Valutaswappar är de viktigaste systemen för deras användning. Vad är swaptransaktioner på aktie- och valutamarknaderna

I förhållande till en swap kallas datumet för genomförandet av en närmare transaktion för valutor, och datumet för genomförandet av en mer avlägsen omvänd transaktion är slutdatumet (förfallodagen). De flesta av valutaswaptransaktionerna ingås för en period på upp till 1 år.

Om konverteringstransaktionen närmast datum är ett köp av en valuta (vanligtvis basen), och den mer avlägsna är en försäljning av en valuta, kallas en sådan swap "köpt/såld"(Engelsk) köp och sälj swap). Om, i början, en transaktion genomförs för att sälja valutan, och den omvända transaktionen är köpet av valutan, kommer denna swap att kallas "såld/köpt"(sälj och köp swap).

Som regel genomförs en valutaswaptransaktion med en motpart, det vill säga båda konverteringsoperationerna genomförs med samma bank. Detta sk nettobyte(ren swap). Det är dock tillåtet att kalla en swap för en kombination av två motsatta konverteringstransaktioner med olika valutadatum för samma belopp, som slutits med olika banker - detta konstruerad swap(konstruerat byte).

Byt linje

Byt typer

Efter löptid kan valutaswappar delas in i tre typer:

• Standardswappar(från spot) - här är det närmaste valeringsdatumet spot , det längst borta valutadatumet är framåt;
• Korta endagsbyten(före spot) - här faller båda datumen för affärerna som ingår i Swap-affären på datumen före platsen. Till exempel, för Tom/Next-affären, avgörs den första affären på valutadagen Tom (i morgon), och den andra affären avgörs på nästa (nästa) arbetsdag (den andra arbetsdagen efter att affären gjordes - spot ).
• Forward swappar(efter avista) - de kännetecknas av kombinationer av två direkta köp/försäljningar, när en transaktion som ligger närmare i tid slutförs på terminsvillkor (valutadagen är senare än avista), och den omvända transaktionen genomförs på villkor av en senare framåt.

Valutaswappar, trots att de till sin form är konverteringsoperationer, är de till sitt innehåll relaterade till penningmarknadsoperationer (MM-operationer).

finansiell matematik

Swappriset är skillnaden mellan kurserna på swappens ben - kurserna för konverteringstransaktioner som utgör swappen.

På ett förenklat sätt kan en swap representeras som två motsatta transaktioner (till exempel en inlåning och ett lån), som byts ut av parterna i en transaktion till överenskomna räntor. Eftersom räntorna på inlåning och lån inte är lika, då - om motsvarigheten till beloppen på den första delen av swappen är lika och villkoren för villkorade insättningstransaktioner är lika - kommer räntebetalningarna inte att vara likvärdiga. Det är skillnaden mellan dem som avgör priset på bytet.

Swappriset beräknas baserat på:

• Skillnaden mellan räntor efter valuta för konverteringstransaktioner,
• Swap löptid - skillnaden mellan start- och slutdatum för swap,
• Kursen för den första delen av swappen - kursen för den första konverteringsaffären.

Beräkning av bytespris

Swapdifferensberäkning baserad på räntor och växelkurser:

Bytesskillnad där låts

1. bytesdatum och handelsperiod (i år):
   • 12/01/2008 och
   • 01.02.2009
   • Antal dagar (i år)
     1. USD = 62 / 360 = 0,172222222 (Act / 360)
     2. RUB = 31/366 + 31/365 = 0,16963096 (akt/akt)
        För en detaljerad beskrivning av Day Count Convention, se WIKI:EN på Day Count Convention.
2. kurser och avistakurser
   • USD: 2/3
   • RUB: 12/14
   • USD/RUB: 29.0000 / 29.0500

Pris eller in stycken -

Swapdifferensen beräknas på samma sätt: eller in stycken -

Således kommer banken, avrundat uppåt, att citera swappen enligt följande: , där

Swap ränteberäkning

Beräkning av räntan för den första valutan i paret

Räntan för prisvalutan är känd.

En valutaränteswap är ett avtal mellan parter där den ena parten gör betalningar i en valuta och den andra i en annan valuta på överenskomna datum innan avtalet löper ut.

Detta OTC-derivat involverar utbyte av kapital i början och slutet av avtalets löptid. Bytet görs till den ursprungliga avistakursen.

En ränteswap över valutor kombineras ofta med ett ränteswapavtal.

Parterna kan göra periodiska betalningar den fast eller flytande kurs för båda valutorna.

Bytet i fråga gör att parterna kan begränsa inflytandet växlingskurs eller minska kostnaderna för finansiering i utländsk valuta.

Ränteswappar över valutor ger periodiska betalningar under hela löptiden.

Ett exempel på en enkel ränteswap över valutor

Banken kräver ett långfristigt lån i schweizerfranc (CHF) för att finansiera olika projekt, men räntan på schweizerfrancen är hög på marknaden. Däremot kan banken locka till sig ett långfristigt lån i amerikanska dollar till låg ränta.

Företaget är väl positionerat på den schweiziska marknaden och kan få ett långfristigt lån i schweizerfranc till en acceptabel ränta, men det behöver finansiering i amerikanska dollar för att skapa flera storskaliga projekt.

För båda organisationerna kan lösningen på problemet med långfristig finansiering i utländsk valuta vara att ingå en ränteswap över valutor. Bolaget lånar schweiziska franc och banken lånar amerikanska dollar. Organisationerna utbyter sedan kapitalbelopp och räntebetalningar. När swappen löper ut återförs kapitalbeloppen.

Som ett resultat av detta betalar företaget en lägre kurs på "upplåning i US-dollar" än på valutamarknaderna, och banken betalar en lägre kurs på lån i "schweizerfranc". Båda organisationerna drar nytta av sina positioner på olika marknader.

Bolaget och banken hade möjlighet att emittera fast ränta och sedan konvertera eget kapital. De skulle också kunna ge ut euroobligationer. En ränteswap över valutor valdes dock eftersom en ränteswapp i sin enklaste form faktiskt är en kombination av en avistatransaktion och en serie valutaterminstransaktioner.

Arbetsschema för en valutaränteswap

Huvudutbyte

I början av bytet lånar Bolaget och Banken motsvarande belopp i respektive valuta och växlar dem till överenskommen kurs. Denna kurs tas som avistakurs. Alternativt kan nominella kapitalbelopp i utländsk valuta växlas utan faktisk leverans av valutor. Detta är spotfasen av en ränteswap över valutor.

Ris. 1. Huvudsakligt utbytessystem.

Motparter byter räntebetalningar

Under swappens löptid byter Bolaget och Banken räntebetalningar på kapitalbeloppet till de kurser som överenskommits vid ingåendet av swappen. Räntorna kan vara fasta eller rörliga, och betalningar kan göras en eller två gånger om året. Betalningsfrekvensen på en swap beror vanligtvis på frekvensen av räntebetalningar på de underliggande lånen.

Ris. 2. System för utbyte av räntebetalningar.

De schweizerfranc som banken erhåller täcker räntebetalningen på schweizerfranclånet. På liknande sätt täcker US-dollar som erhålls från Bolaget bankens räntebetalning i US-dollar.

Reverse Principal Swap

Vid utgången av swappen växlar Bolaget och Banken återigen kapitalbeloppen till den ursprungliga växelkursen.

Som ett resultat av ränteswappen mellan valutor har Bolaget möjlighet att konvertera lånet i schweizerfranc till US-dollar och Banken har möjlighet att konvertera dollarlånet till schweizerfranc.

Ris. 3. System för omvänd växling av kapitalbelopp.

I detta exempel på ett swapavtal mellan Bolaget och Banken är räntorna som används för att göra betalningar på swappen fasta. Denna swap är också känd som en valutaränteswap. fast/fast ränta.

Vissa ränteswappar med flera valutor använder dock även rörlig ränta för en eller båda valutorna. Sådana byten kallas över valutor. Till exempel, i en växelkursswap med fast/rörlig ränta, byts en fast räntebetalning i en valuta ut mot en rörlig räntebetalning i en annan valuta.

Funktioner hos valutaränteswappar

En valutaränteswap innebär vanligtvis växling av valutor mellan motparter i början och slutet av transaktionen. Om bytet inte görs i början av transaktionsperioden, måste det ske vid transaktionens stängning. Byte av kapitalbelopp medför ytterligare kreditrisk.

Räntebetalningar betalas av parterna i sin helhet.

Räntebetalningar i två valutor kan beräknas till en fast eller rörlig ränta för en valuta och en rörlig ränta för den andra.

Swap är ett finansiellt instrument på internationell nivå. Med dess hjälp inleder bankmotparter transaktioner med varandra. Affären består av två delar:

• primär volym, eller växlingsöppning;
• vända volymen, eller byta stängning.

Ämnet för transaktionen för att erhålla förmåner är valutan. Villkoren för partnerskapet anges i kontraktet.

Vad betyder "byta"?

En internationell valutaswap kan definieras som samtidig försäljning och köp av ett klart definierat belopp av en valuta med olika valutadatum. Byte sker när en öppen position flyttas till nästa dag. "Swap" betyder i enkla termer att hålla valutapositioner i ett klart definierat belopp och med ett specifikt tecken under en förutbestämd tidsperiod.

Vem är intresserad av att byta?

Ingåendet av en valutaswaptransaktion kan genomföras både i kommersiella syften och för att erhålla fördelar vid investeringar. Många företags affärsverksamhet är relaterad till ränte- och valutarisker. I denna situation är en valutaswap ett verktyg för att mildra samma risker.
Exempel: ett bankinstitut betalar en rörlig inlåningsränta och får en fast ränta på tillgångar. Bristande överensstämmelse mellan strukturen på lån och skulder kan leda till allvarliga svårigheter. Valutaswappen som används av centralbanken gör att du kan göra fasta betalningar när du får rörlig ränta. Detta gör det möjligt att omvandla tillgångar med fast ränta till tillgångar med rörlig ränta.

En internationell valutaswap kan användas av företag som utökar sin verksamhet utanför sin hemstat. Företag får finansiering från utlandet på strikta villkor och omvandlar den till den valuta som krävs och ger sig själva gynnsamma villkor för välstånd tack vare bytet.

Bytesmarknad

Valutaswap tillhör inte kategorin börshandlade instrument. Det är ett individualiserat kontrakt som handlas på OTC-marknaden. Stora företag och finansiella institutioner dominerar marknaden. Antalet enskilda investerare som använder verktyget i sitt arbete är begränsat. På grund av OTC-handel finns det alltid en risk för fallissemang från motparten.

Det första kontraktet undertecknades 1981. Motståndarna var IBM Corporation och Världsbanken. Handelsinstrumentets popularitet nådde en av topparna 1987. Börsen hade ett värde på 865,6 miljarder dollar. 2006 steg priset till 250 biljoner och översteg värdet på den offentliga aktiemarknaden. 2013 nådde priset 500 biljoner och en nedåtgående trend förväntas inte.

Byt typer

Transaktionen "valutaswap" är indelad i flera kategorier. Ett kontrakt kallas rent när endast en motpart deltar i det, och två valutatransaktioner genomförs inom samma bank. Om två eller flera valutastrukturer är involverade i konverteringstransaktioner kallas transaktionen en konstruerad swap.

Mindre vanliga typer av operationer är indelade i kategorier:

• en dag kort;
• fram;
• standard.

Ränteswap

Den internationella ränteswappen används i stor utsträckning på Forex-marknaden. Om en valuta säljs som har en lägre ränta än den som köps, eller om en valuta köps som har en högre ränta än den som säljs, kommer en positiv eller negativ swap att ackumuleras dagligen. Varje mäklare har sin egen swapränta. Det hjälper till att uppskatta vinst eller beräkna utgifter vid överföring av en order till nästa dag.

För enskilda deltagare på Forex-marknaden är en valutaswap en vinstkälla. I kategorin deltagare ingår hedgefonder. Den garanterade räntan på swappen är viktigare för dem än valutafluktuationer. Hemligheten med att använda "valutaswap"-operationen är att fonderna har ett enormt kapital till sitt förfogande. En stor summa pengar gör en liten provision för en handlare till en enorm inkomst för stora spelare.

Hur beräknar man swap?

Standardschemat för att använda swappar kallas SWAP TOM NEXT. Enligt den bör alla transaktioner på den internationella valutamarknaden skjutas upp till nästa dag med bevarande av alla parametrar. Detta sker genom att en order stängs och öppnas samtidigt. Processen är helautomatiserad och marknadsaktörerna behöver inte implementera den själva. "valutaswap"-operationen är baserad på skillnaden i diskonteringsräntor i vart och ett av världens länder, som fastställs av centralbankerna.

Exempel: när du köper ett valutapar måste du se till att den första valutan i offerten har en högre ränta. I själva verket är det ett köp av en valuta med hög ränta och försäljning av en annan, men med låg ränta. För varje dag i transaktionen kommer banken att samla på sig medel. Om situationen vänder, kommer medel att debiteras från insättningen dagligen.

Är det möjligt att tjäna pengar på swappar?

På senare tid användes bytet av handlare i olika delar av världen som en del av en handelsstrategi. Skillnaden i priser gjorde det möjligt att tjäna på några sekunder. Idag har Forex-marknaden förändrats mycket. Skillnaden i räntor i olika stater är obetydlig.

För de flesta återförsäljare är "valutaswap"-operationen inget annat än en provision för att överföra en position till nästa dag.

Som ett verktyg för att tjäna pengar har det inte använts på länge. Alla swapbaserade strategier är olönsamma.

Minimiprisrörelsen på marknaden, även under en passiv asiatisk session, kan inte bara äta upp all vinst, utan också ta insättningen till minus.

Swappar är ett verktyg för att reglera globala valutasystem

Idag används swappar aktivt av federala banker. Deras tillväxt under den globala krisen lyckades stoppa den snabba nedgången av den europeiska valutan lite. Tack vare ett avtal mellan Fed och ECB genomfördes en emission värd 500 miljarder euro. En del av emissionen byttes mot dollar som en del av en tremånaders swap. Dess belopp var cirka 100 miljarder dollar. De två huvuddeltagarna i det globala finansiella systemet har fått fördelar och eliminerat spänningar mellan europeiska länder.

De finansiella myndigheterna i Amerika, Europeiska unionen, Storbritannien, Schweiz, Japan och Kanada ingick 2008 ett avtal sinsemellan om individuellt fastställande av swappar beroende på varje lands behov. 2011 lämnade Japan de sex bästa miljardärsstaterna. Från och med 2010 måste Amerika återhämta sig från den globala krisen 2007-2008. för en politik för kvantitativa lättnader, ökar penningmängdens cirkulation. Liknande åtgärder genomförs av partnerländerna. Alla staters handlingar är strikt reglerade.

Med hjälp av swappar korrigerar cheferna för den globala finansapparaten obalanser och utesluter förekomsten av ett "valutakrig". Likviditeten i dollarn är helt kontrollerad och anpassad beroende på staternas behov. Obalansen i finanspolitiken i världens största länder ledde till 2008 års kris. Alla statschefernas handlingar syftar inte bara till att eliminera konsekvenserna av ekonomins fall, utan också på att utrota de orsaker som kan leda till världsekonomins andra vissnande.

Överenskommelsen mellan stater är en grundläggande faktor i bildandet av trender på Forex-marknaden, det bestämmer prisernas cykliska beteende.

Vi noterar direkt att det idag finns flera typer av swappar - räntor, råvaror, krediter och valuta.

Var och en har sina egna egenskaper, fördelar och nackdelar. I den här artikeln kommer vi inte att överväga alla alternativ. Låt oss bara uppmärksamma det mest populära - valutaswap.

Vad ?

Många aktiemarknadsaktörer har hört denna definition, men få människor känner till dess innebörd. En valutaswap är en kombination av två valutaväxlingstransaktioner. Beloppen för båda transaktionerna är desamma, men valutadatumen är olika. Om vi ​​överväger alternativet med en swap, så betyder valutadatum här datumet för nästa transaktion. I sin tur har tiden för den omvända operationen ett annat namn - datumet för slutförandet av bytet. I de flesta fall talar vi om transaktioner med köp och försäljning av valutor. Om en marknadsaktör först köper en valuta och sedan säljer den, kallas swappen "köp/sälj". I händelse av en omvänd transaktion, respektive - "försäljning / köp" (först genomförs försäljningen av valutan och sedan dess köp). Oftast åtar sig en (bank) genomförandet av en valutaswap. Detta kallas en "ren swap". Det finns situationer när flera banker agerar som motparter, men villkoren för verksamheten inte överträds. Denna typ av byte kallas "konstruerad".

Typer av valutaswappar

En valutaswap är ett mycket intressant instrument som villkorligt kan delas in i tre huvudtyper (med hänsyn till villkoren för utförande):

1) Standardbyte. I det här scenariot är närmaste affär , och nästa affär är framåt;

2) Byte framåt. Här händer allt tvärtom. Den närmaste transaktionen genomförs på terminsbasis (värdetiden är längre än spot). I sin tur är back-forward-operationen redan implementerad på villkoren för en sen forward;

3) En dags (kort) byteär en av de mest populära typerna av valutaswappar. Det förutsätter att tiden för båda operationerna kommer att infalla på datumet från platsen. Till exempel sker en operation enligt "spot-tom"-typen och nästa sker den andra dagen efter avslutad avistatransaktion. Många tror att valutaswappar inte tillhör penningmarknaden på grund av deras valutakaraktär. Det är inte så - de är ett fullfjädrat inslag i det.

Efter att ha övervägt funktionerna och typerna av valutaswappar kan frågor uppstå: "Vem behöver det? Vem använder det här verktyget? Tre intresserade marknadsaktörer kan urskiljas här:

1) Banker. Vi har redan nämnt att en valutaswap oftast är en transaktion med en motpart, vilket är banken. Den senare genomför transaktioner med valutor till fasta kurser. Samtidigt är riskerna med verksamheten minimala.

2) Terminshandlare. Dessa marknadsaktörer, när de gör transaktioner med valuta, strävar efter ett antal mål:

Upprätta kontanthantering i dealing room;

Det är bra att "svetsa" på skillnaden i räntor;

Genomför arbitragetransaktioner. Oftast kan man räkna med skillnaden i priser för olika finansiella instrument;

Ge full service till marknadsaktörer, både externa och interna.

Framgång i ekonomiska termer förutsätter utbildning och kunskap inom detta område. För att inte förlora dina möjligheter att tjäna pengar måste du veta exakt hur du kan göra det. I den här artikeln ska vi titta på vad swap (swap) transaktioner med utländsk valuta är och i vilka situationer de kan användas.

Vad är en bytesaffär?

En swaptransaktion är en finansiell transaktion baserad på utbyte av en valuta mot en annan. I detta fall ingås bytesavtalet i båda parter. På ett visst datum köps en valuta och på ett annat är dess omvända växling en försäljning. Dessutom innebär denna transaktion vanligtvis förkända villkor för att köpa och sälja valuta, de kan vara antingen samma eller olika.

Det är dock inte alltid så lätt att förstå vad en swaptransaktion innebär. För att förstå detta och bättre förstå hur det fungerar behövs exempel. Några av dem kommer att presenteras nedan.

Låt oss titta på några exempel där detta koncept kan vara användbart. Så du kan bättre förstå hur det fungerar och i vilka fall det kan hjälpa dig.

FX Swap: Deal Exempel

Det finns en investerare som har möjlighet att göra en lönsam transaktion genom att köpa obligationer till ett belopp av 1 miljon dollar. Enligt villkoren för denna affär kommer han att kunna göra en vinst på 5% på ett år, det vill säga 50 tusen dollar. Problemet är dock att obligationer säljs för dollar, medan investerarens pengar förvaras i euro.

I det här fallet har han flera alternativ för utvecklingen av situationen.

Tänk på den enklaste och kanske den första som kommer att tänka på - valutaväxling. Banken erbjuder investeraren att köpa valuta av honom till kursen, till exempel, 1,350. Samtidigt, om ett år, kommer han att kunna sälja denna valuta tillbaka till banken till en annan kurs. Vid tidpunkten för försäljningen kunde han ha sålt samma valuta för 1,345.

Beräkna investeringsbeloppet i euro genom att dividera med den aktuella växelkursen. Vi får 741 tusen euro för 1 miljon dollar. I det här fallet, ett år efter att ha fått en vinst från transaktionen, nämligen 50 tusen dollar, är det nödvändigt att konvertera pengarna tillbaka till euro.

Genom enkla beräkningar får vi att om kursen stiger över 1,417 så får du redan med den omvända transaktionen små förluster. Detta är dåligt, för från början var allt planerat bara för att göra vinst. Beroende på växelkursen i detta fall är mycket opraktisk.

Det betyder att det är nödvändigt att leta efter andra sätt att lösa detta problem. För att göra detta kan du använda bytesaffären.

För en sådan transaktion erbjuder banken följande villkor:

• Köp av 1 miljon dollar nu till kursen 1,350, det vill säga för 741 tusen euro.
• Försäljning av 1 miljon dollar på ett år till kursen 1,355, det vill säga för 738 tusen euro.

Samtidigt har du fortfarande din vinst på 50 tusen dollar från affären med köp av obligationer. Deras omvandling till euro kommer redan att bero på marknadskursen, men du som investerare förblir fortfarande i svart.

Om kursen under denna tid har vuxit till fördel för investeraren, kommer nettovinsten att vara mer än 37 tusen euro. Och samtidigt finns det inga risker och beroende av kursen.

Ja, naturligtvis, om kursen ändras till en mer lönsam för dig, kommer detta att innebära att du kan tjäna mer. De risker du måste ta är dock inte motiverade.

Som du kan se ger en swaptransaktion med utländsk valuta investeraren förtroende för att hans investering kommer att vara motiverad och inte kommer att orsaka förluster vid valutaväxling. I den här situationen förblir båda parter i det svarta, både investeraren, som försäkrar sig mot riskerna att förlora pengar, och banken, som får en specifik vinst från transaktionen.

Banken vet att den nu kommer att ge 1 miljon dollar till en kurs, och sedan köpa tillbaka dem till en redan känd kurs och göra en vinst på 3 000 euro. Och samtidigt kommer han att stanna kvar med sina pengar, förlora ingenting och inte riskera något.

Det finns också något sådant som en ränteswap.

Detta är ett avtal mellan två parter, som ingås med villkoret att göra betalningar både å ena sidan och å andra sidan med en viss procentsats.

Räntan beräknas beroende på villkoren för transaktionen och är olika för båda parter. För att göra det tydligare vad det är, låt oss titta på exemplet med en ränteswap.

Till exempel behöver Världsbanken ett långfristigt lån i franc. Samtidigt är räntan för sådan utlåning från en schweizisk bank för hög. Men samtidigt har banken möjlighet att attrahera till exempel ett långfristigt lån i rubel från den ryska banken, som till exempel kan låna franc till en bättre ränta och behöver fylla på rubelkapital.

För att lösa detta problem kan banker börja samarbeta genom en ränteswap.

I det här fallet tar bankerna de ovan beskrivna lånen och växlar valutor samtidigt som de betalar en viss procentandel. Efter utgången av det ingångna avtalets löptid gör bankerna en omvänd transaktion.

Som ett resultat är båda parter i svart, eftersom de fick önskade belopp till en lägre ränta och inte förlorade mycket pengar.

Som du kan se är bytesaffärer väldigt användbara i många fall. Deras tillämpning kan hittas på många områden och för olika ändamål. Det är mycket viktigt att förstå alla krångligheter och nyanser av transaktioner för att inte missa något viktigt.

Summering

En swaptransaktion är en process för utbyte mellan två parter av olika, eller snarare motsatta, valutaomvandlingstransaktioner.

I det här fallet får en part förtroende för att få en fast vinst, och den andra - en garanti för en konstant växelkurs under en omvänd valutaväxling. Dessutom bestäms denna kurs (både köp och försäljning) i förväg, vid slutförandet av transaktionen, och kan till och med innehålla samma köp- och försäljningskostnader.

Bytestransaktioner är en bra lösning för att spara pengar. En valutaswap låter dig veta en specifik kurs innan det faktiska utbytet. Du vet i förväg hur mycket du kommer att ge för en viss summa, och hur mycket du kommer att få för det senare. Banken vet i sin tur i förväg hur mycket vinst den kommer att få. Båda sidor tar inga risker och är inte beroende av växelkursfluktuationer.