odobreni kapital MMF-a. Međunarodni monetarni fond (MMF). Upravljačka struktura MMF-a

Međunarodni monetarni fond je finansijska institucija, uprkos statusu specijalne agencije UN, koja je stekla ozloglašenost. Kakav je MMF, koje su njegove funkcije prema osnivačkim dokumentima iu praksi, koliko su pravedni kritičari koji finansijsku pomoć fonda nazivaju pogubnom za privredu zemalja kojima kreditira?

Stvaranje MMF-a, ciljevi fonda

Koncept monetarnog fonda, čija će misija biti da podržava finansijsku stabilnost u cijelom svijetu, nazvan „Povelja MMF-a“ razvijen je u julu 1944. godine tokom konferencije u Bretton Woodsu pod pokroviteljstvom Ujedinjenih nacija, koja je rješavala pitanja međunarodnih finansijska i monetarna saradnja nakon nadolazećeg završetka Drugog svjetskog rata.

Datum osnivanja MMF-a (engleski MMF, ili Međunarodni monetarni fond) bio je 27. decembar 1945. godine - na današnji dan su predstavnici prvih 29 zemalja MMF-a zvanično potpisali konačnu verziju odgovarajućeg sporazuma. De facto, djelovanje organizacije počelo je tek 1. marta 1947. godine, kada je Francuska uzela prvi kredit MMF-a. Danas MMF ujedinjuje 188 država, a sjedište fonda nalazi se u Washingtonu.

Prema članu 1 Povelje MMF-a, Međunarodni monetarni fond ima sljedeće ciljeve:

unapređenje saradnje svih zemalja u monetarnoj i finansijskoj sferi, zajedničko rešavanje finansijskih problema;

pomoć u postizanju i održavanju visokog nivoa realnih prihoda i zaposlenosti stanovništva zemalja svijeta, jačanju i razvoju industrijskog i proizvodnog potencijala svih država članica bez izuzetka kroz širenje i rast međunarodne trgovine;

održavanje stabilnosti valuta država članica, sprečavanje devalvacije nacionalnih valuta;

pomoć u formiranju i funkcionisanju multilateralnog sistema poravnanja za finansijske transakcije između zemalja članica, u ukidanju deviznih ograničenja koja stoje na putu rasta svetske trgovine;

pružanjem financijske pomoći državama članicama kako bi im se omogućilo da isprave neravnoteže u svom platnom bilansu bez uvođenja mjera koje bi mogle naštetiti njihovom nacionalnom blagostanju;

da se smanji trajanje neravnoteža u platnom bilansu zemalja članica, uz smanjenje obima ovih kršenja.

Važno je napomenuti da se takozvana finansijska pomoć Fonda obezbjeđuje isključivo u vidu kredita, ali se ne obezbjeđuje za realizaciju konkretnih projekata. Kamate na njih su male (0,5% godišnje), međutim kreditiranje često ne doprinosi razvoju realnog sektora privrede i proizvodnji konkurentnih proizvoda. U nastavku je prikazano obezbjeđivanje fonda raznim zemljama od 1972. godine za 40 godina, tj. od datuma isteka:

U prvim poslijeratnim godinama, Evropa je bila glavni zajmoprimac fonda za obnovu ekonomije koja je stradala tokom rata. Od ranih 1980-ih, fokus se pomjerio na Latinsku Ameriku i Aziju, a od 1990-ih Rusija i zemlje ZND također igraju značajnu ulogu u kreditima. Ukrajina je i dalje u stalnom kontaktu sa fondom. Konačno, od 2000-ih, krediti se vraćaju u Evropu, uglavnom istočnu.

Važno je napomenuti da je vrijeme prije godine bilo najpovoljnije u svijetu i najnepovoljnije za fond - bilo je potrebno vrlo malo kredita, odnosno uticaj MMF-a na svjetsku ekonomiju i politiku je uveliko opao. Međutim, već 2011. godine kreditiranje je brzo oporavilo svoj obim, koji je nastavio da raste, uključujući i u vezi sa kiparskom i grčkom krizom.

Sa grafikona je jasno vidljiva politika MMF-a - pomoći svim (ne samo siromašnim) zemljama, fokusirajući se na aktuelne probleme. Pritom je, inače, zanimljivo potpuno ili gotovo potpuno odsustvo kredita afričkim zemljama. Svaka zemlja u MMF-u je ili zajmoprimac fonda, koji prima i otplaćuje zajam, ili njen kreditor u skladu sa svojom kvotom. Vidi se da je pored pada prije posljednje globalne krize prosječan istorijski iznos kredita rastao tokom vremena – u odnosu na kraj 80-ih, Evropa se 2012. godine zaduživala oko 5-6 puta više.

U kojoj valuti se obračunavaju krediti? Činjenica je da MMF ima svoja bezgotovinska sredstva plaćanja, koja se nazivaju „specijalna prava vučenja“ (eng. Special Drawing Rights, SDR). Skala na vrhu je u milijardama SDR-a. Formalno, to nije ni dužnička obaveza ni valuta.

Stopa SDR-a je vezan za korpu od 5 valuta od 2016. godine i slična je . Ipak, razlike postoje - možda je glavna prisutnost kineskog juana u iznosu od skoro 11% zbog smanjenja udjela eura. U trenutku pisanja ovog članka, kurs SDR je 1,45 američkih dolara. Možete ga vidjeti, na primjer, ovdje: http://bankir.ru/kurs/sdr-k-dollar-ssha/.

Funkcije MMF-a

Spisak savremenih funkcija Međunarodnog monetarnog fonda u velikoj meri se poklapa sa 1. članom Povelje MMF-a:

proširenje međunarodne trgovine;

pomoć zemljama u obliku zajmova;

unapređenje međudržavne interakcije u monetarnoj politici;

pomoć u pripremi (obrazovanje, pripravnički staž) privrednih kadrova;

stabilizacija deviznih kurseva;

savjetovanje zemalja dužnika;

razvoj i implementacija svjetskih standarda finansijske statistike;

prikupljanje, obrada i objavljivanje navedenih statistika.

Zanimljivo je da istaknuti ekonomisti kritikuju ne samo metode rada MMF-a sa zemljama dužnicima (odnosno onima koje imaju neizmirene dugove prema organizaciji), već i kvalitet statistike koju objavljuje fond, kao i analitičkih izvještaja.

Struktura Međunarodnog monetarnog fonda

Upravljanje fondom i odluke o davanju kredita sprovode:

Odbor guvernera je naziv najvišeg upravljačkog tijela Međunarodnog monetarnog fonda. Sastoji se od po dva ovlaštena lica iz svake države članice - rukovodilac i njegov zamjenik;

Izvršni odbor od 24 direktora koji predstavljaju određene države članice ili grupe zemalja. Šef izvršnog tijela - generalni direktor je uvijek opunomoćenik Evrope, a njegov prvi zamjenik je državljanin SAD. Osam direktora delegiraju države s najvećim kvotama u MMF-u, preostalih 16 biraju druge zemlje učesnice, podijeljene u odgovarajući broj grupa;

Međunarodni monetarni i finansijski komitet je formalno savjetodavno tijelo koje se sastoji od dvadeset četiri guvernera, uključujući predstavnika Ruske Federacije. Obavlja, posebno, funkciju razvoja strateških odluka u vezi sa globalnim monetarnim i finansijskim sistemom;

Odbor za razvoj MMF-a je još jedno savjetodavno tijelo sa sličnim funkcijama.

Kapitalizacija MMF-a i izvori sredstava fonda

Od 1. marta 2016. godine, veličina odobrenog kapitala MMF-a iznosila je oko 467,2 milijarde SDR. Kapital se formira ulozima u valutni fond zemalja članica, uplaćujući po pravilu 25% kvote u SDR (ili nekoj od svjetskih valuta), a preostalih 75% u svojoj nacionalnoj valuti. Kvote se stalno preispituju - od početka rada fonda već je bilo 15 revizija. U 2015. godini došlo je do još jedne promjene sa delegacijom od oko 6% iz razvijenih zemalja prema zemljama u razvoju.

Važno: gotovo sve stvarne odluke donose se većinom od 85% glasova. Istovremeno, otprilike 17 posto kvote (za 2016. doprinos od oko 42 milijarde SDR-a) pripada Sjedinjenim Američkim Državama, što im daje ekskluzivno pravo veta. Japan, koji je na drugom mjestu, ima kvotu skoro tri puta manju - oko 6%. Učešće Rusije je 2,7% (doprinos od oko 6,5 milijardi SDR). Stoga je kritičare organizacije koji tvrde da su „MMF SAD“ izuzetno teško nazvati pogrešnim ili pristrasnim.




Zapravo, Sjedinjene Države i Evropska unija, koja ih često podržava, imaju dovoljnu kvotu u MMF-u da donesu ogromnu većinu odluka. Naporima Kine, Rusije i Indije da povećaju kvote u fondu u skladu sa povećanom težinom ovih zemalja u globalnoj ekonomiji protive se Sjedinjene Američke Države i njihovi saveznici, koji ne žele da izgube politički uticaj na druge zemlje MMF-a kroz "uslovljenost" zajmova - predstavljanje država dužnika pred obaveznim političko-ekonomskim zahtjevima.

Ipak, ne treba misliti da se finansijski problemi zemalja rješavaju samo uz pomoć novca MMF-a. Na primjer, nedavni zajam Grčkoj od više od 300 milijardi eura finansirao je MMF sa manje od 10% i, u evrima, iznosio je samo oko 20 milijardi eura. Mnogo veći iznos - 130 milijardi € - izdvojio je Evropski fond za finansijsku stabilnost, osnovan u junu 2010. godine.

Pored kvota koje plaćaju zemlje učesnice, izvori finansijskih sredstava monetarnog fonda su:

zlato, službeno oko 90,5 miliona unci i procijenjeno na 3,2 milijarde SDR. Organizacija prihvata zlato od zemalja učesnica uglavnom kao plaćanje kamata na kredite, nakon čega ima pravo da ga pošalje za finansiranje novih tranši kredita;

zajmovi od „finansijski sigurnih“ država članica;

sredstva iz donatorskih fondova i kreditnih linija koje zemlje G7 i G20 otvaraju fondu.

Rusija se pridružila MMF-u u junu 1992. godine, odmah pribjegavši ​​zajmu. Prema rečima očevidaca, tokom jedne od svojih prvih poseta Kremlju, Klinton je bio zapanjen luksuzom sala i rekao je kolegi: "Da li ovi ljudi od nas traže novac?" Za 6 godina (od avgusta 1992. do početka avgusta 1998.) Rusija je ukupno pozajmila više od 32 milijarde dolara iz fonda - međutim, krediti nam nisu pomogli da postignemo ni projektovano smanjenje inflacije, niti da sprečimo avgustovsko neispunjenje obaveza iz 1998. godine. Rusija je vraćala kredit od 2000. do 2005. godine, koristeći prednosti rasta cijena nafte, a od 2005. godine postala je kreditor fonda. Donja tabela prikazuje distribuciju kredita 1990-ih i potraživanja zajmodavca prema Rusiji:




Finansijska pomoć ili kreditna igla?

Mnogi stručnjaci tvrde da su preporuke fonda kreditora zemljama pozajmljivačima MMF-a de facto radikalno u suprotnosti sa principima i ciljevima proklamovanim Poveljom. Umjesto da razvijaju proizvodni potencijal zemalja zajmoprimca, one se navlače na kreditnu iglu, a stvarni prihodi stanovništva ne rastu – padaju.

Kritičari fonda objašnjavaju da su uslovi za dobijanje kredita MMF-a često:

lišavanje države zajmoprimca prava na slobodnu emisiju nacionalne valute;

potpuna privatizacija, uključujući i oblasti prirodnih monopola (stambeno-komunalne usluge, željeznički saobraćaj);

odbacivanje protekcionističkih mjera za zaštitu domaćih proizvođača, podrška malim i srednjim preduzećima;

sloboda kretanja kapitala, omogućavanje njihovog odliva u inostranstvo;

smanjenje izdataka za socijalne programe, ukidanje davanja za ugrožene slojeve stanovništva, smanjenje plata u javnom sektoru i penzija.

Međutim, ove mjere često samo pogoršavaju krizu u privredi, osiromašenje/osiromašenje stanovništva dovodi do smanjenja potrošnje, što dovodi do pada proizvodnje, bankrota preduzeća i pogoršanja punjenja državnog budžeta. Kao rezultat toga, država mora da uzima nove kredite da bi otplatila prethodne.

Zemlje koje su najteže pogođene zavisnošću od MMF-a:

Ruanda, gdje je odbijanje državne podrške poljoprivredi i devalvacija nacionalne valute doveli do pada prihoda stanovništva, gurnuvši ga u ponor građanskog rata između Huta i Tutsija sa 1,5 miliona žrtava;

Jugoslavija, koja se raspala zbog problema sa ekonomskim usklađivanjem regiona;

Argentina, koja se izjasnila dva puta;

Meksiko je rodno mjesto domaćeg kukuruza, koji se od izvoznika ove poljoprivredne kulture pretvorio u uvoznika.

Prema prognozama, ova lista bi mogla biti dopunjena Ukrajinom, koju kreditorni fond prisiljava da podigne cijene plina. Njegovo poskupljenje ne samo da pogađa džepove građana, već i konačno poništava konkurentnost ukrajinskih proizvođača, koja je već narušena nepovoljnim Sporazumom o pridruživanju sa EU. Ukrajina je, zajedno sa Rumunijom i Mađarskom, najveći trenutni dužnik Međunarodnog monetarnog fonda.

Ali pošto u istoriji ne postoji subjunktivno raspoloženje, nemoguće je procijeniti do kakvih bi posljedica u različitim zemljama dovela situacija bez finansiranja od strane MMF-a. Dakle, pozicija branilaca fonda je otprilike ovakva - možda negdje nije baš dobro išlo, ali bez kredita bi bilo još gore. A kritičari fonda ne napadaju samu ideju davanja kredita, već uslove koji prate zajam - koji, zapravo, dvosmisleno utiču na privredu i ne sprečavaju korupciju, ali u mnogome liče na povećanje političkog uticaja glavnog zajmodavca. I iako je neefikasnost sadašnjeg sistema kreditiranja jasna gotovo svima, stvarne promjene u tako glomaznoj i politički važnoj strukturi ne mogu se desiti „na pucnjavu“. Šta je trenutno više od MMF-a - koristi ili štete - svako odlučuje za sebe.

Međunarodni monetarni fond, MMF Međunarodni monetarni fond, MMF slušajte)) je specijalizovana agencija Ujedinjenih nacija sa sjedištem u Washingtonu, SAD.

Na Bretton Woods monetarnoj konferenciji Ujedinjenih nacija 22. jula 1944. razvijene su osnove sporazuma ( Povelja MMF-a). Najznačajniji doprinos razvoju koncepta MMF-a dali su John Maynard Keynes, koji je predvodio britansku delegaciju, i Harry Dexter White, visoki zvaničnik američkog trezora. Konačnu verziju sporazuma potpisalo je prvih 29 država 27. decembra 1945. godine - zvaničnog datuma stvaranja MMF-a. MMF je počeo sa radom 1. marta 1947. kao dio Breton Woods sistema. Iste godine Francuska je uzela prvi zajam. Trenutno MMF ujedinjuje 188 država, au njegovim strukturama radi 2.500 ljudi iz 133 zemlje.

MMF daje kratkoročne i srednjoročne kredite sa deficitom u platnom bilansu države. Davanje kredita obično prati niz uslova i preporuka.

Politika i preporuke MMF-a u odnosu na zemlje u razvoju više puta su kritikovane, čija je suština da implementacija preporuka i uslova u krajnjoj liniji nije usmerena na povećanje nezavisnosti, stabilnosti i razvoja nacionalne ekonomije države, ali samo u vezi sa međunarodnim finansijskim tokovima. Među generalnim direktorima MMF-a bili su: Španac, Holanđanin, Nemac, 2 Šveđana, 6 Francuza.

U skladu sa članom 1. sporazuma, MMF sebi postavlja sljedeće ciljeve:

• Promovirati razvoj međunarodne saradnje u monetarnoj i finansijskoj sferi u okviru stalne institucije koja obezbjeđuje mehanizam za konsultacije i zajednički rad na međunarodnim monetarnim i finansijskim problemima.
• Promovirati ekspanziju i uravnotežen rast međunarodne trgovine i na taj način pogodovati postizanju i održavanju visokog nivoa zaposlenosti i realnih prihoda, kao i razvoju proizvodnih resursa svih država članica, smatrajući ove akcije prioritetima ekonomske politike .
• Održavati stabilnost valute i uredan režim razmjene među državama članicama i izbjegavati devalvacije valute kako bi stekli konkurentsku prednost.
• Pomoći u uspostavljanju multilateralnog sistema poravnanja tekućih transakcija između država članica, kao i u uklanjanju deviznih ograničenja koja ometaju rast svjetske trgovine.
• Privremenim obezbjeđivanjem općih sredstava fonda državama članicama, podložnim adekvatnim mjerama zaštite, kako bi se stvorilo stanje povjerenja u njih, čime bi se osiguralo da se neravnoteže u njihovom platnom bilansu mogu ispraviti bez pribjegavanja mjerama koje bi mogle naštetiti nacionalnom ili međunarodnom blagostanju .
• U skladu sa navedenim, skratiti trajanje neravnoteža u spoljnom platnom bilansu država članica, kao i smanjiti obim ovih kršenja.

Struktura organa upravljanja

Vrhovni organ upravljanja MMF-om je Odbor guvernera(engleski) Odbor guvernera), u kojem svaku državu članicu predstavljaju guverner i njegov zamjenik. Obično su to ministri finansija ili centralni bankari. Savjet je zadužen za rješavanje ključnih pitanja rada Fonda: izmjena Statuta, prijem i isključenje zemalja članica, utvrđivanje i revizija njihovog učešća u kapitalu i izbor izvršnih direktora. Guverneri se sastaju na sjednici, obično jednom godišnje, ali se mogu sastati i glasati poštom u bilo koje vrijeme. Ovlašteni kapital iznosi oko 217 milijardi SDR-a. SDR (engleski Special Drawing Rights, SDR, SDRs) ili Specijalna prava vučenja (SDR), je vještačka rezerva i sredstvo plaćanja koje izdaje MMF. Od januara 2008. 1 SDR je bio jednak približno 1,5 američkih dolara. Formira se doprinosima zemalja članica, od kojih svaka obično plaća približno 25% svoje kvote u SDR-ovima ili u valuti drugih članica, a preostalih 75% u svojoj nacionalnoj valuti. Na osnovu veličine kvota, glasovi se raspoređuju među zemljama članicama u upravljačkim tijelima MMF-a.

• Izvršni odbor, koji utvrđuje politiku i odgovoran je za većinu odluka, sastoji se od 24 izvršna direktora. Direktore imenuje osam zemalja s najvećim kvotama u Fondu - Sjedinjene Američke Države, Japan, Njemačka, Francuska, Ujedinjeno Kraljevstvo, Kina, Rusija i Saudijska Arabija. Preostalih 176 zemalja organizirano je u 16 grupa, od kojih svaka bira izvršnog direktora. Primjer takve grupe zemalja je ujedinjenje zemalja bivših srednjoazijskih republika SSSR-a pod vodstvom Švicarske, koja se zvala Helvetistan. Grupe često formiraju zemlje sa sličnim interesima i obično iz istog regiona, kao što je frankofona Afrika.

Najveći broj glasova u MMF-u (od 16. juna 2006. godine) su: SAD - 17,08% (16,407% - 2011); Njemačka - 5,99%; Japan - 6,13% (6,46% - 2011); UK - 4,95%; Francuska - 4,95%; Saudijska Arabija - 3,22%; Kina - 2,94% (6,394% - 2011); Rusija - 2,74%. Udio 15 zemalja članica EU je 30,3%, 29 zemalja članica Organizacije za ekonomsku saradnju i razvoj ima ukupno 60,35% glasova u MMF-u. Ostale zemlje, koje čine preko 84% broja članica Fonda, čine samo 39,65

MMF funkcioniše po principu „ponderisanog“ broja glasova: sposobnost zemalja članica da utiču na aktivnosti Fonda glasanjem je određena njihovim udelom u kapitalu. Svaka država ima 250 „osnovnih“ glasova, bez obzira na veličinu njenog doprinosa u kapital, i dodatni jedan glas na svakih 100 hiljada SDR iznosa ovog doprinosa. U slučaju da je neka zemlja kupila (prodala) SDR koje je dobila tokom inicijalnog izdavanja SDR-a, broj njenih glasova se povećava (smanjuje) za 1 na svakih 400.000 kupljenih (prodatih) SDR-a. Ova korekcija se ne vrši više od? od broja glasova dobijenih za doprinos zemlje kapitalu Fonda. Ovaj aranžman osigurava odlučujuću većinu glasova vodećim državama.

Odluke u Upravnom odboru obično se donose prostom većinom (najmanje polovinom) glasova, a o važnim pitanjima operativne ili strateške prirode, „posebnom većinom“ (odnosno 70, odnosno 85% glasova birača). zemlje članice). Uprkos određenom smanjenju udjela glasova SAD i EU, oni i dalje mogu staviti veto na ključne odluke Fonda, za čije je usvajanje potrebna maksimalna većina (85%). To znači da SAD, zajedno sa vodećim zapadnim državama, imaju mogućnost da vrše kontrolu nad procesom donošenja odluka u MMF-u i usmjeravaju njegove aktivnosti na osnovu vlastitih interesa. Koordiniranim djelovanjem, zemlje u razvoju su također u poziciji da izbjegnu donošenje odluka koje im ne odgovaraju. Međutim, velikom broju heterogenih zemalja teško je postići koherentnost. Na sastanku čelnika Fonda u aprilu 2004. godine, namjera je bila da se "pojača sposobnost zemalja u razvoju i zemalja sa ekonomijama u tranziciji da efikasnije učestvuju u mehanizmu donošenja odluka MMF-a".

Bitnu ulogu u organizacionoj strukturi MMF-a ima Međunarodni monetarni i finansijski komitet (IMFC; Međunarodni monetarni i finansijski komitet). Od 1974. do septembra 1999. godine, njegov prethodnik je bio Privremeni komitet za međunarodni monetarni sistem. Sastoji se od 24 guvernera MMF-a, uključujući iz Rusije, i sastaje se na svojim sjednicama dva puta godišnje. Ovaj komitet je savjetodavno tijelo Odbora guvernera i nema ovlaštenje da donosi političke odluke. Ipak, obavlja važne funkcije: usmjerava aktivnosti Izvršnog vijeća; razvija strateške odluke vezane za funkcionisanje svjetskog monetarnog sistema i aktivnosti MMF-a; Podnosi prijedloge Upravnom odboru za izmjene i dopune Statuta MMF-a. Sličnu ulogu ima i Odbor za razvoj - Zajednički ministarski komitet odbora guvernera Svjetske banke i Fonda (Zajednički odbor za razvoj Svjetske banke - Svjetske banke).

Odbor guvernera delegira mnoga svoja ovlaštenja Izvršnom odboru, direkciji koja je odgovorna za vođenje poslova MMF-a, što uključuje širok spektar političkih, operativnih i administrativnih pitanja, posebno davanje zajmova članicama zemlje i nadzor nad njihovim politikama.devizni kurs.

Izvršni odbor MMF-a bira na petogodišnji mandat generalnog direktora koji vodi osoblje Fonda (od marta 2009. oko 2.478 ljudi iz 143 zemlje). Po pravilu predstavlja jednu od evropskih zemalja. Generalni direktor (od 5. jula 2011.) - Christine Lagarde (Francuska), njen prvi zamjenik - John Lipsky (SAD).

Glavni mehanizmi kreditiranja

1. rezervni udio. Prvi dio deviza koji država članica može kupiti od MMF-a u okviru 25% kvote zvao se "zlato" prije Jamajčkog sporazuma, a od 1978. - rezervni udio (Reserve Tranche). Učešće rezerve se definiše kao višak kvote zemlje članice nad iznosom na računu Nacionalnog valutnog fonda te zemlje. Ako MMF koristi dio nacionalne valute zemlje članice za kreditiranje drugih zemalja, tada se udio rezervi takve zemlje u skladu s tim povećava. Neotplaćeni iznos zajmova koje je država članica dala Fondu prema ugovorima o zajmu NHS i NHA predstavlja njenu kreditnu poziciju. Udio rezervi i pozicija zajma zajedno čine "rezervnu poziciju" zemlje članice MMF-a.
2. kreditne dionice. Sredstva u stranoj valuti koja država članica može steći iznad udjela rezerve (u slučaju njenog punog korištenja, MMF-ova sredstva u valuti zemlje dostižu 100% kvote) dijele se na četiri kreditne dionice, odnosno tranše ( Kreditne tranše), koje čine 25% kvote. Pristup zemalja članica kreditnim resursima MMF-a u okviru kreditnih udjela je ograničen: iznos valute zemlje u imovini MMF-a ne može prelaziti 200% njene kvote (uključujući 75% kvote plaćene pretplatom). Dakle, maksimalni iznos kredita koji država može dobiti od Fonda kao rezultat korištenja rezervi i udjela u zajmu iznosi 125% njene kvote. Međutim, povelja daje MMF-u pravo da suspenduje ovo ograničenje. Po tom osnovu, sredstva Fonda se u velikom broju slučajeva koriste u iznosima koji prelaze limit utvrđen statutom. Stoga je koncept "gornjih kreditnih dionica" (Upper Credit Tranches) počeo da znači ne samo 75% kvote, kao u ranom periodu MMF-a, već iznose koji premašuju prvi kreditni udio.
3. Stand-by aranžmani Stand-by aranžmani) (od 1952.) daju državi članici garanciju da, u određenom iznosu iu toku trajanja sporazuma, pod ugovorenim uslovima, zemlja može slobodno primati stranu valutu od MMF-a u zamjenu za nacionalnu. Ovakva praksa odobravanja kredita je otvaranje kreditne linije. Ako se korištenje prvog kreditnog udjela može izvršiti u obliku direktne kupovine deviza nakon odobrenja zahtjeva od strane Fonda, tada se alokacija sredstava prema gornjim kreditnim udjelima obično vrši kroz aranžmane sa zemljama članicama. na standby kredite. Od 1950-ih do sredine 1970-ih, stand-by kreditni ugovori imali su rok do godinu dana, od 1977. godine do 18 mjeseci, pa čak i do 3 godine zbog povećanja deficita platnog bilansa.
4. Produžena kreditna linija(engleski) Extended Fund Facility) (od 1974. godine) dopunio rezervne i kreditne udjele. Dizajniran je za davanje kredita na duže periode iu većim iznosima u odnosu na kvote nego pod normalnim udjelima u kreditu. Osnova za zahtjev zemlje MMF-u za kreditom u okviru produženog kreditiranja je ozbiljna neravnoteža u platnom bilansu uzrokovana nepovoljnim strukturnim promjenama u proizvodnji, trgovini ili cijenama. Produženi krediti se obično daju na tri godine, po potrebi - do četiri godine, u određenim porcijama (tranšama) u fiksnim intervalima - jednom u šest mjeseci, kvartalno ili (u nekim slučajevima) mjesečno. Glavna svrha stand-by i produženih zajmova je pomoć zemljama članicama MMF-a u implementaciji programa makroekonomske stabilizacije ili strukturnih reformi. Fond zahteva od zemlje zajmoprimca da ispuni određene uslove, a stepen njihove rigidnosti se povećava kako prelazite sa jednog kreditnog udela na drugi. Prije dobijanja kredita moraju biti ispunjeni određeni uslovi. Obaveze zemlje zajmoprimca, koje predviđaju provođenje relevantnih finansijskih i ekonomskih mjera, evidentirane su u "Pismu namjere" ili Memorandumu o ekonomskoj i finansijskoj politici upućenom MMF-u. Tok ispunjavanja obaveza od strane zemlje primaoca kredita prati se periodičnom evaluacijom posebnih ciljnih kriterijuma izvršenja predviđenih ugovorom. Ovi kriterijumi mogu biti ili kvantitativni, koji se odnose na određene makroekonomske indikatore, ili strukturni, koji odražavaju institucionalne promene. Ako MMF smatra da zemlja koristi zajam u suprotnosti sa ciljevima Fonda, ne ispunjava svoje obaveze, može ograničiti kreditiranje, odbiti da obezbijedi sljedeću tranšu. Dakle, ovaj mehanizam omogućava MMF-u da izvrši ekonomski pritisak na zemlje zajmoprimce.

Za razliku od Svjetske banke, MMF se fokusira na relativno kratkoročne makroekonomske krize. Svjetska banka daje kredite samo siromašnim zemljama, MMF može pozajmiti bilo koju od svojih zemalja članica kojoj nedostaje devize za pokrivanje kratkoročnih finansijskih obaveza.

MMF daje kredite uz niz zahtjeva - slobodu kretanja kapitala, privatizaciju (uključujući prirodne monopole - željeznički transport i komunalne usluge), minimiziranje ili čak eliminaciju državne potrošnje na socijalne programe - obrazovanje, zdravstvo, jeftinije stanovanje, javni prijevoz, itd. P.; odbijanje zaštite životne sredine; smanjenje plata, ograničavanje prava radnika; povećani poreski pritisak na siromašne itd.

Međunarodni monetarni fond (MMF) osnovan je 1944. godine na konferenciji u Breton Woodsu u Sjedinjenim Državama. Njeni ciljevi su prvobitno bili deklarisani na sledeći način: unapređenje međunarodne saradnje u oblasti finansija, proširenje i rast trgovine, osiguranje stabilnosti valuta, pomoć u obračunima između zemalja članica i obezbeđivanje im sredstava za ispravljanje neravnoteža u platnom bilansu. Međutim, u praksi se aktivnosti Fonda svode na akviziciju za manjinu (države i koje, između ostalih organizacija, kontrolišu MMF. Da li su krediti MMF-a, ili MMF (dekodiranje Međunarodnog monetarnog fonda) pomogli siromašnim državama? Kako Rad fonda utiče na globalnu ekonomiju?

MMF: dešifriranje koncepta, funkcija i zadataka

MMF je skraćenica za Međunarodni monetarni fond, MMF (dekodiranje skraćenica) u ruskoj verziji izgleda ovako: Međunarodni monetarni fond. Ovo je osmišljeno da promoviše monetarnu saradnju na osnovu savjetovanja svojih članica i dodjele kredita njima.

Cilj Fonda je da obezbijedi solidan paritet valuta. U tu svrhu države članice su ih utvrdile u zlatu i američkim dolarima, slažući se da ih ne mijenjaju za više od deset posto bez suglasnosti Fonda i da ne odstupaju od tog bilansa pri obavljanju transakcija za više od jedan posto.

Istorijat osnivanja i razvoja Fonda

Godine 1944., na konferenciji u Bretton Woodsu u Sjedinjenim Državama, predstavnici četrdeset i četiri zemlje odlučili su da stvore zajedničku osnovu za ekonomsku saradnju kako bi se izbjegla devalvacija koja je uslijedila nakon Velike depresije tridesetih godina, kao i da se obnovi finansijska sistem između država nakon rata. Naredne godine, na osnovu rezultata konferencije, stvoren je MMF.

SSSR je takođe aktivno učestvovao na konferenciji i potpisao Akt o osnivanju organizacije, ali ga kasnije nije ratifikovao i nije učestvovao u aktivnostima. Ali 1990-ih, nakon raspada Sovjetskog Saveza, Rusija i druge bivše sovjetske republike pristupile su MMF-u.

Godine 1999. MMF je već uključivao 182 zemlje.

Organi upravljanja, struktura i zemlje učesnice

Sjedište specijalizovane organizacije UN - MMF - nalazi se u Washingtonu. Upravno tijelo Međunarodnog monetarnog fonda je Odbor guvernera. Uključuje stvarnog upravnika i zamjenika iz svake zemlje članice Fonda.

Izvršni odbor se sastoji od 24 direktora koji predstavljaju grupe zemalja ili pojedinačne zemlje učesnice. Istovremeno, generalni direktor je uvijek Evropljanin, a njegov prvi zamjenik Amerikanac.

Ovlašteni kapital se formira na teret doprinosa država. Trenutno, MMF uključuje 188 zemalja. Na osnovu veličine plaćenih kvota, njihovi glasovi se raspoređuju među zemljama.

Podaci MMF-a pokazuju da najveći broj glasova imaju Sjedinjene Američke Države (17,8%), Japan (6,13%), Njemačka (5,99%), Velika Britanija i Francuska (po 4,95%), Saudijska Arabija (3,22%), Italija (4,18%) i Rusija (2,74%). Dakle, SAD, kao da imaju najviše glasova, jedina su zemlja koja ima najvažnija pitanja o kojima se raspravlja u MMF-u. I mnoge evropske zemlje (i ne samo one) jednostavno glasaju na isti način kao i Sjedinjene Američke Države.

Uloga Fonda u globalnoj ekonomiji

MMF konstantno prati finansijsku i monetarnu politiku zemalja članica i stanje ekonomije širom svijeta. U tom cilju svake godine se održavaju konsultacije sa vladinim organizacijama u vezi sa deviznim kursevima. S druge strane, države članice treba da se konsultuju sa Fondom o makroekonomskim pitanjima.

MMF daje zajmove zemljama u potrebi, nudeći zemljama koje mogu koristiti u različite svrhe.

U prvih dvadeset godina postojanja Fond je davao kredite uglavnom razvijenim zemljama, da bi se potom ova aktivnost preorijentisala na zemlje u razvoju. Zanimljivo je da je otprilike u isto vrijeme počeo formiranje neokolonijalnog sistema u svijetu.

Uslovi da zemlje dobiju zajam od MMF-a

Da bi zemlje članice organizacije dobile zajam od MMF-a, moraju ispuniti niz političkih i ekonomskih uslova.

Ovaj trend se formirao osamdesetih godina dvadesetog veka, a vremenom se samo zaoštrava.

Banka MMF-a zahtijeva implementaciju programa koji, zapravo, ne dovode do izlaska zemlje iz krize, već do sužavanja investicija, prestanka ekonomskog rasta i pogoršanja stanja građana općenito.

Važno je napomenuti da je 2007. godine došlo do teške krize organizacije MMF-a. Rečeno je da je dešifrovanje globalne ekonomske krize 2008. godine bila njegova posljedica. Niko nije želio da uzima kredite od organizacije, a one zemlje koje su ih ranije dobile tražile su da svoje dugove vrate prije roka.

Ali došlo je do globalne krize, sve je došlo na svoje mjesto, pa čak i više. Kao rezultat toga, MMF je utrostručio svoje resurse i ima još veći uticaj na globalnu ekonomiju.

Međunarodni monetarni fond, MMF(eng. Međunarodni monetarni fond, MMF slušajte)) je specijalizovana agencija Ujedinjenih nacija sa sjedištem u Washingtonu, SAD.

MMF funkcioniše po principu „ponderisanog“ broja glasova: sposobnost zemalja članica da utiču na aktivnosti Fonda glasanjem je određena njihovim udelom u kapitalu. Svaka država ima 250 „osnovnih“ glasova, bez obzira na veličinu njenog doprinosa u kapital, i dodatni jedan glas na svakih 100 hiljada SDR iznosa ovog doprinosa. U slučaju da je neka zemlja kupila (prodala) SDR koje je dobila tokom inicijalnog izdavanja SDR-a, broj njenih glasova se povećava (smanjuje) za 1 na svakih 400.000 kupljenih (prodatih) SDR-a. Ova korekcija se vrši ne više od ¼ broja glasova dobijenih za doprinos zemlje kapitalu Fonda. Ovaj aranžman osigurava odlučujuću većinu glasova vodećim državama.

Odluke u Upravnom odboru obično se donose prostom većinom (najmanje polovinom) glasova, a o važnim pitanjima operativne ili strateške prirode, „posebnom većinom“ (odnosno 70, odnosno 85% glasova birača). zemlje članice). Uprkos određenom smanjenju udjela glasova SAD i EU, oni i dalje mogu staviti veto na ključne odluke Fonda, za čije je usvajanje potrebna maksimalna većina (85%). To znači da SAD, zajedno sa vodećim zapadnim državama, imaju mogućnost da vrše kontrolu nad procesom donošenja odluka u MMF-u i usmjeravaju njegove aktivnosti na osnovu vlastitih interesa. Koordiniranim djelovanjem, zemlje u razvoju su također u poziciji da izbjegnu donošenje odluka koje im ne odgovaraju. Međutim, velikom broju heterogenih zemalja teško je postići koherentnost. Na sastanku čelnika Fonda u aprilu 2004. godine, namjera je bila da se "pojača sposobnost zemalja u razvoju i zemalja sa ekonomijama u tranziciji da efikasnije učestvuju u mehanizmu donošenja odluka MMF-a".

Bitnu ulogu u organizacionoj strukturi MMF-a ima Međunarodni monetarni i finansijski komitet(IMFC; eng. Međunarodni monetarni i finansijski komitet). Od 1974. do septembra 1999. godine, njegov prethodnik je bio Privremeni komitet za međunarodni monetarni sistem. Sastoji se od 24 guvernera MMF-a, uključujući iz Rusije, i sastaje se na svojim sjednicama dva puta godišnje. Ovaj komitet je savjetodavno tijelo Odbora guvernera i nema ovlaštenje da donosi političke odluke. Ipak, obavlja važne funkcije: usmjerava aktivnosti Izvršnog vijeća; razvija strateške odluke vezane za funkcionisanje svjetskog monetarnog sistema i aktivnosti MMF-a; Podnosi prijedloge Upravnom odboru za izmjene i dopune Statuta MMF-a. Sličnu ulogu ima i Odbor za razvoj - Zajednički ministarski komitet odbora guvernera Svjetske banke i Fonda (Zajednički odbor za razvoj Svjetske banke - Svjetske banke).

Odbor guvernera delegira mnoga svoja ovlaštenja Izvršno vijeće(eng. Executive board), odnosno direkcija koja je odgovorna za vođenje poslova MMF-a, uključujući širok spektar političkih, operativnih i administrativnih pitanja, posebno davanje kredita zemljama članicama i nadzor njihovog deviznog kursa politike.

Izvršni odbor MMF-a bira na petogodišnji mandat Direktor menadžmenta(inž. generalni direktor), koji vodi osoblje Fonda (od marta 2009. oko 2478 ljudi iz 143 zemlje). Po pravilu predstavlja jednu od evropskih zemalja. Generalni direktor (od 5. jula 2011.) - Christine Lagarde (Francuska), njen prvi zamjenik - John Lipsky (SAD).

Glavni mehanizmi kreditiranja

1. rezervni udio. Prvi dio deviza koji država članica može kupiti od MMF-a u okviru 25% kvote zvao se "zlato" prije Jamajčkog sporazuma, a od 1978. - rezervni udio (Reserve Tranche). Učešće rezerve se definiše kao višak kvote zemlje članice nad iznosom na računu Nacionalnog valutnog fonda te zemlje. Ako MMF koristi dio nacionalne valute zemlje članice za kreditiranje drugih zemalja, tada se udio rezervi takve zemlje u skladu s tim povećava. Neotplaćeni iznos zajmova koje je država članica dala Fondu prema ugovorima o zajmu NHS i NHA predstavlja njenu kreditnu poziciju. Udio rezervi i pozicija zajma zajedno čine "rezervnu poziciju" zemlje članice MMF-a.

2. kreditne dionice. Sredstva u stranoj valuti koja država članica može steći iznad udjela rezerve (u slučaju njenog punog korištenja, MMF-ova sredstva u valuti zemlje dostižu 100% kvote) dijele se na četiri kreditne dionice, odnosno tranše ( Kreditne tranše), koje čine 25% kvote. Pristup zemalja članica kreditnim resursima MMF-a u okviru kreditnih udjela je ograničen: iznos valute zemlje u imovini MMF-a ne može prelaziti 200% njene kvote (uključujući 75% kvote plaćene pretplatom). Dakle, maksimalni iznos kredita koji država može dobiti od Fonda kao rezultat korištenja rezervi i udjela u zajmu iznosi 125% njene kvote. Međutim, povelja daje MMF-u pravo da suspenduje ovo ograničenje. Po tom osnovu, sredstva Fonda se u velikom broju slučajeva koriste u iznosima koji prelaze limit utvrđen statutom. Stoga je koncept "gornjih kreditnih dionica" (Upper Credit Tranches) počeo da znači ne samo 75% kvote, kao u ranom periodu MMF-a, već iznose koji premašuju prvi kreditni udio.

3. Stand-by aranžmani za stand-by kredite(od 1952.) daju državi članici garanciju da, u određenom iznosu iu toku trajanja sporazuma, pod ugovorenim uslovima, zemlja može slobodno primati stranu valutu od MMF-a u zamjenu za nacionalnu. Ovakva praksa odobravanja kredita je otvaranje kreditne linije. Ako se korištenje prvog kreditnog udjela može izvršiti u obliku direktne kupovine deviza nakon odobrenja zahtjeva od strane Fonda, tada se alokacija sredstava prema gornjim kreditnim udjelima obično vrši kroz aranžmane sa zemljama članicama. na standby kredite. Od 1950-ih do sredine 1970-ih, stand-by kreditni ugovori imali su rok do godinu dana, od 1977. godine do 18 mjeseci, pa čak i do 3 godine zbog povećanja deficita platnog bilansa.

4. Produžena kreditna linija(eng. Extended Fund Facility) (od 1974.) dopunjava rezervne i kreditne udjele. Dizajniran je za davanje kredita na duže periode iu većim iznosima u odnosu na kvote nego pod normalnim udjelima u kreditu. Osnova za zahtjev zemlje MMF-u za kreditom u okviru produženog kreditiranja je ozbiljna neravnoteža u platnom bilansu uzrokovana nepovoljnim strukturnim promjenama u proizvodnji, trgovini ili cijenama. Produženi krediti se obično daju na tri godine, po potrebi - do četiri godine, u određenim porcijama (tranšama) u fiksnim intervalima - jednom u šest mjeseci, kvartalno ili (u nekim slučajevima) mjesečno. Glavna svrha stand-by i produženih zajmova je pomoć zemljama članicama MMF-a u implementaciji programa makroekonomske stabilizacije ili strukturnih reformi. Fond zahteva od zemlje zajmoprimca da ispuni određene uslove, a stepen njihove rigidnosti se povećava kako prelazite sa jednog kreditnog udela na drugi. Prije dobijanja kredita moraju biti ispunjeni određeni uslovi. Obaveze zemlje zajmoprimca, koje predviđaju provođenje relevantnih finansijskih i ekonomskih mjera, evidentirane su u „Pismu namjere“ (Letter of intent) ili Memorandumu o ekonomskim i finansijskim politikama upućenom MMF-u. Tok ispunjavanja obaveza od strane zemlje primaoca kredita prati se periodičnom evaluacijom posebnih ciljnih kriterijuma izvršenja predviđenih ugovorom. Ovi kriterijumi mogu biti ili kvantitativni, koji se odnose na određene makroekonomske indikatore, ili strukturni, koji odražavaju institucionalne promene. Ako MMF smatra da zemlja koristi zajam u suprotnosti sa ciljevima Fonda, ne ispunjava svoje obaveze, može ograničiti kreditiranje, odbiti da obezbijedi sljedeću tranšu. Dakle, ovaj mehanizam omogućava MMF-u da izvrši ekonomski pritisak na zemlje zajmoprimce.

Treba imati u vidu da se glasovi pri donošenju odluka o radu Fonda raspoređuju srazmerno doprinosima. Za usvajanje odluka Fonda potrebno je 85% glasova. SAD imaju oko 17% svih glasova. Ovo nije dovoljno za samostalno donošenje odluka, ali vam omogućava da blokirate bilo koju odluku Fondacije. Američki Senat bi mogao usvojiti zakon koji bi zabranio Međunarodnom monetarnom fondu da radi određene stvari, kao što je davanje kredita zemljama. Kako ističe kineski ekonomista profesor Shi Jianxun, preraspodjela kvota nimalo ne mijenja osnovni okvir organizacije i odnos snaga u njoj, američki udio ostaje isti, oni imaju pravo veta: „Ujedinjeni Države, kao i ranije, vodi poredak MMF-a".

MMF daje kredite uz niz zahtjeva - slobodu kretanja kapitala, privatizaciju (uključujući prirodne monopole - željeznički transport i komunalne usluge), minimiziranje ili čak eliminaciju državne potrošnje na socijalne programe - obrazovanje, zdravstvo, jeftinije stanovanje, javni prijevoz, itd. P.; odbijanje zaštite životne sredine; smanjenje plata, ograničavanje prava radnika; povećani poreski pritisak na siromašne, itd. ]

Prema Michel Chosudovsky, [ ]

Programi pod pokroviteljstvom MMF-a od tada su dosljedno nastavili da uništavaju industrijski sektor i postepeno razbijali jugoslovensku državu blagostanja. Sporazumi o restrukturiranju povećali su spoljni dug i dali mandat za devalvaciju jugoslovenske valute, što je teško pogodilo jugoslovenski životni standard. Ovaj početni krug restrukturiranja je postavio temelje za to. Tokom 1980-ih, MMF je periodično propisivao dalje doze svoje gorke "ekonomske terapije", dok je jugoslovenska ekonomija polako klizila u komu. Industrijska proizvodnja pala za 10%

Iste godine Francuska je uzela prvi zajam. Trenutno MMF ujedinjuje 185 država, au njegovim strukturama radi 2.500 ljudi iz 133 zemlje.

MMF daje kratkoročne i srednjoročne kredite sa deficitom u platnom bilansu države. Davanje kredita obično je praćeno nizom uslova i preporuka koje imaju za cilj poboljšanje situacije.

Politika i preporuke MMF-a u odnosu na zemlje u razvoju više puta su kritikovane, čija je suština da implementacija preporuka i uslova u krajnjoj liniji nije usmerena na povećanje nezavisnosti, stabilnosti i razvoja nacionalne ekonomije države, već samo vezivanje za međunarodne finansijske tokove.

Zvanični ciljevi MMF-a

1. „promovisati međunarodnu saradnju u monetarnoj i finansijskoj sferi“;
2. „promovisati ekspanziju i uravnotežen rast međunarodne trgovine“ u interesu razvoja proizvodnih resursa, postizanja visokog nivoa zaposlenosti i realnih prihoda država članica;
3. „osigurati stabilnost valuta, održavati uredne monetarne odnose među državama članicama“ i spriječiti „deprecijaciju valuta u cilju sticanja konkurentskih prednosti“;
4. pomoći u stvaranju multilateralnog sistema poravnanja između država članica, kao iu eliminaciji valutnih ograničenja;
5. obezbijediti privremena devizna sredstva državama članicama koja bi im omogućila da "isprave neravnoteže u svom platnom bilansu".

Glavne funkcije MMF-a

• unapređenje međunarodne saradnje u monetarnoj politici
• proširenje svjetske trgovine
• pozajmljivanje
• stabilizacija monetarnih kurseva
• savjetovanje zemalja dužnika

Struktura organa upravljanja

Vrhovni organ upravljanja MMF-om je Odbor guvernera(engleski) Odbor guvernera), u kojem svaku državu članicu predstavljaju guverner i njegov zamjenik. Obično su to ministri finansija ili centralni bankari. Savjet je zadužen za rješavanje ključnih pitanja rada Fonda: izmjena Statuta, prijem i isključenje zemalja članica, utvrđivanje i revizija njihovog učešća u kapitalu i izbor izvršnih direktora. Guverneri se sastaju na sjednici, obično jednom godišnje, ali se mogu sastati i glasati poštom u bilo koje vrijeme.

Ovlašteni kapital iznosi oko 217 milijardi SDR (od januara 2008. 1 SDR je bio jednak oko 1,5 američkih dolara). Formira se doprinosima zemalja članica, od kojih svaka obično plaća približno 25% svoje kvote u SDR-ovima ili u valuti drugih članica, a preostalih 75% u svojoj nacionalnoj valuti. Na osnovu veličine kvota, glasovi se raspoređuju među zemljama članicama u upravljačkim tijelima MMF-a.

Najveći broj glasova u MMF-u (od 16. juna 2006. godine) su: SAD - 17,8%; Njemačka - 5,99%; Japan - 6,13%; UK - 4,95%; Francuska - 4,95%; Saudijska Arabija - 3,22%; Italija - 4,18%; Rusija - 2,74%. Udio 15 zemalja članica EU iznosi 30,3%, 29 industrijaliziranih zemalja (zemlja članica Organizacije za ekonomsku saradnju i razvoj, OECD) ima ukupno 60,35% glasova u MMF-u. Učešće ostalih zemalja, koje čine preko 84% u broju članica Fonda, čini samo 39,75%.

MMF funkcioniše po principu „ponderisanog“ broja glasova: sposobnost zemalja članica da utiču na aktivnosti Fonda glasanjem je određena njihovim udelom u kapitalu. Svaka država ima 250 „osnovnih“ glasova, bez obzira na veličinu njenog doprinosa u kapital, i dodatni jedan glas na svakih 100 hiljada SDR iznosa ovog doprinosa. Ovaj aranžman osigurava odlučujuću većinu glasova vodećim državama.

Odluke u Upravnom odboru obično se donose prostom većinom (najmanje polovinom) glasova, a o važnim pitanjima operativne ili strateške prirode, „posebnom većinom“ (odnosno 70, odnosno 85% glasova birača). zemlje članice). Uprkos određenom smanjenju udjela glasova SAD i EU, oni i dalje mogu staviti veto na ključne odluke Fonda, za čije je usvajanje potrebna maksimalna većina (85%). To znači da SAD, zajedno sa vodećim zapadnim državama, imaju mogućnost da vrše kontrolu nad procesom donošenja odluka u MMF-u i usmjeravaju njegove aktivnosti na osnovu vlastitih interesa. Što se tiče zemalja u razvoju, ako postoji koordinirana akcija, teoretski su i one u stanju da spreče donošenje odluka koje im ne odgovaraju. Međutim, velikom broju heterogenih zemalja teško je postići koherentnost. Na sastanku čelnika Fonda u aprilu 2004. godine, namjera je bila da se "pojača sposobnost zemalja u razvoju i zemalja sa ekonomijama u tranziciji da efikasnije učestvuju u mehanizmu donošenja odluka MMF-a".

Bitnu ulogu u organizacionoj strukturi MMF-a ima Međunarodni monetarni i finansijski komitet IMFC (engleski) Međunarodni monetarni i finansijski komitet , IMFC). Od 1974. do septembra 1999. godine, njegov prethodnik je bio Privremeni komitet za međunarodni monetarni sistem. Sastoji se od 24 guvernera MMF-a, uključujući iz Rusije, i sastaje se na svojim sjednicama dva puta godišnje. Ovaj komitet je savjetodavno tijelo Odbora guvernera i nema ovlaštenje da donosi političke odluke. Ipak, obavlja važne funkcije: usmjerava aktivnosti Izvršnog vijeća; razvija strateške odluke vezane za funkcionisanje svjetskog monetarnog sistema i aktivnosti MMF-a; Podnosi prijedloge Upravnom odboru za izmjene i dopune Statuta MMF-a. Sličnu ulogu ima i Odbor za razvoj – Zajednički ministarski komitet odbora guvernera Svjetske banke i Zajednički odbor za razvoj Svjetske banke – MMF).

Odbor guvernera delegira mnoga svoja ovlaštenja Izvršnom odboru. izvršni odbor), odnosno direkcija koja je odgovorna za vođenje poslova MMF-a, što uključuje širok spektar političkih, operativnih i administrativnih pitanja, posebno davanje kredita zemljama članicama i nadzor njihove politike deviznog kursa .

Izvršni odbor MMF-a bira generalnog direktora na petogodišnji mandat. Direktor menadžmenta), koji vodi osoblje Fonda (od septembra 2004. godine - oko 2.700 ljudi iz više od 140 zemalja). Mora biti predstavnik neke od evropskih zemalja. Generalni direktor (od novembra 2007.) - Dominique Strauss-Kahn (Francuska), njegov prvi zamjenik - John Lipsky (SAD).

Šef stalne misije MMF-a u Rusiji Neven Mates

Glavni mehanizmi kreditiranja

1. rezervni udio. Prvi dio deviza koji država članica može kupiti od MMF-a u okviru 25% kvote zvao se "zlato" prije Jamajčkog sporazuma, a od 1978. - rezervni udio (Reserve Tranche). Učešće rezerve se definiše kao višak kvote zemlje članice nad iznosom na računu Nacionalnog valutnog fonda te zemlje. Ako MMF koristi dio nacionalne valute zemlje članice za kreditiranje drugih zemalja, tada se udio rezervi takve zemlje u skladu s tim povećava. Neotplaćeni iznos zajmova koje je država članica dala Fondu prema ugovorima o zajmu NHS i NHA predstavlja njenu kreditnu poziciju. Udio rezervi i pozicija zajma zajedno čine "rezervnu poziciju" zemlje članice MMF-a.

2. kreditne dionice. Sredstva u stranoj valuti koja država članica može steći iznad udjela rezerve (u slučaju njenog punog korištenja, MMF-ova sredstva u valuti zemlje dostižu 100% kvote) dijele se na četiri kreditne dionice, odnosno tranše ( Kreditne tranše), koje čine 25% kvote. Pristup zemalja članica kreditnim resursima MMF-a u okviru kreditnih udjela je ograničen: iznos valute zemlje u imovini MMF-a ne može prelaziti 200% njene kvote (uključujući 75% kvote plaćene pretplatom). Dakle, maksimalni iznos kredita koji država može dobiti od Fonda kao rezultat korištenja rezervi i udjela u zajmu iznosi 125% njene kvote. Međutim, povelja daje MMF-u pravo da suspenduje ovo ograničenje. Po tom osnovu, sredstva Fonda se u velikom broju slučajeva koriste u iznosima koji prelaze limit utvrđen statutom. Stoga je koncept "gornjih kreditnih dionica" (Upper Credit Tranches) počeo da znači ne samo 75% kvote, kao u ranom periodu MMF-a, već iznose koji premašuju prvi kreditni udio.

3. Stand-by aranžmani(od 1952.) daju državi članici garanciju da, u određenom iznosu iu toku trajanja sporazuma, pod ugovorenim uslovima, zemlja može slobodno primati stranu valutu od MMF-a u zamjenu za nacionalnu. Ovakva praksa odobravanja kredita je otvaranje kreditne linije. Ako se korištenje prvog kreditnog udjela može izvršiti u obliku direktne kupovine deviza nakon odobrenja zahtjeva od strane Fonda, tada se alokacija sredstava prema gornjim kreditnim udjelima obično vrši kroz aranžmane sa zemljama članicama. na standby kredite. Od 1950-ih do sredine 1970-ih, stand-by kreditni ugovori imali su rok do godinu dana, od 1977. godine do 18 mjeseci, pa čak i do 3 godine zbog povećanja deficita platnog bilansa.

4. Produžena kreditna linija(Extended Fund Facility) (od 1974.) dopunio je rezervne i kreditne udjele. Dizajniran je za davanje kredita na duže periode iu većim iznosima u odnosu na kvote nego pod normalnim udjelima u kreditu. Osnova za zahtjev zemlje MMF-u za kreditom u okviru produženog kreditiranja je ozbiljna neravnoteža u platnom bilansu uzrokovana nepovoljnim strukturnim promjenama u proizvodnji, trgovini ili cijenama. Produženi krediti se obično daju na tri godine, po potrebi - do četiri godine, u određenim porcijama (tranšama) u fiksnim intervalima - jednom u šest mjeseci, kvartalno ili (u nekim slučajevima) mjesečno. Glavna svrha stand-by i produženih zajmova je pomoć zemljama članicama MMF-a u implementaciji programa makroekonomske stabilizacije ili strukturnih reformi. Fond zahteva od zemlje zajmoprimca da ispuni određene uslove, a stepen njihove rigidnosti se povećava kako prelazite sa jednog kreditnog udela na drugi. Prije dobijanja kredita moraju biti ispunjeni određeni uslovi. Obaveze zemlje zajmoprimca, koje predviđaju provođenje relevantnih finansijskih i ekonomskih mjera, evidentirane su u Pismu namjere ili Memorandumu o ekonomskim i finansijskim politikama upućenom MMF-u. Tok ispunjavanja obaveza od strane zemlje primaoca kredita prati se periodičnom evaluacijom posebnih ciljnih kriterijuma izvršenja predviđenih ugovorom. Ovi kriterijumi mogu biti ili kvantitativni, koji se odnose na određene makroekonomske indikatore, ili strukturni, koji odražavaju institucionalne promene. Ako MMF smatra da zemlja koristi zajam u suprotnosti sa ciljevima Fonda, ne ispunjava svoje obaveze, može ograničiti kreditiranje, odbiti da obezbijedi sljedeću tranšu. Dakle, ovaj mehanizam omogućava MMF-u da izvrši ekonomski pritisak na zemlje zajmoprimce.

Bilješke

vidi takođe

Linkovi

• Aleksandar Tarasov "Argentina je još jedna žrtva MMF-a"
• MMF može biti raspušten? Yuri Sigov. "Business Week", 2007
• Zajam MMF-a: zadovoljstvo za bogate i nasilje za siromašne. Andrew Ganzha. "Telegraf", 2008