Adres Międzynarodowego Funduszu Walutowego. Kto jest właścicielem Międzynarodowego Funduszu Walutowego? Współpraca Banku Rosji z MFW

Jewgienij Borodin, konsultant

Informacje ogólne

Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) jest wyspecjalizowaną agencją Organizacji Narodów Zjednoczonych utworzoną na Światowej Konferencji Monetarnej i Finansowej w Bretton Woods (USA, New Hampshire) w lipcu 1944, na którym jego uczestnicy przyjęli artykuły porozumienia MFW, które pełnią rolę jego statutu. Fundusz rozpoczął swoją praktyczną działalność w maju 1946 r. - obejmuje 39 krajów. ZSRR brał udział w konferencji w Bretton Woods, ale ze względu na początek zimnej wojny artykuły porozumienia MFW nie zostały ratyfikowane. Z tego samego powodu Polska, Czechosłowacja i Kuba opuściły MFW w latach 50. i 60. XX wieku.

Podczas „pierestrojki” „Wielka Siódemka” podjęła decyzję: Unia Europejska koordynuje udzielanie pomocy krajom Europy Wschodniej, a bezpośrednio MFW - ZSRR (wtedy - Rosja i kraje WNP). 1 czerwca 1992 roku Rosja podpisała artykuły porozumienia MFW i oficjalnie została członkiem tej organizacji.

MFW ma obecnie 185 krajów członkowskich., prawie wszystkie kraje członkowskie ONZ z wyjątkiem Kuby, Korei Północnej, Andory, Liechtensteinu, Monako, Nauru i Tuvalu.

Celem MFW jest regulowanie stosunków monetarnych i kredytowych państw członkowskich oraz udzielanie im pomocy w przypadku deficytu bilansu płatniczego poprzez udzielanie krótko- i średnioterminowych pożyczek w walutach obcych.

Najwyższym organem zarządzającym MFW jest Rada Gubernatorów, w której każdy kraj członkowski jest reprezentowany przez gubernatora i jego zastępcę. Wszyscy gubernatorzy spotykają się raz w roku na dorocznych spotkaniach MFW i Banku Światowego.

Polityka MFW jest nadzorowana przez Międzynarodowy Komitet Walutowy i Finansowy (IMFC), 24 którego członkami są ministrowie finansów lub prezesi banków centralnych krajów i grup krajów reprezentowanych w Radzie Wykonawczej.

Zarząd MFW odpowiada za większość decyzji i składa się z 24 dyrektorów wykonawczych. Rosję reprezentuje Mozhin A.V. i Lushin A.. Osiem krajów o największych kontyngentach w Funduszu powołuje swoich dyrektorów - USA, Japonia, Niemcy, Francja, Wielka Brytania, Chiny, Rosja i Arabia Saudyjska. Pozostałe 176 państw członkowskich jest podzielone na 16 grup, z których każda wybiera jednego dyrektora wykonawczego.

Zarząd wybiera Dyrektora Zarządzającego na pięcioletnią kadencję (od września 2007 - Dominique Strauss-Kahn, Francja).

Na mocy porozumienia pomiędzy krajami założycielskimi Funduszu dyrektor zarządzający musi być przedstawicielem jednego z krajów europejskich, a dyrektor Banku Światowego musi być obywatelem USA.

MFW zatrudnia około 2700 pracowników i ma siedzibę w Waszyngtonie. Fundacja posiada biura w ponad 80 krajach na całym świecie, w tym w Rosji.

MFW uzyskuje dochody z odsetek i opłat od kredytów i wykorzystuje je na pokrycie kosztów finansowania, pokrycie kosztów administracyjnych i gromadzenie sald ubezpieczeniowych. W roku podatkowym 2007 przychody wyniosły 111 mln SDR poniżej kosztów. Niedobór dochodu netto odzwierciedla głównie znaczne zmniejszenie niespłaconych pożyczek MFW, ze szczytowego poziomu 70 miliardów SDR we wrześniu 2003 r. do 7,3 miliarda SDR na koniec roku podatkowego 2007, a także ze względu na słaby popyt na nowe pożyczki MFW, a także spłata pożyczek przez niektóre państwa członkowskie w ostatnich latach.

Rekordowe pożyczki z MFW - 120 miliardów dolarów, spadły w latach 1997-1999. Największymi odbiorcami pomocy finansowej w tym okresie były kraje najbardziej dotknięte kryzysami finansowymi: Korea Południowa, Indonezja, Brazylia i Rosja.

Warunki członkostwa w MFW i instrumenty kredytowe

Przystępując do MFW, każdy kraj członkowski płaci opłatę abonamentową zwaną „kwotą”. Kraje wpłacają 25% na poczet swojego limitu w postaci aktywów rezerwowych, tzw. WSZYSTKIEGO NAJLEPSZEGO lub główna waluta (dolar amerykański, euro, jen japoński, funt szterling). W razie potrzeby, do celów udzielania pożyczek, MFW może zażądać od państwa członkowskiego wpłacenia pozostałej części w jego własnej walucie. Kontyngenty są weryfikowane co 5 lat. Całkowita kwota składek od krajów członkowskich stanowi kapitał statutowy MFW, który jest wykorzystywany do udzielania tymczasowej pomocy krajom doświadczającym trudności finansowych.

Kontyngent jest obliczany na podstawie danych o wielkości PKB kraju, a także na podstawie dostępnych rezerw złota i walut obcych państw i określa kwotę, jaką może pożyczyć od MFW i jego prawo głosu. Całkowita kwota kwot w MFW odpowiada 217,4 mld SDR. Stany Zjednoczone mają największą liczbę 37,149 miliardów SDR, czyli 371 743 (16,77%) głosów, podczas gdy Rosja ma 5,945 miliardów SDR, czyli 59 704 (2,69%) głosów. Jednak nowy dyrektor zarządzający Strauss-Kahn, który nie był wspierany przez Rosję podczas jego nominacji, proponuje zmniejszenie kontyngentu Rosji do 1,7-1,8% i przeniesienie jej wpływów na poziom krajów Zatoki Perskiej, Tajlandii i Argentyny. Łącznie Stany Zjednoczone i kraje UE mają obecnie 50% całkowitej puli głosów MFW i de facto mogą podejmować każdą decyzję niezależnie od opinii innych krajów łącznie, więc zmniejszenie puli Rosji w zasadzie nie ma praktycznego znaczenia .

Podstawowe mechanizmy i warunki kredytowania

Udzielając pomocy finansowej, Fundusz wymaga od kraju pożyczającego spełnienia określonych warunków dotyczących jego systemu walutowego, handlu zagranicznego, salda budżetu państwa, a stopień ich sztywności wzrasta wraz z przechodzeniem z jednej transzy do drugiej. Zobowiązania kraju pożyczającego są zapisywane w liście intencyjnym lub Memorandum of Economic and Financial Policies przesyłanym do MFW. Postępy w wypełnianiu zobowiązań są monitorowane poprzez okresową ocenę. Jeżeli MFW uzna, że ​​kraj korzysta z pożyczki niezgodnie z celami Funduszu, nie wywiązuje się ze swoich zobowiązań, może ograniczyć pożyczkę, odmówić wypłaty kolejnej transzy. Tym samym mechanizm ten pozwala MFW wywierać presję gospodarczą, a często polityczną na kraje pożyczające.

Stosunki Rosji z MFW

W styczniu 1992 r. rząd rosyjski oficjalnie wystąpił do MFW o pomoc finansową w wysokości 6 mld USD na utworzenie funduszu stabilizacyjnego. Pierwszą umowę o pomocy podpisali M. Camdessus i E. Gaidar na początku lipca 1992 r. 5 sierpnia udostępniono pierwszą transzę w wysokości 1 miliarda dolarów, która została wykorzystana do uzupełnienia rezerw walutowych, dokonania płatności zadłużenia zagranicznego oraz interwencji na rynku walutowym. Jednak w 1992 r. Rosja nie otrzymała kolejnych transz kredytu rezerwowego. Środki (6 mld USD) przeznaczone na fundusz stabilizacji rubla również nie zostały przeznaczone. MFW odmowę tłumaczył faktem, że rosyjski rząd uchylał się od realizacji uzgodnionego z nim programu stabilizacyjnego, wielkość PKB zmniejszyła się o 14,5%, osiągnięto deficyt budżetu federalnego zamiast planowanego poziomu 5% PKB ( wg metodologii MFW) 22,4%, a inflacja średnio 20,5% miesięcznie.

W czerwcu 1993 roku MFW zaoferował Rosji drugą pożyczkę w wysokości 3 miliardów dolarów. w ramach nowopowstałego kierunku – „Pomoc w przekształceniach systemowych” (System Transformation Facility – STF). W przeciwieństwie do innych pożyczek STF, warunki były mniej rygorystyczne i wymagały, aby kraj pożyczający nie nakładał ograniczeń handlowych. Jednak 19 września 1993 r. MFW zawiesił transfer pieniędzy do Federacji Rosyjskiej, ponieważ rząd nie był w stanie powstrzymać inflacji i ograniczyć wydatków budżetowych. W 1994 roku odbyły się negocjacje z delegacją MFW, w wyniku których Rosja otrzymała drugą transzę kredytu w wysokości 1,5 mld USD na wsparcie reform systemowych. Po szokach walutowych z jesieni 1994 r., których kulminacją był Czarny Wtorek (11 października 1994 r.), Rząd obrał kurs na tłumienie inflacji jako głównego czynnika makroekonomicznegocele, co wywołało wsparcie ze strony MFW. Spowodowało to udostępnienie w kwietniu 1995 r. kredytu stabilizacyjnego w stanie gotowości w wysokości 6,8 mld USD. Pakiet porozumień z MFW zawierał nie tylko wymóg obniżenia inflacji do 2% miesięcznie, ale także deficyt budżetu państwa do 8% PKB. Monitoring miał być prowadzony co miesiąc (wcześniej co kwartał) przez specjalną grupę roboczą składającą się z przedstawicieli Ministerstwa Finansów, Banku Centralnego i ekspertów MFW.

Z punktu widzenia zewnętrznych wskaźników ekonomicznych Rosji rok 1997 był rokiem najbardziej udanym. W 1998 r. sytuacja gospodarcza w Rosji gwałtownie się pogorszyła w związku ze spadkiem światowych cen energii. W rezultacie w pierwszym półroczu 1998 r. bilans płatniczy na rachunku bieżącym zmienił się z aktywnego w pasywny z deficytem w wysokości 5,1 mld USD pomocy finansowej. Umowa z MFW przewidywała pożyczkę w czterech transzach, ale pierwsza udzielona pożyczka nie mogła już ratować sytuacji i 17 sierpnia 1998 r. w kraju ogłoszono niewypłacalność.

Po niewypłacalności Rosja nie otrzymała pomocy finansowej z MFW. W 2005 r. rząd spłacił dług wobec MFW przed terminem, płacąc 3,3 miliarda dolarów.

Rosyjskie pożyczki MFW i ich warunki

W ostatnich latach często krytykowano politykę i zalecenia MFW w stosunku do krajów rozwijających się, których istotą jest to, że realizacja zaleceń i warunków ostatecznie nie ma na celu zwiększenia niezależności i rozwoju gospodarki narodowej, a jedynie związanie jej z międzynarodowe przepływy finansowe.

Milton Friedman, amerykański ekonomista i laureat Nagrody Nobla w dziedzinie ekonomii, uważa, że ​​polityka MFW stała się czynnikiem destabilizującym na rynkach krajów rozwijających się. I to nie ze względu na warunki, jakie narzucił swoim klientom, ale przede wszystkim dlatego, że stara się chronić prywatnych inwestorów przed ich własnymi błędami. Ratowanie Meksyku podczas kryzysu w 1995 roku wywołało kryzys na innych rynkach wschodzących. "Nie byłoby przesadą stwierdzenie - podkreśla M. Friedman - gdyby MFW nie istniał, to nie byłoby kryzysu wschodnioazjatyckiego". Pokazuje to, że struktury międzynarodowe, takie jak MFW, nie są w stanie skutecznie rozwiązywać powierzonych im zadań. Niektórzy ekonomiści zaczęli nawet wzywać do rozwiązania MFW w formie, w jakiej istnieje teraz.

Dziś praktycznie nikt nie zaciąga pożyczek finansowych związanych z MFW, w związku z czym nowe zobowiązania MFW gwałtownie spadły: z 8,3 mld SDR w roku podatkowym 2006 do 237 mln SDR w 2007 roku, a ci, którzy wcześniej otrzymywali pomoc finansową z MFW, starają się spłacić przed terminem zadłużenia. W roku podatkowym 2007 dziewięć krajów członkowskich: Bułgaria, Haiti, Indonezja, Malawi, Serbia, Urugwaj, Filipiny, Republika Środkowoafrykańska, Ekwador spłaciło swoje obecne zobowiązania MFW przed terminem na łączną kwotę 7,1 mld SDR.

Informacje ogólne

Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) jest wiodącą organizacją współpracy międzynarodowej w sektorze monetarnym i finansowym.

MFW został utworzony decyzją Konferencji Bretton Woods w 1944 r. w celu zwiększenia stabilności światowego systemu monetarnego i finansowego. ZSRR brał udział w tworzeniu MFW, ale z wielu powodów natury politycznej odmówił zostania jednym z jego założycieli.

• Gubernatorem Federacji Rosyjskiej w MFW jest Minister Finansów Federacji Rosyjskiej A.G. Siłuanow.
• Zastępca Gubernatora Rosji w MFW - Prezes Banku Rosji E.S. Nabiullina.
• Dyrektor wykonawczy z Rosji w MFW - A.V. Możyn.

Cele i cele

Celem działania jest utrzymanie stabilności światowego systemu finansowego.

Zadania MFW, zgodnie ze Statutem (Kartą), to:

• rozszerzenie współpracy międzynarodowej w sferze monetarnej;
• utrzymanie zrównoważonego rozwoju międzynarodowych stosunków handlowych;
• zapewnienie stabilności kursów walutowych, uporządkowania reżimów walutowych w krajach członkowskich;
• ułatwienie tworzenia wielostronnego systemu rozliczeń i eliminację ograniczeń walutowych;
• pomoc krajom członkowskim w usuwaniu nierównowagi w bilansie płatniczym poprzez tymczasowe udostępnienie środków;
• zmniejszenie nierównowagi zewnętrznej.

Główne kwestie poruszane podczas cyklicznie odbywających się dorocznych spotkań Rady Dyrektorów MFW oraz spotkań Międzynarodowego Komitetu Walutowo-Finansowego (IMFC) to: reforma międzynarodowej architektury finansowej, a przede wszystkim system zarządzania, kwoty i głosy, zmiany w polityce pieniężnej krajów rozwiniętych i ich wpływ na gospodarkę światową jako całość, zwiększenie roli krajów rynków wschodzących, reforma regulacji finansowych itp.

Zasoby finansowe

Zasoby finansowe MFW są tworzone głównie z wkładów z kwot krajów członkowskich do kapitału Funduszu. Kwoty obliczane są według formuły opartej między innymi na względnej wielkości gospodarek krajów członkowskich. Wielkość kontyngentu determinuje wielkość środków, które kraje członkowskie zobowiązują się przekazać MFW, a także ogranicza ilość środków finansowych, które mogą być przekazane danemu krajowi w formie pożyczki.

Współpraca Federacji Rosyjskiej z MFW

MFW ma obecnie 189 krajów członkowskich (w tym Federację Rosyjską). Rosja jest członkiem MFW od 1992 roku. W okresie członkostwa Rosja pozyskała środki z MFW na utrzymanie stabilności swojego systemu finansowego w łącznej kwocie około 15,6 mld SDR-ów. W styczniu 2005 roku Rosja przedterminowo spłaciła swoje zadłużenie wobec Funduszu, dzięki czemu uzyskała status wierzyciela MFW. W związku z tą decyzją Rady Dyrektorów MFW Rosja została uwzględniona w Planie Operacji Finansowych (FPO) Funduszu, tym samym wchodząc w krąg członków MFW, których środki są wykorzystywane w operacjach finansowych MFW.

W związku z czternastym przeglądem kwot, który odbył się 17 lutego 2016 r., kwota Federacji Rosyjskiej w MFW została zwiększona z 9945 do 12903,7 mln SDR.

Ze względu na permanentny charakter działań Banku Rosji w zakresie dostarczania środków MFW w ramach Federacji Rosyjskiej, a także z uwagi na nieokreślony charakter zobowiązań państw członkowskich MFW do zapewnienia środków MFW, kierunek utrzymywania finansowania MFW przez Federację Rosyjską zostaje utrzymany, a ważność mechanizmów kredytowych (nowe umowy pożyczkowe (NAB ) oraz bilateralne umowy pożyczkowe) są przedłużane na warunkach proponowanych przez MFW.

Współpraca Federacji Rosyjskiej z MFW charakteryzuje się aktywną działalnością doradczą Funduszu oraz pracą z jego udziałem w zakresie wsparcia technicznego (w ramach misji tematycznych ekspertów Funduszu, seminariów, konferencji, szkoleń).

Współpraca Banku Rosji z MFW

Gubernator MFW z Rosji - Minister Finansów Federacji Rosyjskiej, Prezes Banku Rosji jest Zastępcą Gubernatora MFW z Rosji. W 2010 roku funkcje interakcji finansowej z MFW zostały przeniesione przez Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej do Banku Rosji. Bank Rosji jest depozytariuszem środków MFW w rublach rosyjskich i przeprowadza operacje i transakcje określone w Statucie Funduszu.

Bank Rosji pełni funkcję depozytariusza środków MFW. W szczególności dwa konta rublowe MFW nr 1 i nr 2 zostały otwarte w Banku Rosji. Ponadto w Banku Rosji otwarto kilka rachunków depozytowych, na których zarejestrowane są weksle Ministerstwa Finansów i Banku Rosji na rzecz MFW. Weksle te są zabezpieczeniem zobowiązań Federacji Rosyjskiej w zakresie wpłat na kapitał MFW.

Obecnie Bank Rosji w imieniu Federacji Rosyjskiej uczestniczy w finansowaniu MFW w ramach umów kredytowych, o czym informacje znajdują się w zaświadczeniu zamieszczonym pod linkiem: O umowach kredytowych z MFW.

Bank Centralny Federacji Rosyjskiej współpracuje z MFW na różnych płaszczyznach pracy międzynarodowej. Przedstawiciele Banku biorą udział w sesjach i corocznych spotkaniach MFW, współdziałając na poziomie eksperckim w ramach szeregu grup roboczych, a także podczas spotkań roboczych, konsultacji i wideokonferencji z ekspertami MFW.

Od 2010 roku Rosja (jako kraj o globalnie ważnym systemowo sektorze finansowym) jest oceniana pod kątem stanu sektora finansowego w ramach programu oceny sektora finansowego (FSAP), realizowanego przez MFW wspólnie z Bankiem Światowym. Rola Banku Rosji jest kluczowa w prowadzeniu działań ewaluacyjnych programu. W tym względzie należy zauważyć, że FSAP 2015/2016 stał się największym programem od początku jego realizacji w Federacji Rosyjskiej. Przy udziale Banku Rosji trwają prace nad przygotowaniem ocen zgodności z międzynarodowymi standardami i kodeksami (ROSC), w szczególności w obszarze polityki pieniężnej, nadzoru bankowego i ładu korporacyjnego. Pod tym względem obecnie najważniejszymi ROSC dla Federacji Rosyjskiej są ocena zgodności rosyjskich regulacji bankowych z zasadami BCBS (ROSC BSP) oraz ocena zgodności regulacji rynku finansowego z zasadami IOSCO (ROSC IOSCO) w 2016 r.

Przedstawiciele Banku Rosji biorą udział w corocznych konsultacjach z misjami MFW na podstawie art. IV Karty Funduszu, a także w przygotowaniu odpowiednich raportów końcowych Funduszu.

Ważnym obszarem pracy jest udział Banku Rosji w przygotowaniu Rocznego Raportu MFW na temat reżimów walutowych i ograniczeń walutowych (AREAER).

Dodatkowo należy zwrócić uwagę na udział Banku Rosji w realizacji Inicjatywy G20 w celu wyeliminowania luk informacyjnych w statystyce finansowej oraz współdziałanie z MFW w celu wdrożenia rekomendacji tej inicjatywy w Rosji.

Zgodnie ze Specjalnym Standardem Rozpowszechniania Danych (SDDS) MFW udostępnia dane dotyczące bilansu płatniczego, zadłużenia zagranicznego oraz dynamiki rezerw walutowych.

We współpracy z departamentami i organizacjami Bank Rosji zapewnia udział w działalności analitycznej i badawczej MFW, w przygotowaniu publikacji MFW oraz w organizacji specjalistycznych seminariów i konferencji.

Obecnie Bank Rosji stara się pozyskać wiedzę ekspercką Funduszu w celu wdrożenia szeregu zaleceń wynikających z wyników programu FSAP 2015/2016 w zakresie rozwoju metod testów warunków skrajnych w Banku Rosji, a także poprawy jakość i skuteczność polityki pieniężnej Banku Rosji oraz poziom wyszkolenia odpowiednich specjalistów.

W tym samym roku Francja wzięła pierwszą pożyczkę. Obecnie MFW zrzesza 185 państw, a w jego strukturach pracuje 2500 osób ze 133 krajów.

MFW udziela kredytów krótko- i średnioterminowych z deficytem w bilansie płatniczym państwa. Udzielaniu pożyczek towarzyszy zazwyczaj zestaw warunków i zaleceń mających na celu poprawę sytuacji.

Wielokrotnie krytykowano politykę i zalecenia MFW w stosunku do krajów rozwijających się, których istotą jest to, że realizacja zaleceń i warunków ma ostatecznie na celu nie zwiększanie niezależności, stabilności i rozwoju gospodarki narodowej państwa, ale tylko powiązanie go z międzynarodowymi przepływami finansowymi.

Oficjalne cele MFW

1. „promowanie współpracy międzynarodowej w sferze monetarnej i finansowej”;
2. „promowanie ekspansji i zrównoważonego wzrostu handlu międzynarodowego” w interesie rozwoju zasobów produkcyjnych, osiągnięcia wysokiego poziomu zatrudnienia i realnych dochodów państw członkowskich;
3. „zapewnić stabilność walut, utrzymywać uporządkowane relacje monetarne między państwami członkowskimi” i zapobiegać „deprecjacji walut w celu uzyskania przewagi konkurencyjnej”;
4. pomagać w tworzeniu wielostronnego systemu rozliczeń między państwami członkowskimi, a także w likwidacji ograniczeń walutowych;
5. zapewnić państwom członkowskim tymczasowe środki dewizowe, które umożliwiłyby im „korygowanie nierównowagi w ich bilansach płatniczych”.

Główne funkcje MFW

• promocja współpracy międzynarodowej w polityce pieniężnej
• ekspansja handlu światowego
• pożyczanie
• stabilizacja kursów walutowych
• doradzanie zadłużonym krajom

Struktura organów zarządzających

Najwyższym organem zarządzającym MFW jest Rada Gubernatorów(Język angielski) Rada Gubernatorów), w której każdy kraj członkowski jest reprezentowany przez gubernatora i jego zastępcę. Zwykle są to ministrowie finansów lub bankierzy centralni. Do zadań Rady należy rozstrzyganie kluczowych kwestii związanych z działalnością Funduszu: zmiana Statutu Umowy, przyjmowanie i wydalanie państw członkowskich, ustalanie i rewizja ich udziałów kapitałowych oraz wybór dyrektorów wykonawczych. Gubernatorzy spotykają się na sesji, zwykle raz w roku, ale mogą spotykać się i głosować korespondencyjnie w dowolnym czasie.

Kapitał zakładowy wynosi około 217 miliardów SDR (w styczniu 2008 r. 1 SDR był równy około 1,5 USD). Składa się on ze składek państw członkowskich, z których każdy płaci zwykle około 25% swojej kwoty w SDR-ach lub w walucie innych członków, a pozostałe 75% w swojej walucie krajowej. W oparciu o wielkość kwot głosy są rozdzielane między kraje członkowskie w organach zarządzających MFW.

Najwięcej głosów w MFW (stan na 16 czerwca 2006 r.) to: USA - 17,8%; Niemcy - 5,99%; Japonia - 6,13%; Wielka Brytania - 4,95%; Francja - 4,95%; Arabia Saudyjska - 3,22%; Włochy - 4,18%; Rosja - 2,74%. Udział 15 krajów członkowskich UE wynosi 30,3%, 29 krajów uprzemysłowionych (państwa członkowskie Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju, OECD) ma łącznie 60,35% głosów w MFW. Udział pozostałych krajów, które stanowią ponad 84% liczby członków Funduszu, wynosi tylko 39,75%.

W MFW obowiązuje zasada „ważonej” liczby głosów: zdolność krajów członkowskich do wpływania na działalność Funduszu poprzez głosowanie zależy od ich udziału w jego kapitale. Każdy stan dysponuje 250 głosami „podstawowymi”, niezależnie od wielkości jego wkładu do kapitału, oraz dodatkowy jeden głos na każde 100 tys. SDR od kwoty tego wkładu. Taki układ zapewnia zdecydowaną większość głosów dla państw wiodących.

Decyzje w Radzie Gubernatorów są zwykle podejmowane zwykłą większością (co najmniej połowie) głosów, a w ważnych sprawach o charakterze operacyjnym lub strategicznym „szczególną większością” (odpowiednio 70 lub 85% głosów krajów członkowskich). Pomimo pewnego zmniejszenia udziału głosów USA i UE, nadal mogą zawetować kluczowe decyzje Funduszu, których przyjęcie wymaga maksymalnej większości (85%). Oznacza to, że Stany Zjednoczone wraz z wiodącymi państwami zachodnimi mają możliwość sprawowania kontroli nad procesem decyzyjnym w MFW i kierowania jego działaniami w oparciu o własne interesy. Jeśli chodzi o kraje rozwijające się, jeśli podejmowane są skoordynowane działania, teoretycznie są one również w stanie zapobiec podejmowaniu decyzji, które im nie odpowiadają. Jednak wielu heterogenicznym krajom trudno jest osiągnąć spójność. Na spotkaniu liderów Funduszu w kwietniu 2004 r. intencją było „zwiększenie zdolności krajów rozwijających się i krajów o gospodarkach w okresie przejściowym do bardziej efektywnego uczestnictwa w mechanizmie decyzyjnym MFW”.

Istotną rolę w strukturze organizacyjnej MFW odgrywa: Międzynarodowy Komitet Monetarno-Finansowy IMFC (angielski) Międzynarodowy Komitet Monetarno-Finansowy , IMFC). Od 1974 do września 1999 jej poprzednikiem był Tymczasowy Komitet ds. Międzynarodowego Systemu Walutowego. Składa się z 24 prezesów MFW, w tym z Rosji, i spotyka się na posiedzeniach dwa razy w roku. Komitet ten jest organem doradczym Rady Gubernatorów i nie ma uprawnień do podejmowania decyzji politycznych. Pełni jednak ważne funkcje: kieruje działalnością Rady Wykonawczej; opracowuje strategiczne decyzje związane z funkcjonowaniem światowego systemu walutowego i działalnością MFW; Przedstawia Radzie Gubernatorów propozycje zmiany Statutu MFW. Podobną rolę pełni również Komitet Rozwoju – Wspólny Komitet Ministerialny Rad Gubernatorów Banku Światowego oraz Wspólny MFW – Komitet Rozwoju Banku Światowego).

Rada Gubernatorów deleguje wiele swoich uprawnień na Zarząd. Zarząd), czyli dyrekcji odpowiedzialnej za prowadzenie spraw MFW, co obejmuje szeroki zakres spraw politycznych, operacyjnych i administracyjnych, w szczególności udzielanie pożyczek krajom członkowskim oraz nadzór nad ich polityką kursową .

Rada Wykonawcza MFW wybiera dyrektora zarządzającego na pięcioletnią kadencję. Dyrektor Zarządzający), który kieruje pracownikami Funduszu (stan na wrzesień 2004 r. – ok. 2700 osób z ponad 140 krajów). Musi być przedstawicielem jednego z krajów europejskich. Dyrektor Zarządzający (od listopada 2007) – Dominique Strauss-Kahn (Francja), jego pierwszy zastępca – John Lipsky (USA).

Szef misji rezydenta MFW w Rosji Neven Mates

Główne mechanizmy kredytowe

1. udział rezerwowy. Pierwsza porcja waluty obcej, jaką kraj członkowski może nabyć od MFW w granicach 25% kwoty, przed Porozumieniem Jamajskim nazywana była „złotem”, a od 1978 r. – częścią rezerwową (transza rezerwowa). Udział rezerwowy określa się jako nadwyżkę kwoty kraju członkowskiego nad kwotą na rachunku Krajowego Funduszu Walutowego tego kraju. Jeżeli MFW wykorzystuje część waluty krajowej kraju członkowskiego do udzielania pożyczek innym krajom, wówczas udział rezerwy tego kraju odpowiednio wzrasta. Niespłacona kwota pożyczek udzielonych Funduszowi przez kraj członkowski na podstawie umów pożyczek NHS i NHA stanowi jego pozycję kredytową. Udział rezerwowy i pozycja kredytowa razem stanowią „pozycję rezerwową” kraju członkowskiego MFW.

2. akcje kredytowe.Środki w walucie obcej, które może nabyć kraj członkowski powyżej udziału rezerwowego (w przypadku jego pełnego wykorzystania, zasoby MFW w walucie kraju sięgają 100% kwoty) są dzielone na cztery udziały kredytowe, czyli transze ( Transze Kredytowe), które stanowią 25% kwoty . Dostęp krajów członkowskich do środków kredytowych MFW w ramach udziałów kredytowych jest ograniczony: kwota waluty danego kraju w aktywach MFW nie może przekroczyć 200% jego kwoty (w tym 75% kwoty opłaconej w ramach subskrypcji). Tym samym maksymalna kwota kredytu, jaką kraj może otrzymać od Funduszu w wyniku wykorzystania rezerwy i udziału w pożyczce, wynosi 125% jego kwoty. Karta daje jednak MFW prawo do zawieszenia tego ograniczenia. Na tej podstawie środki Funduszu są w wielu przypadkach wykorzystywane w kwotach przekraczających limit określony w statucie. Dlatego pojęcie „górnych akcji kredytowych” (Upper Credit Tranches) zaczęło oznaczać nie tylko 75% kwoty, jak we wczesnym okresie MFW, ale kwoty przekraczające pierwszą część kredytu.

3. Ustalenia dotyczące gotowości(od 1952 r.) zapewniają krajowi członkowskiemu gwarancję, że w określonej kwocie i w okresie obowiązywania umowy, na ustalonych warunkach, kraj ten może swobodnie otrzymywać walutę obcą z MFW w zamian za walutę krajową. Ta praktyka udzielania pożyczek polega na otwarciu linii kredytowej. Jeżeli wykorzystanie pierwszego udziału kredytu może być dokonane w formie bezpośredniego zakupu waluty obcej po zatwierdzeniu wniosku przez Fundusz, wówczas alokacja środków na wyższe udziały kredytu odbywa się zwykle w drodze ustaleń z krajami członkowskimi na kredyty w trybie gotowości. Od lat 50. do połowy lat 70. umowy o kredyt stand-by obowiązywały do ​​roku, od 1977 r. do 18 miesięcy, a nawet do 3 lat ze względu na wzrost deficytów bilansu płatniczego.

4. Rozszerzona pożyczka(Extended Fund Facility) (od 1974) uzupełniał rezerwę i kredyty. Przeznaczony jest do udzielania pożyczek na dłuższe okresy iw większych kwotach w stosunku do kwot niż w przypadku zwykłych akcji pożyczkowych. Podstawą wniosku danego kraju do MFW o pożyczkę w ramach udzielonej pożyczki jest poważna nierównowaga w bilansie płatniczym spowodowana niekorzystnymi zmianami strukturalnymi w produkcji, handlu lub cenach. Pożyczki przedłużone udzielane są zwykle na trzy lata, w razie potrzeby do czterech lat, w określonych transzach (transzach) w stałych odstępach czasu - raz na pół roku, kwartalnie lub (w niektórych przypadkach) miesięcznie. Głównym celem kredytów stand-by i udzielonych jest pomoc krajom członkowskim MFW we wdrażaniu programów stabilizacji makroekonomicznej lub reform strukturalnych. Fundusz wymaga od kraju pożyczającego spełnienia pewnych warunków, a stopień ich sztywności wzrasta wraz z przechodzeniem z jednego udziału kredytowego do drugiego. Przed uzyskaniem pożyczki należy spełnić określone warunki. Zobowiązania kraju pożyczkobiorcy, które przewidują realizację odpowiednich środków finansowych i gospodarczych, są zapisywane w liście intencyjnym lub Memorandum Polityki Gospodarczej i Finansowej przesyłanym do MFW. Przebieg realizacji zobowiązań przez kraj - odbiorcę pożyczki jest monitorowany poprzez okresową ocenę szczególnych kryteriów wykonania przewidzianych umową. Kryteria te mogą być ilościowe, odnoszące się do określonych wskaźników makroekonomicznych, lub strukturalne, odzwierciedlające zmiany instytucjonalne. Jeżeli MFW uzna, że ​​kraj korzysta z pożyczki niezgodnie z celami Funduszu, nie wywiązuje się ze swoich zobowiązań, może ograniczyć pożyczkę, odmówić wypłaty kolejnej transzy. Tym samym mechanizm ten pozwala MFW wywierać presję gospodarczą na kraje pożyczające.

Uwagi

Zobacz też

Spinki do mankietów

• Aleksander Tarasow „Argentyna jest kolejną ofiarą MFW”
• MFW można rozwiązać? Jurij Sigow. "Tydzień Biznesu", 2007
• Pożyczka MFW: przyjemność dla bogatych i przemoc dla biednych. Andrzeja Ganży. "Telegraf", 2008

Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) to specjalna agencja Organizacji Narodów Zjednoczonych, powołana przez 184 państwa. MFW powstał 27 grudnia 1945 r. po podpisaniu przez 28 państw porozumienia opracowanego na Konferencji Monetarnej i Finansowej ONZ w Bretton Woods 22 lipca 1944 r. W 1947 roku fundacja rozpoczęła swoją działalność. Siedziba MFW znajduje się w Waszyngtonie w USA.

MFW to międzynarodowa organizacja zrzeszająca 184 kraje. Fundusz powstał w celu zapewnienia współpracy międzynarodowej w sferze monetarnej i utrzymania stabilności kursów walutowych; wspieranie rozwoju gospodarczego i poziomu zatrudnienia w krajach na całym świecie; oraz zapewnienie dodatkowych środków finansowych gospodarce państwa w krótkim okresie. Od czasu powstania MFW jego cele nie uległy zmianie, natomiast jego funkcje – do których należy monitorowanie stanu gospodarki, pomoc finansowa i techniczna dla krajów – ewoluowały znacząco, aby sprostać zmieniającym się celom państw członkowskich będących podmiotami MFW. Ekonomia swiata.

Wzrost członkostwa MFW, 1945-2003
(liczba krajów)

Celami Międzynarodowego Funduszu Walutowego są:

• Zapewnienie międzynarodowej współpracy w sferze monetarnej poprzez sieć stałych instytucji, które doradzają i biorą udział w rozwiązywaniu wielu problemów finansowych.
• Promowanie rozwoju i zrównoważonego wzrostu handlu międzynarodowego oraz przyczynianie się do promocji i utrzymania wysokiego poziomu zatrudnienia i dochodów realnych oraz rozwijanie sił wytwórczych we wszystkich krajach członkowskich funduszu jako głównych przedmiotów polityki gospodarczej.
• Dbaj o stabilność kursów walut, utrzymuj prawidłowe umowy wymiany między uczestnikami i unikaj różnych dyskryminacji w tym zakresie.
• Pomóż zbudować wielostronny system płatności dla bieżących transakcji między krajami członkowskimi funduszu oraz usunąć ograniczenia w wymianie walut, które hamują rozwój handlu międzynarodowego.
• Udziel wsparcia państwom członkowskim funduszu, przekazując fundusze do funduszu na rozwiązywanie przejściowych problemów w gospodarce.
• Zgodnie z powyższym skrócić czas trwania i zmniejszyć stopień nierównowagi w bilansach międzynarodowych rachunków jej członków.

Rola Międzynarodowego Funduszu Walutowego

MFW pomaga krajom w rozwoju ich gospodarek i realizacji wybranych projektów gospodarczych poprzez trzy główne funkcje – udzielanie pożyczek, pomoc techniczną i monitorowanie.

Udzielanie pożyczek. MFW zapewnia pomoc finansową krajom o niskich dochodach, które mają problemy z bilansem płatniczym, poprzez program Poverty Reduction and Growth Facility (PRGF) oraz, na tymczasowe potrzeby wynikające z wstrząsów zewnętrznych, poprzez program Exogenous Shocks Facility (ESF). Oprocentowanie PRGF i EFS jest preferencyjne (tylko 0,5 proc.), a pożyczki są spłacane przez 10 lat.

Inne funkcje MFW:

• promocja współpracy międzynarodowej w polityce pieniężnej
• ekspansja handlu światowego
• stabilizacja kursów walutowych
• doradzanie państwom dłużnikom (dłużnikom)
• opracowanie międzynarodowych standardów statystyki finansowej
• zbieranie i publikacja międzynarodowych statystyk finansowych

Główne mechanizmy kredytowe

1. Udział rezerwowy. Pierwsza porcja waluty obcej, jaką kraj członkowski może nabyć od MFW w granicach 25% kwoty, przed Porozumieniem Jamajskim nazywana była „złotem”, a od 1978 r. – częścią rezerwową (transza rezerwowa). Udział rezerwowy określa się jako nadwyżkę kwoty kraju członkowskiego nad kwotą na rachunku Krajowego Funduszu Walutowego tego kraju. Jeżeli MFW wykorzystuje część waluty krajowej kraju członkowskiego do udzielania pożyczek innym krajom, wówczas udział rezerwy tego kraju odpowiednio wzrasta. Niespłacona kwota pożyczek udzielonych Funduszowi przez kraj członkowski na podstawie umów pożyczek NHS i NHA stanowi jego pozycję kredytową. Udział rezerwowy i pozycja kredytowa razem stanowią „pozycję rezerwową” kraju członkowskiego MFW.

2. Akcje kredytowe. Środki w walucie obcej, które może nabyć kraj członkowski powyżej udziału rezerwowego (w przypadku jego pełnego wykorzystania, zasoby MFW w walucie kraju sięgają 100% kwoty) są dzielone na cztery udziały kredytowe, czyli transze ( Transze Kredytowe), które stanowią 25% kwoty . Dostęp krajów członkowskich do środków kredytowych MFW w ramach udziałów kredytowych jest ograniczony: kwota waluty danego kraju w aktywach MFW nie może przekroczyć 200% jego kwoty (w tym 75% kwoty opłaconej w ramach subskrypcji). Tym samym maksymalna kwota kredytu, jaką kraj może otrzymać od Funduszu w wyniku wykorzystania rezerwy i udziału w pożyczce, wynosi 125% jego kwoty. Karta daje jednak MFW prawo do zawieszenia tego ograniczenia. Na tej podstawie środki Funduszu są w wielu przypadkach wykorzystywane w kwotach przekraczających limit określony w statucie. Dlatego pojęcie „górnych akcji kredytowych” (Upper Credit Tranches) zaczęło oznaczać nie tylko 75% kwoty, jak we wczesnym okresie MFW, ale kwoty przekraczające pierwszą część kredytu.

3. Stand-by Arrangements (od 1952 r.) dają krajowi członkowskiemu gwarancję, że do określonej kwoty i na czas trwania porozumienia, z zastrzeżeniem określonych warunków, kraj ten może swobodnie otrzymywać walutę obcą od MFW w zamian za krajowy. Ta praktyka udzielania pożyczek jest otwarciem linii kredytowej. Jeżeli wykorzystanie pierwszego udziału kredytu może być dokonane w formie bezpośredniego zakupu waluty obcej po zatwierdzeniu wniosku przez Fundusz, wówczas alokacja środków na wyższe udziały kredytu odbywa się zwykle w drodze ustaleń z krajami członkowskimi na kredytach gotowości. Od lat 50. do połowy lat 70. umowy o kredyt stand-by obowiązywały do ​​roku, od 1977 r. do 18 miesięcy, a nawet do 3 lat ze względu na wzrost deficytów bilansu płatniczego.

4. Fundusz Rozszerzonego Funduszu (od 1974 r.) uzupełniał udziały rezerwowe i kredytowe. Przeznaczony jest do udzielania pożyczek na dłuższe okresy iw większych kwotach w stosunku do kwot niż w przypadku zwykłych akcji pożyczkowych. Podstawą wniosku danego kraju do MFW o pożyczkę w ramach udzielonej pożyczki jest poważna nierównowaga w bilansie płatniczym spowodowana niekorzystnymi zmianami strukturalnymi w produkcji, handlu lub cenach. Pożyczki przedłużone udzielane są zwykle na trzy lata, w razie potrzeby do czterech lat, w określonych transzach (transzach) w stałych odstępach czasu - raz na pół roku, kwartalnie lub (w niektórych przypadkach) miesięcznie. Głównym celem kredytów stand-by i udzielonych jest pomoc krajom członkowskim MFW we wdrażaniu programów stabilizacji makroekonomicznej lub reform strukturalnych. Fundusz wymaga od kraju pożyczającego spełnienia pewnych warunków, a stopień ich sztywności wzrasta wraz z przechodzeniem z jednego udziału kredytowego do drugiego. Przed uzyskaniem pożyczki należy spełnić określone warunki. Zobowiązania kraju pożyczkobiorcy, które przewidują realizację odpowiednich środków finansowych i gospodarczych, są zapisywane w „Liście intencyjnym” lub Memorandum Polityki Gospodarczej i Finansowej przesyłanym do MFW. Przebieg realizacji zobowiązań przez kraj - odbiorcę pożyczki jest monitorowany poprzez okresową ocenę szczególnych kryteriów wykonania przewidzianych umową. Kryteria te mogą być ilościowe, odnoszące się do określonych wskaźników makroekonomicznych, lub strukturalne, odzwierciedlające zmiany instytucjonalne. Jeżeli MFW uzna, że ​​kraj korzysta z pożyczki niezgodnie z celami Funduszu, nie wywiązuje się ze swoich zobowiązań, może ograniczyć pożyczkę, odmówić wypłaty kolejnej transzy. Tym samym mechanizm ten pozwala MFW wywierać presję gospodarczą na kraje pożyczające.

W przeciwieństwie do Banku Światowego, MFW koncentruje się na stosunkowo krótkoterminowych kryzysach makroekonomicznych. Bank Światowy udziela pożyczek tylko biednym krajom, MFW może pożyczać każdemu ze swoich krajów członkowskich, które nie mają walut obcych na pokrycie krótkoterminowych zobowiązań finansowych.

Struktura organów zarządzających

Najwyższym organem zarządzającym MFW jest Rada Gubernatorów, w której każdy kraj członkowski jest reprezentowany przez gubernatora i jego zastępcę. Zwykle są to ministrowie finansów lub bankierzy centralni. Do zadań Rady należy rozstrzyganie kluczowych kwestii związanych z działalnością Funduszu: zmiana Statutu Umowy, przyjmowanie i wydalanie państw członkowskich, ustalanie i rewizja ich udziałów kapitałowych oraz wybór dyrektorów wykonawczych. Gubernatorzy spotykają się na sesji, zwykle raz w roku, ale mogą spotykać się i głosować korespondencyjnie w dowolnym czasie.

Kapitał zakładowy wynosi około 217 miliardów SDR (w styczniu 2008 r. 1 SDR był równy około 1,5 USD). Składa się on ze składek państw członkowskich, z których każdy płaci zwykle około 25% swojej kwoty w SDR-ach lub w walucie innych członków, a pozostałe 75% w swojej walucie krajowej. W oparciu o wielkość kwot głosy są rozdzielane między kraje członkowskie w organach zarządzających MFW.

Zarząd, który ustala politykę i odpowiada za większość decyzji, składa się z 24 dyrektorów wykonawczych. Dyrektorów nominuje osiem krajów o największych kontyngentach w Funduszu – Stany Zjednoczone, Japonia, Niemcy, Francja, Wielka Brytania, Chiny, Rosja i Arabia Saudyjska. Pozostałe 176 krajów jest zorganizowanych w 16 grup, z których każda wybiera dyrektora wykonawczego. Przykładem takiej grupy państw jest zjednoczenie państw byłych republik środkowoazjatyckich ZSRR pod przewodnictwem Szwajcarii, które nazwano Helvetistan. Często grupy tworzą kraje o podobnych zainteresowaniach i zwykle z tego samego regionu, np. Afryka francuskojęzyczna.

Najwięcej głosów w MFW (stan na 16 czerwca 2006 r.) to: USA - 17,08% (16,407% - 2011); Niemcy - 5,99%; Japonia - 6,13% (6,46% - 2011); Wielka Brytania - 4,95%; Francja - 4,95%; Arabia Saudyjska - 3,22%; Chiny - 2,94% (6,394% - 2011); Rosja - 2,74%. Udział 15 krajów członkowskich UE wynosi 30,3%, 29 krajów członkowskich Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju ma łącznie 60,35% głosów w MFW. Udział pozostałych krajów, które stanowią ponad 84% liczby członków Funduszu, wynosi tylko 39,65%.

W MFW obowiązuje zasada „ważonej” liczby głosów: zdolność krajów członkowskich do wpływania na działalność Funduszu poprzez głosowanie zależy od ich udziału w jego kapitale. Każdy stan dysponuje 250 głosami „podstawowymi”, niezależnie od wielkości jego wkładu do kapitału, oraz dodatkowy jeden głos na każde 100 tys. SDR od kwoty tego wkładu. W przypadku, gdy kraj kupił (sprzedał) SDR-y otrzymane przez niego podczas początkowej emisji SDR-ów, liczba jego głosów wzrasta (zmniejsza się) o 1 na każde 400 000 zakupionych (sprzedanych) SDR-ów. Korekta ta dokonywana jest nie więcej niż 1/4 liczby głosów uzyskanych za wniesieniem wkładu państwa do kapitału Funduszu. Taki układ zapewnia zdecydowaną większość głosów dla państw wiodących.

Decyzje w Radzie Gubernatorów są zwykle podejmowane zwykłą większością (co najmniej połowie) głosów, a w ważnych sprawach o charakterze operacyjnym lub strategicznym „szczególną większością” (odpowiednio 70 lub 85% głosów krajów członkowskich). Pomimo pewnego zmniejszenia udziału głosów USA i UE, nadal mogą zawetować kluczowe decyzje Funduszu, których przyjęcie wymaga maksymalnej większości (85%). Oznacza to, że Stany Zjednoczone wraz z wiodącymi państwami zachodnimi mają możliwość sprawowania kontroli nad procesem decyzyjnym w MFW i kierowania jego działaniami w oparciu o własne interesy. Dzięki skoordynowanym działaniom kraje rozwijające się są również w stanie uniknąć podejmowania decyzji, które im nie odpowiadają. Jednak wielu heterogenicznym krajom trudno jest osiągnąć spójność. Na spotkaniu liderów Funduszu w kwietniu 2004 r. intencją było „zwiększenie zdolności krajów rozwijających się i krajów o gospodarkach w okresie przejściowym do bardziej efektywnego uczestnictwa w mechanizmie decyzyjnym MFW”.

Istotną rolę w strukturze organizacyjnej MFW odgrywa Międzynarodowy Komitet Monetarno-Finansowy (IMFC; Międzynarodowy Komitet Monetarno-Finansowy). Od 1974 do września 1999 jej poprzednikiem był Tymczasowy Komitet ds. Międzynarodowego Systemu Walutowego. Składa się z 24 prezesów MFW, w tym z Rosji, i spotyka się na posiedzeniach dwa razy w roku. Komitet ten jest organem doradczym Rady Gubernatorów i nie ma uprawnień do podejmowania decyzji politycznych. Pełni jednak ważne funkcje: kieruje działalnością Rady Wykonawczej; opracowuje strategiczne decyzje związane z funkcjonowaniem światowego systemu walutowego i działalnością MFW; Przedstawia Radzie Gubernatorów propozycje zmiany Statutu MFW. Podobną rolę pełni również Komitet Rozwoju – Wspólny Komitet Ministerialny Rad Gubernatorów BŚ i Funduszu (Wspólny MFW – Komitet Rozwoju Banku Światowego).

Rada Gubernatorów (1999) Rada Gubernatorów przekazuje wiele swoich uprawnień Radzie Wykonawczej, która jest dyrekcją odpowiedzialną za prowadzenie spraw MFW, która obejmuje szeroki zakres spraw politycznych, operacyjnych i administracyjnych, w szczególności udzielanie pożyczek krajom członkowskim i nadzorowanie ich polityki kursowej.

Rada Wykonawcza MFW wybiera na pięcioletnią kadencję Dyrektora Zarządzającego, który kieruje personelem Funduszu (stan na marzec 2009 r. – około 2478 osób ze 143 krajów). Z reguły reprezentuje jeden z krajów europejskich. Dyrektor Zarządzający (od 5 lipca 2011) - Christine Lagarde (Francja), jej pierwszy zastępca - John Lipsky (USA). Szef misji rezydenta MFW w Rosji - Odd Per Brekk.

Międzynarodowy Fundusz Walutowy jest instytucją finansową, mimo statusu specjalnej agencji ONZ, która zyskała rozgłos. Jaki jest MFW, jakie są jego funkcje zgodnie z dokumentami założycielskimi iw praktyce, jak uczciwi są krytycy, którzy nazywają pomoc finansową funduszu katastrofalną dla gospodarki krajów pożyczających?

Utworzenie MFW, cele funduszu

Koncepcja funduszu pieniężnego, którego misją będzie wspieranie stabilności finansowej na całym świecie, zwana „Kartą MFW” została opracowana w lipcu 1944 roku w trakcie konferencji w Bretton Woods pod auspicjami ONZ, która rozstrzygnęła zagadnienia międzynarodowych interakcji finansowych i monetarnych po wyłaniającym się zakończeniu II wojny światowej.

Data utworzenia MFW (angielski MFW lub Międzynarodowy Fundusz Walutowy) to 27 grudnia 1945 r. - tego dnia przedstawiciele pierwszych 29 krajów MFW oficjalnie podpisali ostateczną wersję odpowiedniej umowy. De facto działalność organizacji rozpoczęła się dopiero 1 marca 1947 roku, kiedy Francja zaciągnęła pierwszą pożyczkę od MFW. Dziś MFW zrzesza 188 państw, a siedziba funduszu znajduje się w Waszyngtonie.

Zgodnie z art. 1 Karty MFW Międzynarodowy Fundusz Walutowy ma następujące cele:

promocja współpracy wszystkich krajów w sferze monetarnej i finansowej, wspólne rozwiązywanie problemów finansowych;

pomoc w osiąganiu i utrzymywaniu wysokiego poziomu realnych dochodów i zatrudnienia ludności krajów świata, wzmacnianie i rozwijanie potencjału przemysłowego i produkcyjnego wszystkich bez wyjątku Państw Członkowskich poprzez ekspansję i wzrost handlu międzynarodowego;

utrzymanie stabilności walut państw członkowskich, zapobiegając dewaluacji walut narodowych;

pomoc w tworzeniu i funkcjonowaniu wielostronnego systemu rozliczeń transakcji finansowych pomiędzy krajami członkowskimi, w znoszeniu restrykcji walutowych hamujących wzrost handlu światowego;

udzielając pomocy finansowej państwom członkowskim, aby umożliwić im skorygowanie braku równowagi w ich bilansach płatniczych bez wprowadzania środków, które mogłyby zaszkodzić ich dobrobytowi narodowemu;

skrócenie czasu trwania nierównowag w bilansach płatniczych krajów członkowskich, przy jednoczesnym zmniejszeniu skali tych naruszeń.

Na uwagę zasługuje fakt, że tzw. pomoc finansowa funduszu udzielana jest wyłącznie w formie pożyczek, ale nie są one udzielane na realizację konkretnych projektów. Zainteresowanie nimi jest niewielkie (0,5% w skali roku), jednak kredytowanie często nie przyczynia się do rozwoju realnego sektora gospodarki i wytwarzania konkurencyjnych produktów. Poniżej przedstawiono udostępnienie funduszu do różnych krajów od 1972 roku przez 40 lat, tj. od daty ważności:

W pierwszych latach powojennych Europa była głównym pożyczkobiorcą funduszu na odbudowę gospodarki, która ucierpiała podczas wojny. Od początku lat 80. uwaga przesunęła się na Amerykę Łacińską i Azję, a od lat 90. Rosja i kraje WNP również odgrywają znaczącą rolę w kredytach. Ukraina nadal jest w stałym kontakcie z funduszem. Wreszcie, od 2000 roku, pożyczki wracają do Europy, głównie wschodniej.

Warto zauważyć, że okres przed rokiem był najkorzystniejszy na świecie, a najmniej korzystny dla funduszu – potrzebnych było bardzo niewiele kredytów, wpływ MFW na światową gospodarkę i politykę znacznie się zmniejszył. Jednak już w 2011 r. kredyt szybko odbudował swoje wolumeny, które nadal rosły, m.in. w związku z kryzysem cypryjskim i greckim.

Z wykresu wyraźnie widać politykę MFW – aby pomóc wszystkim (nie tylko biednym) krajom, skupiając się na bieżących problemach. Jednocześnie, nawiasem mówiąc, interesujący jest całkowity lub prawie całkowity brak pożyczek dla krajów afrykańskich. Każdy kraj w MFW jest albo pożyczkobiorcą funduszu, otrzymującym i spłacającym pożyczkę, albo jego wierzycielem zgodnie z jego kwotą. Widać, że oprócz spadku przed ostatnim globalnym kryzysem, średnia historyczna kwota kredytów rosła w czasie – w porównaniu z końcem lat 80. Europa w 2012 roku pożyczyła około 5-6 razy więcej.

W jakiej walucie naliczane są pożyczki? Faktem jest, że MFW posiada własne bezgotówkowe środki płatnicze, zwane „specjalnymi prawami ciągnienia” (ang. Special Drawing Rights, SDR). Skala na szczycie to miliardy SDR. Formalnie nie jest to ani zobowiązanie dłużne, ani waluta.

Kurs SDR jest powiązany z koszykiem 5 walut od 2016 roku i jest podobny do . Niemniej jednak są różnice – być może główną jest obecność chińskiego juana w wysokości prawie 11% ze względu na spadek udziału euro. W czasie tego artykułu kurs wymiany SDR wynosi 1,45 USD. Możesz to zobaczyć na przykład tutaj: http://bankir.ru/kurs/sdr-k-dollar-ssha/.

Funkcje MFW

Lista nowoczesnych funkcji Międzynarodowego Funduszu Walutowego w dużej mierze pokrywa się z pierwszym artykułem Karty MFW:

rozwój handlu międzynarodowego;

pomoc krajom w formie pożyczek;

promowanie interakcji międzypaństwowych w polityce pieniężnej;

pomoc w przygotowaniu (kształcenie, staż) kadr ekonomicznych;

stabilizacja kursów walut;

doradzanie krajom dłużnikom;

opracowanie i wdrożenie światowych standardów statystyki finansowej;

gromadzenie, przetwarzanie i publikowanie wspomnianych statystyk.

Co ciekawe, wybitni ekonomiści krytykują nie tylko metody pracy MFW z krajami zadłużonymi (tj. zadłużonymi wobec organizacji), ale także jakość publikowanych przez fundusz statystyk i raportów analitycznych.

Struktura Międzynarodowego Funduszu Walutowego

Zarządzaniem funduszem i podejmowaniem decyzji o udzieleniu pożyczek zajmują się:

Rada Gubernatorów to nazwa najwyższego organu zarządzającego Międzynarodowego Funduszu Walutowego. W jego skład wchodzą dwie upoważnione osoby z każdego państwa członkowskiego – kierownik i jego zastępca;

Zarząd składający się z 24 dyrektorów reprezentujących określone państwa członkowskie lub grupy krajów. Szef organu wykonawczego – dyrektor zarządzający jest niezmiennie pełnomocnikiem Europy, a jego pierwszym zastępcą jest obywatel USA. Ośmiu dyrektorów jest delegowanych przez państwa o największych kontyngentach w MFW, pozostałych 16 wybieranych jest przez inne uczestniczące kraje, podzielonych na odpowiednią liczbę grup;

Międzynarodowy Komitet Monetarno-Finansowy jest formalnie organem doradczym składającym się z dwudziestu czterech gubernatorów, w tym przedstawiciela Federacji Rosyjskiej. Pełni w szczególności funkcję opracowywania strategicznych decyzji dotyczących globalnego systemu monetarnego i finansowego;

Kolejnym organem doradczym o podobnych funkcjach jest Komitet Rozwoju MFW.

Kapitalizacja MFW i źródła finansowania funduszu

Na dzień 1 marca 2016 r. kapitał zakładowy MFW wynosił około 467,2 mld SDR. Kapitał tworzą wpłaty do funduszu walutowego krajów członkowskich, wpłacane z reguły 25% kwoty w SDR (lub jednej z walut światowych), a pozostałe 75% we własnej walucie krajowej. Kwoty są na bieżąco weryfikowane – od początku działalności funduszu dokonano już 15 korekt. W 2015 roku nastąpiła kolejna zmiana z delegacją ok. 6% z krajów rozwiniętych w kierunku rozwijających się.

Ważne: prawie wszystkie rzeczywiste decyzje podejmowane są większością 85% głosów. Jednocześnie ok. 17 proc. kwoty (na 2016 r. wkład ok. 42 mld SDR) należy do Stanów Zjednoczonych, co daje im wyłączne prawo weta. Japonia, która jest na drugim miejscu, ma prawie trzykrotnie mniejszy kontyngent – ​​około 6%. Udział Rosji wynosi 2,7% (wkład ok. 6,5 mld SDR). Dlatego niezwykle trudno jest nazwać krytyków organizacji, którzy twierdzą, że „MFW to USA” niesłusznymi lub stronniczymi.




W rzeczywistości Stany Zjednoczone i Unia Europejska, która często je wspiera, mają wystarczającą ilość w MFW, aby podejmować zdecydowaną większość decyzji. Wysiłkom Chin, Rosji i Indii na rzecz zwiększenia kwot w funduszu zgodnie ze wzrostem znaczenia tych krajów w gospodarce światowej sprzeciwiają się Stany Zjednoczone i ich sojusznicy, którzy nie chcą stracić wpływów politycznych na inne kraje MFW „warunkowość” pożyczek – stawianie państwom zadłużonym obowiązkowych wymogów polityczno-ekonomicznych.

Niemniej jednak nie należy myśleć, że problemy finansowe krajów są rozwiązywane tylko za pomocą pieniędzy MFW. Na przykład ostatnia pożyczka dla Grecji w wysokości ponad 300 miliardów euro została sfinansowana przez MFW w mniej niż 10% iw przeliczeniu na euro wyniosła tylko około 20 miliardów euro. Znacznie większą kwotę – 130 mld euro – przeznaczył utworzony w czerwcu 2010 r. Europejski Fundusz Stabilności Finansowej.

Oprócz kwot wypłacanych przez kraje uczestniczące, źródłami środków finansowych funduszu pieniężnego są:

zasoby złota, oficjalnie około 90,5 miliona uncji i wycenione na 3,2 miliarda SDR. Organizacja przyjmuje złoto z krajów uczestniczących głównie jako zapłatę odsetek od pożyczek, po czym ma prawo wysłać je w celu sfinansowania nowych transz pożyczek;

pożyczki od „bezpiecznych finansowo” państw członkowskich;

środki z funduszy powierniczych darczyńców i linie kredytowe, które kraje G7 i G20 otwierają dla funduszu.

Rosja przystąpiła do MFW w czerwcu 1992 roku, natychmiast uciekając się do uzyskania kredytu. Według naocznych świadków, podczas jednej ze swoich pierwszych wizyt na Kremlu Clintona uderzył luksus sal i powiedział do kolegi: „Czy ci ludzie proszą nas o pieniądze?” Przez 6 lat (od sierpnia 1992 do początku sierpnia 1998) Rosja pożyczyła z funduszu łącznie ponad 32 miliardy dolarów - jednak pożyczki nie pomogły nam ani w osiągnięciu przewidywanego obniżenia inflacji, ani zapobiegnięciu niewypłacalności w sierpniu 1998 roku. Rosja zwróciła pożyczkę z lat 2000-2005, korzystając z rosnących cen ropy, a od 2005 roku stała się wierzycielem funduszu. Poniższa tabela przedstawia rozkład pożyczek w latach 90. oraz roszczenia pożyczkodawcy wobec Rosji:




Pomoc finansowa czy igła kredytowa?

Wielu ekspertów twierdzi, że rekomendacje funduszu wierzycieli dla krajów pożyczających MFW de facto są zasadniczo sprzeczne z zasadami i celami zadeklarowanymi w Karcie. Zamiast rozwijać potencjał produkcyjny krajów pożyczających, uzależniają się one od igły kredytowej, podczas gdy realne dochody ludności nie rosną – spadają.

Krytycy funduszu tłumaczą, że warunki otrzymania pożyczki od MFW są często:

pozbawienie pożyczkobiorcy prawa do swobodnego emitowania waluty krajowej;

całkowita prywatyzacja, w tym na obszarach monopoli naturalnych (usługi mieszkaniowe i komunalne, transport kolejowy);

odrzucenie protekcjonistycznych środków ochrony krajowych producentów, wsparcie dla małych i średnich przedsiębiorstw;

swoboda przepływu kapitału, umożliwiająca jego odpływ za granicę;

cięcia wydatków na programy socjalne, eliminacja świadczeń dla słabszych grup społecznych, obniżenie wynagrodzeń w sektorze publicznym i emerytur.

Jednak środki te często tylko zaostrzają kryzys w gospodarce, zubożenie / zubożenie ludności prowadzi do spadku konsumpcji, prowadząc do spadku produkcji, bankructwa przedsiębiorstw i pogorszenia stanu wypełnienia budżetu państwa. W rezultacie rząd musi zaciągnąć nowe kredyty, aby spłacić poprzednie.

Kraje najbardziej dotknięte zależnością od MFW:

Rwandzie, gdzie odrzucenie wsparcia państwa dla rolnictwa i dewaluacja waluty krajowej doprowadziły do ​​spadku dochodów ludności, spychając ją w otchłań wojny domowej między Hutu i Tutsi z 1,5 mln ofiar;

Jugosławia, która upadła z powodu problemów z wyrównaniem gospodarczym regionów;

Argentyna, która dwukrotnie zadeklarowała;

Meksyk jest kolebką udomowionej kukurydzy, która z eksportera tych upraw rolnych przekształciła się w importera.

Według prognoz lista ta może zostać uzupełniona o Ukrainę, która jest zmuszana przez fundusz wierzycieli do podnoszenia cen gazu. Jego wzrost cen nie tylko uderza w kieszenie obywateli, ale ostatecznie niweluje konkurencyjność ukraińskich producentów, którą już nadszarpnęła niekorzystna umowa stowarzyszeniowa z UE. Ukraina wraz z Rumunią i Węgrami jest obecnie największym dłużnikiem Międzynarodowego Funduszu Walutowego.

Ale ponieważ w historii nie ma trybu łączącego, nie można oszacować, jakie konsekwencje miałaby sytuacja bez finansowania z MFW w różnych krajach. Tak więc pozycja obrońców funduszu jest taka - może gdzieś nie wyszło, ale bez pożyczki byłoby jeszcze gorzej. A krytycy funduszu atakują nie sam pomysł udzielenia pożyczki, ale warunki towarzyszące pożyczce – które w rzeczywistości mają niejednoznaczny wpływ na gospodarkę i nie zapobiegają korupcji, ale pod wieloma względami wyglądają jak wzrost wpływów politycznych głównego pożyczkodawcy. I choć nieefektywność obecnego systemu kredytowego jest dla prawie wszystkich oczywista, to realne zmiany w tak nieporęcznej i ważnej politycznie strukturze nie mogą nastąpić „na pstryknięcie palca”. Co więcej, obecnie od MFW – korzyść czy szkoda – każdy sam decyduje.