Rahvusvaheline Valuutafond (IMF)

Valitsustevaheline organisatsioon, mis on loodud selleks, et anda rahalist abi välisvääringus laenude vormis, samuti finantsnõustamist.

IMF moodustati 1944. aasta lõpus Bretton Woodsi konverentsi ajal, kuid tegelikult hakkas see toimima alles 1946. aastal. Fondi eesmärk on suurendada raha- ja finantssüsteemi stabiilsust, samuti tugevdada kaubandussuhteid erinevate riikide majanduste vahel.

IMF-i rahalised ressursid moodustuvad selle organisatsiooni liikmesriikide süstemaatilisest rahalistest sissemaksetest ja kvoodi suuruse määrab konkreetse riigi majanduse arengutase. Sama parameeter mõjutab maksimaalset rahasummat, mida fond saab konkreetsele riigile laenuna väljastada. Häälte arv, mille osalev riik hääletamisel saab, sõltub otseselt kvoodi suurusest (fondi panustatud rahasummast).

Finantsabi andmise tunnused

Globaalse finantssüsteemi stabiilsuse tagajana abistab IMF neid riike, mille majandus on ühel või teisel põhjusel ebastabiilne. Koos konsultatsioonide ja kohtumistega annab IMF rahalist abi laenudena, mida väljastatakse perioodiks 3–5 aastat teatud protsendiga. Kogu laenusumma on jagatud teatud osadeks – osadeks, mis võimaldab IMF-il paremini kontrollida laenuvõtja poolt võetud laenukohustuste täitmist.

Fondi esindajad peavad enne laenu väljastamist veenduma kriisiohu reaalsuses riigis, mille jaoks analüüsivad majandusnäitajaid: tööpuudust ja inflatsiooni, hindu, maksulaekumisi jne. Statistiliste andmete tulemuste põhjal koostatakse aruanne, mida arutatakse IMFi juhatuse koosolekul. Laenu andmise otsus tehakse Fondis osalevate riikide esindajate avalikul hääletusel.

Rahvusvahelise Valuutafondi ülesanne on säilitada maailma finants- ja majandussüsteemi stabiilsus. Koos sellega on IMF-ile usaldatud ka rahvusvaheliste maksete, välisvaluutareservide, inflatsiooni, riigi rahanduse, raharingluse ja valuutaressursside statistiliste andmete kogumine ja töötlemine. Rahvusvahelise Valuutafondi põhieesmärgid on:

• Rahvusvahelise kaubanduse laienemine ja tasakaalustatud kasv, mis parandab fondi iga liikmesriigi majandustulemusi.
• Rahvusvahelise koostöö arendamine raha- ja finantssuhete vallas konsultatsioonide ja kohtumiste kaudu eesmärgiga lahendada rahvusvahelisi raha- ja finantsprobleeme.
• Maailma juhtivate valuutade stabiilsuse hoidmine, devalvatsiooni ja muude negatiivsete aspektide vältimine erinevates riikides.
• Kaubandustehingute rahvusvaheliste arvelduste mitmepoolse süsteemi loomine, et kõrvaldada piirangud ja takistused maailmamajanduse arengus.
• Arengumajandusega riikide maksebilansi tasakaalustamatuse korrigeerimine, andes neile laenu fondi üldressurssidest.

Praegu hõlmab IMF üle 180 riigi, sealhulgas Venemaa Föderatsioon, mis sai fondi liikmeks 1992. aastal. 2005. aastal tasus Venemaa tähtaegselt oma võla Rahvusvahelise Valuutafondi ees, tänu millele omandas ta võlausaldaja staatuse, suurendades samal ajal sissemaksete kvooti ja tugevdades oma mõju organisatsioonis.

Esitame teie tähelepanu peatüki Rahvusvahelise Valuutafondi monograafiast, mis analüüsib üksikasjalikult kogu selle finantsasutuse anatoomiat ja rolli ülemaailmses finantsskeemis.

IMFi organisatsioon

Rahvusvaheline Valuutafond, IMF (Rahvusvaheline Valuutafond, IMF), nagu ka Rahvusvaheline Rekonstruktsiooni- ja Arengupank, IBRD (hilisem Maailmapank), on Bretton Woodsi rahvusvaheline organisatsioon. IMF ja IBRD kuuluvad formaalselt ÜRO eriagentuuridesse, kuid lükkasid nad oma tegevuse algusest peale ÜRO koordineeriva ja juhtiva rolli tagasi, viidates oma finantsallikate täielikule sõltumatusele.

Nende kahe struktuuri loomise algatas välissuhete nõukogu, üks mõjukamaid poolsalajasi organisatsioone, mis traditsiooniliselt on seotud mondialistliku projekti elluviimisega.

Selliste struktuuride loomise ülesanne küpses Teise maailmasõja lõpu ja koloniaalsüsteemi kokkuvarisemise lähenedes. Aktuaalseks muutus küsimus sõjajärgse rahvusvahelise raha- ja finantssüsteemi kujunemisest ning vastavate rahvusvaheliste institutsioonide, eelkõige riikidevahelise organisatsiooni loomisest, mis oleks mõeldud riikidevaheliste valuuta- ja arveldussuhete reguleerimiseks. USA pankurid olid selles eriti visad.

Valuuta- ja arveldussuhete "reguleerimiseks" spetsiaalse organi loomise plaanid töötasid välja USA ja Suurbritannia. Ameerika plaanis tehti ettepanek luua "ÜRO stabiliseerimisfond", mille liikmesriigid peaksid võtma endale kohustuse mitte muuta ilma fondi nõusolekuta oma valuutade vahetuskursse ja pariteete, mis on väljendatud kuld ja spetsiaalne rahaühik, mitte kehtestada jooksvatele toimingutele valuutapiiranguid ega sõlmida kahepoolseid ("diskrimineerivaid") kliiring- ja makselepinguid. Fond omakorda annaks neile lühiajalisi laene välisvaluutas, et katta jooksva maksebilansi puudujääki.

See plaan oli kasulik USA-le – majanduslikult võimsale riigile, kellel oli teiste riikidega võrreldes kõrgem kaupade konkurentsivõime ja tollal stabiilne aktiivne maksebilanss.

Alternatiivne Inglise plaan, mille töötas välja kuulus majandusteadlane J. M. Keynes, nägi ette "rahvusvahelise kliiringuliidu" loomise - krediidi- ja arvelduskeskuse, mille eesmärk on teostada rahvusvahelisi arveldusi spetsiaalse riigiülese valuuta ("bancor") abil ja tagada maksebilansi, eriti USA ja kõigi teiste osariikide vahel. Selle liidu raames pidi see säilitama suletud valuutarühmitused, eriti naelsterlingitsooni. Suurbritannia positsiooni säilitamiseks Briti impeeriumi riikides kavandatud plaani eesmärk oli tugevdada tema rahalisi ja finantspositsioone suures osas Ameerika rahaliste ressursside arvelt ja minimaalsete järeleandmistega USA valitsevatele ringkondadele. rahapoliitika.

Mõlemat plaani käsitleti ÜRO raha- ja finantskonverentsil, mis toimus Bretton Woodsis (USA) 1.-22. juulini 1944. Konverentsil osalesid 44 osariigi esindajad. Konverentsil lahti rullunud võitlus lõppes Suurbritannia lüüasaamisega.

Konverentsi lõpuaktus hõlmas Rahvusvahelise Valuutafondi ja Rahvusvahelise Rekonstruktsiooni- ja Arengupanga põhikirja (hartat). 27. detsember 1945 Ametlikult jõustus Rahvusvahelise Valuutafondi lepingu põhikiri. Praktikas alustas IMF tegevust 1. märtsil 1947. aastal.

Raha selle valitsusülese organisatsiooni loomiseks tuli J. P. Morganilt, J. D. Rockefellerilt, P. Warburgilt, J. Schiffilt ja teistelt "rahvusvahelistelt pankuritelt".

NSV Liit võttis osa Bretton Woodsi konverentsist, kuid ei ratifitseerinud IMF-i põhikirja.

IMFi tegevus

IMF on mõeldud liikmesriikide raha- ja krediidisuhete reguleerimiseks ning lühi- ja keskmise tähtajaga laenude andmiseks välisvaluutas. Rahvusvaheline Valuutafond annab suurema osa oma laenudest USA dollarites. Oma eksisteerimise jooksul on IMF-ist saanud peamine rahvusülene organ, mis reguleerib rahvusvahelisi raha- ja finantssuhteid. IMFi juhtorganite asukoht on Washingtonis (USA). See on üsna sümboolne – tulevikus on näha, et IMF on peaaegu täielikult USA ja Lääne alliansi riikide kontrolli all ning vastavalt ka juhtimise ja tegevustingimuste osas FRS. Seetõttu pole juhus, et IMF-i tegevusest saavad reaalset kasu ka need tegijad ja ennekõike eelpool mainitud “kasusaajate klubi”.

IMF-i ametlikud eesmärgid on järgmised:

• "edendada rahvusvahelist koostööd raha- ja finantsvaldkonnas";
• "edendada rahvusvahelise kaubanduse laienemist ja tasakaalustatud kasvu" tootlike ressursside arendamise, liikmesriikide kõrge tööhõive ja reaalsissetulekute taseme saavutamiseks;
• "tagama valuutade stabiilsust, hoidma korras rahasuhteid liikmesriikide vahel ja vältima valuutade odavnemist konkurentsieeliste saamiseks";
• aidata kaasa mitmepoolse liikmesriikidevahelise arveldussüsteemi loomisele, samuti valuutapiirangute kaotamisele;
• anda liikmesriikidele ajutisi välisvaluutavahendeid, mis võimaldaksid neil "maksebilansi tasakaalustamatust parandada".

Tuginedes aga faktidele, mis iseloomustavad IMFi tegevuse tulemusi läbi tema ajaloo, rekonstrueeritakse tema eesmärkidest teistsugune, tegelik pilt. Need võimaldavad meil jälle rääkida ülemaailmsest raha väljajuurimise süsteemist vähemuse kasuks, kes kontrollib Maailma Valuutafondi.

25. mai 2011 seisuga on IMF-i liikmed 187 riiki. Igal riigil on SDR-ides väljendatud kvoot. Kvoot määrab kapitali märkimiste suuruse, fondi vahendite kasutamise võimalused ja liikmesriigile laekuvate SDR-ide suuruse nende järgmisel jaotamisel. Rahvusvahelise Valuutafondi kapital on alates selle loomisest pidevalt kasvanud, eriti kiiresti on kasvanud majanduslikult arenenumate liikmesriikide kvoodid (joonis 6.3).

Suurimad kvoodid IMF-is on USA (42122,4 miljonit SDRi), Jaapan (15628,5 miljonit SDRi) ja Saksamaa (14565,5 miljonit SDRi), väikseimad Tuvalu (1,8 miljonit SDRi). IMF toimib "kaalutud" häälte arvu põhimõttel, kui otsuseid ei tehta mitte võrdsete häälte enamusega, vaid suurimate "annetajate" poolt (joonis 6.4).

USA ja lääne alliansi riikidel on kokku üle 50% häältest mõne protsendi Hiina, India, Venemaa, Ladina-Ameerika või islamimaade vastu. Millest on ilmselge, et esimestel on otsustamise monopol, st IMF, nagu ka Fed, on nende riikide kontrolli all. Kui tõstatatakse kriitilised strateegilised küsimused, sealhulgas IMFi reform, on vetoõigus ainult USA-l.

USA-l on koos teiste arenenud riikidega IMF-is lihthäälteenamus. Viimase 65 aasta jooksul on Euroopa riigid ja teised majanduslikult jõukad riigid alati hääletanud solidaarselt USA-ga. Nii saab selgeks, kelle huvides IMF toimib ja kelle poolt ta oma geopoliitilisi eesmärke ellu viib.

IMF-i/IMF-i liikmete lepinguartikli (harta) nõuded

IMF-iga liitumine nõuab riigilt tingimata välismajandussuhteid reguleerivate reeglite täitmist. Lepingu artiklites on sätestatud liikmesriikide universaalsed kohustused. IMF-i seadusest tulenevad nõuded on suunatud eelkõige välismajandustegevuse, eelkõige raha- ja finantssfääri liberaliseerimisele. On ilmne, et arengumaade välismajanduse liberaliseerimine annab majanduslikult arenenud riikidele tohutuid eeliseid, avades turud nende konkurentsivõimelisematele toodetele. Samal ajal kannatavad reeglina protektsionistlikke meetmeid vajavate arengumaade majandused suuri kahjusid, terved (toorme müügiga mitteseotud) tööstused muutuvad ebaefektiivseks ja surevad. Jaotises 7.3 võimaldab statistiline üldistus selliseid tulemusi näha.

Harta nõuab liikmesriikidelt valuutapiirangute kaotamist ja rahvusvaluutade konverteeritavuse säilitamist. Artikkel VIII sisaldab liikmesriikide kohustusi mitte kehtestada maksetele piiranguid jooksvatele maksebilansitehingutele ilma fondi nõusolekuta, samuti hoiduda osalemast diskrimineerivates vahetuslepingutes ja mitte kasutama mitme vahetuskursi praktikat.

Kui 1978. aastal võttis 46 riiki (1/3 IMF-i liikmetest) artikli VIII alusel kohustusi välisvaluutapiirangute vältimiseks, siis 2004. aasta aprillis oli riike juba 158 (üle 4/5 liikmetest).

Lisaks kohustab IMF-i harta liikmesriike tegema fondiga koostööd vahetuskursipoliitika elluviimisel. Kuigi Jamaica harta muudatused andsid riikidele võimaluse valida mis tahes vahetuskursi režiim, võtab IMF praktikas kasutusele meetmed, et kehtestada juhtivatele valuutadele ujuv vahetuskurss ja siduda nendega arengumaade valuutad (eelkõige USA dollar). Eelkõige kehtestatakse sellega valuutakomitee režiim. ). Huvitav on märkida, et Hiina naasmine fikseeritud vahetuskursi juurde 2008. aastal (joonis 6.5), mis tekitas tugeva IMF-i pahameele, on üks selgitusi, miks ülemaailmne finants- ja majanduskriis Hiinat tegelikult ei mõjutanud.

Venemaa järgis oma “kriisivastases” finants- ja majanduspoliitikas IMF-i juhiseid ning kriisi mõju Venemaa majandusele osutus kõige raskemaks mitte ainult võrreldavate maailma riikidega võrreldes, vaid isegi. võrreldes enamiku maailma riikidega.

IMF teostab pidevat "ranget järelevalvet" liikmesriikide makromajandus- ja rahapoliitika ning maailmamajanduse olukorra üle.

Selleks peetakse regulaarseid (tavaliselt iga-aastaseid) konsultatsioone liikmesriikide valitsusasutustega nende vahetuskursipoliitika üle. Samal ajal on liikmesriikidel kohustus konsulteerida IMF-iga makromajandus- ja struktuuripoliitika küsimustes. Lisaks traditsioonilistele järelevalveeesmärkidele (makromajandusliku tasakaalustamatuse kaotamine, inflatsiooni vähendamine, turureformide elluviimine) hakkas IMF pärast NSV Liidu lagunemist rohkem tähelepanu pöörama liikmesriikide struktuurilistele ja institutsionaalsetele muutustele. Ja see seab juba kahtluse alla “järelevalve” all olevate riikide poliitilise suveräänsuse. Rahvusvahelise Valuutafondi struktuur on näidatud joonisel fig. 6.6.

IMFi kõrgeim juhtorgan on juhatajate nõukogu, milles iga liikmesriiki esindab president (tavaliselt rahandusministrid või keskpankurid) ja tema asetäitja.

Nõukogu ülesandeks on IMF-i tegevuse põhiküsimuste lahendamine: põhikirja muutmine, liikmesriikide vastuvõtmine ja väljaarvamine, nende osaluse määramine ja revideerimine kapitalis ning tegevdirektorite valimine. Juhatajad kogunevad istungjärgule tavaliselt kord aastas, kuid võivad koosolekuid pidada ja posti teel hääletada igal ajal.

Juhatajate nõukogu delegeerib paljud oma volitused juhatusele, st direktoraadile, mis vastutab IMF-i asjade korraldamise eest, sealhulgas paljude poliitiliste, tegevus- ja haldusküsimuste eest, eelkõige liikmesriikidele laenamise eest. ja jälgida nende poliitikat vahetuskursi valdkonnas.

Alates 1992. aastast on juhatuses esindatud 24 tegevdirektorit. Praegu on 24 tegevdirektorist 5 (21%) Ameerika haridusega. IMFi juhatus valib viieks aastaks tegevdirektori, kes juhib fondi töötajaid ja on juhatuse esimeheks. 32 IMF-i tippjuhtkonna esindajast oli 16 (50%) hariduse saanud USA-s, 1 töötas rahvusvahelises korporatsioonis, 1 õpetas Ameerika ülikoolis.

IMFi tegevdirektor on mitteametlike kokkulepete kohaselt alati eurooplane ja tema esimene asetäitja on alati ameeriklane.

IMFi roll

IMF annab liikmesriikidele välisvaluutas laene kahel eesmärgil: esiteks maksebilansi puudujäägi katmiseks, st tegelikult ametlike välisvaluutareservide täiendamiseks; teiseks toetada makromajanduslikku stabiliseerimist ja majanduse ümberstruktureerimist ning seega - laenata riigieelarve kulusid.

Riik, kes vajab välisvaluuta ostmist või laenab välisvaluutat või SDR-e vastutasuks samaväärse summa eest kodumaises valuutas, mis krediteeritakse IMF-i kontole tema keskpangas kui depoopangas. Samal ajal, nagu märgitud, annab IMF laenu peamiselt USA dollarites.

Esimesel kahel aastakümnel (1947–1966) laenas IMF arenenud riikidele rohkem laenu, mis moodustas laenude mahust 56,4% (sh 41,5% Ühendkuningriigile laekunud vahenditest). Alates 1970. aastatest IMF on oma tegevuse ümber suunanud arengumaadele laenu andmisele (joonis 6.7).

Huvitav on ajaline piirang (1970. aastate lõpp), mille järel hakkas aktiivselt kujunema maailma neokoloniaalsüsteem, mis asendas kokkuvarisenud koloniaalsüsteemi. Peamised IMF-i ressursside arvelt laenamise mehhanismid on järgmised.

reservosa. Esimest "portsjonit" välisvaluutast, mida liikmesriik saab osta IMF-ilt 25% kvoodi piires, nimetati enne Jamaica lepingut "kullaks" ja alates 1978. aastast reservaktsiaks (reservosa).

krediidi aktsiad. Välisvaluutas olevad vahendid, mida liikmesriik saab omandada üle reservosa, jagatakse neljaks krediidiosakuks või osaks (krediidiosadeks), millest igaüks moodustab 25% kvoodist. Liikmesriikide juurdepääs IMF-i krediidiressurssidele krediidiosakute raames on piiratud: riigi valuuta hulk IMF-i varades ei tohi ületada 200% selle kvoodist (sh 75% märkimiskvoodist). Maksimaalne laenusumma, mida riik saab IMF-ilt reservi ja laenuosa kasutamise tulemusena, on 125% tema kvoodist.

Ooteseisundi ooterežiimi korraldus. Seda mehhanismi on kasutatud alates 1952. aastast. See laenuandmise tava on krediidiliini avamine. Alates 1950. aastatest ja kuni 1970. aastate keskpaigani. ootelaenu lepingud olid maksebilansi puudujäägi suurenemise tõttu tähtajalised kuni aasta, 1977. aastast kuni 18 kuud, hiljem kuni 3 aastat.

Laiendatud fondisüsteem on kasutusel aastast 1974. See vahend annab laenu veelgi pikemaks perioodiks (3–4 aastaks) suuremas mahus. Ootelaenud ja pikendatud laenud – kõige levinumad krediidimehhanismid enne ülemaailmset finants- ja majanduskriisi – on seotud laenuvõtjariigi teatud tingimuste täitmisega, mis nõuavad teatud rahaliste ja majanduslike (ja sageli ka poliitiliste) täitmist. ) meetmed. Samal ajal suureneb tingimuste jäikus, kui liigute ühelt krediidiosakult teisele. Enne laenu saamist peavad olema täidetud teatud tingimused.

Kui IMF leiab, et riik kasutab laenu “vastupidiselt fondi eesmärkidele”, ei täida seatud nõudeid, võib ta piirata edasist laenuandmist, keelduda järgmise laenuosa andmisest. See mehhanism võimaldab IMF-il laenavat riiki tõhusalt juhtida.

Pärast kehtestatud tähtaja möödumist on laenu võttev riik kohustatud võla tagasi maksma (fondist rahvusvaluutat “ostma”), tagastades talle raha SDR-ides või välisvaluutas. Ootelaenu tagasimaksmine toimub 3 aasta ja 3 kuu jooksul - 5 aasta jooksul alates iga osa laekumise kuupäevast, pikendatud laenuga - 4,5-10 aastat. Oma kapitali käibe kiirendamiseks "soobustab" IMF võlgnikele saadud laenude kiiremat tagasimaksmist.

Lisaks nendele tavapärastele vahenditele on IMFil spetsiaalsed laenuvõimalused. Need erinevad laenu eesmärkide, tingimuste ja maksumuse poolest. Erilaenuvõimalused hõlmavad järgmist: Kompenseeriv laenuvõimalus MCC (kompenseeriv laenuvahend, CFF) on mõeldud laenu andmiseks riikidele, kelle maksebilansi puudujääk on põhjustatud ajutistest ja välistest põhjustest, mis ei ole nende kontrolli all. Täiendava reservi rahastu (SRF) võeti kasutusele 1997. aasta detsembris, et anda rahalisi vahendeid liikmesriikidele, kellel on maksebilansiga "erakorralised raskused" ja kellel on hädasti vaja laiendada lühiajalisi laene seoses äkilise usalduse kaotusega valuuta vastu. põhjustab kapitali põgenemist riigist ning kulla- ja välisvaluutareservide järsu vähenemise. Eeldatakse, et seda laenu tuleks anda juhtudel, kui kapitali väljavool võib tekitada potentsiaalse ohu kogu globaalsele rahasüsteemile.

Hädaabi on mõeldud selleks, et aidata ületada ettearvamatutest loodusõnnetustest (alates 1962. aastast) ja tsiviilrahutustest või sõjalis-poliitilistest konfliktidest (alates 1995. aastast) tingitud kriisidest põhjustatud maksebilansi puudujääki. Erakorraline finantseerimismehhanism EFM (alates 1995. aastast) on protseduuride kogum, mis tagab fondi kiirendatud laenude andmise liikmesriikidele rahvusvaheliste arvelduste valdkonna erakorralise kriisi korral, mis nõuab IMFi viivitamatut abi.

Kaubanduse integratsiooni toetusmehhanism (TIM) loodi 2004. aasta aprillis vastuseks võimalikele ajutistele negatiivsetele tagajärgedele, mida mitmele arengumaale võivad avaldada Maailma Kaubandusorganisatsiooni Doha vooru raames peetud läbirääkimised rahvusvahelise kaubanduse liberaliseerimise edasise laiendamise üle. . Selle mehhanismi eesmärk on anda rahalist toetust riikidele, kelle maksebilanss halveneb teiste riikide kaubanduspoliitika liberaliseerimiseks võetud meetmete tõttu. IPTI pole aga iseseisev krediidimehhanism selle sõna otseses mõttes, vaid teatud poliitiline seade.

IMFi mitmeotstarbeliste laenude nii lai esindatus näitab, et fond pakub laenuvõtvatele riikidele oma instrumente peaaegu igas olukorras.

Vaeseimatele riikidele (need, mille SKT elaniku kohta on alla seatud künnise), kes ei suuda tavapäraste laenude intresse maksta, annab IMF soodusabi, kuigi sooduslaenude osatähtsus IMFi laenude kogusummas on äärmiselt väike (joonis 6.8). ).

Lisaks laieneb IMFi kaudne maksevõime garantii koos laenuga "boonusena" ka majanduslikult tugevamatele rahvusvahelisel areenil tegutsejatele. Isegi väike IMF-laen hõlbustab riigi pääsu maailma laenukapitaliturule, aitab saada laenu arenenud riikide valitsustelt, keskpankadelt, Maailmapanga grupilt, Rahvusvaheliste Arvelduste Pangalt, aga ka erakommertspankadelt. Seevastu IMFi keeldumine riigile laenutoetust andmast sulgeb selle juurdepääsu laenukapitaliturule. Sellistes oludes on riigid lihtsalt sunnitud pöörduma IMF-i poole, isegi kui nad mõistavad, et IMF-i esitatud tingimustel on riigi majandusele kahetsusväärsed tagajärjed.

Joonisel fig. 6.8 näitab ka, et IMF kui võlausaldaja mängis oma tegevuse alguses üsna tagasihoidlikku rolli. Kuid alates 1970. aastatest laenutegevust laiendati oluliselt.

Laenu tingimused

Fondi poolt liikmesriikidele laenude andmine on seotud teatud poliitiliste ja majanduslike tingimuste täitmisega nende poolt. Seda protseduuri nimetati laenude "tingimuseks". Ametlikult põhjendab IMF seda praktikat vajadusega olla kindlad, et laenuvõtjariigid suudavad oma võlad tagasi maksta, tagades fondi vahendite katkematu ringluse. Tegelikult on välja töötatud laenuvõtvate riikide välisjuhtimise mehhanism.

Kuna IMFis domineerivad monetaristlikud, laiemalt neoliberaalsed, teoreetilised vaated, hõlmavad selle "praktilised" stabiliseerimisprogrammid tavaliselt valitsuse kulutuste kärpimist, sealhulgas sotsiaalsetel eesmärkidel, toidu, tarbekaupade ja teenuste valitsuse subsiidiumide kaotamist või vähendamist (mis toob kaasa kõrgemad hinnad). nende kaupade osas), üksikisiku tulumaksude tõstmine (samal ajal kui ettevõtlusmaksude vähendamine), kasvu pidurdamine või palkade külmutamine, intressimäärade tõstmine, investeeringute laenude piiramine, välismajandussuhete liberaliseerimine, rahvusvaluuta devalveerimine, millele järgneb imporditud kaupade kallinemine, jne.

Majanduspoliitika mõiste, mis praegu on IMF-i laenu saamise tingimuste sisu, kujunes välja 1980. aastatel. juhtivate majandusteadlaste ja äriringkondade ringkondades nii USA-s kui ka teistes lääneriikides ning on tuntud kui "Washingtoni konsensus".

See hõlmab selliseid struktuurseid muutusi majandussüsteemides nagu ettevõtete erastamine, turuhinna kehtestamine ja välismajandustegevuse liberaliseerimine. IMF näeb majanduse tasakaalustamatuse, laenuvõtjariikide rahvusvaheliste arvelduste tasakaalustamatuse peamise (kui mitte ainsa) põhjuse ülemäärases efektiivses koondnõudluses riigis, mille põhjuseks on eelkõige riigieelarve puudujääk ja raha ülemäärane ekspansioon. pakkumine.

IMF-i programmide elluviimine toob kõige sagedamini kaasa investeeringute kärpimise, majanduskasvu aeglustumise ja sotsiaalsete probleemide süvenemise. Selle põhjuseks on reaalpalga ja elatustaseme langus, tööpuuduse kasv, tulude ümberjagamine rikaste kasuks vähem kindlustatud elanikkonnarühmade arvel ning varalise diferentseerumise kasv.

Mis puutub endistesse sotsialistlikesse riikidesse, siis nende makromajanduslike probleemide lahendamisel on IMF-i seisukohast takistuseks institutsionaalsed ja struktuurilised defektid, mistõttu laenu andmisel keskendub fond oma nõuded pikaajalise struktuurilise strateegia elluviimisele. muutused nende majanduslikus ja poliitilises süsteemis.

IMF ajab väga ideoloogilist poliitikat. Tegelikult rahastatakse sellega riikide majanduste ümberstruktureerimist ja kaasamist ülemaailmsetesse spekulatiivsetesse kapitalivoogudesse, s.t. nende "sidumine" ülemaailmse finantsmetropoliga.

Krediiditegevuse laienemisega 1980. aastatel. IMF on võtnud kursi nende tingimuste karmistamisele. Just siis, 1990. aastatel sai struktuursete tingimuste kasutamine IMFi programmides laialt levinud. see on oluliselt suurenenud.

Pole üllatav, et IMF-i soovitused abisaajariikidele on enamasti otseses vastuolus arenenud riikide kriisivastase poliitikaga (tabel 6.1), mis rakendavad vastutsüklilisi meetmeid - kodumajapidamiste ja ettevõtete nõudluse langus neis on vähenenud. kompenseeritakse suurenenud valitsemissektori kulutustega (toetused, toetused jne) n) eelarvepuudujäägi suurendamine ja riigivõla suurendamine. 2008. aasta keset ülemaailmset finants- ja majanduskriisi toetas IMF sellist poliitikat USA-s, EL-is ja Hiinas, kuid määras oma "patsientidele" välja teistsuguse "ravimi". "41 IMF-i päästelepingust 31 on protsüklilised, st rangem raha- või eelarvepoliitika," öeldakse Washingtonis asuva majandus- ja poliitikauuringute keskuse raportis.

Need topeltstandardid on alati eksisteerinud ja viinud palju kordi ulatuslike kriisideni arengumaades. IMF-i soovituste rakendamine on keskendunud maailma kogukonna arengu monopolaarse mudeli kujundamisele.

IMFi roll rahvusvaheliste raha- ja finantssuhete reguleerimisel

IMF teeb perioodiliselt muudatusi maailma rahasüsteemis. Esiteks, IMF tegutses Ameerika Ühendriikide initsiatiivil läänes omaks võetud poliitika juhina kulla demonetiseerimiseks ja selle rolli nõrgendamiseks maailma rahasüsteemis. Esialgu andis IMFi põhikiri kullale olulise koha likviidsetes ressurssides. Esimene samm kulla kaotamise suunas sõjajärgsest rahvusvahelisest rahandusmehhanismist oli see, et USA lõpetas 1971. aasta augustis kulla müügi teiste riikide võimudele kuuluvate dollarite eest. 1978. aastal muudeti IMF-i põhikirja, et keelata liikmesriikidel kasutada kulda oma valuutade väärtuse väljendamiseks; samal ajal kaotati kulla ametlik dollarihind ja SDR-i ühiku kullasisaldus.

Rahvusvaheline Valuutafond on mänginud juhtivat rolli rahvusvaheliste korporatsioonide ja pankade mõju suurendamisel ülemineku- ja arengumajandusega riikides. Nende riikide pakkumine 1990. aastatel. IMFi laenuressursid aitasid suurel määral kaasa rahvusvaheliste korporatsioonide ja pankade tegevuse aktiviseerimisele neis riikides.

Seoses finantsturgude globaliseerumise protsessiga algatas juhatus 1997. aastal IMF-i põhikirja uute muudatuste väljatöötamise, et muuta kapitali liikumise liberaliseerimine IMF-i erieesmärgiks, lisada need IMF-i põhikirja. oma pädevusvaldkonda, st laiendada neile valuutapiirangute kaotamise nõuet. Rahvusvahelise Valuutafondi ajutine komitee võttis 21. septembril 1997 Hongkongis toimunud istungil vastu eriavalduse kapitali liikumise liberaliseerimise kohta, kutsudes juhatust üles kiirendama tööd muudatustega, et "lisaks Brettoni lepingule uus peatükk Woodsi kokkulepe." Maailma valuuta areng ja finantskriisid aga 1997.–1998. aeglustas seda protsessi. Mõned riigid on sunnitud kehtestama kapitalikontrolli. Sellegipoolest säilitab IMF põhimõttelise lähenemise kapitali rahvusvahelise liikumise piirangute kaotamisel.

2008. aasta ülemaailmse finantskriisi põhjuste analüüsi kontekstis on oluline ka märkida, et Rahvusvaheline Valuutafond jõudis suhteliselt hiljuti (alates 1999. aastast) järeldusele, et oma vastutusala on vaja laiendada. maailma finantsturgude ja finantssüsteemide toimimise sfääri.

Rahvusvahelise Valuutafondi kavatsuse esilekerkimine rahvusvaheliste finantssuhete reguleerimiseks põhjustas muudatusi tema organisatsioonilises struktuuris. Esiteks moodustati 1999. aasta septembris Rahvusvaheline Raha- ja Finantskomitee, millest sai alaline IMFi strateegilise planeerimise organ maailma raha- ja finantssüsteemi toimimisega seotud küsimustes.

1999. aastal võtsid IMF ja Maailmapank vastu ühise finantssektori hindamise programmi (FSAP), et anda liikmesriikidele vahend oma finantssüsteemide seisundi hindamiseks.

2001. aastal asutati rahvusvaheliste kapitaliturgude osakond. 2006. aasta juunis asutati United Department of Monetary Systems and Capital Markets Department (MSCMD). Maailma finantssektori IMF-i pädevusse kuulumisest ja selle "regulatsiooni" algusest, mil lahvatas ajaloo massiivseim ülemaailmne finantskriis, on möödunud vähem kui 10 aastat.

IMF ning 2008. aasta ülemaailmne finants- ja majanduskriis

On võimatu jätta märkimata üks põhipunkt. 2007. aastal oli see maailma suurim finantsasutus sügavas kriisis. Toona praktiliselt keegi IMF-ist laenu ei võtnud ega avaldanud soovi võtta. Lisaks püüdsid ka need riigid, kes varem laenu said, sellest rahalisest koormast võimalikult kiiresti lahti saada. Selle tulemusena langes tavaliste tasumata laenude suurus 21. sajandi rekordini. marke - vähem kui 10 miljardit SDR-i (joonis 6.9).

Maailma üldsus, välja arvatud IMF-i tegevusest kasusaajad, keda esindasid USA ja teised majanduslikult arenenud riigid, tegelikult loobus IMFi mehhanismist. Ja siis juhtus midagi. Nimelt puhkes ülemaailmne finants- ja majanduskriis. Uute laenukorralduste arv, mis enne kriisi lähenes nullile, kasvas fondi ajaloos enneolematu kiirusega (joonis 6.10).

2008. aastal alanud kriis päästis IMFi kokkuvarisemisest sõna otseses mõttes. Kas see on juhus? Nii või teisiti oli 2008. aasta ülemaailmne finants- ja majanduskriis väga kasulik Rahvusvahelisele Valuutafondile ja seega ka neile riikidele, kelle huvides see toimib.

Pärast 2008. aasta ülemaailmset kriisi sai selgeks, et IMF vajab reformimist. 2010. aasta alguseks ületas globaalse finantssüsteemi kogukahjum 4 triljonit dollarit (umbes 12% maailma sisemajanduse koguproduktist), millest kaks kolmandikku tekivad Ameerika pankade halbades varades.

Millises suunas reform läks? Esiteks kolmekordistas IMF oma ressursse. Alates 2009. aasta aprillis toimunud Londoni G20 tippkohtumisest on IMF taganud lisaks juba olemasolevale 250 miljardile dollarile tohutult 500 miljardit dollarit täiendavaid laenureserve, kuigi ta kasutab abiprogrammide jaoks alla 100 miljardi dollari. Selgub, et IMF soovib endale veelgi suuremaid volitusi maailma majanduse ja rahanduse juhtimiseks.

Suundumus on muuta IMF järk-järgult makromajanduspoliitika järelevalveorganiks peaaegu kõigis maailma riikides. On ilmne, et sellise "reformi" tingimustes on uued maailmakriisid vältimatud.

Selles monograafia peatükis on M.V. Deeva.

Selles artiklis räägime Rahvusvahelise Valuutafondi (IMF) funktsioonidest, tööpõhimõtetest, rahastamisest ja selle suhtlusest Venemaaga.

Milleks on rahvusvahelised fondid?

Nende põhiülesanne on finants- ja nõustamisabi osalevatele riikidele majandusarengus.

Rahvusvahelisel Rekonstruktsiooni- ja Arengupangal on stabiliseerimisfunktsioonis juhtiv roll. IBRD ehk Maailmapank hõlmab Arenguassotsiatsiooni ja Finantskorporatsiooni. Oma piirkondi – Aasia, Aafrika ja Euroopa riike – teenindavad ka erinevad rahvusvahelised pangad.

IMF - loomise ajalugu

IMF on raha- ja krediidiorganisatsioon, mis tegutseb ÜRO spetsialiseeritud struktuurina.

IMF loodi 1944. aastal Bretton Woodsi konverentsil. 1945. aasta detsembris kirjutasid fondi hartale alla 29 riiki.

Fondi peamised ülesanded on:

• maailmakaubanduse edendamine;
• vahetuskursi kõikumiste stabiliseerimine;
• abi IMF-i liikmesriikidele nende maksebilansi puudujäägi korrigeerimisel ja muul viisil.

Praeguseks hõlmab IMF 188 riiki.

Kuidas moodustatakse IMF-i põhikapital

Algkapital oli 7,6 miljardit dollarit. USA. Nüüd kasutab IMF oma reservi ja maksevahendeid, nn SDR-e - spetsiaalseid laenuõigusi. Neid ei trükita, vaid esitatakse bilansi kannetena.

SDR-ide abil reguleeritakse maksebilanssi, täiendatakse reserve ja tehakse väljamakseid fondi. Täna on 1 SDR-i maksumus 1,4 USA dollarit ja IMF-i põhikapitali ligikaudne väärtus on hinnanguliselt 238 miljardit SDRi ehk 327 miljardit USA dollarit.

Fondi täiendatakse riikide sissemaksetega vastavalt kehtestatud kvootidele. Need määravad kindlaks laenusumma ja osaleva riigi hääleõiguse.

Makse struktuur on umbes selline:

1. 25% summast läheb IMF-i kontodele - SDRide või muu välisvaluuta kujul;
2. 75% kohustustest makstakse tagasi omavääringus.

Venemaa osa kvootidest on ligikaudu 2,5%. Meie osariigi häälte osakaal IMF-i valijate koguarvust on 2,4%.

IMF osamakse

Lühi- või pikaajaline laenamine IMF-i liikmesriikidele toimub osade kaupa – osadena.

Finantseerimise suurus võib vastata tavapärastele laenuosakutele (maksimaalselt 125% kvoodist) või oluliselt suurendada. Riik võib maksebilansi tõsiste raskuste korral saada suurema summa.

Osamakseid makstakse iga kuue kuu, kolme kuu, kuu või sagedamini. IMF-i vahendid tuleks suunata reformidele ja makromajanduslike või struktuurinäitajate stabiliseerimisele.

IMFi laenutingimused

Laenamine toimub koos mitmete nõuete esitamisega. Fondi tingimuste eiramine võib kaasa tuua täiendavate osamaksete andmisest keeldumise või laenuandmise piiramise.

Iga uue osamaksega muutuvad IMFi nõuded karmimaks. Need tingimused võivad olla:

• riigivara erastamine;
• kapitali vaba liikumise tagamine;
• sotsiaalsfääri (tervishoid, haridus, eluase, ühistransport) eelarvekulude optimeerimine või kaotamine;
• palgakärped;
• maksutõus ja palju muud.

Osamaksesüsteemi kaudu saab IMF avaldada laenuvõtvale riigile majanduslikku mõju.

Kuidas IMFi võlad tasutakse?

Võlgnikest riigid maksavad iga laenuosa tagasi 4-10 aasta jooksul. Tänu IMF-i reformidele 2010-2011. juurdepääsupiirangud on kahekordistunud. Samuti suurendati laenusummat maailma vaeseimatele riikidele ilma vajaduseta maksta %% kuni 2016. aastani kaasa arvatud.

Venemaa Föderatsioon sai IMF-i liikmeks 1992. aasta mais. Välisministeeriumi andmetel maksis Venemaa 2005. aasta alguses ennetähtaegselt tagasi kõik laenukohustused fondile summas ligikaudu 3,3 miljardit dollarit. USA.

Tänapäeval püüab Venemaa Föderatsioon iseseisvalt välja töötada ja rakendada majandusprogramme, ilma IMF-i ressursse kaasamata.

Sravni.ru nõuanded: saate jälgida organisatsiooni ametlikke uudiseid ametlikul veebisaidil.

Rahvusvaheline Valuutafond (IMF) asutati 1944. aastal Ameerika Ühendriikides Bretton Woodsis toimunud konverentsil. Selle eesmärgid olid algselt deklareeritud järgmiselt: rahvusvahelise koostöö edendamine finantsvaldkonnas, kaubanduse laiendamine ja kasvatamine, valuutade stabiilsuse tagamine, liikmesriikidevaheliste arvelduste abistamine ja nende varustamine maksebilansi tasakaalustamatuse korrigeerimiseks. Praktikas aga taandub fondi tegevus vähemuse (riigid ja mis muuhulgas kontrollivad IMFi organisatsioonid. Kas IMFi laenud või IMF (Rahvusvaheline Valuutafond)) abistavad abivajavaid riike? Kas töö mõjutab maailmamajandust?

IMF: mõiste, funktsioonide ja ülesannete dešifreerimine

IMF tähistab Rahvusvahelist Valuutafondi, IMF (lühend dekodeerimine) näeb venekeelses versioonis välja selline: Rahvusvaheline Valuutafond. Selle eesmärk on edendada rahandusalast koostööd liikmete nõustamise ja neile laenude eraldamise alusel.

Fondi eesmärk on tagada kindel valuutade pariteet. Selleks on liikmesriigid need kehtestanud kullas ja USA dollarites, nõustudes, et ilma fondi nõusolekuta ei muuda neid rohkem kui kümne protsendi võrra ega kaldu tehingute tegemisel sellest saldost kõrvale rohkem kui ühe protsendi võrra.

Fondi asutamise ja arengu ajalugu

1944. aastal otsustasid 44 riigi esindajad Ameerika Ühendriikides Bretton Woodsi konverentsil luua ühise majanduskoostöö baasi, et vältida kolmekümnendate aastate suurele depressioonile järgnenud devalveerimist, samuti taastada finants riikidevaheline süsteem pärast sõda. Järgmisel aastal loodi konverentsi tulemuste põhjal IMF.

Konverentsist võttis aktiivselt osa ka NSV Liit, kes kirjutas alla organisatsiooni asutamisseadusele, kuid ei ratifitseerinud seda hiljem ega osalenud tegevuses. Kuid 1990. aastatel, pärast Nõukogude Liidu lagunemist, ühinesid Venemaa ja teised endised liiduvabariigid IMF-iga.

1999. aastal hõlmas IMF juba 182 riiki.

Juhtorganid, struktuur ja osalevad riigid

ÜRO spetsialiseeritud organisatsiooni – IMFi – peakorter asub Washingtonis. Rahvusvahelise Valuutafondi juhtorgan on juhatajate nõukogu. See hõlmab tegelikku juhti ja asetäitjat igast fondi liikmesriigist.

Juhatusse kuulub 24 direktorit, kes esindavad riikide rühmi või üksikuid osalevaid riike. Samas on tegevdirektor alati eurooplane ja tema esimene asetäitja ameeriklane.

Põhikapital moodustatakse riikide sissemaksete arvelt. Praegu hõlmab IMF 188 riiki. Tasuliste kvootide suuruse alusel jagunevad nende hääled riikide vahel.

IMFi andmed näitavad, et kõige rohkem hääli on USA-l (17,8%), Jaapanil (6,13%), Saksamaal (5,99%), Suurbritannial ja Prantsusmaal (mõlemal 4,95%), Saudi Araabial (3,22%), Itaalia (4,18%) ja Venemaa (2,74%). Seega on USA kui enim hääli saanud riik ainuke riik, kus on IMFis kõige olulisemad teemad arutatud. Ja paljud Euroopa riigid (ja mitte ainult nemad) hääletavad lihtsalt samamoodi nagu Ameerika Ühendriigid.

Fondi roll maailmamajanduses

IMF jälgib pidevalt liikmesriikide finants- ja rahapoliitikat ning majanduse olukorda kogu maailmas. Selleks peetakse igal aastal valitsusorganisatsioonidega vahetuskursside asjus konsultatsioone. Teisest küljest peaksid liikmesriigid konsulteerima fondiga makromajanduslikes küsimustes.

IMF annab laenu abivajavatele riikidele, pakkudes riikidele, mida nad saavad kasutada erinevatel eesmärkidel.

Esimesel kahekümnel tegutsemisaastal andis fond laenu peamiselt arenenud riikidele, kuid seejärel suunati see tegevus ümber arengumaadele. Huvitav on see, et umbes samal ajal hakkas maailmas kujunema uuskoloniaalsüsteem.

Tingimused riikidele IMF-ilt laenu saamiseks

Selleks, et organisatsiooni liikmesriigid saaksid IMF-ilt laenu, peavad nad täitma mitmeid poliitilisi ja majanduslikke tingimusi.

See suundumus kujunes välja kahekümnenda sajandi kaheksakümnendatel ja aja jooksul ainult karmistab.

IMFi pank nõuab selliste programmide elluviimist, mis tegelikult ei vii riigi kriisist väljumiseni, vaid investeeringute kärpimiseni, majanduskasvu peatumiseni ja kodanike olukorra halvenemiseni üldiselt.

Tähelepanuväärne on, et 2007. aastal oli IMFi organisatsioonis tõsine kriis. Väidetavalt oli selle tagajärg 2008. aasta ülemaailmse majanduslanguse dešifreerimine. Keegi ei tahtnud organisatsioonilt laenu võtta ja need riigid, kes olid selle varem saanud, püüdsid oma võlgu enne tähtaega tagasi maksta.

Aga tekkis ülemaailmne kriis, kõik loksus paika ja veelgi enam. IMF on selle tulemusel oma ressursse kolmekordistanud ja sellel on veelgi suurem mõju maailmamajandusele.

IMF (lühend) – Rahvusvaheline Valuutafond (IMF), organisatsioon, mis loodi 1944. aastal ÜRO Bretton Woodsi konverentsil, et tagada rahvusvahelise raha- ja finantssüsteemi ning rahvusvaheliste arvelduste süsteemi stabiilsus. IMF-i kutsutakse üles aitama riikidel luua ja säilitada finantsstabiilsust ning üles ehitada ja säilitada tugevat majandust.

IMFi eesmärgid

• Rahandusalase koostöö edendamine
• Kaubanduse laienemine ja kasv maailmas
• Võitlus tööpuudusega
• IMFi liikmesriikide majandustulemuste parandamine
• Abi valuutade konverteeritavuse osas
• Finantsnõustamine
• Laenu andmine IMFi liikmesriikidele
• Abi mitmepoolse riikidevahelise arveldussüsteemi loomisel

Fondi rahalised ressursid saadakse peamiselt selle liikmete poolt makstud rahast ("kvoodid"). Kvoodid määratakse liikmesriikide majanduste suhtelise suuruse järgi. ) mille liikmesriik saab nende järgmise jaotamise ajal. miljonit SDR)

IMF täidab oma ülesandeid, jagades finantsraskustes riikidele lühiajalisi laene. Riigid, kes fondist raha laenavad, nõustuvad omakorda ellu viima poliitikareforme, et selliste raskuste põhjustega tegeleda. IMFi laenud on piiratud proportsionaalselt kvootidega. Fond pakub ka soodusabi madala sissetulekuga liikmesriikidele. Rahvusvaheline Valuutafond annab suurema osa oma laenudest USA dollarites.

IMFi nõuded Ukrainale

2010. aastal sundis Ukraina raske majandusolukord selle võimud kasutama Rahvusvahelise Valuutafondi abi. Rahvusvaheline Valuutafond omakorda esitas oma nõuded Ukraina valitsusele, ainult nende täitmise korral annab fond riigile laenu

• Tõsta pensioniiga meestel kahe ja naiste puhul kolme aasta võrra.
• Likvideerida teadlastele, riigiteenistujatele, riigiettevõtete juhtidele eraldatavate pensioni erisoodustuste institutsioon. Piirata töötavate pensionäride pensione. Määrata armee ohvitseride pensioniiga 60 aastat.
• Tõsta gaasi hinda munitsipaalettevõtetel 50%, eratarbijatel kaks korda. Suurendage elektri maksumust 40%.
• Eemaldage soodustused ja tõstke transpordimakse 50%. Ärge tõstke elukallidust, tasakaalustage sotsiaalset olukorda sihttoetuste kaudu.
• Erastage kõik kaevandused ja eemaldage kõik toetused. Tühista eluaseme- ja kommunaalteenuste, transpordi ja muude asjade soodustused.
• Piirata lihtsustatud maksustamise praktikat. Kaotada maapiirkondades käibemaksuvabastuse praktika. Kohustada apteeke ja apteekreid käibemaksu tasuma.
• Tühistada põllumajandusmaa müügimoratoorium.
• Vähendada ministeeriumide koosseisu 14-ni.
• Piirata riigiametnike ülemäärast palka.
• Töötushüvitised peaksid kogunema alles pärast vähemalt kuuekuulist töötamist. Makske haiguslehte 70% palgast, kuid mitte alla toimetulekupiiri. Maksa haiguslehte alates kolmandast haiguspäevast

(Seega määras fond Ukrainale tee finantssektori tasakaalustamatusest ülesaamiseks, kui riigi kulutused ületasid oluliselt tema tulusid. Kas see nimekiri vastab tõele või mitte, pole teada, nii veebis kui ka "kohapeal" käib sõda, kuid kuna sellest on möödunud 5 aastat ja Ukraina pole veel saanud suurt IMF-i laenu, see võib tõsi olla)

IMF-i juhtorgan on juhatajate nõukogu, milles on esindatud kõik liikmesriigid. Wikipedia andmetel on Rahvusvahelise Valuutafondi liikmed 184 osariiki. Juhatajate nõukogu tuleb kokku kord aastas. Igapäevast tegevust juhib 24-liikmeline juhatus. IMFi keskus – Washington.

IMFis ei tehta otsuseid häälteenamusega, vaid suurimate "annetajate" poolt, st lääneriikidel on fondi poliitika määramisel tingimusteta eelis, kuna nemad on selle peamised maksjad.