prema sporazumu koji postoji između SAD i zemalja EU, MMF tradicionalno predvode zapadnoevropski ekonomisti, dok SAD predsjedavaju Svjetskom bankom. Od 2007. godine promijenjena je procedura predlaganja kandidata - bilo koji od 24 člana upravnog odbora ima mogućnost da predloži kandidata za mjesto generalnog direktora, a može biti iz bilo koje zemlje članice fonda.

Prvi generalni direktor MMF-a bio je Camille Gutt, belgijski ekonomista i političar, bivši ministar finansija, koji je bio na čelu Fonda od maja 1946. do maja 1951. godine.

Međunarodni monetarni fond- MMF, finansijska institucija pri Ujedinjenim nacijama. Jedna od glavnih funkcija MMF-a je izdavanje kredita državama za nadoknadu deficita u platnom bilansu. Izdavanje kredita je, po pravilu, povezano sa nizom mjera koje preporučuje MMF za unapređenje ekonomije.

Međunarodni monetarni fond je posebna institucija Ujedinjenih naroda. Sjedište se nalazi u glavnom gradu SAD-a - gradu Washingtonu.

Međunarodni monetarni fond osnovan je u julu 1944. godine prošlog vijeka, ali je tek u martu 1947. počeo sa svojom praksom, dajući kratkoročne i srednjoročne zajmove siromašnim zemljama zbog deficita u platnom bilansu zemlje.

MMF je nezavisna organizacija koja posluje u skladu sa sopstvenom poveljom, a svrha je uspostavljanje saradnje između zemalja u oblasti monetarnih finansija, kao i podsticanje međunarodne trgovine.

Funkcije MMF-a spustite se na sljedeće korake:

• olakšavanje saradnje između država po pitanjima finansijske politike;
• rast nivoa trgovine na globalnom tržištu usluga;
• davanje kredita;
• balansiranje;
• savjetovanje država dužnika;
• razvoj međunarodnih osnova monetarnog izvještavanja i statistike;
• objavljivanje statistike u regionu.

Ovlašćenja MMF-a (Međunarodnog monetarnog fonda) uključuju radnje za formiranje i izdavanje finansijskih rezervi učesnicima u okviru posebnog obrasca „Posebne privilegije za zaduživanje“. Sredstva MMF-a potiču od potpisa, odnosno "kvota" članova fonda.

Na vrhu piramide MMF-a nalazi se generalni odbor guvernera, koji uključuje čelnika i njegovog zamjenika zemlje članice fonda. Najčešće, ministar finansija države, odnosno guverner Centralne banke, djeluje kao menadžer. To je sastanak koji odlučuje o svim glavnim pitanjima u vezi sa aktivnostima Međunarodnog monetarnog fonda. Izvršni odbor, koji se sastoji od dvadeset četiri direktora, odgovoran je za formulisanje politike fonda i provođenje njegovih aktivnosti. Privilegiju izbora čelnika koristi 8 zemalja koje imaju najveću kvotu u fondu. Oni uključuju skoro sve zemlje G8.

Izvršni odbor MMF-a bira menadžera za narednih pet godina, koji vodi cjelokupno osoblje. Od drugog ljetnog mjeseca 2011. godine na čelu MMF-a je Francuskinja Christine Lagarde.

Uticaj Međunarodnog monetarnog fonda na globalnu ekonomiju

MMF daje kredit zemljama u nekoliko slučajeva: da otplate platni deficit i održe makroekonomsku stabilnost država. Zemlja kojoj je potrebna dodatna devize kupuje je ili je pozajmljuje, dajući isti iznos u zamjenu, samo u valuti koja je zvanična u ovoj zemlji i upisuje se na tekući račun MMF-a kao depozitar.

U cilju jačanja međunarodne ekonomske saradnje u okviru međunarodnih odnosa i stvaranja prosperitetnih ekonomija, 44. godine su osmišljene organizacije poput Međunarodnog monetarnog fonda i Svjetske banke. Uprkos sličnim idejama, zadaci i funkcije ove dvije organizacije donekle se razlikuju.

Tako MMF podržava razvoj međunarodnih odnosa u oblasti finansijske sigurnosti, dajući kratkoročne i srednjoročne kredite, kao i savjete o ekonomskoj politici i održavanju finansijske stabilnosti.

Zauzvrat, Svjetska banka preduzima mjere kako bi omogućila zemljama da ostvare ekonomski potencijal, kao i da smanji prag siromaštva.

Radeći zajedno u različitim oblastima, Međunarodni monetarni fond i Svjetska banka pomažu zemljama da smanje siromaštvo olakšavajući teret duga. Dva puta godišnje organizacije održavaju zajednički sastanak.

Saradnja između MMF-a i Bjelorusije počela je u julu 1992. godine. Na današnji dan Republika Bjelorusija je postala članica Međunarodnog monetarnog fonda. Početna kvota Belorusije bila je nešto više od 280 miliona SDR, koja je kasnije povećana na 386 miliona SDR.

MMF pomaže Republici Bjelorusiji na tri načina:

• saradnja sa i Vladom Republike Bjelorusije po pitanjima programa u oblasti nacionalne ekonomije, sa fokusom na poresku, monetarnu i trgovinsku politiku;
• obezbjeđivanje resursa u obliku zajmova i;
• stručna i tehnička pomoć.

MMF je dva puta pružio finansijsku pomoć Belorusiji. Tako je 1992. godine Republici Bjelorusiji odobren kredit u iznosu od 217,2 miliona američkih dolara za sistemske transformacije u . I još 77,4 miliona po stand-by kreditu. Do početka 2005. godine zemlja je u potpunosti isplatila MMF.

Drugi put se rukovodstvo zemlje obratilo MMF-u 2008. godine sa zahtjevom da ponovo pozajmljuje putem stand-by sistema. Program finansiranja je dogovoren u januaru 2009. godine i Republici Bjelorusiji je dodijeljeno 2,46 milijardi američkih dolara za period od petnaest mjeseci. Iznos je kasnije povećan na 3,46 milijardi dolara.

Realizovani programi omogućili su Republici Belorusiji da održi stabilnost na tržištu deviznih transakcija, stabilnost finansijskog sistema, da izbegne deficit u platnom bilansu i učini nemoguće - da ga smanji, minimizirajući.

Bjeloruske vlasti pregovaraju o novom kreditu MMF-a u iznosu od 3 milijarde dolara uz 2,3% na period od 10 godina. Kako bi obezbijedio zajam, MMF poziva Bjelorusiju da provede sveobuhvatnu strategiju ekonomskih reformi.

Početkom 2017. godine glavna pitanja pregovora bila su izmjena tarifa za stambeno-komunalne usluge i unapređenje rada javnog sektora privrede. MMF poziva na niz reformi za državna preduzeća kako bi se poboljšala njihova produktivnost i efikasnost i preporučuje redoslijed napora za postizanje punog povrata troškova u stambenom sektoru.

Povećanje tarifa za stambeno-komunalne usluge i privatizacija državnih preduzeća ključne su teme u pregovorima sa MMF-om. Sa svoje strane, Ministarstvo spoljnih poslova zemlje smatra da u pitanjima povećanja tarifa za stambeno-komunalne usluge, kao i privatizacije javnog sektora, treba ići u fazama.

Kako napominje MMF, od velike je važnosti poboljšati poslovnu klimu u zemlji, uključujući pristupanje STO i razvoj konkurencije na tržištima roba. Zemlja takođe treba da vodi razboritu monetarnu politiku kako bi održala makroekonomsku i finansijsku stabilnost.

MMF- međuvladina monetarna i kreditna organizacija za unapređenje međunarodne monetarne saradnje na osnovu konsultacija svojih članica i davanja kredita njima.

Nastao je odlukom Breton Woods konferencije 1944. godine uz učešće delegata iz 44 zemlje. MMF je počeo da funkcioniše u maju 1946.

Međunarodni monetarni fond se bavi prikupljanjem i obradom statističkih podataka o međunarodnim plaćanjima, deviznim sredstvima, visini deviznih rezervi itd. Povelja MMF-a obavezuje zemlje da prilikom dobijanja kredita daju informacije o stanju u zemlji. privreda, zlatno-devizne rezerve itd. Osim toga, zemlja koja je uzela kredit mora se pridržavati preporuka MMF-a kako bi unaprijedila svoju ekonomiju.

Glavni zadatak MMF-a je održavanje svjetske stabilnosti. Pored toga, u zadaće MMF-a spada i informisanje svih članica MMF-a o promjenama u finansijskim i drugim zemljama članicama.

Više od 180 zemalja svijeta su članice MMF-a. Prilikom pristupanja MMF-u, svaka zemlja doprinosi određenom iznosu novca kao članarinu, što se naziva kvota.

• obrazovanje za kreditiranje zemalja učesnica;
• utvrđivanje iznosa koji zemlja može dobiti u slučaju finansijskih poteškoća;
• određivanje broja glasova koje zemlja učesnica dobije.

Kvote se periodično revidiraju. Sjedinjene Američke Države imaju najveću kvotu i, shodno tome, broj glasova (nešto više od 17%).

Procedura za odobravanje kredita

MMF daje kredite samo za stabilizaciju privrede, njeno izvođenje iz krize, ali ne i za ekonomski razvoj.

Procedura za odobravanje kredita je sledeća: daju se na period od 3 do 5 godina po nešto nižoj tržišnoj stopi. Prenos kredita se vrši u ratama, tranšama. Interval između tranši može biti od jedne do tri godine. Ova procedura je osmišljena za kontrolu korištenja kredita. Ako zemlja ne ispuni svoje obaveze prema MMF-u, transfer sljedeće tranše se odgađa.

Prije odobravanja kredita, MMF provodi sistem konsultacija. Nekoliko predstavnika fonda putuju u zemlju koja je aplicirala za kredit, prikupljaju statističke podatke o različitim ekonomskim pokazateljima (nivo cijena, nivo zaposlenosti, poreski prihodi itd.) i sastavljaju Izvještaj o rezultatima studije. Zatim se Izvještaj razmatra na sastanku Izvršnog odbora MMF-a, koji razvija preporuke i prijedloge za poboljšanje ekonomske situacije u zemlji.

• Promovirati razvoj međunarodne saradnje u monetarnoj i finansijskoj sferi u okviru stalne institucije koja obezbjeđuje mehanizam za konsultacije i zajednički rad na međunarodnim monetarnim i finansijskim problemima.
• Promovirati proces ekspanzije i ravnomjernog rasta međunarodne trgovine i na taj način postići i održati visok nivo zaposlenosti i realnih prihoda, kao i razvoj proizvodnih resursa svih država članica.
• promovirati stabilnost valute, održavati uredan režim razmjene među državama članicama i izbjegavati korištenje devalvacije valute za sticanje konkurentske prednosti.
• Da pomogne u uspostavljanju multilateralnog sistema poravnanja za tekuće transakcije između zemalja članica, kao i u ukidanje valutnih ograničenja koji ometaju rast.
• Privremenim stavljanjem na raspolaganje općih resursa Fonda državama članicama, podložnim adekvatnim mjerama zaštite, kako bi se stvorilo stanje povjerenja u njih, čime bi se osiguralo sposobnost ispravljanja neravnoteže u svom platnom bilansu bez pribjegavanja mjerama koje bi mogle biti štetne za dobrobit na nacionalnom ili međunarodnom nivou.

Međunarodni monetarni fond (MMF), (Međunarodni monetarni fond, MMF) je međuvladina organizacija osmišljena da reguliše monetarne i kreditne odnose između država i pruža finansijsku pomoć zemljama članicama za otklanjanje valutnih poteškoća uzrokovanih neravnotežama u platnom bilansu. MMF je osnovan na Međunarodnoj monetarnoj i finansijskoj konferenciji (1-22. jula 1944.) u Breton Vudsu (SAD, New Hampshire). Fondacija je počela sa svojim praktičnim radom 1. marta 1947. godine.

SSSR je takođe učestvovao u radu konferencije u Breton Vudsu. Međutim, kasnije, u vezi sa "hladnim ratom" između Istoka i Zapada, nije ratifikovao Sporazum o formiranju MMF-a. Iz istog razloga, tokom 50-60-ih godina. Poljska, Čehoslovačka i Kuba napustile su MMF. Kao rezultat dubokih socio-ekonomskih i političkih reformi ranih 90-ih. bivše socijalističke zemlje, kao i države koje su ranije bile dio SSSR-a, pristupile su MMF-u (sa izuzetkom Demokratske Narodne Republike Koreje i Kube).

Trenutno postoje 182 države članice MMF-a (vidi grafikon 4). Članom organizacije može postati svaka zemlja koja vodi nezavisnu spoljnu politiku i spremna je da prihvati prava i obaveze predviđene Poveljom MMF-a.

Zvanični ciljevi MMF-a su:

• promovirati uravnotežen rast međunarodne trgovine;
• održava stabilnost deviznih kurseva;
• doprinosi stvaranju multilateralnog sistema poravnanja tekućih transakcija između članica Fonda i otklanjanju deviznih ograničenja koja ometaju rast međunarodne trgovine;
• obezbijediti zemljama članicama kreditna sredstva za regulisanje neravnoteže privremenih plaćanja bez primjene restriktivnih mjera u oblasti spoljne trgovine i obračuna;
• služe kao forum za konsultacije i saradnju u oblasti međunarodnih monetarnih pitanja.

Odgovoran za nesmetano funkcionisanje globalnog monetarnog i platnog sistema, Fond posebnu pažnju poklanja stanju likvidnosti na globalnom nivou, tj. nivo i sastav rezervi koje drže države članice za pokrivanje potreba trgovine i plaćanja. Jedna od važnih funkcija Fonda je i obezbjeđivanje dodatne likvidnosti svojim članovima kroz dodjelu posebnih prava vučenja (SDR). SDR (ili SDR) je međunarodna računovodstvena valutna jedinica koja se koristi kao uslovna skala za mjerenje međunarodnih potraživanja i obaveza, uspostavljanje valutnog pariteta i deviznog kursa, kao međunarodno sredstvo plaćanja i rezerve. Vrijednost SDR-a se utvrđuje na osnovu prosječne vrijednosti pet glavnih svjetskih valuta (prije 1. januara 1981. - šesnaest valuta). Određivanje udjela svake valute vrši se uzimajući u obzir udio zemlje u međunarodnoj trgovini, ali se za američki dolar uzima u obzir njegov udio u međunarodnim obračunima. Do sada je izdato 21,4 milijarde SDR-a ukupne vrijednosti oko 29 milijardi dolara, što je oko 2% svih rezervi.

Fond ima značajna opšta sredstva za finansiranje privremenih neravnoteža u platnom bilansu svojih članica. Da bi ih koristio, član mora dati Fondu snažno opravdanje za nastalu potrebu, a koja može biti povezana s platnim bilansom, pozicijom rezervi ili promjenama rezervi. MMF obezbjeđuje svoje resurse na osnovu jednakosti i nediskriminacije, uzimajući u obzir društvene i domaće političke ciljeve zemalja članica. Politika Fonda im omogućava da koriste finansiranje MMF-a u ranoj fazi problema platnog bilansa.

Istovremeno, pomoć Fonda doprinosi prevazilaženju neravnoteža u plaćanju bez primjene trgovinskih i platnih ograničenja. Fond igra ulogu katalizatora, jer promjene u vladinim politikama u implementaciji programa koje podržava MMF pomažu privlačenju dodatne finansijske pomoći iz drugih izvora. Konačno, Fond djeluje kao finansijski posrednik, osiguravajući preraspodjelu sredstava iz onih zemalja u kojima ih ima viška u zemlje u kojima postoji deficit.

Upravljačka struktura MMF-a

1. Najviše upravno tijelo je Upravni odbor, u kojem svaku državu članicu predstavljaju guverner i njegov zamjenik. U većini slučajeva, rukovodioci Fonda su ministri finansija ili centralni bankari ili druga lica na istom službenom položaju. Upravni odbor iz reda svojih članova bira predsjedavajućeg. U nadležnost savjeta spada rješavanje najvažnijih, fundamentalnih pitanja djelovanja MMF-a, kao što su prijem i isključenje članova Fonda, određivanje i revizija kvota, raspodjela neto prihoda i izbor izvršnog direktora. direktori. Guverneri se sastaju jednom godišnje kako bi razgovarali o aktivnostima Fonda, ali mogu glasati u bilo koje vrijeme putem pošte.

MMF je organizovan kao akcionarsko društvo, pa je sposobnost svakog učesnika da utiče na njegove aktivnosti određena udelom u kapitalu. U skladu s tim, MMF djeluje po principu takozvanog „ponderisanog“ broja glasova: svaka država članica ima 250 „osnovnih“ glasova (bez obzira na iznos doprinosa u kapital Fonda) i dodatni jedan glas za svaki 100.000 SDR jedinica svog udjela u ovom kapitalu. Osim toga, prilikom glasanja o određenim pitanjima, zemlje kreditori dobijaju dodatni jedan glas na svakih 400.000 dolara kredita koje su dali na dan glasanja, zbog odgovarajućeg smanjenja broja glasova zemalja dužnika. Ovaj aranžman odlučujuću riječ u vođenju poslova MMF-a prepušta zemljama koje su u njega uložile najveća sredstva.

Odluke u Odboru guvernera MMF-a uglavnom se donose prostom većinom (najmanje polovinom) glasova, a o najvažnijim pitanjima (npr. izmjene i dopune Povelje, utvrđivanje i revizija veličine dionica država članica u glavnom gradu, niz pitanja funkcionisanja SDR mehanizma, politike u oblasti deviznih kurseva itd.) „posebnom (kvalifikovanom) većinom“, trenutno predviđajući dve kategorije: 70% i 85% od ukupnog broja glasova zemalja članica.

Sadašnja Povelja MMF-a predviđa da Upravni odbor može odlučiti da uspostavi novo stalno upravljačko tijelo - Savjet na ministarskom nivou zemalja članica koji će nadgledati regulaciju i prilagođavanje svjetskog monetarnog sistema. Ali ono još nije uspostavljeno, a njegovu ulogu ima 22-člani Privremeni komitet Vijeća guvernera Svjetskog monetarnog sistema, osnovan 1974. Međutim, za razliku od predloženog Vijeća, Privremeni komitet nema ovlaštenja da donosi političke odluke.

2. Upravni odbor mnoga svoja ovlašćenja delegira Izvršnom odboru, tj. Direkcija, koja je odgovorna za vođenje poslova Fondacije i djeluje iz svog sjedišta u Washingtonu.

3. Izvršni odbor MMF-a imenuje generalnog direktora koji rukovodi administrativnim aparatom Fonda i zadužen je za svakodnevne poslove. Tradicionalno, generalni direktor mora biti Evropljanin ili (barem) neamerikanac. Od 2000. godine generalni direktor MMF-a je Horst Keller (Njemačka).

4. Komitet MMF-a za statistiku platnog bilansa, koji uključuje predstavnike industrijaliziranih zemalja i zemalja u razvoju. Izrađuje preporuke za širu upotrebu statističkih podataka u sastavljanju platnog bilansa, koordinira provođenje osnovnog statističkog istraživanja portfolio investicija i provodi istraživanje o registraciji tokova povezanih sa derivativnim sredstvima.

Kapital. Kapital MMF-a se sastoji od doprinosa zemalja članica. Svaka zemlja ima kvotu izraženu u SDR. Kvota člana je najvažniji element njegovog finansijskog i organizacionog odnosa sa Fondom. Prvo, kvota određuje broj glasova u Fondu. Drugo, veličina kvote se zasniva na stepenu pristupa članice MMF-a finansijskim sredstvima organizacije u skladu sa utvrđenim ograničenjima. Treće, kvota određuje udio članice MMF-a u dodjeli SDR-a. Povelja ne predviđa metode za određivanje kvota za članstvo u MMF-u. Istovremeno, veličina kvota je od samog početka bila povezana, iako ne na rigidnoj osnovi, sa ekonomskim faktorima kao što su nacionalni dohodak i obim spoljnotrgovinske razmene i plaćanja. Deveti generalni pregled kvota koristio je set od pet formula dogovorenih tokom Osmog opšteg pregleda, što je rezultiralo "procijenjenim kvotama" koje služe kao opšta mjera relativnog položaja članica MMF-a u globalnoj ekonomiji. Ove formule koriste ekonomske podatke o državnom bruto domaćem proizvodu (BDP), tekućim operacijama, fluktuacijama u tekućim primanjima i državnim rezervama.

Sjedinjene Američke Države, kao država sa najvećim ekonomskim učinkom, dale su najveći doprinos MMF-u, sa oko 18% ukupnih kvota (oko 35 milijardi dolara); Palau, koji se pridružio MMF-u u decembru 1997. godine, ima najmanju kvotu i doprinio je oko 3,8 miliona dolara.

Prije 1978. godine, 25% kvote je plaćano u zlatu, trenutno u rezervi (SDR-ovi ili slobodno upotrebljive valute); 75% iznosa upisa - u nacionalnoj valuti, obično se dostavlja Fondu u obliku zadužnica.

Povelja MMF-a predviđa da pored sopstvenog kapitala, koji je glavni izvor finansiranja njegovih aktivnosti, Fond ima mogućnost da koristi pozajmljena sredstva u bilo kojoj valuti i iz bilo kog izvora, tj. pozajmljuju ih i od zvaničnih organa i na privatnom tržištu za kreditni kapital. MMF je do danas primao kredite od trezora i centralnih banaka zemalja članica, kao i od Švicarske, koja nije bila članica do maja 1992. godine, i od Banke za međunarodna poravnanja (BIS). Što se tiče privatnog tržišta novca, on još nije pribjegao njegovim uslugama.

Kreditne aktivnosti MMF-a. Finansijske operacije MMF-a obavljaju se samo sa zvaničnim organima zemalja članica - trezorima, centralnim bankama, deviznim stabilizacijskim fondovima. Sredstva Fonda mogu biti stavljena na raspolaganje svojim članicama kroz različite pristupe i mehanizme, koji se uglavnom razlikuju u pogledu tipova problema finansiranja deficita platnog bilansa, kao i stepena uslovljavanja koje postavlja MMF. Štaviše, ovi uslovi su kompozitni kriterijum koji uključuje tri odvojena elementa: stanje platnog bilansa, stanje međunarodnih rezervi i dinamiku pozicije rezervi zemalja. Ova tri elementa, koja određuju potrebu za finansiranjem platnog bilansa, smatraju se nezavisnim, a svaki od njih može poslužiti kao osnov za podnošenje zahtjeva za finansiranje Fondu.

Zemlja kojoj je potrebna strana valuta kupuje slobodno upotrebljivu valutu ili SDR u zamjenu za ekvivalentan iznos svoje nacionalne valute, koji se pripisuje na račun MMF-a u centralnoj banci zemlje.

MMF naplaćuje zemljama zajmoprimcima jednokratnu naknadu od 0,5% iznosa transakcije i određenu naknadu, odnosno kamatu, za kredite koje daju, a koja se zasniva na tržišnim stopama.

Nakon isteka navedenog roka, država članica je dužna da izvrši obrnutu operaciju - da otkupi svoju nacionalnu valutu iz Fonda, vraćajući joj pozajmljena sredstva. Obično se ova operacija, koja u praksi znači otplatu prethodno primljenog kredita, mora izvršiti u periodu od 3 1/4 do 5 godina od datuma kupovine valute. Osim toga, zemlja zajmoprimac mora prije roka otkupiti svoj višak valute za Fond kako se njen platni bilans poboljšava i devizne rezerve povećavaju. Zajmovi se takođe smatraju otplaćenim ako nacionalnu valutu zemlje dužnika koju drži MMF kupi druga država članica.

Pristup zemalja članica kreditnim resursima MMF-a ograničen je nekim nijansama. Prema prvobitnoj Povelji, oni su bili sljedeći: prvo, iznos valute koju je zemlja članica primila u dvanaest mjeseci prije njene nove prijave u Fond, uključujući traženi iznos, ne bi trebao prelaziti 25% kvote zemlje; drugo, ukupan iznos valute zemlje u imovini MMF-a nije mogao da pređe 200% vrednosti njegove kvote (uključujući 75% kvote uplaćene u Fond putem pretplate). U revidiranoj Povelji iz 1978. prvo ograničenje je uklonjeno. To je omogućilo zemljama članicama da iskoriste svoje devizne mogućnosti MMF-a u kraćem periodu nego što je to bilo potrebno pet godina ranije. Što se tiče drugog uslova, u izuzetnim okolnostima može se i obustaviti njegov rad.

Tehnička pomoć. Međunarodni monetarni fond takođe pruža tehničku pomoć zemljama članicama. Obavlja se slanjem misija centralnim bankama, ministarstvima finansija i statističkim tijelima zemalja koje su zatražile takvu pomoć, slanjem stručnjaka u ove organe na 2-3 godine i vršenjem pregleda nacrta zakonskih dokumenata. Tehnička pomoć se izražava u pomoći MMF-a zemljama članicama u oblasti monetarne, devizne politike i bankarske supervizije, statistike, razvoja finansijskog i ekonomskog zakonodavstva i obuke.