Որտեղ է Արժույթի միջազգային հիմնադրամի խորհուրդը. Արժույթի միջազգային հիմնադրամ. ԱՄՀ և Ռուսաստան. ԱՄՀ-ի դերը միջազգային արժութային և ֆինանսական հարաբերությունների կարգավորման գործում

Նույն թվականին Ֆրանսիան վերցրեց առաջին վարկը։ Ներկայումս ԱՄՀ-ն միավորում է 185 պետություն, իսկ նրա կառույցներում աշխատում է 2500 մարդ 133 երկրներից։

ԱՄՀ-ն կարճաժամկետ և միջնաժամկետ վարկեր է տրամադրում պետության վճարային հաշվեկշռում դեֆիցիտով։ Վարկերի տրամադրումը սովորաբար ուղեկցվում է իրավիճակի բարելավմանն ուղղված մի շարք պայմաններով և առաջարկություններով։

Զարգացող երկրների նկատմամբ ԱՄՀ-ի քաղաքականությունն ու առաջարկությունները բազմիցս քննադատության են ենթարկվել, որոնց էությունն այն է, որ առաջարկությունների և պայմանների իրականացումը, ի վերջո, ուղղված է ոչ թե պետության ազգային տնտեսության անկախության, կայունության և զարգացման բարձրացմանը, այլ միայն այն կապելով միջազգային ֆինանսական հոսքերի հետ։

ԱՄՀ-ի պաշտոնական թիրախները

1. «խթանել միջազգային համագործակցությունը դրամավարկային և ֆինանսական ոլորտում».
2. «նպաստել միջազգային առևտրի ընդլայնմանը և հավասարակշռված աճին»՝ հանուն արտադրողական ռեսուրսների զարգացման, անդամ պետությունների զբաղվածության և իրական եկամուտների բարձր մակարդակի հասնելու.
3. «ապահովել արժույթների կայունությունը, պահպանել կանոնավոր դրամավարկային հարաբերություններ անդամ երկրների միջև» և կանխել «արժույթների արժեզրկումը մրցակցային առավելություններ ձեռք բերելու համար».
4. աջակցել անդամ երկրների միջև հաշվարկների բազմակողմ համակարգի ստեղծմանը, ինչպես նաև արժութային սահմանափակումների վերացմանը.
5. անդամ երկրներին տրամադրել ժամանակավոր արտարժութային միջոցներ, որոնք հնարավորություն կտան «ուղղել իրենց վճարային հաշվեկշռի անհավասարակշռությունը»:

ԱՄՀ-ի հիմնական գործառույթները

• դրամավարկային քաղաքականության ոլորտում միջազգային համագործակցության խթանում
• համաշխարհային առևտրի ընդլայնում
• վարկավորում
• դրամական փոխարժեքների կայունացում
• խորհուրդ տալ պարտապան երկրներին

Կառավարման մարմինների կառուցվածքը

ԱՄՀ բարձրագույն ղեկավար մարմինն է Կառավարիչների խորհուրդ(անգլերեն) Կառավարիչների խորհուրդ), որտեղ յուրաքանչյուր անդամ երկիր ներկայացված է նահանգապետով և նրա տեղակալով։ Սովորաբար սրանք ֆինանսների նախարարներ կամ կենտրոնական բանկիրներ են: Խորհուրդը պատասխանատու է Հիմնադրամի գործունեության առանցքային հարցերի լուծման համար՝ փոփոխել Համաձայնագրի հոդվածները, անդամ երկրներին ընդունել և հեռացնել, որոշել և վերանայել նրանց բաժնեմասերը կապիտալում և ընտրել գործադիր տնօրեններին: Մարզպետները հավաքվում են նիստերում, սովորաբար տարին մեկ անգամ, բայց կարող են ցանկացած ժամանակ հանդիպել և քվեարկել փոստով:

Կանոնադրական կապիտալը կազմում է մոտ 217 մլրդ SDR (2008թ. հունվարի դրությամբ 1 SDR-ը հավասար էր մոտ 1,5 ԱՄՆ դոլարի): Այն ձևավորվում է անդամ երկրների ներդրումներից, որոնցից յուրաքանչյուրը սովորաբար վճարում է իր քվոտայի մոտավորապես 25%-ը SDR-ներով կամ այլ անդամների արժույթով, իսկ մնացած 75%-ը իր ազգային արժույթով: Ելնելով քվոտաների չափից՝ ԱՄՀ-ի ղեկավար մարմիններում ձայները բաշխվում են անդամ երկրների միջև։

ԱՄՀ-ում ամենաշատ ձայները (2006թ. հունիսի 16-ի դրությամբ) կազմում են ԱՄՆ-ը` 17,8%; Գերմանիա - 5,99%; Ճապոնիա՝ 6,13%; Մեծ Բրիտանիա - 4,95%; Ֆրանսիա - 4,95%; Սաուդյան Արաբիա - 3,22%; Իտալիա՝ 4,18%; Ռուսաստան՝ 2,74%։ ԵՄ անդամ 15 երկրների մասնաբաժինը կազմում է 30,3%, արդյունաբերական զարգացած 29 երկրները (Տնտեսական համագործակցության և զարգացման կազմակերպության անդամ երկրները, ՏՀԶԿ) ունեն ընդհանուր ձայների 60,35% ԱՄՀ-ում։ Այլ երկրների մասնաբաժինը, որոնք կազմում են Հիմնադրամի անդամների թվի ավելի քան 84%-ը, կազմում է ընդամենը 39,75%:

ԱՄՀ-ն գործում է ձայների «կշռված» թվի սկզբունքով. քվեարկության միջոցով Հիմնադրամի գործունեության վրա ազդելու անդամ երկրների կարողությունը որոշվում է նրա կապիտալում նրանց մասնաբաժնով: Յուրաքանչյուր նահանգ ունի 250 «հիմնական» ձայն՝ անկախ մայրաքաղաքում իր ներդրման չափից, և հավելյալ մեկ ձայն այս ներդրման գումարի յուրաքանչյուր 100 հազար SDR-ի դիմաց։ Այս պայմանավորվածությունն ապահովում է առաջատար պետությունների ձայների որոշիչ մեծամասնությունը։

Կառավարիչների խորհրդում որոշումները սովորաբար ընդունվում են ձայների պարզ մեծամասնությամբ (առնվազն կեսը), իսկ գործառնական կամ ռազմավարական բնույթի կարևոր հարցերի դեպքում՝ «հատուկ մեծամասնությամբ» (համապատասխանաբար՝ ձայների 70 կամ 85%-ը): անդամ երկրներ): Չնայած ԱՄՆ-ի և ԵՄ-ի ձայների որոշակի կրճատմանը, նրանք դեռ կարող են վետո դնել Հիմնադրամի առանցքային որոշումների վրա, որոնց ընդունումը պահանջում է առավելագույն մեծամասնություն (85%): Սա նշանակում է, որ ԱՄՆ-ը, առաջատար արևմտյան պետությունների հետ միասին, հնարավորություն ունի վերահսկողություն իրականացնել ԱՄՀ-ում որոշումների կայացման գործընթացի վրա և ուղղորդել իր գործունեությունը` ելնելով սեփական շահերից: Ինչ վերաբերում է զարգացող երկրներին, ապա եթե համակարգված գործողություններ լինեն, ապա տեսականորեն նրանք նույնպես կարողանում են կանխել իրենց անհարիր որոշումների ընդունումը։ Այնուամենայնիվ, մեծ թվով տարասեռ երկրների համար դժվար է հասնել համահունչության: 2004 թվականի ապրիլին Հիմնադրամի ղեկավարների հանդիպման ժամանակ մտադրությունն էր «բարձրացնել զարգացող երկրների և անցումային տնտեսություն ունեցող երկրների կարողությունը՝ ավելի արդյունավետորեն մասնակցելու ԱՄՀ-ի որոշումների կայացման մեխանիզմին»:

ԱՄՀ-ի կազմակերպչական կառուցվածքում էական դեր է խաղում Միջազգային արժութային և ֆինանսական կոմիտե IMFC (անգլերեն) Միջազգային արժութային և ֆինանսական կոմիտե , IMFC): 1974 թվականից մինչև 1999 թվականի սեպտեմբերը նրա նախորդը Միջազգային արժութային համակարգի ժամանակավոր կոմիտեն էր։ Այն բաղկացած է Արժույթի միջազգային հիմնադրամի 24 կառավարիչներից, այդ թվում՝ Ռուսաստանից, և իր նիստերում հանդիպում է տարին երկու անգամ։ Այս կոմիտեն Կառավարիչների խորհրդի խորհրդատվական մարմին է և չունի քաղաքական որոշումներ կայացնելու իրավասություն: Այնուամենայնիվ, այն իրականացնում է կարևոր գործառույթներ. ղեկավարում է Գործադիր խորհրդի գործունեությունը. մշակում է ռազմավարական որոշումներ՝ կապված համաշխարհային արժութային համակարգի գործունեության և ԱՄՀ գործունեության հետ. Առաջարկություններ է ներկայացնում Կառավարիչների խորհրդին՝ ԱՄՀ-ի Համաձայնագրի հոդվածները փոփոխելու համար. Նմանատիպ դեր է խաղում նաև Զարգացման կոմիտեն՝ Համաշխարհային բանկի Կառավարիչների խորհուրդների համատեղ նախարարական կոմիտեն և ԱՄՀ- Համաշխարհային բանկի զարգացման կոմիտեն:

Կառավարիչների խորհուրդն իր լիազորություններից շատերը պատվիրակում է Գործադիր խորհրդին: գործադիր խորհուրդը), այսինքն՝ տնօրինությունը, որը պատասխանատու է ԱՄՀ-ի գործերի համար, որը ներառում է քաղաքական, գործառնական և վարչական հարցերի լայն շրջանակ, մասնավորապես անդամ երկրներին վարկերի տրամադրումը և նրանց փոխարժեքի քաղաքականության վերահսկումը։ .

ԱՄՀ-ի գործադիր խորհուրդը հինգ տարի ժամկետով ընտրում է գործադիր տնօրեն: Գործադիր տնօրեն), որը գլխավորում է հիմնադրամի աշխատակազմը (2004թ. սեպտեմբերի դրությամբ՝ մոտ 2700 մարդ ավելի քան 140 երկրներից)։ Նա պետք է լինի եվրոպական երկրներից մեկի ներկայացուցիչ։ Գործադիր տնօրեն (2007թ. նոյեմբերից)՝ Դոմինիկ Ստրոս-Կան (Ֆրանսիա), նրա առաջին տեղակալ՝ Ջոն Լիպսկի (ԱՄՆ)։

Ռուսաստանում ԱՄՀ մշտական ​​առաքելության ղեկավար Նևեն Մատես

Վարկավորման հիմնական մեխանիզմները

1. պահուստային մասնաբաժինը:Արտարժույթի առաջին մասը, որը անդամ երկիրը կարող է գնել ԱՄՀ-ից քվոտայի 25%-ի սահմաններում, մինչ Ջամայկայի համաձայնագիրը կոչվում էր «ոսկի», իսկ 1978 թվականից՝ պահուստային մասնաբաժինը (Պահուստային տրանշ): Պահուստային մասնաբաժինը սահմանվում է որպես անդամ երկրի քվոտայի գերազանցում տվյալ երկրի Ազգային արժութային հիմնադրամի հաշվում առկա գումարից: Եթե ​​ԱՄՀ-ն օգտագործում է անդամ երկրի ազգային արժույթի մի մասը այլ երկրներին վարկ տրամադրելու համար, ապա նման երկրի պահուստային մասնաբաժինը համապատասխանաբար ավելանում է։ Անդամ երկրի կողմից NHS և NHA վարկային պայմանագրերով Հիմնադրամին տրված վարկերի չմարված գումարը կազմում է նրա վարկային դիրքը: Պահուստային մասնաբաժինը և վարկային դիրքը միասին կազմում են ԱՄՀ անդամ երկրի «պահուստային դիրքը»:

2. վարկային բաժնետոմսեր.Արտարժույթով միջոցները, որոնք անդամ երկրի կողմից կարող են ձեռք բերել պահուստային մասնաբաժինը գերազանցող (դրա լրիվ օգտագործման դեպքում ԱՄՀ-ի պահումները երկրի արժույթով հասնում են քվոտայի 100%-ին), բաժանվում են չորս վարկային բաժնետոմսերի կամ տրանշների ( Վարկային տրանշներ), որոնք կազմում են քվոտայի 25%-ը: Վարկային բաժնետոմսերի շրջանակներում անդամ երկրների մուտքը ԱՄՀ վարկային ռեսուրսներին սահմանափակ է. ԱՄՀ-ի ակտիվներում երկրի արժույթի գումարը չի կարող գերազանցել նրա քվոտայի 200%-ը (ներառյալ բաժանորդագրությամբ վճարվող քվոտայի 75%-ը): Այսպիսով, վարկի առավելագույն չափը, որը երկիրը կարող է ստանալ Հիմնադրամից պահուստի և վարկային բաժնետոմսերի օգտագործման արդյունքում, կազմում է իր քվոտայի 125%-ը։ Սակայն կանոնադրությունը ԱՄՀ-ին իրավունք է տալիս կասեցնել այդ սահմանափակումը։ Դրա հիման վրա Հիմնադրամի միջոցները շատ դեպքերում օգտագործվում են կանոնադրությամբ սահմանված սահմանաչափը գերազանցող չափերով: Հետևաբար, «վերին վարկային բաժնետոմսեր» (Upper Credit Tranches) հասկացությունը սկսեց նշանակել ոչ միայն քվոտայի 75%-ը, ինչպես ԱՄՀ-ի սկզբնական շրջանում, այլ նաև առաջին վարկային մասնաբաժինը գերազանցող գումարներ:

3. Stand-by պայմանավորվածություններ(1952 թվականից) անդամ երկրին տրամադրել երաշխիք, որ որոշակի չափով և պայմանագրի գործողության ընթացքում, համաձայնեցված պայմանների համաձայն, երկիրը կարող է ազատորեն ստանալ արտարժույթ ԱՄՀ-ից՝ ազգայինի դիմաց: Վարկերի տրամադրման այս պրակտիկան վարկային գծի բացումն է։ Եթե ​​առաջին վարկային մասնաբաժնի օգտագործումը կարող է իրականացվել արտարժույթի ուղղակի գնման տեսքով՝ Հիմնադրամի պահանջի հաստատումից հետո, ապա վերին վարկային բաժնետոմսերի նկատմամբ միջոցների բաշխումը սովորաբար իրականացվում է անդամ երկրների հետ պայմանավորվածությունների միջոցով։ սպասման վարկերի համար: 1950-ական թվականներից մինչև 1970-ականների կեսերը սպասման վարկային պայմանագրերն ունեին մինչև մեկ տարի ժամկետ, 1977 թվականից՝ մինչև 18 ամիս և նույնիսկ մինչև 3 տարի՝ վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտի ավելացման պատճառով։

4. Ընդլայնված վարկավորման հնարավորություն(Extended Fund Facility) (1974-ից) լրացրել է պահուստային և վարկային բաժնետոմսերը։ Այն նախատեսված է ավելի երկար ժամկետներով և ավելի մեծ գումարներով վարկեր տրամադրելու համար՝ քվոտաների համեմատ, քան սովորական վարկային բաժնետոմսերի դեպքում: Երկարաձգված վարկավորման շրջանակում ԱՄՀ-ին երկրի կողմից վարկ ստանալու համար դիմումի հիմքը վճարային հաշվեկշռի լուրջ անհավասարակշռությունն է, որն առաջացել է արտադրության, առևտրի կամ գների անբարենպաստ կառուցվածքային փոփոխություններով: Երկարաձգված վարկերը սովորաբար տրամադրվում են երեք տարով, անհրաժեշտության դեպքում՝ մինչև չորս տարի, որոշակի չափաբաժիններով (տրանշներով)՝ ֆիքսված պարբերականությամբ՝ վեց ամիսը մեկ անգամ, եռամսյակային կամ (որոշ դեպքերում) ամսական: Սպասվող և երկարաձգված վարկերի հիմնական նպատակն է աջակցել ԱՄՀ անդամ երկրներին մակրոտնտեսական կայունացման ծրագրերի կամ կառուցվածքային բարեփոխումների իրականացման գործում: Հիմնադրամը պահանջում է փոխառու երկրից կատարել որոշակի պայմաններ, և դրանց կոշտության աստիճանը մեծանում է, երբ դուք տեղափոխվում եք մի վարկային բաժնետոմսից մյուսը: Վարկ ստանալուց առաջ պետք է պահպանվեն որոշակի պայմաններ: Փոխառու երկրի պարտավորությունները, որոնք նախատեսում են համապատասխան ֆինանսատնտեսական միջոցառումների իրականացում, գրանցվում են ԱՄՀ-ին ուղարկված մտադրությունների նամակում կամ Տնտեսական և ֆինանսական քաղաքականության հուշագրում: Երկրի՝ վարկ ստացողի կողմից պարտավորությունների կատարման ընթացքը վերահսկվում է՝ պարբերաբար գնահատելով պայմանագրով նախատեսված կատարողականի հատուկ չափանիշները: Այս չափանիշները կարող են լինել կամ քանակական՝ հղում կատարելով որոշակի մակրոտնտեսական ցուցանիշներին, կամ կառուցվածքային՝ արտացոլելով ինստիտուցիոնալ փոփոխությունները: Եթե ​​ԱՄՀ-ն գտնում է, որ երկիրը վարկ է օգտագործում հիմնադրամի նպատակներին հակասող, չի կատարում իր պարտավորությունները, կարող է սահմանափակել վարկավորումը, հրաժարվել հաջորդ տրանշից։ Այսպիսով, այս մեխանիզմը թույլ է տալիս ԱՄՀ-ին տնտեսական ճնշում գործադրել փոխառու երկրների վրա։

Նշումներ

տես նաեւ

Հղումներ

• Ալեքսանդր Տարասով «Արգենտինան ԱՄՀ-ի հերթական զոհն է».
• Արժույթի միջազգային հիմնադրամը կարո՞ղ է լուծարվել. Յուրի Սիգով. «Բիզնես շաբաթ», 2007 թ
• ԱՄՀ վարկ. հաճույք հարուստների համար և բռնություն աղքատների համար. Էնդրյու Գանժա. «Telegraph», 2008 թ

Այս հոդվածում կխոսենք Արժույթի միջազգային հիմնադրամի (ԱՄՀ) գործառույթների, աշխատանքի սկզբունքների, ֆինանսավորման և Ռուսաստանի հետ փոխգործակցության մասին։

Ինչի՞ համար են միջազգային հիմնադրամները:

Նրանց հիմնական դերը ֆինանսական և խորհրդատվական աջակցությունն է մասնակից երկրներին տնտեսական զարգացման գործում։

Կայունացման գործում առաջատար դեր ունի Վերակառուցման և զարգացման միջազգային բանկը։ ՎԶՄԲ կամ Համաշխարհային բանկը ներառում է Զարգացման ասոցիացիան և Ֆինանսական կորպորացիան: Կան նաև տարբեր միջազգային բանկեր, որոնք սպասարկում են իրենց տարածաշրջանները՝ ասիական, աֆրիկյան և եվրոպական պետություններ։

ԱՄՀ - ստեղծման պատմություն

ԱՄՀ-ն դրամավարկային կազմակերպություն է, որը գործում է որպես ՄԱԿ-ի մասնագիտացված կառույց։

ԱՄՀ-ն ստեղծվել է 1944 թվականին Բրետտոն Վուդսի համաժողովում։ 1945 թվականի դեկտեմբերին 29 պետություններ ստորագրեցին Հիմնադրամի կանոնադրությունը։

Հիմնադրամի հիմնական խնդիրներն են.

• համաշխարհային առևտրի խթանում;
• փոխարժեքի տատանումների կայունացում;
• օգնություն ԱՄՀ անդամ երկրներին՝ շտկելու իրենց վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտը և այլն։

Մինչ օրս ԱՄՀ-ն ներառում է 188 երկիր։

Ինչպես է ձևավորվում ԱՄՀ կանոնադրական կապիտալը

Սկզբնական կանոնադրական կապիտալը կազմել է 7,6 մլրդ դոլար։ ԱՄՆ. Այժմ ԱՄՀ-ն օգտագործում է սեփական պահուստային և վճարային միջոցները, այսպես կոչված, SDR-ները՝ փոխառության հատուկ իրավունքներ։ Դրանք տպագրված չեն, այլ ներկայացվում են որպես հաշվեկշռի մուտքեր։

SDR-ների միջոցով կարգավորվում է վճարային հաշվեկշիռը, համալրվում են պահուստները, կատարվում են վճարումներ Հիմնադրամի համար։ Այսօր 1 SDR-ի արժեքը կազմում է 1,4 ԱՄՆ դոլար, իսկ ԱՄՀ կանոնադրական կապիտալի մոտավոր արժեքը գնահատվում է 238 մլրդ SDR կամ 327 մլրդ ԱՄՆ դոլար։

Հիմնադրամը համալրվում է պետությունների մուծումներով՝ ըստ սահմանված քվոտաների։ Նրանք որոշում են փոխառության չափը, ինչպես նաև մասնակից երկրի քվեարկության ուժը։

Վճարման կառուցվածքը մոտավորապես այսպիսին է.

1. Գումարի 25%-ը գնում է ԱՄՀ հաշիվներին՝ SDR-ների կամ այլ արտարժույթի տեսքով;
2. Պարտավորությունների 75%-ը մարվում է ազգային արժույթով։

Քվոտաների ռուսական մասնաբաժինը կազմում է մոտավորապես 2,5%: Մեր պետության ձայների տոկոսը ԱՄՀ-ում ընտրողների ընդհանուր թվի մեջ 2,4% է։

ԱՄՀ տրանշ

ԱՄՀ անդամ երկրների կարճաժամկետ կամ երկարաժամկետ վարկավորումն իրականացվում է մասնաբաժիններով՝ տրանշներով։

Ֆինանսավորման չափը կարող է համապատասխանել սովորական վարկային բաժնետոմսերին (քվոտայի առավելագույնը 125%-ը) կամ կարող է զգալիորեն ավելացվել։ Պետությունը կարող է ավելացված գումար ստանալ վճարային հաշվեկշռի հետ կապված լուրջ դժվարությունների դեպքում։

Տրանշները վճարվում են յուրաքանչյուր վեց ամիսը, երեք ամիսը, մեկ ամիսը կամ ավելի հաճախ: ԱՄՀ ռեսուրսները պետք է ուղղվեն բարեփոխումներին և մակրոտնտեսական կամ կառուցվածքային ցուցանիշների կայունացմանը։

ԱՄՀ վարկի պայմանները

Վարկավորումն իրականացվում է մի շարք պահանջների առաջադրման հետ մեկտեղ: Հիմնադրամի պայմաններին չկատարելը կարող է հանգեցնել հետագա տրանշների տրամադրման կամ վարկավորման սահմանափակման մերժմանը:

Ամեն նոր տրանշի հետ ԱՄՀ-ի պահանջներն ավելի են կոշտանում. Այս պայմանները կարող են լինել.

• պետական ​​գույքի սեփականաշնորհում;
• կապիտալի ազատ տեղաշարժի ապահովում.
• սոցիալական ոլորտի բյուջեի ծախսերի օպտիմալացում կամ վերացում (առողջապահություն, կրթություն, բնակարանային, հասարակական տրանսպորտ);
• աշխատավարձի կրճատում;
• հարկերի ավելացում և այլն։

Տրանշային համակարգի միջոցով ԱՄՀ-ն կարող է տնտեսական ազդեցություն ունենալ փոխառու երկրի վրա։

Ինչպե՞ս են մարվում ԱՄՀ-ի պարտքերը.

Պարտապան երկրները յուրաքանչյուր վարկային տրանշը մարում են 4-10 տարվա ընթացքում։ ԱՄՀ-ի բարեփոխումների շնորհիվ 2010-2011 թթ. մուտքի սահմանները կրկնապատկվել են. Ավելացվել է նաև աշխարհի ամենաաղքատ երկրներին տրամադրվող վարկերի չափը՝ առանց տոկոս տոկոս վճարելու անհրաժեշտության մինչև 2016թ.-ը ներառյալ։

Ռուսաստանի Դաշնությունը ԱՄՀ-ի անդամ է դարձել 1992 թվականի մայիսին։ Արտաքին գործերի նախարարության տվյալներով՝ 2005 թվականի սկզբին Ռուսաստանը ժամանակից շուտ մարել է Հիմնադրամի նկատմամբ ունեցած բոլոր վարկային պարտավորությունները՝ մոտավորապես 3,3 միլիարդ դոլարի չափով: ԱՄՆ.

Այսօր Ռուսաստանի Դաշնությունը ձգտում է ինքնուրույն մշակել և իրականացնել տնտեսական ծրագրեր՝ առանց ԱՄՀ-ի ռեսուրսներ ներգրավելու։

Խորհուրդ Sravni.ru-ից՝ կազմակերպության պաշտոնական նորություններին կարող եք հետևել պաշտոնական կայքում։

ԱՄՀ կազմակերպություն

Արժույթի միջազգային հիմնադրամը՝ ԱՄՀ (Արժույթի միջազգային հիմնադրամ, ԱՄՀ), ինչպես Վերակառուցման և զարգացման միջազգային բանկը՝ IBRD (հետագայում՝ Համաշխարհային բանկ), Բրետտոն Վուդսի միջազգային կազմակերպություն է։ ԱՄՀ-ն և ՎԶՄԲ-ն պաշտոնապես պատկանում են ՄԱԿ-ի մասնագիտացված գործակալություններին, սակայն իրենց գործունեության հենց սկզբից նրանք մերժում էին ՄԱԿ-ի համակարգող և առաջատար դերը՝ նկատի ունենալով իրենց ֆինանսական աղբյուրների լիակատար անկախությունը։

Այս երկու կառույցների ստեղծումը նախաձեռնել է Արտաքին հարաբերությունների խորհուրդը՝ ամենաազդեցիկ կիսագաղտնի կազմակերպություններից մեկը, որն ավանդաբար կապված է մոնդիալիստական ​​նախագծի իրականացման հետ:

Նման կառույցների ստեղծման խնդիրը հասունացավ Երկրորդ համաշխարհային պատերազմի ավարտի և գաղութատիրական համակարգի փլուզման մոտենալուն զուգահեռ։ Արդիական դարձավ հետպատերազմյան միջազգային արժութային և ֆինանսական համակարգի ձևավորման և համապատասխան միջազգային ինստիտուտների, մասնավորապես միջպետական ​​կազմակերպության ստեղծման հարցը, որը պետք է կարգավորեր երկրների միջև արժութային և հաշվարկային հարաբերությունները։ Դրանում հատկապես համառ էին ԱՄՆ բանկիրները։

Արժութային և հաշվարկային հարաբերությունները «կարգավորող» հատուկ մարմնի ստեղծման ծրագրեր մշակվել են ԱՄՆ-ի և Մեծ Բրիտանիայի կողմից։ Ամերիկյան ծրագրում առաջարկվում էր ստեղծել «Միավորված ազգերի կազմակերպության կայունացման հիմնադրամ», որի անդամ երկրները պարտավորություն ստանձնեն չփոխել իրենց արժույթների փոխարժեքները և պարիտետները՝ արտահայտված առանց Հիմնադրամի համաձայնության, առանց Հիմնադրամի համաձայնության. ոսկին և հատուկ դրամական միավորը, չսահմանել արժութային սահմանափակումներ ընթացիկ գործառնությունների վրա և չկնքել երկկողմ («խտրական») քլիրինգային և վճարային համաձայնագրեր։ Իր հերթին, Հիմնադրամը նրանց կտրամադրի արտարժույթով կարճաժամկետ վարկեր՝ ընթացիկ վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտը ծածկելու համար։

Այս ծրագիրը ձեռնտու էր Միացյալ Նահանգներին՝ տնտեսապես հզոր տերություն, ապրանքների ավելի բարձր մրցունակությամբ՝ համեմատած այլ երկրների հետ և այն ժամանակվա կայուն ակտիվ վճարային հաշվեկշռով։

Անգլերենի այլընտրանքային պլանը, որը մշակվել է հայտնի տնտեսագետ Ջ. վճարումների մնացորդը, հատկապես Միացյալ Նահանգների և մյուս բոլոր նահանգների միջև: Այս միության շրջանակներում նախատեսվում էր պահպանել փակ արժութային խմբավորումները, մասնավորապես՝ ստերլինգի գոտին։ Բրիտանական կայսրության երկրներում Մեծ Բրիտանիայի դիրքերը պահպանելու համար նախատեսված ծրագրի նպատակն էր ամրապնդել նրա դրամավարկային և ֆինանսական դիրքերը հիմնականում ամերիկյան ֆինանսական ռեսուրսների հաշվին և նվազագույն զիջումներով ԱՄՆ իշխող շրջանակներին: դրամավարկային քաղաքականության.

Երկու ծրագրերն էլ քննարկվել են 1944 թվականի հուլիսի 1-ից հուլիսի 22-ը Բրետտոն Վուդսում (ԱՄՆ) կայացած Միավորված ազգերի կազմակերպության դրամավարկային և ֆինանսական համաժողովում: Համաժողովին մասնակցել են 44 պետությունների ներկայացուցիչներ: Կոնֆերանսում ծավալված պայքարն ավարտվեց Մեծ Բրիտանիայի պարտությամբ։

Համաժողովի եզրափակիչ ակտը ներառում էր Արժույթի միջազգային հիմնադրամի և Վերակառուցման և զարգացման միջազգային բանկի մասին համաձայնագրի հոդվածները (կանոնադրությունը): 1945 թվականի դեկտեմբերի 27-ին Արժույթի միջազգային հիմնադրամի մասին համաձայնագրի հոդվածները պաշտոնապես ուժի մեջ են մտել: Գործնականում ԱՄՀ-ն սկսեց գործել 1947 թվականի մարտի 1-ից:

Այս վերկառավարական կազմակերպության ստեղծման համար գումար են ստացել Ջ.Պ.Մորգանը, Ջ.Դ.Ռոքֆելլերը, Պ.Վորբուրգը, Ջ.Շիֆը և այլ «միջազգային բանկիրներ»։

ԽՍՀՄ-ը մասնակցել է Բրետտոն Վուդսի կոնֆերանսին, սակայն չի վավերացրել ԱՄՀ-ի մասին համաձայնագրի հոդվածները։

ԱՄՀ գործունեությունը

ԱՄՀ-ի նպատակն է կարգավորել անդամ երկրների դրամավարկային հարաբերությունները և արտարժույթով կարճաժամկետ և միջնաժամկետ վարկեր տրամադրել։ Արժույթի միջազգային հիմնադրամն իր վարկերի մեծ մասը տրամադրում է ԱՄՆ դոլարով։ Իր գոյության ընթացքում ԱՄՀ-ն դարձել է միջազգային արժութային և ֆինանսական հարաբերությունները կարգավորող գլխավոր վերպետական ​​մարմինը։ ԱՄՀ-ի ղեկավար մարմինների նստավայրը Վաշինգտոնն է (ԱՄՆ)։ Սա բավականին խորհրդանշական է. ապագայում կերեւա, որ ԱՄՀ-ն գրեթե ամբողջությամբ վերահսկվում է ԱՄՆ-ի և արևմտյան դաշինքի երկրների կողմից, և, համապատասխանաբար, կառավարման և գործառնական առումով՝ ԴՊՀ-ի կողմից։ Ուստի պատահական չէ, որ ԱՄՀ-ի գործունեությունից իրական օգուտը ստանում են նաև այս դերակատարները և, առաջին հերթին, վերը նշված «շահառուների ակումբը»։

ԱՄՀ-ի պաշտոնական նպատակները հետևյալն են.

• «խթանել միջազգային համագործակցությունը դրամավարկային և ֆինանսական ոլորտում».
• «նպաստել միջազգային առևտրի ընդլայնմանը և հավասարակշռված աճին»՝ հանուն արտադրողական ռեսուրսների զարգացման, անդամ պետությունների զբաղվածության և իրական եկամուտների բարձր մակարդակի հասնելու.
• «ապահովել արժույթների կայունությունը, պահպանել կանոնավոր դրամավարկային հարաբերություններ անդամ երկրների միջև և կանխել արժույթների արժեզրկումը՝ մրցակցային առավելություններ ձեռք բերելու համար».
• աջակցել անդամ երկրների միջև հաշվարկների բազմակողմ համակարգի ստեղծմանը, ինչպես նաև արժութային սահմանափակումների վերացմանը.
• անդամ երկրներին տրամադրել ժամանակավոր արտարժութային միջոցներ, որոնք հնարավորություն կտան «ուղղել իրենց վճարային հաշվեկշռի անհավասարակշռությունը»:

Սակայն ԱՄՀ-ի գործունեության արդյունքները բնութագրող փաստերի հիման վրա նրա ողջ պատմության ընթացքում վերակառուցվում է նրա նպատակների այլ, իրական պատկերը։ Նրանք կրկին թույլ են տալիս մեզ խոսել համաշխարհային փողերի յուրացման համակարգի մասին՝ հօգուտ մի փոքրամասնության, որը վերահսկում է Արժույթի համաշխարհային հիմնադրամը։

2011 թվականի մայիսի 25-ի դրությամբ ԱՄՀ անդամ է 187 պետություն։ Յուրաքանչյուր երկիր ունի SDR-ներով արտահայտված քվոտա: Քվոտան որոշում է կապիտալի բաժանորդագրությունների չափը, ֆոնդի ռեսուրսների օգտագործման հնարավորությունները և անդամ պետության ստացած SDR-ների քանակը դրանց հաջորդ բաշխման ժամանակ: Արժույթի միջազգային հիմնադրամի կապիտալն իր ստեղծման օրվանից անշեղորեն ավելացել է, հատկապես արագորեն աճում են տնտեսապես ամենազարգացած անդամ երկրների քվոտաները (Նկար 6.3):

ԱՄՀ-ում ամենամեծ քվոտաներն են ԱՄՆ-ը (42122,4 մլն SDR), Ճապոնիան (15628,5 մլն SDR) և Գերմանիան (14565,5 մլն SDR), ամենափոքրը՝ Տուվալուն (1,8 մլն SDR): ԱՄՀ-ն գործում է ձայների «կշռված» թվի սկզբունքով, երբ որոշումներն ընդունվում են ոչ թե հավասար ձայների մեծամասնությամբ, այլ խոշորագույն «դոնորների» կողմից (նկ. 6.4):

Միասին ԱՄՆ-ը և արևմտյան դաշինքի երկրներն ունեն ավելի քան 50% ձայն՝ ընդդեմ Չինաստանի, Հնդկաստանի, Ռուսաստանի, Լատինական Ամերիկայի կամ իսլամական երկրների մի քանի տոկոսի։ Որից ակնհայտ է, որ առաջիններն ունեն որոշումների կայացման մենաշնորհ, այսինքն՝ ԱՄՀ-ն, ինչպես և Fed-ը, վերահսկվում է այս երկրների կողմից։ Երբ բարձրացվում են կարևոր ռազմավարական հարցեր, ներառյալ ԱՄՀ-ի բարեփոխումը, վետո ունի միայն Միացյալ Նահանգները:

Միացյալ Նահանգները զարգացած այլ երկրների հետ ԱՄՀ-ում ձայների պարզ մեծամասնություն ունի։ Վերջին 65 տարիների ընթացքում Եվրոպայի երկրները և տնտեսապես բարգավաճ մյուս երկրները միշտ քվեարկել են ԱՄՆ-ի հետ համերաշխության համար։ Այսպիսով, պարզ է դառնում, թե ում շահերից է գործում ԱՄՀ-ն և ում կողմից է իրականացնում իր աշխարհաքաղաքական նպատակները։

ԱՄՀ-ի/ԱՄՀ-ի անդամների համաձայնագրի հոդվածների (կանոնադրության) պահանջները.

Արժույթի միջազգային հիմնադրամին անդամակցելը երկրից պարտադիր կերպով պահանջում է պահպանել արտաքին տնտեսական հարաբերությունները կարգավորող կանոնները։ Համաձայնագրի հոդվածները սահմանում են անդամ պետությունների համընդհանուր պարտավորությունները: ԱՄՀ կանոնադրական պահանջներն ուղղված են առաջին հերթին արտաքին տնտեսական գործունեության, մասնավորապես՝ դրամավարկային և ֆինանսական ոլորտի ազատականացմանը։ Ակնհայտ է, որ զարգացող երկրների արտաքին տնտեսությունների ազատականացումը հսկայական առավելություններ է տալիս տնտեսապես զարգացած երկրներին՝ շուկաներ բացելով նրանց ավելի մրցունակ արտադրանքի համար։ Միևնույն ժամանակ, զարգացող երկրների տնտեսությունները, որոնք, որպես կանոն, ունեն պրոտեկցիոնիստական ​​միջոցների կարիք, մեծ կորուստներ են կրում, ամբողջ արդյունաբերությունը (հումքի վաճառքի հետ չկապված) դառնում է անարդյունավետ և մեռնում։ Բաժին 7.3-ում վիճակագրական ընդհանրացումը թույլ է տալիս տեսնել նման արդյունքներ:

Խարտիան անդամ երկրներից պահանջում է վերացնել արժութային սահմանափակումները և պահպանել ազգային արժույթների փոխարկելիությունը: VIII-րդ հոդվածը պարունակում է անդամ պետությունների պարտավորությունները՝ առանց հիմնադրամի համաձայնության ընթացիկ վճարային հաշվեկշռի գործարքների վճարումների վրա սահմանափակումներ չկիրառելու, ինչպես նաև խտրական փոխանակման համաձայնագրերին մասնակցելուց և փոխարժեքի բազմակի պրակտիկայի չդիմելուց:

Եթե ​​1978-ին 46 երկիր (ԱՄՀ-ի անդամների 1/3-ը) 8-րդ հոդվածով պարտավորություններ էին ստանձնում՝ կանխելու արտարժույթի սահմանափակումները, ապա 2004-ի ապրիլին արդեն կար 158 երկիր (անդամների ավելի քան 4/5-ը)։

Բացի այդ, ԱՄՀ կանոնադրությունը անդամ երկրներին պարտավորեցնում է համագործակցել հիմնադրամի հետ փոխարժեքի քաղաքականության վարման գործում։ Չնայած կանոնադրության մեջ Ջամայկայի փոփոխությունները հնարավորություն են տվել երկրներին ընտրել փոխարժեքի ցանկացած ռեժիմ, գործնականում ԱՄՀ-ն միջոցներ է ձեռնարկում առաջատար արժույթների համար լողացող փոխարժեք սահմանելու և զարգացող երկրների արժույթները (հիմնականում ԱՄՆ դոլար) կապելու համար: մասնավորապես, այն ներմուծում է արժութային խորհրդի ռեժիմ։ Հետաքրքիր է նշել, որ 2008 թվականին Չինաստանի վերադարձը ֆիքսված փոխարժեքին (Նկար 6.5), որն առաջացրել է ԱՄՀ-ի խիստ դժգոհությունը, բացատրություններից մեկն է, թե ինչու համաշխարհային ֆինանսատնտեսական ճգնաժամն իրականում չազդեց Չինաստանի վրա:

Ռուսաստանն իր «հակաճգնաժամային» ֆինանսատնտեսական քաղաքականության մեջ հետևեց ԱՄՀ-ի հրահանգներին, և ճգնաժամի ազդեցությունը Ռուսաստանի տնտեսության վրա ամենածանրը դարձավ ոչ միայն աշխարհի համեմատելի երկրների համեմատ, այլ նույնիսկ. համեմատած աշխարհի երկրների ճնշող մեծամասնության հետ։

ԱՄՀ-ն մշտական ​​«խիստ հսկողություն» է իրականացնում անդամ երկրների մակրոտնտեսական և դրամավարկային քաղաքականության, ինչպես նաև համաշխարհային տնտեսության վիճակի նկատմամբ։

ԱՄՀ-ի ամենաբարձր ղեկավար մարմինը Կառավարիչների խորհուրդն է, որի անդամ յուրաքանչյուր երկիր ներկայացված է կառավարիչով (սովորաբար ֆինանսների նախարարներ կամ կենտրոնական բանկիրներ) և նրա տեղակալը:

Խորհուրդը պատասխանատու է ԱՄՀ-ի գործունեության առանցքային հարցերի լուծման համար՝ փոփոխել Համաձայնագրի հոդվածները, անդամ երկրներին ընդունել և հեռացնել, որոշել և վերանայել նրանց մասնաբաժինները կապիտալում և ընտրել գործադիր տնօրեններին: Մարզպետները հավաքվում են նիստերում, սովորաբար տարին մեկ անգամ, բայց կարող են ցանկացած ժամանակ հանդիպել և քվեարկել փոստով:

Կառավարիչների խորհուրդը իր լիազորություններից շատերը պատվիրակում է Գործադիր խորհրդին, այսինքն՝ տնօրինությանը, որը պատասխանատու է ԱՄՀ-ի գործերի վարման համար, ներառյալ քաղաքական, գործառնական և վարչական հարցերի լայն շրջանակ, մասնավորապես անդամ երկրներին վարկավորումը։ և վերահսկել նրանց քաղաքականությունը փոխարժեքի ոլորտում:

1992 թվականից գործադիր խորհրդում ներկայացված են եղել 24 գործադիր տնօրեններ։ Ներկայումս 24 գործադիր տնօրեններից 5-ը (21%) ամերիկյան կրթություն ունեն։ ԱՄՀ-ի գործադիր խորհուրդը հինգ տարի ժամկետով ընտրում է Գործադիր տնօրեն, որը ղեկավարում է Հիմնադրամի աշխատակազմը և ծառայում է որպես Գործադիր խորհրդի նախագահ: ԱՄՀ բարձրագույն ղեկավարության 32 ներկայացուցիչներից 16-ը (50%) կրթություն են ստացել ԱՄՆ-ում, 1-ն աշխատել է անդրազգային կորպորացիայի մեջ, 1-ը դասավանդել է ամերիկյան համալսարանում։

ԱՄՀ-ի գործադիր տնօրենը, ըստ ոչ պաշտոնական պայմանավորվածությունների, միշտ եվրոպացի է, իսկ նրա առաջին տեղակալը միշտ ամերիկացի է։

ԱՄՀ-ի դերը

Արժույթի միջազգային հիմնադրամը անդամ երկրներին արտարժույթով վարկեր է տրամադրում երկու նպատակով. երկրորդ՝ աջակցել մակրոտնտեսական կայունացմանը և տնտեսության վերակազմավորմանը, հետևաբար՝ վարկավորել պետական ​​բյուջեի ծախսերը։

Արտարժույթի կարիք ունեցող երկիրը գնում կամ փոխառություն է վերցնում արտարժույթ կամ SDR՝ համարժեք գումարի դիմաց ներքին արժույթով, որը մուտքագրվում է ԱՄՀ-ի հաշվին իր կենտրոնական բանկում որպես ավանդապահ: Ընդ որում, ԱՄՀ-ն, ինչպես նշվում է, վարկեր է տրամադրում հիմնականում ԱՄՆ դոլարով։

Իր գործունեության առաջին երկու տասնամյակների ընթացքում (1947–1966 թթ.) ԱՄՀ-ն ավելի շատ վարկեր է տրամադրել զարգացած երկրներին, որոնք կազմել են վարկերի գումարի 56,4%-ը (ներառյալ ՄԹ-ի ստացած միջոցների 41,5%-ը)։ Սկսած 1970-ական թթ ԱՄՀ-ն իր գործունեությունը վերակենտրոնացրել է զարգացող երկրների վարկավորման վրա (Գծապատկեր 6.7):

Հետաքրքիր է նշել ժամանակային սահմանափակումը (1970-ականների վերջ), որից հետո ակտիվորեն սկսեց ձևավորվել համաշխարհային նեոգաղութային համակարգը՝ փոխարինելով փլուզված գաղութայինին։ ԱՄՀ-ի միջոցների հաշվին վարկավորման հիմնական մեխանիզմները հետևյալն են.

պահուստային մասնաբաժինը:Արտարժույթի առաջին «մասնաբաժինը», որը անդամ պետությունը կարող է գնել ԱՄՀ-ից քվոտայի 25%-ի սահմաններում, մինչ Ջամայկայի համաձայնագիրը կոչվում էր «ոսկի», իսկ 1978 թվականից՝ պահուստային մասնաբաժին (պահուստային տրանշ):

վարկային բաժնետոմսեր.Արտարժույթով միջոցները, որոնք անդամ պետությունը կարող է ձեռք բերել պահուստային մասնաբաժնի չափից ավելի, բաժանվում են չորս վարկային բաժնետոմսերի կամ տրանշների (վարկային տրանշներ), որոնցից յուրաքանչյուրը կազմում է քվոտայի 25%-ը: Անդամ պետությունների մուտքը ԱՄՀ վարկային ռեսուրսներ վարկային բաժնետոմսերի շրջանակներում սահմանափակ է. ԱՄՀ-ի ակտիվներում երկրի արժույթի գումարը չի կարող գերազանցել նրա քվոտայի 200%-ը (ներառյալ բաժանորդագրությամբ տրամադրվող քվոտայի 75%-ը): Վարկի առավելագույն չափը, որը երկիրը կարող է ստանալ ԱՄՀ-ից պահուստի և վարկավորման մասնաբաժնի օգտագործման արդյունքում, կազմում է իր քվոտայի 125%-ը։

Stand-by սպասման պայմանավորվածություններ.Այս մեխանիզմը կիրառվում է 1952 թվականից։ Վարկերի տրամադրման այս գործելակերպը վարկային գծի բացումն է։ Սկսած 1950-ական թթ և մինչև 1970-ականների կեսերը։ Սպասման վարկային պայմանագրերն ունեցել են մինչև մեկ տարի ժամկետ, 1977 թվականից՝ մինչև 18 ամիս, հետագայում՝ մինչև 3 տարի՝ վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտի ավելացման պատճառով։

Ընդլայնված ֆինանսավորման միջոցներԱյն օգտագործվում է 1974 թվականից: Այս հաստատությունը տրամադրում է վարկեր ավելի երկար ժամկետներով (3-4 տարի) ավելի մեծ գումարներով: Սպասվող վարկերի և երկարաձգված վարկերի օգտագործումը` ամենատարածված վարկային մեխանիզմները մինչև համաշխարհային ֆինանսատնտեսական ճգնաժամը, կապված է փոխառության պետության կողմից որոշակի պայմանների կատարման հետ, որոնք պահանջում են իրականացնել որոշակի ֆինանսական և տնտեսական (և հաճախ քաղաքական. ) միջոցառումներ. Միևնույն ժամանակ, պայմանների կոշտության աստիճանը մեծանում է, երբ դուք մի վարկային բաժնետոմսից անցնում եք մյուսին: Վարկ ստանալուց առաջ պետք է պահպանվեն որոշակի պայմաններ:

Եթե ​​ԱՄՀ-ն գտնում է, որ երկիրն օգտագործում է վարկ «ֆոնդի նպատակներին հակառակ», չի կատարում առաջադրված պահանջները, կարող է սահմանափակել իր հետագա վարկավորումը, հրաժարվել վարկի հաջորդ տրանշից։ Այս մեխանիզմը թույլ է տալիս ԱՄՀ-ին արդյունավետ կառավարել փոխառու երկիրը։

Սահմանված ժամկետը լրանալուց հետո փոխառու պետությունը պարտավոր է մարել պարտքը («գնել» ազգային արժույթը Հիմնադրամից)՝ նրան վերադարձնելով միջոցները SDR-ներով կամ արտարժույթով։ Սպանդ-բայ վարկերի մարումը կատարվում է յուրաքանչյուր տրանշի ստացման օրվանից 3 տարվա և 3 ամսվա ընթացքում՝ 5 տարի, երկարաձգված վարկավորման դեպքում՝ 4,5–10 տարի: Իր կապիտալի շրջանառությունն արագացնելու համար ԱՄՀ-ն «խրախուսում է» պարտապանների կողմից ստացված վարկերի ավելի արագ մարումը։

Այս ստանդարտ հնարավորություններից բացի, ԱՄՀ-ն ունի հատուկ վարկավորման հնարավորություններ: Դրանք տարբերվում են վարկերի նպատակներով, պայմաններով և արժեքով: Հատուկ վարկավորման միջոցները ներառում են հետևյալը` Փոխհատուցման վարկավորման գործիքը` MCC (փոխհատուցման ֆինանսական հաստատություն, CFF), նախատեսված է վարկավորման համար այն երկրներին, որոնց վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտը պայմանավորված է ժամանակավոր և արտաքին պատճառներով, որոնք իրենց վերահսկողությունից դուրս են: Լրացուցիչ պահուստային գործիքը (SRF) ներդրվել է 1997 թվականի դեկտեմբերին՝ միջոցներ տրամադրելու անդամ երկրներին, որոնք «բացառիկ դժվարություններ» են զգում իրենց վճարային հաշվեկշռում և ընդլայնված կարճաժամկետ վարկավորման խիստ կարիք ունեն՝ արժույթի նկատմամբ վստահության հանկարծակի կորստի պատճառով: առաջացնում է կապիտալի արտահոսք երկրից և նրա ոսկեարժութային պահուստների կտրուկ կրճատում։ Ենթադրվում է, որ այդ վարկը պետք է տրամադրվի այն դեպքերում, երբ կապիտալի արտահոսքը կարող է պոտենցիալ վտանգ ստեղծել ամբողջ համաշխարհային արժութային համակարգի համար։

Շտապ օգնությունը կոչված է օգնելու հաղթահարել վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտը, որն առաջացել է անկանխատեսելի բնական աղետների (1962 թվականից) և քաղաքացիական անկարգությունների կամ ռազմաքաղաքական հակամարտությունների հետևանքով առաջացած ճգնաժամերի (1995 թվականից): Արտակարգ իրավիճակների ֆինանսավորման մեխանիզմը՝ EFM (1995 թվականից) մի շարք ընթացակարգեր է, որոնք ապահովում են հիմնադրամի կողմից վարկերի արագացված տրամադրումը անդամ երկրներին միջազգային կարգավորումների ոլորտում արտակարգ ճգնաժամի դեպքում, ինչը պահանջում է ԱՄՀ-ի անհապաղ օգնությունը:

Առևտրի ինտեգրման աջակցության մեխանիզմը (TIM) ստեղծվել է 2004 թվականի ապրիլին՝ ի պատասխան Առևտրի համաշխարհային կազմակերպության Դոհայի փուլի շրջանակներում միջազգային առևտրի ազատականացման հետագա ընդլայնման վերաբերյալ բանակցությունների արդյունքների հնարավոր ժամանակավոր բացասական հետևանքների մի շարք զարգացող երկրների համար։ . Այս մեխանիզմը նախատեսված է ֆինանսական աջակցություն տրամադրելու այն երկրներին, որոնց վճարային հաշվեկշիռը վատանում է այլ երկրների կողմից առևտրային քաղաքականության ազատականացմանն ուղղված միջոցառումների պատճառով: Այնուամենայնիվ, IPTI-ն ոչ թե անկախ վարկային մեխանիզմ է բառիս բուն իմաստով, այլ որոշակի քաղաքական միջավայր։

Արժույթի միջազգային հիմնադրամի բազմաֆունկցիոնալ վարկերի նման լայն ներկայացվածությունը ցույց է տալիս, որ հիմնադրամն առաջարկում է փոխառու երկրներին իր գործիքները գրեթե ցանկացած իրավիճակում:

Ամենաաղքատ երկրների համար (նրանց համար, որոնց մեկ շնչի հաշվով ՀՆԱ-ն ցածր է սահմանված շեմից), որոնք ի վիճակի չեն վճարել ավանդական վարկերի տոկոսները, ԱՄՀ-ն արտոնյալ «օգնություն» է տրամադրում, թեև արտոնյալ վարկերի մասնաբաժինը ԱՄՀ վարկավորման մեջ չափազանց փոքր է (Նկար 6.8): ):

Բացի այդ, ԱՄՀ-ի կողմից որպես «բոնուս» տրամադրվող վճարունակության անուղղակի երաշխիքը վարկի հետ մեկտեղ տարածվում է միջազգային ասպարեզում տնտեսապես ավելի ուժեղ խաղացողների վրա: Նույնիսկ ԱՄՀ-ի փոքր վարկը հեշտացնում է երկրի մուտքը վարկային կապիտալի համաշխարհային շուկա, օգնում է վարկեր ստանալ զարգացած երկրների կառավարություններից, կենտրոնական բանկերից, Համաշխարհային բանկի խմբից, Միջազգային հաշվարկների բանկից, ինչպես նաև մասնավոր առևտրային բանկերից: Եվ հակառակը, ԱՄՀ-ի հրաժարումը վարկային աջակցություն տրամադրելուց երկրին փակում է նրա մուտքը վարկային կապիտալի շուկա։ Նման պայմաններում երկրներն ուղղակի ստիպված են լինում դիմել ԱՄՀ-ին, եթե նույնիսկ հասկանան, որ ԱՄՀ-ի առաջ քաշած պայմանները ողբալի հետեւանքներ կունենան ազգային տնտեսության համար։

Նկ. 6.8-ը ցույց է տալիս նաև, որ իր գործունեության սկզբում ԱՄՀ-ն որպես վարկատու բավական համեստ դեր է խաղացել։ Այնուամենայնիվ, սկսած 1970-ական թթ արձանագրվել է նրա վարկային գործունեության զգալի ընդլայնում։

Վարկի պայմաններ

Հիմնադրամի կողմից անդամ երկրներին վարկերի տրամադրումը կապված է նրանց կողմից քաղաքական և տնտեսական որոշակի պայմանների կատարման հետ։ Այս ընթացակարգը կոչվում էր վարկերի «պայմանականություն»։ Պաշտոնապես ԱՄՀ-ն այս պրակտիկան հիմնավորում է նրանով, որ պետք է վստահ լինել, որ փոխառու երկրները կկարողանան մարել իրենց պարտքերը՝ ապահովելով հիմնադրամի միջոցների անխափան շրջանառությունը։ Փաստորեն, կառուցվել է փոխառու պետությունների արտաքին կառավարման մեխանիզմ։

Քանի որ ԱՄՀ-ում գերակշռում են մոնետարիստական, ավելի լայնորեն նեոլիբերալ, տեսական հայացքները, նրա «գործնական» կայունացման ծրագրերը սովորաբար ներառում են պետական ​​ծախսերի կրճատում, այդ թվում՝ սոցիալական նպատակներով, վերացնել կամ նվազեցնել պետական ​​սուբսիդիաները սննդի, սպառողական ապրանքների և ծառայությունների համար (ինչը հանգեցնում է գների բարձրացմանը։ այդ ապրանքների վրա), անձնական եկամտի հարկերի ավելացում (միաժամանակ բիզնեսի վրա հարկերի նվազեցում), աճի զսպում կամ աշխատավարձերի «սառեցում», տոկոսադրույքների բարձրացում, ներդրումային վարկավորման սահմանափակում, արտաքին տնտեսական հարաբերությունների ազատականացում, ազգային արժույթի արժեզրկում, որին հաջորդում է ներմուծվող ապրանքների արժեւորումը, և այլն:

Տնտեսական քաղաքականության հայեցակարգը, որն այժմ ԱՄՀ-ի վարկեր ստանալու պայմանների բովանդակությունն է, ձևավորվել է 1980-ական թվականներին։ Միացյալ Նահանգների, ինչպես նաև արևմտյան այլ երկրների առաջատար տնտեսագետների և գործարար շրջանակների շրջանակներում և հայտնի է որպես «Վաշինգտոնի կոնսենսուս»։

Այն ներառում է այնպիսի կառուցվածքային փոփոխություններ տնտեսական համակարգերում, ինչպիսիք են ձեռնարկությունների սեփականաշնորհումը, շուկայական գնագոյացման ներդրումը և արտաքին տնտեսական գործունեության ազատականացումը։ ԱՄՀ-ն տնտեսության անհավասարակշռության հիմնական (եթե ոչ միակ) պատճառը՝ փոխառու երկրների միջազգային հաշվարկների անհավասարակշռությունը տեսնում է երկրում գերհամախառն արդյունավետ պահանջարկի մեջ, որը պայմանավորված է առաջին հերթին պետական ​​բյուջեի դեֆիցիտով և փողի չափից ավելի ընդլայնմամբ։ մատակարարում.

ԱՄՀ-ի ծրագրերի իրականացումն ամենից հաճախ հանգեցնում է ներդրումների կրճատման, տնտեսական աճի տեմպերի դանդաղման, սոցիալական խնդիրների սրման։ Դա պայմանավորված է իրական աշխատավարձի և կենսամակարդակի անկմամբ, գործազրկության աճով, եկամուտների վերաբաշխմամբ՝ հօգուտ հարուստների՝ բնակչության ոչ ապահով խմբերի հաշվին, սեփականության դիֆերենցիայի աճով։

Ինչ վերաբերում է նախկին սոցիալիստական ​​պետություններին, ապա ԱՄՀ-ի տեսանկյունից նրանց մակրոտնտեսական խնդիրների լուծմանը խոչընդոտ են հանդիսանում ինստիտուցիոնալ և կառուցվածքային արատները, հետևաբար, վարկ տրամադրելիս հիմնադրամն իր պահանջները կենտրոնացնում է երկարաժամկետ կառուցվածքի իրականացման վրա։ փոփոխություններ իրենց տնտեսական և քաղաքական համակարգերում։

ԱՄՀ-ն շատ գաղափարական քաղաքականություն է վարում. Փաստորեն, այն ֆինանսավորում է ազգային տնտեսությունների վերակառուցումը և ներառումը համաշխարհային սպեկուլյատիվ կապիտալի հոսքերում, այսինքն. դրանց «կապվածությունը» համաշխարհային ֆինանսական մեգապոլիսի հետ։

Վարկային գործառնությունների ընդլայնմամբ 1980-ական թթ. ԱՄՀ-ն անցել է դրանց պայմանականության խստացման կուրս։ Հենց այդ ժամանակ էր, որ ԱՄՀ ծրագրերում կառուցվածքային պայմանների կիրառումը լայն տարածում գտավ՝ 1990-ական թթ. այն զգալիորեն աճել է։

Զարմանալի չէ, որ ԱՄՀ-ի առաջարկությունները ստացող երկրներին շատ դեպքերում ուղղակիորեն հակադրվում են զարգացած երկրների հակաճգնաժամային քաղաքականությանը (Աղյուսակ 6.1), որոնք հակացիկլային միջոցներ են կիրառում. փոխհատուցվում է պետական ​​ծախսերի ավելացմամբ (նպաստներ, սուբսիդիաներ և այլն) ժդ) բյուջեի դեֆիցիտի ընդլայնմամբ և պետական ​​պարտքի ավելացմամբ։ 2008-ի համաշխարհային ֆինանսատնտեսական ճգնաժամի պայմաններում ԱՄՀ-ն աջակցեց նման քաղաքականությանը ԱՄՆ-ում, ԵՄ-ում և Չինաստանում, բայց իր «հիվանդներին» այլ «դեղամիջոց» նշանակեց։ «ԱՄՀ-ի 41 օգնության համաձայնագրերից 31-ը ցիկլային են, այսինքն՝ ավելի խիստ դրամավարկային կամ հարկաբյուջետային քաղաքականություն»,- ասվում է Վաշինգտոնում գործող Տնտեսական և քաղաքականության հետազոտությունների կենտրոնի զեկույցում:

Այս երկակի ստանդարտները միշտ եղել են և բազմիցս հանգեցրել են լայնածավալ ճգնաժամերի զարգացող երկրներում։ ԱՄՀ-ի հանձնարարականների կիրառումը կենտրոնացած է համաշխարհային հանրության զարգացման մենաբևեռ մոդելի ձևավորման վրա։

ԱՄՀ-ի դերը միջազգային արժութային և ֆինանսական հարաբերությունների կարգավորման գործում

ԱՄՀ-ն պարբերաբար փոփոխություններ է կատարում համաշխարհային արժութային համակարգում։ Նախ, ԱՄՀ-ն հանդես եկավ որպես ոսկու ապամոնետիզացման և համաշխարհային արժութային համակարգում նրա դերը թուլացնելու ԱՄՆ նախաձեռնությամբ Արևմուտքի որդեգրած քաղաքականության վարող: Ի սկզբանե ԱՄՀ-ի համաձայնագրի հոդվածները ոսկին կարևոր տեղ էին հատկացնում նրա հեղուկ ռեսուրսներում։ Հետպատերազմյան միջազգային արժութային մեխանիզմից ոսկին հեռացնելու առաջին քայլը 1971 թվականի օգոստոսին Միացյալ Նահանգների կողմից այլ երկրների իշխանություններին պատկանող դոլարով ոսկու վաճառքի դադարեցումն էր։ 1978 թվականին ԱՄՀ-ի կանոնադրությունը փոփոխության ենթարկվեց՝ արգելելու անդամ երկրներին օգտագործել ոսկին որպես իրենց արժույթների արժեքի արտահայտման միջոց. Միաժամանակ վերացվել են ոսկու պաշտոնական դոլարային գինը և SDR միավորի ոսկու պարունակությունը։

Արժույթի միջազգային հիմնադրամը առաջատար դեր է խաղացել անցումային և զարգացող տնտեսություններ ունեցող երկրներում անդրազգային կորպորացիաների և բանկերի ազդեցության ընդլայնման գործում: Այս երկրներին տրամադրելով 1990-ական թթ. ԱՄՀ-ի փոխառու միջոցները մեծապես նպաստել են այդ երկրներում անդրազգային կորպորացիաների և բանկերի գործունեության ակտիվացմանը։

Ֆինանսական շուկաների գլոբալացման գործընթացի հետ կապված՝ գործադիր խորհուրդը 1997թ.-ին նախաձեռնեց ԱՄՀ-ի Համաձայնագրի Հոդվածների նոր փոփոխությունների մշակումը՝ կապիտալի շարժի ազատականացումը ԱՄՀ-ի հատուկ նպատակը դարձնելու, դրանք ներառելու նպատակով: իր իրավասության ոլորտը, այսինքն՝ նրանց վրա տարածել արտարժութային սահմանափակումները վերացնելու պահանջը։ ԱՄՀ-ի ժամանակավոր կոմիտեն 1997 թվականի սեպտեմբերի 21-ին Հոնկոնգում ընդունեց հատուկ հայտարարություն կապիտալի շարժի ազատականացման վերաբերյալ՝ կոչ անելով գործադիր խորհրդին արագացնել փոփոխությունների աշխատանքները՝ «Բրետտոնին նոր գլուխ ավելացնելու համար։ Վուդսի համաձայնագիրը»։ Այնուամենայնիվ, համաշխարհային արժույթի զարգացումը և ֆինանսական ճգնաժամերը 1997-1998 թթ. դանդաղեցրեց այս գործընթացը: Որոշ երկրներ հարկադրված են եղել կապիտալի նկատմամբ վերահսկողություն սահմանել։ Այնուամենայնիվ, ԱՄՀ-ն պահպանում է սկզբունքային մոտեցում կապիտալի միջազգային շարժի սահմանափակումների վերացման հարցում։

2008 թվականի համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի պատճառների վերլուծության համատեքստում կարևոր է նաև նշել, որ Արժույթի միջազգային հիմնադրամը համեմատաբար վերջերս (1999 թվականից) եկել է այն եզրակացության, որ անհրաժեշտ է ընդլայնել իր պատասխանատվության տարածքը. համաշխարհային ֆինանսական շուկաների և ֆինանսական համակարգերի գործունեության ոլորտին։

Միջազգային ֆինանսական հարաբերությունները կարգավորելու ԱՄՀ-ի մտադրության ի հայտ գալը փոփոխություններ առաջացրեց նրա կազմակերպչական կառուցվածքում։ Նախ, 1999 թվականի սեպտեմբերին ձևավորվեց Միջազգային արժութային և ֆինանսական կոմիտեն, որը դարձավ ԱՄՀ-ի ռազմավարական պլանավորման մշտական ​​մարմին համաշխարհային արժութային և ֆինանսական համակարգի գործունեության հետ կապված հարցերի վերաբերյալ:

1999 թվականին ԱՄՀ-ն և Համաշխարհային բանկը ընդունեցին Ֆինանսական հատվածի գնահատման համատեղ ծրագիր՝ Ֆինանսական հատվածի գնահատման ծրագիր (FSAP), որպեսզի անդամ երկրներին տրամադրեն իրենց ֆինանսական համակարգերի առողջությունը գնահատելու գործիք:

2001 թվականին ստեղծվել է կապիտալի միջազգային շուկաների վարչությունը։ 2006 թվականի հունիսին ստեղծվել է Արժութային համակարգերի և կապիտալի շուկաների միացյալ դեպարտամենտը (MSCMD): 10 տարուց էլ քիչ է անցել այն պահից, երբ համաշխարհային ֆինանսական հատվածը ընդգրկվեց ԱՄՀ-ի իրավասության մեջ և նրա «կարգավորման» սկզբից, երբ բռնկվեց պատմության մեջ ամենազանգվածային համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամը։

ԱՄՀ-ն և համաշխարհային ֆինանսատնտեսական ճգնաժամը 2008 թ

Անհնար է չնկատել մեկ հիմնարար կետ. 2007 թվականին այս աշխարհի խոշորագույն ֆինանսական հաստատությունը խորը ճգնաժամի մեջ էր։ Այն ժամանակ գործնականում ոչ ոք ԱՄՀ-ից վարկեր վերցնելու ցանկություն չվերցրեց ու ցանկություն չհայտնեց։ Բացի այդ, նույնիսկ այն երկրները, որոնք ավելի վաղ վարկ են ստացել, փորձել են հնարավորինս արագ ազատվել այդ ֆինանսական բեռից։ Արդյունքում սովորական չմարված վարկերի չափը 21-րդ դարի համար ռեկորդային ցուցանիշ է գրանցել։ նշաններ - 10 միլիարդ SDR-ից պակաս (նկ. 6.9):

Համաշխարհային հանրությունը, բացառությամբ ԱՄՀ-ի գործունեության շահառուների՝ ի դեմս ԱՄՆ-ի և տնտեսապես զարգացած այլ երկրների, փաստացի հրաժարվեց ԱՄՀ մեխանիզմից։ Եվ հետո ինչ-որ բան տեղի ունեցավ. Մասնավորապես, բռնկվեց համաշխարհային ֆինանսատնտեսական ճգնաժամը։ Նոր վարկային պայմանավորվածությունների թիվը, որոնք մինչ ճգնաժամը մոտենում էին զրոյին, ավելացավ հիմնադրամի պատմության մեջ աննախադեպ տեմպերով (Գծապատկեր 6.10):

2008 թվականին սկսված ճգնաժամը բառացիորեն փրկեց ԱՄՀ-ին փլուզումից։ Սա պատահականությո՞ւն է։ Այսպես թե այնպես, 2008 թվականի համաշխարհային ֆինանսատնտեսական ճգնաժամը չափազանց ձեռնտու էր Արժույթի միջազգային հիմնադրամի, հետևաբար նաև այն երկրների համար, որոնց շահերից ելնելով այն գործում է։

2008 թվականի համաշխարհային ճգնաժամից հետո պարզ դարձավ, որ ԱՄՀ-ն բարեփոխման կարիք ունի։ 2010 թվականի սկզբին համաշխարհային ֆինանսական համակարգի ընդհանուր կորուստները գերազանցել են 4 տրիլիոն դոլարը (աշխարհի համախառն ներքին արդյունքի մոտ 12%-ը), որի երկու երրորդը գոյանում է ամերիկյան բանկերի վատ ակտիվներում։

Ի՞նչ ուղղությամբ է ընթացել բարեփոխումը։ Առաջին հերթին ԱՄՀ-ն եռապատկեց իր ռեսուրսները։ 2009 թվականի ապրիլին Լոնդոնի G20-ի գագաթնաժողովից հետո ԱՄՀ-ն ապահովել է լրացուցիչ 500 միլիարդ դոլար լրացուցիչ վարկային պահուստներ՝ ի հավելումն 250 միլիարդ դոլարի, որն արդեն ունի, թեև 100 միլիարդ դոլարից պակաս է ծախսում օգնության ծրագրերի համար: պարզ դարձավ, որ ԱՄՀ-ն ցանկանում է ստանձնել ավելի մեծ լիազորություններ՝ համաշխարհային տնտեսությունն ու ֆինանսները կառավարելու համար։

Միտումն այն է, որ ԱՄՀ-ն աստիճանաբար վերածվի մակրոտնտեսական քաղաքականության վերահսկման մարմնի աշխարհի գրեթե բոլոր երկրներում: Ակնհայտ է, որ նման «բարեփոխման» պայմաններում անխուսափելի են նոր համաշխարհային ճգնաժամերը։

Մենագրության այս գլխում ատենախոսության նյութը Մ.Վ. Դիևա.

Արժույթի միջազգային հիմնադրամը (ԱՄՀ) ստեղծվել է Համաշխարհային բանկի հետ միաժամանակ՝ Բրետտոն Վուդսում (ԱՄՆ) կենտրոնական բանկի տնտեսագետների և խոշոր առևտրային տերությունների պետական ​​այլ պաշտոնյաների համաժողովում 1944 թվականի հուլիսին։ 29 երկրների կառավարությունները ԱՄՀ համաձայնագիրը ստորագրեցին 1945 թվականի դեկտեմբերի 27-ին։ Հիմնադրամն իր գործունեությունը սկսել է 1947 թվականի մարտի 1-ին։ Այն ունի ՄԱԿ-ի մասնագիտացված գործակալության կարգավիճակ։

Կազմակերպությունը ստեղծվել է միջազգային առևտուրը վերականգնելու և կայուն համաշխարհային արժութային համակարգ ստեղծելու համար։ 1947 թվականի մայիսի 8-ին Արժույթի միջազգային հիմնադրամի աջակցություն ստացած առաջին երկիրը Ֆրանսիան էր. նա ստացավ 25 միլիոն դոլար՝ կայունացնելու ֆինանսական համակարգը, որը տուժել էր գերմանական օկուպացիայի ժամանակ:

Ներկայում հիմնադրամի հիմնական խնդիրներն են անդամ երկրների դրամավարկային և ֆինանսական քաղաքականության համակարգումը, նրանց կարճաժամկետ վարկերի տրամադրումը վճարային հաշվեկշռի կարգավորման և փոխարժեքների պահպանման համար։

Արժույթի միջազգային հիմնադրամը կարևոր դեր խաղաց Բրետտոն Վուդսի համաձայնագրերի գործողության մեջ, որոնք բաղկացած էին ոսկու ֆիքսված գնից և դոլարի նկատմամբ ֆիքսված փոխարժեքից (ազատորեն փոխանակելի ոսկու հետ): Առաջին տասնամյակներում ԱՄՀ-ն ամենից հաճախ վարկեր էր տրամադրում եվրոպական երկրներին՝ Միացյալ Նահանգների հետ առևտրային հաշվեկշիռը պահպանելու համար. Մեծ Բրիտանիան, Ֆրանսիան, Գերմանիան և այլ երկրներ ստիպված էին դոլարը գնել խիստ ուռճացված գնով, քանի որ այն կապված էր ոսկու հետ: Երկրորդ համաշխարհային պատերազմի ավարտից հետո 25 տարի դոլարը ոսկով ապահովելով, պատերազմը 55-ից նվազեց 22%-ի։ Մասնավորապես, 1966 թվականին Մեծ Բրիտանիան ստացել է 4,3 միլիարդ դոլար՝ ֆունտ ստեռլինգի արժեզրկումը կանխելու համար, սակայն 1967 թվականի նոյեմբերի 18-ին բրիտանական արժույթը դեռ արժեզրկվել է 14,3 տոկոսով՝ 2,8 դոլարից հասնելով 2,4 դոլարի՝ մեկ ֆունտի դիմաց։

1971 թվականին, ռազմական ծախսերի աճի պատճառով, Միացյալ Նահանգները վերացրեց դոլարի ազատ փոխանակումը ոսկու հետ օտար կառավարությունների համար. Բրետտոն Վուդսի համակարգը դադարեց գոյություն ունենալ: Այն փոխարինվեց արժույթների ազատ առևտրի վրա հիմնված նոր սկզբունքով (Ջամայկայի դրամավարկային համակարգ): Դրանից հետո Արևմտյան Եվրոպան այլևս ստիպված չէր ոսկու նկատմամբ գերագնահատված դոլար գնել և առևտրային հաշվեկշիռը շտկելու համար դիմել ԱՄՀ-ի օգնությանը։ Այս միջավայրում ԱՄՀ-ն անցավ զարգացող երկրների վարկավորմանը։ Պատճառները նավթ ներկրողների ճգնաժամերն էին 1973 և 1979 թվականների ճգնաժամերից հետո, համաշխարհային տնտեսության հետագա ճգնաժամերը և նախկին սոցիալիստական ​​երկրների շուկայական տնտեսության անցումը։

Սկսած 1970-ականներից, ԱՄՀ-ն սկսեց ակտիվորեն պահանջներ առաջադրել փոխառու երկրներին կառուցվածքային տնտեսական բարեփոխումների համար (պահանջներ ներկայացնելու հնարավորությունը ներկայացվել էր դեռևս 1952-ին): Վարկերի հատկացման բնորոշ պայմաններից էին գյուղատնտեսության և արդյունաբերության պետական ​​ֆինանսավորման կրճատումը, ներմուծման խոչընդոտների վերացումը, ձեռնարկությունների սեփականաշնորհումը։ Արժույթի միջազգային հիմնադրամի փորձագետները հայտարարեցին, որ այս բարեփոխումները կօգնեն պետություններին կառուցել արդյունավետ շուկայական տնտեսություն, սակայն ՄԱԿ-ի Առևտրի և զարգացման համաժողովը, ինչպես նաև բազմաթիվ փորձագետներ, նշել են, որ հիմնադրամի գործողությունները միայն վատթարացրել են պետությունների վիճակը, մասնավորապես՝ առաջնորդել. սննդամթերքի արտադրության և սովի զգալի նվազմանը։ Երկար ժամանակ Արգենտինան, որը 1985 թվականին սկսեց վարկ վերցնել Հիմնադրամից, համարվում էր ԱՄՀ-ի հանձնարարականների արդյունավետ իրականացման մոդել, սակայն 2001 թվականին պետության տնտեսական քաղաքականությունը հանգեցրեց դեֆոլտի և երկարատև ճգնաժամի:

ԱՄՀ-ի ֆինանսական միջոցների հիմնական աղբյուրները կազմակերպության անդամ երկրների քվոտաներն են։ 1967 թվականից ԱՄՀ-ն թողարկում է գլոբալ պահուստային վճարման միավոր ներքին հաշվարկների համար, որը հայտնի է որպես փոխառության հատուկ իրավունքներ (SDR): Այն ունի անկանխիկ ձև, օգտագործվում է վճարային հաշվեկշիռը կարգավորելու համար և կարող է փոխանակվել կազմակերպության ներսում արժույթով: ԱՄՀ-ի ֆինանսավորման հիմնական աղբյուրը անդամ երկրների քվոտաներն են, որոնք փոխանցվում են կազմակերպությանն անդամակցելուն պես և հետագայում կարող են ավելացվել: Քվոտաների ընդհանուր ռեսուրսը կազմում է 238 մլրդ SDR կամ մոտ 368 մլրդ դոլար, որից Ռուսաստանի մասնաբաժինը կազմում է 5,95 մլրդ SDR (մոտ 9,2 մլրդ դոլար) կամ ընդհանուր քվոտաների 2,5%-ը։ Ամենամեծ բաժինը պատկանում է ԱՄՆ-ին՝ 42,12 մլրդ SDR (մոտ 65,2 մլրդ դոլար), կամ ընդհանուր քվոտաների 17,69%-ը։

2010 թվականին G20-ի ղեկավարները Սեուլում պայմանավորվել են վերանայել քվոտաները՝ հօգուտ զարգացող երկրների: Քվոտաների 14-րդ վերանայման արդյունքում դրանց ընդհանուր չափը կկրկնապատկվի՝ 238,4 մլրդ SDR-ից հասնելով 476,8 մլրդ SDR-ի, բացի այդ, զարգացած երկրներից զարգացող երկրներին կվերաբաշխվի քվոտաների ավելի քան 6%-ը։ Առայժմ քվոտաների այս վերանայումը վավերացվել է Միացյալ Նահանգների կողմից:

ԱՄՀ-ի բարձրագույն մարմինը Կառավարիչների խորհուրդն է, որը բաղկացած է յուրաքանչյուր երկրից երկու հոգուց (մենեջեր և նրա տեղակալ)՝ կազմակերպության անդամ։ Սովորաբար այդ պաշտոնները զբաղեցնում են ֆինանսների նախարարները կամ կենտրոնական բանկերի ղեկավարները: Ավանդաբար, Կառավարիչների խորհուրդը հանդիպում է տարին մեկ անգամ: Ներկայումս խորհրդում Ռուսաստանի Դաշնության ներկայացուցիչը ՌԴ ֆինանսների նախարարության ղեկավար Անտոն Սիլուանովն է։

Վարչական գործառույթները և ամենօրյա կառավարումը վստահված են գործադիր տնօրենին (2011 թվականից այս պաշտոնը զբաղեցնում է Քրիստին Լագարդը) և Գործադիր տնօրենների խորհրդին, որը բաղկացած է 24 հոգուց (ութ տնօրեններ նշանակված են ԱՄՆ-ից, Գերմանիայից, Ճապոնիան, Մեծ Բրիտանիան, Ֆրանսիան, Չինաստանը, Սաուդյան Արաբիան և Ռուսաստանի Դաշնությունը, մնացածները ներկայացնում են պետությունների խմբեր (օրինակ՝ Հյուսիսային Եվրոպա, Հյուսիսային և Հարավային Ամերիկա և այլն): Տնօրեններից յուրաքանչյուրն ունի ձայների որոշակի քանակ՝ կախված նրանից. Երկրի տնտեսության չափը և դրա քվոտան ԱՄՀ-ում։Խորհուրդը վերընտրվում է 2 տարին մեկ։Ռուսաստանի Դաշնությունն ունի ձայների ընդհանուր թվի 2,39%-ը, ամենաշատ ձայները՝ ԱՄՆ-ը՝ 16,75%։

2014 թվականի օգոստոսի դրությամբ ԱՄՀ ամենախոշոր վարկառուներն են Հունաստանը (մոտ 4,5 միլիարդ դոլարի վարկով), Ուկրաինան (մոտ 3 միլիարդ դոլար) և Պորտուգալիան (մոտ 2,3 միլիարդ դոլար): Բացի այդ, ազգային տնտեսության կայունությունը պահպանելու համար վարկեր են հաստատվել Մեքսիկայի, Լեհաստանի, Կոլումբիայի և Մարոկկոյի համար։ Ընդ որում, Իռլանդիան ամենամեծ պարտքն ունի ԱՄՀ-ին՝ մոտ 30 մլրդ դոլար։

Ռուսաստանը վերջին անգամ ԱՄՀ-ից գումար է ստացել 1999 թվականին։ Ընդհանուր առմամբ, 1992-ից 1999 թվականներին ԱՄՀ-ն Ռուսաստանին հատկացրել է 26,992 միլիարդ դոլար, ԱՄՀ-ին Ռուսաստանի պարտքի ամբողջական մարման մասին հայտարարվել է 2005 թվականի փետրվարի 1-ին։

ԱՄՀ-ի աշխատակիցների թիվը մոտ 2,6 հազար է աշխարհի 142 երկրներում։

Կազմակերպության կենտրոնակայանը գտնվում է Վաշինգտոնում:

Արժույթի միջազգային հիմնադրամ

Արժույթի միջազգային հիմնադրամ, ԱՄՀ(անգլերեն) Արժույթի միջազգային հիմնադրամ, ԱՄՀլսիր)) ՄԱԿ-ի մասնագիտացված գործակալություն է, որի կենտրոնակայանը գտնվում է Վաշինգտոնում, Միացյալ Նահանգներ:

Վարկավորման հիմնական մեխանիզմները

1. պահուստային մասնաբաժինը:Արտարժույթի առաջին մասը, որը անդամ երկիրը կարող է գնել ԱՄՀ-ից քվոտայի 25%-ի սահմաններում, մինչ Ջամայկայի համաձայնագիրը կոչվում էր «ոսկի», իսկ 1978 թվականից՝ պահուստային մասնաբաժինը (Պահուստային տրանշ): Պահուստային մասնաբաժինը սահմանվում է որպես անդամ երկրի քվոտայի գերազանցում տվյալ երկրի Ազգային արժութային հիմնադրամի հաշվում առկա գումարից: Եթե ​​ԱՄՀ-ն օգտագործում է անդամ երկրի ազգային արժույթի մի մասը այլ երկրներին վարկ տրամադրելու համար, ապա նման երկրի պահուստային մասնաբաժինը համապատասխանաբար ավելանում է։ Անդամ երկրի կողմից NHS և NHA վարկային պայմանագրերով Հիմնադրամին տրված վարկերի չմարված գումարը կազմում է նրա վարկային դիրքը: Պահուստային մասնաբաժինը և վարկային դիրքը միասին կազմում են ԱՄՀ անդամ երկրի «պահուստային դիրքը»:

2. վարկային բաժնետոմսեր.Արտարժույթով միջոցները, որոնք անդամ երկրի կողմից կարող են ձեռք բերել պահուստային մասնաբաժինը գերազանցող (դրա լրիվ օգտագործման դեպքում ԱՄՀ-ի պահումները երկրի արժույթով հասնում են քվոտայի 100%-ին), բաժանվում են չորս վարկային բաժնետոմսերի կամ տրանշների ( Վարկային տրանշներ), որոնք կազմում են քվոտայի 25%-ը: Վարկային բաժնետոմսերի շրջանակներում անդամ երկրների մուտքը ԱՄՀ վարկային ռեսուրսներին սահմանափակ է. ԱՄՀ-ի ակտիվներում երկրի արժույթի գումարը չի կարող գերազանցել նրա քվոտայի 200%-ը (ներառյալ բաժանորդագրությամբ վճարվող քվոտայի 75%-ը): Այսպիսով, վարկի առավելագույն չափը, որը երկիրը կարող է ստանալ Հիմնադրամից պահուստի և վարկային բաժնետոմսերի օգտագործման արդյունքում, կազմում է իր քվոտայի 125%-ը։ Սակայն կանոնադրությունը ԱՄՀ-ին իրավունք է տալիս կասեցնել այդ սահմանափակումը։ Դրա հիման վրա Հիմնադրամի միջոցները շատ դեպքերում օգտագործվում են կանոնադրությամբ սահմանված սահմանաչափը գերազանցող չափերով: Հետևաբար, «վերին վարկային բաժնետոմսեր» (Upper Credit Tranches) հասկացությունը սկսեց նշանակել ոչ միայն քվոտայի 75%-ը, ինչպես ԱՄՀ-ի սկզբնական շրջանում, այլ նաև առաջին վարկային մասնաբաժինը գերազանցող գումարներ:

3. Stand-By պայմանավորվածություններ Stand-by պայմանավորվածություններ) (1952 թվականից) անդամ երկրին տրամադրել երաշխիք, որ որոշակի չափով և պայմանագրի գործողության ընթացքում, համաձայնեցված պայմանների համաձայն, երկիրը կարող է ազատորեն ստանալ արտարժույթ ԱՄՀ-ից՝ ազգայինի դիմաց: Վարկերի տրամադրման այս պրակտիկան վարկային գծի բացումն է։ Եթե ​​առաջին վարկային մասնաբաժնի օգտագործումը կարող է իրականացվել արտարժույթի ուղղակի գնման տեսքով՝ Հիմնադրամի պահանջի հաստատումից հետո, ապա վերին վարկային բաժնետոմսերի նկատմամբ միջոցների բաշխումը սովորաբար իրականացվում է անդամ երկրների հետ պայմանավորվածությունների միջոցով։ սպասման վարկերի համար: 1950-ական թվականներից մինչև 1970-ականների կեսերը սպասման վարկային պայմանագրերն ունեին մինչև մեկ տարի ժամկետ, 1977 թվականից՝ մինչև 18 ամիս և նույնիսկ մինչև 3 տարի՝ վճարային հաշվեկշռի դեֆիցիտի ավելացման պատճառով։

4. Ընդլայնված վարկավորման հնարավորություն(անգլերեն) Ընդլայնված ֆինանսավորման միջոցներ) (1974 թվականից) լրացրել է պահուստային և վարկային բաժնետոմսերը։ Այն նախատեսված է ավելի երկար ժամկետներով և ավելի մեծ գումարներով վարկեր տրամադրելու համար՝ քվոտաների համեմատ, քան սովորական վարկային բաժնետոմսերի դեպքում: Երկարաձգված վարկավորման շրջանակում ԱՄՀ-ին երկրի կողմից վարկ ստանալու համար դիմումի հիմքը վճարային հաշվեկշռի լուրջ անհավասարակշռությունն է, որն առաջացել է արտադրության, առևտրի կամ գների անբարենպաստ կառուցվածքային փոփոխություններով: Երկարաձգված վարկերը սովորաբար տրամադրվում են երեք տարով, անհրաժեշտության դեպքում՝ մինչև չորս տարի, որոշակի չափաբաժիններով (տրանշներով)՝ ֆիքսված պարբերականությամբ՝ վեց ամիսը մեկ անգամ, եռամսյակային կամ (որոշ դեպքերում) ամսական: Սպասվող և երկարաձգված վարկերի հիմնական նպատակն է աջակցել ԱՄՀ անդամ երկրներին մակրոտնտեսական կայունացման ծրագրերի կամ կառուցվածքային բարեփոխումների իրականացման գործում: Հիմնադրամը պահանջում է փոխառու երկրից կատարել որոշակի պայմաններ, և դրանց կոշտության աստիճանը մեծանում է, երբ դուք տեղափոխվում եք մի վարկային բաժնետոմսից մյուսը: Վարկ ստանալուց առաջ պետք է պահպանվեն որոշակի պայմաններ: Փոխառու երկրի պարտավորությունները, որոնք նախատեսում են համապատասխան ֆինանսատնտեսական միջոցառումների իրականացում, գրանցվում են ԱՄՀ-ին ուղարկված «Մտադրությունների նամակում» (Letter of intent) կամ Տնտեսական և ֆինանսական քաղաքականության հուշագրում: Երկրի՝ վարկ ստացողի կողմից պարտավորությունների կատարման ընթացքը վերահսկվում է՝ պարբերաբար գնահատելով պայմանագրով նախատեսված կատարողականի հատուկ չափանիշները: Այս չափանիշները կարող են լինել կամ քանակական՝ հղում կատարելով որոշակի մակրոտնտեսական ցուցանիշներին, կամ կառուցվածքային՝ արտացոլելով ինստիտուցիոնալ փոփոխությունները: Եթե ​​ԱՄՀ-ն գտնում է, որ երկիրը վարկ է օգտագործում հիմնադրամի նպատակներին հակասող, չի կատարում իր պարտավորությունները, կարող է սահմանափակել վարկավորումը, հրաժարվել հաջորդ տրանշից։ Այսպիսով, այս մեխանիզմը թույլ է տալիս ԱՄՀ-ին տնտեսական ճնշում գործադրել փոխառու երկրների վրա։

ԱՄՀ-ն տրամադրում է վարկեր մի շարք պահանջներով՝ կապիտալի տեղաշարժի ազատություն, սեփականաշնորհում (ներառյալ բնական մենաշնորհները՝ երկաթուղային տրանսպորտ և կոմունալ ծառայություններ), նվազագույնի հասցնել կամ նույնիսկ վերացնել պետական ​​ծախսերը սոցիալական ծրագրերի վրա՝ կրթություն, առողջապահություն, ավելի էժան բնակարաններ, հասարակական տրանսպորտ, և այլն Պ. շրջակա միջավայրը պաշտպանելուց հրաժարվելը; աշխատավարձերի կրճատում, աշխատողների իրավունքների սահմանափակում. ավելացել է հարկային ճնշումը աղքատների վրա և այլն։

Ըստ Միշել Չոսուդովսկու.

Այդ ժամանակվանից ի վեր ԱՄՀ-ի կողմից հովանավորվող ծրագրերը հետևողականորեն շարունակում են ոչնչացնել արդյունաբերական հատվածը և աստիճանաբար քանդել Հարավսլավիայի սոցիալական պետությունը: Վերակազմավորման համաձայնագրերը մեծացրեցին արտաքին պարտքը և մանդատ տվեցին հարավսլավական արժույթի արժեզրկման համար, ինչը մեծ հարված հասցրեց հարավսլավական կենսամակարդակի վրա: Վերակազմավորման այս սկզբնական փուլը հիմք դրեց դրա համար: 1980-ականներին ԱՄՀ-ն պարբերաբար նշանակում էր իր դառը «տնտեսական թերապիայի» հետագա չափաբաժինները, մինչդեռ Հարավսլավիայի տնտեսությունը կամաց-կամաց ընկավ կոմայի մեջ: Արդյունաբերական արտադրությունը 1990 թվականին ընկել էր մինչև 10 տոկոս անկում՝ ունենալով բոլոր կանխատեսելի սոցիալական հետևանքները:

80-ականներին ԱՄՀ-ի կողմից Հարավսլավիային տրված վարկերի մեծ մասն ուղղվել է այդ պարտքը սպասարկելու և ԱՄՀ-ի դեղատոմսերի կատարման հետևանքով առաջացած խնդիրները լուծելու համար։ Հիմնադրամը հարկադրեց Հարավսլավիային դադարեցնել տարածաշրջանների տնտեսական դասավորվածությունը, ինչը հանգեցրեց անջատողականության աճին և հետագա քաղաքացիական պատերազմի, որը խլեց 600 հազար մարդու կյանք:

1980-ականներին Մեքսիկայի տնտեսությունը փլուզվեց նավթի գների կտրուկ անկման պատճառով։ ԱՄՀ-ն սկսեց գործել. վարկեր էին տրամադրվում լայնածավալ սեփականաշնորհման, պետական ​​ծախսերի կրճատման դիմաց և այլն։ Պետական ​​ծախսերի մինչև 57%-ը ծախսվել է արտաքին պարտքի մարման վրա։ Արդյունքում երկիրը լքել է մոտ 45 մլրդ դոլար։ Գործազրկությունը հասել է տնտեսապես ակտիվ բնակչության 40%-ին։ Երկիրը ստիպված եղավ միանալ NAFTA-ին և հսկայական օգուտներ տրամադրել ամերիկյան կորպորացիաներին։ Մեքսիկացի բանվորների եկամուտներն ակնթարթորեն նվազել են.

Բարեփոխումների արդյունքում Մեքսիկան՝ այն երկիրը, որտեղ առաջին անգամ ընտելացրել են եգիպտացորենը, սկսեց ներմուծել այն։ Ամբողջությամբ ոչնչացվել է մեքսիկական գյուղացիական տնտեսությունների աջակցության համակարգը։ Այն բանից հետո, երբ երկիրը միացավ NAFTA-ին 1994 թվականին, ազատականացումն էլ ավելի արագ ընթացավ, սկսեցին վերացվել պրոտեկցիոնիստական ​​սակագները։ ԱՄՆ-ն, սակայն, չզրկեց իր ֆերմերներին աջակցությունից և ակտիվորեն եգիպտացորեն էր մատակարարում Մեքսիկային:

Արտաքին պարտքը արտարժույթով վերցնելու և այնուհետև մարելու առաջարկը հանգեցնում է տնտեսության կողմնորոշմանը բացառապես արտահանմանը՝ անկախ պարենային անվտանգության ցանկացած միջոցներից (ինչպես եղավ աֆրիկյան շատ երկրներում, Ֆիլիպիններում և այլն):

տես նաեւ

• ԱՄՀ անդամ երկրներ

Նշումներ

գրականություն

• Կոռնելիուս ԼուկաԱռևտուր համաշխարհային արժութային շուկաներում = Առևտուր համաշխարհային արժութային շուկաներում: - M .: Alpina Publisher, 2005. - 716 էջ. - ISBN 5-9614-0206-1

Հղումներ

• ԱՄՀ կառավարման կառուցվածքը և անդամների ձայները (տես աղյուսակը էջ 15)
• ԱՄՀ նախագահ պետք է դառնա չինացի Ռենմին Ռիբաոն 19.05.2011թ.
• Egorov A. V. «Միջազգային ֆինանսական ենթակառուցվածք», Մոսկվա: Լինոր, 2009 թ.: ISBN 978-5-900889-28-3
• Ալեքսանդր Տարասով «Արգենտինան ԱՄՀ-ի հերթական զոհն է».
• Արժույթի միջազգային հիմնադրամը կարո՞ղ է լուծարվել. Յուրի Սիգով. «Բիզնես շաբաթ», 2007 թ
• ԱՄՀ վարկ. հաճույք հարուստների համար և բռնություն աղքատների համար. Էնդրյու Գանժա. «Telegraph», 2008 - հոդվածի հղումի պատճենը չի աշխատում
• Արժույթի միջազգային հիմնադրամ (ԱՄՀ) «Մոսկվայի առաջին արժութային խորհրդատուները», 2009 թ