เป็นเวลากว่าสี่ปีแล้ว เหตุใดชาวตะวันตกจึงประหลาดใจกับฉาก "การฆาตกรรม" ของ Babchenko จึงเป็นเรื่องที่เข้าใจยาก ท้ายที่สุดสิ่งนี้เกิดขึ้นมานานกว่าสี่ปี ระบบการปกครองและโภชนาการของเด็ก

เป็นเวลากว่าสี่ทศวรรษ ที่ภาพยนตร์เรื่อง "White Sun of the Desert" ครองตำแหน่งอย่างมั่นคงในหมู่เพลงฮิตระดับประเทศ นี่เป็นหนึ่งในภาพยนตร์ที่โด่งดังที่สุดในประวัติศาสตร์ภาพยนตร์โซเวียตซึ่งเล่าถึงการผจญภัยของทหารกองทัพแดง Fyodor Sukhov ผู้ช่วยฮาเร็มของเขาจากโจรอับดุลลาห์ในช่วงสงครามกลางเมือง ภาพยนตร์เรื่องนี้ถ่ายทำในปี 1969 ที่ Experimental Creative Film Studio (ETK) ซึ่งสร้างขึ้นบนฐานการผลิตของสตูดิโอ Mosfilm และ Lenfilm ซึ่งกำกับโดยผู้กำกับภาพยนตร์ Grigory Chukhrai

ในตอนแรก ภาพยนตร์เรื่องนี้สร้างจากบทโดย Valentin Yezhov และนักเขียนบทมือใหม่ในตอนนั้น Rustam Ibragimbekov ควรจะกำกับโดย Andrei Mikhalkov-Konchalovsky ผู้ซึ่งไม่เห็นอะไรในสคริปต์เลยนอกจากการผจญภัยที่วางแผนไว้ ปฏิเสธที่จะแสดง

หลังจากที่ผู้กำกับเช่น Vytautas Zhalakyavichus, Yury Chulyukin, Andrey Tarkovsky ปฏิเสธข้อเสนอให้สร้างภาพยนตร์เรื่องนี้ ข้อเสนอดังกล่าวได้เกิดขึ้นกับ Vladimir Motyl ซึ่งเป็นที่รู้จักในเวลานั้นสำหรับภาพยนตร์เรื่อง Zhenya, Zhenechka และ Katyusha

ในขั้นต้น Motyl ก็ปฏิเสธเช่นกัน แต่ Grigory Chukhrai และ Valentin Yezhov พยายามเกลี้ยกล่อมเขาโดยสัญญาว่าเขาจะมีอิสระในการดำเนินการในฉากอย่างสมบูรณ์

เมื่อวันที่ 14 ธันวาคม พ.ศ. 2512 ภาพยนตร์รอบปฐมทัศน์จำนวนจำกัดได้จัดขึ้นที่ Leningrad Cinema House สำหรับผู้สร้างและผู้บริหาร รอบปฐมทัศน์บนจอกว้างในมอสโกเมื่อวันที่ 30 มีนาคม 2513 ผู้ชมยอมรับและตกหลุมรักภาพยนตร์ของ Vladimir Motyl ทันที

สตูดิโอถูกน้ำท่วมด้วยจดหมายเรียกร้องให้มีภาคต่อ ภาพยนตร์เรื่องนี้ฉายทั่วทุกมุมของประเทศ ขายให้กับหลายร้อยประเทศทันที จากนั้นจึงต่อสัญญาทุกสองหรือสามปี ภาพยนตร์เรื่องนี้ได้กลายเป็นนิทานพื้นบ้านภาพยนตร์ คำพูดของวีรบุรุษในเทปหลายคำที่อพยพไปเป็นคำพูดพวกเขากลายเป็นสุภาษิตและคำพูด: "ฉันไม่รับสินบน น่าเสียดายสำหรับรัฐของฉัน!", "ตะวันออกเป็นเรื่องละเอียดอ่อน", "Gyulchatay, เปิดหน้าของคุณ”,“ เขาแต่งตั้งให้ฉันเป็นภรรยาที่รักของเขา! "," ช็อต

แต่ผู้ชื่นชอบที่แท้จริงของมันคือนักบินอวกาศของโซเวียตและรัสเซีย ผู้ที่ชม "ดวงอาทิตย์สีขาวแห่งทะเลทราย" ในตอนเย็นก่อนการเปิดตัวกลายเป็นประเพณี มีแม้กระทั่งเทปคาสเซ็ตที่มีฟิล์มอยู่บนสถานีอวกาศนานาชาติ

Pavel Vereshchagin กลายเป็นสัญลักษณ์ของบริการศุลกากรในรัสเซีย ในปี 2550 ใกล้กับสำนักงานศุลกากรใน Kurgan และ Amvrosievka (ภูมิภาคโดเนตสค์) มีการเปิดเผยอนุสาวรีย์ให้กับเขาโดยมีค่าใช้จ่ายส่วนตัวของเจ้าหน้าที่ศุลกากร นี่เป็นองค์ประกอบประติมากรรมเพียงชิ้นเดียวในสหพันธรัฐรัสเซียในปัจจุบันที่อุทิศให้กับภาพของ Pavel Vereshchagin

บทบาทของ Vereshchagin นั้นดีที่สุดและน่าเสียดายที่บทบาทสุดท้ายของ Pavel Luspekaev ซึ่งเสียชีวิตหนึ่งเดือนหลังจากรอบปฐมทัศน์ของภาพยนตร์เรื่องนี้

ทันทีหลังจากฉายบนหน้าจอของสหภาพโซเวียต ภาพดังกล่าวได้รับการเสนอชื่อเข้าชิงรางวัล State Prize of the USSR แต่ในสมัยโซเวียต ภาพยนตร์เรื่องนี้ไม่เคยได้รับรางวัลอย่างเป็นทางการเลย และในปี 1998 เขาได้รับรางวัล State Prize of Russia

ในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2542 จากผลการสำรวจที่อุทิศให้กับการครบรอบหนึ่งร้อยปีของภาพยนตร์รัสเซีย ภาพยนตร์เรื่อง "White Sun of the Desert" ได้รับเลือกให้เป็นภาพยนตร์แอ็คชั่น "Last Show of the Millennium"

วัสดุถูกจัดทำขึ้นบนพื้นฐานของข้อมูลจากโอเพ่นซอร์ส

การบำบัดด้วยสะโพกเป็นโอกาสในการฟื้นตัว

ม้าเป็นหนึ่งในสัญลักษณ์แห่งความเมตตา อิสรภาพ และความแข็งแกร่ง ลองนึกภาพภาพนี้: ทุ่งที่มีม้าตัวหนึ่งวิ่งตัดพื้นที่เปิดโล่ง วิวอย่างเดียวก็น่าทึ่ง และการได้เป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการนี้ถือเป็นความยินดีอย่างยิ่ง

ผู้ใหญ่ส่งเสียงร้องยินดีเมื่อนั่งบนหลังม้าครั้งแรก และเราจะพูดอะไรเกี่ยวกับเด็ก ๆ และเด็กชายและเด็กหญิงที่ "พิเศษ" ยิ่งขึ้นไปอีก เด็กที่มีความบกพร่องทางพัฒนาการรู้สึกกระวนกระวายใจอะไรเมื่อเขาอยู่บนอาน? เขาไม่รู้ว่าจะเดินอย่างไร แต่เขานั่งบนหลังม้าและมีความสุขอย่างไร้เหตุผลจากสิ่งนี้!

ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าการสัมผัสกับม้ามีผลดีต่อสุขภาพของมนุษย์ Hippotherapy เป็นหนึ่งในวิธีการรักษาสัตว์ด้วยม้าที่มีประสิทธิภาพมากที่สุด มีวัตถุประสงค์เพื่อต่อสู้กับโรคต่างๆ

ทิศทางนี้ประสบความสำเร็จในการพัฒนาในภูมิภาค Oryol มานานกว่าสี่ปี บนพื้นฐานของ Orlovsky Horse Yard "Vyazki" ศูนย์การขี่ม้าเพื่อการฟื้นฟูสมรรถภาพเด็ก "Boni Club" ถูกสร้างขึ้นและประสบความสำเร็จในการดำเนินงาน ส่วนฮิปโปเทอราพีนั้นมีทั้งเด็กผู้ชาย เด็กผู้หญิง และแม้แต่ผู้ใหญ่ที่เป็นโรคต่างๆ เช่น สมองพิการ ความผิดปกติต่างๆ ของระบบกล้ามเนื้อและกระดูก รวมถึงออทิสติก

บางคนเรียกการบำบัดด้วยฮิปโปเทอราพี อันที่จริง ผลกระทบหลักเกิดขึ้นได้อย่างแม่นยำผ่านการออกกำลังกายบนหลังม้า อย่างไรก็ตาม ไม่สามารถกล่าวได้ว่าแนวคิดทั้งสองนี้เหมือนกันทุกประการ ท้ายที่สุดแล้ว เงื่อนไขที่สำคัญสำหรับการรักษาไม่ใช่แค่การขี่ม้า แต่ยังรวมถึงการสื่อสารกับม้า ดูแลมันด้วย - ผู้ฝึกสอน Alla Kameneva กล่าว - นักเรียนของเราเยี่ยมชมหมวด 2 - 3 ครั้งต่อสัปดาห์ เราใช้วิธีการแบบบูรณาการ: บุคคลที่อบอุ่นร่างกายและพัฒนากล้ามเนื้อขณะขี่ม้า ได้รับพลังงานที่เพิ่มขึ้นอย่างบ้าคลั่ง และมีความสุขมากที่ได้สื่อสารกับสัตว์ตัวนี้

เหรียญทองและเงินในการแข่งขันรัสเซียทั้งหมด

ผลลัพธ์ของคลาสดังกล่าวไม่เพียงแต่มีผลการรักษาเท่านั้น พวก Oryol ภายใต้การแนะนำของที่ปรึกษาของพวกเขาได้ก้าวต่อไปและกลายเป็นนักกีฬาตัวจริง Para-Olympic Equestrianism เป็นสาขาวิชาใหม่ล่าสุดของสหพันธ์ขี่ม้านานาชาติ ปัจจุบันการแต่งกายแบบพาราลิมปิกเป็นกิจกรรมพารา-ขี่ม้าเพียงงานเดียวที่รวมอยู่ในโปรแกรมพาราลิมปิก

ใครจะไปรู้ ในไม่ช้าในหมู่ผู้เข้าร่วมและผู้ชนะอาจเป็นลูกศิษย์ของ "Boni Club" ไม่ว่าในกรณีใดทั้งนักกีฬาและโค้ชต่างก็มีความหวัง

เมื่อสังเกตเห็นผลลัพธ์ที่ดีจากการบำบัดด้วยฮิปโป เราตัดสินใจว่าทีมของเราสามารถก้าวต่อไปและเล่นกีฬาขี่ม้าได้ ความหวังของเราเป็นธรรม เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ของภูมิภาคนี้ นักเรียนสองคนของเราได้เข้าร่วมการแข่งขัน Open Traditional Moscow Equestrian Cup ซึ่งตั้งชื่อตาม P. Gurvich - ผู้ฝึกสอน Maria Semenikhina กล่าว

นักกีฬามากกว่า 30 คนจากภูมิภาคของรัสเซียเข้าร่วมการแข่งขัน แม้จะมีการแข่งขันที่รุนแรงและผู้เข้าร่วม Oryol ต้องเช่าม้า (ค่าขนส่งสูงเกินไป) เพื่อนร่วมชาติของเราก็ทำได้อย่างยอดเยี่ยม

Valeria Ritarovskaya อายุเก้าขวบได้รับรางวัลเหรียญทองในการแข่งขันเปิดตัวของเธอ

ฉันไม่เชื่อจนกระทั่งท้ายที่สุดเมื่อฉันได้ยินชื่อของฉัน ฝ่ายตรงข้ามแข็งแกร่งมาก และเมื่ออายุมากขึ้นพวกเขาก็แก่กว่าฉัน ฉันรู้สึกขอบคุณโค้ชของฉัน - นี่คือชัยชนะร่วมกันของเรา - วาเลเรียแบ่งปันความประทับใจของเธอ

ตอนนี้เด็กผู้หญิงไม่สามารถจินตนาการถึงชีวิตของเธอโดยปราศจากม้า เธอเรียนอยู่ที่ Oryol "Boni Club" ซึ่งตั้งอยู่ในหมู่บ้าน Vyazki เป็นเวลาสามปีแล้ว

ทุกอย่างเริ่มต้นด้วยฮิปโปบำบัด ซึ่งกลายเป็นความรอดที่แท้จริงสำหรับเรา ในช่วงเวลาสั้น ๆ ลูกสาวของฉันก็หายจากอาการสมาธิสั้น มีความขยันหมั่นเพียรและเอาใจใส่มากขึ้น และม้าก็ทำให้ตัวละครของเธอนุ่มนวลและเชื่อง ไม่มีใครคาดหวังว่าการบำบัดจะกลายเป็นกีฬาที่ฉันหวังว่าผู้หญิงของเราจะประสบความสำเร็จมากยิ่งขึ้น - แม่ของนักกีฬา Ella Koktysh กล่าว

นักกีฬา Oryol อีกคนแสดงผลลัพธ์ที่ยอดเยี่ยม Ekaterina Eliseeva วัย 28 ปีได้รับเหรียญเงินจากการแข่งขันในมอสโก

ทุนประธานาธิบดี

เร็วๆ นี้ นักกีฬาผู้ทุพพลภาพ Oryol จะมีโอกาสได้แสดงที่ไซต์ของตน เป็นครั้งแรกที่สนามแข่งม้า Vyazki จะเป็นเจ้าภาพการแข่งขันขี่ม้าพาราลิมปิกโดยใช้ทุนจากประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซียเพื่อการพัฒนาภาคประชาสังคมที่จัดหาโดยกองทุน Presidential Grants Fund

วันที่ 30 - 31 สิงหาคม เราจะจัดการแข่งขันสำหรับเด็กพิการ นักกีฬาจะสามารถมีส่วนร่วมได้ไม่เพียง แต่จากภูมิภาค Oryol เท่านั้น แต่ยังมาจากภูมิภาคใกล้เคียงด้วย รางวัลรอผู้ชนะอยู่ และแน่นอน มันจะเป็นวันหยุดนักขี่ม้าที่แท้จริงด้วยการแสดงสาธิตและแบบทดสอบเฉพาะเรื่อง ดังนั้นเราจึงรอให้ทุกคนมาเยี่ยมชม - Maria Semenikhina กล่าว

วันที่สำหรับการแข่งขันไม่ได้ถูกเลือกโดยบังเอิญ วันที่ 31 สิงหาคมเป็นวันแห่งความทรงจำของ Flor และ Laurus ซึ่งเป็นที่เคารพนับถือในรัสเซียมาอย่างยาวนานในฐานะผู้อุปถัมภ์สัตว์เลี้ยงโดยเฉพาะม้า ในวันนี้มีการเฉลิมฉลองวันหยุดนักขี่ม้าตามประเพณีม้าไม่ได้ใช้สำหรับการทำงานพวกเขาอาบน้ำและเลี้ยง "เต็ม" มาในวันที่ 30 และ 31 สิงหาคมที่สนามม้า Vyazki คุณจะชอบมันอย่างแน่นอน

ที่อยู่สโมสร: ภูมิภาค Oryol เขต Oryol หมู่บ้าน Vyazki

เวลาทำงาน : 10.00 - 20.00 น. วันหยุด - วันจันทร์ โทร.: 8-910-267-87-08, 8-920-810-89-35

มันน่าสนใจ

เป็นที่ทราบกันดีว่าในช่วงสงครามพวกเขาได้รับการปฏิบัติด้วยม้า เมื่อได้รับบาดเจ็บจากการสู้รบ พวกเขาเร่งการฟื้นฟูด้วยการขี่ม้า และต้องบอกว่าประสบความสำเร็จ

ขอบคุณกองทุน Presidential Grants Fund การแข่งขันสำหรับเด็กที่มีความทุพพลภาพจะจัดขึ้นในไม่ช้านี้

ฮิปโปเทอราพีมีประโยชน์อย่างมากสำหรับผู้ที่หยาบคาย อารมณ์ไว และก้าวร้าว เช่นเดียวกับคนที่จู้จี้จุกจิกและเคลื่อนไหวมากเกินไป การบำบัดด้วยฮิปโปบำบัดเป็นประจำทำให้พวกเขาสงบลง นอกจากนี้ การขี่ม้าบำบัดยังแนะนำสำหรับโรคเกี่ยวกับสาเหตุทางระบบประสาท โดยเฉพาะกลุ่มอาการดาวน์ ออทิสติก โรคกล้ามเนื้อ Duchenne โปลิโอไมเอลิติส ความผิดปกติทางประสาทสัมผัส โรคประสาทเสื่อม เป็นต้น

ผู้ที่มีความหมกหมุ่นที่หมกมุ่นอยู่กับตัวเองมากเกินไปและถอนตัวออกไป สื่อสารกับม้าที่ใจดีและไว้ใจได้ จะได้รับการปลดปล่อยในระดับอารมณ์และเริ่มรู้สึกปรารถนาที่จะสื่อสารกับผู้อื่น ซึ่งจะช่วยลดความง่วง ความวิตกกังวล บรรเทาอาการกลัว ช่วยปรับตัวให้เข้ากับความเป็นจริง

เราไม่น่าจะรู้คำตอบทั้งหมดสำหรับคำถามที่โพสต์ในชื่อ แต่ห่างไกลจากการบริจาคเงินเพื่อตอบสนองต่อมันตามมาจากข้อความด้านล่าง

ต้นฉบับนำมาจาก iov75 องค์ประกอบทางศาสนาที่น่าสงสัยของนายทหารระดับสูงของกองทัพอัสซาด

ทำไมกองทัพอัสซาดไม่ล่าถอย (The National Interest, USA)

นิตยสาร The National Interest ของอเมริกา ซึ่งให้ความสนใจอย่างมากกับสถานการณ์ในซีเรีย ได้เผยแพร่เนื้อหา “ทำไมกองทัพของอัสซาดถึงไม่มีข้อบกพร่อง” สำนักข่าวกลางเสนอคำแปลของเนื้อหานี้ให้ผู้อ่าน

เมื่อ 4 ปีที่แล้ว Recep Tayyip Erdogan นายกรัฐมนตรีของตุรกีในขณะนั้นกล่าวว่า "ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า" เขาจะ "ละหมาดที่มัสยิดใหญ่แห่งดามัสกัส"เนื่องจากกองทัพของผู้นำซีเรีย บาชาร์ อัล-อัสซาด ควรตามความเห็นของเขา "กำลังจะตก"หลังจาก Erdogan รัฐมนตรีกระทรวงกลาโหมของอิสราเอล Ehud Barak ได้แสดงมุมมองที่คล้ายกัน เมื่อนักการเมืองทั้งสองคนนี้ตั้งสมมติฐานในเรื่องนี้ในปี 2555 ทั้งกองทัพอิหร่านและกองทัพอากาศรัสเซียก็ยังไม่เข้าข้างซีเรีย

ด้วยความล้มเหลวของการเจรจาสันติภาพรอบใหม่ ขณะที่โลกทั้งโลกหยุดนิ่งเพื่อรอเหตุการณ์รอบต่อไปในซีเรีย ถึงเวลาต้องกล่าวถึงคำเตือนของ Henry Kissinger และ Zbigniew Brzezinski Kissinger และ Brzezinski นักการเมืองอเมริกันที่มีประสบการณ์และมีอิทธิพลมากที่สุดในตะวันออกกลางตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง คัดค้านภูมิปัญญาดั้งเดิมและอ้างว่าประธานาธิบดี Bashar al-Assad ของซีเรียได้รับการสนับสนุนจากผู้คนและกองกำลังมากกว่ากลุ่มฝ่ายค้านระดับชาติทั้งหมดรวมกัน

ไม่เป็นความลับที่ซาอุดีอาระเบีย กาตาร์ และสหรัฐอเมริกาพยายามติดสินบนเจ้าหน้าที่บางคนจากกลุ่มนักการเมืองใกล้กับอัสซาดเพื่อบ่อนทำลายกองกำลังของเขา อย่างไรก็ตาม นายทหารมืออาชีพของกองทัพซีเรียยังคงภักดีต่อผู้นำของพวกเขาอย่างแน่นอน

โดยส่วนใหญ่ กองทัพซีเรียประกอบด้วยทหารเกณฑ์และทหารอาชีพประมาณแปดหมื่นคนเท่านั้น ในช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้ง มีการให้ความสนใจอย่างมากกับทหารหลายพันนายที่ถูกทิ้งร้าง แต่คนเหล่านี้คือทหารเกณฑ์เพียงไม่กี่คนที่ไม่เคยกระตือรือร้นที่จะรับราชการในกองทัพเป็นพิเศษ และแม้แต่ในยามสงบก็มักจะพยายามหาทาง หลบเลี่ยงหน้าที่นี้ ตำแหน่งมืออาชีพยังคงแข็งแกร่งและยอมรับสารภาพหลายอย่าง เมื่อผู้แทนฝ่ายค้านซีเรียพูดถึงอนาคตของการสารภาพสารภาพผิดพหุหลายฝ่ายของซีเรีย พวกเขาไม่ทราบว่าในขณะที่พวกเขากำลังหารือกันในเจนีวา วอชิงตัน หรือเวียนนา ผู้แทนของพวกเขาในซีเรียกำลังร่วมมือกับกลุ่มก่อการร้ายที่คลั่งไคล้และหัวรุนแรงที่สุดในตะวันออกกลาง ทิศตะวันออก.

กองทัพซีเรียดำรงตำแหน่งมานานกว่าห้าปี จำนวนของมันอาจลดลงเล็กน้อย ซึ่งโดยหลักการแล้ว จะหลีกเลี่ยงไม่ได้ในเงื่อนไขของความขัดแย้งทางทหารใดๆ เมื่อตรวจสอบอย่างละเอียดแล้ว ข้อเท็จจริงที่ไม่ชัดเจนนักก็ชัดเจนว่ากระดูกสันหลังของกองทัพซีเรียประกอบด้วยชาวซุนนี Fahed Jassim al-Fredj รัฐมนตรีกระทรวงกลาโหมซีเรียคนปัจจุบัน เป็นหนึ่งในเจ้าหน้าที่ทหารที่ได้รับการยกย่องมากที่สุดในประวัติศาสตร์ของกองทัพซีเรีย และเขามาจากภูมิภาคซุนนีตอนกลางของฮามา สองผู้นำที่สำคัญที่สุดของหน่วยข่าวกรองซีเรีย อาลี มัมลุค และโมฮัมเหม็ด ดิบ ไซตูน ได้พิสูจน์ความภักดีต่อรัฐบาลอัสซาดมากกว่าหนึ่งครั้ง และทั้งคู่เป็นชาวซุนนีที่มาจากครอบครัวที่มีอิทธิพลมาก สมาชิกหน่วยข่าวกรองที่เสียชีวิตตอนนี้ Rustum Ghazali ซึ่งเป็นผู้นำเลบานอนในช่วงเวลาสั้น ๆ ก็เป็นซุนนีเช่นกัน หัวหน้าแผนกข่าวกรองของการบริหารการเมือง Mahmoud al-Khattib ก็มาจากครอบครัวสุหนี่ที่เก่าแก่ที่สุดแห่งหนึ่งของดามัสกัสเช่นเดียวกับเจ้าหน้าที่ทหารอื่น ๆ อีกมากมาย

ประวัติของกองทัพซีเรียที่ก่อตั้งโดย Hafez al-Assad นั้นให้ความรู้ดีมาก ในฐานะประธาน อัสซาด ซีเนียร์ ได้แต่งตั้งสมาชิกระดับสูงของกองทัพอากาศซีเรียให้ดำรงตำแหน่งผู้บังคับบัญชาระดับสูงของกองทัพ นาจิ จามีล (ซุนนี) ดำรงตำแหน่งผู้บัญชาการกองทัพอากาศตั้งแต่ปี 2513 ถึง 2521 และได้รับการเลื่อนตำแหน่งและย้ายไปยังคณะกรรมการเสนาธิการทั่วไปเพื่อดูแลความมั่นคงของชายแดนกับอิรัก ในบรรดาผู้รับที่โชคดีของการเลื่อนตำแหน่งประเภทนี้ ได้แก่ Mohammed al-Khouli ซึ่งจนถึงปี 1993 ดำรงตำแหน่งที่น่าอิจฉาในภาคโลจิสติกส์ระหว่างดามัสกัสและเลบานอน รวมถึง Rustum Ghazali, Ghazem al-Khadra และ Dib Zaitoun ซึ่งทั้งหมดเป็นชาวซุนนี ตั้งแต่ปี 1973 กองพันรถถังที่มีความสำคัญทางยุทธศาสตร์ของกองพลติดอาวุธที่ 17 ซึ่งตั้งอยู่ใกล้กับดามัสกัสในเมืองอัล-คิชวา ประกอบด้วยชาวอาลาไวต์ธรรมดา ซึ่งได้รับคำสั่งจากเจ้าหน้าที่ซุนนีที่มีชื่อเสียง เช่น ฮัสซัน เติร์กมานี และฮิกมัต เชฮาบี

ตั้งแต่ทศวรรษ 1970 ถึง 1990 กองทัพซีเรียได้ออกคำสั่งเพื่อทำให้สถานการณ์ในเลบานอนมีเสถียรภาพ ในช่วงเวลานี้ กองทัพซีเรียซึ่งสนับสนุนหุ่นกระบอกเลบานอน พยายามเอาชนะกองทัพอิสราเอลและกองทัพเรือสหรัฐฯ ในอิรัก หลังจากการโค่นล้มซัดดัม ฮุสเซน ชาวอเมริกันไม่เข้าใจว่ากลุ่มกบฏชีอะต์และซุนนีคนใดที่หน่วยข่าวกรองทางทหารของซีเรียได้รับการสนับสนุน ส่วนใหญ่เกิดจากทักษะทางวิชาชีพของบุคลากร

ในเวลาเดียวกัน กองทัพซีเรียเป็นกองทัพเดียวในตะวันออกกลางทั้งหมดที่มีนายพลจำนวนมากที่นับถือศาสนาคริสต์ในกลุ่มนี้ ที่มีชื่อเสียงที่สุดของพวกเขาคือ Daoud Raja หัวหน้าเจ้าหน้าที่ของแหล่งกำเนิดกรีกเขายอมรับ Greek Orthodoxy ผู้นำคริสเตียนชาวเลบานอนที่ทรงอิทธิพลที่สุดสองคนในขณะนี้ คือ Michel Aoun และ Suleiman Frangieh ซึ่งเป็นผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีเลบานอน ต่างก็เป็นพันธมิตรของกองทัพซีเรียและรัฐบาลของ Bashar al-Assad และเมือง Deir ez-Zor ของซีเรียซึ่งปิดล้อมได้สำเร็จเป็นเวลาสองปี เป็นเมืองซุนนีโดยสมบูรณ์

จากที่กล่าวมาข้างต้น เราสามารถสรุปได้ว่าข้อเท็จจริงยังคงมีอยู่ว่าฝ่ายค้านซีเรียสายกลางมีอยู่ทางตะวันตกเท่านั้น แท้จริงแล้วไม่มีการสนับสนุนทางอาวุธที่แท้จริง บาชาร์ อัล-อัสซาด ยังคงเป็นประธานาธิบดีของซีเรีย ไม่เพียงเพราะการสนับสนุนระบอบการปกครองของเขาโดยกองกำลังรัสเซียและอิหร่านเท่านั้น แต่ยังเป็นเพราะกองทัพของเขาเป็นผู้สารภาพหลายคำและบึกบึน เป็นตัวแทนของซีเรียที่ศาสนาไม่ใช่ปัจจัยกำหนด ในการส่งเสริมการขาย กองทัพซีเรียยังเป็นหนึ่งในอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดของการแพร่กระจายของการก่อการร้าย นั่นคือเหตุผลที่นายพลระดับสูงของอังกฤษสามคนในช่วงห้าปีที่ผ่านมาได้เรียกร้องให้ประชาคมโลกยอมรับกองทัพซีเรียว่าเป็นกองกำลังเดียวที่สามารถปราบปราม ISIS และอัลกออิดะห์ได้ (ทั้งสององค์กรได้รับการยอมรับว่าเป็นผู้ก่อการร้ายโดยศาลฎีกา ศาลสหพันธรัฐรัสเซียห้ามกิจกรรมในรัสเซีย)

รัสเซียมานานกว่าสี่ปี

กำลังดำเนินการสร้าง

เงื่อนไขการดำเนินการ

การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ทางการเงิน

สินทรัพย์ คืออะไร

จำเป็นต้องทำการเปลี่ยนแปลง

กฎหมาย? ทำไมการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว

Tuktarov Yu.E. เจอแนวต้าน?

พันธมิตรทุนทางกฎหมาย พันธมิตร

เราอยู่ในยุคที่ทรัพย์สินหลัก

การรักษาความปลอดภัย: ผู้เข้าร่วมการหมุนเวียนทางแพ่งกลายเป็น

การเรียกร้องทางการเงินตามสัญญา S. Bazinas หนึ่งในบริษัทระหว่าง DOGMA และผู้เชี่ยวชาญรายใหญ่ที่สุดในด้านการจัดหาเงินทุนนี้ เขียนว่าส่วน REALITY ที่กำลังเติบโตของเงินโลกกำลัง "ปิด" ในการเรียกร้องทางการเงิน (ที่อยู่อาศัยที่ออกให้ ผู้บริโภค รถยนต์ และสินเชื่ออื่นๆ

[บทความต้นฉบับถูกตีพิมพ์ในองค์กร เทศบาล สิ่งพิมพ์ของรัฐ "ทนายความองค์กร" ฉบับที่ 7 สำหรับปัญหาพันธบัตร หนี้สำหรับปี 2549] ส่งมอบสินค้า ให้บริการและผลงาน; การจ่ายเงินสำหรับการใช้สิ่งประดิษฐ์ งาน เครื่องหมายการค้า - ทั้งหมดนี้เป็นเงินในอนาคตที่มีอยู่ในรูปแบบของการเรียกร้อง - ประมาณ. เอ็ด) Securitization ช่วยให้คุณสามารถเปลี่ยนเงินในอนาคต (การเรียกร้อง) ให้เป็นเงินจริงในปัจจุบัน การตัดสินใจลดความซับซ้อนของการโอนสิทธิเรียกร้องทางการเงินนั้นคำนึงถึงความจริงที่ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจในขณะนี้เป็นไปได้ก็ต่อเมื่อสินทรัพย์นี้ปราศจากข้อ จำกัด ที่ไม่จำเป็นมิฉะนั้นเงินจำนวนมหาศาล "ปิด" ในสิทธิ์ในการเรียกร้องจะกลายเป็น "ทุนตาย" ที่ไม่สามารถนำมาใช้ในทางใดทางเศรษฐศาสตร์ ๒.

ในระบบกฎหมายหลายระบบ การมอบหมายทั้งการเรียกร้องทางการเงินในอนาคตและการเรียกร้องที่ไม่เป็นรายบุคคลจะถือเป็นโมฆะ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับหลักการของความเชี่ยวชาญพิเศษ3 ซึ่งเป็นที่ยอมรับในหลักคำสอนของกฎหมายแพ่ง ซึ่งเราไม่สามารถกำจัดสิ่งที่ไม่สามารถแยกเป็นรายบุคคลได้: เราสามารถกำจัดได้เฉพาะรถยนต์คันใดคันหนึ่งเท่านั้น ไม่ใช่รถยนต์โดยทั่วไป หลักการนี้ ซึ่งพัฒนาขึ้นเป็นอันดับแรกในด้านกฎหมายทรัพย์สินและกฎหมายทรัพย์สิน ต่อมาได้ขยายไปสู่สิทธิในการเรียกร้อง การดำเนินการในทางปฏิบัติมีผลสำคัญสองประการ ประการแรก เนื่องจากข้อเรียกร้องไม่ผ่านในขณะที่ข้อตกลงการมอบหมายงานเสร็จสิ้น จึงมีความจำเป็นสำหรับข้อตกลงพิเศษอื่นที่มุ่งโดยตรงไปที่การโอนการเรียกร้อง (ที่เรียกว่าพระราชบัญญัติการมอบหมาย) ประการที่สอง เนื่องจากข้อตกลงการมอบหมายจะก่อให้เกิดภาระผูกพันของผู้โอนหลังจากมีความต้องการมอบหมายให้มอบหมายเท่านั้น ตำแหน่งของผู้ซื้อตั้งแต่วินาทีที่ข้อตกลงดังกล่าวได้รับการสรุปจนกระทั่งการดำเนินการที่เกี่ยวข้องยังคงไม่แน่นอน (หากผู้ขายปฏิเสธ โอนแล้วผู้ซื้อมีสิทธิเรียกร้องเพียงการชดใช้ค่าเสียหายจากเขาเท่านั้น)

ดู: Schwarcz S.L. สู่ระบบความสมบูรณ์แบบแบบรวมศูนย์สำหรับการจัดหาเงินทุนข้ามพรมแดน // 20 U. Pa. J. Int., 1999. ป.

ดู: Bazinas S.V. ระบบกฎหมายระหว่างประเทศสำหรับการจัดหาเงินทุนของลูกหนี้: ผลงานของ UNCITRAL // 8 Duke J. Comp. & Int" l L. 315 (Spring, 1998)

ดูตัวอย่าง: Zom R. Institutions: A Textbook on the History and Systems of Roman Civil Law. SPb., 1910. S. 46;

Enneczerus L. หลักสูตรกฎหมายแพ่งเยอรมัน. ต. 1. Polutom 2. M. , 1950. S. 128; Venkshtern M. พื้นฐานของกฎหมายทรัพย์สิน // ปัญหากฎหมายแพ่งและผู้ประกอบการในเยอรมนี ม., 2544. ส. 172.

ข้อจำกัดเหล่านี้ได้รับการพิจารณาในวรรณคดีต่างประเทศว่าเป็นปัจจัยที่เพิ่มต้นทุนในการรับเงินทุนอย่างมีนัยสำคัญ

B. Markell เขียนว่าค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับความต้องการส่วนบุคคลในช่วงเวลาที่เกิดขึ้นสามารถนำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมากในต้นทุนรวมของการได้รับเงินกู้ ในกรณีนี้ปริมาณงานธุรการที่จำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่าการโอนย้ายจะเพิ่มขึ้น สิ่งนี้อาจเป็นอันตรายต่อเครดิต เนื่องจากคู่สัญญาในการทำธุรกรรมจะต้องทำข้อตกลงใหม่ทุกครั้งที่มีการเรียกร้อง (การรวบรวมข้อเรียกร้อง)4. โดยทั่วไปแล้ว ความไม่สะดวกดังกล่าวมักจะส่งผลเสียต่อความน่าดึงดูดใจของการเรียกร้องทางการเงินตามสัญญาเพื่อใช้เป็นหลักประกันในการปฏิบัติตามภาระผูกพันของเงินกู้

การกระทำระหว่างประเทศในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เช่น อนุสัญญาสหประชาชาติว่าด้วยการโอนลูกหนี้การค้าระหว่างประเทศปี 2544 (มาตรา 1 ของข้อ 8 ซึ่งต่อไปนี้จะเรียกว่าอนุสัญญาสหประชาชาติ) หลักการ UNIDROIT ว่าด้วยสัญญาการค้าระหว่างประเทศปี 2546 (มาตรา 9.1) 5 และ 9.1 .6 ซึ่งต่อไปนี้จะเรียกว่าหลักการของ UNIDROIT) หลักการของกฎหมายสัญญาของยุโรป พ.ศ. 2547 (มาตรา 11:102 ซึ่งต่อไปนี้จะเรียกว่าหลักการของยุโรป) ได้จัดให้มีกลไกในการแก้ไขปัญหาการกำหนดอนาคตและ การเรียกร้องที่ไม่เป็นรายบุคคล พวกเขากำหนดความเป็นไปได้ของการโอนสิทธิเรียกร้องดังกล่าว หากในช่วงเวลาที่เกิดขึ้นพวกเขาสามารถกำหนด (แยกเป็นรายบุคคล) เป็นข้อเรียกร้องที่เกี่ยวข้องกับการมอบหมายได้ เป็นที่น่าสังเกตว่าในความคิดเห็นอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการกระทำเหล่านี้ก่อนอื่นจะได้ยินข้อโต้แย้งเกี่ยวกับธรรมชาติทางเศรษฐกิจ ดังนั้น ข้อความอธิบายของอนุสัญญาแห่งสหประชาชาติจึงชี้แจงว่าแนวทางของอนุสัญญานี้สามารถเข้าใจได้ดีขึ้นในแง่ของเป้าหมายที่ดำเนินการ กล่าวคือ เพื่อให้แน่ใจว่าการเรียกร้องทางการเงินถูกนำมาใช้เพื่อให้ได้มาซึ่งเงินทุนที่เสริมสร้างเศรษฐกิจโดยรวม ความสามารถในการใช้การเรียกร้องทางการเงิน เช่น เป็นหลักประกันในการชำระคืนกองทุนเครดิต จะเพิ่มโอกาสให้แต่ละองค์กรได้รับเงินกู้ตามเงื่อนไขที่ดีกว่า กล่าวคือ ช่วยเพิ่มความพร้อมของสินเชื่อ ในสถานการณ์เช่นนี้ ผู้มอบหมายงานจะสามารถเพิ่มปริมาณธุรกิจของตนได้ ในขณะเดียวกันก็นำไปสู่เงื่อนไขที่ดีขึ้นสำหรับผู้ซื้อ/ลูกหนี้ ซึ่งจะมีโอกาสซื้อสินค้าหรือบริการมากขึ้น ซึ่งน่าจะส่งผลดีต่อการค้าระหว่างประเทศทั้งหมด

ข้อโต้แย้งที่คล้ายคลึงกันมีอยู่ในหลักการของยุโรป: “ความสำคัญทางการค้าของการใช้การเรียกร้องทางการเงินเพื่อรับเงิน และความเป็นไปไม่ได้ในทางปฏิบัติของการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่สิทธิในการเรียกร้องจะถูกกำหนดเป็นรายบุคคลหรือกำหนดได้ในเวลาที่มอบหมายได้นำไปสู่ การยอมรับการมอบหมายการเรียกร้องในอนาคตอย่างกว้างขวางโดยไม่จำเป็นต้องให้ผู้โอนดำเนินการใด ๆ หรือทำการโอนใหม่หลังจากการเรียกร้องเกิดขึ้น

การยกเลิกข้อ จำกัด ในการมอบหมายการเรียกร้องในอนาคตและการเรียกร้องที่ไม่ใช่รายบุคคลไม่ได้เกิดขึ้นหากไม่มีการตีความที่มีเหตุผล ตัวอย่างเช่น หลักการของยุโรประบุว่าแม้ว่าการเรียกร้องจะไม่สามารถส่งต่อไปยังผู้รับโอนได้จนกว่าจะเกิดขึ้น แต่เมื่อมีการสร้างแล้ว การมอบหมายจะมีผลตั้งแต่ช่วงเวลาที่ข้อตกลงการมอบหมายสิ้นสุดลง แรงย้อนกลับประดิษฐานอยู่ในวรรค 2 ของศิลปะ 11:401 หมายถึงข้อพิพาทที่มีลำดับความสำคัญเป็นหลัก แต่ก็อาจมีความสำคัญโดยอิสระในการพิจารณาว่าการมอบหมายได้รับการชำระเงินหรือไม่ได้รับการชำระเงิน เนื่องจากมูลค่าที่ได้รับหลังจากการมอบหมายและก่อนที่ความต้องการจะเกิดขึ้นถือเป็นมูลค่าใหม่ที่ไม่เท่ากับ อันที่แล้ว6.

ในกฎหมายของรัสเซีย มีปัญหามากมายเกิดขึ้นกับการมอบหมายข้อเรียกร้อง ในการสร้างเงื่อนไขสำหรับการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพ สิ่งสำคัญอย่างยิ่งคือการลดต้นทุนที่เกิดขึ้นในการดำเนินการ ตัวอย่างของการมอบหมายการเรียกร้องแสดงให้เห็นว่าเพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ Markell B.A. อนุสัญญาลูกหนี้ของ UNCITRAL: ขั้นตอนแรก แต่ไม่ใช่ครั้งสุดท้าย // 12 Duke Journal of Comparative & International Law. 2002. P. 402

หลักการของกฎหมายสัญญายุโรป อ็อกซ์ฟอร์ด, 2546. หน้า 123.

ข้อ 9.1.

5 ของหลักการของ UNIDROIT มาพร้อมกับความคิดเห็นต่อไปนี้: "บทความนี้ระบุว่าระหว่างผู้โอนและผู้ได้รับมอบหมายการมอบหมายการเรียกร้องในอนาคตมีผลย้อนหลัง" เพื่อใช้เทคนิคทางกฎหมายพิเศษโดยเฉพาะการใช้นิยายทางกฎหมายเช่นย้อนหลัง ผลกระทบของการมอบหมาย

การปรับโครงสร้างองค์กรและการชำระบัญชีของนิติบุคคลที่สร้างขึ้นเพื่อการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ ตามความเชื่อที่นิยม บริษัทถูกสร้างขึ้นเพื่อนำผลกำไรมาสู่ผู้เข้าร่วมเป็นหลัก ดังนั้น กฎหมายของบริษัทจึงรับรองลำดับความสำคัญ7 นักวิจัยหลายคนให้เหตุผลกับคำกล่าวนี้จากวิทยานิพนธ์ว่าผู้เข้าร่วมคือ "เจ้าของ" ที่แท้จริงของบริษัท ตัวอย่างเช่น A. Berl และ G. Means เรียกผู้ถือหุ้นว่า "เจ้าของ" และให้ความสนใจกับข้อเท็จจริงที่ว่าการกำกับดูแลกิจการควรมุ่งเน้นไปที่ปัญหาที่เกิดจากการแยกความเป็นเจ้าของและการควบคุม8

การยืนยันลำดับความสำคัญของผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วมองค์กรในกฎหมายของรัสเซียสามารถเห็นได้ในการรักษาสิทธิ์ในการจัดระเบียบใหม่หรือชำระบัญชี บริษัท ตัวอย่างเช่น ประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซียระบุว่าการปรับโครงสร้างนิติบุคคล (การควบรวมกิจการ การแบ่งแยก การเปลี่ยนแปลง) สามารถทำได้โดยการตัดสินใจของผู้ก่อตั้ง (ผู้เข้าร่วม) หรือหน่วยงานของนิติบุคคลที่ได้รับอนุญาตให้ ทำโดยเอกสารประกอบ (ข้อ 1 ของข้อ 57) ในวรรค 2 ของศิลปะ

61 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซียมีบทบัญญัติที่คล้ายกัน แต่เกี่ยวกับการชำระบัญชี: "นิติบุคคลอาจถูกชำระบัญชีโดยการตัดสินใจของผู้ก่อตั้ง (ผู้เข้าร่วม) หรือหน่วยงานของนิติบุคคลที่ได้รับอนุญาตให้ทำโดยเอกสารประกอบ" ผู้เข้าร่วม (ผู้ก่อตั้ง) และเจ้าของ ตามกฎทั่วไป ได้รับมอบหมายให้ "กำจัด" (โดยการปรับโครงสร้างองค์กรใหม่หรือการชำระบัญชี) ของบริษัทที่พวกเขาเป็นเจ้าของ G. Hansmann และ R. Kraakman เชื่อว่ากฎหมายขององค์กรส่วนใหญ่ทุ่มเทให้กับการปกป้องทรัพย์สินของนักลงทุน - ผู้เข้าร่วม (ผู้ก่อตั้ง) ของนิติบุคคล9.

เราสังเกตตรรกะที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิงในกรณีขององค์กรที่เชี่ยวชาญด้านการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ - นิติบุคคลพิเศษ (ยานพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษ, SPV) ตามกฎแล้ว "เจ้าของ" ขององค์กรดังกล่าวถูกจำกัดโดยกฎหมายแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ในการใช้สิทธิในการจัดระเบียบใหม่หรือชำระบัญชี ซึ่งมีเหตุผลทางเศรษฐกิจที่ชัดเจน จำเป็นต้องปกป้องเจ้าหนี้ SPV (เจ้าของ Asset Backed Securities, ABS) จากผลกระทบที่ไม่พึงประสงค์เหล่านั้น รวมถึงความเสี่ยงของการไถ่ถอนหลักทรัพย์ก่อนกำหนด (ABS) ที่เกิดขึ้นจากการปรับโครงสร้างองค์กรและการชำระบัญชีของผู้ออกหลักทรัพย์ (SPV) การกำจัดความเสี่ยงประเภทนี้จะเพิ่มมูลค่าของ ABS ตามธรรมชาติ กฎหมายในกรณีนี้ทำหน้าที่เป็นเครื่องมือในการปรับปรุงคุณภาพของหลักทรัพย์ที่ออกในระหว่างการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ เป็นผลให้ "เจ้าของ" ของสินทรัพย์ทางการเงิน (ผู้ริเริ่ม) ที่ใช้การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์สามารถคาดหวังว่าจะได้รับเงินจำนวนมากขึ้น (พรีเมี่ยม) จากนักลงทุนในตลาดหุ้น รวมถึงการไม่มีความเสี่ยงในหลักทรัพย์ของบริษัททั่วไป แม้ว่ากฎหมายของ บริษัท จะพิจารณากฎเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการปรับโครงสร้างองค์กร (การชำระบัญชี) ว่ามีผลเสีย (ดำเนินการตามข้อตกลงของ "เจ้าของ") หลักการของเสรีภาพในการทำสัญญาจะยังคงอนุญาตให้บุคคลเหล่านี้เปลี่ยนแปลงเอกสารส่วนประกอบซึ่งอาจนำไปสู่ เพื่อหลอกลวงความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับเสถียรภาพของ SPV ดังนั้นจึงเป็นกฎหมายที่ควรแก้ไขการจำกัดสิทธิ์ของผู้เข้าร่วม (ผู้ก่อตั้ง) ในการปรับโครงสร้างองค์กรและการชำระบัญชี

จากมุมมองของกฎหมายปัจจุบันขององค์กรและตรรกะ ในกรณีนี้ การปรับปรุงคุณภาพของหลักทรัพย์เกิดขึ้นเนื่องจากการละเมิดหลักการสำคัญ ดู: Hansmann H. , Kraakman R. กฎหมายองค์กรคืออะไร กายวิภาคของกฎหมายองค์กร: วิธีการเปรียบเทียบและการทำงาน 2547 หน้า 2. สำหรับบทวิจารณ์หนังสือเล่มนี้ โปรดดูที่: ทนายความองค์กร 2549. N 2. S. 59.

Berle A.A. หมายถึง G. The Modern Corporation และทรัพย์สินส่วนตัว พ.ศ. 2475

Hansmann H. , Kraakman R. Ibid Ref. 8. หน้า 14.

"เจ้าของ" ของ บริษัท (ผู้ที่ "วางไข่" และสามารถเรียกร้องเพื่อให้สิทธิ์ในการเปลี่ยนแปลงหรือ "ฆ่ามัน") ในกรณีนี้ ความคิดริเริ่มของ "เจ้าของ" จะเสียสละเพื่อความปลอดภัยของนักลงทุน ดังนั้น สมาชิกสภานิติบัญญัติจึงเสนอให้ แม้จะผิดปรกติ แต่เป็นวิธีที่ง่ายและมีประสิทธิภาพในการปกป้องนักลงทุน ซึ่งฝ่ายหลังถูกบังคับให้จ่ายเพิ่ม ซึ่งทำให้การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์มีกำไรมากขึ้น

กฎหมายของรัฐบาลกลางของวันที่ 11 พฤศจิกายน 2546 "เกี่ยวกับหลักทรัพย์สินเชื่อที่อยู่อาศัย" (ต่อไปนี้ - กฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์สินเชื่อที่อยู่อาศัย) ไม่มีข้อ จำกัด เกี่ยวกับการปรับโครงสร้างองค์กรและการชำระบัญชีของตัวแทนจำนองซึ่งลดความน่าดึงดูดใจของพันธบัตรจำนอง

กฎหมายฉบับนี้กำหนดลักษณะอื่นๆ อีกหลายประการของตัวแทนจำนอง: องค์กรดังกล่าวไม่สามารถมีพนักงานได้ และต้องโอนอำนาจของคณะผู้บริหารเพียงผู้เดียวไปยังองค์กรการค้า ข้อจำกัดเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อยกเว้น ในกรณีของการล้มละลาย สำหรับเจ้าหนี้ที่ล้มละลาย ความเป็นไปได้ที่จะได้รับความได้เปรียบเหนือเจ้าของพันธบัตรที่มีการจำนอง - เจ้าหนี้ที่มีลำดับความสำคัญอันดับแรก ซึ่งรวมถึงพลเมืองที่มีการเรียกร้องค่าแรงและค่าชดเชยสำหรับความเสียหายที่เกิดขึ้น (กฎหมายของรัฐบาลกลางเมื่อวันที่ 26 ตุลาคม 2545 "เรื่องการล้มละลาย (ล้มละลาย)") บรรทัดฐานดังกล่าวไม่เป็นเรื่องปกติสำหรับคำสั่งทางกฎหมายของต่างประเทศ เนื่องจากสิทธิในการจำนำส่วนใหญ่มักจะให้ประโยชน์แก่เจ้าหนี้ที่มีหลักประกันเหนือเจ้าหนี้รายอื่นทั้งหมดของนิติบุคคล ในการพัฒนากฎหมายว่าด้วยการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ จำเป็นต้องจัดให้มีกฎเกณฑ์ในการจำกัดสิทธิ์ของผู้เข้าร่วมในการจัดระเบียบใหม่และชำระบัญชีนิติบุคคลที่เป็นนิติบุคคลพิเศษ (SPV)

ลักษณะที่ใช้แล้วทิ้งของ SPV

) ถือว่าการออกพันธบัตรจำนองเป็นกิจกรรมที่เป็นระบบของตัวแทนจำนอง ดังนั้นจึงไม่จำกัดจำนวนการออกพันธบัตรดังกล่าวแต่อย่างใด ในขณะเดียวกัน ในทางปฏิบัติของโลก เป็นที่ยอมรับว่าการสร้างตัวแทนจำนองสำหรับการออกพันธบัตรที่มีการจำนองหลายฉบับมีข้อเสียที่สำคัญ ตัวอย่างเช่น ความเสี่ยงของปัญหาพันธบัตรจำนองที่มีคุณภาพไม่ดีอาจลดประโยชน์ของปัญหาด้านคุณภาพ ความล้มเหลวในการดำเนินการในเรื่องใดประเด็นหนึ่งเกี่ยวกับพันธบัตรอาจนำไปสู่การละเมิดภาระผูกพันของผู้อื่น การเพิ่มภาระการปฏิบัติงานของผู้ออกบัตรจะเพิ่มระดับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมของตน

นอกจากนี้ เมื่อมีการสร้างตัวแทนจำนองเพื่อออกตราสารหนี้ที่มีการจำนองโดยไม่จำกัดจำนวน ต้นทุนในตลาดจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก ค่าใช้จ่ายในการรวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับการปฏิบัติตามภาระหน้าที่ก่อนหน้านี้โดยตัวแทนดังกล่าว เกี่ยวกับสถานะของการออกพันธบัตร ในการหมุนเวียนตลอดจนพันธบัตรที่วางแผนไว้สำหรับการจัดวาง

กฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์สินเชื่อที่อยู่อาศัยไม่ได้ยกเว้นความเป็นไปได้ในการสร้างตัวแทนจำนองเพื่อออกพันธบัตรที่มีการจำนองฉบับหนึ่ง ซึ่งต้องมีการระบุข้อบ่งชี้ที่เหมาะสมในเอกสารประกอบ ข้อเสียของบทบัญญัตินี้คือผู้ถือหุ้นของตัวแทนจำนองสามารถเปลี่ยนแปลงเอกสารที่เป็นส่วนประกอบได้ตามดุลยพินิจของพวกเขา

ในกฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์จำนองฉบับใหม่ (ลงวันที่ 29 ธันวาคม 2547) สมาชิกสภานิติบัญญัติระบุว่าหากมีการระบุตัวแทนจำนองในเอกสารประกอบเกี่ยวกับการสร้างการออกพันธบัตรฉบับหนึ่งที่มีความคุ้มครองการจำนอง (ประเด็นต่างๆ พันธบัตรที่ค้ำประกันโดยการจำนองหนึ่งความคุ้มครอง) บทบัญญัติดังกล่าวไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ หลังจากปฏิบัติตามภาระผูกพันภายใต้พันธบัตรที่มีการจำนองแล้ว ตัวแทนจำนองดังกล่าวจะต้องถูกชำระบัญชี (วรรค 6 วรรค 1 มาตรา 8 ของกฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์จำนอง)

หลักทรัพย์ที่ออกในการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์Disclosure

หลักทรัพย์ที่ชำระด้วยเงินทุนจากกลุ่มการเรียกร้องเงินสดตามสัญญา (ABS) ที่แยกจากกันแตกต่างอย่างชัดเจนจากหลักทรัพย์ทั่วไป การชำระเงินภายใต้ ABS นั้นขึ้นอยู่กับกระแสเงินสดเป็นหลัก ซึ่งเกิดจากการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนที่เข้าเงื่อนไข เช่นเดียวกับการค้ำประกันหรือวิธีการอื่นในการรักษาความปลอดภัยการปฏิบัติตามภาระผูกพัน ซึ่งเรียกว่าหลักประกันสินเชื่อ สำหรับหลักทรัพย์ประเภทนี้ ไม่จำเป็นต้องระบุลักษณะกิจกรรมของผู้ประกอบการ เนื่องจากผู้ออกไม่ได้ดำเนินการในกรณีนี้ ในกรณีของ ABS ข้อมูลที่สำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุนคือ คำอธิบายโครงสร้างของธุรกรรมการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์และคุณภาพของกลุ่มการเรียกร้องทางการเงินตามสัญญา (สถิติเกี่ยวกับลูกหนี้ ภาระผูกพันทางการเงิน) ตลอดจนข้อมูลเกี่ยวกับประสบการณ์และ บทบาทของผู้เข้าร่วมที่หลากหลายในการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ ซึ่งรวมถึงผู้ริเริ่ม ตัวแทนบริการ ศูนย์รับฝาก บริษัทจัดการ และบุคคลที่ให้การรักษาความปลอดภัย กฎการเปิดเผยข้อมูลในพื้นที่นี้ควรได้รับการออกแบบเพื่อให้แน่ใจว่านักลงทุนได้รับข้อมูลที่เป็นประโยชน์ที่พวกเขาต้องการในพื้นที่เหล่านี้ ดังนั้นกฎการเปิดเผยข้อมูลในปัจจุบันเกี่ยวกับหลักทรัพย์ขององค์กรตามกฎไม่ได้กำหนดไว้สำหรับการเปิดเผยข้อมูลที่ผู้ลงทุนต้องการสำหรับหลักทรัพย์ที่ออกในระหว่างการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์

การโอนหลักทรัพย์

หลักทรัพย์ซึ่งผลการดำเนินงานขึ้นอยู่กับกระแสเงินสดจากการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนตามสัญญา มีลักษณะสำคัญอีกประการหนึ่งคือ หลักทรัพย์เหล่านี้มักถูกแบ่งออกเป็นประเภทต่าง ๆ เพื่อจัดการความเสี่ยงที่มีอยู่ในกลุ่มของการเรียกร้องเงินสดตามสัญญา (การชำระคืนก่อนกำหนด ล่าช้าหรือไม่ปฏิบัติตามโดยลูกหนี้เลย) ภาระหน้าที่ของตน) ความเสี่ยงดังกล่าวจะถูกลบออกจากหลักทรัพย์ประเภทหนึ่งและโอนไปยังหลักทรัพย์อื่น บ่อยครั้งที่มีการใช้ข้อกำหนดที่แตกต่างกันและ (หรือ) ลำดับของการปฏิบัติตามภาระผูกพันภายใต้หลักทรัพย์ ในเวลาเดียวกัน ประเภทของหลักทรัพย์แบ่งออกเป็นประเภทที่มีคุณภาพสูง (ที่ต้องการ) และคุณภาพต่ำกว่า (ตัวดูดซับ)

การจัดการความเสี่ยงที่ดูเหมือนง่ายผ่านการอยู่ใต้บังคับบัญชาของกลุ่มหลักทรัพย์ก่อให้เกิดปัญหาที่ซับซ้อนซึ่งนักกฎหมายในหลายประเทศกำลังคร่ำครวญ ตัวอย่างเช่น ศาสตราจารย์เอช. เวอร์ฮาเกนตั้งข้อสังเกตว่าเฉพาะการใช้ความไว้วางใจในกฎหมายอังกฤษเท่านั้นที่ทำให้ "สร้างหลักทรัพย์หลายชุดได้จำนวนมาก"10. ศาสตราจารย์ชาวอเมริกัน D. Langbein ยังเขียนเกี่ยวกับเรื่องนี้ว่า: “บุคคลที่วางแผนข้อตกลงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เป็นหลักทรัพย์หลีกเลี่ยงข้อ จำกัด ในชั้นเรียนแบบดั้งเดิมของผลประโยชน์ขององค์กรโดยใช้ความสามารถในการสร้างสิทธิ์ของผู้รับผลประโยชน์ได้อย่างอิสระภายใต้ความไว้วางใจ พวกเขาจัดการความไว้วางใจเพื่อสร้างพื้นที่เวียนหัว ที่เรียกว่าชุดซึ่งแต่ละชุดรวมกลุ่มของสิทธิภายใต้ความมั่นคงของทรัสต์"11.

ในกฎหมายรัสเซียว่าด้วยหลักทรัพย์สินเชื่อที่อยู่อาศัย (ซึ่งแก้ไขเพิ่มเติมเมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน พ.ศ. 2546) มีความพยายามในการรักษาความเป็นไปได้ในการจัดโครงสร้างพันธบัตรที่จำนอง ในวรรค 2 ของศิลปะ 11 โดยมีเงื่อนไขว่าความคุ้มครองการจำนองสามารถจำนำเพื่อประกันการปฏิบัติตามภาระผูกพันภายใต้พันธบัตรสองประเด็นขึ้นไป อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้ของการจัดโครงสร้างพันธะดังกล่าวไม่ได้กำหนดไว้อย่างสมบูรณ์โดยบรรทัดฐานนี้ ประเด็นก็คือว่าตามอาร์ท มาตรา 816 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย พันธบัตรรับรองสิทธิที่จะได้รับมูลค่าที่ตราไว้หรือทรัพย์สินอื่นที่เทียบเท่าภายในระยะเวลาที่ระบุไว้ในพันธบัตร เมื่อพิจารณาถึงบรรทัดฐานนี้ ภายใต้กรอบของกฎหมายภายในประเทศ อาจมีการออกพันธบัตรหลายฉบับที่มีการครอบคลุมการจำนองเดียวและ Verhagen H.L.E. ที่ต่อเนื่องกัน เชื่อมั่นในกฎหมายแพ่ง: การใช้ประสบการณ์ของเขตอำนาจศาล "ผสม" // การทบทวนกฎหมายส่วนตัวของยุโรป

2000 ฉบับ 8. ลำดับที่ 3. หน้า 481.

Langbein J.H. พื้นฐานผู้ทำสัญญาของกฎหมายทรัสต์ // วารสารกฎหมายเยล พ.ศ. 2538 105. N 3. หน้า 105.

วันครบกำหนด (จากปัญหาหนึ่งไปอีกเรื่องหนึ่ง) อย่างไรก็ตาม สถานการณ์นี้ไม่ได้สร้างอุปสรรคใด ๆ ต่อการดำเนินการของพันธบัตรที่มีการครบกำหนดในภายหลัง ส่งผลเสียต่อพันธบัตรที่มีอายุครบกำหนดก่อนหน้านี้ ดังนั้นจึงไม่รับประกันการจัดอันดับปัญหา

อีกประการหนึ่งคือการจัดตั้งคำสั่งดำเนินการเกี่ยวกับการออกพันธบัตรโดยมีหลักประกันจำนองหนึ่งฉบับ ในกรณีนี้ มีข้อได้เปรียบที่แท้จริงของปัญหาหนึ่งมากกว่าปัญหาอื่น เนื่องจากจนกว่าพันธบัตรของปัญหาหนึ่งจะได้รับการไถ่ถอนจนหมด จึงเป็นไปไม่ได้ที่จะเริ่มปฏิบัติตามภาระหน้าที่ในอีกประเด็นหนึ่ง กฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์ค้ำประกัน (ซึ่งแก้ไขเพิ่มเติมเมื่อวันที่ 29 ธันวาคม พ.ศ. 2547) โดยมีเงื่อนไขว่า "ในกรณีที่มีการออกพันธบัตรที่มีการจำนองตั้งแต่สองประเด็นขึ้นไป ผู้ออกหลักทรัพย์มีสิทธิที่จะกำหนดลำดับการปฏิบัติตามภาระผูกพันได้ พันธบัตรที่มีความคุ้มครองการจำนอง” (วรรค 2 ของส่วนที่ 2 ข้อ 11)

ประเด็นของการจัดโครงสร้างใบรับรองการมีส่วนร่วมจำนองถูกข้ามไปโดยสมบูรณ์โดยกฎหมายปัจจุบัน การจัดสรรชั้นเรียนของใบรับรองการเข้าร่วมยังมีจุดมุ่งหมายเพื่อให้เกิดข้อได้เปรียบในชั้นเรียนหนึ่งโดยเสียค่าใช้จ่ายของผู้อื่น

ถูกต้องตามกฎหมายหรือไม่ที่จะจัดให้มีลำดับชั้นดังกล่าวภายในกรอบของทรัพย์สินส่วนกลาง? แนวปฏิบัติของโลกตระหนักถึงความเป็นไปได้ในการออกใบรับรองการมีส่วนร่วมที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ทางการเงินหนึ่งกลุ่ม (ในกรณีของเราคือ "ความคุ้มครองการจำนอง") ในชุดเดียวซึ่งมีหลายประเภทที่แตกต่างกัน เงื่อนไขบางอย่างที่แตกต่างกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเงื่อนไขดังกล่าวรวมถึง: เงื่อนไขการชำระเงินสำหรับใบรับรองการเข้าร่วมคลาสนี้และลำดับการปฏิบัติตามภาระผูกพันสำหรับคลาสของใบรับรองการเข้าร่วมชุดนี้

ตัวอย่างที่ 1 สามารถออกใบรับรองสองประเภทภายใต้ความคุ้มครองการจำนองเดียว: ใบรับรองแรกจะได้รับการไถ่ถอนภายในห้าปีแรก และครั้งที่สอง - ภายในห้าปีถัดไป

เนื่องจากความเสี่ยงในการชำระหนี้ก่อนกำหนดจึงมีแนวโน้มว่ารายได้ชั้นสองในรูปของดอกเบี้ยเงินกู้จำนองจะต่ำในขณะที่ชั้นหนึ่งจะได้รับสูงสุด

ตัวอย่างที่ 2 นอกจากนี้ยังมีสองชั้น แต่ระหว่างพวกเขาได้มีการกำหนดลำดับการกระจายเงิน

ผู้ถือใบรับรองทั้งหมดเป็นเจ้าของความคุ้มครอง แต่การชำระเงินสำหรับใบรับรองของชั้นสองจะทำได้เฉพาะหลังจากชำระเงินสำหรับครั้งแรกเท่านั้น ในกรณีนี้ชั้นสองมีความเสี่ยงที่จะผิดนัดเงินกู้จำนอง

ผู้ถือใบรับรองการเข้าร่วมถือเป็นเจ้าของร่วมของความคุ้มครองการจำนองและต้องอยู่ภายใต้ข้อกำหนดความเป็นเจ้าของร่วมกัน เพื่อกำหนดบรรทัดฐานที่ใช้บังคับของ Ch. 16 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย "ทรัพย์สินส่วนกลาง" จำเป็นต้องคำนึงถึงสิ่งต่อไปนี้

ประการแรก เงินที่ได้รับภายใต้ความคุ้มครองการจำนองจะรวมอยู่ในความคุ้มครองการจำนองและอยู่ในความเป็นเจ้าของร่วมกันของผู้ถือใบรับรองการเข้าร่วม ประการที่สอง การจัดสรรชั้นเรียนของใบรับรองการมีส่วนร่วมนั้นขึ้นอยู่กับการแนะนำเงื่อนไขต่าง ๆ สำหรับการกระจายเงินทุนระหว่างเจ้าของใบรับรองดังกล่าว

ในกระบวนการแจกจ่ายในหมู่ผู้ถือใบรับรองการมีส่วนร่วมของกองทุนที่อยู่ในความคุ้มครองการจำนองจากมุมมองทางกฎหมายความเป็นเจ้าของร่วมกันของกองทุนเหล่านี้จะสิ้นสุดลงและความเป็นเจ้าของส่วนบุคคลจะเกิดขึ้นสำหรับทุกคนที่ได้รับเงิน

ในแง่ของบทบัญญัติที่เกี่ยวข้องของประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย เรากำลังพูดถึงวิธีการยุติทรัพย์สินส่วนกลางเช่น "การแยกทรัพย์สินที่อยู่ในกรรมสิทธิ์ร่วม" (มาตรา 252 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย)

ในขณะเดียวกันในศิลปะ 252 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซียกำหนดหลักการของเสรีภาพในการตัดสินใจเกี่ยวกับการแบ่งทรัพย์สินที่อยู่ในความเป็นเจ้าของร่วมกัน: ทรัพย์สินสามารถแบ่งระหว่างผู้เข้าร่วม "ตามข้อตกลงระหว่างพวกเขา" และนี่ก็หมายความว่าผู้เข้าร่วมสามารถกำหนดคำศัพท์และ (หรือ) ลำดับของส่วนนี้ได้อย่างอิสระ ความเป็นไปได้นี้ยังตามมาจากวรรค 2 ของศิลปะ 209 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซียซึ่งเจ้าของทรัพย์สินมีสิทธิ์ตามดุลยพินิจของเขาในการดำเนินการใด ๆ เกี่ยวกับทรัพย์สินรวมถึงการทำให้ทรัพย์สินของเขาตกเป็นกรรมสิทธิ์ของบุคคลอื่น

เราเชื่อว่าบทบัญญัติในกฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์จำนองเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการแบ่งใบรับรองการเข้าร่วมเป็นหมวดหมู่ที่มีเงื่อนไขต่างกันและ (หรือ) ลำดับการชำระเงินไม่ขัดแย้งกับประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซียและสอดคล้องกับบทบัญญัติของ ศิลปะ. 209, 252 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย

ตัวอย่างข้างต้นแสดงให้เห็นว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เป็นไปตามตรรกะพิเศษของกฎระเบียบทางกฎหมาย ซึ่งแตกต่างอย่างชัดเจนจากที่มักจะแสดงให้เห็นโดยสมาชิกสภานิติบัญญัติสมัยใหม่ ความต้องการขององค์กรในการรีไฟแนนซ์สินทรัพย์ทางการเงินอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นในด้านหนึ่ง และความต้องการของตลาดการเงินสำหรับเครื่องมือการลงทุนใหม่ ในทางกลับกัน บังคับให้สมาชิกสภานิติบัญญัติในประเทศต่างๆ รวมสถาบันการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ คำอธิบายที่เสนอในบทความนี้เกี่ยวกับความขัดแย้งที่เกิดขึ้นเกี่ยวกับเรื่องนี้ระหว่างความเชื่อกับความเป็นจริงจะทำให้กระบวนการนี้มีสติมากขึ้น