Adresa Međunarodnog monetarnog fonda. Ko je vlasnik Međunarodnog monetarnog fonda? Saradnja između Banke Rusije i MMF-a

Evgenij Borodin, konsultant

Opće informacije

Međunarodni monetarni fond (MMF) je specijalizovana agencija Ujedinjenih nacija osnovana na Svjetskoj monetarnoj i finansijskoj konferenciji u Bretton Woodsu (SAD, New Hampshire) jula 1944 godine, na kojoj su njeni učesnici usvojili članove sporazuma sa MMF-om, koji imaju ulogu njegove povelje. Fond je sa svojim praktičnim radom započeo u maju 1946. obuhvata 39 zemalja. SSSR je učestvovao na konferenciji u Breton Vudsu, ali zbog početka Hladnog rata članovi sporazuma sa MMF-om nisu ratifikovani. Iz istog razloga, Poljska, Čehoslovačka i Kuba napustile su MMF 1950-ih i 1960-ih.

Tokom "perestrojke", "Velikih sedam" je donijela odluku: Evropska unija koordinira pružanje pomoći zemljama istočne Evrope, a direktno MMF - SSSR (tada - Rusija i zemlje ZND). Rusija je 1. juna 1992. godine potpisala članove sporazuma sa MMF-om i zvanično postala članica ove organizacije.

MMF trenutno ima 185 zemalja članica., gotovo sve zemlje članice UN-a osim Kube, Sjeverne Koreje, Andore, Lihtenštajna, Monaka, Naurua i Tuvalua.

Svrha MMF-a je da reguliše monetarne i kreditne odnose država članica i da im pomogne u slučaju deficita platnog bilansa davanjem kratkoročnih i srednjoročnih kredita u stranoj valuti.

Vrhovni organ upravljanja MMF-om je Upravni odbor, u kojoj svaku državu članicu predstavljaju guverner i njegov zamjenik. Svi guverneri se sastaju jednom godišnje na godišnjim sastancima MMF-a i Svjetske banke.

Politiku MMF-a nadgleda Međunarodni monetarni i finansijski komitet (IMFC) 24 čiji su članovi ministri finansija ili guverneri centralnih banaka zemalja i grupa zemalja zastupljenih u Izvršnom vijeću.

Izvršni odbor MMF-a odgovoran je za većinu odluka i sastoji se od 24 izvršna direktora. Rusiju predstavlja Mozhin A.V. i Lushin A.. Osam zemalja sa najvećim kvotama u Fondu imenuje svoje direktore - SAD, Japan, Njemačka, Francuska, Velika Britanija, Kina, Rusija i Saudijska Arabija. Preostalih 176 država članica organizirano je u 16 grupa, od kojih svaka bira po jednog izvršnog direktora.

Izvršni odbor bira generalnog direktora na petogodišnji mandat (od septembra 2007. - Dominique Strauss-Kahn, Francuska).

Po dogovoru zemalja osnivača Fonda, generalni direktor mora biti predstavnik jedne od evropskih zemalja, a direktor Svjetske banke mora biti državljanin SAD.

MMF ima oko 2.700 zaposlenih i sjedište mu je u Washingtonu DC. Fondacija ima urede u više od 80 zemalja širom svijeta, uključujući i Rusiju.

MMF ostvaruje prihod od kamata i naknada na kredite i koristi prihod za pokrivanje troškova finansiranja, plaćanje administrativnih troškova i akumuliranje stanja osiguranja. U fiskalnoj 2007. godini prihod je bio 111 miliona SDR ispod rashoda. Manjak neto prihoda uglavnom odražava značajno smanjenje neotplaćenih zajmova MMF-a, sa vrhunca od 70 milijardi SDR u septembru 2003. na 7,3 milijarde SDR na kraju fiskalne 2007. godine, i zbog slabe potražnje za novim kreditima MMF-a, kao i ranih otplate kredita od strane nekih zemalja članica posljednjih godina.

Rekordna zaduživanja od MMF-a - 120 milijardi dolara, pala su u periodu 1997-1999. Najveći primaoci finansijske pomoći u ovom periodu bile su zemlje koje su najviše pogođene finansijskom krizom: Južna Koreja, Indonezija, Brazil i Rusija.

Uslovi za članstvo u MMF-u i olakšice za kreditiranje

Prilikom pristupanja MMF-u, svaka zemlja članica plaća pretplatu koja se naziva "kvota". Zemlje plaćaju 25% na svoju kvotu u obliku rezervnih sredstava, tzv. SRETAN ROĐENDAN, ili glavna valuta (američki dolar, euro, japanski jen, funta sterlinga). Ako je potrebno, u svrhu kreditiranja, MMF može zatražiti od zemlje članice da se ostatak isplati u svojoj valuti. Kvote se revidiraju svakih 5 godina. Ukupan iznos doprinosa zemalja članica čini odobreni kapital MMF-a, koji se koristi za pružanje privremene pomoći zemljama koje imaju finansijskih poteškoća.

Kvota se obračunava na osnovu podataka o obimu BDP-a zemlje, kao i na osnovu raspoloživih deviznih rezervi država i utvrđuje iznos koji može da pozajmi od MMF-a i pravo glasa. Ukupan iznos kvota u MMF-u je ekvivalentan 217,4 milijarde SDR-a. Sjedinjene Američke Države imaju najveću kvotu od 37,149 milijardi SDR-a ili 371,743 (16,77%) glasova, dok Rusija ima 5,945 milijardi SDR-a ili 59,704 (2,69%) glasa. Međutim, novi generalni direktor Strauss-Kahn, kojeg Rusija nije podržala prilikom njegovog imenovanja, predlaže da se ruska kvota smanji na 1,7-1,8% i prenese njen uticaj na nivo zemalja Perzijskog zaliva, Tajlanda i Argentine. Zajedno, Sjedinjene Države i zemlje EU trenutno imaju 50% cjelokupne glasačke kvote MMF-a i, zapravo, mogu donijeti bilo koju odluku bez obzira na mišljenja drugih zemalja zajedno, tako da smanjenje ruske kvote, uglavnom, nema praktičnog značaja. .

Osnovni mehanizmi i uslovi kreditiranja

Prilikom pružanja finansijske pomoći, Fond traži od zemlje zajmoprimca da ispuni određene uslove u pogledu svog valutnog sistema, spoljnotrgovinske razmene, bilansa državnog budžeta, a stepen njihove rigidnosti raste kako se prelazi sa jedne tranše na drugu. Obaveze zemlje zajmoprimca evidentirane su u pismu namjere ili memorandumu o ekonomskim i finansijskim politikama koje se šalje MMF-u. Napredak u ispunjavanju obaveza prati se periodičnom evaluacijom. Ako MMF smatra da zemlja koristi zajam u suprotnosti sa ciljevima Fonda, ne ispunjava svoje obaveze, može ograničiti svoje kreditiranje, odbiti da obezbijedi sljedeću tranšu. Dakle, ovaj mehanizam omogućava MMF-u da vrši ekonomski, a često i politički pritisak na zemlje zajmoprimce.

Odnosi Rusije i MMF-a

U januaru 1992. godine ruska vlada je zvanično zatražila od MMF-a finansijsku pomoć u iznosu od 6 milijardi dolara za stvaranje stabilizacijskog fonda. Prvi sporazum o pomoći potpisali su M. Camdessus i E. Gaidar početkom jula 1992. godine. Dana 5. avgusta obezbijeđena je prva tranša od milijardu dolara, koja je iskorištena za popunu deviznih rezervi, plaćanje vanjskog duga i intervencije na deviznom tržištu. Međutim, Rusija nije primila naknadne tranše rezervnog zajma 1992. godine. Nisu dodijeljena ni sredstva (6 milijardi dolara) namijenjena stabilizacijskom fondu rublje. MMF je odbijanje obrazložio činjenicom da je ruska vlada izbjegla implementaciju stabilizacijskog programa dogovorenog s njom, obim BDP-a je smanjen za 14,5%, federalni budžetski deficit je, umjesto planiranog nivoa od 5% BDP-a, dostigao ( prema metodologiji MMF-a) 22,4%, a inflacija u prosjeku 20,5% mjesečno.

U junu 1993. MMF je ponudio Rusiji drugi zajam od 3 milijarde dolara. u okviru novostvorenog pravca - "Pomoć transformacijama sistema" (System Transformation Facility - STF). Za razliku od drugih STF zajmova, uslovi su bili manje strogi i zahtijevali su od zemlje zajmoprimca da ne nameće trgovinska ograničenja. Međutim, 19. septembra 1993. MMF je obustavio transfer novca Ruskoj Federaciji zbog činjenice da Vlada nije bila u stanju da obuzda inflaciju i smanji budžetsku potrošnju. Godine 1994. vođeni su pregovori sa delegacijom MMF-a, kao rezultat toga, Rusija je dobila drugu tranšu zajma od 1,5 milijardi dolara za podršku sistemskim reformama. Nakon valutnih šokova u jesen 1994., koji su kulminirali Crnim utorkom (11.10.1994.), Vlada je zauzela kurs za suzbijanje inflacije kao glavnog makroekonomskog faktoraciljevi,što je izazvalo podršku MMF-a. To je rezultiralo obezbjeđivanjem u aprilu 1995. rezervnog stabilizacijskog zajma od 6,8 ​​milijardi dolara. Paket sporazuma sa MMF-om nije se sastojao samo od zahtjeva da se inflacija smanji na 2% mjesečno, već i deficit državnog budžeta na 8% BDP-a. Monitoring je trebalo da sprovodi svakog mjeseca (prije toga kvartalno) posebna radna grupa koju su činili predstavnici Ministarstva finansija, Centralne banke i stručnjaka MMF-a.

Sa stanovišta eksternih ekonomskih pokazatelja Rusije, 1997. je bila najuspješnija godina. 1998. godine ekonomska situacija u Rusiji se naglo pogoršala u vezi sa padom svjetskih cijena energije. Kao rezultat toga, u prvoj polovini 1998. godine platni bilans na tekućem računu prešao je iz aktivnog u pasivan sa deficitom od 5,1 milijardu dolara finansijske pomoći. Ugovor sa MMF-om predviđao je zajam u četiri tranše, ali prvi kredit više nije mogao spasiti situaciju i 17. avgusta 1998. godine u zemlji je proglašena neplaćanja.

Nakon neispunjenja obaveza, Rusija nije dobila finansijsku pomoć od MMF-a. Vlada je 2005. godine otplatila dug prema MMF-u prije roka, plativši 3,3 milijarde dolara.

Ruski zajmovi MMF-a i njihovi uslovi

Posljednjih godina često su kritikovana politika i preporuke MMF-a u odnosu na zemlje u razvoju, čija je suština da implementacija preporuka i uslova u konačnici nije usmjerena na povećanje nezavisnosti i razvoja nacionalne ekonomije, već samo na njeno vezivanje za međunarodnih finansijskih tokova.

Milton Friedman, američki ekonomista i dobitnik Nobelove nagrade za ekonomiju, smatra da je politika MMF-a postala destabilizujući faktor na tržištima zemalja u razvoju. I to ne zbog uslova koje je postavljao svojim klijentima, već prvenstveno zato što pokušava da zaštiti privatne investitore od sopstvenih grešaka. Spasavanje Meksika tokom krize 1995. godine podstaklo je krizu na drugim tržištima u razvoju. "Ne bi bilo pretjerano reći, - naglašava M. Friedman, - da MMF nije postojao, ne bi bilo ni istočnoazijske krize." To pokazuje da međunarodne strukture poput MMF-a nisu u stanju da efikasno rješavaju zadatke koji su im dodijeljeni. Neki ekonomisti su čak počeli da pozivaju na ukidanje MMF-a u onom obliku u kojem sada postoji.

Danas praktično niko ne uzima finansijske zajmove vezane za MMF, pa su stoga nove obaveze MMF-a naglo smanjene: sa 8,3 milijarde SDR u fiskalnoj 2006. na 237 miliona SDR u 2007., a oni koji su ranije dobijali finansijsku pomoć od MMF-a pokušavaju da otplate dugovanja pre roka. U fiskalnoj 2007. godini devet zemalja članica: Bugarska, Haiti, Indonezija, Malavi, Srbija, Urugvaj, Filipini, Centralnoafrička Republika, Ekvador izmirilo je svoje tekuće obaveze prema MMF-u prije roka u iznosu od 7,1 milijarde SDR.

Opće informacije

Međunarodni monetarni fond (MMF) je vodeća organizacija za međunarodnu saradnju u monetarnom i finansijskom sektoru.

MMF je stvoren odlukom Breton Woods konferencije 1944. godine u cilju povećanja stabilnosti svjetskog monetarnog i finansijskog sistema. SSSR je učestvovao u stvaranju MMF-a, ali je iz niza razloga političke prirode odbio da postane jedan od njegovih osnivača.

• Guverner iz Ruske Federacije u MMF-u je ministar finansija Ruske Federacije A.G. Siluanov.
• Zamjenik guvernera Rusije u MMF-u - predsjedavajući Banke Rusije E.S. Nabiullina.
• Izvršni direktor iz Rusije u MMF-u - A.V. Mozhin.

Ciljevi i zadaci

Svrha aktivnosti je održavanje stabilnosti globalnog finansijskog sistema.

Zadaci MMF-a, u skladu sa Statutom (Poveljom), su:

• proširenje međunarodne saradnje u monetarnoj sferi;
• održavanje ravnomjernog razvoja međunarodnih trgovinskih odnosa;
• osiguranje stabilnosti deviznih kurseva, urednosti deviznih režima u zemljama članicama;
• olakšavanje stvaranja multilateralnog sistema poravnanja i eliminacije valutnih ograničenja;
• pomoć zemljama članicama u otklanjanju neravnoteža u platnom bilansu kroz privremeno obezbjeđivanje sredstava;
• smanjenje eksternih neravnoteža.

Glavna pitanja o kojima se raspravlja na redovno održavanim godišnjim sastancima Upravnog odbora MMF-a i sastancima Međunarodnog monetarnog i finansijskog komiteta (IMFC) su: reforma međunarodne finansijske arhitekture i, pre svega, sistema upravljanja, kvota i glasova, promjene monetarne politike razvijenih zemalja i njihov uticaj na globalnu ekonomiju u cjelini, povećanje uloge zemalja u razvoju, reforma finansijske regulative itd.

Finansijska sredstva

Finansijska sredstva MMF-a formiraju se uglavnom kroz doprinose iz kvota zemalja članica u kapital Fonda. Kvote se izračunavaju prema formuli zasnovanoj, između ostalog, na relativnoj veličini ekonomija zemalja članica. Veličina kvote određuje iznos sredstava koje se zemlje članice obavezuju da će obezbijediti MMF-u, a takođe ograničava količinu finansijskih sredstava koja se datoj zemlji mogu obezbijediti kao zajam.

Saradnja Ruske Federacije sa MMF-om

MMF trenutno ima 189 zemalja članica (uključujući Rusku Federaciju). Rusija je članica MMF-a od 1992. godine. Tokom perioda članstva, Rusija je privukla sredstva od MMF-a za održavanje stabilnosti svog finansijskog sistema, u ukupnom iznosu od oko 15,6 milijardi SDR-a. U januaru 2005. Rusija je otplatila dug prema Fondu prije roka, čime je stekla status kreditora MMF-a. U vezi sa ovom odlukom Borda direktora MMF-a, Rusija je uključena u Plan finansijskog poslovanja (FOP) Fonda, čime je ušla u krug članica MMF-a čija se sredstva koriste u finansijskom poslovanju MMF-a.

U vezi sa četrnaestim pregledom kvota održanim 17. februara 2016. godine, kvota Ruske Federacije u MMF-u je povećana sa 9945 na 12903,7 miliona SDR.

S obzirom na trajni karakter operacija Banke Rusije na obezbjeđivanju sredstava MMF-a u okviru kvote Ruske Federacije, kao i zbog neograničenog karaktera obaveza zemalja članica MMF-a da obezbjeđuju sredstva MMF-a, kurs za održavanje finansiranja MMF-a od strane Ruske Federacije se održava, a važenje kreditnih mehanizama (novi ugovori o zaduživanju (NAB), kao i bilateralni sporazumi o zaduživanju) se produžavaju pod uslovima koje predlaže MMF.

Saradnju Ruske Federacije sa MMF-om karakterišu aktivne konsultantske aktivnosti Fonda i rad uz njegovo učešće na pružanju tehničke podrške (u okviru tematskih misija eksperata Fonda, seminara, konferencija, treninga).

Saradnja između Banke Rusije i MMF-a

Guverner MMF-a iz Rusije - ministar finansija Ruske Federacije, predsjedavajući Banke Rusije je zamjenik guvernera MMF-a iz Rusije. Ministarstvo finansija Ruske Federacije je 2010. godine prenijelo funkcije finansijske interakcije sa MMF-om na Banku Rusije. Banka Rusije je depozitar sredstava MMF-a u ruskim rubljama i obavlja poslove i transakcije predviđene Statutom Fonda.

Banka Rusije djeluje kao depozitar sredstava MMF-a. Konkretno, dva računa u rubljama MMF-a br. 1 i br. 2 su otvorena kod Banke Rusije. Pored toga, otvoreno je nekoliko depo računa kod Banke Rusije, na kojima su upisane menice Ministarstva finansija i Banke Rusije u korist MMF-a. Ovi zapisi su kolateral za obaveze Ruske Federacije da daje doprinose u kapital MMF-a.

Trenutno Banka Rusije, u ime Ruske Federacije, učestvuje u finansiranju MMF-a po ugovorima o zajmu, o čemu su informacije date u sertifikatu objavljenom na sledećem linku: O ugovorima o zajmu sa MMF-om.

Centralna banka Ruske Federacije sarađuje sa MMF-om na različitim pravcima međunarodnog rada. Predstavnici Banke učestvuju na sjednicama i godišnjim sastancima MMF-a, u interakciji na ekspertskom nivou u okviru niza radnih grupa, kao i tokom radnih sastanaka, konsultacija i video-konferencija sa ekspertima MMF-a.

Od 2010. godine Rusija (kao zemlja sa globalno sistemski važnim finansijskim sektorom) procjenjuje se na stanje finansijskog sektora u okviru Programa procjene finansijskog sektora (FSAP), koji sprovodi MMF zajedno sa Svjetskom bankom. Uloga Banke Rusije je ključna u sprovođenju aktivnosti evaluacije programa. S tim u vezi, treba napomenuti da je FSAP 2015/2016 postao najveći program od početka njegove implementacije u Ruskoj Federaciji. Uz učešće Banke Rusije, radi se na pripremi procjena usklađenosti sa međunarodnim standardima i kodeksima (ROSC), posebno u oblasti monetarne politike, bankarske supervizije i korporativnog upravljanja. S tim u vezi, trenutno najrelevantniji ROSC za Rusku Federaciju su procjena usklađenosti ruske bankarske regulative sa principima BCBS (ROSC BSP) i procjena usklađenosti regulative finansijskog tržišta sa principima IOSCO-a. (ROSC IOSCO) 2016. godine.

Predstavnici Banke Rusije učestvuju u godišnjim konsultacijama sa misijama MMF-a u skladu sa članom IV Povelje Fonda, kao iu pripremi relevantnih završnih izveštaja Fonda.

Važna oblast rada je učešće Banke Rusije u pripremi Godišnjeg izveštaja MMF-a o deviznim režimima i deviznim ograničenjima (AREAER).

Pored toga, potrebno je istaći učešće Banke Rusije u implementaciji Inicijative G20 za otklanjanje informacionih praznina u finansijskoj statistici i interakciju sa MMF-om za sprovođenje preporuka ove inicijative u Rusiji.

U skladu sa posebnim standardom za diseminaciju podataka (SDDS), MMF daje podatke o platnom bilansu, spoljnom dugu i dinamici deviznih rezervi.

U saradnji sa odeljenjima i organizacijama, Banka Rusije obezbeđuje učešće u analitičkim i istraživačkim aktivnostima MMF-a, u pripremi publikacija MMF-a i u održavanju specijalizovanih seminara i konferencija.

Trenutno Banka Rusije nastoji da privuče ekspertizu Fonda kako bi implementirala niz preporuka zasnovanih na rezultatima programa FSAP 2015/2016 u oblasti razvoja metoda stresnog testiranja u Banci Rusije, kao i u cilju unapređenja kvaliteta i efikasnosti monetarne politike Banke Rusije i nivoa obuke relevantnih stručnjaka.

Iste godine Francuska je uzela prvi zajam. Trenutno MMF ujedinjuje 185 država, au njegovim strukturama radi 2.500 ljudi iz 133 zemlje.

MMF daje kratkoročne i srednjoročne kredite sa deficitom u platnom bilansu države. Davanje kredita je obično praćeno nizom uslova i preporuka u cilju poboljšanja situacije.

Politika i preporuke MMF-a u odnosu na zemlje u razvoju više puta su kritikovane, čija je suština da implementacija preporuka i uslova u krajnjoj liniji nije usmerena na povećanje nezavisnosti, stabilnosti i razvoja nacionalne ekonomije države, već samo vezivanje za međunarodne finansijske tokove.

Zvanični ciljevi MMF-a

1. „promovisati međunarodnu saradnju u monetarnoj i finansijskoj sferi“;
2. „promovisati ekspanziju i uravnotežen rast međunarodne trgovine“ u interesu razvoja proizvodnih resursa, postizanja visokog nivoa zaposlenosti i realnih prihoda država članica;
3. „osigurati stabilnost valuta, održavati uredne monetarne odnose među državama članicama“ i spriječiti „deprecijaciju valuta u cilju sticanja konkurentskih prednosti“;
4. pomoći u stvaranju multilateralnog sistema poravnanja između država članica, kao iu eliminaciji valutnih ograničenja;
5. obezbijediti privremena devizna sredstva državama članicama koja bi im omogućila da "isprave neravnoteže u svom platnom bilansu".

Glavne funkcije MMF-a

• unapređenje međunarodne saradnje u monetarnoj politici
• proširenje svjetske trgovine
• pozajmljivanje
• stabilizacija monetarnih kurseva
• savjetovanje zemalja dužnika

Struktura organa upravljanja

Vrhovni organ upravljanja MMF-om je Odbor guvernera(engleski) Odbor guvernera), u kojem svaku državu članicu predstavljaju guverner i njegov zamjenik. Obično su to ministri finansija ili centralni bankari. Savjet je nadležan za rješavanje ključnih pitanja rada Fonda: izmjena i dopuna Statuta, prijem i isključenje zemalja članica, utvrđivanje i revizija njihovog učešća u kapitalu i izbor izvršnih direktora. Guverneri se sastaju na sjednici, obično jednom godišnje, ali se mogu sastati i glasati poštom u bilo koje vrijeme.

Ovlašteni kapital iznosi oko 217 milijardi SDR (od januara 2008. 1 SDR je bio jednak oko 1,5 američkih dolara). Formira se doprinosima zemalja članica, od kojih svaka obično plaća približno 25% svoje kvote u SDR-ovima ili u valuti drugih članica, a preostalih 75% u svojoj nacionalnoj valuti. Na osnovu veličine kvota, glasovi se raspoređuju među zemljama članicama u upravljačkim tijelima MMF-a.

Najveći broj glasova u MMF-u (od 16. juna 2006. godine) su: SAD - 17,8%; Njemačka - 5,99%; Japan - 6,13%; UK - 4,95%; Francuska - 4,95%; Saudijska Arabija - 3,22%; Italija - 4,18%; Rusija - 2,74%. Učešće 15 zemalja članica EU iznosi 30,3%, 29 industrijalizovanih zemalja (članica Organizacije za ekonomsku saradnju i razvoj, OECD) ima ukupno 60,35% glasova u MMF-u. Učešće ostalih zemalja, koje čine preko 84% u broju članica Fonda, čini samo 39,75%.

MMF funkcioniše po principu „ponderisanog“ broja glasova: sposobnost zemalja članica da utiču na aktivnosti Fonda glasanjem je određena njihovim udelom u kapitalu. Svaka država ima 250 „osnovnih“ glasova, bez obzira na veličinu njenog doprinosa u kapital, i dodatni jedan glas na svakih 100 hiljada SDR iznosa ovog doprinosa. Ovaj aranžman osigurava odlučujuću većinu glasova vodećim državama.

Odluke u Upravnom odboru obično se donose prostom većinom (najmanje polovinom) glasova, a o važnim pitanjima operativne ili strateške prirode, „posebnom većinom“ (odnosno 70, odnosno 85% glasova birača). zemlje članice). Uprkos određenom smanjenju udjela glasova SAD i EU, oni i dalje mogu staviti veto na ključne odluke Fonda, za čije je usvajanje potrebna maksimalna većina (85%). To znači da SAD, zajedno sa vodećim zapadnim državama, imaju mogućnost da vrše kontrolu nad procesom donošenja odluka u MMF-u i usmjeravaju njegove aktivnosti na osnovu vlastitih interesa. Što se tiče zemalja u razvoju, ako postoji koordinirana akcija, teoretski su u stanju i da spreče donošenje odluka koje im ne odgovaraju. Međutim, velikom broju heterogenih zemalja teško je postići koherentnost. Na sastanku čelnika Fonda u aprilu 2004. godine, namjera je bila da se "pojača sposobnost zemalja u razvoju i zemalja sa ekonomijama u tranziciji da efikasnije učestvuju u mehanizmu donošenja odluka MMF-a".

Bitnu ulogu u organizacionoj strukturi MMF-a ima Međunarodni monetarni i finansijski komitet IMFC (engleski) Međunarodni monetarni i finansijski komitet , IMFC). Od 1974. do septembra 1999., njegov prethodnik je bio Privremeni komitet za međunarodni monetarni sistem. Sastoji se od 24 guvernera MMF-a, uključujući i iz Rusije, i sastaje se na svojim sjednicama dva puta godišnje. Ovaj komitet je savjetodavno tijelo Odbora guvernera i nema ovlaštenje da donosi političke odluke. Ipak, obavlja važne funkcije: usmjerava aktivnosti Izvršnog vijeća; razvija strateške odluke vezane za funkcionisanje svjetskog monetarnog sistema i aktivnosti MMF-a; Podnosi prijedloge Upravnom odboru za izmjene i dopune Statuta MMF-a. Sličnu ulogu ima i Odbor za razvoj – Zajednički ministarski komitet odbora guvernera Svjetske banke i Zajednički odbor za razvoj Svjetske banke – MMF).

Odbor guvernera delegira mnoga svoja ovlaštenja Izvršnom odboru. izvršni odbor), odnosno direkcija koja je odgovorna za vođenje poslova MMF-a, što uključuje širok spektar političkih, operativnih i administrativnih pitanja, posebno davanje kredita zemljama članicama i nadzor njihove politike deviznog kursa .

Izvršni odbor MMF-a bira generalnog direktora na petogodišnji mandat. Direktor menadžmenta), koji vodi osoblje Fonda (od septembra 2004. godine - oko 2.700 ljudi iz više od 140 zemalja). Mora biti predstavnik neke od evropskih zemalja. Generalni direktor (od novembra 2007.) - Dominique Strauss-Kahn (Francuska), njegov prvi zamjenik - John Lipsky (SAD).

Šef stalne misije MMF-a u Rusiji Neven Mates

Glavni mehanizmi kreditiranja

1. rezervni udio. Prvi dio deviza koji država članica može kupiti od MMF-a u okviru 25% kvote prije Jamajčkog sporazuma zvao se „zlato“, a od 1978. godine – rezervni udio (Reserve Tranche). Učešće rezerve se definiše kao višak kvote zemlje članice nad iznosom na računu Nacionalnog valutnog fonda te zemlje. Ako MMF koristi dio nacionalne valute zemlje članice za kreditiranje drugim zemljama, tada se udio rezervi takve zemlje u skladu s tim povećava. Neotplaćeni iznos zajmova koje je država članica dala Fondu prema ugovorima o zajmu NHS i NHA predstavlja njenu kreditnu poziciju. Udio rezervi i pozicija zajma zajedno čine "rezervnu poziciju" zemlje članice MMF-a.

2. kreditne dionice. Sredstva u stranoj valuti koja država članica može kupiti iznad udjela rezerve (u slučaju njenog punog korištenja, MMF-ova sredstva u valuti zemlje dostižu 100% kvote) dijele se na četiri kreditne dionice, odnosno tranše ( Kreditne tranše), koje čine 25% kvote. Pristup zemalja članica kreditnim resursima MMF-a u okviru kreditnih udjela je ograničen: iznos valute zemlje u imovini MMF-a ne može prelaziti 200% njene kvote (uključujući 75% kvote plaćene pretplatom). Dakle, maksimalni iznos kredita koji zemlja može dobiti od Fonda kao rezultat korištenja rezervi i udjela u zajmu iznosi 125% njene kvote. Međutim, povelja daje MMF-u pravo da suspenduje ovo ograničenje. Po ovom osnovu, sredstva Fonda se u velikom broju slučajeva koriste u iznosima koji prelaze limit utvrđen statutom. Stoga je koncept "gornjih kreditnih dionica" (Upper Credit Tranches) počeo da znači ne samo 75% kvote, kao u ranom periodu MMF-a, već iznose koji premašuju prvi kreditni udio.

3. Stand-by aranžmani(od 1952.) daju državi članici garanciju da, u određenom iznosu iu toku trajanja sporazuma, pod ugovorenim uslovima, zemlja može slobodno primati stranu valutu od MMF-a u zamjenu za nacionalnu. Ovakva praksa odobravanja kredita je otvaranje kreditne linije. Ako se korištenje prve kreditne dionice može izvršiti u vidu direktne kupovine deviza nakon odobrenja zahtjeva od strane Fonda, tada se dodjela sredstava prema gornjim kreditnim udjelima obično vrši kroz aranžmane sa zemljama članicama. na standby kredite. Od 1950-ih do sredine 1970-ih, stand-by kreditni ugovori imali su rok do godinu dana, od 1977. godine do 18 mjeseci, pa čak i do 3 godine zbog povećanja deficita platnog bilansa.

4. Produžena kreditna linija(Extended Fund Facility) (od 1974.) je dopunio rezervne i kreditne udjele. Dizajniran je za davanje kredita na duže periode iu većim iznosima u odnosu na kvote nego pod normalnim udjelima u kreditu. Osnova za zahtjev zemlje MMF-u za kreditom u okviru produženog kreditiranja je ozbiljna neravnoteža u platnom bilansu uzrokovana nepovoljnim strukturnim promjenama u proizvodnji, trgovini ili cijenama. Produženi krediti se obično daju na tri godine, po potrebi - do četiri godine, u određenim porcijama (tranšama) u fiksnim intervalima - jednom u šest mjeseci, kvartalno ili (u nekim slučajevima) mjesečno. Glavna svrha stand-by i produženih zajmova je pomoć zemljama članicama MMF-a u implementaciji programa makroekonomske stabilizacije ili strukturnih reformi. Fond zahtijeva od zemlje zajmoprimca da ispuni određene uslove, a stepen njihove rigidnosti se povećava kako prelazite sa jednog kreditnog udjela na drugi. Prije dobijanja kredita moraju biti ispunjeni određeni uslovi. Obaveze zemlje zajmoprimca, koje predviđaju provođenje relevantnih finansijskih i ekonomskih mjera, evidentirane su u Pismu namjere ili Memorandumu o ekonomskim i finansijskim politikama upućenom MMF-u. Tok ispunjavanja obaveza od strane zemlje primaoca kredita prati se periodičnom evaluacijom posebnih ciljnih kriterijuma izvršenja predviđenih ugovorom. Ovi kriterijumi mogu biti ili kvantitativni, koji se odnose na određene makroekonomske indikatore, ili strukturni, koji odražavaju institucionalne promene. Ako MMF smatra da zemlja koristi zajam u suprotnosti sa ciljevima Fonda, ne ispunjava svoje obaveze, može ograničiti kreditiranje, odbiti da obezbijedi sljedeću tranšu. Dakle, ovaj mehanizam omogućava MMF-u da izvrši ekonomski pritisak na zemlje zajmoprimce.

Bilješke

vidi takođe

Linkovi

• Aleksandar Tarasov "Argentina je još jedna žrtva MMF-a"
• MMF može biti raspušten? Yuri Sigov. "Business Week", 2007
• Zajam MMF-a: zadovoljstvo za bogate i nasilje za siromašne. Andrew Ganzha. "Telegraf", 2008

Međunarodni monetarni fond (MMF) je posebna agencija Ujedinjenih nacija koju su osnovale 184 države. MMF je stvoren 27. decembra 1945. nakon što je 28 država potpisalo sporazum koji je razvijen na monetarnoj i finansijskoj konferenciji UN u Breton Vudsu 22. jula 1944. godine. Fondacija je počela sa radom 1947. godine. Sjedište MMF-a nalazi se u Washingtonu, SAD.

MMF je međunarodna organizacija koja ujedinjuje 184 zemlje. Fond je stvoren da bi se osigurala međunarodna saradnja u monetarnoj sferi i održala stabilnost deviznih kurseva; podržavanje ekonomskog razvoja i nivoa zaposlenosti u zemljama širom svijeta; i obezbjeđivanje dodatnih sredstava privredi određene države u kratkom roku. Od osnivanja MMF-a, njegove svrhe se nisu promijenile, ali su njegove funkcije - koje uključuju praćenje stanja ekonomije, finansijsku i tehničku pomoć zemljama - značajno evoluirale kako bi ispunile promjenjive ciljeve zemalja članica koje su subjekti MMF-a. svjetska ekonomija.

Rast članstva u MMF-u, 1945-2003
(broj zemalja)

Ciljevi Međunarodnog monetarnog fonda su:

• Osigurati međunarodnu saradnju u monetarnoj sferi kroz mrežu stalnih institucija koje savjetuju i učestvuju u rješavanju mnogih finansijskih problema.
• Promovirati razvoj i ravnomjeran rast međunarodne trgovine, te doprinijeti unapređenju i održavanju visokog nivoa zaposlenosti i realnih prihoda i razvijati proizvodne snage u svim zemljama članicama fonda kao primarnih objekata ekonomske politike.
• Osigurati stabilnost kursa, održavati korektne sporazume o razmjeni između učesnika i izbjegavati različite diskriminacije u ovoj oblasti.
• Pomozite da se izgradi multilateralni platni sistem za tekuće transakcije između zemalja članica fonda i da se uklone ograničenja na devizni kurs koji ometaju rast međunarodne trgovine.
• Pružiti podršku državama članicama fonda obezbjeđivanjem sredstava fondu za rješavanje privremenih problema u privredi.
• U skladu sa navedenim, skratiti trajanje i smanjiti stepen neravnoteže u međunarodnim bilansima računa svojih članica.

Uloga Međunarodnog monetarnog fonda

MMF pomaže zemljama da razviju svoje ekonomije i implementiraju odabrane ekonomske projekte kroz tri glavne funkcije – pozajmljivanje, tehničku pomoć i praćenje.

Davanje kredita. MMF pruža finansijsku pomoć zemljama sa niskim prihodima koje imaju problema sa platnim bilansom kroz program Poverty Reduction and Growth Facility (PRGF) i, za privremene potrebe koje proizlaze iz vanjskih šokova, kroz program Exogenous Shocks Facility (ESF). Kamatna stopa na PRGF i ESF je povlaštena (samo 0,5 posto), a krediti se otplaćuju tokom 10 godina.

Ostale funkcije MMF-a:

• unapređenje međunarodne saradnje u monetarnoj politici
• proširenje svjetske trgovine
• stabilizacija monetarnih kurseva
• savjetovanje zemalja dužnika (dužnika)
• razvoj međunarodnih standarda finansijske statistike
• prikupljanje i objavljivanje međunarodne finansijske statistike

Glavni mehanizmi kreditiranja

1. Rezervni dio. Prvi dio deviza koji država članica može kupiti od MMF-a u okviru 25% kvote prije Jamajčkog sporazuma zvao se „zlato“, a od 1978. godine – rezervni udio (Reserve Tranche). Učešće rezerve se definiše kao višak kvote zemlje članice nad iznosom na računu Nacionalnog valutnog fonda te zemlje. Ako MMF koristi dio nacionalne valute zemlje članice za kreditiranje drugim zemljama, tada se udio rezervi takve zemlje u skladu s tim povećava. Neotplaćeni iznos zajmova koje je država članica dala Fondu prema ugovorima o zajmu NHS i NHA predstavlja njenu kreditnu poziciju. Udio rezervi i pozicija zajma zajedno čine "rezervnu poziciju" zemlje članice MMF-a.

2. Kreditne akcije. Sredstva u stranoj valuti koja država članica može kupiti iznad udjela rezerve (u slučaju njenog punog korištenja, MMF-ova sredstva u valuti zemlje dostižu 100% kvote) dijele se na četiri kreditne dionice, odnosno tranše ( Kreditne tranše), koje čine 25% kvote. Pristup zemalja članica kreditnim resursima MMF-a u okviru kreditnih udjela je ograničen: iznos valute zemlje u imovini MMF-a ne može prelaziti 200% njene kvote (uključujući 75% kvote plaćene pretplatom). Dakle, maksimalni iznos kredita koji zemlja može dobiti od Fonda kao rezultat korištenja rezervi i udjela u zajmu iznosi 125% njene kvote. Međutim, povelja daje MMF-u pravo da suspenduje ovo ograničenje. Po ovom osnovu, sredstva Fonda se u velikom broju slučajeva koriste u iznosima koji prelaze limit utvrđen statutom. Stoga je koncept "gornjih kreditnih dionica" (Upper Credit Tranches) počeo da znači ne samo 75% kvote, kao u ranom periodu MMF-a, već iznose koji premašuju prvi kreditni udio.

3. Stand-by aranžmani (od 1952.) daju državi članici garanciju da, do određenog iznosa i za vrijeme trajanja aranžmana, pod određenim uslovima, zemlja može slobodno primati stranu valutu od MMF-a u zamjenu za nacionalni. Ovakva praksa odobravanja kredita je otvaranje kreditne linije. Ako se korištenje prvog kreditnog udjela može izvršiti u vidu direktne kupovine deviza nakon odobrenja zahtjeva od strane Fonda, tada se alokacija sredstava prema gornjim kreditnim udjelima obično vrši kroz aranžmane sa zemljama članicama. na standby kredite. Od 1950-ih do sredine 1970-ih, stand-by kreditni ugovori imali su rok do godinu dana, od 1977. godine do 18 mjeseci, pa čak i do 3 godine zbog povećanja deficita platnog bilansa.

4. Program proširenog fonda (od 1974.) dopunio je rezerve i kreditne udjele. Dizajniran je za davanje kredita na duže periode iu većim iznosima u odnosu na kvote nego pod normalnim udjelima u kreditu. Osnova za zahtjev zemlje MMF-u za kreditom u okviru produženog kreditiranja je ozbiljna neravnoteža u platnom bilansu uzrokovana nepovoljnim strukturnim promjenama u proizvodnji, trgovini ili cijenama. Produženi krediti se obično daju na tri godine, po potrebi - do četiri godine, u određenim porcijama (tranšama) u fiksnim intervalima - jednom u šest mjeseci, kvartalno ili (u nekim slučajevima) mjesečno. Glavna svrha stand-by i produženih zajmova je pomoć zemljama članicama MMF-a u implementaciji programa makroekonomske stabilizacije ili strukturnih reformi. Fond zahtijeva od zemlje zajmoprimca da ispuni određene uslove, a stepen njihove rigidnosti se povećava kako prelazite sa jednog kreditnog udjela na drugi. Prije dobijanja kredita moraju biti ispunjeni određeni uslovi. Obaveze zemlje zajmoprimca, koje predviđaju provođenje odgovarajućih finansijskih i ekonomskih mjera, evidentirane su u "Pismu namjere" ili Memorandumu o ekonomskoj i finansijskoj politici upućenom MMF-u. Tok ispunjavanja obaveza od strane zemlje primaoca kredita prati se periodičnom evaluacijom posebnih ciljnih kriterijuma izvršenja predviđenih ugovorom. Ovi kriterijumi mogu biti ili kvantitativni, koji se odnose na određene makroekonomske indikatore, ili strukturni, koji odražavaju institucionalne promene. Ako MMF smatra da zemlja koristi zajam u suprotnosti sa ciljevima Fonda, ne ispunjava svoje obaveze, može ograničiti kreditiranje, odbiti da obezbijedi sljedeću tranšu. Dakle, ovaj mehanizam omogućava MMF-u da izvrši ekonomski pritisak na zemlje zajmoprimce.

Za razliku od Svjetske banke, MMF se fokusira na relativno kratkoročne makroekonomske krize. Svjetska banka kreditira samo siromašne zemlje, MMF može pozajmljivati ​​bilo koju od svojih zemalja članica kojima nedostaje devize za pokrivanje kratkoročnih finansijskih obaveza.

Struktura organa upravljanja

Vrhovno upravno tijelo MMF-a je Upravni odbor, u kojem svaku zemlju članicu predstavljaju guverner i njegov zamjenik. Obično su to ministri finansija ili centralni bankari. Savjet je nadležan za rješavanje ključnih pitanja rada Fonda: izmjena i dopuna Statuta, prijem i isključenje zemalja članica, utvrđivanje i revizija njihovog učešća u kapitalu i izbor izvršnih direktora. Guverneri se sastaju na sjednici, obično jednom godišnje, ali se mogu sastati i glasati poštom u bilo koje vrijeme.

Ovlašteni kapital iznosi oko 217 milijardi SDR (od januara 2008. 1 SDR je bio jednak oko 1,5 američkih dolara). Formira se doprinosima zemalja članica, od kojih svaka obično plaća približno 25% svoje kvote u SDR-ovima ili u valuti drugih članica, a preostalih 75% u svojoj nacionalnoj valuti. Na osnovu veličine kvota, glasovi se raspoređuju među zemljama članicama u upravljačkim tijelima MMF-a.

Izvršni odbor, koji utvrđuje politiku i odgovoran je za većinu odluka, sastoji se od 24 izvršna direktora. Direktore nominuje osam zemalja s najvećim kvotama u Fondu - Sjedinjene Američke Države, Japan, Njemačka, Francuska, Ujedinjeno Kraljevstvo, Kina, Rusija i Saudijska Arabija. Preostalih 176 zemalja organizirano je u 16 grupa, od kojih svaka bira izvršnog direktora. Primjer takve grupe zemalja je ujedinjenje zemalja bivših srednjoazijskih republika SSSR-a pod vodstvom Švicarske, koja se zvala Helvetistan. Grupe često formiraju zemlje sa sličnim interesima i obično iz istog regiona, kao što je frankofona Afrika.

Najveći broj glasova u MMF-u (od 16. juna 2006.) su: SAD - 17,08% (16,407% - 2011); Njemačka - 5,99%; Japan - 6,13% (6,46% - 2011); UK - 4,95%; Francuska - 4,95%; Saudijska Arabija - 3,22%; Kina - 2,94% (6,394% - 2011); Rusija - 2,74%. Udio 15 zemalja članica EU je 30,3%, 29 zemalja članica Organizacije za ekonomsku saradnju i razvoj ima ukupno 60,35% glasova u MMF-u. Učešće ostalih zemalja, koje čine preko 84% u broju članica Fonda, čini samo 39,65%.

MMF funkcioniše po principu „ponderisanog“ broja glasova: sposobnost zemalja članica da utiču na aktivnosti Fonda glasanjem je određena njihovim udelom u kapitalu. Svaka država ima 250 „osnovnih“ glasova, bez obzira na veličinu njenog doprinosa u kapital, i dodatni jedan glas na svakih 100 hiljada SDR iznosa ovog doprinosa. U slučaju da je neka zemlja kupila (prodala) SDR koje je dobila tokom inicijalnog izdavanja SDR-a, broj njenih glasova se povećava (smanjuje) za 1 na svakih 400.000 kupljenih (prodatih) SDR-ova. Ova korekcija se vrši ne više od 1/4 broja glasova dobijenih za doprinos zemlje kapitalu Fonda. Ovaj aranžman osigurava odlučujuću većinu glasova vodećim državama.

Odluke u Upravnom odboru obično se donose prostom većinom (najmanje polovinom) glasova, a o važnim pitanjima operativne ili strateške prirode, „posebnom većinom“ (odnosno 70, odnosno 85% glasova birača). zemlje članice). Uprkos određenom smanjenju udjela glasova SAD i EU, oni i dalje mogu staviti veto na ključne odluke Fonda, za čije je usvajanje potrebna maksimalna većina (85%). To znači da SAD, zajedno sa vodećim zapadnim državama, imaju mogućnost da vrše kontrolu nad procesom donošenja odluka u MMF-u i usmjeravaju njegove aktivnosti na osnovu vlastitih interesa. Koordiniranim djelovanjem zemlje u razvoju su također u poziciji da izbjegnu donošenje odluka koje im ne odgovaraju. Međutim, velikom broju heterogenih zemalja teško je postići koherentnost. Na sastanku čelnika Fonda u aprilu 2004. godine, namjera je bila da se "pojača sposobnost zemalja u razvoju i zemalja sa ekonomijama u tranziciji da efikasnije učestvuju u mehanizmu donošenja odluka MMF-a".

Bitnu ulogu u organizacionoj strukturi MMF-a ima Međunarodni monetarni i finansijski komitet (IMFC; Međunarodni monetarni i finansijski komitet). Od 1974. do septembra 1999., njegov prethodnik je bio Privremeni komitet za međunarodni monetarni sistem. Sastoji se od 24 guvernera MMF-a, uključujući i iz Rusije, i sastaje se na svojim sjednicama dva puta godišnje. Ovaj komitet je savjetodavno tijelo Odbora guvernera i nema ovlaštenje da donosi političke odluke. Ipak, obavlja važne funkcije: usmjerava aktivnosti Izvršnog vijeća; razvija strateške odluke vezane za funkcionisanje svjetskog monetarnog sistema i aktivnosti MMF-a; Podnosi prijedloge Upravnom odboru za izmjene i dopune Statuta MMF-a. Sličnu ulogu ima i Odbor za razvoj – Zajednički ministarski komitet odbora guvernera Svjetske banke i Fonda (Zajednički odbor za razvoj Svjetske banke – Svjetske banke).

Odbor guvernera (1999.) Odbor guvernera delegira mnoga svoja ovlaštenja Izvršnom odboru, odnosno direkciji odgovornoj za vođenje poslova MMF-a, što uključuje širok spektar političkih, operativnih i administrativnih pitanja, posebno davanje kredita zemljama članicama i nadgledanje njihove politike deviznog kursa.

Izvršni odbor MMF-a bira na petogodišnji mandat generalnog direktora koji vodi osoblje Fonda (od marta 2009. oko 2.478 ljudi iz 143 zemlje). Po pravilu predstavlja jednu od evropskih zemalja. Generalni direktor (od 5. jula 2011.) - Christine Lagarde (Francuska), njen prvi zamjenik - John Lipsky (SAD). Šef stalne misije MMF-a u Rusiji - Odd Per Brekk.

Međunarodni monetarni fond je finansijska institucija, uprkos statusu specijalne agencije UN-a, koja je stekla ozloglašenost. Kakav je MMF, koje su njegove funkcije prema osnivačkim dokumentima iu praksi, koliko su pravedni kritičari koji finansijsku pomoć fonda nazivaju pogubnom za privredu zemalja kojima kreditira?

Stvaranje MMF-a, ciljevi fonda

Koncept monetarnog fonda, čija će misija biti da podržava finansijsku stabilnost u cijelom svijetu, nazvan "Povelja MMF-a" razvijen je u julu 1944. godine u toku Breton Woods konferencije pod pokroviteljstvom Ujedinjenih nacija, koja je riješila pitanja međunarodne finansijske i monetarne interakcije nakon nadolazećeg završetka Drugog svjetskog rata.

Datum osnivanja MMF-a (engleski MMF, ili Međunarodni monetarni fond) bio je 27. decembar 1945. godine - na današnji dan su predstavnici prvih 29 zemalja MMF-a zvanično potpisali konačnu verziju odgovarajućeg sporazuma. De facto, djelovanje organizacije počelo je tek 1. marta 1947. godine, kada je Francuska uzela prvi kredit MMF-a. Danas MMF ujedinjuje 188 država, a sjedište fonda nalazi se u Washingtonu.

Prema članu 1 Povelje MMF-a, Međunarodni monetarni fond ima sljedeće ciljeve:

unapređenje saradnje svih zemalja u monetarnoj i finansijskoj sferi, zajedničko rešavanje finansijskih problema;

pomoć u postizanju i održavanju visokog nivoa realnih prihoda i zaposlenosti stanovništva zemalja svijeta, jačanju i razvoju industrijskog i proizvodnog potencijala svih država članica bez izuzetka kroz širenje i rast međunarodne trgovine;

održavanje stabilnosti valuta država članica, sprečavanje devalvacije nacionalnih valuta;

pomoć u formiranju i funkcionisanju multilateralnog sistema poravnanja za finansijske transakcije između zemalja članica, u ukidanju deviznih ograničenja koja stoje na putu rasta svetske trgovine;

pružanjem finansijske pomoći državama članicama kako bi im se omogućilo da isprave neravnoteže u svom platnom bilansu bez uvođenja mjera koje bi mogle naštetiti njihovom nacionalnom blagostanju;

da se smanji trajanje neravnoteža u platnom bilansu zemalja članica, uz smanjenje obima ovih kršenja.

Važno je napomenuti da se takozvana finansijska pomoć fonda obezbjeđuje isključivo u vidu kredita, ali se ne obezbjeđuje za realizaciju konkretnih projekata. Kamate na njih su male (0,5% godišnje), međutim kreditiranje često ne doprinosi razvoju realnog sektora privrede i proizvodnji konkurentnih proizvoda. U nastavku je prikazano obezbjeđivanje fonda raznim zemljama od 1972. godine za 40 godina, tj. od datuma isteka:

U prvim poslijeratnim godinama, Evropa je bila glavni zajmoprimac fonda za obnovu ekonomije koja je stradala tokom rata. Od ranih 1980-ih, fokus se pomjerio na Latinsku Ameriku i Aziju, a od 1990-ih Rusija i zemlje ZND također igraju značajnu ulogu u kreditima. Ukrajina je i dalje u stalnom kontaktu sa fondom. Konačno, od 2000-ih, krediti se vraćaju u Evropu, uglavnom istočnu.

Važno je napomenuti da je vrijeme prije godine bilo najpovoljnije u svijetu i najnepovoljnije za fond - bilo je potrebno vrlo malo kredita, odnosno uticaj MMF-a na svjetsku ekonomiju i politiku je uveliko opao. Međutim, već 2011. godine kreditiranje je brzo oporavilo svoj obim, koji je nastavio da raste, uključujući i u vezi sa kiparskom i grčkom krizom.

Sa grafikona je jasno vidljiva politika MMF-a - pomoći svim (ne samo siromašnim) zemljama, fokusirajući se na aktuelne probleme. Pritom je, inače, zanimljivo potpuno ili gotovo potpuno odsustvo kredita afričkim zemljama. Svaka zemlja u MMF-u je ili zajmoprimac fonda, koji prima i otplaćuje zajam, ili njen kreditor u skladu sa svojom kvotom. Vidi se da je pored pada prije posljednje globalne krize prosječan istorijski iznos kredita rastao tokom vremena – u odnosu na kraj 80-ih, Evropa se 2012. godine zaduživala oko 5-6 puta više.

U kojoj valuti se obračunavaju krediti? Činjenica je da MMF ima svoja bezgotovinska sredstva plaćanja, koja se nazivaju "specijalna prava vučenja" (eng. Special Drawing Rights, SDR). Skala na vrhu je u milijardama SDR-a. Formalno, to nije ni dužnička obaveza ni valuta.

Stopa SDR-a je vezan za korpu od 5 valuta od 2016. godine i slična je . Ipak, razlike postoje - možda je glavna prisutnost kineskog juana u iznosu od skoro 11% zbog smanjenja udjela eura. U trenutku pisanja ovog članka, kurs SDR je 1,45 američkih dolara. Možete ga vidjeti, na primjer, ovdje: http://bankir.ru/kurs/sdr-k-dollar-ssha/.

Funkcije MMF-a

Spisak savremenih funkcija Međunarodnog monetarnog fonda u velikoj meri se poklapa sa 1. članom Povelje MMF-a:

proširenje međunarodne trgovine;

pomoć zemljama u obliku zajmova;

unapređenje međudržavne interakcije u monetarnoj politici;

pomoć u pripremi (obrazovanje, pripravnički staž) privrednih kadrova;

stabilizacija deviznih kurseva;

savjetovanje zemalja dužnika;

razvoj i implementacija svjetskih standarda finansijske statistike;

prikupljanje, obrada i objavljivanje navedenih statistika.

Zanimljivo je da istaknuti ekonomisti kritikuju ne samo metode rada MMF-a sa zemljama dužnicima (odnosno onima koje imaju neizmirene dugove prema organizaciji), već i kvalitet statistike koju objavljuje fond, kao i analitičke izvještaje.

Struktura Međunarodnog monetarnog fonda

Upravljanje fondom i odluke o davanju kredita sprovode:

Odbor guvernera je naziv najvišeg upravljačkog tijela Međunarodnog monetarnog fonda. Sastoji se od po dva ovlaštena lica iz svake države članice - rukovodilac i njegov zamjenik;

Izvršni odbor od 24 direktora koji predstavljaju određene države članice ili grupe zemalja. Šef izvršnog tijela, generalni direktor, uvijek je opunomoćenik Evrope, a njegov prvi zamjenik je državljanin SAD. Osam direktora delegiraju države s najvećim kvotama u MMF-u, preostalih 16 biraju druge zemlje učesnice, podijeljene u odgovarajući broj grupa;

Međunarodni monetarni i finansijski komitet je formalno savjetodavno tijelo koje se sastoji od dvadeset četiri guvernera, uključujući predstavnika Ruske Federacije. Obavlja, posebno, funkciju razvoja strateških odluka u vezi sa globalnim monetarnim i finansijskim sistemom;

Odbor za razvoj MMF-a je još jedno savjetodavno tijelo sa sličnim funkcijama.

Kapitalizacija MMF-a i izvori sredstava fonda

Od 1. marta 2016. godine, veličina odobrenog kapitala MMF-a iznosila je oko 467,2 milijarde SDR. Kapital se formira ulozima u valutni fond zemalja članica, uplaćujući po pravilu 25% kvote u SDR (ili nekoj od svjetskih valuta), a preostalih 75% u svojoj nacionalnoj valuti. Kvote se stalno preispituju - od početka rada fonda već je bilo 15 revizija. U 2015. godini došlo je do još jedne promjene sa delegacijom od oko 6% iz razvijenih zemalja prema zemljama u razvoju.

Važno: gotovo sve stvarne odluke donose se većinom od 85% glasova. Istovremeno, otprilike 17 posto kvote (za 2016. doprinos od oko 42 milijarde SDR-a) pripada Sjedinjenim Američkim Državama, što im daje ekskluzivno pravo veta. Japan, koji je na drugom mjestu, ima kvotu skoro tri puta manju - oko 6%. Učešće Rusije je 2,7% (doprinos od oko 6,5 milijardi SDR). Stoga je kritičare organizacije koji tvrde da su „MMF SAD“ izuzetno teško nazvati pogrešnim ili pristrasnim.




U stvari, Sjedinjene Države i Evropska unija, koja ih često podržava, imaju dovoljnu kvotu u MMF-u da donesu ogromnu većinu odluka. Naporima Kine, Rusije i Indije da povećaju kvote u fondu u skladu sa povećanom težinom ovih zemalja u svjetskoj ekonomiji protive se Sjedinjene Države i njihovi saveznici, koji ne žele da izgube politički utjecaj na druge zemlje MMF-a kroz "uslovljenost" zajmova - predstavljanje država dužnika pred obaveznim političko-ekonomskim zahtjevima.

Ipak, ne treba misliti da se finansijski problemi zemalja rješavaju samo uz pomoć novca MMF-a. Na primjer, nedavni zajam Grčkoj od više od 300 milijardi eura finansirao je MMF sa manje od 10% i, u evrima, iznosio je samo oko 20 milijardi eura. Mnogo veći iznos - 130 milijardi € - izdvojio je Evropski fond za finansijsku stabilnost, stvoren u junu 2010. godine.

Pored kvota koje plaćaju zemlje učesnice, izvori finansijskih sredstava monetarnog fonda su:

zlato, službeno oko 90,5 miliona unci i procijenjeno na 3,2 milijarde SDR. Organizacija prihvata zlato od zemalja učesnica uglavnom kao plaćanje kamata na zajmove, nakon čega ima pravo da ga pošalje za finansiranje novih tranši kredita;

zajmovi od „finansijski sigurnih“ država članica;

sredstva iz donatorskih fondova i kreditnih linija koje zemlje G7 i G20 otvaraju fondu.

Rusija se pridružila MMF-u u junu 1992. godine, odmah pribjegavajući zajmu. Prema rečima očevidaca, tokom jedne od svojih prvih poseta Kremlju, Klinton je bio zapanjen luksuzom sala i rekao je kolegi: "Da li ovi ljudi od nas traže novac?" Za 6 godina (od avgusta 1992. do početka avgusta 1998.) Rusija je ukupno pozajmila više od 32 milijarde dolara iz fonda - međutim, krediti nam nisu pomogli da postignemo ni projektovano smanjenje inflacije, ni da sprečimo avgustovsko neispunjenje obaveza iz 1998. godine. Rusija je vraćala kredit od 2000. do 2005. godine, koristeći prednosti rasta cijena nafte, a od 2005. godine postala je kreditor fonda. Tabela ispod prikazuje distribuciju kredita 1990-ih i potraživanja zajmodavca prema Rusiji:




Finansijska pomoć ili kreditna igla?

Mnogi stručnjaci tvrde da su preporuke fonda kreditora zemljama pozajmljivačima MMF-a de facto fundamentalno u suprotnosti sa principima i ciljevima proklamovanim Poveljom. Umjesto da razvijaju proizvodni potencijal zemalja zajmoprimca, one se navlače na kreditnu iglu, dok se realni prihodi stanovništva ne povećavaju – padaju.

Kritičari fonda objašnjavaju da su uslovi za dobijanje kredita MMF-a često:

lišavanje države zajmoprimca prava na slobodnu emisiju nacionalne valute;

potpuna privatizacija, uključujući i oblasti prirodnih monopola (stambeno-komunalne usluge, željeznički saobraćaj);

odbacivanje protekcionističkih mjera za zaštitu domaćih proizvođača, podrška malim i srednjim preduzećima;

sloboda kretanja kapitala, omogućavanje njihovog odliva u inostranstvo;

smanjenje izdataka za socijalne programe, ukidanje davanja za ugrožene slojeve stanovništva, smanjenje plata u javnom sektoru i penzija.

Međutim, ove mjere često samo pogoršavaju krizu u privredi, osiromašenje/siromašenje stanovništva dovodi do smanjenja potrošnje, što dovodi do pada proizvodnje, bankrota preduzeća i pogoršanja punjenja državnog budžeta. Kao rezultat toga, vlada mora da uzima nove kredite da bi otplatila prethodne.

Zemlje koje su najteže pogođene zavisnošću od MMF-a:

Ruanda, gdje je odbijanje državne podrške poljoprivredi i devalvacija nacionalne valute doveli do pada prihoda stanovništva, gurnuvši ga u ponor građanskog rata između Huta i Tutsija sa 1,5 miliona žrtava;

Jugoslavija, koja se raspala zbog problema sa ekonomskim usklađivanjem regiona;

Argentina, koja se izjasnila dva puta;

Meksiko je rodno mjesto domaćeg kukuruza, koji se od izvoznika ove poljoprivredne kulture pretvorio u uvoznika.

Prema prognozama, ova lista bi mogla biti dopunjena Ukrajinom, koju kreditorni fond primorava da podigne cijene gasa. Njegovo poskupljenje ne samo da pogađa džepove građana, već i konačno poništava konkurentnost ukrajinskih proizvođača, koja je već narušena nepovoljnim Sporazumom o pridruživanju sa EU. Ukrajina je, zajedno sa Rumunijom i Mađarskom, najveći trenutni dužnik Međunarodnog monetarnog fonda.

Ali pošto u istoriji ne postoji subjunktivno raspoloženje, nemoguće je procijeniti do kakvih bi posljedica u različitim zemljama dovela situacija bez finansiranja od strane MMF-a. Dakle, pozicija branilaca fonda je otprilike ovakva - možda negdje nije baš dobro išlo, ali bez kredita bi bilo još gore. A kritičari fonda ne napadaju samu ideju davanja kredita, već uslove koji prate zajam - koji, zapravo, dvosmisleno utiču na privredu i ne sprečavaju korupciju, ali po mnogo čemu liče na povećanje političkog uticaja glavnog zajmodavca. I iako je neefikasnost sadašnjeg sistema kreditiranja jasna gotovo svima, stvarne promjene u tako glomaznoj i politički važnoj strukturi ne mogu se desiti „na hvat prsta“. Šta je trenutno više od MMF-a - koristi ili štete - svako odlučuje za sebe.