Međunarodni monetarni fond (MMF) je posebna agencija Ujedinjenih nacija koju su osnovale 184 države. MMF je stvoren 27. decembra 1945. nakon što je 28 država potpisalo sporazum koji je razvijen na monetarnoj i finansijskoj konferenciji UN u Breton Vudsu 22. jula 1944. godine. Fondacija je počela sa radom 1947. godine. Sjedište MMF-a nalazi se u Washingtonu, SAD.

MMF je međunarodna organizacija koja ujedinjuje 184 države. Fond je stvoren da bi se osigurala međunarodna saradnja u monetarnoj sferi i održala stabilnost deviznih kurseva; podržavanje ekonomskog razvoja i nivoa zaposlenosti u zemljama širom svijeta; i obezbjeđivanje dodatnih sredstava privredi određene države u kratkom roku. Od osnivanja MMF-a, njegove svrhe se nisu promijenile, ali su njegove funkcije - koje uključuju praćenje stanja ekonomije, finansijsku i tehničku pomoć zemljama - značajno evoluirale kako bi ispunile promjenjive ciljeve zemalja članica koje su subjekti MMF-a. svjetska ekonomija.

Rast članstva u MMF-u, 1945-2003
(broj zemalja)

Ciljevi Međunarodnog monetarnog fonda su:

• Osigurati međunarodnu saradnju u monetarnoj sferi kroz mrežu stalnih institucija koje savjetuju i učestvuju u rješavanju mnogih finansijskih problema.
• Promovirati razvoj i ravnomjeran rast međunarodne trgovine, te doprinijeti unapređenju i održavanju visokog nivoa zaposlenosti i realnih prihoda, te razvijati proizvodne snage u svim zemljama članicama Fonda kao primarnih objekata ekonomske politike.
• Osigurati stabilnost kursa, održavati korektne sporazume o razmjeni između učesnika i izbjegavati različite diskriminacije u ovoj oblasti.
• Pomozite da se izgradi multilateralni platni sistem za tekuće transakcije između zemalja članica fonda i da se uklone ograničenja na devizni kurs koji ometaju rast međunarodne trgovine.
• Pružiti podršku državama članicama fonda obezbjeđivanjem sredstava fondu za rješavanje privremenih problema u privredi.
• U skladu sa navedenim, skratiti trajanje i smanjiti stepen neravnoteže u međunarodnim bilansima računa svojih članica.

Uloga Međunarodnog monetarnog fonda

MMF pomaže zemljama da razviju svoje ekonomije i implementiraju odabrane ekonomske projekte kroz tri glavne funkcije – pozajmljivanje, tehničku pomoć i praćenje.

Davanje kredita. MMF pruža finansijsku pomoć zemljama sa niskim dohotkom koje se suočavaju s problemima platnog bilansa kroz Instrument za smanjenje siromaštva i rast (PRGF) i, za privremene potrebe koje proizlaze iz vanjskih šokova, Instrument za egzogene šokove (ESF). Kamatna stopa na PRGF i ESF je povlaštena (samo 0,5 posto), a krediti se otplaćuju tokom 10 godina.

Ostale funkcije MMF-a:

• unapređenje međunarodne saradnje u monetarnoj politici
• proširenje svjetske trgovine
• stabilizacija monetarnih kurseva
• savjetovanje zemalja dužnika (dužnika)
• razvoj međunarodnih standarda finansijske statistike
• prikupljanje i objavljivanje međunarodne finansijske statistike

Glavni mehanizmi kreditiranja

1. Rezervni dio. Prvi dio deviza koji država članica može kupiti od MMF-a u okviru 25% kvote zvao se "zlato" prije Jamajčkog sporazuma, a od 1978. - rezervni udio (Reserve Tranche). Učešće rezerve se definiše kao višak kvote zemlje članice nad iznosom na računu Nacionalnog valutnog fonda te zemlje. Ako MMF koristi dio nacionalne valute zemlje članice za kreditiranje drugih zemalja, tada se udio rezervi takve zemlje u skladu s tim povećava. Neotplaćeni iznos zajmova koje je država članica dala Fondu prema ugovorima o zajmu NHS i NHA predstavlja njenu kreditnu poziciju. Udio rezervi i pozicija zajma zajedno čine "rezervnu poziciju" zemlje članice MMF-a.

2. Kreditne akcije. Sredstva u stranoj valuti koja država članica može steći iznad udjela rezerve (u slučaju njenog punog korištenja, MMF-ova sredstva u valuti zemlje dostižu 100% kvote) dijele se na četiri kreditne dionice, odnosno tranše ( Kreditne tranše), koje čine 25% kvote. Pristup zemalja članica kreditnim resursima MMF-a u okviru kreditnih udjela je ograničen: iznos valute zemlje u imovini MMF-a ne može prelaziti 200% njene kvote (uključujući 75% kvote plaćene pretplatom). Dakle, maksimalni iznos kredita koji država može dobiti od Fonda kao rezultat korištenja rezervi i udjela u zajmu iznosi 125% njene kvote. Međutim, povelja daje MMF-u pravo da suspenduje ovo ograničenje. Po tom osnovu, sredstva Fonda se u velikom broju slučajeva koriste u iznosima koji prelaze limit utvrđen statutom. Stoga je koncept "gornjih kreditnih dionica" (Upper Credit Tranches) počeo da znači ne samo 75% kvote, kao u ranom periodu MMF-a, već iznose koji premašuju prvi kreditni udio.

3. Stand-by aranžmani (od 1952.) daju državi članici garanciju da, u određenom iznosu i za vrijeme trajanja aranžmana, pod ugovorenim uslovima, zemlja može slobodno primati stranu valutu od MMF-a u zamjenu za nacionalni. Ovakva praksa odobravanja kredita je otvaranje kreditne linije. Ako se korištenje prvog kreditnog udjela može izvršiti u vidu direktne kupovine deviza nakon odobrenja zahtjeva od strane Fonda, tada se alokacija sredstava prema gornjim kreditnim udjelima obično vrši kroz aranžmane sa zemljama članicama. na standby kredite. Od 1950-ih do sredine 1970-ih, stand-by kreditni ugovori imali su rok do godinu dana, od 1977. godine do 18 mjeseci, pa čak i do 3 godine zbog povećanja deficita platnog bilansa.

4. Program proširenog fonda (od 1974.) dopunio je rezervne i kreditne udjele. Dizajniran je za davanje kredita na duže periode iu većim iznosima u odnosu na kvote nego pod normalnim udjelima u kreditu. Osnova za zahtjev zemlje MMF-u za kreditom u okviru produženog kreditiranja je ozbiljna neravnoteža u platnom bilansu uzrokovana nepovoljnim strukturnim promjenama u proizvodnji, trgovini ili cijenama. Produženi krediti se obično daju na tri godine, po potrebi - do četiri godine, u određenim porcijama (tranšama) u fiksnim intervalima - jednom u šest mjeseci, kvartalno ili (u nekim slučajevima) mjesečno. Glavna svrha stand-by i produženih zajmova je pomoć zemljama članicama MMF-a u implementaciji programa makroekonomske stabilizacije ili strukturnih reformi. Fond zahteva od zemlje zajmoprimca da ispuni određene uslove, a stepen njihove rigidnosti se povećava kako prelazite sa jednog kreditnog udela na drugi. Prije dobijanja kredita moraju biti ispunjeni određeni uslovi. Obaveze zemlje zajmoprimca, koje predviđaju provođenje relevantnih finansijskih i ekonomskih mjera, evidentirane su u "Pismu namjere" ili Memorandumu o ekonomskoj i finansijskoj politici upućenom MMF-u. Tok ispunjavanja obaveza od strane zemlje primaoca kredita prati se periodičnom evaluacijom posebnih ciljnih kriterijuma izvršenja predviđenih ugovorom. Ovi kriterijumi mogu biti ili kvantitativni, koji se odnose na određene makroekonomske indikatore, ili strukturni, koji odražavaju institucionalne promene. Ako MMF smatra da zemlja koristi zajam u suprotnosti sa ciljevima Fonda, ne ispunjava svoje obaveze, može ograničiti kreditiranje, odbiti da obezbijedi sljedeću tranšu. Dakle, ovaj mehanizam omogućava MMF-u da izvrši ekonomski pritisak na zemlje zajmoprimce.

Za razliku od Svjetske banke, MMF se fokusira na relativno kratkoročne makroekonomske krize. Svjetska banka daje kredite samo siromašnim zemljama, MMF može pozajmiti bilo koju od svojih zemalja članica kojoj nedostaje devize za pokrivanje kratkoročnih finansijskih obaveza.

Struktura organa upravljanja

Vrhovno upravno tijelo MMF-a je Upravni odbor, u kojem svaku zemlju članicu predstavljaju guverner i njegov zamjenik. Obično su to ministri finansija ili centralni bankari. Savjet je zadužen za rješavanje ključnih pitanja rada Fonda: izmjena Statuta, prijem i isključenje zemalja članica, utvrđivanje i revizija njihovog učešća u kapitalu i izbor izvršnih direktora. Guverneri se sastaju na sjednici, obično jednom godišnje, ali se mogu sastati i glasati poštom u bilo koje vrijeme.

Ovlašteni kapital iznosi oko 217 milijardi SDR (od januara 2008. 1 SDR je bio jednak oko 1,5 američkih dolara). Formira se doprinosima zemalja članica, od kojih svaka obično plaća približno 25% svoje kvote u SDR-ovima ili u valuti drugih članica, a preostalih 75% u svojoj nacionalnoj valuti. Na osnovu veličine kvota, glasovi se raspoređuju među zemljama članicama u upravljačkim tijelima MMF-a.

Izvršni odbor, koji utvrđuje politiku i odgovoran je za većinu odluka, sastoji se od 24 izvršna direktora. Direktore imenuje osam zemalja s najvećim kvotama u Fondu - Sjedinjene Američke Države, Japan, Njemačka, Francuska, Ujedinjeno Kraljevstvo, Kina, Rusija i Saudijska Arabija. Preostalih 176 zemalja organizirano je u 16 grupa, od kojih svaka bira izvršnog direktora. Primjer takve grupe zemalja je ujedinjenje zemalja bivših srednjoazijskih republika SSSR-a pod vodstvom Švicarske, koja se zvala Helvetistan. Grupe često formiraju zemlje sa sličnim interesima i obično iz istog regiona, kao što je frankofona Afrika.

Najveći broj glasova u MMF-u (od 16. juna 2006. godine) su: SAD - 17,08% (16,407% - 2011); Njemačka - 5,99%; Japan - 6,13% (6,46% - 2011); UK - 4,95%; Francuska - 4,95%; Saudijska Arabija - 3,22%; Kina - 2,94% (6,394% - 2011); Rusija - 2,74%. Udio 15 zemalja članica EU je 30,3%, 29 zemalja članica Organizacije za ekonomsku saradnju i razvoj ima ukupno 60,35% glasova u MMF-u. Učešće ostalih zemalja, koje čine preko 84% u broju članica Fonda, čini samo 39,65%.

MMF funkcioniše po principu „ponderisanog“ broja glasova: sposobnost zemalja članica da utiču na aktivnosti Fonda glasanjem je određena njihovim udelom u kapitalu. Svaka država ima 250 „osnovnih“ glasova, bez obzira na veličinu njenog doprinosa u kapital, i dodatni jedan glas na svakih 100 hiljada SDR iznosa ovog doprinosa. U slučaju da je neka zemlja kupila (prodala) SDR koje je dobila tokom inicijalnog izdavanja SDR-a, broj njenih glasova se povećava (smanjuje) za 1 na svakih 400.000 kupljenih (prodatih) SDR-a. Ova korekcija se vrši ne više od 1/4 broja glasova dobijenih za doprinos zemlje kapitalu Fonda. Ovaj aranžman osigurava odlučujuću većinu glasova vodećim državama.

Odluke u Upravnom odboru obično se donose prostom većinom (najmanje polovinom) glasova, a o važnim pitanjima operativne ili strateške prirode, „posebnom većinom“ (odnosno 70, odnosno 85% glasova birača). zemlje članice). Uprkos određenom smanjenju udjela glasova SAD i EU, oni i dalje mogu staviti veto na ključne odluke Fonda, za čije je usvajanje potrebna maksimalna većina (85%). To znači da SAD, zajedno sa vodećim zapadnim državama, imaju mogućnost da vrše kontrolu nad procesom donošenja odluka u MMF-u i usmjeravaju njegove aktivnosti na osnovu vlastitih interesa. Koordiniranim djelovanjem, zemlje u razvoju su također u poziciji da izbjegnu donošenje odluka koje im ne odgovaraju. Međutim, velikom broju heterogenih zemalja teško je postići koherentnost. Na sastanku čelnika Fonda u aprilu 2004. godine, namjera je bila da se "pojača sposobnost zemalja u razvoju i zemalja sa ekonomijama u tranziciji da efikasnije učestvuju u mehanizmu donošenja odluka MMF-a".

Bitnu ulogu u organizacionoj strukturi MMF-a ima Međunarodni monetarni i finansijski komitet (IMFC; Međunarodni monetarni i finansijski komitet). Od 1974. do septembra 1999. godine, njegov prethodnik je bio Privremeni komitet za međunarodni monetarni sistem. Sastoji se od 24 guvernera MMF-a, uključujući iz Rusije, i sastaje se na svojim sjednicama dva puta godišnje. Ovaj komitet je savjetodavno tijelo Odbora guvernera i nema ovlaštenje da donosi političke odluke. Ipak, obavlja važne funkcije: usmjerava aktivnosti Izvršnog vijeća; razvija strateške odluke vezane za funkcionisanje svjetskog monetarnog sistema i aktivnosti MMF-a; Podnosi prijedloge Upravnom odboru za izmjene i dopune Statuta MMF-a. Sličnu ulogu ima i Odbor za razvoj - Zajednički ministarski komitet odbora guvernera Svjetske banke i Fonda (Zajednički odbor za razvoj Svjetske banke - Svjetske banke).

Odbor guvernera (1999.) Odbor guvernera delegira mnoga svoja ovlaštenja Izvršnom odboru, odnosno direkciji odgovornoj za vođenje poslova MMF-a, što uključuje širok spektar političkih, operativnih i administrativnih pitanja, posebno davanje kredita zemljama članicama i nadgledanje njihove politike deviznog kursa.

Izvršni odbor MMF-a bira na petogodišnji mandat generalnog direktora koji vodi osoblje Fonda (od marta 2009. oko 2.478 ljudi iz 143 zemlje). Po pravilu predstavlja jednu od evropskih zemalja. Generalni direktor (od 5. jula 2011.) - Christine Lagarde (Francuska), njen prvi zamjenik - John Lipsky (SAD). Šef stalne misije MMF-a u Rusiji - Odd Per Brekk.

Međunarodni monetarni fond (MMF) je stvoren da održi stabilnost u međunarodnim monetarnim odnosima. Njegovi službeni zadaci, utvrđeni Poveljom MMF-a, su saradnja u međunarodnim monetarnim pitanjima, pomoć u stabilizaciji valuta, eliminacija valutnih ograničenja i stvaranje multilateralnog sistema poravnanja između zemalja, obezbjeđivanje deviznih sredstava državama članicama za otklanjanje privremenih kršenja njihovog bilansa plaćanja. Od početka 80-ih. MMF je počeo da daje srednjoročne i dugoročne kredite (na 7-10 godina) za "strukturno restrukturiranje privrede" zemljama članicama koje sprovode radikalne ekonomske i političke reforme.

MMF je počeo sa radom u martu 1947. kao specijalizovano telo Ujedinjenih nacija. Lokacija centralnog ureda, Washington, ima svoje podružnice i predstavništva u brojnim zemljama. Osnivači MMF-a bile su 44 zemlje, a 1999. godine njegove članice bile su 182 države.

U organima upravljanja glasovi se određuju u skladu sa veličinom kvota. Svaka zemlja ima 250 glasova plus 1 glas na svakih 100.000 SDR-a svoje kvote. Odluke se donose prostom većinom (najmanje polovinom) glasova, a o najvažnijim pitanjima - posebnom većinom (85% glasova je strateške prirode, a 70% operativne prirode). Budući da vodeće zemlje Zapada imaju najveći broj kvota u MMF-u (SAD - 17,5%, Japan - 6,3, Njemačka - 6,1, Velika Britanija i Francuska - po 5,1, Italija - 3,3%), a generalno 25 ekonomski razvijene države - 62,8%, tada ove zemlje kontrolišu i usmjeravaju svoje aktivnosti u vlastitim interesima. Treba napomenuti da SAD, kao i zemlje EU (30,3%), mogu staviti veto na ključne odluke Fonda, jer je za njihovo usvajanje potrebna kvalifikovana većina glasova (85%). Uloga ostalih zemalja u donošenju odluka je mala, s obzirom na njihove neznatne kvote (Rusija - 3,0%, Kina - 3,0%, Ukrajina - 0,69%).

Ovlašteni kapital MMF se formira od doprinosa država članica u skladu sa kvotom utvrđenom za svaku državu, koja se utvrđuje na osnovu ekonomskog potencijala zemlje i njenog mjesta u svjetskoj ekonomiji i spoljnoj trgovini.

Pored kapitala, MMF prikuplja pozajmljena sredstva kako bi proširio svoje kreditne aktivnosti. Za dopunu kreditnih resursa, MMF koristi sljedeće "mehanizme":

Glavni ugovor o zajmu;

novi ugovori o zajmu;

pozajmljivanje sredstava od zemalja članica MMF-a.

Godine 1962. Fond je potpisao ugovor sa 10 ekonomski razvijenih zemalja (SAD, Njemačka, Velika Britanija, Japan, Francuska, itd.) Master ugovor o zajmu, koji je predviđao davanje revolving kredita Fondu. Ovaj ugovor je prvobitno bio zaključen na 4 godine, a zatim je počeo da se obnavlja svakih 5 godina. Kreditni limit je prvobitno bio postavljen na 6,5 ​​milijardi CIIIA dolara, da bi 1983. povećan na 17 milijardi SDR-a (23,3 milijarde američkih dolara). Kako bi se pozabavio finansijskim hitnim situacijama, Izvršni odbor (Direkcija) MMF-a proširio je kapacitete Fonda za zaduživanje tako što je 1997. odobrio nove sporazume o zajmu prema kojima je MMF mogao prikupiti do 34 milijarde SDR (oko 45 milijardi dolara). MMF takođe pribegava dobijanju kredita od centralnih banaka (posebno je dobio niz kredita od nacionalnih banaka Belgije, Saudijske Arabije, Japana i drugih zemalja).

Fond zauzvrat obezbjeđuje sredstva dobijena po uslovima kredita na određeni period uz plaćanje određenog procenta.

Najvažniji pravac aktivnosti Fonda je njegovo kreditno poslovanje. Prema statutu. MMF daje zajmove zemljama članicama za rebalans svog platnog bilansa i stabilizaciju deviznih kurseva. MMF obavlja kreditne operacije samo sa zvaničnim tijelima zemalja članica: trezorima, centralnim bankama, stabilizacijskim fondovima.

Zemlja kojoj je potrebna strana valuta ili SDR kupuje ih od Fonda u zamjenu za ekvivalentan iznos u lokalnoj valuti, koji se pripisuje na račun MMF-a u centralnoj banci zemlje. Nakon isteka utvrđenog roka zajma, država je dužna da izvrši obrnutu operaciju, odnosno da od Fonda otkupi nacionalnu valutu koja se nalazi na posebnom računu i vrati primljenu stranu valutu ili SDR. Takvi krediti se daju na rok do 3 godine, a rjeđe -5 godina. Za korišćenje kredita MMF naplaćuje naknadu od 0,5% iznosa kredita i kamatu za korišćenje kredita, čiji se iznos utvrđuje na osnovu tržišnih stopa koje su na snazi ​​u relevantnom trenutku (najčešće je to 6-8% godišnje). Ako nacionalnu valutu zemlje dužnika koju drži MMF kupi bilo koja zemlja članica, onda se to smatra otplatom duga prema Fondu.

Visina kredita koje daje Fond i mogućnost njihovog dobijanja vezani su za ispunjavanje od strane zemlje zajmoprimca niza uslova koji za te zemlje nisu uvijek prihvatljivi.

MMF od ranih 1950-ih. počeo da se zaključuje sa zemljama članicama standby kreditni ugovori ili Stand-by aranžmani. Prema takvom sporazumu, država članica ima pravo da primi devize od MMF-a u zamjenu za nacionalnu valutu u bilo koje vrijeme, ali pod uslovima dogovorenim sa Fondom.

U cilju pomoći zemljama članicama MMF-a koje imaju poteškoća u ekonomskom razvoju iz razloga van njihove kontrole, kao i da pomognu u rješavanju obimnih problema ekonomske i socijalne prirode. Fond je kreirao niz posebnih mehanizama koji obezbjeđuju sredstva po deviznim uslovima. To uključuje:

Mehanizam za kompenzacijsko i hitno finansiranje, čija se sredstva izdvajaju u vezi sa elementarnim nepogodama koje su zadesile zemlju, nepredviđenim promjenama svjetskih cijena i drugim razlozima;

Mehanizam finansiranja tampon (rezervnih) zaliha sirovina stvorenih u skladu sa međunarodnim ugovorima;

Instrument finansijske podrške za smanjenje i servisiranje vanjskog duga, koji dodjeljuje sredstva zemljama u razvoju u krizama vanjskog duga;

Sredstva za podršku strukturnoj transformaciji, koja sredstva kanališu zemljama u tranziciji ka tržišnoj ekonomiji kroz radikalne ekonomske i političke reforme.

Pored mehanizama koji trenutno funkcionišu, MMF je stvorio privremene posebne fondove koji su osmišljeni da pomognu u prevladavanju valutnih kriza koje su nastale iz različitih razloga (na primjer, naftni fond - za pokrivanje dodatnih troškova zbog značajnog povećanja cijena nafte i naftnih derivata, trust fond - za pružanje pomoći najsiromašnijim zemljama na račun prihoda od prodaje zlata iz rezervi MMF-a itd.).

Rusija je postala članica MMF-a 1992. godine. Po veličini dodijeljene kvote (4,3 milijarde SDR, ili 3%) i broju glasova (43,4 hiljade, ili 2,9%), zauzela je 9. mjesto. Proteklih godina Rusija je primala razne vrste kredita od Fonda (rezervni krediti – stand-by, za podršku strukturnom prilagođavanju, itd.). U martu 1996. godine Odbor guvernera MMF-a odobrio je davanje Rusiji produženog kredita u iznosu od 10,2 milijarde dolara, koji je većim dijelom već iskorišten, uključujući i otplatu duga Fonda po ranije odobrenim kreditima. Od 1. januara 1999. ukupan dug Rusije prema Fondu iznosio je 19,7 milijardi dolara.

Grupa Svjetske banke uključuje Međunarodnu banku za obnovu i razvoj (IBRD) i njene tri podružnice - Međunarodnu asocijaciju za razvoj (MAP), Međunarodnu finansijsku korporaciju (IFC) i Multilateralnu agenciju za garancije ulaganja (MIGA).

Na čelu sa jedinstvenim rukovodstvom, svaka od ovih institucija samostalno, na teret svojih raspoloživih sredstava i pod različitim uslovima, finansira investicione projekte i promoviše realizaciju programa ekonomskog razvoja u nizu zemalja.

Međunarodni monetarni fond (MMF)

Međuvladina organizacija osnovana za pružanje finansijske pomoći u vidu kredita u stranoj valuti, kao i za pružanje finansijskih savjeta.

MMF je formiran krajem 1944. tokom konferencije u Breton Vudsu, ali je zapravo počeo da funkcioniše tek 1946. godine. Svrha stvaranja fonda je povećanje stabilnosti monetarnog i finansijskog sistema, kao i jačanje trgovinskih odnosa između privreda različitih zemalja.

Finansijska sredstva MMF-a formiraju se kroz sistematske novčane doprinose zemalja članica ove organizacije, a veličina kvote je određena stepenom razvijenosti privrede određene države. Isti parametar utiče na maksimalan iznos novca koji fond može izdati kao zajam određenoj zemlji. Broj glasova koje zemlja učesnica dobije prilikom glasanja direktno zavisi od veličine kvote (iznos novca uplaćen u fond).

Karakteristike pružanja finansijske pomoći

Kao garant stabilnosti globalnog finansijskog sistema, MMF pruža pomoć onim zemljama čije su ekonomije iz ovih ili onih razloga nestabilne. Uz konsultacije i sastanke, MMF pruža finansijsku pomoć u vidu kredita koji se daju na period od 3 do 5 godina uz određeni procenat. Cjelokupni iznos kredita podijeljen je na određene dijelove – tranše, što MMF-u omogućava bolju kontrolu ispunjavanja preuzetih kreditnih obaveza od strane zajmoprimca.

Prije odobravanja kredita, predstavnici Fonda moraju provjeriti realnost opasnosti od krize u zemlji, za šta analiziraju ekonomske pokazatelje: nezaposlenost i inflaciju, cijene, poreske prihode i sl. Na osnovu rezultata statističkih podataka sastavlja se izvještaj o kojem se raspravlja na sjednici Izvršnog odbora MMF-a. Odluka o izdavanju zajma donosi se na osnovu otvorenog glasanja predstavnika zemalja učesnica Fonda.

Zadatak Međunarodnog monetarnog fonda je održavanje stabilnosti svjetskog finansijskog i ekonomskog sistema. Uz to, MMF-u je povjereno i prikupljanje i obrada statističkih podataka koji se odnose na međunarodna plaćanja, devizne rezerve, inflaciju, javne finansije, promet novca i devizna sredstva. Osnovni ciljevi Međunarodnog monetarnog fonda su:

• Ekspanzija i ravnomjeran rast međunarodne trgovine, što poboljšava ekonomske performanse svake od država članica fonda.
• Razvijanje međunarodne saradnje u oblasti monetarno-finansijskih odnosa kroz konsultacije i sastanke u cilju rješavanja međunarodnih monetarnih i finansijskih problema.
• Održavanje stabilnosti vodećih svjetskih valuta, sprječavanje devalvacije i drugih negativnih aspekata u različitim zemljama.
• Stvaranje multilateralnog sistema međunarodnih poravnanja za trgovinske transakcije u cilju otklanjanja ograničenja i prepreka u razvoju svjetske ekonomije.
• Korekcija neravnoteža u platnom bilansu zemalja sa privredama u razvoju davanjem kredita iz opštih sredstava Fonda.

Trenutno, MMF uključuje preko 180 država, uključujući Rusku Federaciju, koja je postala članica fonda 1992. godine. Rusija je 2005. godine prije roka otplatila dug prema Međunarodnom monetarnom fondu, zahvaljujući čemu je stekla status kreditora, istovremeno povećavajući kvotu doprinosa i jačajući svoj uticaj u organizaciji.

Međunarodni monetarni fond (MMF), (Međunarodni monetarni fond, MMF) je međuvladina organizacija osmišljena da reguliše monetarne i kreditne odnose između država i pruža finansijsku pomoć zemljama članicama za otklanjanje valutnih poteškoća uzrokovanih neravnotežama u platnom bilansu. MMF je osnovan na Međunarodnoj monetarnoj i finansijskoj konferenciji (1-22. jula 1944.) u Breton Vudsu (SAD, New Hampshire). Fondacija je počela sa svojim praktičnim radom 1. marta 1947. godine.

SSSR je takođe učestvovao u radu konferencije u Breton Vudsu. Međutim, kasnije, u vezi sa "hladnim ratom" između Istoka i Zapada, nije ratifikovao Sporazum o formiranju MMF-a. Iz istog razloga, tokom 50-60-ih godina. Poljska, Čehoslovačka i Kuba napustile su MMF. Kao rezultat dubokih socio-ekonomskih i političkih reformi ranih 90-ih. bivše socijalističke zemlje, kao i države koje su ranije bile dio SSSR-a, pristupile su MMF-u (sa izuzetkom Demokratske Narodne Republike Koreje i Kube).

Trenutno postoje 182 države članice MMF-a (vidi grafikon 4). Članom organizacije može postati svaka zemlja koja vodi nezavisnu spoljnu politiku i spremna je da prihvati prava i obaveze predviđene Poveljom MMF-a.

Zvanični ciljevi MMF-a su:

• promovirati uravnotežen rast međunarodne trgovine;
• održava stabilnost deviznih kurseva;
• doprinosi stvaranju multilateralnog sistema poravnanja tekućih transakcija između članica Fonda i otklanjanju deviznih ograničenja koja ometaju rast međunarodne trgovine;
• obezbijediti zemljama članicama kreditna sredstva za regulisanje neravnoteže privremenih plaćanja bez primjene restriktivnih mjera u oblasti spoljne trgovine i obračuna;
• služe kao forum za konsultacije i saradnju u oblasti međunarodnih monetarnih pitanja.

Odgovoran za nesmetano funkcionisanje globalnog monetarnog i platnog sistema, Fond posebnu pažnju poklanja stanju likvidnosti na globalnom nivou, tj. nivo i sastav rezervi koje drže države članice za pokrivanje potreba trgovine i plaćanja. Jedna od važnih funkcija Fonda je i obezbjeđivanje dodatne likvidnosti svojim članovima kroz dodjelu posebnih prava vučenja (SDR). SDR (ili SDR) je međunarodna računovodstvena valutna jedinica koja se koristi kao uslovna skala za mjerenje međunarodnih potraživanja i obaveza, uspostavljanje valutnog pariteta i deviznog kursa, kao međunarodno sredstvo plaćanja i rezerve. Vrijednost SDR-a se utvrđuje na osnovu prosječne vrijednosti pet glavnih svjetskih valuta (prije 1. januara 1981. - šesnaest valuta). Određivanje udjela svake valute vrši se uzimajući u obzir udio zemlje u međunarodnoj trgovini, ali se za američki dolar uzima u obzir njegov udio u međunarodnim obračunima. Do sada je izdato 21,4 milijarde SDR-a ukupne vrijednosti oko 29 milijardi dolara, što je oko 2% svih rezervi.

Fond ima značajna opšta sredstva za finansiranje privremenih neravnoteža u platnom bilansu svojih članica. Da bi ih koristio, član mora dati Fondu snažno opravdanje za nastalu potrebu, a koja može biti povezana s platnim bilansom, pozicijom rezervi ili promjenama rezervi. MMF obezbjeđuje svoje resurse na osnovu jednakosti i nediskriminacije, uzimajući u obzir društvene i domaće političke ciljeve zemalja članica. Politika Fonda im omogućava da koriste finansiranje MMF-a u ranoj fazi problema platnog bilansa.

Istovremeno, pomoć Fonda doprinosi prevazilaženju neravnoteža u plaćanju bez primjene trgovinskih i platnih ograničenja. Fond igra ulogu katalizatora, jer promjene u vladinim politikama u implementaciji programa koje podržava MMF pomažu privlačenju dodatne finansijske pomoći iz drugih izvora. Konačno, Fond djeluje kao finansijski posrednik, osiguravajući preraspodjelu sredstava iz onih zemalja u kojima ih ima viška u zemlje u kojima postoji deficit.

Upravljačka struktura MMF-a

1. Najviše upravno tijelo je Upravni odbor, u kojem svaku državu članicu predstavljaju guverner i njegov zamjenik. U većini slučajeva, rukovodioci Fonda su ministri finansija ili centralni bankari ili druga lica na istom službenom položaju. Upravni odbor iz reda svojih članova bira predsjedavajućeg. U nadležnost savjeta spada rješavanje najvažnijih, fundamentalnih pitanja djelovanja MMF-a, kao što su prijem i isključenje članova Fonda, određivanje i revizija kvota, raspodjela neto prihoda i izbor izvršnog direktora. direktori. Guverneri se sastaju jednom godišnje kako bi razgovarali o aktivnostima Fonda, ali mogu glasati u bilo koje vrijeme putem pošte.

MMF je organizovan kao akcionarsko društvo, pa je sposobnost svakog učesnika da utiče na njegove aktivnosti određena udelom u kapitalu. U skladu s tim, MMF djeluje po principu takozvanog „ponderisanog“ broja glasova: svaka država članica ima 250 „osnovnih“ glasova (bez obzira na iznos doprinosa u kapital Fonda) i dodatni jedan glas za svaki 100.000 SDR jedinica svog udjela u ovom kapitalu. Osim toga, prilikom glasanja o određenim pitanjima, zemlje kreditori dobijaju dodatni jedan glas na svakih 400.000 dolara kredita koje su dali na dan glasanja, zbog odgovarajućeg smanjenja broja glasova zemalja dužnika. Ovaj aranžman odlučujuću riječ u vođenju poslova MMF-a prepušta zemljama koje su u njega uložile najveća sredstva.

Odluke u Odboru guvernera MMF-a uglavnom se donose prostom većinom (najmanje polovinom) glasova, a o najvažnijim pitanjima (npr. izmjene i dopune Povelje, utvrđivanje i revizija veličine dionica država članica u glavnom gradu, niz pitanja funkcionisanja SDR mehanizma, politike u oblasti deviznih kurseva itd.) „posebnom (kvalifikovanom) većinom“, trenutno predviđajući dve kategorije: 70% i 85% od ukupnog broja glasova zemalja članica.

Sadašnja Povelja MMF-a predviđa da Upravni odbor može odlučiti da uspostavi novo stalno upravljačko tijelo - Savjet na ministarskom nivou zemalja članica koji će nadgledati regulaciju i prilagođavanje svjetskog monetarnog sistema. Ali on još nije osnovan, a njegovu ulogu ima 22-člani Privremeni komitet Odbora guvernera za svjetski monetarni sistem, osnovan 1974. Međutim, za razliku od predloženog Vijeća, Privremeni komitet nema ovlaštenja da donosi političke odluke.

2. Upravni odbor mnoga svoja ovlašćenja delegira Izvršnom odboru, tj. Direkcija, koja je odgovorna za vođenje poslova Fondacije i djeluje iz svog sjedišta u Washingtonu.

3. Izvršni odbor MMF-a imenuje generalnog direktora koji rukovodi administrativnim aparatom Fonda i zadužen je za svakodnevne poslove. Tradicionalno, generalni direktor mora biti Evropljanin ili (barem) neamerikanac. Od 2000. godine generalni direktor MMF-a je Horst Keller (Njemačka).

4. Komitet MMF-a za statistiku platnog bilansa, koji uključuje predstavnike industrijaliziranih zemalja i zemalja u razvoju. Izrađuje preporuke za širu upotrebu statističkih podataka u sastavljanju platnog bilansa, koordinira provođenje osnovnog statističkog istraživanja portfolio investicija i provodi istraživanje o registraciji tokova povezanih sa derivativnim sredstvima.

Kapital. Kapital MMF-a se sastoji od doprinosa zemalja članica. Svaka zemlja ima kvotu izraženu u SDR. Kvota člana je najvažniji element njegovog finansijskog i organizacionog odnosa sa Fondom. Prvo, kvota određuje broj glasova u Fondu. Drugo, veličina kvote se zasniva na stepenu pristupa članice MMF-a finansijskim sredstvima organizacije u skladu sa utvrđenim ograničenjima. Treće, kvota određuje udio članice MMF-a u dodjeli SDR-a. Povelja ne predviđa metode za određivanje kvota za članstvo u MMF-u. Istovremeno, veličina kvota je od samog početka bila povezana, iako ne na rigidnoj osnovi, sa ekonomskim faktorima kao što su nacionalni dohodak i obim spoljnotrgovinske razmene i plaćanja. Deveti generalni pregled kvota koristio je set od pet formula dogovorenih tokom Osmog opšteg pregleda, što je rezultiralo "procijenjenim kvotama" koje služe kao opšta mjera relativnog položaja članica MMF-a u globalnoj ekonomiji. Ove formule koriste ekonomske podatke o državnom bruto domaćem proizvodu (BDP), tekućim operacijama, fluktuacijama u tekućim primanjima i državnim rezervama.

Sjedinjene Američke Države, kao država sa najvećim ekonomskim učinkom, dale su najveći doprinos MMF-u, sa oko 18% ukupnih kvota (oko 35 milijardi dolara); Palau, koji se pridružio MMF-u u decembru 1997. godine, ima najmanju kvotu i doprinio je oko 3,8 miliona dolara.

Prije 1978. godine, 25% kvote je plaćano u zlatu, trenutno u rezervi (SDR-ovi ili slobodno upotrebljive valute); 75% iznosa upisa - u nacionalnoj valuti, obično se dostavlja Fondu u obliku zadužnica.

Povelja MMF-a predviđa da pored sopstvenog kapitala, koji je glavni izvor finansiranja njegovih aktivnosti, Fond ima mogućnost da koristi pozajmljena sredstva u bilo kojoj valuti i iz bilo kog izvora, tj. pozajmljuju ih i od zvaničnih organa i na privatnom tržištu za kreditni kapital. MMF je do danas primao kredite od trezora i centralnih banaka zemalja članica, kao i od Švicarske, koja nije bila članica do maja 1992. godine, i od Banke za međunarodna poravnanja (BIS). Što se tiče privatnog tržišta novca, on još nije pribjegao njegovim uslugama.

Kreditne aktivnosti MMF-a. Finansijske operacije MMF-a obavljaju se samo sa zvaničnim organima zemalja članica - trezorima, centralnim bankama, deviznim stabilizacijskim fondovima. Sredstva Fonda mogu biti stavljena na raspolaganje svojim članicama kroz različite pristupe i mehanizme, koji se uglavnom razlikuju u pogledu tipova problema finansiranja deficita platnog bilansa, kao i stepena uslovljavanja koje postavlja MMF. Štaviše, ovi uslovi su kompozitni kriterijum koji uključuje tri odvojena elementa: stanje platnog bilansa, stanje međunarodnih rezervi i dinamiku pozicije rezervi zemalja. Ova tri elementa, koja određuju potrebu za finansiranjem platnog bilansa, smatraju se nezavisnim, a svaki od njih može poslužiti kao osnov za podnošenje zahtjeva za finansiranje Fondu.

Zemlja kojoj je potrebna strana valuta kupuje slobodno upotrebljivu valutu ili SDR u zamjenu za ekvivalentan iznos svoje nacionalne valute, koji se pripisuje na račun MMF-a u centralnoj banci zemlje.

MMF naplaćuje zemljama zajmoprimcima jednokratnu naknadu od 0,5% iznosa transakcije i određenu naknadu, odnosno kamatu, za kredite koje daju, a koja se zasniva na tržišnim stopama.

Nakon isteka navedenog roka, država članica je dužna da izvrši obrnutu operaciju - da otkupi svoju nacionalnu valutu iz Fonda, vraćajući joj pozajmljena sredstva. Obično se ova operacija, koja u praksi znači otplatu prethodno primljenog kredita, mora izvršiti u periodu od 3 1/4 do 5 godina od datuma kupovine valute. Osim toga, zemlja zajmoprimac mora prije roka otkupiti svoj višak valute za Fond kako se njen platni bilans poboljšava i devizne rezerve povećavaju. Zajmovi se takođe smatraju otplaćenim ako nacionalnu valutu zemlje dužnika koju drži MMF kupi druga država članica.

Pristup zemalja članica kreditnim resursima MMF-a ograničen je nekim nijansama. Prema prvobitnoj Povelji, oni su bili sljedeći: prvo, iznos valute koju je zemlja članica primila u dvanaest mjeseci prije njene nove prijave u Fond, uključujući traženi iznos, ne bi trebao prelaziti 25% kvote zemlje; drugo, ukupan iznos valute zemlje u imovini MMF-a nije mogao da pređe 200% vrednosti njegove kvote (uključujući 75% kvote uplaćene u Fond putem pretplate). U revidiranoj Povelji iz 1978. prvo ograničenje je uklonjeno. To je omogućilo zemljama članicama da iskoriste svoje devizne mogućnosti MMF-a u kraćem periodu nego što je to bilo potrebno pet godina ranije. Što se tiče drugog uslova, u izuzetnim okolnostima može se i obustaviti njegov rad.

Tehnička pomoć. Međunarodni monetarni fond takođe pruža tehničku pomoć zemljama članicama. Obavlja se slanjem misija centralnim bankama, ministarstvima finansija i statističkim organima zemalja koje su zatražile takvu pomoć, slanjem eksperata u ove organe na 2-3 godine i vršenjem pregleda nacrta zakonskih dokumenata. Tehnička pomoć se izražava u pomoći MMF-a zemljama članicama u oblasti monetarne, devizne politike i bankarske supervizije, statistike, razvoja finansijskog i ekonomskog zakonodavstva i obuke.

Iste godine Francuska je uzela prvi zajam. Trenutno MMF ujedinjuje 185 država, au njegovim strukturama radi 2.500 ljudi iz 133 zemlje.

MMF daje kratkoročne i srednjoročne kredite sa deficitom u platnom bilansu države. Davanje kredita obično je praćeno nizom uslova i preporuka koje imaju za cilj poboljšanje situacije.

Politika i preporuke MMF-a u odnosu na zemlje u razvoju više puta su kritikovane, čija je suština da implementacija preporuka i uslova u krajnjoj liniji nije usmerena na povećanje nezavisnosti, stabilnosti i razvoja nacionalne ekonomije države, već samo vezivanje za međunarodne finansijske tokove.

Zvanični ciljevi MMF-a

1. „promovisati međunarodnu saradnju u monetarnoj i finansijskoj sferi“;
2. „promovisati ekspanziju i uravnotežen rast međunarodne trgovine“ u interesu razvoja proizvodnih resursa, postizanja visokog nivoa zaposlenosti i realnih prihoda država članica;
3. „osigurati stabilnost valuta, održavati uredne monetarne odnose među državama članicama“ i spriječiti „deprecijaciju valuta u cilju sticanja konkurentskih prednosti“;
4. pomoći u stvaranju multilateralnog sistema poravnanja između država članica, kao iu eliminaciji valutnih ograničenja;
5. obezbijediti privremena devizna sredstva državama članicama koja bi im omogućila da "isprave neravnoteže u svom platnom bilansu".

Glavne funkcije MMF-a

• unapređenje međunarodne saradnje u monetarnoj politici
• proširenje svjetske trgovine
• pozajmljivanje
• stabilizacija monetarnih kurseva
• savjetovanje zemalja dužnika

Struktura organa upravljanja

Vrhovni organ upravljanja MMF-om je Odbor guvernera(engleski) Odbor guvernera), u kojem svaku državu članicu predstavljaju guverner i njegov zamjenik. Obično su to ministri finansija ili centralni bankari. Savjet je zadužen za rješavanje ključnih pitanja rada Fonda: izmjena Statuta, prijem i isključenje zemalja članica, utvrđivanje i revizija njihovog učešća u kapitalu i izbor izvršnih direktora. Guverneri se sastaju na sjednici, obično jednom godišnje, ali se mogu sastati i glasati poštom u bilo koje vrijeme.

Ovlašteni kapital iznosi oko 217 milijardi SDR (od januara 2008. 1 SDR je bio jednak oko 1,5 američkih dolara). Formira se doprinosima zemalja članica, od kojih svaka obično plaća približno 25% svoje kvote u SDR-ovima ili u valuti drugih članica, a preostalih 75% u svojoj nacionalnoj valuti. Na osnovu veličine kvota, glasovi se raspoređuju među zemljama članicama u upravljačkim tijelima MMF-a.

Najveći broj glasova u MMF-u (od 16. juna 2006. godine) su: SAD - 17,8%; Njemačka - 5,99%; Japan - 6,13%; UK - 4,95%; Francuska - 4,95%; Saudijska Arabija - 3,22%; Italija - 4,18%; Rusija - 2,74%. Udio 15 zemalja članica EU iznosi 30,3%, 29 industrijaliziranih zemalja (zemlja članica Organizacije za ekonomsku saradnju i razvoj, OECD) ima ukupno 60,35% glasova u MMF-u. Učešće ostalih zemalja, koje čine preko 84% u broju članica Fonda, čini samo 39,75%.

MMF funkcioniše po principu „ponderisanog“ broja glasova: sposobnost zemalja članica da utiču na aktivnosti Fonda glasanjem je određena njihovim udelom u kapitalu. Svaka država ima 250 „osnovnih“ glasova, bez obzira na veličinu njenog doprinosa u kapital, i dodatni jedan glas na svakih 100 hiljada SDR iznosa ovog doprinosa. Ovaj aranžman osigurava odlučujuću većinu glasova vodećim državama.

Odluke u Upravnom odboru obično se donose prostom većinom (najmanje polovinom) glasova, a o važnim pitanjima operativne ili strateške prirode, „posebnom većinom“ (odnosno 70, odnosno 85% glasova birača). zemlje članice). Uprkos određenom smanjenju udjela glasova SAD i EU, oni i dalje mogu staviti veto na ključne odluke Fonda, za čije je usvajanje potrebna maksimalna većina (85%). To znači da SAD, zajedno sa vodećim zapadnim državama, imaju mogućnost da vrše kontrolu nad procesom donošenja odluka u MMF-u i usmjeravaju njegove aktivnosti na osnovu vlastitih interesa. Što se tiče zemalja u razvoju, ako postoji koordinirana akcija, teoretski su i one u stanju da spreče donošenje odluka koje im ne odgovaraju. Međutim, velikom broju heterogenih zemalja teško je postići koherentnost. Na sastanku čelnika Fonda u aprilu 2004. godine, namjera je bila da se "pojača sposobnost zemalja u razvoju i zemalja sa ekonomijama u tranziciji da efikasnije učestvuju u mehanizmu donošenja odluka MMF-a".

Bitnu ulogu u organizacionoj strukturi MMF-a ima Međunarodni monetarni i finansijski komitet IMFC (engleski) Međunarodni monetarni i finansijski komitet , IMFC). Od 1974. do septembra 1999. godine, njegov prethodnik je bio Privremeni komitet za međunarodni monetarni sistem. Sastoji se od 24 guvernera MMF-a, uključujući iz Rusije, i sastaje se na svojim sjednicama dva puta godišnje. Ovaj komitet je savjetodavno tijelo Odbora guvernera i nema ovlaštenje da donosi političke odluke. Ipak, obavlja važne funkcije: usmjerava aktivnosti Izvršnog vijeća; razvija strateške odluke vezane za funkcionisanje svjetskog monetarnog sistema i aktivnosti MMF-a; Podnosi prijedloge Upravnom odboru za izmjene i dopune Statuta MMF-a. Sličnu ulogu ima i Odbor za razvoj – Zajednički ministarski komitet odbora guvernera Svjetske banke i Zajednički odbor za razvoj Svjetske banke – MMF).

Odbor guvernera delegira mnoga svoja ovlaštenja Izvršnom odboru. izvršni odbor), odnosno direkcija koja je odgovorna za vođenje poslova MMF-a, što uključuje širok spektar političkih, operativnih i administrativnih pitanja, posebno davanje kredita zemljama članicama i nadzor njihove politike deviznog kursa .

Izvršni odbor MMF-a bira generalnog direktora na petogodišnji mandat. Direktor menadžmenta), koji vodi osoblje Fonda (od septembra 2004. godine - oko 2.700 ljudi iz više od 140 zemalja). Mora biti predstavnik neke od evropskih zemalja. Generalni direktor (od novembra 2007.) - Dominique Strauss-Kahn (Francuska), njegov prvi zamjenik - John Lipsky (SAD).

Šef stalne misije MMF-a u Rusiji Neven Mates

Glavni mehanizmi kreditiranja

1. rezervni udio. Prvi dio deviza koji država članica može kupiti od MMF-a u okviru 25% kvote zvao se "zlato" prije Jamajčkog sporazuma, a od 1978. - rezervni udio (Reserve Tranche). Učešće rezerve se definiše kao višak kvote zemlje članice nad iznosom na računu Nacionalnog valutnog fonda te zemlje. Ako MMF koristi dio nacionalne valute zemlje članice za kreditiranje drugih zemalja, tada se udio rezervi takve zemlje u skladu s tim povećava. Neotplaćeni iznos zajmova koje je država članica dala Fondu prema ugovorima o zajmu NHS i NHA predstavlja njenu kreditnu poziciju. Udio rezervi i pozicija zajma zajedno čine "rezervnu poziciju" zemlje članice MMF-a.

2. kreditne dionice. Sredstva u stranoj valuti koja država članica može steći iznad udjela rezerve (u slučaju njenog punog korištenja, MMF-ova sredstva u valuti zemlje dostižu 100% kvote) dijele se na četiri kreditne dionice, odnosno tranše ( Kreditne tranše), koje čine 25% kvote. Pristup zemalja članica kreditnim resursima MMF-a u okviru kreditnih udjela je ograničen: iznos valute zemlje u imovini MMF-a ne može prelaziti 200% njene kvote (uključujući 75% kvote plaćene pretplatom). Dakle, maksimalni iznos kredita koji država može dobiti od Fonda kao rezultat korištenja rezervi i udjela u zajmu iznosi 125% njene kvote. Međutim, povelja daje MMF-u pravo da suspenduje ovo ograničenje. Po tom osnovu, sredstva Fonda se u velikom broju slučajeva koriste u iznosima koji prelaze limit utvrđen statutom. Stoga je koncept "gornjih kreditnih dionica" (Upper Credit Tranches) počeo da znači ne samo 75% kvote, kao u ranom periodu MMF-a, već iznose koji premašuju prvi kreditni udio.

3. Stand-by aranžmani(od 1952.) daju državi članici garanciju da, u određenom iznosu iu toku trajanja sporazuma, pod ugovorenim uslovima, zemlja može slobodno primati stranu valutu od MMF-a u zamjenu za nacionalnu. Ovakva praksa odobravanja kredita je otvaranje kreditne linije. Ako se korištenje prvog kreditnog udjela može izvršiti u vidu direktne kupovine deviza nakon odobrenja zahtjeva od strane Fonda, tada se alokacija sredstava prema gornjim kreditnim udjelima obično vrši kroz aranžmane sa zemljama članicama. na standby kredite. Od 1950-ih do sredine 1970-ih, stand-by kreditni ugovori imali su rok do godinu dana, od 1977. godine do 18 mjeseci, pa čak i do 3 godine zbog povećanja deficita platnog bilansa.

4. Produžena kreditna linija(Extended Fund Facility) (od 1974.) dopunio je rezervne i kreditne udjele. Dizajniran je za davanje kredita na duže periode iu većim iznosima u odnosu na kvote nego pod normalnim udjelima u kreditu. Osnova za zahtjev zemlje MMF-u za kreditom u okviru produženog kreditiranja je ozbiljna neravnoteža u platnom bilansu uzrokovana nepovoljnim strukturnim promjenama u proizvodnji, trgovini ili cijenama. Produženi krediti se obično daju na tri godine, po potrebi - do četiri godine, u određenim porcijama (tranšama) u fiksnim intervalima - jednom u šest mjeseci, kvartalno ili (u nekim slučajevima) mjesečno. Glavna svrha stand-by i produženih zajmova je pomoć zemljama članicama MMF-a u implementaciji programa makroekonomske stabilizacije ili strukturnih reformi. Fond zahteva od zemlje zajmoprimca da ispuni određene uslove, a stepen njihove rigidnosti se povećava kako prelazite sa jednog kreditnog udela na drugi. Prije dobijanja kredita moraju biti ispunjeni određeni uslovi. Obaveze zemlje zajmoprimca, koje predviđaju provođenje relevantnih finansijskih i ekonomskih mjera, evidentirane su u Pismu namjere ili Memorandumu o ekonomskim i finansijskim politikama upućenom MMF-u. Tok ispunjavanja obaveza od strane zemlje primaoca kredita prati se periodičnom evaluacijom posebnih ciljnih kriterijuma izvršenja predviđenih ugovorom. Ovi kriterijumi mogu biti ili kvantitativni, koji se odnose na određene makroekonomske indikatore, ili strukturni, koji odražavaju institucionalne promene. Ako MMF smatra da zemlja koristi zajam u suprotnosti sa ciljevima Fonda, ne ispunjava svoje obaveze, može ograničiti kreditiranje, odbiti da obezbijedi sljedeću tranšu. Dakle, ovaj mehanizam omogućava MMF-u da izvrši ekonomski pritisak na zemlje zajmoprimce.

Bilješke

vidi takođe

Linkovi

• Aleksandar Tarasov "Argentina je još jedna žrtva MMF-a"
• MMF može biti raspušten? Yuri Sigov. "Business Week", 2007
• Zajam MMF-a: zadovoljstvo za bogate i nasilje za siromašne. Andrew Ganzha. "Telegraf", 2008